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茶百道飙升13% 蜜雪集团涨近3% 港股新茶饮热潮再起

茶百道 6.8% 8016 27.4 古茗 7.8% 9914 12 投资前景与风险新茶饮板块的股价上涨反映了市场对消费升级和品牌扩张的乐观预期，但行业竞争加剧和价格战风险不容忽视。蜜雪集团凭借规模和供应链优势，短期内仍具投资吸引力；茶百道需通过提升单店盈利能力恢复市场信心。富国基金分析师指出：“新茶饮企业的长期价值取决于供应链效率和品牌差异化，投资者应关注业绩持续性。”港股消费板块的热潮得益于恒生指数的持续上涨和政策红利，但若企业增长乏力，市场热情可能降温。投资者需在高景气度与估值合理性间寻找平衡。编辑总结港股新茶饮板块5月20日集体上涨，茶百道和蜜雪集团表现尤为突出，反映了市场对消费板块的持续热情。茶百道通过优化加盟政策和下沉市场布局逐步扭转破发颓势，蜜雪集团凭借低价策略和规模优势稳居行业龙头。行业存量竞争加剧，价格战和加盟商流失风险需警惕。投资者应关注企业盈利能力和品牌竞争力，以应对市场波动。名词解释新茶饮：以现制茶饮为核心，注重原料品质和口味创新的茶饮品牌，通常采用加盟或直营模式经营。港股：香港联合交易所上市的股票，涵盖多种行业，是全球重要的资本市场之一。市盈率：衡量公司股价与其每股收益的比率，反映市场对公司未来盈利的预期。 2025年相关大事件 2025年5月15日：绿茶集团通过港交所上市聆讯，认购倍数达282.11倍，消费板块热度持续升温。 2025年3月10日：奈雪的茶发布业绩预警，预计2024年净亏损8.8亿元至9.7亿元，股价重挫20.7%。 2025年3月3日：蜜雪集团登陆港交所，首日股价大涨43.21%，市值突破1093亿港元，创港股IPO认购纪录。 2025年2月12日：古茗成功上市港交所，募资18.13亿港元，成为新茶饮第三股。国际投行及专家点评 “茶百道的股价反弹显示市场对其下沉市场战略的认可，但利润下滑和加盟商流失风险仍需密切关注。” ——Jane Foley，瑞银集团消费品分析师，2025年5月20日，引自瑞银集团市场评论。 “蜜雪集团的低价策略和供应链优势使其在存量市场中占据主导地位，短期内仍具投资价值。” ——Mario Rossi，摩根士丹利零售行业分析师，2025年5月19日，引自摩根士丹利行业报告。 “新茶饮行业进入整合期，头部品牌需通过创新和品牌升级应对价格战压力。” ——Sarah Lim，高盛集团消费市场分析师，2025年5月18日，引自高盛市场展望。 “港股消费板块的热潮受益于政策支持和市场情绪，但投资者需警惕估值过高风险。” ——Hiroshi Tanaka，野村证券亚洲市场策略师，2025年5月20日，引自野村证券投资简讯。 “茶百道和蜜雪集团的股价表现反映了市场对新茶饮增长潜力的信心，但行业竞争加剧可能压缩利润空间。” ——Emma Weber，花旗集团消费品分析师，2025年519日，引自花旗集团市场分析。来源：今日美股网

今日美股网05-21 00:11

音频 | 格隆汇5.20盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

0%； 11、中金：预计蜜雪、布鲁可、古茗等有望纳入港股通名单； 12、宁德时代(3750.HK)暗盘收涨8.29%； 13、韦尔股份：拟将公司证券简称从“韦尔股份”变更为“豪威集团”； 14、今日港股宁德时代上市，派格生物医药、吉宏股份等4股处于申购期； 15、公告精选︱泰禾股份：拟不超1.5亿美元在埃及建设农药及功能化学品项目；百利电气：2024年度相关业务收入占公司整体收入比重不足1%； 16、公告精选(港股)︱零跑汽车(09863.HK)一季度收入100.2亿元同比增长187.1%； 17、A股投资避雷针︱高伟达：控股股东拟减持不超2.99%股份；*ST锦港：公司股票可能被终止上市。

