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消费狂欢，白酒嗨了！消费医疗崛起，大金融或迎拐点曙光？

场关注重点，小伙伴可以去“考考古”。华安证券刘略天团队在食品行业《2023年策略报告：乘风起势，奋楫笃行》中提出：板块需求复苏与盈利能力提升并进，把握复苏主线，从场景复苏到消费能力复苏。明年伴随公共卫生防控政策宽松、经济活动预期改善，食品饮料板块有望迎来复苏大行情。我们认为，空间维度上，需要坚定反弹幅度能够带来的绝对收益；时间维度上，需要把握复苏节奏上可能的预期差。具体来看，消费反弹幅度由消费场景、消费意愿、消费能力综合决定，公共卫生防控三年三者均有较大幅度冲击，考虑到未来各因素均有反弹空间，因此消费整体复苏空间可期；从节奏上看，消费场景有望在政策支持下先行回暖，消费意愿在复苏预期企稳后，随着储蓄率下降而逐步提升，最后伴随经济增长回归常态化后，消费能力预计将得到提升。三、【大金融板块】券商ETF（512000）、银行ETF（512800）近期，地产政策密集发布，“三支箭”重磅落地带来行业整体回暖。大金融板块下的银行、券商等子板块与地产联系密切，在近期一众热点掩映之下，值得投资者加以关注。行业基本面方面，12月12日，人民银行公布11月金融数据，11月新增社融2.0万亿元，同比少增6083亿元，低于Wind一致预期的2.1万亿元，中泰证券戴志锋认为，这主要是企业债少增拖累，信贷少增缺口已有收敛；此外，虽然11月新增信贷规模略低于市场预期，但居民端呈边际弱回暖。行情方面，券商ETF（512000）今日临近午盘开始发力，最终放量收涨0.70%，成交额4.48亿元，交投激增63.5%，逼近5日线。银行板块走势比较震荡，银行ETF（512800）今日小幅收涨0.28%，成交额达1.28亿元。中金公司12月13日观点认为，稳定经济增长政策继续发力，银行股悲观预期有望继续改善。当前银行估值和仓位均处于市场底部，有较强吸引力。企业中长期贷款拐点向上表明前期相关政策正在落地，12月会议奠定明年加力基调，银行股估值有望继续回升。开源证券非银团队最新观点认为，稳定经济增长相关政策进一步突出，继续看多券商板块。低估值叠加稳定经济增长政策以及基本面底部复苏是非银板块整体上涨的逻辑，市场对证券基金降费仍存担忧，一定程度压制了券商板块弹性。高层会议突出稳定经济增长，而券商估值仍处于低水位，继续看多券商板块机会。招商证券最新观点指出，继续看好券商板块行情演绎，当前券商基本面拐点曙光近在眼前，股价、估值和持仓较低提供深蹲起跳基础。货币政策方面，流动性环境整体处于合理充裕环境；行业政策方面，全面注册制落地渐进，多层次资本市场深化改革持续；防控政策不断优化，有利于刺激经济企稳复苏。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，中证医疗指数基日为2004.12.31，发布日期为2014.10.31；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布日期为2013.7.15；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、食品ETF、消费龙头ETF、券商ETF、银行ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-14

钢市情绪回暖，钢铁ETF（515210）涨超1%，南钢股份、包钢股份涨超4%

1%，连续两天净流入超2500万元。华安证券认为，制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-13

坚持AI向实：旷视AIoT战略稳步前进助力实体产业数智化革命

来的市场空间广阔。以智慧城市领域为例，华安证券研报显示，预计到2022年智慧城市市场规模将达到25万亿元。作为实体经济的最大载体，城市治理领域也为AIoT技术大放异彩提供了广阔的舞台，市场增量空间巨大。　　在智慧物流方面，据中国物流与采购联合会数据，2016-2019年，我国智慧物流市场规模增速均保持在两位数以上，2019年市场规模已经达到5000亿元，同比增长23.1％，预计到到2025年市场规模将超过万亿元；中国智能制造产业规模也快速扩大，年产值由2014年的8100亿元上升至2018年的16821亿元，预计2023年我国智能制造产业规模可达到30025亿元。图源：央视节目截图　　国内的人工智能行业发展十余年来，造福社会的宏伟愿景与现实落地难的巨大差距，让无数人对人工智能企业提出质疑。“泡沫论”甚嚣尘上，但身处其中的从业者们并未忘记其使命与信仰所在。旷视科技联合创始人、CEO印奇在与央视的访谈中也表示：“展望未来3-5年的目标，我们特别希望能让大家相信和理解，中国的AI公司是可以实现从原生技术到产品化再到商业化的闭环的，这将具备非常非常大的价值，我们特别希望旷视能是实现这个目标的先行者和践行者。” 图源：央视节目截图　　展望未来十年，发展数字经济已成为各行各业的共识，面对未来广阔的业务增长空间，AI企业们正加速在赋能实体经济发展，行业“竞速战”已开启，谁能把握未来3-5年的窗口期，实现商业价值与技术价值的双突破，让我们拭目以待。

