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政策释放利好暖意，流感防治需求转旺，创新药ETF(159992)买盘活跃、成交额过亿！

个股也有较大涨幅。东莞证券认为，目前医药行业已经逐步走出疫情扰动，随着医疗反腐工作持续推进，医药市场有望进一步得到规范，医疗反腐影响边际减小，整个市场有望健康稳定发展，Q4和明年业绩有望改善。目前医药板块处于近十年估值相对低位，板块情绪持续回暖，可适度乐观看待当前板块所处位置。建议关注：研发投入逐年加大，在研管线逐渐进入收获期的创新药板块；业绩改善、政策支持发展的中药板块；受益于人口老龄化，诊疗活动有望恢复的医疗服务板块以及有望受益于医疗新基建和国产替代的医疗器械板块。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-05

药明康德(02359)下跌2.1%，报81.7元/股

”和“CTDMO”业务模式，为全球生物医药行业提供包括化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床试验研究、细胞及基因疗法研发、测试和生产等在内的全方位服务。至2022年，公司已与全球30多个国家的6000多家合作伙伴开展研发创新项目，被MSCI评为ESG(环境、社会及管治)AA级，致力于实现“让天下没有难做的药,难治的病”的愿景。截至2023年三季报，药明康德营业总收入295.41亿元、净利润80.76亿元。

金融界2023-12-05

东方证券：看好医药行业未来发展

12月5日消息，东方证券研报指出，长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗、三友医疗等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药、兴齐眼药等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和、药明康德等。

金融界2023-12-05

收评：创业板指跌近1％，贵金属板块领涨，CRO概念遭重挫

络、天威视讯、海看股份不同程度上涨。医药行业盘中走高，通化金马、益盛药业涨停，振东制药、冠福股份、立方制药等大涨。算力概念活跃，深桑达A涨停，寒武纪、天孚通信、阿尔特等亦有出色表现。猪肉概念午后发力，新五丰涨停，东瑞股份、巨星农牧、京基智农等涨幅居前。航运港口板块升温，渤海轮渡涨超6%，海通发展、重庆港、凤凰航运等跟随走高。贵金属板块表现活跃，赤峰黄金涨超5%，山东黄金、四川黄金、紫金矿业、湖南黄金等跟涨。药明康德下调全年营收预期，CRO板块重挫，凯莱英跌停、药明康德、康龙化成等多股均大跌。焦点公司解析 Pika爆火，信达雅连续三日涨停。产品宣布降价，良品铺子连续两日涨停。 “富豪寻子”引关注，格灵深瞳称事件背后自研算法功不可没，公司股价一度大涨17%。停止生产某特定客户产品，闻泰科技盘中一度跌超9%。机构最新解读华西证券指出，大小盘风格可能会由于相对估值比价出现短期均衡，但风格大级别切换的定价逻辑尚不坚实，中长期维度看小市值行情大概率尚未结束。中金公司分析称，A股小盘风格有望继续占优，但需要关注大小盘风格的估值分化程度，以及后续政策定调对于经济预期的影响。行业层面建议关注半导体产业链、智能汽车产业链的投资机会，以及受益于企业出海、利率环境缓和的创新药等。中银证券认为成长是当前反弹的最优解。建议关注一下几个方向，（1）成长具备估值修复到估值扩张的叠加效应。海外映射，资本开支周期向上，产品供不应求是行业业绩高增长持续的来源，这些行业聚焦在新兴主导产业，比如AI产业链。（2）政策阻力最小和预期收益最大的方向：券商。（3）受益第二库存周期上行，景气向好的中游高端制造：周期成长电子（消费电子）；汽车（智能驾驶产业链）；机器人产业链等。

