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格上每日收评—2023年01月05日

股回暖，储能、锂电池、光伏等概念活跃，券商股全线上涨。宏观政策红利有望助力消费振兴。白酒开门红平稳推进，悲观预期充分下春节动销表现有望改善。元旦节后市场交投意愿进入回升期，成交量明显回升是增量入场的信号，这个久违的信号是市场恢复活跃的表现。当然，成交量与市场偏好能否持续回升，需要持续关注。截至收盘，今日上证指数收于3155.22点，上涨1.01%，成交额为3356亿元；深证成指上涨2.13%，成交额为5071亿元；创业板指上涨2.76%。今日两市上涨个股数量为3005只，下跌个股数为1770只。从风格指数上来看，今日各风格表现较好，其中消费和成长风格表现最好，金融和稳定风格表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中30个行业上涨，其中食品饮料，电力设备，家用电器行业领涨，涨幅分别为4.07%，2.78%，2.26%。只有银行一个行业下跌，跌幅为0.12%。资金面上，今日北向资金净流入127.53亿元；其中沪股通净流入56.58亿元，深股通净流入70.95亿元。近三个月北向资金净流入108.99亿元。俄乌关系对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.08%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期震荡，市场情绪初步回暖。后期市场虽仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：美联储释放重磅信号，中概股狂飙！北京时间1月5日凌晨3点，美联储公布的2022年12月份货币政策会议纪要，成为全球市场关注焦点。其中，详细揭露货币政策制定者对经济和加息路径的最新研判，可能给2023年美联储货币政策定下了基调。但据彭博行业研究的美联储会议纪要情绪指标显示，本次会议纪要是2022年5月以来最偏鹰派的一份纪要。会议纪要显示，美联储需要维持限制性的货币政策立场，直到后续的数据能够提供通胀稳步回落至2%的信心，而这本身可能也需要一些时间。鉴于目前令人难以接受的高通胀水平，部分美联储官员警告，历史经验警示不能过早放松货币政策。纪要同时重申，没有任何一位美联储官员预期在2023年开始降息会是妥当的行为。这与市场对今年底降息的预期不符。大多数美联储官员进一步表示，鉴于目前高度不确定性的通胀和实际经济活动前景，在推动货币政策朝着更加限制性的立场前进（加息）时，应当继续聚焦于数据，并保持“灵活性和选择性”。美联储工作人员认为，联储的通胀预期有上行风险、经济预期有下行风险，美国可能将于2023年某个时候遭遇衰退。这份最新的会议纪要公布后，美股盘中一度出现明显跳水。其中，道琼斯指数盘中一度跳水超370点，纳指由涨超1.2%转跌，但最终美股仍勉强收涨。 2022年12月，美联储将加息幅度下调至50基点，使得联邦基金利率区间进一步提升至4.25%-4.50%，全年累计加息425个基点。但美联储却将本轮加息“终点”的预测中值从4.6%上调至5.1%，意味着，2023年可能还有至少75个基点的加息。根据日程，美联储的下一次政策会议将在1月31日至2月1日举行。但刚刚公布的会议纪要并没有透露任何下次会议要加息25个基点的线索。新闻二：央行2023工作重点来了！ 2023年中国人民银行工作会议1月4日上午以视频形式召开。工作会对2023年工作任务进行部署，涉及货币政策、房地产、人民币汇率、金融稳定、平台经济等重点。要点如下：精准有力实施好稳健的货币政策 2022年，央行两次降准释放长期流动性超1万亿元。提前完成向中央财政上缴结存利润1.13万亿元。引导贷款市场报价利率（LPR）下降，建立存款利率市场化调整机制，推动降低企业融资成本。对此，央行表示，将精准有力实施好稳健的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。落实金融16条措施房地产市场正在加快筑底。据国家统计局数据，2022年1~11月，商品房销售面积12.1亿平方米，同比下降23.3%，其中，住宅销售面积10.3亿平方米，同比下降26.2%；商品房销售额11.9万亿元，同比下降26.6%。央行表示，加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。其中，在房地产市场方面，央行强调，落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。保持人民币汇率基本稳定 2022年人民币汇率双向波动幅度明显加大，全年对美元贬值约8.6%。央行工作会指出，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加强平台企业金融业务常态化监管 2020年底的中央经济工作会议提出“反垄断”与“防止资本无序扩张”，由此开启了数字经济领域的专项整治政策。两年来，金融管理部门采取了不少监管措施，与此同时，市场也在关注平台企业的整改进展以及后续金融管理部门对于平台企业的监管态度还会发生哪些变化。大型平台企业金融业务整改仍在继续。央行表示，持续深化金融改革。加强平台企业金融业务常态化监管。有序推进数字人民币试点对于数字人民币，央行表示，将有序推进数字人民币试点。2022年，数字人民币试点城市迎来两次扩围。2022年3月31日，央行宣布有序扩大试点范围，在原有试点地区基础上增加天津市、重庆市、广东省广州市、福建省福州市和厦门市、浙江省承办亚运会的6个城市作为试点地区，北京市和河北省张家口市在2022北京冬奥会、冬残奥会场景试点结束后转为试点地区。至此，全国已有17个省市的26个地区开展数字人民币试点。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-01-05

