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中证金砖国家60DR指数报1431.91点，前十大权重包含中国平安等

Q等发达市场上市的巴西、俄罗斯、印度和南非等国公司证券作为指数样本。中证金砖国家（香港）60DR指数选取具有一定规模和流动性的在香港交易所上市的中国内地公司证券，以及在纽交所、伦交所、NASDAQ等发达市场上市的巴西、俄罗斯、印度和南非等国公司证券作为指数样本，以反映相关市场证券的整体走势。该指数以2005年12月30日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证金砖国家60DR指数十大权重分别为：Reliance Industries Ltd（11.11%）、HDFC Bank Ltd（8.42%）、贵州茅台（6.37%）、ICICI Bank Ltd（5.35%）、宁德时代（3.92%）、中国平安（3.49%）、招商银行（3.39%）、Infosys Ltd（3.36%）、Larsen & Toubro Ltd（2.51%）、长江电力（2.33%）。从中证金砖国家60DR指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比39.37%、纽约证券交易所占比23.44%、伦敦证券交易所占比18.86%、深圳证券交易所占比18.33%。从中证金砖国家60DR指数持仓样本的行业来看，金融占比39.05%、能源占比15.92%、主要消费占比12.34%、工业占比9.56%、可选消费占比7.58%、信息技术占比5.74%、原材料占比4.44%、公用事业占比2.33%、医药卫生占比2.25%、通信服务占比0.81%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在前48名的新样本优先进入指数，排名在72名之前的老样本优先保留。定期调整时，根据样本空间内未入选证券的日均总市值由高到低设置备选名单，备选名单中证券数量一般为5只。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。发生临时调整时，由最近一次指数定期调整时的备选名单中排名最高的证券替代被剔除的证券。