金融界2022-12-13

收评：沪指低开低走跌0.87%，医药行业逆势掀涨停潮

％股份，金圆股份跌停。　　展望后市，华安证券表示，市场信心进一步提振，流动性有望更加宽松，本轮市场反弹有望与春季躁动行情相接相续，反弹时间和空间将进一步打开。一方面，“新十条”继续优化，消费场景和居民出行将持续恢复，经济底部得到确认；另一方面，中央政治局会议定调明年经济工作中性偏积极，2023年上半年至少一季度释放天量新增社融、信贷、货币可期。配置上建议结合当前关注热点与中长期确定性机会：一是年末关注稳增长政策接续，传统基建及上游水泥、玻璃和5G新基建相关通信服务商；其二“新十条”出台，继续看好中药、医疗设备、医药商业、抗原检测，受益消费场景修复的以白酒为代表消费品亦有机会；其三成长风格中新能源赛道中长期仍具备业绩优势，值得配置，同时关注信创和自主可控机会。　　配置上，华西证券建议关注：1）受益于防疫政策优化的：医药、可选消费（餐饮、旅游、酒店、航空）、必选消费；2）疫后复工复产相关的：央企基建；3）稳增长和产业政策发力方向：地产产业链、安全产业链等。　　财通策略研判，大消费+大金融，看好上证50。1）大消费（A股+H股）按照复苏恢复难易程度、单价程度，可依次选择商贸零售超市服装、餐饮酒店航空、医疗服务等。2）大金融政策发力期+复苏躁动期+数据空窗期，右侧交易，当下可关注保险、券商。3）地产链 “购物清单”如下：A）确定性必选：房地产；B）业绩高确定性：家电，行业和龙头格局好，内外资机构爱买；C）业绩高弹性：电梯、装修建材、家居，21年To B端大幅受损，行业“倒闭潮”，龙头公司凸显，需要跟踪订单和实际业绩；D）弹性必选：玻璃。公司弹性看玻璃价格，当下供给端受限，若需求真正回升，贝塔属性极强。4）中期关注围绕供给创新、经济转型方向的新材料、新制造、新软件的三“新”机会。