12年分红金额要一次性“退回”，华泰证券280亿配股遭投资者用脚投票

资金523.67亿元。配股实施后，四家券商股价均遭下挫，跌幅分别为-14.01％、-1.97％、-11.32％、-9.83％。　　1月3日，就上市证券公司公告实施再融资一事，证监会新闻发言人表示，我们一直倡导证券公司自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场“看门人”作用。作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。同时，证监会也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。审核中将充分关注上市证券公司融资的必要性、合理性，把好股票发行入口关。　　近年来，华泰证券通过IPO、增发等方式夯实资本，股本从2018年的71.63亿增加至90.76亿。若此次配股方案通过，华泰证券的股权将从71.63亿增加至117亿左右。按照现在总股本排名，华泰证券排名第七位，配股完成后，华泰证券股本极有可能超过银河证券，成为第五名。　　随着资本的扩张，华泰证券的各项业务也取得了长足发展。数据显示，2019年至2021年，该公司营业收入分别为248.63亿元、314.45亿元、379.05亿元，同比分别增长54.35％、26.47％、20.55％。同期，该公司净利润分别为90.57亿元、108.70亿元、136.01亿元，同比分别增长75.50％、20.02％、25.12％。　　不过，受市场波动，今年业绩有所下滑。截至2022年9月，华泰证券营收为236.18亿元，同比下降12.22％；归属于上市公司股东的净利润为78.21亿元，同比下降29.21％