金融界04-17 16:26

Uber 2021年第一季度收益电话会议高管解读财报

元。我们在英国，加拿大，法国，西班牙，南非和台湾等几个主要市场上改善了类别。在美国，最近几周我们的类别位置保持稳定，城市市场有所改善。值得注意的是，由于餐厅选择的提高，我们继续加强在纽约市和郊区的类别地位。随着消费者习惯于将任何物品交付到他们的家门口，我们将继续扩大提供食物以外的交付产品的范围。我们的垂直行业新业务在本季度显着扩展，年化GB运营率比第四季度几乎翻了一番，三月份达到30亿美元。我们看到许多市场的吸引力正在提高，包括法国，英国，美国，加拿大，日本，智利，巴西和墨西哥。在过去的几个月中，我们签署了一些重要的合作伙伴关系，包括美国的Rite Aid，加拿大的Rexall和法国的Group Casino等。我们还宣布了与GoPuff的独家合作伙伴关系，这将直接从Eats应用程序中扩展我们对便利性和日常必需品的选择。为了利用这些顺风顺水，我们将继续处于交付业务的高投资期，包括引导快递业务增长以满足强劲的需求。此外，我们有利可图的市场产生了超过1.35亿美元的EBITDA，总预订量刚刚超过30亿美元，这使我们拥有更大的灵活性来对增长市场进行再投资。因此，我们仍有望在年底前实现EBITDA收支平衡。最后，转向货运。通过重新关注美国的货运机会，我们的团队在本季度达到了一个重要的里程碑，该业务实现了其第一个正的可变贡献季度，同时使收入增长加速到了51％，EBITDA利润率达到了23个百分点。按年。规模和自动化使我们能够实现我们认为是行业领先的每负载可变成本。我们的机器学习和数据功能使我们能够在目标路线水平上收紧定价和保证金。而且，我们已经将产品范围扩展到了新的渠道，例如API直接直接提供托运人的实时价格，以及我们的市场准入产品，可帮助客户快速便捷地从最大的数字运营商网络中获得计划外的容量，所有这些都只需一键即可。我们对Uber货运产品市场在非常大的TAM机会中充满信心，随着业务的不断发展，我们现在对EBITDA的盈利能力也有了明确的认识。综上所述，对于Uber面临的机遇，我感到一如既往的兴奋。我们的送货业务继续以前所未有的速度增长。我们的出行业务在全球许多市场反弹，货运在提高利润的同时获得了份额。由于我们去年采取的行动，我们将恢复增长，并成为一个更强大，更专注并最终更有利可图的基金会。现在转到尼尔森，了解一些详细信息和财务前景。纳尔逊·柴（Nelson Chai）谢谢，达拉在总结第二季度和今年剩余时间的前景之前，我将对本季度的业绩以及资产负债表进行高级别的回顾。有关我们第一季度业绩的详细财务回顾，请参阅我们的收益新闻稿中的财务摘要部分。总体而言，我们三个月前概述的第一季度业绩好于预期。我们每周都在朝着正确的方向看到我们的业务趋势。尽管第一季度因北美和欧洲的停摆时间延长而开局缓慢，但我们继续表现良好。尽管Mobility的总预订量与上一季度基本持平，并且增长的投资交付量有所增加，但我们严格的成本管理使公司调整后的EBITDA大幅提高，大大超出了我们之前的预期。我们在Postmates整合方面也取得了良好进展，我们希望在年中之前将Postmates商户大幅迁移到REIT的平台上。我们仍有望在年底前实现预期的2亿美元的运行协同效益。在过去的几周中，我们经常被问到的一个问题是，机动性恢复是否是以交付需求为代价的？到目前为止，从高层次看，答案似乎是否定的。我们看到令人鼓舞的迹象表明，即使在城市重新开放的情况下，我们的送货业务仍在继续使用。例如，在悉尼，两个月前我们重新开放的餐厅就餐。即使Mobility已完全恢复并与2019年相比恢复增长，交付趋势仍保持健康。事实上，悉尼的交付对我们来说比Mobility仍然是一个更大的业务。同样，由于纽约市部分重新开放了餐饮和其他服务，送货需求持续增长。总的来说，随着城市的开放，我们似乎保留了活跃的送货用户和更大的购物篮，即使订购频率有所降低。转到资产负债表。在本季度，我们从ATG业务剥离给Aurora的交易中获得了16亿美元的收益。我们从第一季度的GAAP净亏损1.08亿美元中获利，部分被6亿美元的英国应计费用所抵消。截至本季度末，我们获得了约5.7美元的无限制现金，现金等价物和短期投资，并且可以从我们的左轮手枪获得超过20亿美元的资金，为我们提供了充足的流动资金来应对未来的复苏。除了我们的大量现金余额外，Uber还有几笔有价值的少数股权投资在我们的资产负债表上记录，截至第一季度末，总额接近130亿美元。在过去的一个季度中，其中一些公司已采取措施进行公开交易，包括Grab和Joby，它们的新闻报道暗示其他公司可能会在不久的将来跟进。尽管其中一些投资具有战略意义，而Uber在可预见的未来仍将继续发展，但其他投资可能会成为重要的流动资金来源。我们将积极为Uber和我们的股东最大化这些投资的价值。在我的评论中，我会围绕对第二季度业绩的预期和2021年下半年的一些早期观点发表一些想法。4月，Mobility的总预订量达到了310亿美元的年化运行率，比4月的280万美元增长了约280％。去年，相比2019年4月，恢复了68％。我们预计该部门的复苏将继续受到美国和几个国际市场疫苗接种率提高的推动，而这足以抵消印度和巴西等市场的不利影响。随着需求继续超过供应，我们将进行投资以在第二季度恢复驱动力。因此，我们预计Mobility的利率将连续下降至约20％，这也将给Mobility在第二季度调整后的EBITDA带来压力。交付方面，年预订总运行额约为520亿美元，比2020年7月增长100％以上。在今年余下的时间里，我想提醒您，随着我们对交付总预订量的逐年比较，这一点将变得更加棘手在预测重新开放后的消费者行为方面，继续面临着巨大的预测不确定性。与移动性相似，交付继续看到需求趋势超过供应增加量。就是说，尽管我们仍处于该领域的投资模式，但我们预计，随着规模和网络效率的提高，在今年余下的时间里将推动顺序改进并实现EBITDA。在人员投资的推动下，第二季度公司的G＆A和平台研发费用应增至4.5亿美元至4.8亿美元之间。正如达拉（Dara）在第二季度所做的那样，我们正在寻求投资来支持移动性的复苏和交付方面的增长计划。在第二季度之后，我们预计随着出行需求继续恢复以及市场接近供需平衡，出行量和公司EBITDA的总利润将显着提高。我们仍有望在下半年达到调整后的EBITDA盈利能力。有了这些，我们开始提出问题。问答环节马克·马哈尼（Mark Mahaney）谢谢。请问两个问题。Dara，您能否谈谈-提供您在“移动性”和“交付”这两个细分之间看到的协同作用的最新信息，以及如何进行跟踪？其次，既然您已经到了托尼那儿，我们能否就您的情况发表一些评论-劳工部长在一周或两周前对演出员工发表的评论的回应或您对与该评论相关的风险的看法，并被视为全职员工？谢谢你。达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）是的，绝对。就移动性和交付之间的协同作用而言，我们看到了非常一致的趋势。我认为上一次，我们谈到了来自Mobility的首次进餐者中有13％的Eats，无论是超级应用程序还是CRM通知等等。我们继续看到这些趋势。即使Eats业务继续发展壮大，Mark还是很想知道，当Mobility真正恢复到正常状态时会发生什么，因为该业务Mobility方面的受众和群众都会增加。即使Eats也会增长，但还是有希望的，我们将继续看到类似的趋势。从角度来看，例如，Mobility业务交付的首次进餐者的数量实际上大于我们从交付业务的付费渠道中获得的首次进餐者的数量。因此，作为竞争对手，我们基本上可以从Mobility业务获得所有免费的薪酬渠道，这是非常了不起的，并且我们认为这种协同作用可以继续。现在，我们开始探索并看到的是类似的协同效应，不过，在Uber Eats和例如Cornershop推出的市场中的Cornershop之间，我们还不那么成熟。因此，我们不仅看到我们的移动业务推动了外卖和就餐，而且我们期望看到外卖和就餐，然后又驱动了Cornershop，当交易完成时就驱动了Drizly，等等，这正是企业之间的这种连锁反应。因此，我们对此感到非常兴奋。而且我们绝不认为我们已完全优化，因为它与这种活动有关。您还可以期望，随着我们的会员业务的增长，我们试图做的是创造更多差异化。我们的交付会员资格将开始成为我们的Mobility会员资格，我们真的认为我们将在任何地方都可以在我们的会员资格模型中拥有最主要的本地会员，这只是其他参与者无法匹敌的结构优势。托尼，你想说话吗？请问你要回答第二个问题吗？马克·马哈尼（Mark Mahaney）是的。托尼（Tony），仅是对劳工部长关于演出独立承包商的评论或反应，应视为全职雇员。只是帮助我们仔细考虑一下，与此相关的风险或最终案例是什么？关于该问题的某种解决方案将花费多长时间？谢谢你。托尼·韦斯特当然可以好吧，我认为，拜登-哈里斯政府在这些问题上的做法与奥巴马-拜登政府的做法相似，而且显然与上届政府不同，这并不让人感到惊讶。我认为，当我们看一下现任政府的构成时，可以说，有些人对这些问题有不同的看法。他们的观点并不完全相同，我们认为这为进行一些有意义的对话创造了空间。劳工部已经表示，他们希望在这个问题上与关键公司接洽，他们直到今天才表示，他们不打算在不久的将来为独立承包商提供新规定这一事实。我们认为，所有这些都为对话创造了一个真正的机会，最终可以提供一种解决方案，使演出能够为工人提供他们应得的保护，同时保留创新技术，使他们拥有所需的灵活性。因此，我们认为这里有进行对话的空间。我们-继续寻找那些机会，谈论利用这些利益和保护来支持独立工作的机会。达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）我认为，从一而再，再而来的结果以及任何人所做的任何研究，就是独立工人想要保持独立。他们不想成为全职员工。与演出工作相关的第一大功能是灵活性。我们正在谈论的是将其提升到一个新的水平，即提供灵活性和保护。我们并不是真正重要的对话。而且我们认为，如果您听取司机和快递员的意见，然后再听取选民的意见，那么答案很明确，那就是答案的灵活性和好处。我们希望能进行对话。布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）感谢您提出我的问题。我有两个，一个给托尼，一个给达拉。托尼（Tony），回到劳动讨论会，我知道您-您现在以提案22（Prop 22）的情况住在加利福尼亚一段时间。您在上个季度对英国的劳动报酬做了一些更改。只是与我们谈谈您在这两个市场中的经营活动所学到的东西，当您考虑驱动程序的流动性和定价时，以及如何管理一个有利可图的网络？这些类型的平台，这些类型的选项有多大的可扩展性？然后是第二个问题，Dara，当您谈到跨平台的协同作用时。您现在在平台上看到的会员或订户数量是否有任何更新，以及该业务的增长速度有多快？托尼·韦斯特所以，我会回答-当然。我开始。看，我认为我们了解到的一件事是，前提和达拉在最后一个答案中谈到了这一点，这一前提已得到证实，这些演出平台上的收入者，特别是司机，更喜欢独立工作，更喜欢独立。在提案22中，您在加利福尼亚州，这是一个非常蓝的州，您的模型得到了选民的压倒性认可。因此，不仅选民在这些选择独立工作的平台上聆听司机和赚钱者的声音，而且我们看到这种选择是一遍又一遍的。在英国，我们确实拥有一个灵活的第三类，坦率地说，我们希望在其他司法管辖区看到这一类。在那里，我们发现有可能找到一种解决方案，在其中您可以维持收入者反复选择的灵活性以及人们应得的利益和保护。因此，我们了解到的一件事是，这是一个模型，虽然您不会在每个司法管辖区都拥有一个统一的模型，因为每个司法管辖区都非常不同，而且您的工作错落有致，各有不同您必须处理的框架。现实情况是，这些解决方案都是可行的解决方案，它们是此问题的真正解决方案。因此，我们希望能够在其他州和其他司法管辖区看到这种解决方案，这些解决方案借鉴了我们在加利福尼亚，英国和其他能够支持的地方看到的一些东西具有这些类型的利益和保护的独立工作。达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）然后在会员方面，我们的会员数量继续增长。在最后一个季度，我们实际上更加专注于将更多比例的免费试用会员资格转换为付费会员资格，并且在那里我们取得了非常好的进展。而且，与会员之间的关系，我们继续看到，与非会员相比，会员，特别是付费会员的参与度要高得多，每月的出行次数要高得多。而且您还可以看到我们除了乘坐奖励外，还在继续增加会员福利，例如，这是我们与GoPuff的最新关系的最新交易，您也可以免费获得GoPuff交付。因此，目前的重点是将免费会员变成付费会员，并真正开始推动会员的差异化，从而继续推动我们所看到的参与度的提高。纳尔逊·柴（Nelson Chai）马克，这是纳尔逊。让我简单介绍一下托尼对22号提案的回答。因此，由于收益，我们确实看到成本略有增加。在机动性方面，我们已经能够转嫁车手的常规费用。同样，从需求的角度来看，我们还没有看到任何影响。在交付方面，我们承担了大部分费用。同样，从需求的角度来看，我们还没有看到任何影响。如您所知，我们以前也曾在纽约等地看到过这种情况。正如Tony所说，我们将继续对话。达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）是的。显然，我们的模型具有定价能力。而且我认为在英国这样的市场中，我们正在寻找的是一个公平的竞争环境，而其他轻型公司则在做正确的事情。我们认为，在公平竞争领域，我们获得了网络优势，规模优势和全球优势，这使我们能够继续成为我们关注的大多数领域的第一参与者。劳埃德·沃尔姆斯利（Lloyd Walmsley）谢谢。我猜是达拉和尼尔森一个，托尼一个。达拉，尼尔森，你们可以帮助我们更多地了解经济复苏中驾驶员供给方面的挑战吗？看来，外送驱动程序的供给确实在大流行中得到了很好的扩展，但是在移动性方面，我们面临着更多的挑战吗？就是在大流行期间，司机才开始运送食物吗？送餐司机是否不适用于失业保险？任何-我想，您可以分享的任何信息可以使我们了解供应量的回升情况，或者如果我们必须等到12月初失业救济开始减少时，这会有所帮助吗？然后，托尼（Tony），既然有您，想知道您能否给我们提供有关欧洲法规环境的最新信息。我想你们在德国等市场上取得了一些不错的进步，但是西班牙和瑞士等其他市场也将规则改为不利的一面。在欧洲以及围绕法规的联邦欧盟层面上，最新的最新动态是什么？谢谢。达拉·科斯罗萨西（Dara Khosrowshahi）当然可以。我会-从驱动程序供应开始。听着，我认为我要形容的方式是需求是快速的增长动力，而供应，尤其是司机的供应是缓慢的增长。而且在我们看到需求以非常高的速度增长或下降的时期。现在，例如，在大流行之后，我们看到供应调整的调整速度变慢了。可以这么说，在资格，监管和其他要求方面，要带动人们前进的障碍是吗？通常，成为一个人的司机的门槛比成为食品快递员的门槛高。这样就可以了-有点重了，让司机登上车，让司机复活。就像您可以想象的那样，由于COVID的安全性考虑，有些驾驶员会犹豫不决地开车去驾驶其他人而不是干粮。因此，快递供应量调整得很快。确实没有安全问题，等等。就是说，由于我们的Eats业务发展如此之快，而且我们的增长甚至在上个季度取得了非常高的增长率之后也得以加速，因此我们需要引入更多的快递公司。我们正在看到-我认为我们在网络中拥有的优势之一是，我们可以在仅驾驶人和食物的驾驶员之间进行交叉调度，这就是我们所拥有的一种网络优势。实际上，我们看到的是司机减少了食物而增加了人手，是的，因为对人的需求更高，现在的收入机会也更高。而且，我们看到令人鼓舞的迹象，因为这涉及到更多的驱动程序重新出现，无论它们是我们正在招聘到平台的新驱动程序，还是我们正在复活并告诉他们回来的驱动程序，因为他们的收入机会如此之高。因此，我确实认为我们需要依靠并且必须依靠，但是我们看到的所有运营指标都朝着积极的方向发展，并且我们认为这个市场将像过去一样重新平衡。这将需要一些时间和一些真正专注的操作工作，而我已经看到了两者的结合。托尼，你想在这里讲话吗？

