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无视日本央行鹰派信号美银策略师预计一季度美元涨至155日元

此前市场猜测日本央行可能最早于本月开始加息，推动日元一度接近1美元兑141.71日元。基线预测是日本央行在1月份结束负利率和收益率曲线控制政策，最迟是4月份前结束。 “在我们的基准情况下，美国经济开始与世界其他地区重新挂钩，美国通胀继续回落，并且美联储降息，这将支撑风险情绪并推动美元从高估的水平走低”“在我们的主要替代情景中，美元走软程度低于我们的预期，甚至会走强，”这些策略师写道。“我们预计明年欧元和英镑主要对美元走强，我们仍然看跌欧元区和英国的经济增长”。鉴于对美元的看跌预期，预计欧元/美元到明年年底前报1.15。

金融界2023-12-09

分析师：失业率令美联储警惕非农可能并没有出现过度火热的问题

任何降息的可能，问题是美联储是否会保留加息的可能性。平均时薪收入很大程度上是受到全美汽车工人联合会罢工和解决方案的影响，这意味着这些人回到工作岗位并以更高的工资和签约奖金重新就业。因此，这可能会令市场的一些数据产生一些偏差，市场可能对此有些过度反应，但值得密切关注。实际上，非农就业数据可能并没有出现过度火热的问题。

金融界2023-12-09

花旗全球财富首席投资官向紧握现金的投资者发问 “你们在等什么”

合呢？” 虽然围绕经济软着陆以及美联储加息行动已经结束的乐观情绪推动标普500指数有望今年实现两位数的涨幅，但在那些仍然担心加息的滞后影响尚未显现的投资者中，投资信心仍然很低。 5%的现金回报率已经成为避险投资者的一个有吸引力的选择。根据美国投资公司协会的数据，在截至12月6日的一周，有接近620亿美元流入货币市场基金，使其规模膨胀至创纪录的5.9万亿美元。但事实证明，获得现金所带来安全性的代价高昂。标普500指数今年以来上涨了19%，纳斯达克100指数上涨46%，甚至包含股票和债券的彭博 60/40指数的涨幅也超过10%。花旗全球财富首席投资官兼投资主管David Bailin讨论该公司2024年展望的细节。花旗全球财富今年早些时候将其全球股票配置建议从中性上调至超配，这是2020年以来的首次，理由是预计在明年、以及过去两年市场重置后的随后十年回报率会更高。该公司表示，由于债券收益率上升和股票估值下降，其对核心投资组合长期回报的预测比两年前提高了一倍。相比主要的市值加权标普500指数，Bailin更看好标普500等权重指数，相信随着盈利更广泛加速，提升标普指数最大成份股之外的其他股票，等权重指数明年将有更好的表现。花旗的全球财富管理部门预计标普500指数成份股公司的盈利到2025年将增长12%，普通股票的上涨面扩大。 “择机交易会扼杀投资组合，我认为现在美国和其他地方有大量投资者都在这样做，”Bailin说。

