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美国5月零售销售暴跌0.9%创年内最大降幅：关税冲击汽车消费
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新关税对消费的冲击市场与经济影响历史零售销售数据对比美国经济与消费前景 5月零售销售数据解析根据 www.TodayUSStock.com 报道，美国商务部6月17日公布，5月零售销售环比下降0.9%，创2025年年初以来最大降幅，超出市场预期下降0.7%。4月数据修正为下降0.1%，较初值增长0.1%下调。剔除汽车的核心零售销售下降0.3%，低于预期增长0.2%。汽车销售暴跌2.1%，电子产品与服装分别下降0.8%和0.5%。零售库存与销售比率升至1.45，为2023年6月以来最高，反映库存积压压力。美国零售联合会首席经济学家Jack Kleinhenz表示：“消费者因高物价与不确定性缩减开支，零售商需调整定价策略应对需求疲软。”X平台用户@EconWatch2025评论：“零售暴跌暗示经济减速，通缩风险或迫使美联储重新评估政策。” 新关税对消费的冲击新关税是零售销售下滑的主要推手。特朗普政府4月对华实施145%关税，并对欧盟与加拿大加征10%-25%关税，导致进口汽车与零部件价格飙升。5月进口汽车价格同比上涨6.8%，直接抑制消费者购车意愿。非必需品消费也受波及，服装与电子产品因供应链成本上升需求放缓。沃尔玛首席执行官Doug McMillon表示：“关税推高零售价格，消费者转向低价必需品，高端商品滞销。”商务部数据显示，5月零售进口量下降16.3%，贸易赤字从4月的1383亿美元缩至616亿美元，部分因进口商暂停中国商品订单。X用户@TradeGuru88指出：“关税短期重创消费，长期或倒逼本土制造业复苏。” 市场与经济影响零售销售超预期下降加剧市场对经济放缓的担忧。6月17日盘前，标普500指数期货下跌0.4%，纳斯达克100期货跌0.5%，10年期美债收益率升至4.45%。美元指数微涨至103.2，反映美联储降息预期降温。X平台用户@MarketMaverick称：“零售数据疲软可能拖累二季度GDP，防御性板块或受青睐。”高盛下调2025年二季度GDP增长预测至2.7%，较此前下降0.4个百分点。摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示：“消费疲软与库存积压显示经济动能减弱，美联储可能维持观望姿态。”中东以伊冲突推高油价（布伦特原油73.50美元/桶），进一步加剧通胀压力，压缩家庭预算。历史零售销售数据对比以下表格对比近年5月零售销售与核心零售销售的环比变化，凸显当前消费疲软程度：年份零售销售环比核心零售销售环比 2023 -0.2% +0.1% 2024 +0.3% +0.2% 2025 -0.9% -0.3% 2025年5月零售销售降幅远超2023与2024年同期，核心零售销售由正转负，反映关税与通胀的叠加冲击。2023年消费受疫情后复苏支撑，2024年则受益于低通胀，而当前高物价与政策不确定性显著抑制需求。美国经济与消费前景展望2025年下半年，零售销售复苏面临挑战。消费占美国经济约70%，5月数据疲软可能拖累二季度GDP增长至2.5%-2.8%。若油价突破85美元/桶，通胀或升至3.5%，进一步压缩家庭可支配收入。6月10日中美90天降税协议（对华关税降至30%）或缓解部分压力，但零售商库存积压与供应链调整需时间消化。花旗分析师Sarah Tan表示：“消费放缓可能促使美联储在9月降息25基点，但通胀风险限制宽松空间。”零售商如Target警告，夏季商品价格可能上涨5%-10%。投资者需关注6月18日美联储利率决定与5月工业产出数据，防御性板块如公用事业与必需消费品或具吸引力。