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中国电影全球第一！2025春节档票房破86亿，《哪吒2》狂揽42亿，72亿预测有望超《长津湖》创影史票房纪录
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亿元，创造新的国产片影史票房纪录。《哪吒2》的火爆程度超乎想象。据报道，河南某影院为其开设了能容纳2000人的影厅，甚至有影院一天排映99场，平均10分钟一场，高峰期5分钟一场。影片的观众满意度也高达87.3分，成为近两年春节档观众最“满意”的影片。春节档影片集体发力除了《哪吒2》，其他影片也表现出色。《唐探1900》以21.1亿元的票房位居第二，《封神第二部：战火西岐》以9.6亿元的票房位列第三。此外，《熊出没・重启未来》《蛟龙行动》《射雕英雄传：侠之大者》等影片也收获了不俗的票房和口碑。从整体来看，2025年春节档影片呈现出“量大管饱”的特点。六部影片平均时长达到137分钟，刷新了档期电影的时长纪录。其中，《射雕英雄传：侠之大者》和《蛟龙行动》以146分钟并列第一，《封神2》和《哪吒2》均为144分钟，《唐探1900》为136分钟，即使是相对适合家庭观影的《熊出没・重启未来》也达到了108分钟。电影产业的“保守主义”胜利 2025年春节档的成功，也反映了中国电影产业的一种“保守主义”策略。一方面，春节档已成为电影市场最重要的档期之一。数据显示，2014年春节档票房仅占当年总票房的4%，而到2024年，这一比例已升至18.8%。2024年全年票房同比下降22.66%，观影人次也大幅减少，这使得电影行业更加依赖春节档的表现。另一方面，制作方在影片选择上更加谨慎，倾向于选择IP续作和有资深导演背书的项目。今年春节档的六部影片中，有五部是续作，一部是魔改作品。这些影片的制作成本和特效投入也相当高，例如《哪吒2》全片2400多个镜头中，特效镜头超过1900个，制作成本高达5亿元。春节档的火爆也离不开院线的精心排片和推广。为了争夺观众，各大院线纷纷加大了对热门影片的排片力度，使得这些影片得以在春节档期间获得更多的曝光机会。同时，一些影院还推出了特色观影活动和服务，如开设能容纳2000人的超大厅、增加观影场次等，进一步提升了观众的观影体验。观众观影习惯的改变观众的观影习惯也在悄然改变。随着观影频次的降低，观众变得更加谨慎和理性。社交媒体上，许多观众表示会在春节档前三天先观望，等待口碑发酵后再决定是否观影。这种“延迟满足”的心理使得影片的票房走势更加依赖于口碑传播。例如，《哪吒2》在上映初期就凭借良好的口碑迅速发酵，票房一路攀升。而一些原本被看好的影片，如《射雕英雄传：侠之大者》，由于口碑未达预期，票房表现并不理想。 2025年春节档的成功，不仅为中国电影市场注入了一剂强心针，也为电影产业带来了新的思考。在观众观影习惯逐渐改变的背景下，电影制作方需要更加注重影片的质量和口碑，而不仅仅是依赖IP和特效。同时，如何在全年其他档期中吸引更多观众走进影院，也将是中国电影产业需要解决的重要课题。然而，在春节档的火爆背后，中国电影市场也面临着一些挑战。一方面，观众的观影频次在下降，“只去一次”的观众比例逐年上升；另一方面，年轻观众的占比也在下降，购票年龄逐年上涨。这些因素都对电影市场的长期发展构成了威胁。因此，如何在保持春节档等热门档期火爆的同时，吸引更多观众走进影院、提高观影频次和年轻观众占比，成为了中国电影市场亟待解决的问题。
金融界02-04 09:11
春节档，太爆了！
