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金价反弹还是反转？基金经理关注三大信号
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弹，其背后逻辑既有共通性，也有特殊性。博时黄金ETF的基金经理王祥指出，国际黄金市场强劲反弹，主要是因为美联储放松加息节奏的表态等一系列因素的提振。此外，全球央行也在继续增持黄金资产。根据世界黄金协会发布的数据，全球央行仍在继续保持对黄金资产的快速增持步伐。其中，二季度全球官方黄金储备增加180吨，上半年净购金总量达270吨，为近一年来最大单季增量。许之彦则指出，国内黄金ETF跟踪国内现货黄金价格，黄金价格上涨会直接反映到ETF价格变化中；而黄金股则反映了以黄金为主营业务的上市公司表现，一方面黄金股的基本面业绩和黄金价格走势有正相关性，另一方面黄金股也受到投资者情绪以及A股大盘走势的影响。或再现配置机会近期的黄金行情究竟是反弹还是彻底反转？持续性和强度又将如何演变？王祥认为，黄金资产虽在地缘避险等因素的支持下延续反弹，但短期上行幅度或较为有限。他表示，在美联储的就业与通胀双重目标制度下，当前的数据环境意味着加息周期的持续性及终点利率水平或超预期。许之彦的观点则较为乐观。他表示，本轮黄金或将再现2018年下半年的配置机遇，具有较好的持续性和中长期配置机会。与当前宏观环境类似，2018年同样面临加息和缩表压力，且出现了期限利差倒挂的重要信号。根据历史统计结果，每次出现10年期美债和2年期美债期限利差倒挂后，经济衰退压力加大，美联储大概率会结束加息周期。因此在政策边际转向鸽派的过程中，黄金会有不错的表现。但许之彦也表示，站在当前时点，其实还有很多信号等待验证，黄金短期偏震荡。对于未来核心宏观变量的把握，需要紧密跟踪以下几点：首先，10年期美债利率与3个月美债利率若发生倒挂，将进一步强化期限利差倒挂信号，加息周期结束时点渐进；其次，美国非农就业人数和失业率数据一旦恶化，将实质性印证美国经济衰退信号；第三，美国CPI数据的下行趋势如果得到确认，则通胀有所缓解，通过加息来抑制通胀的必要性减弱。如果上述这些信号出现，将预示着海外宏观周期从“滞胀”期向“衰退”期转变，由此继续强化黄金的配置逻辑。
小小新新2022-08-11
金价反弹还是反转？基金经理关注三大信号
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弹，其背后逻辑既有共通性，也有特殊性。博时黄金ETF的基金经理王祥指出，国际黄金市场强劲反弹，主要是因为美联储放松加息节奏的表态等一系列因素的提振。此外，全球央行也在继续增持黄金资产。根据世界黄金协会发布的数据，全球央行仍在继续保持对黄金资产的快速增持步伐。其中，二季度全球官方黄金储备增加180吨，上半年净购金总量达270吨，为近一年来最大单季增量。许之彦则指出，国内黄金ETF跟踪国内现货黄金价格，黄金价格上涨会直接反映到ETF价格变化中；而黄金股则反映了以黄金为主营业务的上市公司表现，一方面黄金股的基本面业绩和黄金价格走势有正相关性，另一方面黄金股也受到投资者情绪以及A股大盘走势的影响。或再现配置机会近期的黄金行情究竟是反弹还是彻底反转？持续性和强度又将如何演变？王祥认为，黄金资产虽在地缘避险等因素的支持下延续反弹，但短期上行幅度或较为有限。他表示，在美联储的就业与通胀双重目标制度下，当前的数据环境意味着加息周期的持续性及终点利率水平或超预期。许之彦的观点则较为乐观。他表示，本轮黄金或将再现2018年下半年的配置机遇，具有较好的持续性和中长期配置机会。与当前宏观环境类似，2018年同样面临加息和缩表压力，且出现了期限利差倒挂的重要信号。根据历史统计结果，每次出现10年期美债和2年期美债期限利差倒挂后，经济衰退压力加大，美联储大概率会结束加息周期。因此在政策边际转向鸽派的过程中，黄金会有不错的表现。但许之彦也表示，站在当前时点，其实还有很多信号等待验证，黄金短期偏震荡。对于未来核心宏观变量的把握，需要紧密跟踪以下几点：首先，10年期美债利率与3个月美债利率若发生倒挂，将进一步强化期限利差倒挂信号，加息周期结束时点渐进；其次，美国非农就业人数和失业率数据一旦恶化，将实质性印证美国经济衰退信号；第三，美国CPI数据的下行趋势如果得到确认，则通胀有所缓解，通过加息来抑制通胀的必要性减弱。如果上述这些信号出现，将预示着海外宏观周期从“滞胀”期向“衰退”期转变，由此继续强化黄金的配置逻辑。
大宗交易者2022-08-11
国际金价连续四周下探，黄金ETF逆势吸金，加仓的时机来了吗
