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中国华君（00377.HK）7月10日收盘上涨22.35%，成交4.07万港元

2.63亿元，同比增长52.85%；毛利率1.21%，资产负债率256.92%。机构评级方面，目前暂无机构对该股做出投资评级建议。行业估值方面，工用支援行业市盈率（TTM）平均值为16.09倍，行业中值2.64倍。中国华君市盈率-0.04倍，行业排名第48位；其他常达控股（01433.HK）为2.57倍、中宝新材（02439.HK）为2.71倍、万成集团股份（01451.HK）为3.97倍、易和国际控股（08659.HK）为4.84倍、狮子山集团（01127.HK）为4.96倍。资料显示，中国华君集团有限公司(China Huajun Group Limited)是香港交易所主板上市公司(股票代号:00377.HK)。公司历史可追溯至1968年注册成立的新洲印刷有限公司(NEW ISLAND PRINTING COMPANY LIMITED),至今已逾50载。1993年4月19日,新洲印刷集团有限公司(NEW ISLAND PRINTING COMPANY LIMITED)登录香港交易所主板。2014年8月,孟广宝先生全资控股的华君集团有限公司收购了新洲发展控股有限公司约62.62%的股权,随后更名为华君控股有限公司。2018年7月,华君控股有限公司启用新名称——华君国际集团有限公司。2020年10月,华君国际集团有限公司更名为中国华君集团有限公司。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界07-10 16:27

山东路桥收盘上涨1.50%，滚动市盈率4.07倍，总市值94.70亿元

润2.49亿元，同比1.89%，销售毛利率11.45%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 山东路桥 4.07 4.08 0.63 94.70亿行业平均 14.02 17.32 1.24 210.84亿行业中值 20.32 21.34 1.48 59.76亿 2 陕建股份 5.23 4.99 0.59 147.72亿 3 中国铁建 5.27 5.06 0.42 1124.39亿 4 中国中铁 5.41 5.13 0.46 1430.03亿 5 中国建筑 5.46 5.47 0.54 2524.68亿 6 安徽建工 6.22 6.23 0.75 83.77亿 7 中国交建 6.52 6.33 0.51 1481.35亿 8 隧道股份 7.27 6.98 0.64 198.39亿 9 中国电建 7.42 7.20 0.61 864.75亿 10 中材国际 7.85 7.92 1.08 236.28亿 11 中国化学 8.06 8.39 0.75 477.09亿 12 浙江交科 8.18 8.40 0.71 110.03亿

金融界07-10 16:17

兴业银锡收盘上涨1.32%，滚动市盈率17.85倍，总市值299.02亿元

3.74亿元，同比63.22%，销售毛利率55.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 兴业银锡 17.85 19.55 3.61 299.02亿行业平均 25.68 34.03 3.31 218.89亿行业中值 28.39 29.59 2.10 101.91亿 1 南山铝业 7.99 9.40 0.88 454.09亿 2 天山铝业 8.41 9.05 1.45 403.32亿 3 明泰铝业 8.57 8.95 0.88 156.46亿 4 中国铝业 8.92 9.86 1.69 1223.20亿 5 新疆众和 9.01 8.14 0.88 97.98亿 6 神火股份 9.94 9.06 1.74 390.26亿 7 豫光金铅 10.12 10.87 1.54 87.77亿 8 博威合金 10.43 10.85 1.69 146.80亿 9 江西铜业 11.09 11.47 1.00 798.51亿 10 华峰铝业 12.85 12.99 2.73 158.17亿 11 西部矿业 13.02 13.33 2.18 390.81亿 12 株冶集团 13.22 15.20 3.84 119.52亿

金融界07-10 16:17

东阿阿胶收盘下跌1.47%，滚动市盈率19.87倍，总市值323.60亿元

4.25亿元，同比20.25%，销售毛利率73.62%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 东阿阿胶 19.87 20.78 3.01 323.60亿行业平均 31.85 40.28 3.38 129.19亿行业中值 27.15 25.61 2.45 61.31亿 1 济川药业 11.37 9.55 1.60 241.86亿 2 达仁堂 11.45 11.38 3.09 253.67亿 3 华润三九 15.89 15.45 2.46 520.24亿 4 白云山 16.06 15.29 1.15 433.44亿 5 健民集团 16.30 16.78 2.39 60.76亿 6 方盛制药 16.50 17.67 2.71 45.09亿 7 仁和药业 16.57 16.12 1.23 77.70亿 8 桂林三金 16.58 16.73 2.79 87.25亿 9 江中药业 17.38 17.73 3.37 139.76亿 10 羚锐制药 17.38 18.02 3.93 130.21亿 11 上海凯宝 17.77 17.57 1.57 66.00亿 12 昆药集团 17.81 16.69 2.02 108.17亿