金融界2023-01-03

又见券商配股！华泰证券280亿“补血”是割韭菜吗？

资本市场迎来2023年第一个交易日，但券商股纷纷走低，华泰证券更是一度跌超8%，最低触及11.64元/股，创下2016年3月以来新低。　　消息面上，2022年12月30日晚间，华泰证券抛出了不超过280亿元的AH股超大额配股计划，引发了市场的强烈关注，证监会也对此作出了回应。　　头部券商“要钱补血”引众怒　　12月30日晚间，华泰证券发布配股预案，拟按照每10股配售3股的比例进行A股和H股的配售，募集资金总额不超280亿元，所募资金全部用于补充公司资本金和营运资金。　　公告显示，华泰证券本次配股募资金额将主要用于以下四大领域：　　一是，发展资本中介业务(不超过100亿元)；　　二是，扩大投资交易业务规模(不超过80亿元)；　　三是，增加对子公司投入(不超过50亿元)；　　四是，加强信息技术和内容建设(不超过30亿元)；　　除上述投资项目，其余资金将用于补充其他营运资金。　　虽然公司声称配股的目的是“更好地发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用，为股东创造更大回报”，但中小股东们对此显然不买账。　　在华泰证券股吧里，投资者几乎清一色在唱空，认为华泰证券“配股是为了发高薪，把股东当韭菜”，还有投资者表示“已经向证监会投诉”。　　事实上，投资者此次对华泰的攻讦，主要在于四个方面：　　第一，分红少，融资多。回顾华泰证券2010年上市至今的发展，12年来跌幅超30%，最新股价远不及2010年20元的发行价格。彼时，公司IPO融资156.91亿，2018年定向增发，融资142.07亿，如果算上本次融资280亿，合计达579亿元。但公司12年来总分红约286.91亿，尚不及几次融资的一半。　　第二，股本增长过快。股本方面，公司2014年股本为56亿，增发上市以后股本为71.63亿，2018年增发后股本为82.52亿，2019年增发后为90.02亿，截至目前股本为90.76亿。如果此次华泰证券配股发行通过，股本将会达到117亿左右，这样扩张股本的速度在资本市场也极其少见。如果公司的净收益没有变化，总股本增加，那每股收益自然会下降。　　第三，高额配股与市值是否匹配。此次预案公布前，华泰A股总市值为1150亿左右，280亿的配股规划占比近25%。如此大手笔的配股融资，在券商业内也较为罕见，难免投资者“用脚投票”。而且，此次280亿再融资达到A股券商配股最大规模，与中信证券2021年配股预案的募资规模持平，但市值方面，华泰证券目前仅为中信的40%。　　第四，高额研发投入问题。虽然头部券商一直有“三中一华”的说法，但华泰证券的研发投入一直是绝对的“龙头”，已经连续两年蝉联榜一位置。2021年，华泰证券IT研发投入高达23.38亿元，也是唯一一家研发支出超20亿元的上市券商，力压中金公司(18.56亿元)、中信证券(17.37亿元)、中信建投(11.64亿元)三家。　　配股有何影响？　　事实上，配股一直是券商“补血”的常用手段，但也一直为中小投资者所诟病。　　上市公司通过配股的方式增发股票，意味着打算从全体股东(即持有该公司股票的所有投资者)手上获得融资。因此对于投资者来说，如果要参与配股，就需要投入更多的资金去买股票。　　因此，对于中小投资者而言，无论是否参与配股，都会面临一定的“损失”。　　一方面，参与配股意味着增加投资成本。　　上市公司在通过配股融资时，为了调动投资者参与配股的积极性，配股价通常会比股票的市价低，让投资者觉得配股比较划算。然而，配股价低于市价不过是障眼法，在配股之后，股票要进行除权，把股票价格降下来。　　比如某投资者原本持有1万股，股票市价为10元，市值就是10万。通过配股，以5元每股的价格获配2000股，花了1万元，原本的股票市价加上新投入的资金就是11万元，此时持有的股票数量为1.2万股。看似划算，但对投资者而言却是“强买强卖”。　　另一方面，不参与配股意味着所持股权的缩水。　　在配股之后，投资者所持股票的市价就不是原本的10元了，而是会下调至11万元÷1.2万股＝9.17元/股左右。　　可想而知，如果持有该股票却不参与配股，原本持有的1万股，由于股票市价下调到了9.17元，市值就只有9.17万元了，相比配股之前少了8000多元，这就是不参与配股造成的直接损失。　　对中小股东而言并不划算，但上市公司却格外偏爱配股这一融资方式。　　据统计，2022年有8家上市券商家通过定向增发、配股、可转债等方式完成再融资“补血”。　　其中，兴业证券、东方证券、财通证券、中信证券四家券商进行配股，募集资金总额分别为100.84亿元、127.15亿元、71.72亿元、223.96亿元。此外，2022年9月，中金公司公布配股预案，拟以“10配3”的比例配股8.77亿股，预计募集资金270亿元。　　上市公司选择配股的原因也显而易见——相对定增而言，配股需要大股东先认配，募资难度相对较低，发行速度也更快，且募资规模更大，同时，配股不仅可以筹集资金还能降低资产负债率，让公司进一步借到更多的钱。　　但是，为了所持股权不被稀释而被迫参与配股，这种强制性显然有损中小股东的利益。因此，有私募界人士评价券商配股是“典型的伸手向股东要钱，不给钱股票就贬值”。配股的公司也常陷入“低价为大股东增发、损害原股东利益”的舆论指责。　　在舆论影响下，不少券商在推出配股方案后，短期内股价都出现了不同程度的下跌。天风证券研报显示，配股对于证券公司的股价表现影响偏负面。从配股公告日5日/10日/20日/30日/90日后相对沪深300平均涨幅分别为-1.64%、-1.99%、-10.77%、-9.62%、-7.79%。　　不过，正因配股会导致股价短期下跌，不少公司也借此有了“骚操作”——股价高位时配股筹集资金，随着股价下跌至低位，再宣布回购提振股价——高位配股和低位回购循环上演。　　回顾上市公司融资方式的变化，定增逐渐降温，配股频频“上位”，被一众券商另眼相看的配股对谁有利，又伤了谁？相信钟爱配股的公司其股价近年来的走势已经给出了答案。