金融界2022-12-12

十大券商策略：股市已步入上升通道聚焦三条主线

等，配置时机需等待政策预期变化。　　华安证券：反弹时间和空间有望进一步打开　　展望后市，在市场信心进一步提振，流动性有望更加宽松，本轮市场反弹有望与春季躁动行情相接相续，反弹时间和空间将进一步打开。一方面，“新十条”继续优化，消费场景和居民出行将持续恢复，经济底部得到确认；二方面，中央政治局会议定调明年经济工作中性偏积极，2023年上半年至少一季度释放天量新增社融、信贷、货币可期。配置上建议结合当前关注热点与中长期确定性机会：一是年末关注稳增长政策接续，传统基建及上游水泥、玻璃和5G新基建相关通信服务商；其二“新十条”出台，继续看好中药、医疗设备、医药商业、抗原检测，受益消费场景修复的以白酒为代表消费品亦有机会；其三成长风格中新能源赛道中长期仍具备业绩优势。　　海通策略：股市已步入上升通道，中期重视数字经济，兼顾医药等消费　　核心结论：10月中旬以来行业轮动频繁，安全、中字头国企、地产链、消费等轮番表现，这是底部第一波上涨的特征。从政策支持、产业周期、市场面等维度看，低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。稳增长政策不断落地，市场已步入上升通道，中期重视数字经济，兼顾医药等消费。　　兴证策略：顺势而为聚焦三条主线　　政策宽松+防疫优化趋势下，市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。来自外部的冲击也在减弱，外资大幅回流。从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上，短期内继续重点关注大消费+国企央企的修复机会，同时掘金成长中的高性价比方向。中长期，持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。1）“信军医”：二十大以来相关政策加速落地，且业绩层面“信军医”内部包括信创、云计算、航空装备、创新药等众多细分行业明年景气有望改善。2）“新半军”：以“新半军”为代表的高端制造，一方面契合“加强科技创新领域自主可控”的需要，另一方面也正不断成为经济发展新的重要引擎。3）科创：我们认为当前的科创，不仅仅是短期修复，更是类似2012年创业板的中长期机遇。　　民生策略：真正的机会从不“唾手可得” 　　本周市场仍在交易经济修复预期，从基本面维度看，无论是地产链、还是消费板块，修复过程可能存在波折/明显时滞。从交易视角看，随着复苏交易的进行，市场再度回到趋势力量开始主导定价的阶段，部分消费板块以及地产相关的板块正在进入短期拥挤的状态。推荐：有色（铜、金、钼、铝、银）和能源（油、煤炭）；围绕着资源——市场的运输系统重构：资源运输、特种运输、仓储和港口等；重资产的重估（含国企）：炼厂、电信运营、煤化工、电力运营；利率中枢上移过程中的保险；以及房地产的修复。成长主题投资：元宇宙、智慧能源、工业互联。　　西部证券：“跨年行情”仍在途中关注交易热度扩散　　回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是明年投资者需要重点关注的主线。“跨年行情”仍在途中，虽然过程仍有颠簸，但趋势尚未发生变化。当前价值风格交易热度尚未到达极致，短期关注板块内部的热度扩散。疫情防控优化，加码消费改善动力。尽管经历一定1个多月的反弹，但从估值水平、交易拥挤度、仓位、ROE四个维度来看，当前消费板块普遍仍然处于性价比区间，分行业来看，家电、商贸零售、电子、纺织服装、轻工的综合性价比较高。细分行业来看，白电、黑电、厨卫、生物制品、食品加工、贸易、一般零售、消费电子、光学光电子、乘用车、服装家纺、饰品、造纸等处于高配置价值。　　华西策略：岁末年初之防疫政策优化后的三条投资主线　　12月政治局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展，要优化疫情防控措施”，预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看，A股结构性机会仍多，接下来中央经济工作会议为主要看点，围绕政策发力方向布局。结构方面，医药和消费板块实现超额收益的概率较高。配置上，建议关注：1）受益于防疫政策优化的：医药、可选消费（餐饮、旅游、酒店、航空）、必选消费；2）疫后复工复产相关的：央企基建；3）稳增长和产业政策发力方向：地产产业链、安全产业链等。　　广发策略：年底“胜负手”的总结展望　　总量上：11月初以来的判断持续得到验证：AH股破晓，港股走牛市，A股走修复市。趋势上：12.6的政治局会议强调“形成共促高质量发展的合力”，进一步强化二十大“以发展促安全”的主线。 A股行业配置：1. 托底：地产链（地产适度信用下沉/家电家具）、受益于防疫政策优化的出行链（休闲服务）和中期受益的医药链（医疗器械/医疗服务/中药）；2. 重建：央国企价值重估（能源/科技央企），反垄断政策预期稳定（互联网/平台经济）。主题投资“国家安全”（国产软件等）、国企改革（建筑等）。　　粤开策略：政治局会议全力稳增长，跨年行情继续演绎　　本周政治局会议将稳增长置于更重要的位置，同时优化疫情防控政策，提振市场信心，在政策全力稳增长的预期下，市场风险偏好有望提升。在政策面和基本面利好的共振之下，A股跨年行情有望继续演绎。值得注意的是，现阶段直到年底经济工作会议前处于政策空窗期，建议投资者适度控制仓位，谨防预期兑现风险。具体配置方面，建议布局内需修复和自主可控双主线。

