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十大券商一周策略：A股短期的“筹码底”已见到，重视关税博弈下的自主可控行情

、猪周期等消费细分赛道涨幅居前，信创、半导体产业链凭借强自主可控属性表现较优。华金证券：快速调整后A股可能已见底华金证券认为，当前来看，积极的政策密集出台，资金流出风险消减，基本面延续弱修复，A股短期可能已见底。具体来看：（1）积极的政策密集出台，外部风险有所消减。一是积极的政策近期密集出台：首先，经济政策上，稳外贸措施落地，后续消费补贴、生育补贴、加大财政支出力度等政策有望进一步出台和落实；其次，资本市场政策上，中央汇金、国资平台积极增持股票，同时上市公司大面积增持或回购股票。二是外部风险有所消减。（2）短期流动性维持宽松，股市资金流出风险大幅消减。一是宏观流动性维持宽松。二是悲观情绪释放后股市资金短期可能明显改善：首先，融资、外资等股市资金流出压力基本释放；其次，悲观情绪释放后融资、外资都可能回流，短期股市资金流入可能明显改善。（3）短期经济和盈利继续处于修复趋势中。行业配置上，短期建议逢低配置：一是内需相关的食品饮料、社服（旅游、酒店）、医药、军工、港口等行业；二是国产替代相关的国产软件、半导体等行业；三是超跌的成长，包括机器人、AI、算力、游戏等。申万宏源：战术磨底战略乐观本周A股快速出清特朗普极限施压引发的悲观预期后，中央汇金发挥平准基金功能，特朗普延后其他国家关税加征，全球股市超跌反弹。反弹兑现后，申万宏源认为后续基本面趋势验证偏弱的阶段，A股仍需磨底。具体关注：关税的基本面影响逐步显现，政策对冲势在必行；中美关税对弈，后续某些情景下的业绩静态影响仍可能更大；能够凝聚市场共识的主线仍需等待，市场转向进攻时机未到。“平准基金横空出世”，长期资金承接悲观筹码，加速出清悲观预期。A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。战略上一定要乐观。磨底阶段，反击资产(重点转向自主可控)、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件。中期继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能、低空经济。浙商证券：大冲击下新格局逢低配、莫贪胜展望后市，由于特朗普关税政策的巨大冲击，本周A股、港股都出现了超预期下跌，主要股指在原有波动区间基础上都出现了较大程度的“下翻”，这意味着“春季攻势”之后的市场运行节奏已经发生变化，市场大概率进入一种“新格局”。在新格局下，3000点区域已经在中央政策、平准基金、市场情绪等因素的合力作用下形成了“底部预期”，即使短期再有冲击，预计也难以撼动该区域的坚实支撑。但与此同时，由于本周一快速下跌损伤了原有技术结构、主要指数均留下较大的向下“跳空”缺口，加之特朗普对华关税政策仍维持较高烈度，预计主要指数周一留下的跳空缺口上沿将成为未来一段时间的压力。综合来看，未来一段时间市场或进入“下有支撑，上有压力”的区间震荡新格局，并通过该格局消化外部负向冲击、修复自身结构。配置方面，基于“大冲击下全新格局，预期指数区间震荡”的判断，浙商证券建议：如果再度出现外部利空打压指数的情形，则应在指数挑战区间下沿时果断出手、积极增配；与此同时，如果指数反弹至本周一跳空缺口上沿，则应该警惕上方成交密集区带来的压力，此时不宜贪胜。行业板块方面，建议在考虑择时的前提下关注三大方向：（1）大金融红利，含部分中字头；（2）自主可控（含军工）；（3）内需消费。