金融界2023-12-04

药企业绩承压有望解除，公募基金或回补医药仓位

医药行业走势向上，公募加仓行为初显上周（11月27日至12月01日）医药生物板块整体上涨 0.51%，在申万 31 个行业中排第 10 位，跑赢沪深 300 指数 2.06 个百分点。据wind数据统计，上周五全市场医药类ETF基金，资金合计净流入20193万元。根据国泰君安证券的测算，近三月，机构增持基础设施、医药、新能源，减持金融、科技、军工。可见，医药板块一改往日“持仓底”的颓靡状态，各家公募机构适量超配趋势初显。医药板块在2008、2013、2018年有过三次完整周期，从2022年开始进入第四轮周期。有市场观点认为，这一轮周期的底部位于2022年三季度末。但这一论断稍有片面，因为对于一轮周期底部的判断不能仅关注股价底部，还要判断行业基本面或产业内部经营状况的底部。而天弘恒生沪深港创新药精选50ETF (517380)基金经理贺雨轩认为，产业内经营状况的底部位于2023年一季度末。这二者之间存在几个月的时间差，但整体大方向其实并无分歧。此前三轮周期低位的共同点有四点：公募基金持仓低、板块估值低、点位低、市场交投情绪低。当下，后三个特性明显符合，而第一点市场资金持仓情况如何呢？根据天弘基金指数投资团队研究测算，若剔除被动跟踪指数的场内外指数基金，全市场基金对于医药行业呈现超配状态，这是自过去6-7个季度均显著低配后首次出现。不过从历史来看，这一超配水平处于非常低的水平，资金拥挤度并不高。总体来看，明确的底部已经过去，到目前已经度过半年以上。且行业整体表现相对大盘及其他行业也存在明确向上的趋势。对医药板块整体而言，未来无论是政策还是行业基本面需求或都将边际向好，叠加当前医药板块处于持仓、估值、点位及交投低位区间的现状，配置医药板块仍有可能是输时间不输空间的行为。创新药单品集中放量，助力行业快速走出业绩低谷在国内市场中，在带量采购和医保谈判的规则下，对创新药予以支持和倾斜，从需求侧引导医药企业加大创新力度，提高竞争能力，推动医药产品创新发展。同时，在带量采购之外留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间。未来随着商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助等多方力量的参与协作，我国医疗保障体系也将不断发展健全，进一步满足人民群众多元化保障需求。以个人支付为主的消费医疗市场，随着我国经济实力不断提升，居民消费能力随之提高，消费升级是必然的结果。而伴随高端消费不断下沉，渗透率稳步提升，消费医疗市场想象空间可观。而对于海外市场，当前中国医药产业在全球价值链中的地位正持续提升，逐步打开海外市场需求。从人口红利向工程师红利逐步迁移，中国医药产业的国际竞争优势也有望随之从单一成本优势向差异化产品优势及高效创新优势不断提升，CXO 全球市占率提升、创新药出海国际化等，海外市场将为我国医药行业带来新的发展空间。根据兴业证券数据统计，医药板块所有上市公司（剔除同口径非经常损益变动较大的公司以及新股，同时剔除部分经营存在异常波动的公司，剔除新冠业务基数较大公司）2023年前三季度营业收入同比增长5.79%，归属上市公司股东的净利润同比下降1.96%，扣非归母净利润同比下降2.32%。但在经过多年的多管线、重资金布局后，国内自主研发的创新药迎来批量商业化阶段，行业正在加速进入盈利兑现黄金期。从近期公布的国产创新药在美售价来看，海外定价要远高于国内医保定价。在摆脱新药研发国内“内卷”、海外市场广阔等多重利好加持下，可以预见的是，创新药“出海潮”势不可挡，行业也将快速走出业绩低谷。