金融界07-10 16:17

业绩下滑、股价反弹之际，宿迁联盛(603065.SH)多名股东宣布减持！

.46亿元，扣非净利润2.45亿元，净利率13.74%。不过宿迁联盛在上市之后的2023年，公司业绩就出现了变脸情况。数据显示，宿迁联盛上市当年营业收入同比下降20.92%至14.17亿元，归母净利润为7510.25万元，降幅达到69.51%；扣非净利润为6348.76万元，降幅达到74.10%，净利率为5.29%。 2024年，宿迁联盛盈利能力继续下滑。数据显示，营业收入15.04亿元，同比增长6.11%；净利润3935.89万元，降幅47.59%；扣非净利润为2211.19万元，降幅65.17%，净利率也已经降至2.62%。从上市两年的业绩表现来看，宿迁联盛利润缩减幅度超过了8成以上。对于公司业绩的持续下滑，宿迁联盛表示，由于下游需求疲弱，化工行业整体呈现下滑趋势。从最新的业绩表现来看，宿迁联盛2025年一季报依旧延续下滑趋势，一季度公司营收3.05亿元，同比下降3.09%；归母净利润778.16万元，同比下降28.72%；扣非净利润283.23万元，同比下降66.79%，净利率进一步跌至2.55%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 15:47

日经225指数收盘下跌0.4% 韩国KOSPI指数收涨1.6%

期持续加息的立场。” 韩国央行维持政策利率在2.50%不变，预估2.50%。韩国央行周四维持利率不变，但多数理事会成员暗示未来三个月将再次降息，并警告称美国关税带来的“重大”经济不确定性。韩国经济在第一季度出人意料地出现了收缩。与许多其他依赖贸易的国家一样，这个出口大国正在努力应对美国的激进关税，这引发了人们对进一步降息的预期。韩国央行七人货币政策委员会投票决定将基准利率维持在2.50%不变，韩国央行行长李昌镛在政策发布后的新闻发布会上表示，四名理事会成员对未来三个月降息持开放态度。韩国央行在决定后发表的政策声明中表示，“与美国的贸易谈判进展以及国内需求复苏的速度存在很大的不确定性。”该行重申将采取宽松的政策路径，以抵御经济增长风险，同时指出其对家庭债务高企的担忧，以及“评估宏观审慎政策效果”的必要性。经济学家预计，韩国央行今年将至少再降息25个基点，以支撑经济复苏。自去年10月以来，该行已累计降息100个基点。本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普加大了他今年发起的贸易战力度，告诉日本和韩国等国家，他们将从8月1日起面临高关税。