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来看，截至2月3日，持续领跑春节档的《哪吒2》票房已近40亿元，根据灯塔专业版的AI票房预测，《哪吒2》预测票房节节攀升，已超70亿。目前，中国电影票房总榜冠军是总票房57.75亿的《长津湖》，如果预测成真，《哪吒2》将大幅超过《长津湖》，成为中国影史首部票房破70亿元的电影。《哪吒2》票房大爆的同时，整个春节档至今仅有《哪吒2》和《唐探1900》票房过10亿。因此，《哪吒2》的成功很大程度来源于今年春节档的虹吸效应，作为IP续作和动画电影，《哪吒2》吸引了不少《熊出没》的观众群体，进而导致曾被誉为“不破之壁”的《熊出没》至今票房仍未突破10亿。因此，《哪吒2》的成功，或许很难代表今年整体的电影行业整体走向。与此同时，从去年年底开始，各地陆续推出观影优惠政策，也成为了推动电影市场增长的一定动力。去年12月9日开始，国家电影局启动了“跨年贺岁喜迎新春—全国电影惠民消费季”，从2024年12月至2025年2月，覆盖了贺岁、元旦、春节等重要电影档期，累计投入了超过6亿元观影消费补贴。从地方来看，北京市、广东省、四川省、江苏省等多地也开展了观影惠民活动，发放消费补贴。 2024年，影视行业遭遇深度调整，全年票房较2023年断崖式下跌，缩水超百亿元，甚至相较2015年也有所下滑。去年的电影市场也以春节档开门红开场，然而此后的传统黄金档期却集体哑火—— 五一黄金周未现观影热潮，暑期档未现井喷，国庆档反响平平，年末圣诞档更刷新十年冰点。 2024年圣诞档，总票房仅7724万元，平安夜单日3846.74万元的票房，更是创下近十年最差纪录。在电影行业的整体低迷之中，头部影企首当其冲。而2025年春节档的六大主力影片背后，出品方也清一色为业内巨头。《唐探1900》背后的万达影业，1月18日公告，其年度预亏8.5-9.5亿元，与上年9.1亿元净利形成强烈反差。《射雕英雄传：侠之大者》由中影、横店影视联合出品，其中前者前三季度净利腰斩，后者预告年度亏损0.9-1.2亿元，同比跌幅超九成。主投主控《蛟龙行动》的博纳影业更是其中典型。在经历了《传说》《红楼梦之金玉良缘》的接连折戟之后，博纳于近期预告，2024年预计亏损6.37-8.81亿元。更耐人寻味的是，公司次日即宣布向韩寒旗下亭东影业紧急拆借4000万元短期周转金。唯一幸免于难的是《哪吒2》背后的光线传媒，去年凭借《第二十条》在春节档成功过关，今年《哪吒2》又再次迎来大爆。 2024年前三季度，光线传媒的归母净利润也达到4.61亿，预计全年盈利5.61亿。作为全年最重要的电影档期，春节档承载着不少影院的存续希望，但一个大火的春节档能否扭转全年票房下滑颓势呢？或许仍需观察后续走势。对于影企来说也是如此，伴随着观众观影情绪愈发谨慎，持续不断的优质作品，才能成为影企持续盈利的最大动力。 02 所谓吃喝玩乐，在整个春节期间，除了电影，餐饮和出游同样火热。商务部商务大数据监测，春节假期前4天（1月28日至31日），全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期增长5.4%；重点监测餐饮企业营业额同比增长5.1%。文旅在今年春节期间也同样维持了过往的火热势头。同程旅行数据显示，春节假期前4天国内景区客流环比节前上涨超过3倍。 1月29日，也即是大年初一，全社会跨区域人员流动量预计19702万人次。其中铁路客运量550万人次，公路上18881万人次的流动，民航客运量206万人次。如此庞大的出行数据，也彰显着春节旅游市场的火热。不过相比往年，今年春节较为特殊的是，消费品市场的火热，这得益于春节前“国补”政策的全面铺开。春节前，手机、平板、智能手表（手环）购新补贴政策在全国实施，国家补贴15%，手机单品至高补贴500元。加之春节前本就是电子消费品行业极为重要的大促节点，在“国补”和促销的双重刺激之下，今年春节消费品销售获得了大幅提振。商务部数据显示，年初至1月31日0时，全国共收到2025年汽车以旧换新报废更新补贴申请5.7万份。在此期间，消费者购买12大类家电以旧换新产品179.3万台，申请手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品购新补贴1714.5万件。