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捧，资金净流入趋势明显。统计数据显示，博时黄金ETF获得1.57亿份净申购，合计吸金约5.8亿元；易方达黄金ETF获得0.62亿份净申购，至11.22亿份，吸金规模也在2.2亿以上。此外，广发、前海开源旗下的黄金ETF也均获得资金净申购。　　对此，康楷数据科学首席经济学家杨敬昊对《》记者表示：“由于美联储目前的政策不确定性及其较之以往更为摇摆不定的市场预期管理，黄金价格在中期可能要面临宽幅震荡的行情格局，因此投资者应充分注意市场的双向波动风险，而黄金投资者更须注意持仓合约波动率本身剧烈波动的风险。” 金价持续下跌　　从全球经济基本面上看，目前美国通胀数据再创新高。据美国劳工部公布数据显示，美国6月CPI同比9.1%，预期8.8%，前值8.6%。美国6月核心CPI同比5.9%，预期5.7%，前值6%。此次CPI环比增长1.3%，创2005年来最高纪录，同比增长9.1%，创1981年底以来最大涨幅。并且，由于能源成本大幅攀升，6月美国生产者价格指数（PPI）同比增长11.3%，接近历史最高水平。在剔除食品、能源和贸易价格后，核心PPI同比增长6.4%，较5月份有所收窄；环比增长0.3%，低于市场普遍预计的0.5%。　　高通胀对经济的冲击日益显现，侵蚀居民收入，拉低居民消费者信心，并且高通胀迫使美联储不得不采取更为激进的紧缩政策，美元及美债利率上行造成流动性紧张，信贷成本增加，经济下行压力逐渐增加。尽管各项数据显示成本压力持续存在，但出于对需求前景的担忧，大宗商品价格开始回落。　　因此，国际金价在今年3月创下了2070.42美元/盎司的高点后，便一路下跌，国际金价持续走低。截至7月18日，金价回落，并录得连续第五周下跌，其中现货黄金（Au:99.99%），国际市场平均价为1706.66美元/盎司，日内最高价为1706.89美元/盎司，最低价为1706.66美元/盎司，涨跌幅为-0.14%，涨跌额为-2.44美元/盎司；纽约商品交易所黄金期货价格收于每盎司1707.10美元，日内最高触及1722美元/盎司，最低触及1704.4美元/盎司，涨跌幅为0.04%，涨跌额为0.60美元/盎司。　　在国际金价影响下，国内金价也出现震荡。上海黄金交易所现货黄金（Au:99.99%）从2020年8月7日收盘价445.99元/克，最高价449元/克，下跌到今年7月15日收盘价371.89元/克，最低价371.3元/克；7月18日，上海期货交易所SHFE期金收于每克374.98元，日内最高触及375.58元/克，最低触及371.80元/克，涨跌额为1.6元/克。黄金ETF迎来“申购潮”？　　据世界黄金协会报告，2022年上半年全球黄金ETF保持强势。在金价走强、股市疲软、通胀预期迅速上升及意料之外的地缘ZZ危机爆发的联合推动下，第一季度黄金ETF需求激增至273吨，第二季度则出现了部分反转：在主要央行加息和量化紧缩的背景下，全球黄金ETF持仓下降39吨。但上半年的净流入量仍维持在234吨（约合148亿美元）。截至6月底，全球黄金ETF总持仓为3792吨（约合2,217亿美元），较年初增加6%。　　国内黄金ETF也紧随其后。统计显示，博时黄金ETF获得1.57亿份净申购，合计吸金约5.8亿元；易方达黄金ETF获得0.62亿份净申购，至11.22亿份，吸金规模也在2.2亿以上。此外，广发、前海开源旗下的黄金ETF也均获得资金净申购。　　而据世界黄金协会报告显示，2022年下半年，全球投资者将面临颇为复杂的市场环境，需要驾驭加息、高通胀和地缘ZZ等多重风险的挑战。短期内金价可能会受到实际利率、全球央行收紧货币政策节奏及其控制通胀水平效果等多因素影响。在此背景下，上述“高抛低吸”是否值得借鉴？　　
黄金小不懂112022-07-20
近期部分商品ETF资金净流入趋势明显
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亿份净申购，目前份额为28.23亿份;博时黄金ETF自7月以来获得1.57亿份净申购，目前份额为19.43亿份;易方达黄金ETF获得0.62亿份净申购，目前份额为11.32亿份。此外，华夏、广发、前开开源及富国基金旗下的黄金ETF，以及建信能源化工ETF期间也均获得资金净申购。近年来，伴随着黄金价格的相对强势，国内黄金ETF纷纷涌现。仅在2020年就有7只黄金ETF成立，包括3只普通黄金ETF和4只上海金ETF，2021年天弘基金也发行了上海金ETF，2022年又有平安基金、南方基金、大成基金、嘉实基金发行上海金ETF。至此，国内黄金ETF达到16只。相比投资实物黄金，黄金ETF通过场内交易非常便利，且流动性强，门槛低。此外，交易费用低廉是黄金ETF的一大优势，因为黄金ETF不需要保管费、储藏费和保险费等费用，优势十分突出。
进击的巨人2022-07-18
7月来商品基金受挫部分黄金ETF逆市吸金
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价估算，期间资金净流入超过7.6亿元；博时黄金ETF获得1.57亿份净申购，合计吸金约5.8亿元；易方达黄金ETF获得0.62亿份净申购，至11.22亿份，吸金规模也在2.2亿以上。此外，华夏、广发、前开开源及富国基金旗下的黄金ETF，以及建信能源化工ETF期间也均获得资金净申购。　　不过，今年以来，商品ETF整体仍以净赎回为主，与前述一样，净赎回也主要出现在规模偏大的几只商品ETF上。　　世界黄金协会报告显示，2022年下半年，全球投资者将面临颇为复杂的市场环境，需要驾驭加息、高通胀和地缘等多重风险的挑战。短期内金价可能会受到实际利率、全球央行收紧货币政策节奏及其控制通胀水平效果等多因素影响。
外汇黄金一点通2022-07-18

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