金融界2022-12-11

午后消费涨幅扩大，消费ETF（159928）涨超1.5%

”新格局和经济长期稳定发展依赖消费。华安证券认为，春节是传统的消费旺季，年货置办、走亲访友、送礼等消费需求在春节假期集中释放。回顾2021在国内公共卫生防控反复，强调就地过年背景下，2021年春节黄金周中国重点餐饮及零售企业收入8210亿元，同比增长28.7%；全国邮政快递业累计揽收和投递快递包裹6.6亿件，同比增长260%。2021~2022国内旅游出游人次分别恢复至2019年的75.3%、73.9%，国内旅游收入分别恢复至2019年的58.6%、56.3%。今年春节前，多地公共卫生防控优化，相比于前两年政策端更加宽松，出行更加便利。随着人们预期的改善，以及线下更多消费场景的恢复，预计今年春节期间消费持续复苏。消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品，其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-09

港股通消费ETF（513960）午后走高，涨近3%，永利澳门、澳博控股领涨

2019年的58.6%、56.3%。华安证券表示，从整个趋势来看，此次防控政策优化不是短期的政策缓和，而是当前具备逐步放松的条件，方向日渐明朗。恰逢春节旺季，消费端有望复苏。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-07

江苏新能2022年10月、11月接待多家机构调研，投资收益等受关注

一对多的方式与国信证券、中信建投证券、华安证券、东亚前海证券、汇丰晋信基金、华泰柏瑞基金、上投摩根基金、泓德基金、长城基金、建信基金、银河基金、北京清和泉资本管理有限公司、厦门金恒宇私募基金等机构进行现场交流1次、线上交流3次。调研活动中机构关注的主要问题如下： 1、问：公司风电、光伏和生物质项目的平均上网电价是多少？答：公司会在年度报告中披露各类型项目的加权平均上网电价，2021年度，公司风电项目加权平均上网电价533.28元/兆瓦时，光伏发电（不含境外项目）加权平均上网电价1137.24元/兆瓦时，生物质项目加权平均上网电价663.78元/兆瓦时，上述电价和2020年基本持平。对于带补贴项目来说，如不参加市场化交易，标杆上网电价在全生命周期利用小时数用完前是保持不变的。 2、问：请介绍公司十四五规划中各板块业务发展方向？答：今年7月，公司对外披露了“十四五”发展规划纲要。发展目标方面，力争到“十四五”末，公司负责管理的各类新能源项目装机达到755万千瓦（含已投产、在建、开展前期工作的项目，以及控股股东先行投资、委托公司管理等各类新能源项目）。其中风电方面，将以“近海为主、远海探索”为原则，紧跟江苏“十四五”海上风电规划及远海规划，大力提升海上风电装机规模；光伏方面，集中式光伏和分布式光伏项目并举发展，积极推进光伏多元开发应用；此外，还将拓展并购途径，稳妥实施市场化新能源项目并购；通过特高压送苏通道、联合行业龙头制造企业等模式，积极寻求省外项目开发机遇。规划纲要是公司基于目前情况考虑的发展思路，目标能否实现、具体各版块的发展规模等都存在不确定性。 3、问：公司今年的投资收益是否会有较大的增长？答：根据公司已披露的2022年第三季度报告，今年前三季度公司合并利润表实现投资收益8724.72万元，相比去年同期313.94万元的投资收益增幅较大，增量部分主要来自于公司去年发行股份购买的大唐国信滨海海上风力发电有限公司40%的股权确认的投资收益。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-06

黄金投资价值凸显，黄金ETF基金（159937）成交额破亿元

黄金类资产来对冲风险将是理性的选择。华安证券表示，上周相关人士偏鸽发言增强市场对加息放缓的预期，美元指数和美债收益率回落，有效提振贵金属价格上涨。目前经济数据回落以及市场预期12月加息放缓，黄金有望迎来触底反弹行情。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-05

午评：沪指涨1.56%站上3200点，创业板指跌0.39%，中字头、金融股强势爆发

面关注虚拟现实，数字货币等机会。　　华安证券建议，配置上建议结合当前主题热点与中长期确定性机会：一是中字头国企有望持续获益中央经济工作会议稳增长预期和估值修复动力，关注传统基建与新基建通讯龙头；二是防疫政策优化和纠偏带来中药、医疗设备、医药商业、新冠抗原检测机会；三是具备中长期占优机会的成长赛道，包括风光储、电池等，半导体自主可控、信创军工等安全领域需关注催化剂出现。结构上，短期内继续重点关注大消费+国企央企的修复机会。中长期，持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。

金融界2022-12-05

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