编辑总结美国5月零售销售下降0.9%，创年内最大降幅，汽车消费受145%对华关税重创，核心零售销售跌0.3%显示非必需品需求疲软。库存积压与高物价加剧零售商压力，标普500盘前下跌，市场担忧经济放缓。油价上涨与美联储观望姿态推高通胀预期，消费复苏前景黯淡。投资者应关注贸易政策、油价与美联储动态，优选防御性资产，警惕高估值科技股回调风险。 2025年相关大事件 6月17日：美国5月零售销售环比下降0.9%，创年内最大降幅，核心零售销售跌0.3%，库存销售比升至1.45，消费疲软引发市场震荡。 6月10日：中美达成90天降税协议，对华关税降至30%，标普500单日涨1.2%，零售板块反弹受限。 5月30日：美国4月贸易赤字缩至616亿美元，进口下降16.3%，关税导致供应链中断，零售库存积压加剧。 4月9日：特朗普宣布对华145%关税，欧盟与加拿大加征10%-25%关税，进口汽车价格上涨6.8%，消费信心下滑。国际投行与专家点评 6月17日，Michael Feroli（摩根大通首席经济学家）表示：“零售销售暴跌反映关税与通胀的双重冲击，美联储或推迟降息以观察经济走势。”——引自摩根大通研究报告 6月10日，Sarah Tan（花旗市场分析师）称：“消费疲软拖累经济增长，防御性板块具吸引力，零售商需调整库存应对需求放缓。”——引自花旗研究报告 6月5日，Jessica Lee（瑞银宏观分析师）表示：“关税导致进口量骤减，零售销售下滑可能延续至三季度，关注中美贸易谈判进展。”——引自瑞银研究报告 5月28日，David Ng（摩根士丹利宏观分析师）指出：“油价与消费放缓加剧经济不确定性，投资者需关注6月美联储会议与零售数据。”——引自摩根士丹利研究报告 4月20日，Patrick Anderson（Anderson Economic Group首席执行官）表示：“高关税重创零售与物流业，消费信心低迷可能拖累二季度GDP。”——引自CNBC采访来源：今日美股网
今日美股网昨天00:10
美股冲顶遇阻：中东地缘风险与关税压力下华尔街趋谨慎
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68美元略跌，年内累计上涨约2%，接近历史高点613.23美元。尽管市场因以伊冲突未升级为全面战争而短暂反弹，但地缘风险与关税不确定性令华尔街转向谨慎。摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler表示：“市场头寸显示回调风险上升，投资者应降低风险敞口。”标普500前瞻市盈率达22倍，高于过去10年平均18倍，估值压力加剧。X用户@StockPulse2025称：“标普6000点关口阻力明显，地缘与通胀风险或引发10%-15%回调。”加拿大皇家银行（RBC）6月16日警告，若油价因中东局势推高通胀至4%，标普500可能跌至4800点，跌幅近20%。中东局势加剧市场不确定性以色列6月13日起对伊朗发动空袭，伊朗以无人机反击，冲突进入第四天，推高避险情绪。布伦特原油价格6月16日涨至73.50美元/桶，日内波动率超5%，COMEX黄金逼近每盎司2905美元。波罗的海国际航运公会（Bimco）报告显示，部分船东避开霍尔木兹海峡，运费飙升24%，加剧供应链成本压力。X用户@jdtrader_cn称：“中东火药桶点燃，油价与黄金成避险首选，标普500短期承压。”尽管市场预期冲突暂不升级为全面战争，RBC策略师Lori Calvasina警告：“冲突范围扩大或持续时间延长将推高能源价格，重创股市。”特朗普否认与伊朗“和平谈判”，地缘风险持续扰动市场情绪。关税政策与通胀压力特朗普政府4月对华加征145%关税，对欧盟与加拿大加征10%-25%关税，重创消费与供应链，导致5月零售销售下降0.9%，创年内最大降幅。进口汽车价格同比涨6.8%，零售库存销售比升至1.45，消费信心低迷。