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中国死亡人数恐高达200万！？美专家：春节中国恐遭遇“疫情海啸” 病毒突变几率恐增加

病例的感染，所以现在血库补给很慢。” 哈佛大学陈曾熙公共卫生学院(Harvard T.H. Chan School of Public Health)的流行病学家威廉·哈纳奇(William Hanage)在与鲁班的电话中说，如果中国大陆的死亡率与香港在2月和3月爆发疫情时的死亡率相同，预计未来几个月将有200多万人死亡。为什么中国现在如此容易受到新冠病毒的影响？自然免疫：布伊说，由于“动态清零”政策，很少有中国人被感染，所以他们缺乏天然免疫保护。疫苗的保护作用已经减弱：大约90%的中国人接种了第一轮疫苗，但接种加强针的人要少得多，而且这些疫苗大多是在六个多月前接种的。缺乏信任：兰德公司高级国际防务研究员蒂莫西·希斯(Timothy Heath)说，在大流行早期，有一些丑闻，患者被注射了假的或掺假的新冠疫苗，降低了公众对他们的信心。疫苗误解：政府还优先为年轻、健康的人接种疫苗，这导致公众认为疫苗对老年人可能有危险。中国的前路非常艰难在公众广泛抗议后，中国政府于12月1日取消了“动态清零”政策。布伊说，她几乎没有看到中国政府准备突然取消限制的证据。今年夏天的一场加强继运动，以及大量的抗病毒药物预购，将会产生很大的影响。 “我们看到政府最近几天才开始谈论加强针和抗病毒药物，”她说。希斯说，现在改变路线“将进一步加剧中国人的不信任和怀疑，他们不确定政府到底在说多少真相。” 他和布伊都表示，他们认为政府目前没有准确报道感染病例。官方报告称，感染人数正在下降，而社交媒体、空荡荡的街道和商店、药物短缺以及医院排长队讲述的却是另一个故事。尽管如此，哈纳奇预测，中国的人均死亡人数将低于美国，因为中国将疫情爆发推迟到疫苗问世后。“不要误解我的意思，在未来几个月里，中国面临着一条非常非常艰难的道路，但如果没有疫苗接种，情况会糟糕得多。”

夏洛特2022-12-17

邦达亚洲：美元反弹油价下滑美元/加元小幅收涨

，意味着实现“软着陆”是可能的。然而，哈佛大学经济学家杰森·弗曼并不认为经济软着陆一定会发生。他周四回应CNBC表示， “我确实认为软着陆是可能的，我只是觉得软着陆不太可能在2023年实现。” 弗曼认为，由于工资增长强劲，即使经济陷入衰退，也很难在2023年将通货膨胀率一路拉回到美联储2％的目标水平，最终可能实现的是“不完全硬着陆”，美联储将从一个紧缩周期进入到另一个紧缩后期。　　另外，美国财政部长耶伦周日表示，除非全球经济出现一些意外冲击，否则2023年美国通胀将大幅下降。她在接受采访时乐观地表示，“我相信，到明年年底，如果没有出现意料之外的冲击，你将看到通胀大幅下降。” 此外，当被问及经济衰退的可能性时，她说，“有经济衰退的风险。但在我看来，这肯定不是降低通胀的必然结果。” 随着美联储今年以来不断激进加息，媒体上月的一项调查显示，多数经济学家认为美国明年将陷入衰退。而且，许多商界领袖也在为潜在的经济衰退做准备。但另一方面，近几个月来，就业增长一直保持稳定，这与广泛的经济衰退不一致。对此，耶伦回应称，“经济增长正在大幅放缓。企业也看到了这一点。我们从（新冠病毒）大流行中恢复得非常快。经济增长非常快。雇佣人数激增，让人们重返工作岗位。我们有一个健康的劳动力市场。” “为了降低通货膨胀，而且因为几乎每个想要工作的人都有工作，经济增长必须放缓。我们已经达到或超过了充分就业。因此，经济没有必要像现在这样快速增长来让人们重返工作岗位。”她补充说。　　今日需要关注的数据有，英国10月GDP月率、英国10月工业产出月率和英国10月季调后商品贸易帐。　　黄金/美元　　上周五黄金震荡上行，一度突破1800关口。美联储12月份开始放缓加息步伐的预期是支撑黄金持续攀升的主要原因。不过，美元指数在良好经济数据等利好因素的支撑下止跌反弹限制了黄金的上升空间。亚市早盘，黄金小幅回落，现汇价交投于1786附近。今日关注1800附近的压力情况，下方支撑在1770附近。　　美元/日元　　上周五美元/日元震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于137.00附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在多重利好因素的支撑下止跌反弹也是支撑汇价反弹的重要因素。不过，美联储12月份开始放缓加息步伐的预期限制了汇价的反弹空间。今日关注138.00附近的压力情况，下方支撑在136.00附近。　　美元/加元　　上周五美元/加元震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3660附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在良好经济数据和美联储继续加息预期的支撑下止跌反弹也是支撑汇价反弹的重要因素。此外，原油价格在对经济衰退的担忧打压下走软也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3750附近的压力情况，下方支撑在1.3550附近。