金融界2023-12-09

与放缓预期相反，美国劳动力市场全面走强

若通胀持续回升可能促使官员们倾向于再次加息。

金融界2023-12-09

美国11月非农就业人口19.9万人超预期失业率3.7%小于预期

若通胀持续回升可能促使官员们倾向于再次加息。美国11月失业率3.7%，预期3.90%，前值3.90%。美国11月季调后非农就业人口19.9万人，预期18万人，前值15万人。左图为失业率，右图为非农就业人口据美国劳工统计局，就业人口比例在11月份增加了0.3个百分点，达到60.5%。劳动力参与率基本持平，为62.8%，自8月份以来基本保持不变。政府部门就业在11月份增加了4.9万人，与过去12个月平均每月增加5.5万人的水平相符。制造业的就业也有所增加，反映出工人从罢工中回归；零售业的就业率下降。医疗保健行业新增就业7.7万人，高于过去12个月平均每月增加5.4万人的水平。休闲和酒店业就业增加4万人，几乎全部集中在餐饮和饮品场所。社会援助行业就业在11月份增长1.6万人。互换合约显示市场下调对美联储2024年的降息预期。美联储12月维持利率不变的概率略有上升：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.2%，加息25个基点的概率为1.8%。到明年2月维持利率不变的概率为92.2%，累计降息25个基点的概率为6.1%，累计加息25个基点的概率为1.7%。交易员下调对欧洲央行的降息预期；现在预计2024年降息125个基点。观点汇总：分析师Katia Dmitrieva称，劳动力参与率和平均每周工作时间也有所上升，这通常是需求走强的迹象。平均时薪环比上升。这只是过去11个月里第四次上涨。加拿大帝国商业银行资本市场经济学家Ali Jaffery：今天的报告肯定会引起FOMC的一些关注，并提醒人们劳动力市场仍然紧张。尽管通胀持续性不再是一个挑战，但美联储将继续保持耐心。德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin表示，私人非农就业数据的三个月均值相当稳定，与增长下降趋势一致，但没有出现大幅减速。工作时长的三个月年化指标也很稳定，这与就业潜在增速稳定的观点一致，就业增长并未出现大幅减速。即时市场反应：纳指期货跌0.78%，标普500指数期货跌0.44%，道指期货跌0.35%；美元指数短线走高，报104.24。非美货币普跌，欧元兑美元EUR/USD短线下挫近50点，现报1.0740；英镑兑美元GBP/USD短线下挫逾50点，现报1.2531；美元兑日元USD/JPY短线上扬80点，现报144.99。美国2-10年期国债收益率日内上涨10个基点。新兴市场货币大幅波动：墨西哥比索上涨0.6%，延续稍早涨势。日元没有延续涨势，也令日元松了一口气，这避免了套利交易头寸的额外平仓。巴西雷亚尔下跌0.1%，略高于数据发布时的跌幅。南非兰特下跌0.5%，不过高于非农就业报告发布时的水平。

金融界2023-12-09

英国主要抵押贷款利率自六月来首次跌破6%

的时期可能已经结束。在英国央行两次暂停加息的帮助下，英国两年期固定利率抵押贷款的平均利率在周五降至5.99%。据Moneyfacts编制的数据，平均五年期固定利率交易降至5.6%，也是6月以来的最低水平。Moneyfacts发言人James Hyde表示，自8月初以来，由于通货膨胀率下降、基准利率维持不变以及掉期利率下降等一系列因素，利率一直在温和下降。不过最近的下降是否会继续，还有待观察，因为通胀、基本利率或掉期利率的任何进一步上升都可能导致逆转。

金融界2023-12-09

疲软的消费可能会推迟日本央行退出宽松政策

决策者担忧的新问题，暗示市场对央行即将加息的预期可能被夸大了。消息人士称，植田和男的言论被市场断章断义，并非暗示政策即将转变。其中一名消息人士表示，央行无意发出任何有关政策调整时机的信号，政策调整的时机仍悬而未决。另外两名消息人士也认同这一观点。此外，今日公布的数据显示，由于消费者和企业支出双双萎缩，日本经济在三季度的收缩幅度较预期要大，这表明，日本国内需求不够强劲，不足以抵消全球对日本出口需求疲软带来的拖累。消息人士称，消费疲弱是个大问题，因为这可能促使企业再度开始降价，如果发生这种（通缩压力再抬头）情况，提前退出将是不可能的。