春节假期前4天，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上。京东消费观察也显示，春节前后超五成人给老家置办家电家居年货产品，异地下单量显著增长。而伴随着“国补”范围拓展至手机等，手机也成为了今年的新“年货”。截至目前，共15个省市手机国补活动全面上线天猫，其中春节期间，新增广东、北京、安徽、陕西4个省市。天猫数据也显示，截至1月30日，春节前三天（除夕、初一、初二）手机品类成交同比增长超50%。尽管过往相当多人不看好“消费券”和“以旧换新”策略的效果，但在春节期间，这一政策无疑发挥出了其应有的作用。作为拉动内需的重要引擎，春节期间众多行业均得到了提振，从餐饮、旅游到零售、交通，再到电子消费品等，为企业创造了巨大的市场空间。对于“春节经济”，不少人对此喜忧参半。一方面，对于供给端的工业企业来说，春节放假导致不少生产供应停止，节后回来复工复产也需要一个过程，如去年，2月制造业PMI较1月有所回落。但另一方面，消费服务业也明显拉动经济的增长，往年第一季度，服务业对GDP的贡献率明显高于全年的平均水平。而着眼现在，随着我国经济结构的不断调整，以春节为首的消费旺季正在逐渐成为经济增长的重要动力之一。春节前推出的手机“国补”政策，正是这一点的最佳体现。 03 结语有钱没钱回家过年，不论过去一年如何，春节期间，往往是绝大多数人消费欲望最为旺盛的时期。也正是如此，无论消费升级还是降级，每年春节，都是中国消费数据都将迎来一个较为高峰的阶段。这并不能完全代表接下来一年的走向，但同样，无论是餐饮、零售、出游、电影，某种意义上都寄托了人们对于新一年的美好期望。春节即将结束，新的一年又要到来。（全文完）
格隆汇02-03 18:35
政府补贴推动春节档电影票房突破57.4亿元，刷新历史纪录，助力消费市场回暖
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影片名称票房收入（亿元）影片类型哪吒2 23 动画/奇幻唐人街探案1900 15.4 喜剧/悬疑政府刺激政策的影响除了电影票补贴外，政府还推出了针对汽车更新换代的补贴政策，带动了新能源汽车的销售，2024年消费增长因此提升了1个百分点。这些措施在一定程度上缓解了经济增长放缓的影响。消费回暖是否可持续尽管春节档票房创下新高，但部分年轻人依然选择储蓄而非消费，这表明整体消费信心尚未完全恢复。未来的消费增长仍需依赖更稳定的经济环境和居民收入提升。编辑观点春节档票房的增长一方面显示出中国电影市场的强劲韧性，另一方面也反映出政府补贴对消费的短期刺激效果。然而，消费复苏的可持续性仍面临挑战，未来仍需观察消费者信心的长期变化。名词解释春节档：指中国农历春节假期期间的电影上映档期，通常是全年票房最高的时间段之一。票房：指电影上映期间售出的电影票所产生的总收入。政府补贴：政府为刺激消费或产业发展而提供的财政支持措施。今年相关大事件 2024年1月29日：2024年春节档正式开启，热门影片上映。 2024年1月30日：各地方政府开始发放电影票补贴，推动电影市场火爆。 2024年2月2日：春节档票房突破57.4亿元，创下历史新高。来源：今日美股网
今日美股网02-03 00:11
博纳影业于冬恳请院线多给《蛟龙行动》有效场次：《哪吒2》制作难度大、产出周期长，难以满足市场长期需求，中国电影急需《蛟龙行动》这样的大制作重工业电影