金融界2022-12-12

?邦达亚洲: 美元反弹油价下滑美元/加元小幅收涨

，意味着实现“软着陆”是可能的。然而，哈佛大学经济学家杰森·弗曼并不认为经济软着陆一定会发生。他周四回应CNBC表示， “我确实认为软着陆是可能的，我只是觉得软着陆不太可能在2023年实现。” 弗曼认为，由于工资增长强劲，即使经济陷入衰退，也很难在2023年将通货膨胀率一路拉回到美联储2%的目标水平，最终可能实现的是“不完全硬着陆”，美联储将从一个紧缩周期进入到另一个紧缩后期。邦达亚洲: 美元反弹油价下滑美元/加元小幅收涨

邦达亚洲2022-12-12

招商宏观：“回家过年”可期，数据兑现强预期A股或进将强势回升

防护率仅在50％左右。2022年7月，哈佛医学院发表的一项研究发现，以前感染过COVID或接种过疫苗，对BA.4和BA.5变种的保护作用不如对原始冠状病毒毒株的保护作用那么大。上述权威研究结论为我们提供了线索。　　结合各经济体放松入境的节奏，我们认为疫情暴发频率或许与跨境流动程度以及是否在相邻的时间出现多种新冠病毒毒株分支有关。结合入境政策可知，越快取消入境约束且出入境恢复程度约好的国家、地区，其疫情暴发周期越短，比如英国及亚洲中的新加坡；相反，入境政策放松较慢以及出入境恢复较差的日韩疫情暴发周期会更长。此外，今年上半年德国新增确诊人数出现双峰、中国台湾地区今夏疫情降温后秋季再度暴发时也伴随着入境政策的放松。　　正如我们在12月4日报告《从境外实践看我国放松防疫后的消费与通胀前景》中所指出的，亚洲新冠累计死亡率显著低于欧美或与防疫相对谨慎、疫苗接种率更高、出入境恢复程度极低等因素有关。其中，出入境恢复程度较低，进而在同一时间或相邻时间内境内存在的变异株种类较少，民众不至于在短期内反复感染并拉长了疫情暴发周期确实是过去一年防疫放松过程中亚洲疫情形势较欧美更温和的重要原因。　　　　　　（三）国内疫情的或有节奏：春节前后各一波，Q2经济加速恢复　　11月11日国内发布防疫20条，11月中旬起多地优化防疫政策，12月6日政治局会议不再强调“动态清零”，12月7日防疫新十条将“应检尽检”转为“原检尽检”，可见，目前国内确诊数据里面大概率存在遗漏。假若以防疫20条政策放松为起点，根据境外的疫情发酵经验，本轮疫情拐点或出现在元旦前后。随着疫情降温，“回家过年”成为可能。　　但目前北京等地的新冠Omicron变异株为BF.7、广州等地则为BA.5。今年国内假期过后总会暴发疫情与跨区域人员流动有关。尽管春节前本轮疫情已经降温，但考虑到不同区域变异株存在差异，且境外经验又似乎印证了愈后抗体对不同变异株的效果减弱，进而一旦“回家过年”成为现实，那么节后全国范围或再度暴发疫情。假若以1月底作为暴发起点，那么节后的疫情峰值或出现在3月中下旬。但随后的Q2将进入国内疫情缓和期，经济有望加速恢复。　　此外，假若中国加速取消出入境限制，那么未来国内乃至亚洲地区的疫情暴发周期也极有可能短于6个月。　　　　二、疫情变化如何影响资本市场？　　我们在《从境外实践看我国放松防疫后的消费与通胀前景》中指出，境外防疫放松过程与国内处于不同经济阶段。境外放松对应着经济下行、通胀高企、货币紧缩期，国内目前处于经济短周期底部、通胀无上行压力，且对应降息周期。因此，资本市场的β不同。　　但境外放松过程每轮疫情暴发仍会引起资本市场波动，并且疫后疫情升温与降温期境外资本市场的结构性变化存在较明显的规律，这两点对未来一个季度国内权益资产表现应有一些启发。结合报告《海外防疫放开观察系列（一）、（二）、（三）》来看，规律如下：　　第一，境外防疫政策放松以来，政策放松过程如果伴随着相对宽松的财政与货币政策股市反弹概率较高，并且顺周期价值好于成长。日本防疫放松过程亦加大财政刺激，货币也并未收紧，进而放松之际股市相对不弱；6月中旬美国放松入境之际美联储态度阶段性转鸽亦令美股反弹。但其他经济体放松之际，财政或货币政策均有不同程度的收紧，进而权益市场表现偏弱。　　第二，境外防疫政策放松以来，每一波疫情反弹往往会对股市产生压制影响，日韩例外。日本的反常或与宽松政策有关，韩国权益市场在疫情中的强劲或与疫情反弹并未导致死亡率攀升并且同期生产、消费仍在有序恢复等因素提振了民众信心有关。正如我们在报告《从境外实践看我国放松防疫后的消费与通胀前景》中所指出的，亚洲各国疫苗接种率较高、死亡率显著低于欧美，韩国累计死亡率仅为0.11％。　　第三，自疫情暴发至今，每一轮疫情反弹必选消费表现都优于可选，但反过来每次疫情降温或缓和期，以出行为代表的可选行业表现就会优于必选。　　总体来看，我国防疫放松阶段类似日本，货币、地产等各方面政策都比较积极，进而即便疫情数据反弹也尚未对权益市场造成负面冲击，相反政策（预期）支持下，A股表现较为强势。我们对2023年的A股市场也非常看好。但，正如我们在上周周观点《警惕内外预期波动》中指出，今年以来人民币汇率对国内防疫和地产政策极为敏感，10月底以来每次防疫优化或者地产政策放松都会推动人民币汇率升值，但政治局会议及防疫新十条后人民币汇率并未显明显波动，可以看出市场或已较大程度Price-in了防疫与地产政策的放松。　　往后看，未来1月左右国内疫情仍处于爬坡期，权益市场波动或加剧、前期股强债弱格局也可能暂时切换。此外，根据境外经验及逻辑，必选消费和防护类相关领域表现或暂时好于可选消费。元旦过后，若疫情拐点出现，权益市场或再度反弹，但春节后的疫情或将对股债市场再度形成扰动，直至3月中下旬疫情彻底降温后。事实上，明年Q2才是关键，理论上疫情进入平稳期，且距离下一次集中暴发尚有至少3-4个月的时间，是经济可以加速恢复的阶段，加上今年基数偏低，Q2各项经济数据理应有较为强劲的表现。假若证实，那么A股或将强势回升、债券也将进入熊市；但若低于预期，则市场可能会继续陷入分歧。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　风险提示：　　国内疫情形势超预期；国内疫苗接种超预期。　　以上内容来自于2022年12月11日的《国内疫情节奏及其对资本市场的影响——国内防疫放松影响系列（二）》报告，报告作者张静静