金融界07-10 15:27

泉果基金调研乐鑫科技，二季度营收约 6.8 亿元创历史新高

生产选择。泉果基金Q：乐鑫第二季度毛利率亮眼，这一趋势是否可持续？ A：我们的毛利率目标是稳定在 40%，目前已连续高于该水平。产品价格端变动不大，毛利率的提升主要来自成本优化与规模效应的释放。我们仍将继续在生产管理效率、供应链等方向优化成本，因此预计毛利率将稳定略增。泉果基金Q：净利率提升的主要原因是什么？ A：这是典型的经营杠杆效应结果。我们是轻资产型公司，最主要的成本是研发。一旦营收上升、毛利率稳定，研发费用增速低于营收增速，就会在经营杠杆效应下带来净利率提升。二季度营收增速约 30%，而研发投入增长约 20~25%，这就带来了净利率的改善。泉果基金Q：乐鑫未来是否设定了长期净利率目标？ A：我们并未设定净利率目标。净利率波动受多重因素影响，而我们始终优先关注毛利率的稳定性与逐步提升。净利率的提升更多来自规模效应和经营杠杆，但这不是我们直接追求的指标。尤其在当前阶段，公司持续加大对更高复杂度芯片的研发投入（如 Wi-Fi 7路由器/端侧芯片、边缘 AI 芯片等），在确保盈利的前提下，会坚定不移地推进研发工作，长期重视的是可持续的技术积累和产品演进。泉果基金Q：研发费用增长背后是员工增长吗？校招进展如何？ A：研发费用增长的原因是人员持续扩张。社招与校招都在同步进行，新一轮校招已经启动。相关信息可见“乐鑫科技招聘”公众号，欢迎大家关注与推荐。泉果基金Q：近期招聘节奏是否加快？新增岗位能否透露未来方向？ A：我们一直在招聘研发人才，但依然保持严格筛选的标准。可以从近期招聘岗位中看到一些新的方向，例如在“处理+连接”这一组合上有更多布局，同时也会设计更高性能的处理器芯片。泉果基金Q：怎么看待 AI 玩具市场的进展？对相关收入有何预期？ A：AI 玩具目前还处于萌芽阶段。我们一贯强调，乐鑫的经营飞轮是“技术服务生态，生态推动市场”，而不是靠对某个垂直行业或场景的强预期来驱动业务。我们不会“为考高分”去押注特定赛道，而是更在意生态的健康成长。我们近期在“乐鑫董办”公众号上也发布了关于 6 月 30 日开发者社群的最新数据。对比历史数据，它们仍在持续增长，尤其是GitHub 上的项目日均新增量正在加速，已从过去的 20-50 个项目数量增长至目前的 120+。这类活跃度提升，对我们来说是重要的信号。 AI 玩具作为一个“新物种”，其属性和传统玩具完全不同，并不是通过简单替换机芯就能放量的品类，背后涉及大量软硬件协同和语音交互等技术，开发难度较高。很多客户目前还在持续试水阶段，有的已开始小批量出货，同时不断优化软件、打磨产品形态，也有客户在社交平台上运营用户社群，收集反馈、建立品牌。泉果基金Q：目前乐鑫的 AI 端侧芯片相关收入情况如何？未来增长看什么？ A：目前 AI 端侧芯片相关收入已达到数亿元级别，主要用于需要实现语音唤醒、交互功能的应用场景。我们不会依赖某一个爆款产品或特定行业，而是聚焦于持续提供“可靠、好用”的软硬件基础设施。以我们近期推出的 AI 智能体开发板“喵伴”为例，它支持与火山引擎豆包大模型连接，能实现自然语义交互与意图识别功能。该产品完全开源，在开发者社区中已经有大量开发者快速复刻，B 站上已有很多用户二次开发和展示，进一步扩大了 AI 与物联网结合场景的实际传播与影响力。泉果基金Q：目前 AI 端侧芯片收入的主力产品是哪些？与谁合作推广？ A：目前与 AI 应用结合较多的是 ESP32-S3 系列芯片。以“喵伴”为例，是乐鑫联合扣子开发平台与字节跳动火山引擎豆包大模型推出的智能设备开源项目，双方都在各自渠道做了推广，“扣子”的抖音官方账号也有发布相关演示内容。泉果基金Q：报告中提到的“次新品”分类调整，含义是什么？与增长预期有关吗？ A：我们在近期财报中调整了产品分类定义。原先的“次新类”现在归入了“成长期”产品序列，意味着这类产品已形成规模化增长，处于成长阶段中。 “新兴期”产品则是刚量产或还处于样品阶段的产品线，通常需要 2 年左右的市场积累，之后会在营收端体现显著的贡献，进入“成长期”。二者的差异主要在于所处发展阶段不同。泉果基金Q：如何看待下半年及明年需求的持续性？ A：一般客户给出的可信订单在一个月左右。乐鑫始终相信开发者是智能硬件创新的源头，我们不围绕单一客户做需求预测，而是通过生态建设让更多新应用自然涌现。即使宏观环境不佳，仍会有小众新兴市场不断冒头，例如今年出现的智能乐器、AI 玩具、智慧农业等应用，这些领域带来新的成长机会，都是开发者推动应用发展带来给我们的。我们追求的是健康、持续的成长节奏，不幻想爆发式增长。泉果基金Q：乐鑫的产品覆盖领域很广，公司如何判断未来重点市场？ A：我们始终坚持“处理+连接”的通用型产品战略，不预设下游场景。市场的确定性来自开发者生态的反馈和创造力。我们通过提供好用、稳定的软硬件平台，吸引开发者持续创新，由此形成自下而上的市场发现机制。正是这种机制，让我们在 AI 玩具、音乐教育、智慧农业等原本未预期的领域实现了应用落地。市场和下游应用不是规划出来的，是生态里的开发者们创造出来的。泉果基金Q：Wi-Fi 7 路由器芯片进展如何？ A：目前正在研发中，内部已有较大进展，成功概率较高。泉果基金Q：怎么看产能利用率问题？是否存在扩产压力？ A：我们是典型的芯片设计公司，属于轻资产模式。芯片生产委托晶圆厂完成，我们在晶圆厂中的份额很小，不存在产能瓶颈。泉果基金Q：是否将芯片研发投入进行资本化处理？ A：乐鑫的研发费用目前财务上全部都费用化处理，没有资本化部分。泉果基金Q：Wi-Fi 7 芯片的研发覆盖哪些终端类型？ A：我们在定增项目中提到的 Wi-Fi 7 芯片将覆盖路由器与部分智能终端，其中不包含手机，但会覆盖 PC 等场景。泉果基金Q：是否为了定增压股价？ A：非公开发行方面，目前处于问询阶段，大股东不会参与配售，因此并无“压价”动机。整体看，对未来几年仍保持乐观态度。泉果基金Q：Wi-Fi 路由器芯片研发进展如何？当前处于哪个阶段？是否已有流片计划？如何看待市场竞争？ A：目前相关产品处于设计验证阶段，芯片复杂度较高，采用模块化推进方式： ? 部分模块设计已完成； ? 部分模块正在验证中； ? 某些模块已在此前 Wi-Fi 6E 产品的 MPW 阶段流片验证过。由于前期已有相关模块验证经验，我们对整体研发进度持乐观态度。距离正式投片还有一段时间，但已有扎实基础。关于市场竞争与定位，目前芯片尚未推出市场，不便透露更多。泉果基金Q：未来在开发者生态与高校端的投入计划如何？ A：我们将持续加强开发者生态的投入。乐鑫已经参与了如全国大学生物联网设计竞赛、研电赛等多项赛事，和高校的合作覆盖课程、科研等多维度，未来也会继续支持。目前我们芯片在高校中的使用率也在持续提升。以 2025 年国大学生物联网设计竞赛，目前报名使用乐鑫参赛作品的队伍已超 700 支，与去年 330 支队伍相比，已经实现翻倍增长。泉果基金Q：近期美国对中国解禁芯片设计工具（EDA）合作，这对乐鑫有何影响？ A：EDA 是芯片设计公司必备的核心工具，全球主要使用的仍然是三家海外公司提供的产品，覆盖面非常广。国产 EDA 工具也在进步，我们也在使用，但还未覆盖所有需求。此前我们与海外 EDA商务合作时已为可能的政策变化做过应对准备，例如申请许可证。如今已解禁，一切将恢复正常商务合作状态。泉果基金Q：上海新办公楼项目的进展如何？ A：我们在上海的新办公楼是已建成项目，预计 2025 年 9 月正式入驻。总投资约 4.4 亿元，面积约 13,000 平方米。初步按 20 年折旧计算，预计折旧每年约 2,000 万元，是我们长期运营和人才发展的重要保障。考虑到还会节省租金费用，每年额外增加的费用并不多。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 15:07