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一纪录有望在明日刷新。值得注意的是，哪吒2票房断层式领先，今日下午突破30亿，打破16项影史纪录，包括过去三年春节档影片档期票房纪录、中国影史动画片首映日票房纪录等。《蛟龙行动》则在六部春节档电影中排名垫底，截至17时16分尚未突破2.4亿元。博纳影业CEO，《蛟龙行动》总制片人于冬在朋友圈发声，恳请院线多给《蛟龙行动》有效场次。于冬指出，2024年中国电影票房和观影人次大幅下滑，一夜回到十年前水平。全年电影总票房425.02亿元，观影总人次10.1亿，与2023年相比，观影人次流失近3亿。这一现象背后，是观众对电影质量的失望。虽然不乏如《哪吒2》这样的优秀作品，但制作难度大、产出周期长，难以满足市场长期需求。市场上充斥着低成本、话题性强却缺乏实质内容的电影，使得观众纷纷远离影院，选择手机短剧、游戏等娱乐方式。于冬强调，中国电影急需像《蛟龙行动》这样的大制作重工业电影。这类电影能够为观众带来沉浸式体验，让观众觉得物有所值，从而吸引那些低频观影人群，提高观影频次。他认为，如果每年有至少十部《蛟龙行动》这种体量的大片，电影行业就能重新赢得观众信任。从市场排片角度，于冬表示理解院线追求上座率的做法，春节档作为影院收入的重要时段，排片倾向热门影片无可厚非。但他恳请院线同仁亲自观看《蛟龙行动》，判断其是否值得排片，尤其是黄金场次，让更多观众能够选择这部电影。于冬表示，《蛟龙行动》绝不撤档，将与支持他们的观众和影院一起战斗。他恳请院线影院的同仁亲自观看这部电影，判断其是否值得排片，并给予更多有效场次。他强调，只有真正让观众有沉浸感、值回票价的电影，才能吸引观众多次走进影院。 1月31日，于冬携主创黄轩、于适、李晨、王彦霖、蒋璐霞现身郑州路演，于冬称打一星的都是“黑水”，现场观众反映电影黄金场次太少，于冬称基本都是早场、午夜场，希望观众能多多呼吁，为电影增加一些合理场次，于适称我们只想要公平。据悉，《蛟龙行动》为《红海行动》续作，《红海行动》曾在2018年春节档逆袭成黑马，超越《捉妖记2》《西游记之女儿国》狂揽36亿票房，成为春节档冠军。
金融界02-02 18:41
哪吒2票房破30亿，有望打破中国影史纪录，这家上市公司最受益
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据灯塔专业版，2月2日15时06分许，哪吒2票房突破30亿，打破16项影史纪录，包括过去三年春节档影片档期票房纪录、中国影史动画片首映日票房纪录等。2025春节档票房已突破69亿。据猫眼专业版数据显示，《哪吒之魔童闹海》在上映初期就展现出了强劲的票房号召力，单日票房多次突破6亿元，上映三天总票房即超过18.5亿元，有望冲击67亿元的总票房预测，这将大幅超过当前中国影史票房冠军《长津湖》的57.75亿元，创造新的国产片影史票房纪录。《哪吒之魔童闹海》的成功并非偶然。作为2019年现象级动画《哪吒之魔童降世》的续作，有着深刻的文化价值。它延续了前作 “我命由我不由天” 的核心信念，塑造了叛逆不羁却又坚定不屈的 “丑哪吒” 形象，让观众看到一个敢于挣脱命运束缚、追寻内心自我的英雄。影片中哪吒从渴望成 “仙” 到接受自身魔性的转变，引发了观众对自我认同的思考，传递出接纳自我才是真正成长的理念。同时，通过敖丙与敖光的父子关系，探讨了亲子相处之道，反映现实中父母对子女的控制欲以及和谐亲子关系的真谛。此外，影片还宣扬了 “善有善报，恶有恶报” 的价值观，引导观众保持善良。影片上映后，豆瓣开分8.5，目前评分已涨至8.6，观众评价集中于“特效震撼”“剧情流畅”“笑泪交织”等关键词。许多观众表示，影片非常精彩，值得二刷甚至三刷。导演饺子在接受采访时表示，《哪吒之魔童闹海》能够作为续集制作，是好不容易得到的机会。他和团队在创作过程中死磕细节，力求做到最好，传承这个IP强大的生命力。同时，他也透露了影片在制作过程中曾尝试将部分镜头外包给国际顶级视效团队，但效果并不理想。饺子指出，国际团队可能因傲慢与偏见，以及人员配置问题，导致最终效果未达预期。他认为，真正能让中国文化走向世界的是作品本身，剧本、故事和角色能否打动观众才是关键，这些都无法外包。对于哪吒系列的未来开发，制片人刘文章表示，虽然团队有继续开发的大方向，但在执行层面仍面临诸多挑战。