老虎证券04-17 08:58

我的世界杯小组赛前瞻

些年并没有出什么人才，但是2010年的南非是第一个小组赛出局的东道主。这其中虽然也确实有实力因素，但是我们很难忽略到主场的优势能给战斗民族带来的力量。剩下两只队伍，沙特与埃及。沙特队已经多年未进世界杯，国家队成员大都来自本国联赛以及少部分在欧洲踢不上球的球员，虽然预选赛力压新科亚洲冠军澳大利亚以小组第二直接出线，但是实力上来说应该也是世界杯所有队伍里最差的一档。而埃及，球王萨拉赫何时回归尚是一说，即便萨拉赫回归，埃及的实力也算不得上乘，在预选赛中他们也是到最后时刻才凭借对刚果的胜利得以出线，所以我认为不管萨拉赫伤势如何，埃及机会都不大。总结:个人预测，乌拉圭出线较稳，剩下的队伍里出线概率俄罗斯:埃及:沙特 7-2-1 B组:葡萄牙西班牙伊朗摩洛哥首先本组较稳的应该是10年世界杯冠军西班牙，近年在传控打法上做了提升，实力有目共睹。而第二个出线名额，在下在这里做出我的一个大胆预测，葡萄牙很有可能会小组出局!葡萄牙伊朗与摩洛哥都是以防守见长的球队。葡萄牙大家比较了解，16年便是在破门比较乏术的情况下凭借防守一路连平问鼎欧洲杯。伊朗队相信看国足的朋友也是再了解不过，亚洲区预选赛中仅在无关紧要的最后一场比赛中丢了两球，对阵国足时那强大的压迫性想必历历在目。而摩洛哥队，八场比赛仅丢一球。来自不同大洲的三支以防守见长的球队碰撞到一起，我相信其中变数一定是极大的。只要小组首轮两牙之争葡萄牙没能拿分且另一组对抗决出了高下，葡萄牙的境遇就很有可能变得每一场都异常艰难。 C组法国澳大利亚秘鲁丹麦看之前的神棍局预测都普遍看好丹麦晋级，在下在这里支持一波秘鲁。在南美区预选的前几场比赛，他们都状态不佳。但是最终他们能够活得附加赛机会，足见他们后来的状态回升有多不错。在近年的一连串友谊赛中也是一路所向披靡，其中不乏许多欧洲非鱼腩球队存在，世界排名一路飙升，现在高居世界第十一位。其流畅的传控，技术流打法在最近同样面对吃身体的一些欧洲二流球队的热身赛中取得了明显的成效，相信其在面对丹麦澳大利亚的比赛中同样能有上佳表现。 D组阿根廷冰岛克罗地亚尼日利亚在我看来冰岛虽有勇猛，但毕竟是世界杯新军，经验不足，纯靠他们的维京战吼支撑着前进，他们的前路充满了未知。而克罗地亚这些年发挥比较稳定，但是也算不得多上乘，每届大赛都没有太大的突破，实力有但是比较中庸。阿根廷队的实力，我觉得很大程度决定于桑保利接任以来的调整。最后一轮方才从南美区杀出重围的他们如果没有在各方面及时做出调整，相信本届世界杯难有作为。尼日利亚…嗯我觉得应该鱼了。 E组巴西瑞士哥斯达黎加塞尔维亚塞尔维亚应该是鱼了。巴西实力超群，在我心中是预测本届冠军，也不多说。哥斯达黎加作为上届的八强，四年来变化也不多，他们的打法也是稳健防守然后反击致胜。而瑞士队也是以防守见长的球队，在预选赛中，他们豪取27分，可是净胜球比同样偏重防守的葡萄牙还少。这两队的直接交锋将很大程度决定小组形势。而我个人而言比较倾向于瑞士晋级，毕竟他们在近年的所有大赛中均有保底小组晋级的表现。 F组德国墨西哥瑞典韩国棒子不需要分析，直接出局。原是德国球迷，去年联合会杯二队夺冠，小组第一不用多说。墨西哥队已经连续五届十六强了，在16美洲杯被智利血洗之后，打法有所变化，这届实力也未知。而他们的出线对手瑞典队，附加赛能够淘汰意大利晋级，但是我的了解也不多。个人还是比较看好墨西哥的。 G组比利时英格兰突尼斯巴拿马巴拿马人民进了决赛圈也算是心愿得偿，祝你们少出惨案。比利时这个队，我是真的不敢相信，原因大家也是知道。但是考虑到预选赛表现优异，加上小组对手也不强，小组第一应该还是稳的。然后!我预计迦太基之鹰会成为本届最大黑马!小组赛将挤下英格兰队，由于H组实力并不强，1/8决赛可能继续爆冷继续前进。突尼斯从非洲区突围，一路都很顺利。在近期的各种热身赛中也是连战连捷，现世界排名也是高达第15位，与英格兰队不相伯仲。在近期更是有2-2葡萄牙，0-1西班牙的优异表现。而且在面对这些强队的时候，他们表现出了很高的战术素养，组织有序条理清晰，一点都不像是纯粹的鱼腩球队那种靠速度身体来冲击的打法。因此我敢于大胆预测，本届突尼斯有成为黑马的潜质。 H组波兰哥伦比亚日本塞内加尔大家都知道这是一个平民死亡之组。表面上看来，每个队伍都有机会。首先说鬼子，鉴于日本队近年来在国际舞台上的表现，机会不大。他们的技术流在亚洲还是很强的，但是一到了世界舞台貌似并不奏效。四年前的巴西世界杯就是很好的佐证，当时他们实力更强，一样分在了一个很有机会的小组。然而…再说塞内加尔，一看他们的阵容，利物浦飞翼马内，莱比锡中场新星那比凯塔，那不勒斯中卫库里巴利等等，阵容堪称豪华。而他们在非洲区也是淘汰了年迈的科特迪瓦队得以晋级。但是就最近的热身赛来看，我觉得他们实力不及突尼斯。但是由于几位球星的存在，在艰难的时候靠个人能力解决问题也是可能的。波兰，说实话了解不多，除了豆腐和库巴也不认识几个人。但他们在近年表现也算抢眼，现也有个不错的世界排名，肯定不容小视。哥伦比亚而言，今年有了个健康的法尔考，尽管他已经三十二岁了，但法尔考+J罗的组合在前场肯定还是有很强的震慑力。其他方面我也没太多了解，在我看来这三支球队都有机会，并且机会基本差不多。彼此交锋中保平争胜，对日本多拿净胜球，应该是出线目标下需要做到的。