金融界2023-12-09

“交易太烫手” 日元观察人士为更剧烈的市场波动做准备

植田和男及其一位副手的讲话被交易员视为加息近在眼前的暗示。疲软的日本国债拍卖更是火上浇油。交易员几乎不需要任何鼓励就可以放弃日元空头头寸，周四纽约交易时段日元一度飙升近4%。当日元加速飙涨时，身处东京的Traders Securities董事总经理Yoshio Iguchi已经醒来并感到忧心忡忡。“当时我不得不针对保证金交易员汹涌而来的止损交易进行风险管理，我的手都紧张得发抖，”他说。偏低流动性、算法交易以及日元空头的疯狂回补令市场走势被放大，疯狂的交易迫使一些投资者离场观望。日元观察人士预计，周五晚些时候公布的美国非农就业数据可能成为下一个催化剂，市场将出现更多波动。目不转睛 Nick Twidale是拭目以待、准备迎接更多市场波动的投资者之一。在悉尼Bridge Street的办公室里，他目不转睛地盯着电脑屏幕。FP Markets的交易员们周四一直待到很晚，他们一直在关注欧洲市场的走势。当时，随着更多投资者加入购买狂潮，日元走高。 “在这些市场波动中进行交易太棘手了，我们正在遭遇流动性缺口。”拥有26年市场经验的FP Markets亚太区首席执行官Twidale表示。“如果你坐在交易台前，你只是在执行订单 —— 当你看到一天内有4%的波动时很难去做双向操作。” 美元/日元在周四亚洲时段开盘时略高于147日元，随后在纽约市场一度跌至141.71日元。周五延续涨势，日元兑美元一度上涨1.1%。东京时间下午4：22，日元回吐了周五的涨幅，报144.35日元，凸显出交易员面临的挑战。期权交易员表示，投资者在经历过山车式波动后感到“困惑和不确定”，而其他人则担心，如果美国非农就业数据意外偏强，那么市场今晚可能会进入“美元熊市陷阱”。像George Boubouras等人则选择远观市场走势。 “我作壁上观，”对冲基金K2 Asset Management的研究主管、拥有30年投资经验的Boubouras说。“市场在一天之内而不是一个多月内对关于日本央行政策转变的整个构想作出反应，所以未来可能还会有更多类似的波动。”