总制片人王竞指出，影片中存在许多可供观众想象的留白空间，团队希望能够继续挖掘这一IP的潜力，但能否实现仍需视市场反馈和团队能力而定。从产业角度来看，《哪吒之魔童闹海》的成功也为相关上市公司带来了巨大收益。据财联社报道，光线传媒作为该片的主投和发行方，是此次票房大热的最大受益者。2019年，《哪吒之魔童降世》曾以50.35亿元票房成为中国动画电影的里程碑。若《哪吒之魔童闹海》最终票房突破67亿元，将刷新中国动画电影票房纪录，进一步巩固光线传媒在动画电影领域的领先地位。《哪吒之魔童闹海》的成功，对国产动画电影产业具有重要的示范意义。它证明了国产动画电影在内容深度、制作水平和市场运营方面具备强大的竞争力。高票房成绩也将吸引更多资本投入动画电影领域，促进人才培养和技术创新，推动整个产业的良性发展。未来，随着国产动画电影不断挖掘中国传统文化宝藏，结合现代制作技术和观众需求，有望在全球电影市场占据更重要的地位，创造更大的商业价值和文化价值。
金融界02-02 16:52
电影票房破70亿元，史上最强春节档诞生！群众观影情绪高涨，甚至县城电影票价贵过北上广，哪些A股公司成大赢家？
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之大者》。目前《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》）暂列年度票房榜首位。昨日，《哪吒2》单日总票房超6.1亿元，这也是中国电影票房排行榜上第三部单日票房破6亿的影片，《哪吒2》上映3天总票房已经超过18.5亿元。据灯塔专业版数据《哪吒之魔童闹海》最新预测总票房61.16亿元，猫眼专业版则预测哪吒2总票房或超67.4亿元，将大幅超过《长津湖》57.75亿元，成为影史首部票房破60亿元的电影。今年的春节档电影，从预售期间就备受关注。2025电影春节档自19日开启预售当天，便短时间内连续突破预售票房纪录；上映后，大年初一（1月29日）单日票房为18.05亿元，观影人次为3515.12万，创造了新的单日票房和观影人次纪录；其中，《哪吒之魔童闹海》、《唐探1900》、《封神第二部：战火西岐》分别以4.87亿元、4.65亿元、3.83亿元的票房位列票房TOP3。值得注意的是，此次春节档电影中，群众观影情绪高涨，甚至出现县城电影票价贵过北上广的情况。相比于三四线城市，今年一线城市的电影票价普遍正常，部分市中心的影院票价甚至低于三四线城市。以北京朝阳区万达影城(CBD万达广场IMAX店)为例，同样是万达IMAX店，1月31日“哪吒”票价除了少数特殊厅的场次外，普通场次的均价要低于蚌埠市、遂宁市。上海、广州的万达影城IMAX店同档期电影票价在60元左右，远低于一些三四线城市或者县城。对于部分小城市票价贵过北上广的情况，一位影院经理表示，春节期间大量外出人员返乡，小城市观影需求大增，但影院和座位有限，供不应求。再加上小城市居民娱乐方式相对单一，平时观影人数少，主要靠春节冲业绩，所以会在一定程度上提高票价。相反，一线城市影院多、竞争大，座位充足，居民娱乐选择丰富，所以票价相对稳定。该影院经理称：“不过这种情况是暂时的，随着春节假期不断推进，电影票价会逐渐走低，等到假期结束，电影票也会不再抢手，错峰观影能享受到价格优惠。” 对于今年春节档票房出色的表现，业内人士表示，重磅供应是推动今年春节档票房破纪录的主要原因之一。观众对于重磅影片的认知，已经变得很全面，除非上映作品贴合“大IP、大制作、大卡司”等标准要求，否则不会将其列入必看选项。综观今年春节档六部作品，可以说全部达到或基本实现了重磅制作的生产要素，是对春节档经验的一次集中利用，给人以“非看不可”的印象，这激发了观众进场的积极性。在春节档爆棚的同时，背后的A股上市公司也挣得盆满钵满。蛇年春节档背后涉及光线传媒、万达电影、幸福蓝海、北京文化、中国电影、博纳影业等多家上市公司。其中，《哪吒2》和前作都是光线传媒旗下彩条屋影业主控出品，前作票房高达50.35亿元；值得一提的是，由于押中《第二十条》等爆款影片，光线传媒2024上半年实现营业总收入13.34亿元，同比增长120%。作为《哪吒2》主投主控方，光线传媒将获得约40%的票房分账（若按60亿元计算，可分账约24亿元），叠加衍生品授权收益，占公司2024年总营收的50%以上。此外，《唐探1900》由万达电影主投、幸福蓝海参投，《封神第二部：战火西岐》由北京文化出品。