金融界2022-12-12

中信证券：全面修复行情进入观察适应期

与海外国家和地区相比依然较为严格。根据哈佛大学发布的防疫政策严格指数（“SI指数”），截至11月22日，中国内地的SI指数下降至69.9，同一时期，美国的SI指数为23.2，日本的SI指数为31.5，新加坡的SI指数为17.6，中国香港的SI指数为42.3，中国台湾的SI指数为21.3，均明显低于中国内地。整体而言防疫政策放松预期已初步兑现，实际举措的强度未来仍有根据形势变化灵活调整的空间。　　2）从已放开地区的经验来看，防疫放松后2个月左右第一波感染达到峰值。从海外经验看，海外不同的国家和地区采取的防疫放开模式有所差异，但防疫政策放开之后第一轮大规模感染由爆发到峰值需要1.5~2个月，此后由峰值回落至较低水平同样需要1.5~2个月。在病例高峰期，医疗系统均存在一定压力，以日本为例，在2022年6月大幅放松防疫政策之后，7月和8月的感染症病床月末利用率高达900％以上。从中国台湾地区的经验来看，防疫放松后消费、出行等由底部恢复至大规模感染前的水平需要1~2个月。以出行为例，中国台湾地区在疫情管控放松后第一波大规模感染峰值时（即5月底），公路、铁路和民航客运量相较感染爆发初期分别下滑了25.6％、24.7％和16.1％，而恢复至此前水平分别经历了2个月、2个月和1个月。　　3）疫情扰动与春节叠加，对经济实际影响将弱化，预计复苏在节后加速。大陆地区第一波疫情扰动对出行和经济的影响，可能会与海外国家和地区有较大差异。其一，根据卫健委公布的确诊数据综合预测，全国第一波感染高峰很有可能会在2023年1月底、2月初出现，感染高峰恰好与农历春节前后的生产活动季节性放缓期重合，相较于感染高峰出现在生产生活更为活跃的月份，第一波感染对经济的影响程度或将弱化。其二，此前较为严格的防疫措施下物流和出行数据已经下滑至4月上海疫情以来的低点，远弱于往年正常水平，因此在此轮防疫调整后，尽管全国范围内疫情压力上升，但物流、出行数据却有明显好转，地铁客运、民航航班执飞和整车货运指数在最近一周相比11月末分别增长26％、24％和9.5％。我们预计在春节后，第一波感染高峰退潮和节后经济活动恢复将形成共振，经济复苏节奏会明显加快。　　预计中央经济工作会议主动有为但保持　　定力，市场过高的强刺激预期降温　　1）政治局会议定调高质量发展，强调大力提振市场信心、激发微观活力。12月6日，中央政治局会议在北京召开，会议在推动经济恢复的基调上较为积极，提出“推动经济运行整体好转”，而去年同期会议则表示“保持经济运行在合理区间”。财政上，今年表述为“加力提效”，而去年则强调“更加注重精准、可持续”；货币上，今年表述为“精准有力”，去年则是“灵活适度”。此外，本次政治局会议对产业安全、自主可控等方面也有较多表述，提出“产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强”等。最后，此次会议特别强调要恢复和激发微观主体的信心。　　2）预计明年经济工作定调从托底转向促进恢复，扩大内需和供给侧创新并举。中信证券研究部政策组预计中央经济工作会议将有更加明确的稳增长政策表态。其中，基建投资将继续成为逆周期的主要抓手，地产相关支持政策在“三支箭”后有望继续发力，防疫政策不断优化推动消费在明年逐步修复，制造业相关财政支持政策有望延续且加大力度，鼓励设备更新改造的财政贴息贷款政策可能继续加码，此外，产业政策上除了自主可控和先进制造，医疗新基建和补短板领域可能会出台进一步的扶持政策。