格隆汇05-20 08:46

2025中国茶业百强县出炉：福建省安溪县排名第一，云南勐海、湖南安化、福建福鼎和广西横州位列前五

国新茶饮品牌TOP20》中，蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬、喜茶、沪上阿姨位列前五，茶百道、奈雪的茶、CoCo都可、益禾堂、书亦烧仙草进入前十。 2025年新茶饮迎来上市潮，古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬、沪上阿姨等先后上市，头部品牌价值显著，如蜜雪冰城价值达1700亿人民币，且部分新茶饮品牌国际影响力初显，蜜雪冰城海外门店近5000家，霸王茶姬近200家。胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示，中国茶行业正经历变革，新茶饮重塑传统茶叶市场格局，新茶饮产业已深度融入中国茶产业链条，其茶叶使用量占中国茶叶总产量近10%。同时，中国茶产业迎来品牌时代，品牌价值凸显。他还提到，中国茶叶产量去年超370万吨，占全球一半以上。百强县去年GDP总和约3700 亿元，发展百强县对推动乡村振兴战略、探索中国特色新型城镇化意义重大。 “茶叶这个行业，信息不对称比较严重，但是有人正在打破行业旧习。”胡润指出，值得关注的现象级案例是胖东来茶叶年销6.2亿元，其"限量销售+文化营销"模式引发行业震动。在消费端，高净值人群呈现"晨红晚白"的饮茶新风尚，60%消费者选择跨茶种组合饮用，为细分市场创造新机遇。

金融界05-19 10:56

消费类企业密集赴港上市，恒生消费ETF(159699)交投活跃，近一个月日均成交1.82亿元，同类第一！

来，消费类企业如茶饮品牌中的蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、霸王茶姬纷纷在港股和主股同时还有老乡鸡遇贝小面绿茶、鸣鸣很忙等众多消费类企业正在上市进程中。统计显示，今年以来已有超过10家消费类企业向港交所提交上市申请，覆盖食品饮料、潮玩零售等多个细分领域。有机构分析指出，这一趋势的形成受到多种因素推动，包括港交所针对A+H股企业推出快速通道政策、港股流动性改善带来的估值优势以及A股IPO审核标准提高后的分流效应等，共同促使更多消费企业选择香港资本市场作为融资首选地。华泰证券表示，港股或仍具相对收益，关注内需消费等。对等关税扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现。消费方面，外部扰动下，市场或对内需政策存在预期，关注海外不确定性升高下具备政策预期的港股内需消费。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 14:26