老虎证券04-17 08:57

黄金创历史新高3248.68美元，纽曼矿业哈莫尼黄金盘后涨超1%

资产组合受到投资者青睐，而哈莫尼黄金因南非低成本矿山表现强劲。黄金股的上涨反映了市场对金价持续走高的预期。以下为两家黄金股的盘后表现对比：公司盘后涨幅关键驱动因素纽曼矿业超1% 多元化资产与金价联动哈莫尼黄金超1% 低成本矿山盈利提升黄金股的强劲表现为投资者提供了除实物黄金外的投资选择。贸易摩擦推高避险需求贸易摩擦是黄金价格飙升的主要推手。特朗普政府对华125%关税及对其他国家10%关税的政策引发全球经济担忧，欧美贸易谈判僵局进一步加剧不确定性。X帖子指出，欧盟已实施25%对美反制关税，特朗普坚持维持对欧盟关税，导致欧元下跌0.55%至1.1283，美元指数反弹0.59%至100.225。避险情绪推动黄金需求，世界银行预测2025年全球经济增长可能放缓0.5%，进一步支撑金价。以下为贸易摩擦与黄金价格的关系对比：因素影响黄金价格反应特朗普关税全球经济放缓推高避险需求欧美谈判僵局市场不确定性增加金价创历史新高地缘政治紧张和经济风险持续为黄金提供上涨动力。黄金与美股市场动态黄金价格上涨的同时，美股市场因贸易摩擦震荡收跌。标普500指数下跌0.17%至5396.63点，道指下跌0.38%至40368.96点，纳指微跌0.05%至16823.17点。科技股分化，英伟达盘后因H20产品计提55亿美元暴跌6.57%，波音因中国暂停订单跌超2%。美债收益率回落，10年期国债收益率下跌4.09个基点至4.3330%，反映投资者押注利率下降。黄金与美债价格同步上涨，凸显避险资产吸引力。以下为市场指标变化：指标变化收盘值现货黄金 +0.57% 3229.06美元/盎司 10年期美债收益率 -4.09基点 4.3330% 美元指数 +0.59% 100.225 黄金在市场波动中表现稳健，凸显其避险特性。黄金价格未来走势展望黄金价格的未来走势取决于贸易摩擦、货币政策和全球经济动态。瑞银分析师乔瓦尼·斯塔诺沃预计，若贸易战升级，金价可能突破3300美元/盎司，但若美联储加速降息，金价可能在3250美元附近震荡。X帖子显示，市场对黄金ETF和实物黄金的需求持续上升，印度和中国等国的实物黄金进口量同比增长10%。然而，美元反弹可能对金价构成短期压力。以下为金价潜在走势场景对比：场景金价预测驱动因素贸易战加剧 3300美元/盎司避险需求激增美联储降息 3200-3250美元/盎司美元走弱与利率下降黄金短期内仍具上涨潜力，但需警惕美元和利率波动。编辑总结现货黄金触及3248.68美元/盎司的历史新高，纽曼矿业和哈莫尼黄金盘后涨超1%，反映市场对避险资产的追捧。特朗普关税政策和欧美贸易僵局推高全球经济不确定性，黄金成为投资者避险首选。美股震荡收跌，美债收益率回落，美元反弹，黄金在复杂市场环境中表现稳健。未来，金价走势将受贸易谈判和货币政策影响，短期内仍有上行空间，但需关注美元和利率的潜在压力。投资者应平衡黄金与黄金股配置以应对波动。名词解释现货黄金：实时交易的黄金价格，以每盎司美元计价，反映市场供需和避险情绪。避险资产：在经济或地缘政治不确定性增加时，价值相对稳定的投资品种，如黄金和国债。美债收益率：美国国债的年化回报率，下降通常伴随避险需求上升。 2025年相关大事件 2025年4月15日：现货黄金触及3248.68美元/盎司历史新高，纽曼矿业和哈莫尼黄金盘后涨超1%，受贸易摩擦推高避险需求。 2025年4月9日：欧盟实施25%对美反制关税，特朗普坚持对华125%关税，黄金价格突破3200美元/盎司。 2025年4月4日：美股道指暴跌2231点，黄金因避险需求激增上涨2%，创年内最大单周涨幅。 2025年3月27日：特朗普对关键矿物和汽车实施25%关税，全球经济放缓预期推高黄金ETF流入。国际投行与专家点评乔瓦尼·斯塔诺沃，瑞银分析师，2025年4月：“黄金创历史新高得益于贸易战引发的避险情绪。若欧美谈判破裂，金价可能突破3300美元/盎司，纽曼矿业等黄金股将持续受益。” 简·弗雷泽，花旗集团首席执行官，2025年4月：“全球经济不确定性推高黄金需求，但美元反弹可能限制短期涨幅。投资者应关注黄金与短期国债的配置平衡。” 托马斯·马丁，Globalt Investments高级投资组合经理，2025年4月：“哈莫尼黄金的低成本优势使其在金价上涨中更具吸引力，黄金股提供比实物黄金更高的杠杆效应。” 基兰·加内什，瑞银全球财富管理多资产策略师，2025年4月：“黄金的23%年涨幅反映市场对衰退的担忧，贸易摩擦若加剧，金价可能测试3400美元/盎司。” 芭芭拉·拉姆，标普全球商品洞察能源研究主任，2025年4月：“黄金作为避险资产的地位无可替代，但需警惕美联储降息预期变化对金价的短期压制。” 来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:11