证券之星2023-01-03

2023证券行业投资策略报告：财富管理与投行双轮驱动，行业估值有望底部反弹

到修复。估值方面，受资本市场波动影响，券商股目前估值处于较高性价比区间。基本面上，财富管理业务2022年也出现阶段性下滑，但随着个人养老金制度落地，居民财富配置仍然是具有较大成长空间的领域，未来券商财富管理向买方投顾转型的大方向没有发生变化；另一方面，预计23年注册制将全面到来，投行业务将保持增长，看好“投行”、“投研”和“投资”联动配合较好的头部券商，以及具有较高成长潜力的中小券商。建议重点关注中信证券、中金公司、国联证券、广发证券、东方财富。　　风险提示：宏观经济下滑；行业政策重大转向；注册制推行不顺利。

金融界2023-01-03

惟其艰难，方显勇毅！金融界盘点券业2022年十件大事

　2.中小券商加速“国有化” 　　今年券商股权变动频繁，且有多家国资成了券商的新控股股东。3月，指南针公告对网信证券进行重整，指南针投入15亿元用于网信证券债务清偿，并取得重整后网信证券100％股权。目前，网信证券在指南针的主导下逐步走入正轨。　　6月，新时代证券更名为诚通证券。此前，相关主体所持新时代证券98.24％的股权经公开挂牌，中国诚通受让了前述股权。新时代证券完成了从民营券商到央企券商的蜕变，已恢复营业。　　7月，国盛证券的母公司国盛金控公告，其50.43％的股权将由江西省交通投资集团等5家公司组成的联合体斥资88.79亿元受让。12月底，国盛证券向证监会申请恢复正常营业。　　8月，华融证券正式更名为国新证券，国新资本获得其71.99％的股权。　　9月，天风证券公告称，宏泰集团将直接持有天风证券11.99亿股股份，占天风证券总股本的13.84％。宏泰集团成为天风证券新晋第一大股东。同时，天风证券拟向北京华融综合投资有限公司转让持有的恒泰证券2.49亿股股份（9.58％）。该转让完成后，金融街集团与其控股子公司将合计持有恒泰证券股权比例29.99％，取代天风证券成为恒泰证券的第一大股东。　　12月16日，九鼎集团宣布其向武汉开发投资有限公司等武汉国资平台出售旗下九州证券72.5％股权的计划已获得证监会批复。　　据券商人士分析，从长期视角来看，证券业整合、中小券商加速“国有化”，都是行业发展的必然趋势。随着行业马太效应加剧以及外资券商的进入，中小券商受到的冲击较大，单靠内生增长难以跨越当前的瓶颈。　　3.券商高薪酬引监管关注　　7月28日，小红书上一位博主晒出了其在中金公司任职交易员的配偶的收入证明。该证明显示，其1993年出生的丈夫月均收入为82500元。　　事件一出，社会再度掀起了关于券商高薪酬的热议。不久，财政部发布了《关于进一步加强国有金融企业财务管理的通知财金〔2022〕87号》，要求金融企业应当合理控制岗位分配级差，充分调动一线员工、基层员工的积极性，有效平衡好领导班子、中层干部和基层员工的收入分配关系，对于总部职工平均工资明显高于本企业在岗职工平均工资的，其年度工资总额要进一步加大向一线员工、基层员工倾斜力度。　　值得注意的是，今年5月13日，中国证券业协会发布《证券公司建立稳健薪酬制度指引》，对券商及券商子公司建立稳健薪酬制度给出基本规范要求，并要求各家券商保证稳健薪酬制度的有效落实。　　4.个人养老金制度正式落地　　2022年，被视为中国的“个人养老金元年”。从顶层设计到政策落地，个人养老金制度加速面世，国家层面政策频出。　　4月，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，以个人账户制和税收优惠为抓手，推出个人养老金制度。该《意见》明确，在我国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，可以参加个人养老金制度。截至2021年末，全国基本养老保险参保人数已达10.3亿人。　　7月，银保监会和央行出台《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》，规定11月20日起，由工商银行、建设银行、农业银行和中国银行在广州、成都、合肥、西安和青岛等五个城市开展试点工作。试点期限暂定一年。试点阶段，单家试点银行特定养老储蓄业务总规模限制在100亿元人民币以内。　　进入11月，个人养老金政策的出台提速。11月4日银保监会等五部门联合印发《个人养老金实施办法》，个人养老金制度正式落地。随后，证监会确定并发布首批个人养老金基金销售机构名录，37家基金销售机构中，有14家券商在列，分别是：华泰证券、中信证券、广发证券、中信建投、招商证券、银河证券、国泰君安、国信证券、东方证券、兴业证券、海通证券、申万宏源、中金财富和长江证券。目前，各券商已陆续上线了个人养老专区，为投资者提供养老投教、甄选产品、养老规划、市场解读等服务。　　5.科创板启动做市商机制　　10月31日，备受瞩目的做市商机制正式在A股科创板启动。截至目前，证监会共批复了两批14家券商的科创板做市商资格，首批8家为申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券；第二批6家为中信证券、国泰君安、招商证券、兴业证券、东吴证券、浙商证券。　　