在扩大内需的战略上，11月4日刘鹤副总理在人民日报上发表了一篇题为《把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来》署名文章，明确提出政策鼓励扩大的“内需”应是“有效需求”，其范围包括“是有合理回报的投资、有收入依托的消费、有本金和债务约束的需求，是可持续的需求”。我们认为经济工作会议出台大规模消费券刺激的可能性较低。　　预计激烈的政策预期博弈开始退潮　　观察适应期内市场波动明显加大　　1）政策陆续落地后，全面修复行情从政策预期驱动阶段步入观察适应期。随着防疫政策的调整以及后续中央经济工作会落地，市场将从博弈政策的阶段步入观察政策执行效果的阶段。政策的落地，意味着投资者对于明年的前景展望可以更加乐观，经济秩序恢复的趋势更加确定，同时也意味着市场从不敢看长只能做短的预期博弈和主题交易阶段，开始逐步向基本面驱动的阶段过渡。以广州调整防疫举措为节点，前期强势的“低位困境反转”组合收益表现逐渐开始弱于“高位高景气组合”，二者自9月末以来的累计收益率差值从最高点的13.9％下滑至12月7日的10.2％，纯粹的“炒低位”已经开始降温。市场的短线投机交易在触及历史高位后近期也开始回落，换手率超过10％个股占A股总成交比例从11月历史高位的10.5％下降至4.7％。偏长线的北上配置型资金回流也在延续，目前已经回补此前最大阶段净流出规模的67％。　　2）所有低位板块基本完成轮动，预计投资者逐步从“做短”转向“看长”。9月迄今，大多股价低位板块已经完成依次轮动补涨。以中信二级行业指数样本，9月末指数点位处于2016年以来最低分位的前10个行业截至12月9日的平均区间累计涨跌幅达到+16.8％，所处的平均历史分位数从9月末的2.2％提升至11.2％；9月末指数点位处于最高分位的前10个行业同期的平均区间累计涨跌幅则达到-2.3％。“精准防疫”、“疫后复苏”、“房地产产业链”相关的细分行业平均涨幅分别为17.1％、13.2％和8.5％，其中“疫后复苏”相关行业的平均PB倍数从3.4x提升至3.9x，处于历史上57％分位水平，较9月末提高19个百分点；“房地产产业链”的平均PB倍数从9月末的1.9x提升至2.0x，最新历史分位平均约为35％，较9月末提高8个百分点。随着政策预期依次落地，预计投资者会将短期情绪化博弈的品种逐步调回到原先重仓板块以及基本面复苏强相关品种，形成对场内存量流动性的争夺，市场波动也会加大。　　建议观察适应期内保持均衡配置　　逐步加仓，从政策驱动向业绩驱动过渡　　随着疫情防控举措完成主要优化调整，后续中央经济工作会落地，全面修复的行情预计将从纯粹政策预期驱动的第一阶段步入持续2个月左右的观察期，并逐步向业绩驱动的第二阶段过渡。配置上建议保持均衡并逐步加仓，延续精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线配置，同时开始逐步增配具备长期空间和弹性的“四大安全”（能源、科技、国防、农业）领域，以及具备全球份额持续提升和品类高端化趋势的中国优势制造业，如智能汽车产业链和化工产业链。　　风险因素　　局部疫情反复超预期；中美科技贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。