现货黄金突破3300美元创新高，哈莫尼黄金涨超8%，AngloGold涨6%

(HMY) 盘前涨超8% 金价创新高，南非金矿产量预期改善金田 (KGC) 盘前涨7.5% 金价上涨提振盈利预期 AngloGold Ashanti (AU) 盘前涨6% 全球金矿资产多元化，市场看好长期价值现货黄金突破3300美元/盎司，创下历史新高，显示市场对避险资产的追捧达到新高度。哈莫尼黄金领涨黄金股，受益于其在南非金矿的高效运营和金价上涨带来的利润增长。金田（Kinross Gold）因其在美洲和非洲的多元化金矿资产受到市场青睐。AngloGold Ashanti的股价表现同样强劲，其全球布局和近期收购Centamin的战略进一步增强了市场信心。宏观影响金价上涨对全球经济和金融市场产生了深远影响。首先，黄金作为避险资产的强势表现可能挤压其他风险资产的资金流入，如股市和债券市场。美国道琼斯指数近期波动加剧，显示投资者在高风险资产和避险资产之间重新配置。美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期表示：“2025年的货币政策将保持灵活，通胀和就业数据将决定减息节奏。”这一表态加剧了市场对利率路径的不确定性，推高了黄金的吸引力。其次，黄金股的普涨为相关企业提供了资本运作空间。例如，AngloGold Ashanti首席执行官阿尔贝托·卡尔德隆（Alberto Calderon）表示：“金价高位运行将为公司加速全球扩张和项目投资提供充足现金流。”这一言论提振了市场对其未来增长的信心。此外，地缘政治风险的持续发酵，尤其是中东紧张局势的升级，强化了黄金作为“硬通货”的地位，可能进一步推高金价。从投资角度看，金价突破3300美元为黄金股和黄金ETF提供了短期交易机会，但高波动性也增加了风险。投资者需关注美联储政策动向、美元指数走势以及地缘政治事件的发展，以判断金价的可持续性。编辑总结现货黄金突破3300美元/盎司，创历史新高，带动哈莫尼黄金、金田和AngloGold Ashanti等黄金股在美股盘前普涨。避险需求激增、美元走弱和地缘政治风险是金价飙升的主要推手。黄金股因金价上涨和企业战略优化展现出强劲动能，但高估值和市场波动性可能带来回调风险。未来，美联储政策、地缘政治动态和美元走势将成为金价和黄金股表现的关键变量。投资者应保持谨慎，关注宏观信号以把握投资机会。名词解释现货黄金：以即时交割方式交易的黄金价格，反映当前市场供需和情绪。黄金股：从事黄金开采、加工和销售的上市公司的股票，股价通常与金价高度相关。避险资产：在经济或地缘政治不确定性上升时，投资者青睐的低风险资产，如黄金、国债等。美元指数：衡量美元对一篮子主要货币的汇率强弱的指标，与金价呈负相关。地缘政治风险：由国际冲突或政治不稳定引发的市场不确定性，通常推高避险资产价格。 2025年相关大事件 4月10日：现货黄金突破3280美元/盎司，创历史新高，哈莫尼黄金单日上涨6.6%，市场避险情绪高涨。 3月25日：美联储发布经济展望，暗示2025年减息节奏放缓，美元指数下跌0.5%，金价单日上涨1.8%。 2月20日：AngloGold Ashanti宣布完成对Centamin的收购，新增埃及金矿资产，股价上涨4.2%。 1月15日：中东地缘政治紧张局势升级，黄金期货价格突破3200美元/盎司，黄金股普涨。专家点评 “金价突破3300美元反映了市场对经济和地缘政治风险的高度敏感，黄金股短期仍有上行空间，但需警惕高估值回调。” —— Sarah Mitchell，摩根大通大宗商品策略师，2025年4月15日 “哈莫尼黄金和AngloGold的强劲表现得益于金价上涨和运营效率提升，建议投资者关注低成本生产商。” —— James Carter，瑞银贵金属分析师，2025年414日 “美元走弱和地缘政治风险是金价上涨的核心驱动，黄金ETF和黄金股仍是避险配置的优选。” —— Emily Wong，贝莱德全球市场策略师，2025年4月13日 “金田的多元化资产组合使其在金价高位时具备更强的盈利能力，长期投资价值显著。” —— Michael Stein，高盛金矿研究主管，2025年4月15日 “金价的持续上涨可能挤压股市资金流入，投资者应平衡黄金与其他资产的配置比例。” —— Laura Kim，巴克莱投资银行分析师，2025年4月14日来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:10

百威亚太公开发售超购逾两倍，值不值得买？

00亿美元的价格收购了全球第二大啤酒商南非米勒，截至2018年，百威英博净债务高达1028.4亿美元，，为此2018年的利息支出也高达629.2亿元人民币。在巨额的财务杠杆下，2018年百威英博的净利润才299.8亿元，利息支出是净利润的2倍有余。可以想象，高额负债吞噬了公司的大块利润，影响业绩增速。因此，百威英博将百威亚太拆分上市。同时，还需注意：宏观经济波动风险，对消费的影响；政府管控严，夜场、娱乐渠道销量受影响；原材料成本、外汇汇率波动，包材成本波动，对公司盈利的影响。【来源：综合自金融界、老虎周报、东方财富】

老虎证券04-16 19:17

港股收盘(3.25)|恒指收涨3.81% 蓝筹全线反弹万洲国际收涨11.21%

信达生物-B(01801)涨超7% 南非宣布关闭矿山三周钯金价格大涨俄铝(00486)现涨7% 近期获中金上调目标价20.5%至4.7港元中国软件国际(00354)今日放榜涨超6% 年度纯利同比增超五倍至9.14亿中石化油服(01033)涨逾7% 微创医疗(00853)午后涨逾8% 近期获高瓴小摩增持年度业绩由盈转亏至12.98亿元都市丽人(02298)午后无量反涨13% 年度净利同比增20.3%至54.13亿港元中国建筑国际(03311)午后急升逾12% 年度营收创新高亏损收窄13.2% 雷蛇(01337)仍跌近5% 3月游戏审批名单出炉旗下两款游戏获批心动公司(02400)涨逾5% 今日披露年报中集安瑞科(03899)绩前抢跑午后涨幅扩大逾15% 内房股午后随A股全线攀升中国恒大(03333)飙涨逾17%领涨板块获里昂首次覆盖予“买入”评级弘阳地产(01996)涨近5% 年度纯利同比增18.4%至3.02亿元中粮包装(00906)午后涨逾6% 三部委联合发文提出优化汽车限购措施华晨中国(01114)午后大涨15% 领涨汽车股下周一披露年报三生制药(01530)午后放量飙涨逾20% 耐克Q3营收超预期申洲国际(02313)涨10% 裕元集团(00551)涨6% 与柔宇科技达成战略合作中兴通讯(00763)H股涨近10%A股升逾5% 年度收益创历史新高纯利同比增9.3% 伟仕佳杰(00856)现涨近8% ⑦ 新股消息枫华种业IPO辅导期间32%股权遭司法冻结，为种猪龙头企业万里交科拟科创板上市，近期因拖欠工程材料款被起诉 ⑧ 投融资 58同城以1.05亿美元现金收购优信B2B二手车网上拍卖业务 ⑨ 大公司亿航发布2019年第四季度财报：营收同比增长超4倍仍轻微亏损新浪微博投资KOL服务平台拼量网，不断丰富网红变现方式金山办公：聘任雷军为公司名誉董事长滴滴高级副总裁付军华离职、新三年计划正式提出宝宝树CTO离职，原业务团队高管几近全部离任，创始人王怀南资产被冻结宜人贷前CFO刘佳将加盟百信银行斗鱼任命前腾讯财务副经理为董事会成员消息称软银将出售价值140亿美元阿里股份小米OPPO等所有中国手机品牌暂停印度生产超30家航空公司宣布停飞所有国际航线，超20家已全线停飞波音公司将暂停向股东派发股息，正寻求600亿美元政府救助 ⑩海外市场香港第一家虚拟银行正式提供服务【来源：综合自网络】