6月10日中美达成90天降税协议（对华关税降至30%）提振市场，但协议进展缓慢，剩余60天谈判不确定性高。华尔街日报记者Nick Timiraos表示：“关税推高通胀预期，美联储或推迟降息。”高盛下调二季度GDP增长预测至2.7%，反映消费与贸易放缓。X用户@TradeGuru88评论：“关税短期冲击消费，长期或刺激本土制造，但市场波动难免。” 摩根大通的谨慎转向摩根大通交易部门放弃战术性看涨立场，Andrew Tyler指出：“逢低买入策略今年获利丰厚，但当前估值与地缘风险提示回调可能。”此前，Tyler准确预测4月以来标普500反弹至6000点，但认为当前市场动能减弱，VIX恐慌指数升至20.82，反映高波动风险。摩根大通6月10日预测，若核心CPI月环比超0.4%，标普500可能跌1.5%-2.5%。Tyler建议增持价值型与周期性股票（如银行、汽车制造商），减少科技股敞口，因“七巨头”估值高企（平均市盈率30倍）。X用户@MarketMaverick称：“小摩转向保守，标普短期或跌至5400-5500点，关注防御性板块。” 美股2025年下半年展望 2025年下半年，标普500走势取决于地缘风险、关税谈判与美联储政策。若以伊冲突受控且中美达成实质性贸易协议，标普500或在5600-6000点震荡，年底目标位5800点（RBC预测）。若油价突破80美元/桶，通胀升至3.5%，美联储可能维持高利率，标普500或跌至4800-5000点，跌幅15%-20%。花旗分析师Sarah Tan建议：“增持能源、公用事业等防御性板块，谨慎追高科技股。”AI驱动的科技股（如英伟达、微软）仍具长期潜力，但短期需警惕财报兑现压力。投资者应关注6月18日美联储利率决定与5月工业产出数据，优选低估值、高股息资产，防范地缘与通胀风险。编辑总结标普500指数（SPY）冲顶6000点后遇阻，中东以伊冲突与关税不确定性推高通胀与避险情绪，油价涨至73.50美元/桶，VIX飙升至20.82。摩根大通放弃看涨立场，警告回调风险，建议减持高估值科技股。5月零售销售暴跌0.9%，反映关税对消费的冲击。2025年下半年，标普500或在4800-6000点波动，投资者需关注美联储6月18日决议与贸易谈判进展，优选能源与防御性板块，警惕地缘政治与通胀引发的市场回调。 2025年相关大事件 6月17日：标普500指数微涨至599.741美元，地缘风险与关税压力令市场谨慎，摩根大通警告回调风险。 6月13日：以色列空袭伊朗，油价日内波动率超5%，VIX升至20.82，标普500跌超1%。 6月10日：中美达成90天降税协议，对华关税降至30%，标普500单日涨1.2%，但谈判进展缓慢。 4月9日：特朗普宣布对华145%关税，标普500单日跌4.8%，市值蒸发2万亿美元。国际投行与专家点评 6月16日，Andrew Tyler（摩根大通市场情报主管）表示：“市场估值高企，地缘风险加剧，标普500回调可能性上升，建议降低科技股敞口。”——引自摩根大通研究报告 6月16日，Lori Calvasina（RBC策略师）称：“中东冲突若推高油价至80美元，标普500可能跌至4800点，跌幅近20%。”——引自RBC研究报告 6月10日，Sarah Tan（花旗市场分析师）表示：“防御性板块如能源与公用事业具吸引力，科技股需警惕财报风险。”——引自花旗研究报告 5月28日，David Ng（摩根士丹利宏观分析师）指出：“地缘风险与关税推高通胀预期，标普500短期支撑位5400-5500点。”——引自摩根士丹利研究报告 5月15日，Jessica Lee（瑞银科技分析师）称：“AI科技股长期潜力仍存，但短期高估值需谨慎，关注贸易谈判进展。”——引自瑞银研究报告来源：今日美股网
今日美股网昨天00:10
多伦多股市创历史新高，对加拿大经济究竟意味着什么？