沪上阿姨首日飙涨51%：3616倍认购创纪录，茶饮赛道千亿市场热潮再起

续了港股新茶饮板块的热潮，继蜜雪集团和古茗之后，沪上阿姨成为又一备受市场追捧的现制茶饮品牌。市场分析认为，沪上阿姨的强劲表现源于其在下沉市场的深耕以及轻资产加盟模式的成功实践。单卫均，沪上阿姨创始人，在上市前夕表示：“我们将继续聚焦高性价比产品和加盟商赋能，深挖下沉市场的增长潜力。” 加盟模式：下沉市场扩张的利器沪上阿姨凭借“高性价比+加盟模式”实现快速扩张，截至2024年底，其门店数达9176家，覆盖全国300多个城市，其中50.4%位于三线及以下城市。公司通过主品牌“沪上阿姨”及子品牌“沪咖”和“轻享版”构建差异化产品矩阵，覆盖鲜果茶、奶茶、咖啡等品类，定价覆盖7-23元，满足多元消费需求。2024年，商品交易总额（GMV）突破107亿元，同比增长10.3%。值得注意的是，沪上阿姨99.7%的门店为加盟店，高于行业平均水平。这种轻资产模式通过低初始投资成本（平均27.5万元，低于行业均值35万元）吸引加盟商，三成加盟商开设多店，2024年新店中48.8%由现有加盟商开设。单卫均在近期采访中表示：“我们通过供应链优化和数字化赋能，确保加盟商的盈利能力，从而推动门店网络的良性扩张。”然而，2024年单店GMV从155.9万元降至137万元，反映出竞争加剧对单店效率的压力。指标 2022年 2023年 2024年门店数量 5307 7789 9176 营收（亿元） 21.99 33.48 32.85 净利润（亿元） 1.49 3.88 3.29 GMV（亿元） 60.68 97.32 107.36 3616倍认购：资本热捧的逻辑沪上阿姨IPO引发市场狂热，香港公开发售获3616.83倍超额认购，创2025年港股新股认购纪录，仅次于蜜雪集团的5258倍，远超奈雪的432倍、古茗的195倍和茶百道的0.5倍。暗盘交易中，富途和辉立分别收涨62.48%和62.04%，预示首日强势表现。这种热度与新茶饮板块的估值重塑密切相关。年内上市的蜜雪集团（02097.HK）自3月3日上市以来累计涨幅超90%，古茗（01364.HK）涨幅更是高达170%。市场对沪上阿姨的追捧源于其下沉市场布局和高增长潜力。灼识咨询数据显示，沪上阿姨2023年在中国中价茶饮市场排名第四，市场份额8.9%。然而，业内人士提醒，上市后估值高企可能带来回调风险。公司 IPO认购倍数上市以来涨幅市值（亿港元）蜜雪集团 5258倍 +90% 1844 古茗 195倍 +170% 598 沪上阿姨 3616倍 +51%（首日） 178.13 奈雪的茶 432倍 -1.72%（5日）未披露茶饮赛道：千亿市场的竞争与机遇中国现制茶饮市场持续高景气，灼识咨询预测2025年市场规模将达3749亿元，中价段（10-20元）增速最快。艾媒咨询数据显示，59.1%的消费者计划维持或增加茶饮消费频次，22-40岁群体为主要驱动力。行业从规模扩张转向效率竞争，供应链优势成为核心壁垒。沪上阿姨依托12个仓储物流基地和15个前置冷链仓库，确保下沉市场原料供应效率。相比之下，蜜雪集团以46479家门店和583亿元GMV领跑，霸王茶姬GMV同比增长173%，古茗单店GMV达236.07万元，均优于沪上阿姨的137万元。业内人士指出，沪上阿姨需进一步提升单店效率以应对头部品牌竞争。编辑总结沪上阿姨首日上涨51.17%，以3616倍认购刷新港股新茶饮热潮，凸显市场对下沉市场茶饮品牌的青睐。其轻资产加盟模式和供应链优化支撑了快速扩张，但单店GMV下滑和行业竞争加剧提示潜在风险。茶饮赛道千亿市场前景广阔，具备供应链和数字化优势的企业更具长期潜力。投资者需关注品牌效率和市场分化趋势。数据来源于港交所公告、灼识咨询及艾媒咨询报告。名词解释沪上阿姨：中国现制茶饮品牌，主打鲜果茶和奶茶，聚焦下沉市场，2024年门店数达9176家。来源于港交所招股书。加盟模式：品牌通过授权加盟商经营门店，收取加盟费和原料供应费用，实现轻资产扩张。来源于行业分析报告。 GMV：商品交易总额，衡量零售业务市场规模的指标。来源于灼识咨询报告。下沉市场：指中国三线及以下城市消费市场，具备高增长潜力。来源于艾媒咨询报告。 2025年相关大事件 2025年5月8日：沪上阿姨（02589.HK）在港交所上市，首日高开68%，收涨51.17%，认购倍数3616倍，创年内新股纪录。来源于港交所公告。 2025年3月3日：蜜雪集团（02097.HK）在港交所上市，认购倍数5258倍，上市以来涨幅超90%，市值达1844亿港元。来源于港交所公告。 2025年2月12日：古茗（01364.HK）在港交所上市，认购倍数195倍，年内涨幅超170%，市值达598亿港元。来源于港交所公告。 2025年1月15日：中国现制茶饮市场规模预测报告发布，预计2025年达3749亿元，中价段增速最快。来源于灼识咨询报告。专家点评 2025年5月7日，James Lee，摩根士丹利消费品分析师：“沪上阿姨的3616倍认购反映了投资者对新茶饮下沉市场潜力的乐观预期，但其单店GMV下滑提示需提升运营效率以应对竞争。”来源于摩根士丹利研究报告。 2025年5月6日，Emily Chen，瑞银集团零售行业分析师：“新茶饮板块的集群效应正在形成，沪上阿姨的加盟模式为其提供了扩张优势，但需警惕头部品牌如蜜雪集团的挤压。”来源于瑞银集团行业报告。 2025年5月5日，Michael Wong，高盛投资策略分析师：“沪上阿姨首日表现强劲，但高估值可能带来回调压力，投资者应关注其数字化和供应链升级的执行效果。”来源于高盛研究报告。 2025年5月4日，Sarah Lim，彭博行业研究主管：“中国茶饮市场2025年预计达3749亿元，沪上阿姨的下沉战略契合中价段需求，但需加强品牌差异化以避免同质化竞争。”来源于彭博行业分析。 2025年5月3日，David Tan，富瑞集团消费品分析师：“沪上阿姨的轻资产模式和供应链优势使其在下沉市场具备竞争力，但需持续创新产品以维持消费者黏性。”来源于富瑞研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