金融界2022-12-11

中国祭出几十年来最大的政策转变萨默斯：6个月后中国很可能与现在完全不同

周五(12月9日)，美国前财政部长、哈佛大学教授、彭博电视台付费撰稿人劳伦斯·萨默斯表示，中国放弃“动态清零”防疫政策的举动可能是几十年来最大的政策转变，可能会对世界第二大经济体产生强大但不可预测的影响。萨默斯在接受彭博电视台《华尔街周》节目采访时表示:“我们还不知道结果会如何。”“这将成功地与世界其他地区的现实重新接轨吗?或者这将导致中国医疗体系的灾难性、不合法的表现?” 中国卫生部门周三宣布了优化防疫措施的新10条，彻底改变了之前专注于大范围封锁和集中隔离设施的做法。官员们被告知要限制指定高风险地区，而不是对整个社区采取措施。 “我们将看到中国几十年来最大规模的一系列政策实验，”萨默斯说。随着中国正在更积极地解除对大流行的限制，经济学家一直在提高他们对中国2023年经济增长的预测。摩根大通经济学家周四表示，如果重新开张处理得当，5%左右的经济增长是“可以实现的”。萨默斯说:“我们所有人都一直在密切关注中国，但我们需要在未来六个月更加密切地关注中国。” 中国当局不仅将实施应对新冠疫情的新方法，而且还将完成自10月中共二十大开始的领导层改革。总理和国务院将于明年3月换届。萨默斯说:“六个月后，中国很有可能与现在完全不同。” 这位前财政部长认为，上个月的街头抗议活动在说服政策制定者更迅速地放弃清零防疫政策方面发挥了重要作用。萨默斯说:“由于民意表达和抗议活动，中国发生了巨大变化。”“对于这个拥有14亿人口的超级大国来说，这是一件意义深远的事情。”

夏洛特2022-12-10

“所有经济危机之母”迫在眉睫！“末日博士”骇人警告：全球正迈向经济、金融和债务危机的交汇点

而不能避免，”鲁比尼说。美国前财长、哈佛大学教授萨默斯(Larry Summers)最近在接受彭博社采访时也对美国经济做出了类似的负面预测。曾在奥巴马政府任职的萨默斯指出，在没有经济衰退的情况下，降低通货膨胀将变得更加困难，因为到了一定程度，消费者将耗尽他们的储蓄，这将减少消费。这意味着经济下滑将 “相当强劲”。 “当失业率上升0.5%的时候，它就会上升超过2%。而这是因为一旦你陷入消极境地，就会出现雪崩现象。我认为我们确实有可能在某个时候发生这种情况，”萨默斯说。

夏洛特 1评论2022-12-09

超级重磅！美国小散户、大机构撤资房产基金 “赎回激增后限制提款”