金融界04-14 07:36

特朗普改主意了，这次不敢硬钢了！美国悄然豁免部分电子产品“对等关税”，苹果等科技巨头脱离崩溃的边缘，A股苹果产业链个股峰回路转

可以明确的：此次“对等关税”事件对全球半导体产业影响肯定很大，也显示出中国半导体产业的韧性和长足发展。约87%iPhone在中国生产此次特朗普在智能手机、电脑、芯片等电子产品关税大战中，选择低头的背后是赤裸裸的现实。目前，苹果公司每年销售约2.2亿至2.3亿部iPhone，其中约三分之一销往美国。根据摩根士丹利的估算，目前作为苹果公司最大盈利产品的iPhone，约87%在中国生产。大约五分之四的iPad和60%的Mac也是在中国生产的。这些产品加在一起约占苹果公司年收入的75%。而印度的iPhone生产设施目前撑死只能每年生产约3000多万部iPhone，印度的生产显然并不足以完全满足美国的需求。苹果和其他公司也一直向特朗普政府强调虽然其愿意增加在美投资，但将最终生产环节完全迁回美国几乎难以实现。一台iPhone所需的700余个精密零部件中，90%依赖中国及亚洲供应商。正如美国银行本周发布报告所指出的，若苹果将iPhone生产线迁回美国，其制造成本可能飙升超90%。据美国媒体测算，一台售价为1100美元的苹果设备，制造成本约580美元。按照起初美国对华加征54%的累计关税算，供应链总成本将激增296美元，使整机成本飙升至876美元，增幅突破50%大关。更别提，美国随后又再度加征50%，累计关税直接突破104%。为此，也有分析师称，苹果或选择将关税带来的成本完全转嫁给消费者，那么消费者购买新机的成本将提升30%至40%。如果按照104%的关税来计算，假设苹果要让消费者承担这些成本，那么美国人买到的iPhone16 Pro Max可能会直接涨到3261美元，折合人民币约24000元。为缓冲短期所面临的巨大冲击，约半个月之前，5架满载iPhone和其他产品的货机从印度起飞，直抵美国。 A股苹果产业链个股也峰回路转在部分商品免征“对等关税”后，A股苹果产业链个股也峰回路转，柳暗花明。此前当特朗普政府宣布对华加征104%的累计关税，立讯精密、歌尔股份等果链龙头连续三日跌停，此外蓝思科技市值半月腰斩，有股民吐槽“32元到16元只要15天，比熔断还狠！”“彻底没救了”、“回天乏力，这么个近千亿市值的公司，跌也是一点脾气也没有。”甚至有人抱怨：“一辈子没干过缺德事，没伤害过任何人，为什么偏偏买到这种倒霉蛋公司股票？” 4月10日上午，“果链一哥”立讯精密发布投资者关系活动记录表，回应美国关税冲击以及公司应对策略。针对制造业流回到美国的可能性，立讯精密方面表示，美国是否具备相关条件是较大的考量。这不只是人才、人力及成本的问题，还涉及产业链的构成。消费电子需求淡旺季明显，上、下半年出货量在3：7左右，以中国、越南为生产核心便于弹性的产能安排，而美国制造相对孤立，不仅是成本考虑，甚至供应都将是很大挑战。从这个角度来看，自动化程度比较高的，类似半导体、集成模组等，也许有可能回流美国；但产业链条很长、需快速应变的消费电子产品制造要回流则较难。 4月13日，天风证券知名分析师郭明錤在社交平台上表示，在中国负责组装美国 iPhone 机型的产线在 4 月 9 日已停止生产，目前尚未有恢复生产的消息。他还认为，产线是否恢复运作是一个判断美国是否暂时移除对中国“对等关税”的信号。不过，相关供应链厂商处获悉：“中国产线并未停工，该消息纯属误传。”

金融界04-13 18:06

私募大佬冯柳、邓晓峰最新重仓股来了！

。董承非管理的睿郡有孚1号四季度新进半导体产业链公司神工股份，持有87.61万股，期末持仓市值约2100万元。此外，四季度董承加仓9.74万股乐鑫科技，期末持仓市值3.94亿元；对芯鹏微持仓不变，四季度末持有6562.92万元。董承非在近期月报中提到：DEEPSEEK的火爆也带动了新一轮IT的基建，AI慢慢体现出对经济的拉动效果，当然外需方面的不确定性还是有的；另外，自9.24之后，我们也看到居民端对权益市场的兴趣有增加的趋势；对比目前不到2个点的无风险收益率来看，目前的市场还是有一定的吸引力的。

格隆汇04-13 13:26

科创100ETF增强指数基金(588680)周五强势收涨近4%，近6个月超额年化收益居同类产品第一

工厂”所在地为准进行申报。另外，国际半导体产业协会(SEMI)最新报告指出，全球半导体制造设备出货金额2024年达到1171亿美元:相较2023年的1063亿美元增长10%。芯片股全天涨势如虹，富满微、圣邦股份、上海贝岭等近30股涨停。有机构表示，成熟制程作为我国传统的优势产业细分，或将受益于该新政，未来份额具有提升空间且行业存在潜在涨价可能，因此模拟芯片方向仍是受益重点。国金证券认为，对比海外市场来看，无论是90年代的美股互联网行情，还是日本股市泡沫破灭后所具备的结构性机会来看，伴随新兴产业在经济结构中的比重上升，新兴产业超额收益明显。而在国内新常态下，实现产业结构升级或逐步成为引领经济发展的新动能。参考国际经验及结合未来国内产业发展趋势来看，科创100未来有望充分享受经济转型所带来的时代机遇。华宝证券指出，更高的业绩成长性也带给科创100更高的收益弹性，尤其在行情回升期间能带来更高的收益。科创100ETF增强指数基金(588680)，为投资者提供了布局科创板中小市值公司的便捷工具，一键把握科创板企业发展超额收益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-13 12:05