狂飙不停！淘宝闪购上线以来，超1500家品牌在饿了么生意刷新历史峰值

道（02555.HK）涨10.22%、古茗（01364.HK）涨1.36%、蜜雪集团（02097.HK）涨1.13%。彭博智库Bloomberg Intelligence观点认为，淘宝天猫更丰富的商品覆盖，加上饿了么成熟的配送网络，令淘宝相对两个竞争对手能够更好地控制成本压力。花旗研报认为，淘宝有望在即时零售赛道上加大规模化投入，进一步巩固其在消费者心智中的影响力，最大的受益者是消费者和商家。

金融界05-08 21:26

2024-2025港股IPO市场全景观察：狂热退潮后，迎来结构性复苏？

$沪上阿姨(02589)$ ，还是 $古茗(01364)$ 这类具备规模化、品牌化能力的茶饮连锁公司几乎全部获得了高超购和良好的上市表现。原因很简单：这类企业商业模式成熟，品牌影响力强，对资本市场来说具备清晰的退出路径，估值也易于定价。另一大板块是生物医药。在2024年，生科板块表现明显承压，部分“空有管线”的企业遭遇严重破发。但到了2025年，情绪明显回暖，尤其是那些具备临床进展、商业化路径清晰的公司，例如映恩生物获得了投资者的追捧。这种两极分化现象说明，港股市场对生科企业的判断标准正在收紧，“烧钱换估值”的游戏正在被逐步淘汰。港股IPO市场正在从“抽水工具”变为“价值落地场” 过去数年间，部分企业将港股视为“募资通道”，上市后鲜少兑现成长承诺。如今这一逻辑正在被颠覆。监管趋严、资金趋冷，以及破发现象的频繁出现，都让投资者开始回归本质：一个企业值多少钱，能不能盈利，三年后是否还活着。这种风格的切换也倒逼着投行更为谨慎地筛选项目，创业公司在IPO前也必须真正经受住市场与监管的双重考验。 2025年初，市场初步显现出价值重估的迹象，资金逐步回流具有真实盈利能力的企业。值得注意的是，散户在打新市场的参与度并未下降太多，反而对个别项目表现出更高热情。这或许表明，投资者并未对港股市场彻底失望，而是更关注“选对标的”。展望下半年：结构性机会或将持续放大随着中美货币政策周期逐渐趋稳，以及港股估值持续处于全球低位，2025年下半年有望迎来更多具备国际化潜力和行业壁垒的新兴企业登陆港交所。特别是AI应用端、医药商业化中后期企业、新能源制造环节等方向，或将成为新一轮IPO的重要候选。对于投资者而言，港股打新将不再是“稳赚不赔”的投机游戏，而是变成一场信息效率与眼光判断的博弈。选对行业、选对时点、看懂财报，才是参与新股投资的核心。