金融界2023-12-09

经济学家解读美国就业数据市场反应或阻碍美联储降息步伐

场仍然强劲，并且尚未显示出在迄今为止的加息重压下崩溃的真正迹象。” “失业率的下降尤其会缓解人们对经济衰退的担忧，而且随着就业人数和收入的双双上升，‘软着陆’的说法将占据主导地位。” “该报告可能会让一些预测美联储明年提前降息的人重新评估自己的立场，除非下周消费者物价指数出现惊人的大幅下降，否则第一季度降息的预期现在可能会被定价。” “然而，这只是一个月的数据，因此不太可能影响下周美联储会议的结果，特别是如果下周消费者物价指数(CPI)数据继续走低。因此，美联储不太可能过度调整利率。”担心今天报告的劳动力市场的强劲程度——我们需要一系列类似的报告才能表达担忧。” Tony Roth，费城威尔明顿信托首席投资官 “今天的这些数字是通胀性的，并不意味着从基本面的角度来看，这与软着陆不完全一致，因为我相信事实确实如此。但从短期技术市场的角度来看，这将带来压力股票和债券。” “美联储周围的压力越来越大，要求其转向更加宽松的信息，这些数据将为美联储继续采取非常强硬的态度提供保障。” ALEX COFFEY，芝加哥TD AMERITRADE高级交易策略师 “债券市场出现了相当大的下行走势，导致收益率走高，因此我们看到了股市的反应。但如果盘中我们看到这种工作朝着不变甚至更高的方向发展，我不会感到惊讶，只是因为本周早些时候有太多关于 JOLTS 数字以及令人失望的 ADP，这将是一个较弱的数字。” “这使得近期市场对美联储早在三月份降息的叙述变得复杂，而且你确实看到了一些重新定价。它确实下降了一点，我认为这并不令人意外，因为我们实际上得到了利率“如果你在三月份削减预算，你将需要开始看到确认情况正在恶化的数据。很难让这份报告有这样的感觉。” JAMIE COX，哈里斯金融集团管理合伙人 “这是一份很好的报告。美联储必须对这份报告感到满意，因为即使通胀下降，劳动力市场仍然强劲。人们对美联储是否有能力通过在更长时间内保持较高利率来降低通胀而不影响劳动力市场存在很多疑问。有了这份报告，他们甚至可能会降息。市场最初可能会出现重大反应。但我认为不必进一步加息比不必降息更重要。” BRYCE DOTY，明尼阿波利斯SIT INVEST高级投资组合经理 “随着空缺职位的填补，持续强劲的就业数据将继续拉低通胀。然而，由于担心美联储可能会再次暗示加息，本能反应是收益率上升。更多的劳动力供应降低了成本。这使得工资增长保持在4%的水平。考虑到生产率增长2%，企业只需要提高价格2%就可以弥补工资增长。” “稳定的就业增长加上工资增长快于消费物价指数也有助于实现软着陆。” PETER CARDILLO，纽约SPARTAN CAPITAL SECURITIES首席市场经济学家 “这是一份相当不错的报告，一份强有力的报告，虽然不是太强，但足以平息有关提前降息的讨论。” “我认为这份报告不会改变美联储将在12月宣布按兵不动的事实。他们已经完成了加息，但这无疑是对债券市场对12月提前降息的预期的一种阻碍。”明年第一季度末。” 托马斯·海斯 (THOMAS HAYES)，纽约 GREAT HILL CAPITAL LLC 董事长 “如果平均时薪同比增长 4% 符合预期，那也没关系。”“总体失业率下降3.7%，这只是让美联储保持更高的警惕，也许事情正在向温暖的方向发展，当然它会推迟任何类型的降息，问题是美联储是否会继续加息在桌子上。”“平均时薪在很大程度上会受到美国汽车工人联合会罢工和解决方案的影响，这意味着这些人会重返工作岗位，而且他们会以更高的工资和签约奖金重返工作岗位。” “因此，这可能扭曲了市场今天早上可能反应过度的一些数据，但值得密切关注。”“非农就业数据过热并不是真正的问题。” Brian Jacobsen，威斯康星州梅诺莫尼福尔斯市附件财富管理部首席经济学家 “好消息对经济来说是好消息，但对美联储来说却是坏消息。这是一份比预期稍微温暖的劳动力市场报告，但并没有太热而难以应对。最大的惊喜可能是工资增长，但随着汽车工人重返工资单，我们看到平均每小时收入大幅上涨确实不足为奇。与其说劳动力市场太热，不如说它正在从新冠疫情的冻结中解冻。工资并没有助长通胀，因此美联储应该忽略这一点，专注于通胀。” STEPHEN MIRAN，纽约AMBERWAVE合伙人联合创始人 “从表面上看，今天的报告基本上表明劳动力市场的放缓是缓慢而渐进的，而不是断崖式下跌。因此，这有一定的安慰作用，当然，市场认为这表明美联储在此之后积极转向鸽派的可能性或必要性较小。”

丰雪鑫992023-12-09

日元强劲涨势“昙花一现” 市场焦点重新转向强劲美国就业数据

尝试。“随着人们更加确定美联储已经停止加息，美元对日元多头头寸的风险回报比发生了实质性的转变。” 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至11月28日一周，杠杆基金将其对日元的净空头头寸增加到65,611份合同，为2022年4月以来最高水平。（来源：Bloomberg）日元周四的涨幅是自去年12月日本前央行行长黑田东彦将10年期日本国债收益率上限提高一倍以来令投资者措手不及的最大涨幅，引发了对政策正常化的押注。今年4月上任的植田和男保持谨慎态度，并逐步扩大了收益率曲线控制范围。当其他主要央行提高利率以遏制全球物价增长时，他仍保持超宽松的货币政策。日本央行官员表示，该行对于实现通胀率稳定在2%并伴随工资增长的价格目标还没有足够的信心。今年日元兑美元汇率仍下跌约9%，在十国集团货币中表现第二差。德意志证券东京分公司的外汇销售主管Wako Ogawa表示：：“即使在日本央行进行货币政策调整之后，与海外国家的收益差距仍将存在，因此投资者有可能重新进入套利交易。然而，在没有明确的政策调整时间表的情况下，很难采取这种立场。” 她预计，在本月和明年1月的日本央行会议之前，日元可能会面临更多的升值压力。

楼喆2023-12-08

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