业内人士表示，在科创板引入做市商制度有利于完善股票价格发现机制，进而有助于增强板块对科创企业的融资支持。做市商可以充分了解市场参与者信息，叠加多个做市商之间的良性竞争，在衡量自身风险和收益的基础上进行报价，有利于促使证券价格向实际价值回归，有利于改善市场的流动性、促进低流动性个股的价格回归合理位置，为科创板的长远健康发展提供必要支持。　　6.经纪业绩大幅下滑　　由于今年以来二级市场震荡较大，证券投资收益（含公允价值变动）整体下滑成为拖累券商业绩的主要原因。今年前三季度140家券商的证券投资收益（含公允价值变动）为560.49亿元，相比2021年同期的1064.04亿元几近腰斩，下滑幅度达到47.32％。　　根据中证协披露的三季度数据显示，各主营业务收入中，仅证券承销与保荐业务净收入与投资咨询业务净收入保持正增长。数据显示，140家券商合计在今年前三季度实现证券承销与保荐业务净收入446.03亿元，同比增长7.22％。不过，从收入结构来看，经纪业务重回营收第一来源，投资收益则退居第二，投行业务营收占比也有所提高。　　7.GDR发行热度高涨　　今年2月，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将互联互通存托凭证业务范围拓展至瑞士、德国。随后，瑞交所逐渐成为上市公司发行GDR的首选之地。　　7月28日，科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科发行的GDR在瑞交所正式上市交易，这也是中瑞证券市场互联互通存托凭证业务开通后首批发行GDR上市的中资企业。据不完全统计，已经有超过30家上市公司宣布筹划发行GDR，其中多家企业已经通过证监会核准，即将在瑞士或者伦敦发行GDR。　　值得一提的是，在GDR热潮背景下，头部券商不断传出“打通”海外业务的消息。中金公司11月17日宣布，其旗下中金英国完成了上交所境内外证券交易所互联互通GDR对德国的跨境转换机构备案，成为全球首家完成沪深交易所对德国、英国、瑞士三国备案的互联互通GDR跨境转换机构。12月7日，中信证券宣布，其国际业务平台中信里昂证券（英国）完成沪深交易所对法兰克福证券交易所的GDR跨境转换机构备案。中信证券获得英国、瑞士及德国三国证券交易所会员，并成功完成沪深交易所对三国交易所GDR跨境转换机构备案。　　8.中小券商IPO按下“加速键” 　　2022年以来，东莞证券、信达证券、首创证券先后通过了IPO发审会。其中，首创证券于12月22日正式登陆上交所，成为第42家上市券商。信达证券也已拿到了发行批文。而东莞证券于2月24日过会，至今已等待超9个月，但至今仍未获得监管批文。　　据了解，目前IPO排队的券商还有华宝证券、开源证券、财信证券、渤海证券等。其中，财信证券和渤海证券已预先披露更新；华宝证券、开源证券的状态为已反馈。此外，万联证券已经终止审查。　　业内人士表示，我国券商在业务结构、收入构成、盈利模式等方面比较接近，业务同质化较为严重。在头部券商集中度越来越高的趋势下，中小券商抢滩IPO，扩充资本实力打造差异化、特色化业务，势在必行。　　9.分类结果由公开披露变为“一对一”通知　　2022年，中国证监会不再公布2022年证券公司分类结果，改为由地方证监局通过不同形式进行“一对一”通知。　　一直以来，证券公司分类结果是券商最重要的年度大考。根据《证券公司分类监管规定》，证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。券商的分类结果，将影响到新业务资格、监管资源分配、现场/非现场检查频率等重要事项。　　据了解，早在2020年9月，监管就已经取消了对于上市券商在中期报告中涵盖证券公司分类结果的披露要求。如今，随着分类结果不再公开挂网，其“主要供证券监管部门使用”“不得用于广告、宣传、营销”的初心也将得以更好地贯彻。　　10.助力实体经济高质量发展　　10月23日，中信证券、国泰君安、华泰证券、集体发声，海通证券、中金公司等5家券商集体发声，发挥资本市场融资中介功能，助力科技、资本与实体经济高水平循环。　　中证协在公布数据时，较往年也有所调整，将券业高质量发展放到更加突出位置，新增了券商支持创新驱动发展、绿色低碳转型、小微企业等方面的指标。中证协数据显示，今年前三季度，证券公司服务实体经济直接融资4.48万亿元，服务301家企业实现境内首发上市，承销（管理）发行绿色公司债券（含ABS）融资金额1349.32亿元、科技创新公司债券647.83亿元、乡村振兴债券249.28亿元、民营企业公司债券融资2486.11亿元。　　中证协表示，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。证券行业积极发挥连接资本市场和实体经济的桥梁纽带作用，持续提升专业能力，引导金融资源有力支持创新驱动发展、绿色低碳转型、小微企业等经济社会发展的重点领域和薄弱环节，深入践行以人民为中心和普惠金融理念，着力实现以证券行业自身的高质量发展服务经济社会的高质量发展。