20年期日债拍卖“过关”，日本长债仍负重：财政扩张与经济技术性衰退

止跌的迹象可能有助于提振债券市场：债券利率依然具有吸引力；30年期、40年期日债利率前一日回落并企稳；债券利率曲线陡峭化有所缓解。【日本30年期和40年期债券利率，来源：TradingView】 20年期国债结果公布后，该期限债券利率下降1.7个基点至2.491%，30年期日债利率回落3个基点至3.033%，40年期日债利率回落3.4个基点至3.322%。尽管一系列长期债券价格反弹，但利率仍处于纪录高位。彭博分析师表示，20年期日债拍卖的指标表面上看起来稳健，但随着参议院选举即将到来，在财政支出风险的背景下，债券投资人将继续对长期债务保持警惕。财政扩张担忧下，机构投资者谨慎据NHK新闻，由于日本自民党与公明党组成的执政联盟在众议院席位未过半数，接下来的参议院选举能否保持住多数席位成为焦点。鉴于川普关税可能给日本经济带来的负面影响，市场猜测日本将以积极财政政策应对，而反对党的减税措施更为激进。据周一日本厚生劳动省数据，日本5月实际薪资年减2.9%，降幅超过预期的1.7%，这给未来消费支出和经济增长带来压力。目前，日本和美国仍在积极交涉，就汽车等关键领域关税进行磋商，以避免日本经济陷入技术性衰退——2025年一季度日本实际GDP年减0.7%。安盛投资日前指出，银行和人寿保险公司等日本主要机构投资人不太可能积极参与长债竞标，他们在等待7月20日的大选结果及其对财政政策的影响。明治安田生命保险公司也透露，因利率上升和供应压力增加，该公司计划在未来一两年内避免积极投资日本超长期国债。原文链接

TradingKey07-10 14:58

换手率近20%！全市场唯一港股通非银ETF(513750)交投活跃，午后上涨2.42%

优化互换通运行机制，进一步满足投资者的利率风险管理需求。民生证券指出，新政实施后，非银机构可通过“南向通”购买香港债券市场的多币种债券，满足多元化需求。投资标的范围拓宽，有助于提升非银机构债券投资弹性，进一步提升自营投资收益率。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 14:48

国海富兰克林基金：港股下半年有望延续震荡上涨态势

投资潜力。此外，一些高股息公司在当下低利率环境中颇具吸引力，能够为投资者提供稳定的现金流回报，已然成为市场避险港湾以及价值投资的优选标的。综合考量当前港股市场所具备的低估值优势，以及国内政策的持续稳步推进，国海富兰克林基金认为港股有望在 2025 年下半年延续震荡上涨的良好态势。在投资策略方面，建议着重关注数字经济、硬科技、电信、公共事业、消费和医药，以及出口相关领域，同时积极挖掘具有增长潜力的个股，把握市场结构性投资机会。

金融界07-10 14:47

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