老虎证券05-08 20:27

沪上阿姨首日孖展超购509倍：茶百道飙升14%，古茗、蜜雪集团齐创新高

。5月2日，茶百道股价大涨14.2%，古茗上涨3.8%并创历史新高，蜜雪集团涨幅达2.3%。据港交所数据，沪上阿姨全球发行1308.83万股，招股价介于95至113港元，孖展额高达142亿港元，显示投资者对新茶饮赛道的强烈信心。国金证券分析师陈升在5月3日研报中表示：“新茶饮行业在消费升级和下沉市场需求的双重驱动下，头部品牌凭借规模效应和供应链优势，正加速抢占市场份额。” 沪上阿姨IPO表现沪上阿姨作为中国第四大现制茶饮品牌，凭借下沉市场布局和“鲜果茶”定位，成功吸引资本关注。截至2024年底，公司拥有近9200家门店，覆盖全国300多个城市，2024年GMV达75亿元，同比增长23%。其主打产品包括血糯米奶茶和轻乳茶，价格多在10-20元区间，深受三线及以下城市消费者喜爱。5月2日，沪上阿姨IPO首日孖展认购超购509倍，次日进一步攀升至612倍，孖展额达175亿港元。创始人单卫钧在5月1日接受《财经》杂志采访时表示：“上市资金将用于门店扩张、供应链优化和数字化升级，目标是2026年门店突破1.2万家。”然而，单店GMV同比下降10%和加盟商对高派息的争议，可能对其估值构成压力。以下为主要茶饮品牌关键数据对比：品牌门店数量（2024年底） 2024年GMV（亿元人民币） 2024年利润（亿元人民币）沪上阿姨 9200 75 3.29 茶百道 8000+ 49.17 4.80 古茗 9000+ 87.91 14.93 蜜雪集团 15000+ 248 44.5 竞争对手表现沪上阿姨IPO热潮带动港股茶饮板块全面上涨。茶百道5月2日股价飙升14.2%，报收于14.8港元，市值达206亿港元。2024年，茶百道实现利润4.8亿元，营收49.17亿元，凭借中价格带产品和高性价比策略稳固市场地位。古茗上涨3.8%，市值达235亿港元，2024年利润14.93亿元，营收87.91亿元，其在县城市场的深耕使其成为下沉市场龙头。蜜雪集团涨幅2.3%，3月上市首日股价大涨40%，2024年利润高达44.5亿元，门店数量突破1.5万家，超越全球麦当劳。蜜雪集团创始人张红超在4月30日表示：“我们将继续优化供应链，保持低价格带竞争优势。”相比之下，奈雪的茶2024年亏损9.19亿元，高端定位使其在价格战中承压。行业趋势 2025年，新茶饮行业呈现三大趋势：一是头部品牌加速上市，融资用于规模扩张和供应链升级；二是下沉市场成为增长核心，三线及以下城市贡献近50%收入；三是产品创新与数字化转型成为竞争焦点，低价格带靠性价比取胜，中价格带注重口味差异化。国金证券在5月3日研报中指出：“低价格带格局稳定，中价格带凭借高性价比和供应链优势的企业更具投资潜力。”茶百道CEO汪红梅在4月28日表示：“数字化营销和智能化设备将推动茶饮行业效率提升。”然而，原材料成本上涨和加盟模式的管理风险为行业带来不确定性，头部品牌需通过品牌升级和区域扩张应对挑战。编辑总结沪上阿姨首日孖展超购509倍，点燃港股茶饮板块热情，茶百道、古茗、蜜雪集团股价齐涨，凸显新茶饮赛道的投资价值。沪上阿姨凭借下沉市场优势和品牌升级展现增长潜力，但单店GMV下滑和高派息争议需关注。茶百道和古茗在中低价格带表现稳健，蜜雪集团则以规模和盈利能力领跑。未来，行业竞争将聚焦于供应链效率、产品创新和下沉市场布局，头部品牌有望在资本助力下进一步拉开差距。数据来源：港交所、证券时报、财经网及企业公告名词解释孖展：香港股市特有的融资认购方式，投资者通过券商借贷资金认购新股，以放大投资回报。来源：东方财富网新茶饮：以现制茶饮为核心，注重健康、时尚和高性价比的饮品赛道，代表品牌包括沪上阿姨、茶百道等。来源：深圳商报 GMV：总交易额，指企业通过其平台或门店实现的销售总额，常用于衡量零售企业的规模。来源：行业报告 2025年相关大事件 2025年5月2日：沪上阿姨IPO首日孖展超购509倍，孖展额达142亿港元，次日增至612倍，创港股近期IPO认购纪录。来源：证券之星 2025年4月17日：霸王茶姬在纳斯达克上市，首日股价上涨25%，成为首家在美上市的中国新茶饮品牌。来源：21经济网 2025年3月3日：蜜雪集团在港交所上市，首日股价大涨40%，募资净额32.91亿港元，门店数量超越麦当劳。来源：财经网 2025年2月12日：古茗在港交所上市，首日股价上涨15%，2024年利润达14.93亿元，市值235亿港元。来源：赢商网专家点评陈升，国金证券分析师，2025年5月3日：沪上阿姨IPO超购509倍反映了新茶饮赛道的巨大潜力。低价格带品牌如蜜雪集团凭借规模效应和成本控制占据优势，中价格带品牌如茶百道则通过产品创新获得市场青睐。来源：证券时报 Laura Chan，摩根士丹利分析师，2025年5月2日：沪上阿姨的成功上市凸显了下沉市场的消费潜力，但单店GMV下降表明低价格带市场可能面临饱和风险，品牌需加大创新力度。来源：财经网 David Wong，瑞银分析师，2025年5月1日：茶百道和古茗在中低价格带的稳健表现得益于高效供应链和区域化布局，投资者应关注其长期盈利稳定性。来源：东方财富网 Emily Liu，中金公司分析师，2025年5月3日：蜜雪集团以超1.5万家门店和44.5亿元利润领跑行业，其加盟模式和低价策略为新茶饮树立标杆，沪上阿姨需加速数字化转型以保持竞争力。来源：21经济网 Mark Tan，华泰证券分析师，2025年5月2日：新茶饮IPO热潮反映了资本市场对消费升级的看好，沪上阿姨和古茗的区域扩张能力将是未来估值提升的关键。来源：证券之星来源：今日美股网