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远东地区（EAFE）市场，更在本月创下历史新高。那么，这一表现是否预示着加拿大经济即将全面复苏？答案或许并不如想象中乐观。加拿大蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）高级经济学家罗伯特·卡夫契奇（Robert Kavcic）在一篇题为《多伦多股市闪耀着经济的黄金光芒吗？》的报告中，对此次股市上涨背后的多重因素进行了深入分析。关税阴霾是否已散？在卡夫契奇看来，投资者最不喜欢的就是不确定性，而特朗普政府发动的贸易战曾为市场带来极大动荡。然而，股市本质上具有前瞻性，通常会提前三到六个月反映经济预期。他指出，关于关税的最坏情况，市场可能早在数月前就已“提前计价”。此外，加拿大在《美墨加协定》（USMCA）框架下获得了一定的豁免，加之美国在解放日当天的“象征性让步”，这些都使得市场对关税的担忧有所缓解。“咆哮的声音”远大于“真正的伤害”，他说。事实上，关税对加拿大经济的直接影响有限。虽然钢铁和铝行业受到了高达50%的惩罚性关税，一些汽车零部件企业也受到波及，但这些行业在多伦多证券交易所指数中的权重不足1%。投资者“抄底”机会显现在贸易战爆发之前，TSX的预期市盈率大约为15倍，相比之下，美国标普500指数的市盈率则高达22倍以上。从历史数据来看，这一差距颇为罕见。因此，对不少投资者而言，加拿大股市成了“价格洼地”，资金趁机流入也在情理之中。货币政策成关键支撑货币政策方面，加拿大央行在本轮经济放缓中行动较早，不仅比多数发达国家提前降息，幅度也更为激进。这使得加拿大的政策利率处于一个比美国联储更加“中性”的水平。卡夫契奇认为，加拿大过去一年实施的225个基点的宽松政策，可能会在6到12个月的时间滞后后，对实体经济形成实质性支持。而这一点，可能已在当前股市表现中得到体现。 TSX指数结构影响其经济代表性不过，TSX指数的行业构成，也决定了它无法完全反映加拿大整体经济的真实状况。与美国标普500指数相比，TSX对经济的代表性相对较弱。 TSX长期以来由金融、能源和材料类股票主导。卡夫契奇指出，虽然金融股在经济复苏期往往会回暖，但能源与材料板块与实体经济的相关度正在减弱。例如，今年以来推高TSX的十大股票中，有一半是黄金类股票，它们贡献了年初至今约三分之一的涨幅。而真正代表经济活力的工业、消费支出和房地产类股票，在TSX中的权重却分别仅为12%、7%和2%。 “由此可见，TSX的表现无法完整反映加拿大经济的基本面，”他说。谨慎看待市场信号尽管股市屡创新高令人振奋，但卡夫契奇提醒，不能简单将其视为经济即将强劲反弹的信号。他表示，BMO对当前股市表现持“谨慎乐观”态度。 “如果市场真认为风险已经受控，那我们当然乐见其成，”他说，“但我们更倾向于保持审慎。”
Lisa昨天00:01
0616市场综述：伊朗担心美国参战释放缓和局势信号，市场转为乐观，科技股带动下美股全面上涨
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德克萨斯中质原油价格。他表示，这是因为历史表明，只有“西德克萨斯原油价格翻倍”才可能引发衰退。 Ritholtz财富管理公司首席市场策略师卡莉·考克斯写道：“油价一直都很波动，美联储通常不会特别在意。但当人们对物价高度紧张（感谢关税），而通胀预期又已经很高时，任何引发通胀的因素都会加剧人们对全面通胀失控或物价大幅上涨的担忧。” 现货黄金下跌1.4%至每盎司3,384.25美元。比特币上涨3.8%，至108,681.17美元。以太币上涨 6.3%，至 2,660.65 美元。来源：加美财经
加美财经昨天00:00
这位五星级基金经理认为，想赚钱就要专注于当下最重要的主题