金融界02-01 15:38
春节档电影票房突破30亿元！《哪吒2》票房破8亿元领跑春节档，光线传媒或迎业绩提振，这些影视股提前上涨
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动画电影《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）以8.8亿元的票房成绩领跑春节档，成为档期票房冠军的有力竞争者。票房与口碑双丰收《哪吒2》自1月28日大年初一上映以来，凭借强大的前作IP影响力、合家欢的定位以及精良的制作，迅速掀起观影热潮，打破多项票房纪录。1月30日，春节档电影豆瓣评分陆续公布，《哪吒2》以8.5分的高分位居榜首，远超同档期其他影片，如《唐探1900》的6.7分和《封神第二部：战火西岐》的6.5分。《哪吒2》官方微博于1月30日凌晨发文庆祝“豆瓣开分8.5！春节档Top1断层第一！” 影片延续了《哪吒之魔童降世》（以下简称《哪吒1》）的创新改编，进一步深挖“我命由我不由天”“打破偏见”的主题。故事紧接哪吒和敖丙遭受“天劫”之后，魔丸和灵珠重塑肉身勇闯三界。相比第一部中四处惹事的小哪吒，这一部中的哪吒更加成熟。观众观影后赞誉有加，认为影片“好看”“史诗级中式神话故事被完美呈现”，并表示“一听到哪吒的声音，5年前的记忆瞬间被唤醒”。光线传媒或大幅受益《哪吒2》的成功对光线传媒意义重大。2019年，《哪吒1》成为暑期档黑马，最终创造超过50亿元的票房奇迹，至今稳坐中国动画电影票房冠军宝座。光线传媒作为《哪吒1》的出品方，凭借该片获得了巨大的商业成功。此次《哪吒2》的高票房表现，有望为光线传媒带来显著的业绩提振。按照电影票房分配的一般原则，投资方获得约40%的票房分账。以《哪吒1》的50亿元票房计算，光线传媒作为主投、发行方，可分账约18亿元。尽管《哪吒2》的具体投资比例为商业机密，但业内人士分析，其票房表现将为光线传媒带来可观的收益。此外，光线传媒还计划将《哪吒2》推向国际市场，影片将在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等全球多个国家和地区上映，进一步拓展其商业版图。春节档竞争激烈，影视股提前上涨 2025年春节档被誉为近年来影片质量最高、竞争最激烈的档期。除了《哪吒2》，《唐探1900》《封神第二部：战火西岐》等影片也表现出色，分别以7.84亿元和6.5亿元的票房位列第二、第三。多部影片的激烈角逐，也带动了影视概念股在二级市场的表现。 1月份以来，幸福蓝海和横店影视涨超18%，金逸影视上涨超17%，博纳影业涨超10%，中国电影涨超12%。此外，投资影视概念股、IP经济的公募基金也表现不俗，华夏中证动漫游戏ETF近6个月业绩上涨36.52%，国泰中证动漫游戏ETF涨36.59%，银华中证影视主题ETF涨31.26%。灯塔专业版数据分析师陈晋表示，2024年春节档创造了中国影史票房最高纪录，8天票房达80.16亿元，贡献全年票房近五分之一。今年的春节档大片云集，是历年“特效量”最足的春节档，代表着中国电影产业最好的制作水平。6部影片中有5部涵盖IMAX、CINITY、中国巨幕、杜比影院四种特效厅制式，观众将有更多选择。
金融界01-30 16:10
东吴证券：给予光线传媒买入评级