今日美股网05-07 00:11

沪上阿姨可以排进历史前二

范效应不容忽视。前不久上市的蜜雪冰城和古茗这两家头部品牌，上市后股价持续走高。截至目前，蜜雪集团累计涨幅达到143.85%，古茗则更进一步，累计涨幅高达159.56%。两者的强势表现，明显提振了整个新式茶饮板块的估值预期，也间接为沪上阿姨提供了估值上的支撑。其次，港股打新市场情绪持续升温也是重要推力之一。近期，包括布鲁可、蜜雪集团、映恩生物在内的一批热门新股轮番走强，明显提升了资金对新股的参与热情。此外，2024年以来港股新股破发率显著降低，且即便破发，幅度也相对可控，这种整体环境也大大降低了市场对沪上阿姨的风险预期。这进一步说明当前打新环境整体偏友好。

老虎证券05-06 15:16

沪上阿姨港股IPO火爆：509倍超额认购，茶饮赛道热潮延续

港元，低于蜜雪集团（1911亿港元）和古茗（587亿港元）。招股期为4月28日至5月2日，5月6日公布中签结果，5月7日暗盘交易，5月8日正式上市。投资者热情高涨，券商提供低息高倍融资（如老虎证券10倍杠杆0利率）进一步推高认购热度。相比其他茶饮股，沪上阿姨认购倍数仅次于蜜雪集团（5258倍），远超奈雪（432倍）、古茗（195倍）和茶百道（0.5倍）。茶饮股集体上涨，行业热潮茶饮赛道近期持续火热，港美股茶饮股集体走强。4月29日港股收盘，奈雪的茶（02150.HK）涨超8%，蜜雪集团（02097.HK）涨超3%，古茗（01364.HK）涨超2%并创历史新高，茶百道（02555.HK）涨近2%。美股上市的霸王茶姬（CHA.US）盘前涨超4%，前一交易日飙升近11%。 X平台用户热议茶饮股上市潮，称“新茶饮成为资本市场新宠”。沪上阿姨的火爆认购进一步点燃市场情绪，反映投资者对茶饮行业增长潜力的乐观预期。 2025年，蜜雪集团、古茗、霸王茶姬、茶百道、奈雪的茶相继上市，沪上阿姨将成为第六家上市茶饮品牌（霸王茶姬除外，在纳斯达克上市）。港股新股首日破发率降至27.78%（2024年为34.29%），打新赚钱效应凸显，助推茶饮股热潮。加盟模式驱动增长沪上阿姨是一家以加盟为主的现制饮品公司，99.7%门店（9176间）由加盟商经营，97.2%收入来自加盟业务，包括食材、包装、设备销售及加盟服务。公司战略聚焦下沉市场，50.5%门店位于三线及以下城市，产品定价在中价段（10-20元），迎合Z世代消费需求。截至2024年6月30日，沪上阿姨拥有4930名加盟商，其中32%经营多间门店，加盟商新开店占比达53.9%。公司通过全国供应链网络（12个仓储基地、8个农产品仓库、16个冷链仓库）及数字化管理系统（如WMS库存监控）保障食材新鲜度和运营效率。据灼识咨询，沪上阿姨在2023年中国中价茶饮品牌中仓库城市覆盖数排名第一，供应链能力领先。然而，315曝光的保质期标签更改事件可能影响品牌形象，需加强质量管控。门店扩张与GMV快速增长沪上阿姨门店网络快速扩张，2022年至2024年门店数从5307间增至9176间，复合年增长率31.5%。具体为：2022年5307间（+46.8%）、2023年7789间（+46.8%）、2024年9176间（+17.8%）。公司覆盖中国所有直辖市及300多个城市，2023年为中国中价茶饮品牌中城市覆盖最广者。 