老虎证券04-16 18:10

股市下跌时现金可能看似安全，但也存在风险

、荷兰、新西兰、挪威、葡萄牙、俄罗斯、南非、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国的名义全球回报率。来源：先锋集团随着特朗普政府有关关税和贸易的声明，以及中国等主要贸易伙伴宣布的报复性措施，美国股票市场基准指数大幅波动，投资者纷纷逃离股票市场，转向他们认为的避风港资产。本月早些时候白宫宣布针对特定国家的关税后，标准普尔 500 指数经历了自新冠疫情初期以来表现最差的两天，跌幅约为 11%。与此同时，据退休计划管理机构 Alight Solutions 的数据，4 月 7 日 401 （k）计划的交易量达到了自 2020 年 3 月 12 日以来的最高水平。Alight 的数据显示，约 94% 的资金流向了货币市场、债券和稳定价值基金等保守型资产。现金的利与弊现金确实有一些好处。例如，佛罗里达州杰克逊维尔市 Life Planning Partners 公司的创始人、注册理财规划师卡罗琳・麦克拉纳汉表示，即使股票市场出现动荡，当投资者遇到紧急情况或有重大采购需求时，现金随时可用。麦克拉纳汉是美国全国广播公司财经频道（CNBC）理财顾问委员会的成员，她在一封电子邮件中写道：“每个人都应该持有一些现金和一些股票。” 但根据晨星公司（Morningstar）的说法，现金 “长期以来” 提供的是负的 “实际” 回报率，即考虑通货膨胀因素后的回报率。专家表示，换句话说，考虑通货膨胀因素后，持有 100% 现金投资组合的消费者实际上会随着时间的推移而损失财富。如果现金利率跟不上物价上涨的步伐，消费者的购买力就会下降。麦克拉纳汉称，与此同时，股票具有高增长的潜力，尤其是从长期来看，但也伴随着风险。麦克拉纳汉说：“市场的起起落落可能会让人感到不安，如果你需要用钱，却无法挺过市场低迷期，可能就不得不承受损失。” 她写道：“每个投资组合都应该根据客户承担风险的财务和心理能力，在安全资产和风险资产之间进行分散配置。” 如何考虑现金与股票的配置比例麦克拉纳汉表示，仍处于 “积累” 储蓄阶段的投资者，也就是仍在工作、将一部分收入用于储蓄的人，应该在一个易于支取的基金中持有足够的现金，以应对紧急情况。她还说，他们还应该持有未来五年内可能用于重大采购的现金，比如购房首付、购车费用或学费支出。在波动中管理你的资金麦克拉纳汉说，其余资金应根据投资期限，以及 “承担风险的财务和心理能力” 配置到股票和债券中。例如，距离退休还有 10 年的人，其投资组合中股票的比例相对于距离退休还有 30 年的人应该更低。麦克拉纳汉称，已经退休或即将退休的人，由于需要开始从投资组合中支取资金，应该持有足够的现金、短期债券和定期存单，以满足五年的收入需求，以及任何即将到来的重大采购需求。她说，其余资金应配置在一个由固定收益类资产和股票组成的多元化投资组合中。专家称，即使是退休人员，一般也需要将部分投资组合配置到股票中：他们可能需要依靠投资组合维持三十年甚至更长时间的生活，这意味着为了避免资金耗尽，一定的投资增长是必要的。麦克拉纳汉在一封电子邮件中写道，所有投资者都应该制定一个投资策略，明确 “他们将在股票、固定收益（债券）和现金上的配置比例，并且无论市场行情好坏，都应坚持这一投资策略”。