金融界2022-12-31

中国概念股收盘：券商股重挫教育股普跌，老虎证券大跌28%、高途跌近9%

热门中概股周五涨跌不一，纳斯达克金龙指数跌1.03％，全年收跌24.6％；每日优鲜涨超14％，一起教育涨超13％，人人公司涨超11％，荔枝涨超10％，老虎证券跌超28％，开心汽车、盈喜集团跌超9％，高途、优信、途牛、讯鸟软件跌超8％。

金融界2022-12-31

A股迎第42家上市券商首创证券上市首日涨44%

亿元。　　自2020年以来，A股上市券商股明显增多。2020年，中银证券、中泰证券、国联证券、中金公司4家登陆上交所主板；2021年财达证券上市，成为A股第41家上市券商；2022年12月13日，首创证券开启上交所主板打新，发行价7.07元/股。　　资料显示，首创证券为北京市国资委控股的证券公司，公司 2019-2021 年分别实现营业收入 13.40 亿元/16.58 亿元/21.13 亿元；实现归母净利润 4.34 亿元/6.11 亿元/8.59 亿元。根据初步预测，2022 年公司预计实现归母净利润 63,652.44 万元至 69,112.44 万元，较上年同期变动幅度约为-25.86％至-19.51％。

金融界2022-12-22

中央经济工作会议稳增长利好非银，中概退市警报暂解

券商：中概股退市警报暂解，债市下跌导致券商股短期滞涨　　（1）本周A股日均股票成交额8136亿，环比-16.7％，市场活跃度有所回调；本周新发偏股（股+混）51亿/非货基金270亿，环比+138％/-55％。本周北向资金净流入57亿，股票型ETF净申购63亿。（2）2022年12月15日，美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）召开记者会并在官网发布公告，宣布首次成功对中概股公司的2家会计师事务所的8项业务进行底稿检查，SEC主席声明中概股3年退市期限倒计时重置。中概股退市风波缓解叠加我国宏观经济改善有望修复港股分子端，美联储加息周期或见顶驱动分母端改善，港股估值修复有望迎来ADT周期上行机遇，利好港交所盈利改善和估值修复。（3）券商股短期滞涨，预计受债市下跌影响，4季度自营投资收益率或承压。后续经济向好预期下，股市交易量和居民扩表有望持续改善。推荐互联网券商龙头东方财富，指南针，受益标的同花顺，推荐低估值的大财富管理主线龙头广发证券和东方证券。推荐综合优势突出的中信证券。　　4、受益标的组合　　保险：中国人寿，中国太保，中国平安，友邦保险（H股），中国财险（H股）。券商&多元金融：指南针，国联证券，同花顺，东方财富，广发证券，东方证券，国金证券，中信证券，中国银河，江苏租赁。　　风险提示：股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。