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，比如云计算，当然还有他们认为“将成为历史上最大技术进步之一”的人工智能。他说：“我们认为人工智能的应用正处于一个拐点，我觉得这主要发生在消费者层面，个人每天使用这项技术的频率比九个月前还要高。” 他说，世界也正处于自主智能代理人工智能的早期阶段，这种人工智能不需要命令就能做出决策。凯利说：“更重要的是，我认为我们甚至还没有真正进入，或者可能刚进入物理人工智能的第一局，比如自动驾驶汽车、自动机器人、类人机器人。这将是完全不同的一个阶段。” 这位经理在1999年互联网泡沫破裂前夕加入阿尔杰，他表示公司与行业之间的界限正在模糊，“因为每个公司在某种程度上都必须成为科技公司。” 基金的主要持仓中，第一大是英伟达，随后是微软、Meta和亚马逊。凯利还看好另一类股票——独立发电商，比如泰伦能源、NRG能源和维斯特拉。他说：“过去20年我们几乎没有投资公用事业，因为需求停滞不前，但随着经济电气化和人工智能的发展，人工智能所需的全部电力正推动更高的增长率和更强的电力需求，我们认为未来的需求会非常强劲。” 他表示，所谓的超级规模商，比如Meta在六月初签署了与电力公司的10年和20年协议，“价格远高于市场价”。这些长期协议意味着电力公司“盈利加速和估值提升”。特斯拉也在他的投资组合中，虽然是等权重且不在前十名。凯利对这家电动车制造商的传统汽车业务持谨慎态度，但“看好其在自动驾驶汽车和自动机器人方面的巨大机会。” 他说：“我们认为自动机器人将成为有史以来最大的市场，规模可能远超手机市场，而特斯拉在这个‘巨大市场机会’中处于有利位置。” 另一个持仓苹果，他说，“苹果也处于有利位置，可以从人工智能中受益，因为他们有庞大的活跃用户群，但他们在人工智能创新方面一直比较缓慢。我认为接下来监测和评估苹果如何创新非常重要。” 凯利提醒投资者不要低估未来几年人工智能可能带来的提升。他说：“过去几年宏观环境噪音很多，一些非常聪明的投资者对市场相当谨慎。人们有点忽略了这些更大的趋势，比如人工智能及其对许多公司的影响。这些年表现非常好。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经昨天00:00
暴涨46000%，靠的是什么？——脑再生科技市值飙升背后的神秘逻辑
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市值一举冲高至296.69亿美元，创下历史新高。更令人瞠目的是，这家公司的股价在不到两个月内实现了惊人的涨幅。自4月30日从0.832美元起跳以来一路飙升，按年初每股0.13美元计算，累计涨幅已超过46000%。6月17日美股盘前，其股价一度再涨64%。但这样一匹“超级黑马”的爆发，背后却藏着诸多未解之谜。一夜暴涨，拆股只是“烟雾弹”？官方消息显示，此轮涨势起点与6月16日正式生效的38比1股票拆分同步启动。公司称，该操作以股票红利形式进行，每位登记股东每持有1股将获发37股额外股份。然而，资本市场显然不满足于技术性调整这一解释。更大的想象力来自早在5月流传的一则传闻：脑再生科技据称拥有新一代神经调控芯片，并已获得FDA临床试验许可，拟联合美国梅奥诊所开展帕金森病治疗项目。如果属实，这将意味着该公司切入当前全球最炙手可热的前沿领域——脑机接口。然而，截至目前，脑再生科技官网与公开公告中并未披露任何与“芯片”“FDA审批”或“梅奥诊所合作”相关的正式信息。 6月17日，经记者联系公司求证，相关负责人仅回应：“一切信息以官网披露为准”，并未正面确认。从“中药治脑病”到“脑机芯片”，信息落差令人困惑脑再生科技的主营业务，其实远不如市场想象中那般“高科技”。这家公司自称是一家早期生物科技公司，致力于利用中药治疗神经认知障碍，尤其是ADHD（注意力缺陷多动障碍）和ASD（自闭症谱系障碍）。据官网披露，其核心产品来源于创始人区一佳父亲——一位香港中医师——所提出的“中医脑理论”。令人关注的是，该理论并未获得医学文献或学术界的认可，临床疗效也未进行大规模试验验证。