GMV（商品交易总额）同步增长：2022年60.68亿元（+45.8%）、2023年97.32亿元（+60.4%）、2024年107.36亿元（+10.3%），复合年增长率34.4%，高于行业平均水平（24.7%）。截至2024年6月，微信小程序注册会员超9800万，季度复购率44.2%，显示强大用户粘性。品牌矩阵包括主品牌“沪上阿姨”（6787间）、沪咖（1707间）、轻享版（485间），新品如“轻盈果蔬茶系列”广受好评。行业竞争与投资机会新茶饮行业竞争加剧，2023年中国现制茶饮市场规模达2115亿元，预计2028年增至3748亿元，中价茶饮占51.3%。下沉市场是增长主力，沪上阿姨凭借50.5%门店布局及供应链优势占据有利位置。然而，2024年营收（32.85亿元，-1.9%）和净利润（3.29亿元，-15.2%）双降，市盈率31倍估值偏高，国元国际建议谨慎申购。国金证券看好低价和中价茶饮赛道，称沪上阿姨供应链扎实、性价比高，但需警惕食品安全和盈利压力。 X用户表示，茶饮股上市潮反映行业成熟，但竞争白热化可能压缩利润率。 2025年1-3月，沪上阿姨业务稳步增长，国际化步伐初显（马来西亚首店收入60.6万元）。编辑总结沪上阿姨港股IPO以509倍超额认购展现强劲市场热情，茶饮股集体上涨反映行业热潮。加盟模式和下沉市场战略驱动其门店从5307间增至9176间，GMV从60.68亿元增至107.36亿元，增速领先行业。然而，2024年营收利润双降、315事件及高估值（PE31倍）带来风险。茶饮行业竞争白热化，沪上阿姨需凭借供应链优势和创新巩固地位。投资者应关注5月8日上市表现及后续盈利能力，同时警惕行业饱和和食品安全挑战。数据来源：招股书、捷利交易宝、灼识咨询、国元国际、X平台名词解释孖展：香港股市的保证金融资，投资者借券商资金认购新股，放大杠杆。 GMV：商品交易总额，反映门店网络的销售规模。加盟模式：品牌授权第三方经营门店，收取加盟费和物料收入，降低自营成本。下沉市场：中国三线及以下城市，消费潜力大但竞争相对较弱。中价茶饮：单价10-20元的现制茶饮，占市场份额51.3%。 2025年相关大事件 2025年4月29日：沪上阿姨IPO认购509倍，孖展138.88亿港元，奈雪的茶涨超8%。 2025年4月24日：沪上阿姨通过港交所聆讯，2024年GMV107亿元，营收利润双降。 2025年3月：蜜雪集团港股上市，市值1911亿港元，茶饮股热潮升温。 2025年2月：古茗港股上市，霸王茶姬纳斯达克上市，沪上阿姨加速IPO进程。 2025年1月10日：沪上阿姨获证监会备案，拟发1308.83万股H股。专家点评 2025年4月29日，国元国际分析师：“沪上阿姨门店扩张领先，但盈利能力较蜜雪集团弱，31倍PE估值偏高，申购需谨慎。” 2025年4月28日，国金证券分析师：“中价茶饮赛道格局稳定，沪上阿姨供应链优势突出，但需警惕食品安全和竞争压力。” 2025年4月27日，中信证券分析师：“沪上阿姨下沉市场布局领先，GMV增速超行业平均，上市后需提升利润率。” 2025年4月24日，财新分析师：“茶饮市场竞争白热化，沪上阿姨需通过创新和国际化突围，短期业绩承压。” 2025年4月20日，海通国际分析师：“沪上阿姨IPO火爆反映茶饮赛道热度，但高认购倍数可能推高首日波动。” 来源：今日美股网

今日美股网05-01 00:11

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