制。曾为养老基金提供房地产投资建议的哈佛商学院高级讲师Nori Lietz表示，个人投资者撤资的部分原因是他们预计未来会蒙受损失。房地产基金的估值通常基于对不断变化的市场适应缓慢的评估。即使在房地产市场恶化的情况下，这也使基金估值保持在高位。但最终，现实会迎头赶上。 “评估向后看，市场向前看，人们正试图在减记发生之前套利并取出资金，”Lietz女士指出。养老金通常会设定一个目标，即其资产中应持有多少百分比的房地产。由于房地产基金的估值一直居高不下，而股市和其他市场都在下跌，私人房地产在养老基金资产中的份额相对于股票有所上升。凯洛格说，这会产生抛售房地产基金以恢复平衡的压力。华盛顿州投资委员会的情况就是如此，该委员会机构关系主管詹姆斯·阿伯(James Aber)解释说。美国国家养老基金报告称，截至9月30日，房地产占其投资组合的22.4%，但其目标是18%。大型机构投资者正在转向风险较低的策略，即发放贷款或简单地为在经济低迷时期不可避免地出现的便宜货囤积现金。在英国，资产超过150亿英镑，相当于183亿美元的房地产基金，今年秋天阻止了机构的赎回，理由是保留现金和避免被迫出售等需求。这些基金的管理人包括贝莱德、M&G集团、施罗德集团、世邦魏理仕投资管理公司和Legal & General，确认他们已经采取门控措施。房地产基金仍在筹集资金，但比以前少了。根据Preqin的数据，以美国为重点的房地产基金在第三季度筹集156亿美元，这是自2020年以来的最低季度数字。高利率也降低了非交易型房地产投资信托基金对新投资者的吸引力，当利率较低时，非交易REITs很有吸引力，因为它们提供的收益率比债券高得多。但顾问表示，与非交易型房地产投资信托基金相比，现在债券的回报率更高，流动性更强，风险更低。但顾问表示，与非交易型房地产投资信托基金相比，现在债券圣地亚哥金融规划公司Brava Financial LLC创始人凯利·尼尔森(Kelly Nilsson)问道，为什么投资者会将资金锁定在回报率仅略高于某些支付4.5%或5%的政府债券的房地产基金中。 “这不是一个公平的权衡，”她说。

小萧2022-12-07

黑石锁定赎回产生连锁反应！更多机构与投资者撤出资金房地产投资组合占比过高

制。曾为养老基金提供房地产投资建议的哈佛商学院高级讲师Nori Lietz表示，个人投资者撤资的部分原因是他们预计未来会蒙受损失。房地产基金的估值通常基于对不断变化的市场适应缓慢的评估。即使在房地产市场恶化的情况下，这也使基金估值保持在高位。但最终，现实会迎头赶上。“评估向后看，市场向前看，人们正试图在减记发生之前套利并取出资金。” 养老金通常会设定一个目标，即其资产中应持有多少百分比的房地产。由于房地产基金的估值一直居高不下，而股市和其他市场都在下跌，私人房地产在养老基金资产中相对于股票的份额有所上升。Nat Kellogg表示，这会产生抛售房地产基金以恢复平衡的压力。华盛顿州投资委员会的情况就是如此，该委员会机构关系主管James Aber表示，国家养老基金报告称，截至9月30日，房地产占其投资组合的22.4%，但其目标是18%。大型机构投资者正在转向风险较低的策略，即发放贷款或简单地为在经济低迷时期不可避免地出现的便宜货囤积现金。在英国，资产超过150亿英镑（相当于183亿美元）的房地产基金今年秋天阻止了机构的赎回，理由是保留现金和避免被迫出售等需求。这些基金的管理人，包括贝莱德、M&G Group、Schroders PLC、CBRE Investment Management和Legal & General证实他们已经采取了门控措施。房地产基金仍在筹集资金，但比以前少了。根据Preqin的数据，以美国为重点的房地产基金在第三季度筹集了156亿美元，这是自2020年以来的最低季度数字。高利率也降低了非交易型房地产投资信托基金对新投资者的吸引力。当利率较低时，非交易REITs很有吸引力，因为它们提供的收益率比债券高得多。但顾问表示，与非交易型房地产投资信托基金相比，现在债券的回报率更高，流动性更强，风险更低。圣地亚哥金融规划公司Brava Financial LLC创始人Kelly Nilsson问道，为什么投资者会将资金锁定在回报率仅略高于某些支付4.5%或5%的政府债券的房地产基金中，“这不是一个公平的权衡”。

楼喆2022-12-07

浙江大学灵均教育发展基金设立共助量化行业人才培养

尖量化投资团队。投研人员毕业于斯坦福、哈佛、剑桥、麻省理工、普林斯顿、新加坡国立、清华、北大、浙大等全球知名学府，硕士博士学历占比超85%，拥有深厚数理背景，具备先进且丰富的投资经验，平均从业年限8年以上，其中核心团队从业年限16年以上。

证券之星2022-12-05

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