例如，第三季度营业收入、净利润分别同比劲增78%、1833%的贝达药业，业绩大超预期的背后，是其研发的创新药贝福替尼新适应症上市并进入医保后放量，新产品上市及适应症扩大塑造了公司新的增长曲线。截至目前，其旗下拥有埃克替尼、恩沙替尼、贝伐珠单抗等全面覆盖非小细胞肺癌的药品。除此之外，康方生物、荣昌生物、信达生物等药企新近上市的创新药大单品也处于快速放量期。以康方生物为例，其自主研发的PD-1单抗派安普利单抗（安尼可），用于治疗系统化疗复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤患者，该药在2021年、2022年及今年上半年的两年半时间内，单品市场销售额合计已经接近10亿元；此外，其旗下用于复发转移宫颈癌免疫治疗的双抗卡度尼利（开坦尼），于2022年6月份上市，上市一年内累计销售超过11亿元。可见，2023 年前三季度医药板块业绩相对承压。但总体来看，医药板块业绩仍具备较强韧性多数公司业绩符合预期，创新药业务快速放量将带来可观增量。预计未来，我国医疗卫生支出的总盘子仍将实现稳定的可持续增长。寻找快于行业平均增速的细分领域，将成为超额投资收益的核心来源，而创新、消费升级、高端制造正是领域内的核心关键词。创新药处于布局良机，建议把握长期投资机遇天风证券观点：据不完全统计，2023 年截止至今，上市公司已完成 20 余项药物/在研药物海外权益的授出。中国创新药出海已经完成量变引发质变的转换过程，并且具有持续性。这主要得益于过去 20 年的大幅增长的产业投入。后期可以沿多条主线，包括 ADC 技术、制药企业研发平台兑现、生物技术企业以及生物类似药等，持续关注创新药出海带来的投资机会。随着中国企业制造和研发能力的持续提高，除传统意义上 CDMO 等外包服务业务以外，部分中国公司产品已具备较强的国际竞争力，通过自建销售、商务合作等多种形式打通销售渠道后，海外业务已呈现出蓬勃发展之势，近期 FDA 连续批准上市多个中国创新药可见一斑。此外，我们认为更为重要的是深入研究技术、管线本身的价值，从而更早地挖掘出投资机会。例如近 1-2 年，进入 IND 阶段的管线靶点前移，FIC 属性更强，具有出海潜力。天弘恒生沪深港创新药精选50ETF (517380)基金经理贺雨轩：11月医药表现强势。我们的观点没有变化，在短、中、长期视角下，均对医药行业持明确看多观点。对比22年4月26日全市场的低点时刻，医药行业整体至今涨幅仅为3%（生物制品、医疗服务等子板块的涨幅甚至为负，分别为-4%和-15%），但当前产业及市场环境、企业经营状况均显著优于去年4月底。对比全市场，医药是依旧是没有被正确定价的状态，当前将是医药新一轮行情的起点。自下而上地看，医药行业中绝大部分大中企业已经具备非常优异的性价比。而站在行业间比较的视角，我们认为，无论从行业基本面还是估值水平的维度观察，医药都应是很难被错过的投资选择（相应地，我们也注意到近期市场上已经有多个券商的策略团队开始注意到医药的投资机会）。伴随着上市公司披露的前三季度业绩报告披露完毕，我们认为医药板块经过长期调整和基本面政策面预期沉淀，底部特征清晰，基本面、政策面、资金面（按各公募基金披露的三季报，医药当前已经重回超配状态）有望形成合力，有望展开更高级别的行情。可关注恒生沪深港创新药精选50ETF联接基金A(014564) C(014565)。风险提示：文中提及个股不作为推介。购买基金前请认真阅读基金产品法律文件，选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

