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跨年行情可期，机构看多创新药！高纯度+低费率恒生生物科技ETF(513280)近5日有3日获资金净流入，全天溢价走阔达0.11%，高居同类第一

业层面，太平洋证券建议关注：（1）海外利率政策的变化，（2）投融资的边际变化，（3）海外需求的逐步复苏，（4）国际关系，（5）创新药全产业链支持政策细则的出台。公司层面建议关注：（1）生物安全法案短期落地受阻+外资回流再次拥抱核心资产，（2）国内创新药支持政策出台受益的国内临床CRO，（3）减肥药、阿尔茨海默症、ADC以及AI等概念公司。（来源：太平洋证券《持续关注创新药及其产业链投资机会》，2024/12/09）【机构：流动性博弈环境，看多创新药】西部证券认为，市场延续反弹，一方面市场博弈年底两场重磅会议，另一方面对降息降准的预期加码，在离岸人民币汇率一度跌破7.3的同时10年期国债利率跌破2%，上周A股也收涨，大盘好于创业板，沪指涨2.33%收复3400点沪深300、创业板等涨幅均超1%。主题“掘金”二：创新药产业链情绪有望修复。上周比较受关注的事件是海外重要法案未纳入 NDAA，CXO公司有望迎来估值修复。其次是AI医疗。医疗也是AI产业中重要应用领域。近期英伟达宣布将收购越南医疗AI技术公司Vinbrain，国内大模型赋能健康行业，北京协和医院已有首个罕见病人工智能大模型上线，指导基层医生做罕见病的诊疗。当前仍处于牛市初期流动性博弈的阶段，轮动快不改牛市方向，跨年行情仍可期待。展望后市，短期指数下有底，核心在于上行的节奏，维持震荡慢牛预期。12月主题方面，推荐：（1）优先看好AI应用，当前机器人强势程度比较高，如果遇分歧Sora概念可能有望接棒。（2）看多创新药的估值修复，以及AI医疗题材。（3）自主可控、新质生产力领域是坚定布局的中长期主线。（4）并购重组、低价股也值得关注。【全市场费率最低港股创新药产品：恒生生物科技ETF（513280）】公开资料显示，恒生生物科技ETF（513280）是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二以上，长期看省到就是赚到！从行业板块上看，恒生生物科技ETF（513280）标的指数中的创新药占比达65%，医疗器械及医美等板块占比超20%，医疗服务等其他相关板块占比11%。分布相对均衡，创新药占比较高，能享受创新药、医疗器械、医美等高弹性板块超跌反弹红利！不单一押注赛道，胜率、锐度更强！恒生生物科技ETF（513280）之所以更受资金青睐，在于其标的指数的季度调仓能力，相比于其他港股创新药指数而言，明显更加灵活！恒生生物科技指数（HSHKBIO）于12月9日完成了最新一轮季度调仓，成份股3进3出，总数仍维持50只，纳入远大医药、QUANTUMPH、方舟健客，剔除思路迪医药股份、科济药业、康龙化成。恒生生物科技ETF（513280）标的指数成分股中，龙头云集。截至2024年12月9日，前十大成分股分布如下图，合计占比59.82%。前十大成分股中，创新药占比最高（43.32%），其次是CXO（12.86%）和医美（3.64%）。数据来源：恒生指数官网，截至2024/12/09 备注：以上个股仅代表指数成份，不代表现有持仓，亦不构成投资建议。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