金融界04-16 08:06

一个保守主义者的忏悔

曾和格尔森一同前往纳米比亚、莫桑比克和南非，亲眼目睹那些曾濒死的人如何康复回家，重新拥有正常生活。那是我作为美国人最自豪的时刻之一。 21 而如今，沃特——同样毕业于惠顿学院、现为川普政府的预算主管——却主张解体PEPFAR。这一毁灭性的决定已通过行政命令付诸实施，无异于判成千上万人死刑。沃特还是《2025计划》的主要设计者之一，这一计划帮助铺垫了削弱美国国际开发署(USAID)的路径。 USAID如今被架空，导致一个为5300万人提供疟疾防护的项目中止，也削减了本该送到饥饿儿童手中的紧急粮食配给。短短二十年，美国在道德上从格尔森堕落成了沃特，令人不寒而栗。 22 川普式虚无主义已经肢解了保守主义。这届政府中的人并不是保守派，他们是保守主义的反面。 23 保守主义者曾信仰稳健而渐进的改革；而马斯克推崇的是鲁莽、瞬间的破坏性革新。保守主义者曾相信道德规范可以约束人、文明化，并培养人向善；川普主义却在每一个方向上都践踏这些规范，披着通奸、滥权、残酷、幼稚、贪腐和欺诈的外衣向前冲锋。 24 保守主义者曾捍卫宪政制度和麦迪逊式的权力制衡；而川普则像推土机一样横冲直撞，公然在社交媒体上宣称： “拯救祖国之人不受法律约束。” 里根曾在世界范围内推广民主制度，因为他认为民主是最符合人类尊严的政治体制；而川普政府对民主毫无兴趣，对人类尊严同样不屑一顾。【肆】美国是否正在走向毁灭？美国也许真的会进入一段民主衰退和国际孤立的时期，建立强大联盟和民主机制需要数十年，毁掉它们只需数周。但我仍然对美国能挺过这场危机充满信心。 25 这会如何结束？右派中是否会有人最终站出来反抗川普式的冲击？我们的制度是否能承受住虚无主义的攻击？美国是否正在走向毁灭？ 26 2025年2月，在川普第二任期刚开始不久，我受邀在伦敦的一个保守派聚会——“负责任公民联盟”(Alliance for Responsible Citizenship)上发表演讲。与会者中既有彻头彻尾的民粹主义者（如拉马斯瓦米、迈克·约翰逊、奈杰尔·法拉奇），也有中右翼或非意识形态化的人物（如奈尔·弗格森、主教罗伯特·巴伦，以及我在《大西洋月刊》的同事亚瑟·布鲁克斯）。 27 这个会议在某些方面与我过去几十年来参加的保守主义大会相似。我听一位来自塞内加尔的女士讲述她如何努力使本国文化更具企业家精神，遇见一所（纽约）布朗克斯(Bronx)特许学校(charter school)的校长，该校致力于品格教育。但另一方面，这次会议又显得出奇的不同。 28 在我的演讲中，我对民粹主义者对西方社会现状的批评表示了一定程度的理解，但我也毫不掩饰地表达了我对川普总统的黑暗看法。不出所料，一大部分听众发出了激烈的嘘声。一个男子当场高喊我“是个叛徒”，然后愤然离席。但也有不少人为我鼓掌。即便是在受反左急先锋式MAGA主义影响的保守派阵营中，也显然有人已经厌倦了川普式的野蛮。 29 随着会议进行，我注意到隐约的“隐喻之争”正在上演。真正的保守主义者使用的是成长与修复的隐喻：社会是一种需要治愈的有机体，或是一张需要重新编织的社会之网。一位名叫乔舒亚·卢克·史密斯(Joshua Luke Smith)的诗人说：我们应该成为“复苏之种”，为后代种下树木。他的语调宛若福音书中的“八福”宣告：“记住穷人，记住穷人。” 30 而另一些人则使用军事隐喻。他们认为我们正身处一场文明战争之中。“他们”——觉醒左派、激进伊斯兰分子、整个左翼——正在摧毁我们的文化。他们引用了《指环王》中的末世大战，暗示索伦和他的兽人军团正要摧毁我们，而我们是英勇的遗民，必须“打碎对方，否则就会被打碎”。这些“战士们”通常认为我这样的人软弱、天真；而我则认为他们是夸大的、自恋的悲观主义者。在我眼中，那些川普追随者不是丘吉尔，而是一群以为自己是丘吉尔的张伯伦。 31 我理解民粹领袖的诱惑力：他告诉你，那些看不起你的人不仅傲慢，更是邪恶的。他告诉你，一切都快塌了，你生活在文明的边缘。这种叙述令人上瘾：末日迫在眉睫，你的人生因此有了意义与紧迫感。一切都坏了—— 所以烧掉它吧。 32 我也理解为何那些感到被疏离的人更愿意追随一个高呼“征服”和“战斗”的领袖，而不是一个谈论“修复”和“合作”的人。即使你读过柏克，背过《马太福音》，你仍然可能一怒之下把所有信仰抛诸脑后，去支持那个承诺要做你“复仇化身”的人。 33 美国也许真的会进入一段民主衰退和国际孤立的时期。建立强大联盟和民主机制需要数十年，毁掉它们只需数周—— 我们已经亲眼见过。但我仍然对美国能挺过这场危机充满信心。 34 世界上有许多国家，包括美国自身，都经历过更糟、更血腥的危机，最终依然恢复了生机。贾雷德·戴蒙德(Jared Diamond)在《动荡：国家危机中的转折点》(Upheaval: Turning Points for Nations in Crisis)中回顾了若干案例： 19世纪末的日本，战后的德国与芬兰，1960年代之后的印度尼西亚，70年代动荡后的智利与澳大利亚…… 他们有的经历过战争（日本）、酷刑和“失踪”（智利）、或严重的社会衰退（英国、澳大利亚），但最终都重新站起来了。 35 美国自己已经经历过多次破裂与修复。现在有人觉得我们正处于前所未有的动荡之中，但内战、大萧条甚至上世纪60年代末的混乱远比现在更甚—— 那时美国经历了刺杀、暴乱、一场失败的战争、飙升的犯罪率和社会解体。从1969年1月到1970年4月，美国共发生了4330起爆炸案，平均每天9起。 36 但到了80年代和90年代，在挺过水门事件、滞涨危机和“卡特式萧条”后，美国恢复了元气。那些破坏最终也促成了变革：帮美国摆脱了根深蒂固的种族主义与性别歧视，推动了更加自由与个人主义时代的到来。 37 但1830年代的美国或许才是最鲜明的历史对照。安德鲁·杰克逊(Andrew Jackson)是最像川普的美国总统——他贪恋权力、鲁莽冲动、自恋成性，并以仇恨驱动政治。他的反对者称他为“安德鲁国王”，因为他不断扩张行政权力。正如当时罗德岛参议员阿舍·罗宾斯(Asher Robbins)所言：我们所选出的总统，已将自己变成了一个暴君，宪法已成他脚下的一堆废墟。只要宪法挡了他的路，它连蛛丝都不如，根本无法束缚他穿越它的意图。杰克逊公然无视最高法院的裁决，尤其是在关于（原住民）切罗基民族领地的问题上。他的这种挑战司法权威的行为，今天居然还受到副总统万斯的明确支持。当时的大法官约瑟夫·斯托里(Joseph Story)哀叹道：我们虽然名义上还处于共和国体制下，但实际上已沦为一人的专制。匿名艺术家于1832 年创作的石版画漫画《安德鲁一世国王》。 38 但杰克逊最终犯下了所有民粹主义者的通病：过度扩张，终致崩塌。他因个人对精英阶层的敌意，摧毁了第二合众国银行（可视为美联储的早期雏形），结果引发了一场经济萧条，直接拖垮了他钦定的接班人——马丁·范布伦(Martin Van Buren)的总统任期。[注] [注]这段历史的教训显而易见：当个人权力脱缰，制度就会遭殃；当政治变成怨恨的武器，国家的根基便开始动摇。而那种短暂的民粹高潮，最终往往以更深重的代价收场——不仅摧毁一个政权，更撕裂了国家的未来。 39 为了回应杰克逊的统治，辉格党(Whig Party)在19世纪30年代崛起，试图建立一种新的政治和社会秩序。辉格党坚决反对专制，是一种文化、社会和政治力量的结合体。他们既重视传统道德，也倡导进步改革。他们主张监狱改革和遵守安息日，鼓励女性更多参与政治，同时支持强大的军队；他们支持政府资助的公立学校，以及有利于商业发展的政府政策。他们反对杰克逊恶名昭著的《印第安人迁移法案》，也反对民主党反动的、白人至上的社会愿景。 [注] 美国民主党的意识形态经历了深刻的历史转变。19世纪中叶，民主党主要代表南方白人种植园主利益，是支持奴隶制的主要政党。然而，自20世纪中叶起，特别是自1960年代民权运动之后，民主党逐步转向支持种族平等、公民权利和社会福利，成为代表自由派价值的进步政党；而共和党则吸纳了南方保守派选民，演变为更偏保守主义的政党。这一政党“身份互换”被历史学界称为“南方战略”（Southern Strategy）的一部分。 40 杰克逊民主党人强调的是“消极自由”——“别来管我”；而辉格党人（后来演变为亚伯拉罕·林肯领导下的早期共和党）则强调“积极自由”，致力于赋能美国人民，使他们拥有更广阔、更美好的生活。这种积极自由体现在拓展经济信贷、免费公共教育，以及更强的法律保障（包括正当程序和财产权）等方面。历史学家丹尼尔·沃克·霍伊名著《上帝的作为：美国的变革，1815-1848》 41 尽管我们今天常把19世纪早中期称为“杰克逊时代”，历史学家丹尼尔·沃克·霍伊(Daniel Walker Howe)指出，其实塑造我们今天所熟知的美国的，并不是杰克逊，而是辉格党。霍伊写道： “作为经济现代化的推动者、强大国家政府的支持者，以及在人道主义上比对手更能接纳各种才干（无论种族或性别）的人，” 辉格党“推动了美国从一系列封闭的农业社区，转型为一个通过商业、工业、信息、志愿性组织及政治纽带整合在一起的国际化国家。” 回望历史，霍伊总结说，即便辉格党在当时并不是占主导地位的政党，但“他们是美国未来的政党”。 42 要走出川普主义带来的创伤，美国需要一个属于这个时代的“辉格时刻”。【伍】为重建做准备川普主义的崩溃是国家复兴的必要条件。当川普制造一场不必要的危机时，这危机往往不会是小规模的。无论怎样，这一切都极有可能导致他的支持崩塌，历史的天平也将随之转向。 43 当然，我们已经到达了一种创伤性的断裂时刻。一个煽动民众的民粹主义者掌权，并正在摧毁一切。但更可能的情况是，这个民粹主义者将开始犯错，因为无能是虚无主义计划的内核。虚无主义者只会摧毁，无法建设。威权式的虚无主义本质上就是愚蠢的。我并不是说川普主义者智商低，我的意思是，他们的行为常常直接违背自身利益。他们带有病态的自我毁灭倾向。当你建立一个由一个人独揽大权、其他人只能拍马屁取悦他庞大自我需求的政府时，愚蠢就是必然的结果。 44 威权者在道德上也同样愚蠢。谦逊、审慎和诚实不仅仅是可贵的美德，更是带来良好结果的实用工具。当你用贪婪、欲望、虚伪和欺骗去取而代之，灾难就随之而来。 45 DOGE一代的孩子们无疑在某些方面聪明绝顶，但他们对政府的了解，就像我对火箭科学的了解一样少。他们曾宣布削减一项美国移民与海关执法局的合同支出达80亿美元—— 但如果他们正确解读了自己的文件，就会发现削减的其实不到800万美元。他们还解雇了国家核安全管理局的工作人员，显然没有意识到这个机构负责美国的核安全，不久之后就不得不撤回部分裁员决定。川普似乎正试图让一群山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，美国企业家、加密货币交易所FTX的创始人兼首席执行官）式的人物掌管美国的核武库和国税局记录—— 这会出什么问题呢？ 46 而当川普制造一场不必要的危机时，这危机往往不会是小规模的。他第一任期中“房间里的成年人”——那些曾试图控制危机的人——如今都已不在。无论第二任期的危机会是怎样：失控的通货膨胀？全球贸易战？经济崩溃和股市暴跌？与中国的军事冲突？疫情处理再度失败？又一次违宪、蔑视法院的真正政变？—— 这一切都极有可能导致他的支持崩塌，历史的天平也将随之转向。 47 然而，尽管川普主义的崩溃是国家复兴的必要条件，但这还远远不够。它的终结必须伴随真正的公民与政治更新所需的艰苦努力。 48 进步并不总是平稳或愉快的旅程。在某些时期，国家会在某种范式下运行数十年，直到这种范式失效并被摧毁。当重建新范式的时机来临，进步主义者谈论的是经济再分配；保守主义者谈论的是文化与社会修复。历史表明，两者缺一不可：国家危机的复原需要在社会各个层面进行全面性的重塑。如果你回望几个世纪的历史，会发现这个过程需要一系列相互关联的努力。 49 首先，是全国性的价值观转变。例如在19世纪末，美国经历了痛苦的工业化进程，严重的经济衰退和城市贫困带来了国家性创伤。对此，社会达尔文主义让位于“社会福音”运动。社会达尔文主义（与赫伯特·斯宾塞，Herbert Spencer，等思想家相关联）推崇“适者生存”，声称穷人之所以贫穷，是因为能力低劣。而社会福音运动（与神学家沃尔特·劳申布什，Walter Rauschenbusch，等人相关联）则强调贫困的系统性原因，包括“镀金时代”企业权力的高度集中。到了20世纪初，大多数主流新教派别都签署了《教会社会信条》(Social Creed of the Churches)，呼吁废除童工、建立残障保险等制度改革。 50 其次，是危机中的国家团结依赖于强烈的国家认同——即回归国家的根本精神。他们需要一位领袖，用新的道德使命取代虚无主义的无道德观，或奴隶制之类的非正义体制，就像林肯在葛底斯堡对美国国家意义的重新定义一样。 51 第三，是公民复兴。在社会福音运动生根之后，19世纪90年代和20世纪初的美国人发起并参与了一系列社会运动和公民组织：如联合劝募会(United Way)、全国有色人种协进会(NAACP)、塞拉俱乐部(Sierra Club)、定居屋运动(settlement-house movement)和美国退伍军人协会(American Legion)。 52 第四，是国家性的重新审视。正如贾雷德·戴蒙德指出的那样，那些成功实现转型的国家并不会夸大灾难，而是以清醒的眼光评估何处有效、何处失败，并追求慎重、选择性的改革。戴蒙德的研究显示，成功的改革领导者也会为危机承担自身责任。例如，德国领导人承认纳粹历史；芬兰在二战前接受了其对苏联的非现实外交政策；澳大利亚在1970年代承认其政治文化和外交政策过度依赖英国的错误。 53 第五，是政治改革的浪潮。在1830至1840年代的英国，社会混乱、银行倒闭、严重萧条、骚乱和极端财富不平等相继而至。时任首相的罗伯特·皮尔(Robert Peel)是一位极具道德操守的领导人，他建立了现代警察体系，削减关税，推动铁路立法（从字面上为英国工业化铺设了轨道），并促成了1844年《工厂法》的通过，对工厂劳动条件进行规范。 20世纪初的美国，进步主义者也推行了一系列有效改革，使国家摆脱了工业化带来的危机。政治改革的一部分，是权力圈的扩大。如今在美国，这意味着在传统上由进步精英主导的文化领域中（如大学、非营利组织、文官系统和主流媒体），应大规模纳入工人阶级与保守派的声音。 54 最后，是经济扩张。经济增长可以愈合许多创伤。推动所谓“繁荣议程”——即减少政府管制、增加对创新的投资、扩大住房、能源和医疗资源的供给——是实现这种扩张最有希望的路径。【陆】 “火星终将向上飞升” 川普主义似乎正在吞噬一切，然而，修复的力量正在悄然集结。从长远来看，川普主义注定失败，历史不会停止前进。 55 从长远来看，川普主义注定会失败。没有谨慎与谦逊的权力终将覆灭。正如个人只有在痛苦中才会改变，国家亦然。如今，川普主义似乎正在吞噬一切，让人忍不住想相信这一次或许真的是“不同的一次”。但历史不会停止前进。即使在此刻，当我走访全国各地时，我也能看到修复的力量正在社区和街区中悄然集结。如果你参与的组织正在跨越阶级界限建立信任，那你就是在对抗“川普主义”。如果你是一位民主党人，正摒弃封闭象牙塔式的进步主义，转而支持类似辉格党的、面向工人阶级的繁荣议程，那你就是在对抗“川普主义”。如果你在捍卫一种包容与多元的道德准则，一种能够维系美国统一的信念，那你就是在对抗“川普主义”。 56 随着时间推移，价值观的改变会带来人际关系的变化，人际关系的变化会推动公民生活的重建，而这最终会影响政策方向，并改变整个国家的发展轨迹。这一过程开始时缓慢，但正如《约伯记》所说： “火星终将向上飞升”。[注] [注] 人生在世必遇患难，如同火星飞腾。至于我，我必仰望上帝，把我的事情托付他。 ——《约伯记》5：7-8 *为便于手机阅读，编辑进行了较多断行分段处理。小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经04-16 00:00