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年三季报点评：项目上线不及预期，关注《哪吒2》定档情况》，本报告对光线传媒给出买入评级，当前股价为9.01元。　　光线传媒(300251)　　投资要点　　公司发布业绩公告：24Q3收入1.07亿元，同比下滑67.85%；归母净利润转亏为-0.12亿元，扣非归母净利润转亏为-0.28亿元。Q3公司投资的部分基金受市场波动影响，表现较弱，对公司业绩造成了一定的不利影响。如不考虑投资收益的负面影响（Q3约亏损2444万元），公司Q3主营业务为盈利状态。　　公司暑期影片上映情况低于我们预期。Q3公司上映的影片数量较少，主要为公司参与投资、发行并计入票房的《从21世纪安全撤离》，截至2024/11/4累计票房约为1.12亿元。重点项目上线不及预期影响了短期收入。展望Q4，公司投资、发行的影片《乔妍的心事》已于10月26日上映，截至2024/11/4累计票房约为1.34亿元；公司投资的影片《胜券在握》将于11月15日上映。　　优质真人及动画电影项目储备丰富，期待2025年业绩释放。真人电影方面，公司储备有《“小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《莫尔道嘎》《四十四个涩柿子》等众多电影项目。动画电影《小倩》处于择机待映阶段；《哪吒之魔童闹海》《三国的星空》《去你的岛》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》《非人哉》《涿鹿》《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》《茶啊二中2》《昨日青空2》等等动画电影项目的创作正在各自环节中稳步推进。　　电视剧/网剧储备项目逐步落地，艺人经纪及内容相关业务有序开展。Q3古装轻喜剧《拂玉鞍》于7月31日在腾讯视频、芒果TV上线播出；《山河枕》在顺利推进后期制作；《春日宴》《我的约会清单》等剧集项目的开发在继续推进中。公司主营业务内部稳定性强，内容关联业务能够围绕影视业务有序开展并在各自领域内深耕细作。Q3多部由公司艺人主演的影视项目推出市场后获得广泛关注，对艺人的个人和商业价值带来良好提升；同时，公司艺人、编剧、导演等人才梯队也在不断调整适配度，以适应不断变化的市场和业务需求。公司参与的PPP项目中的扬州影视基地一期已投入使用，公司将利用深厚的项目运作经验和广泛的市场资源，提供支持以促进基地持续发展。　　盈利预测与投资评级：我们看好公司储备的优质电影上映后释放业绩，但考虑到2024年整体上映情况不及预期，以及储备项目上映节奏存在不确定性，我们将公司2024-2026年归母净利润从10.2/11.8/13.1亿元预测下调至5.4/10.2/12.9亿元，对应2024-2026年PE约47/25/20倍，维持“买入”评级。　　风险提示：电影票房不及预期、政策风险、项目进度不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券张昊晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.7%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.4亿，根据现价换算的预测PE为40.95。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为11.31。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-05
国金证券：给予万达电影买入评级，目标价位14.68元