金融界2022-12-19

华西证券成立成渝研究院致力于打造区域特色研究

履行大股东职责。作为四川本土的国有控股券商，股东方对华西证券的发展也给予了充分支持。具体到业务层面，华西证券参与了老窖集团、老窖股份的发债、再融资等多个项目。　　2、公司制定的“华西证券（2019年－2023年）战略规划”中要全力打造财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务，还有2023年最后一年，请问公司如何评价过去四年的发展成果？　　答：华西证券坚持“一张蓝图绘到底”的战略定力，以“325”战略规划为顶层设计，“筑长板、补短板”，全力打造财富管理、投资银行以及投资管理三大支柱业务。　　财富管理方面。财富管理业务是公司未来发展的基石业务。在模式方面，比较有特色的做法在于集中统一管理，公司总部形成了对分支机构的集中统一管理，总部通过构建精英化的投顾团队开展产品研发、系统培训，以对各分支机构投资顾问进行统一管理及指导，对投顾的管理既进行结果考核，同时也注重对过程的管控，使得提供的产品及服务标准化、规范化。　　投资银行方面。公司目前正在开展投行振兴计划，重点是内部管理、业务拓展两大方面。内部管理方面，业务架构模式的进一步梳理，薪酬激励机制的进一步完善，以及加大合规风控的力度，提高从业人员的素质。业务拓展方面，根据目前的投行竞争来看，公司希望抓住成渝双城经济圈建设的东风，进一步落实四川根据地战略，围绕一些特定行业产业、特定区域来取得突破，带动投行的发展。　　投资管理方面。公司对投资业务的定位是：投资是公司三大支柱业务之一，投资要做贡献。公司以条线协同和资产配置为抓手，提升投资业务盈利贡献，持续推进非方向性投资能力建设。　　3、2021年公司入选四川省国资委推动的“天府国企综合改革行动”企业名单，请问公司变化有哪些，对公司影响有多大？整个综合改革行动对公司投资、投行业务的影响有多大？　　答：公司成功入选“天府国企综合改革行动”企业后，进一步完善了公司治理，在混合所有制改革、市场化经营机制、强化激励约束和科技赋能等方面探索创新，着力打造公司成为治理优、体制活、创新强、具有核心竞争力的国有上市金融企业。天府国企综合改革行动主要针对公司治理和机制体制的进一步规范和创新，并不直接对公司业务产生影响。　　4、公司如何打造围绕投研支持、机构销售、PB外包以及资管产品创设等跨业务机构综合服务能力？　　答：在“以客户为中心”的视角下，通过完善客户运营管理机制，集中公司人力资源及专业产品，联合同业金融资源，构建全方位、全业务链的战略客户服务生态，持续提升内部协同作战能力，形成对外整体服务合力，逐步扩大业务规模与公司影响力。具体通过成立以总裁牵头的战略客户管理委员会作为公司非常设战略客户管理机构，协调、推动战略客户的综合金融服务；战略客户中心作为战略客户管理委员会日常办公室，统筹战略客户服务工作；“首席/副首席服务官+专项服务组”执行具体服务事项，跟踪服务情况；各部门/分支机构负责服务支撑及产品输出的模式，以上市公司业务为试点，为上市公司股东提供证券交易+N、为上市公司提供投资+投行+投研的综合金融服务，快速响应客户需求，围绕单一客户形成定制化服务方案并推动方案落地。逐步将单一客户服务转变为全方位综合金融服务，将个人客户转变为公司客户。　　5、2021年，公司研究所分仓收入大幅增长，请问今年情况如何？研究所成立了成渝研究院，请问主要定位是什么？如何做川内特色研究所？　　答：研究所业务近年来竞争比较大，公司对研究所的投入也比较大，目前发展情况基本符合预期。结合当前市场环境、公司发展规划以及当地政府对建设“成渝经济圈”的需求，公司对研究所提出了新的定位目标，一是作为成本中心，继续全力打造卖方研究，结合市场发展情况加大专业人才队伍建设；二是打造区域特色研究，为四川省经济发展建言献策，努力成为地方政府、监管机构的“智库”，探索成立“成渝经济研究院”，不断提升研究所及公司的整体品牌形象；三是在满足防火墙及相关合规要求的基础上继续做好公司各条业务线的协同工作。　　6、公司投行业务业绩下滑的根本原因是什么？　　答：一是投行项目储备和完成存在一定周期性；二是在本土竞争方面，的确也感受到了比较大的竞争压力；三是公司目前开展投行振兴计划，在内部管理和业务拓展方面进行了一些调整，见效需要时间。　　7、公司投资业务的整体布局是怎样的，有风险敞口的投资额度有多少，对非方向性如何理解？　　答：投资业务是公司三大支柱业务之一。在行业竞争加剧叠加市场波动的环境下，公司投资业务总体保持稳健发展态势，并积极探索转型之路。公司不会盲目扩大投资业务规模，需要结合市场走势，自身的投资交易、风险管理等能力综合来进行动态调整。方向性投资，公司肯定还是会做，从近几年来看，结构性市场特别明显，未来也始终能够去挖掘一些板块的投资机会。　　8、2021年，公司获取公募基金牌照，新设控股子公司华西基金管理有限责任公司，华西基金正在监管机构验收过程中，请问公司准备如何发展基金业务，人才储备的情况怎样？　　答：华西基金作为华西证券财富管理的“三架马车”之一，意在依靠专业化团队、实施市场化管理，打造一家有特色、精品型的基金管理公司。华西基金的设立是华西证券推进财富管理转型战略的重大举措，更是华西证券从传统券商向新型的财富管理券商转型的重要一环。　　随着华西基金的设立，华西证券也完成了证券、期货、基金等金融牌照的全业务拼图，为投资者提供多元服务，满足投资者多样需求，提高投资者的粘性再添抓手。目前华西基金的场地、系统、人员、产品均已准备就绪，等待监管机构审批后即可展业。