金价突破3245美元创新高，黄金股飙涨，比特币重返8.5万，中概新能源车迎利好

高企显著改善了公司盈利前景，我们正优化南非矿区产能。”这一表态支撑了股价表现。比特币与加密市场比特币周末站稳8万美元，今日一度重返8.5万美元，推动美股加密概念股走强，Strategy（MSTR.US）上周五涨超10%。特朗普关税豁免政策缓解科技板块压力，间接提振风险资产情绪。X平台上，投资者对加密市场短期看涨情绪升温，但也提示波动风险。以下为比特币与Strategy表现对比：资产/股票当前价格上周五涨幅（%）比特币（美元） 85000 2.0 Strategy 320.75 10.0 Bitget首席分析师瑞安·李（Ryan Lee）表示：“比特币在8万至8.5万美元区间波动，若风险偏好持续，可能突破8.5万。” 中概新能源车反弹中欧就电动汽车关税达成初步共识，拟通过设定最低出口价格替代欧盟反补贴关税，小鹏汽车（XPEV.US）上周五涨11.3%。中国3月新能源车渗透率达51.1%，市场回暖。交银国际指出，美国对中国汽车出口影响有限，占比仅2%。以下为新能源车市场数据对比：指标当前数据去年同期新能源车渗透率（%） 51.1 45.2 小鹏汽车涨幅（%） 11.3 3.5 小鹏汽车高管表示：“中欧谈判进展为出口市场提供了稳定预期，国内需求持续推动销量。” 编辑总结金价突破3245美元续创新高，年内涨23%，受关税、地缘风险和央行购金推动，高盛、瑞银、摩根大通预测年底金价达3500-3700美元。美股黄金股集体上涨，哈莫尼黄金年内飙升110%。比特币重返8.5万美元，Strategy涨10%，受益于关税豁免。中欧电动车关税谈判突破，小鹏汽车涨11.3%，新能源车渗透率超51%。避险与风险资产并行，投资者需关注美联储政策和贸易动态，短期市场波动或加剧。名词解释现货黄金：实时交易的黄金价格，以美元/盎司计价，反映市场供需。黄金ETF：追踪金价的交易所交易基金，吸引机构和散户投资。关税豁免：政府暂停或减免进口商品税费，影响市场情绪。新能源车渗透率：新能源汽车销量占总汽车销量的比例，反映行业趋势。避险资产：在经济或地缘不确定性下保值的资产，如黄金、比特币等。 2025年相关大事件 2025年4月14日：现货黄金突破3245美元/盎司，哈莫尼黄金涨6%，比特币重返8.5万美元。 2025年4月13日：特朗普宣布关税豁免，加密市场反弹，Strategy涨10%。 2025年4月10日：中欧就电动车关税谈判达成共识，小鹏汽车盘中涨12%。 2025年4月8日：高盛上调金价预测至3700美元，黄金股普涨，AngloGold Ashanti涨8%。机构与专家观点 2025年4月14日，高盛分析师Lina Thomas表示：“金价涨势由央行需求和地缘风险驱动，年底或达3700美元，上行风险可至4500美元。” 2025年413日，瑞银分析师Giovanni Staunovo指出：“中国买家需求旺盛，金价年底预计达3500美元，散户情绪看涨。” 2025年4月12日，摩根大通分析师Natasha Kaneva表示：“黄金储备多元化趋势延续，2025年金价仍有上行空间。” 2025年4月11日，Bitget分析师Ryan Lee评论：“比特币在8.5万美元关口承压，若风险偏好持续，可能突破9万。” 2025年4月10日，交银国际分析师表示：“中欧关税谈判缓解出口压力，小鹏等自主品牌有望受益国内市场增长。” 来源：今日美股网

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