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航线》等定档国庆，24年待定影片包括《哪吒2》等，H2票房有望较Q2改善。2）目前票房较19年约有15%的缺口，供给向好有望拉升票房，23年、24年1-5月国产片备案数月均约250、265部，高于20-22年，保障后续供给；海外影片供给亦稳步回升。　　院线龙头强者恒强，非票业务有待深挖。1）据猫眼，公司市占率15-16%，较19年提升约3pct，主要系行业调整期公司与万达广场绑定的优势突显，22年与万达商管签署协议未来10年租金比例不变，成本优势延续；且经营效率提升，平均单银幕营运人员不到2人。2）公司国内人均非票收入低，约8元，19-21年因公司积极拓展自营茶饮、衍生品、举办脱口秀等演出而增长，22-23年因消费较疲软而下滑。展望后续，我们认为衍生品等卖品、影城空间利用潜力较大。院线业务24年受Q2拖累，但H2有望改善，我们预计全年观影/卖品/广告收入同比-5%/-0.2%/-6.5%；展望后续，公司目标市占20%+，随票房增长、市占提升，院线业务增长可期。　　携手儒意，内容业务再上新台阶可期。1）23年底儒意成为公司控股股东，管理层履新，董事长重点关注电影、剧集及衍生品。2）万达影视、儒意均深耕内容，协同性高：①24年上映的《追风者》《我的阿勒泰》《抓娃娃》、即将上映的《白蛇：浮生》为二者共同参与，后续儒意出品的电影、剧集，公司可优先投资并主宣发。我们预计24年电影制作发行高增，收入同增202.1%，电视剧制作发行表现稳健，收入同降7.6%。3）互爱互动持续拓展海外，23年海外收入占比30%+,19年不到8%，1H24《圣斗士星矢》上线日本后表现较好，《暗影格斗3》等有望今年上线。我们预计24年游戏收入稳增，同增10.7%，后续有望携手儒意推出更多高质量产品。　　投资建议　　预计24-26年归母净利8.1/13.3/16.2亿，PE为27.8/17.0/14.0X。虑及24年业绩受Q2拖累，当前时点基于25年业绩估值，给予PE24X，目标价14.68元。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示　　观影需求、影片供给不及预期；内容上线、表现不及预期；与儒意协同效应不及预期；存货或商誉减值风险；大股东质押风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券朱珠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利13.29亿，根据现价换算的预测PE为17。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为17.17。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-30
扎堆清明档电影市场有望迎来“小阳春”
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容生产商：光线传媒（24年产品大年，《哪吒2》/《小倩》有望上映）、博纳影业、中国电影等；2）院线与在线票务龙头：万达电影（实控人变更，关注公司积极变化）、猫眼娱乐等。国信证券分析称，电影市场有望持续复苏，关注院线、内容及相关产业链。国内外优质内容供应周期叠加旺盛的观影需求，电影市场有望迎来持续复苏。1）确定性角度推荐院线及票务，核心推荐万达电影和猫眼娱乐，其中万达电影有望获得行业修复的全产业链红利，院线龙头在疫情之下市占率稳步提升，中小出清之下韧性更强；猫眼娱乐：在线票务市场格局稳定享受行业复苏，向上布局内容制作有望获得更高弹性回报机会；2）弹性角度看好看好24年行业内容供给端，自下而上关注片单组合及票房超预期可能，重点推荐光线传媒、华策影视，关注上海电影等标的；3）内容、院线之外，关注电影产业链相关环节，a）电影发行、票务等环节；b）提升单荧幕产出的特效技术影厅；c）影视版权环节等（捷成股份）；4）关注进口片票房表现。
金融界2024-03-21

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