金融界2022-12-05

港股午评：恒指涨3.46％恒生科技指数涨6.57％小鹏汽车、哔哩哔哩等涨超20％

6％、中国中冶涨9.36％。　　中资券商股走高，中金公司、申万宏源香港涨超6％，国泰君安国际、广发证券涨超5％。　　餐饮股涨幅持续扩大，奈雪的茶涨13.94％，海里捞、呷哺呷哺涨幅达12％，九毛九、味千中国、泰兴集团、海伦司亦有出色表现。　　互联网医疗股上涨，平安好医生涨20.7％，阿里健康涨16.28％，京东健康涨11.82％。　　内险股上涨，中国平安涨8.12％，中国太平涨6.62％，中国太保涨6.65％。　　影视娱乐股中，稻草熊娱乐涨超21％、IMAX CHINA、数字王国、欢喜传媒、阿里影业等大涨。　　汽车股上涨，小鹏汽车涨23.97％，零跑汽车涨12.42％，蔚来涨12.97％。消息面上，零跑汽车调入港股通股票名单，自12月5日起生效。　　三叶草涨7.22％，三叶草生物港交所公告称，本公司新冠疫苗SCB-2019（CpG 1018╱铝佐剂）已获中国有关部门评估并在中国被纳入紧急使用。　　今日离岸人民币兑美元涨破6.95关口，日内涨近700点，续创9月13日以来新高。　　与此同时，A股市场上线，沪指再度站上3200点。截至午间收盘，沪指涨1.56％，报3205.38点，深成指涨0.65％，报11292.66点，创业板指跌0.39％，报2374.1点，科创50指数跌0.53％，报1002.82点。沪深两市合计成交额6684.11亿元，北向资金实际净买入52.04亿元。两市79股涨停（含ST股），11股跌停。

金融界2022-12-05

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