公司自述，这些疗法主要基于数十年来的个体化中医治疗经验，尚未进入现代医学监管体系的审批流程。公司研发的三种中药配方——分别面向轻度、中度和重度ADHD/ASD患者——截至目前仍处在早期研究阶段，无一进入临床试验审批，也未实现任何商业化进展。 “家族企业”基因浓厚，核心依靠个人故事脑再生科技的创始人兼CEO区一佳自述曾患ADHD与ASD，并通过其父亲的中药治疗获得改善。公司目前的核心配方、研发方向与理论框架均来自这段家族治疗经历。不仅如此，公司管理层也充满“家族色彩”：其父提供配方，其兄区一培（Yat-Pui Au）于2021年加入公司担任高管，现任首席商务官。2018年，脑再生科技与区氏父亲正式签署战略合作协议，形成所谓“中医脑理论”授权框架。这类背景在一定程度上加剧了市场对公司专业性与治理结构的质疑。 12名员工，零收入，持续亏损：估值泡沫随时破灭？财务数据揭示出脑再生科技与其天价市值之间的巨大落差：截至2024年6月，公司员工总数仅12人，其中研发人员仅4人；成立11年，公司营收始终为0，无任何药物获批；研发投入逐年下降，2024财年仅为107万美元，同比下降32%；财报明确写道：“可能永远无法盈利”“持续经营存在不确定性”；无已授专利，无药品销售渠道，研发项目尚未迈入临床阶段。在2021至2024年间，公司累计净亏损超过1000万美元，而当前市值已接近300亿美元。
琳琳总总06-17 23:04
星图测控接待16家机构调研，包括泰康基金、天弘基金、长盛基金等
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据与人工智能技术,通过机器学习算法挖掘历史遥测数据价值,精准预测故障趋势,并构建卫星健康信息知识库,为维修决策提供有力支撑。在核心技术算法上,公司熟练运用层次分析法、贝叶斯网络等算法模型,还将根据卫星特性创建机理与数据驱动模型,实现精准健康评估。此外,我们积极构建卫星星座健康管理知识图谱,整合多源信息,赋能卫星设计优化与高效运维。未来,公司将持续推进卫星星座健康管理技术的智能化、自主化升级,致力于成为行业领先的卫星星座健康管理服务提供商。问题4:请介绍一下AI在公司相关业务中的具体应用? 回复: AI技术是公司构建太空管理能力的重要引擎,已深度融入相关业务场景。以智能决策为例,公司基于“洞察者大模型”构建多模态认知中枢,通过适配航天专业知识,集成数据整编、GIS态势服务等功能,采用多种算法与技术实现任务规划推演、数据处理分析及可视化模拟,形成从数据采集到决策支持的闭环,保障智能决策可靠性。未来,公司将利用AI技术持续升级洞察者系列产品功能和业务扩展能力,以技术创新推动产品发展。
金融界06-17 21:37
AMD大涨，背后真实原因及资金意图！
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下跌，主要是股价巨大涨幅过后，估值创下历史新高：但从业绩上看，受PC、游戏等其他业务拖累，AMD整体营收增速并不喜人：直到今年一季度，传统的游戏显卡及嵌入式业务降幅收窄，加上数据中心及PC芯片的爆发，AMD整体营收增速恢复至36%，终于有了成长股的样子！自一季报发布后，AMD的股价连续上涨，昨日8.8%的涨幅只不过是上升趋势的产物，与之前的涨势相比，多了催化剂。根据一季报的指引，AMD二季度营收增速同样在32%左右，如果不是美国政府将MI300芯片纳入出口管制，AMD的增速会更好。其他几项业务，如游戏显卡及嵌入式业务也有望在下半年恢复增长！高速增长的AMD回来了，加上市销率估值处于近年来较低位置，以及美股大盘和半导体板块重回巅峰，博通历史新高、台积电和英伟达逼近历史最高点，AMD顺势腾飞也在情理之中。 AMD的新产品虽然在性能上有大幅提升，但从数据中心的收入来看，AMD只有英伟达的十分之一，而且，自ChatGPT之后，AMD和英伟达之间的差距是拉大，而非缩小的：有英伟达这个恐怖的对手存在，AMD注定是老二的命运，好在数据中心市场足够大，正如AMD CEO苏姿丰所预测的那样，预计到2028年，AI处理器的市场规模将超过5000亿美元，复合年增长率超过60%！就在几年前，整个半导体行业的市场规模也不过5000亿，而单单AI处理器就相当于再造了一个半导体行业！如此大的增量市场，AMD当然也能分一杯羹！逐步强劲的业绩、尚处地位的估值，除了上涨，还能怎样？