金融界2023-12-04

下调业绩指引药明生物跌超22%，CXO全线走低，医药ETF(159929)触及半年线后探底回升跌1.25%！

在2023年充分反映，“刚需”属性带来医药行业2024年业绩增长的确定性，“新需求大单品”带来业绩增量。部分医药龙头公司有诸多自身催化剂（大单品上市放量和授权）已经或即将兑现，海外市场打开后能进一步提振估值。另外在估值端，美债利率近期持续回落，利率拐点进一步确认，利好估值修复。医药特别是创新药和Biotech板块，决定估值的主要是未来的盈利预期，对美债利率敏感高。第三在政策端，创新药医保支付端向好。市场逐步定价2023年政策环境持续边际改善的态势，审批政策、支付政策支持创新的方向确定。另外，冬季流感、支原体肺炎等呼吸道疾病多发，也引发了市场的高度关注。机构预计流感将出现全国冬春季流行高峰，肺炎支原体感染未来一段时间在部分地区仍将持续高发，后续建议关注流感和肺炎支原体防治等板块的结构性机会。浙商证券也表示，后续可关注在流感检测领域具有先发优势及完善产品布局的企业。医药ETF（159929）紧密跟踪中证医药指数（000933），全面覆盖医药板块的整体表现。数据显示，截至2023年11月27日，中证医药卫生指数(000933)前十大权重股分别为恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、智飞生物(300122)、爱尔眼科(300015)、片仔癀(600436)、长春高新(000661)、沃森生物(300142)、云南白药(000538)、同仁堂（600085），前十大权重股合计占比45.21%。中泰证券进一步指出，随着Q3业绩落地，Q4各项扰动基本消除，后续基本面向好趋势非常明确，对Q4医药板块的行情继续保持乐观，医药的基本面与筹码结构皆具备整体β行情的前提条件。中泰证券看好医药板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，把握底部龙头的价值机会。广发证券在《医药生物行业2024年投资策略：春耕2024，秋收2025》年度投资策略中表示，“拐点时刻，坚定信心”。广发证券指出，我国人口老龄化形势严峻，催生出更大的为医疗需求，预计国内医疗卫生支出将持续增加。从全球价值链角度看，国内医药产业链具备人才和成本等多重优势。在政策环境边际改善的环境下，国内医药企业创新转型升级快速推进，中国创新在全球包别新领域的贡献度稳步提升，创新价值有望在国内、欧美等全球市场逐步兑现，当下时点国内医药产业或已迈入新的发展阶段。相关产品医药ETF(159929)，场外联接(A类：007076；C类：007077)。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。医药ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证医药卫生指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

医药出海获持续关注，康希诺生物领涨港股通医药ETF(159776)成份股

品和器械出海或逐步形成明年的投资主线。医药行业出海征程，2023年医药投资受货币政策、去库存、需求疲软以及行业合规化改革的压力，医药投资变得尤为艰难，主线欠缺，主题轮动，且轮动周期变短，产业与资本均陷入内卷尴尬境地。近期由短期出口回暖数据推动，市场逐步开始关注出海主线，短期催化+长期强势逻辑使得市场逐步形成共识。中证港股通医药卫生综合指数（HKD）(930965.CSI)行业分布覆盖创新药、医药商业、CXO、医疗器械、中药等多个重要医药赛道，优势布局创新成长、自主可控、场景复苏三大医药主线。此外，由于市场制度不同，港股允许符合条件但尚未盈利或无收入的生物科技公司上市，因而有较多创新药企选择在港股完成上市，标的稀缺性较强，对我国创新药板块的表征能力较强。因此，跟踪港股通医药指数C的港股通医药ETF(159776)或存在差异化投资价值。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

星昊医药下跌5.11%，报13.93元/股

发区中和街18号，公司主要业务是为全球医药行业提供从临床早期研究直至药品上市全生命周期所需的药物制剂定制研发和生产服务，专注于新药和仿制药的验证批、注册批生产以及全球申报和商业化生产。公司拥有9个具备cGMP生产能力的车间，共含19条产线，近三年为近百家医药企业提供了CMC/CMO服务，其中创新药30余个。截至9月30日，星昊医药股东户数1.35万，人均流通股4665股。 2023年1月-9月，星昊医药实现营业收入5.2亿元，同比增长28.84%；归属净利润7278.73万元，同比增长34.85%。

金融界2023-12-04

皓元医药下跌5.03%，报54.37元/股

01室，公司主要业务是为全球制药和生物医药行业提供小分子及新分子类型药物业务的CRO&CDMO服务，包括药物分子砌块、工具化合物、中间体、原料药和制剂的研究、开发和生产。公司已与全球多个地区的医药企业、科研院所、CRO公司建立了合作关系，承载了来自全球6000多家合作伙伴的研发创新项目，并荣获2021中国CDMO企业20强、2021年中国新经济企业500强等多项荣誉称号。截至9月30日，皓元医药股东户数7755，人均流通股1.11万股。 2023年1月-9月，皓元医药实现营业收入13.76亿元，同比增长41.84%；归属净利润1.18亿元，同比减少25.14%。

金融界2023-12-04

和铂医药-B(02142)下跌5.49%，报1.55元/股

阶段，和铂抗体平台已获得超过45个生物医药行业及学术界合作伙伴的认可。截至2023年中报，和铂医药-B营业总收入2.96亿元、净利润2111.38万元。

金融界2023-12-01

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