紧跟科技发展战略机遇，科创信息技术ETF摩根(588770)深度布局“硬科技”板块

体行业，占比达75.7%。当前我国对半导体产业发展高度重视，并且市场对这一关键技术领域未来发展有积极预期。随着国家对科技创新的不断聚焦，科创信息指数展现出了其在新一代信息技术行业中的独特优势。一方面，指数内的公司不仅具有中等市值风格，更具备高成长性和高研发投入的特点，为投资者提供了分享中国科技行业快速成长的机会。另一方面，中国正进入科技引领的高质量增长阶段，以海外为鉴，当前中国科技行业无论对GDP增长贡献度、还是市值占比，均有较大的提升潜力，科创信息指数具备长期配置价值。摩根资产管理认为，科创板是中国实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措，科创板企业具有增速高、回报高、研发高的特点，“成长+科创”属性鲜明，投资价值凸显。在改革措施实施和指数产品不断丰富的双重推动下，科创板有望迎来新的发展阶段，吸引更多优质企业和资金涌入，为中国科技创新和经济转型升级发挥更大的作用。摩根资产管理从全球战略视角出发，于2020年开始进行中国ETF产品布局，致力于将全球智慧和本土经验相结合，不断丰富ETF产品谱系，包括宽基ETF、红利策略ETF、行业主题ETF、跨境ETF等，一方面为中国投资者提供多元化的ETF投资解决方案，另一方面为全球投资者提供投资中国的便捷工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-13 10:05

科创板并购重组热潮澎拜！科创50ETF龙头(588060)、科创成长ETF(588110)一键打包科创板优质龙头资产，共享产业发展红利

额有望进一步提升。全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。由于贸易摩擦成本提升，本土芯片企业设计、代工制造、封装等环节更具备成本优势，有望重塑部分细分环节贸易格局，进一步提升国产化替代份额。国金证券指出，随着新一轮科技革命与产业变革深入，全球供应链重构，科创龙头企业将继续以技术溢价夯实业绩韧性，立足国产化替代的长期战略加速破局。关于科创板块ETF，市场普遍认为，这类资产1）打包投资一篮子科创板龙头股票；2）当日涨跌幅限制±20%；3）开户就能投，对账户资产和投资年限没有要求；4）盘中交易便利，可以像股票一样交易。相关ETF： 1、科创50ETF龙头(588060)，紧密跟踪上证科创板50成份指数，上证科创板50成份指数由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。场外联接(A类：013810；C类：013811；F类：021768)。 2、科创成长ETF(588110)，紧密跟踪上证科创板成长指数，上证科创板成长指数从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：019785；C类：019786)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-12 12:10

4月11日海富通均衡甄选混合A净值增长0.90%，近3个月累计下跌2.91%

基金、德邦安鑫混合型证券投资基金、德邦半导体产业混合型发起式证券投资基金基金经理。2023年11月加入海富通基金管理有限公司,现任公募权益投资部基金经理。2024年7月25日起担任海富通均衡甄选混合型证券投资基金的基金经理。2024年9月24日担任海富通数字经济混合型证券投资基金、海富通电子信息传媒产业股票型证券投资基金基金经理。2024年11月4日任海富通成长甄选混合型证券投资基金基金经理。