老虎证券06-17 20:18
安利股份：6月17日接受机构调研，云脊资产参与
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资产眭悦参与。具体内容如下：问：公司历史上利润波动的原因？答：公司利润在 2017年经历低点，源于一系列特殊因素的叠加冲击。一是化工原材料大幅涨价；二是公司积极响应环保政策，推进“煤改气”项目；三是汇率大幅波动，汇兑损失增加。过去，受原材料及天然气价格大幅波动、外部特定事件等多重非持续性因素影响，公司业绩曾出现阶段性波动。但由于这些影响因素具有较强的偶发性与不可比性，因此难以反映公司真实经营水平。近年来，公司积极推进客户和产品转型升级，成效正逐步显现，品牌大客户增多，高毛利、高附加值产品占比提高，进一步增强了公司在市场中的核心竞争力。同时公司练好“内功”，加强内部管理，降本提效、节能降耗成果良好。 2024年，公司经营态势持续向好，分季度毛利率整体保持平稳运行。2025年第一季度，公司毛利率达 26.81%，已归至正常经营状态下的毛利率中枢区间。我们认为，过去不代表现在，现在不代表未来。在当前国内通缩压力和物价下跌的背景下，公司原辅材料综合采购价格差异率下降，但主营产品销售单价上升，这一降一升的双重表现，反映出公司议价能力强，竞争能力和获利能力提升。问：2024年公司各品类收入及占比情况？毛利率水平如何？答：截至 2025年 4月，公司功能鞋材和沙发家居品类营收占比合计约 70%，其他品类营收占比合计约 30%；其中，功能鞋材、汽车内饰品类营收占比较 2024年底有所提高。公司产品应用领域广，下游客户需求多样，采取以销定产、订单驱动的经营模式，向客户提供的均为定制化产品，因此不同客户、不同产品的毛利率不同。一般来说，公司电子产品、汽车内饰品类毛利率较高，功能鞋材和沙发家居品类也有高毛利率产品。问：公司产能利用率情况？答：与标准化生产企业不同，公司采取以销定产的生产模式，受原材料供应、开发打样、订单结构、生产前后工序的衔接等因素影响，产能利用率有一定弹性和波动。但总体而言，公司产能利用率处于良好水平，与订单需求基本匹配。问：公司水性、无溶剂产品收入占比？答：目前公司水性无溶剂产品在功能鞋材、沙发家居、汽车内饰和电子产品上均实现应用，营收占比约 22%。2025年，公司“水性无溶剂聚氨酯复合材料关键技术”入选国家工信部认定的“首批先进适用技术名单”。问：行业内其他竞争对手情况？答：公司主要对标日本、韩国、中国台湾等国家和地区的聚氨酯合成革企业，如台湾三芳、日本世联、韩国伯产、韩国德成、韩国大元等。问：耐克、阿迪达斯 2025 年收入展望？答：2025年 1月，公司升级成为耐克的战略合作伙伴，目前耐克给公司的开发产品多、项目多，态势趋势良好。耐克是公司未来最强劲的发展动能之一，我们坚定地看好与耐克合作，力争 2025年实现中高速增长。2024年，公司与阿迪达斯处于产品开发和验证阶段，基本没有销售。2025年 3月下旬，阿迪达斯有部分订单量产，实现一定销售，公司努力在 2025 年对阿迪达斯实现较好的销售额，并继续蓄势积能，为未来实现高增长打好基础。问：原材料价格波动对公司影响？答：公司经营对原材料和能源价格变动较为敏感，原材料价格若发生较大变动，公司将根据宏观环境等情况，适时调整销售单价，科学、合理和灵活定价，使公司产品的售价基本与原材料价格的变动相适应，并传导给下游客户。问：关税对公司影响？答：2025年 4月，美国实施的“对等关税”政策对公司有一定影响，但影响有限、影响较小。主要原因有以下两个方面。一是 2024年，公司直接出口美国占比约 2.55%，影响较小。此外，公司直接出口美国的产品差异化强，技术含量高，短期内美国客户难以在国际市场找到替代品。二是公司间接出口美国的业务，主要是公司沙发家居美线市场主要客户及体育运动、消费电子美国品牌主要客户。其中沙发家居美线市场主要客户销往美国的产品，基本都在中国以外的国家生产加工后再出口到美国，该部分产品销售额占公司营收比重较小，影响有限。体育运动品类，目前对公司可能有影响的主要是美国耐克公司。耐克是全球知名品牌、全球化公司，产品在全球销售。其对中国主要采取“本地生产、本地销售”策略，中国生产的基本不销往美国；销往美国的产品主要在中国以外的国家生产加工，影响较小。消费电子品类，目前对公司可能有影响的主要是美国苹果公司。苹果是全球知名品牌、全球化公司，主要在中国生产、全球销售。2024年，苹果从公司采购产品在中国加工后销往美国的部分，销售额约占公司营收比重的 2.58%。由于美国对智能手机、部分电脑和笔记本等产品，予以“对等关税”豁免，因此对公司消费电子品类业务的实际影响有限。2025年 5月，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，关税政策进一步调整，公司将积极关注 90天谈判窗口期内的政策变化，同时通过推进大客户战略、工艺技术升级、越南产能释放等优化巩固竞争力。安利股份（300218）主营业务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务。安利股份2025年一季报显示，公司主营收入5.55亿元，同比上升2.59%；归母净利润4641.68万元，同比上升12.47%；扣非净利润4442.44万元，同比上升17.47%；负债率28.26%，投资收益-86.4万元，财务费用-65.54万元，毛利率26.81%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为23.01。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星06-17 20:08
十年一遇的港股打新机会！一文说清楚你需要知道的事项，建议收藏
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如果有套路回拨，那么筹码结构会更集中，历史数据显示上涨的概率相对更高一些。当然我们无法提前预测公司是否会套路回拨，只能根据历史经验去判断，从前面表格中的数据可以看到，套路回拨的公司，首发募集资金金额比较小，极少超过5亿港元，一般都是1亿港元左右。最后，就是孖展倍数和市场情绪，孖展倍数也就是融资申购倍数，是市场情绪的其中一项体现。今年以来，港股新股认购的非常火爆，平均认购倍数达148倍，创2019年以来的新高。以药捷安康-B为例，截至6月17日下午，富途数据显示，药捷安康-B的融资申购倍数达到748倍，预计申购倍数到了1303倍，很夸张。当然认购火爆并不意味着一定会涨，只能作为市场认可度的其中一个参考。例如此前上市首日大跌的手回集团和派格生物医药-B，其公开发行认购倍数都超过了500倍。此外，针对每一个公司还有非常多的细节需要考虑。当然，以上说的这些因素都只能作为参考，每一个新股都有他的脾气，投资路上没有100%确定的事情。只能说我们掌握的信息越全面，就越能提高打新的胜率，在投资的小船上行的越远。最后提醒一句，港股打新可以融资，且流程简单，股价没有涨跌幅限制，关注机会的时候一定不要忽视风险。
格隆汇06-17 19:58

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