金融界04-11 21:00

紧急出炉！彻底燃爆！

02 最强赛道再次确定虽然这次芯片半导体产业概念大涨的直接刺激因素是中国对“集成电路”产地溯源开了绿灯，释放了积极信号，但两国关税问题依然充满不确定性，即使后面的谈判会向好的方向发展，并且不会像市场担忧的那样糟糕，但美方对我们的芯片半导体产业链严格限制是必然不会松开的长期政策。这一次，只会更加加深我们对芯片半导体产业自主自强的危机意识，也更会加强国内股市对这些产业国产替代的炒作逻辑加深。回顾特朗普首次上任期间，从2018年开始贸易关税摩擦升温，到2019年愈演愈烈，期间，芯片半导体产业链成为被针对最激烈的领域，但是，国内除了被美方恶意针对的少部分芯片公司在起初阶段出现过短期大幅下行外，当时的市场反而是激起了“芯片自主自强”的强烈呼声，相关概念股更是得到巨大的资金支持。这部分资金，不仅来自国家芯片半导体产业基金的增持，更多是来着市场的追捧，最终大部分芯片半导体产业链的概念股都逆势走出了大幅上涨行情。 wind数据显示，在2018年3月22日美国宣布对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税后的3 个月时间，半导体设备涨幅达16.66%，为wind三级行业指数中涨幅第二名。 2019年度A股半导体产品板块全年大涨高达92.47%（wind四级分类），电信、电子设备、半导体设备等细分板块也是飙涨近50%以上。其中，因政策资金扶持和国产替代逻辑支撑的半导体相关个股涨幅显著，当年韦尔股份涨幅达到389.56%，圣邦股份和北方君正也接近3.8倍。最具代表的是被美国制裁的中兴通讯，股价从2018年3月一度跌破11元，到事件落锤后股价开始持续反弹，2019年期间中美贸易摩擦持续升温，其股价也持续修复，直到2020年初上涨至50元之上，远远超过了被制裁前的水平。另一家是国产芯片制造环节最核心大厂中芯国际，股价在2019年度的涨幅高达75%，并在随后登录A股被内地投资者强烈看涨的利好刺激下，股价进一步飙涨至近45港元，2年累计上涨高达近5倍。可以说，每次中美贸易摩擦升温周期，芯片半导体产业都会迎来非常确定且整体幅度巨大的逆势大涨契机。而在这样一次又一次的针对打击与加快自强崛起的轮回之下，这些行业也不断从单纯的“有概念无业绩”的概念炒作逐渐成长蜕变为商业化加速逻辑，营收业绩不断提升的“价值成长”道路。比如，国产DDR5核心龙头公司澜起科技昨日发布今年一季度业绩预告，预计2025年1-3月归属净利润盈利5.1亿元至5.5亿元，同比增长128.28%-146.19%。受益于AI产业趋势，DDR5渗透率持续提升。集成电路半导体设备领域核心龙头北方华创日前也发布一季度业绩，预计一季度营业收入73.4亿元-89.8亿元，同比增长23.35%-50.91%；归属净利润14.2亿元-17.4亿元，同比增长24.69%-52.79%。这样的优秀中国科技企业，正变得越来越多。尤其是当下全球开启AI和人形机器人超级竞赛的新一轮科技浪潮下，全球科技巨头们动辄几百上千亿美元，加起来累计超过万亿美元的资本投入，更为芯片半导体产业带来历史空前规模的市场空间。长期视角来看，这个赛道长期成为最确定的投资方向，已完全不容置疑。关税风暴席卷全球，大国博弈之下，硬科技是“兵家必争之地”，多家机构看好国产替代主线，芯片是国产替代、自主可控的关键一环。作为肩负国内科技自主可控使命的科创板今日上涨，其中科创综指大涨2.92%，近4日涨幅达11.16%。科创综指ETF天弘(589860)跟踪的科创综指，覆盖了科创板97%的市值，且在科创综指的二级行业分布中，芯片半导体是二级行业中最高的，占比达到了37%，前十大成分股与芯片产业链相关超过一半，囊括海光信息、寒武纪、中芯国际、中微公司等行业龙头股。投资者们通过对科创综指ETF天弘(589860)及其联接基金(A：023721；C：023722)的布局，可以较好参与到以芯片为代表的国产科创板块投资中去。该ETF上市以来日均成交额达到1.43亿元，流动性位居同类产品前列。值得一提是，科创综指更是一只拥有更大“增强”空间的指数。一方面，该指数成分股较多、行业覆盖较为广泛，选股空间较大；另一方面，科创综指主要覆盖创新类企业，成长性强，弹性高，基金经理可通过深度跟踪板块和个股，找到更大博取超额的空间。天弘上证科创板综合指数增强(A类：023895；C类：023896)正在发行中，通过增强策略，力求获得超越标的指数的收益。 03 结语尽管新一轮的关税摩擦给全球市场带来巨大不确定性，但在中国科技叙事的转变改善市场预期，叠加市场自身的估值优势下，中国资产相比全球股市已经更具备韧性。现在，以芯片半导体产业为代表的国产替代概念的新一轮行情已然开启，或是时候多关注和着手布局了。（全文完）

格隆汇04-11 19:41

胜科纳米收盘上涨9.91%，滚动市盈率123.46倍，总市值100.22亿元

胜科纳米(苏州)股份有限公司主要从事为半导体产业链提供专业高效的第三方检测分析实验，致力于打造专业高效的一站式检测分析平台，为半导体产业链客户提供失效分析、材料分析、可靠性分析等检测分析服务。公司的主要产品为半导体第三方检测分析服务。公司已建立江苏省半导体芯片分析测试工程技术研究中心、江苏省服务型制造示范半导体分析测试平台，积极参与“面向先进工艺节点集成电路核心器件的同步辐射表征技术及应用”等国家级重大科研项目，作为主要起草单位参与制定已发布的6项国家标准及5项行业标准，并先后荣获国家级专精特新“小巨人”、全国生产力促进（创新发展）一等奖、江苏省现代服务业高质量发展领军企业、江苏省研发型企业、江苏省潜在独角兽企业、“中国芯”集成电路优秀支撑服务企业、新加坡时代财智“亚洲最具创新力企业”等奖项。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入4.15亿元，同比5.40%；净利润8118.12万元，同比-17.61%，销售毛利率46.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 35 胜科纳米 123.46 123.46 16.54 100.22亿行业平均 52.00 54.36 4.09 55.59亿行业中值 34.24 29.05 2.78 39.92亿 1 南网能源 -278.91 -278.91 2.45 162.12亿 2 实朴检测 -44.14 -29.52 3.69 27.61亿 3 安车检测 -35.55 -69.96 2.07 40.94亿 4 零点有数 -27.88 -48.92 5.03 26.06亿 5 西测测试 -23.31 -58.84 2.80 30.42亿 6 永安行 -22.94 -30.51 1.36 38.66亿 7 谱尼测试 -16.70 35.90 1.21 38.69亿 8 *ST天沃 1.65 2.86 28.58 34.27亿 9 北京人力 14.38 22.11 1.90 121.15亿 10 三联虹普 16.18 18.94 2.08 55.00亿 11 建研院 17.98 16.98 1.22 19.04亿

金融界04-11 19:30

半导体板块全线爆发，科创芯片设计ETF、集成电路ETF、科创芯片50ETF涨超6%

为准进行申报。晶圆制造（流片）被视为半导体产业链的“实质性改变”环节，新规凸显了对制造环节的重视，有助于推动本土流片产能的提升，增强中国半导体产业的技术主权。新规则旨在精准识别美国技术来源的芯片，防止企业通过代工转移规避关税。旧规则：以封装地（如东南亚）作为原产地，导致美国设计但海外代工的芯片（如TI、Intel）可能规避关税。新规则：以“流片地”（晶圆制造工厂所在地）认定原产地，美国本土生产的芯片（如TI的模拟芯片、Intel的CPU）将被明确划为“美国原产”，需缴纳更高关税。企业可能需要调整供应链布局，优先选择本土或友好国家的流片工厂，以降低关税成本和合规风险。同时，新规可能吸引更多国际企业在中国设立流片工厂，进一步优化国内半导体产业布局。该政策通过“关税杠杆”重构全球半导体产业链，业内人士认为这将利好国产化率低的品类，例如模拟、射频，预计成熟制程半导体国产化进程亦有望加速，短期直接利好国内晶圆代工、设备材料企业，长期推动中国在成熟工艺领域建立竞争优势。目前A股有多只半导体、芯片相关ETF，规模超百亿的有4只，规模最大的是华夏基金芯片ETF，最新规模为235.35亿元，嘉实基金科创芯片ETF为230.07亿元，国联安基金半导体ETF为204.65亿元，国泰基金芯片ETF为103.83亿元。费率成本角度来看，跟踪科创芯片指数的ETF中，费率最低的是华安基金科创芯片ETF基金，管理费+托管费合计为“0.15%+0.05%”。跟踪芯片产业指数的ETF中，费率最低的是芯片ETF易方达、和汇添富基金芯片50ETF，管理费+托管费合计为“0.15%+0.05%”。跟踪国证芯片(CNI)指数的ETF中，费率最低的是工银瑞信基金半导体龙头ETF，管理费+托管费合计为“0.45%+0.07%”。跟踪半导体行业精选指数的ETF中，费率最低的是半导体ETF南方，管理费+托管费合计为“0.15%+0.05%”。

格隆汇04-11 19:20

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