2025年美联储降息多少次？以何种频率降息？分析师正调整预测

来的最高水平，这引发了关于美联储是否在利率政策上陷入两难境地的疑问。 2025年利率走势展望随着2024年接近尾声，以下问题对美联储的未来政策至关重要：美联储的最终目标利率是多少？投资者应期待2025年降息多少次？美联储明年将以何种频率降息？哪些因素最可能影响2025年的美联储政策？根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，交易员认为美联储在12月18日的下一次会议上有86%的可能性将利率下调25个基点（从4.75%降至4.50%）。此外，工具显示，到2025年底，美联储将进一步两次降息至4.00%的概率最高，为30%。尽管听起来不错，但投资者此前对2025年预计的降息次数是四次，而不是两次。美联储对2025年利率的看法在每隔一次的会议上，美联储官员都会发布《经济预测摘要》（简称SEP报告），金融市场中也称之为“点阵图”。最近一次9月报告显示，美联储官员预计短期利率将在2024年底达到4.40%至4.60%之间，2025年底降至3.10%至3.60%之间。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在最后一次新闻发布会上表示，美联储政策“没有预设路线”，这表明未来降息的时机和次数仍存在不确定性。如果通胀继续下降，接近美联储2%的目标水平（或经济增长显著放缓），可能会看到2025年更多的降息。但如果通胀保持顽固，或重新走高，或者经济进一步提速，那么2025年的降息次数可能会减少。分析师对2025年的利率展望根据摩根大通证券在2024年12月3日发布的《2025年全球市场预测》，预计明年将有100个基点的额外降息（即四次25个基点的降息），到2025年第三季度短期利率将降至3.50%至3.75%的目标水平。贝莱德固定收益全球首席投资官Rick Rieder在最新就业报告后接受采访时表示，他预计下周将有一次25个基点的降息，但之后需要“静观其变”。高盛最近评论称：“我们继续预测12月、1月和3月连续降息，随后在6月和9月每季度降息一次，但现在更有可能在12月或1月会议上放缓步伐。” 金融市场中流传着一句老话：“不要与美联储作对。” 对金融市场来说的好消息是，自今年9月以来已经进入一个新的降息周期。然而，特朗普第二任期的通胀、不确定的经济增长、关税政策以及移民问题，可能会加剧市场对降息次数和时间的不确定性。

风起2024-12-11

中国经济刺激政策引发亚洲股市全面上涨，恒指跃升3.2%助推全球市场信心

CPI数据将在本周公布，可能决定下一步利率政策。欧洲央行会议：本周四将决定欧元区利率政策。大宗商品市场：金价因中国央行增持黄金及中东局势上涨。美国市场：标普500指数回调，投资者等待通胀数据。未来市场关注重点投资者将关注以下事件：中国中央经济工作会议：政策具体细节可能进一步影响市场。美国CPI数据：可能影响美联储的政策预期。中国出口限制：涉及无人机核心部件的出口政策调整。编辑观点与总结中国经济刺激政策的发布是对当前经济挑战的有力回应，特别是在全球经济不确定性加剧的背景下。通过货币和财政政策的协调，中国有望进一步释放国内消费潜力，稳定市场信心。这一政策的实施不仅会影响亚洲市场，也可能对全球市场产生深远影响。名词解释中央经济工作会议：中国每年举行的最高级别经济会议，规划下一年度经济政策。恒生指数：香港股市主要指数，反映了香港上市公司整体表现。适度宽松政策：通过降低利率或增加流动性以刺激经济增长的货币政策。相关大事件 2024年12月：中国政治局发布2025年经济刺激政策信号。 2024年11月：中国央行连续五个月增持黄金储备。 2024年10月：美联储宣布连续第二次降息。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

澳大利亚商业活动降至疫情以来最低点，零售和制造业疲软加剧经济压力

出现预期的复苏。随着澳洲央行可能维持高利率政策，家庭消费仍面临压力，企业信心短期内可能难以恢复。名词解释商业活动指数：反映企业整体经济活动水平的指标，通常由企业的销售、盈利和用人意图等因素综合得出。信心指数：衡量企业对未来经济形势和经营环境的信任程度，通常用于预测企业未来的投资和扩张计划。零售价格：指零售商品和服务的价格变化，通常用于衡量通货膨胀压力。相关大事件 2024年9月，澳大利亚第三季度经济增速疲软，家庭消费受到高借贷成本的压力。 2024年12月，澳大利亚央行预计将维持4.35%的利率不变，以应对高通胀。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

A股开盘亮眼，近期很火的中证A500怎么看？

制了降准政策的进一步实施空间。同时，在利率政策方面，长期来看，7天逆回购利率仅为1.5%，已经处于历史最低水平；中短期内，由于强势美元的影响，为保持汇率稳定，我国的降息空间也可能受到一定影响。尽管如此，央行依然通过市场操作来增加流动性。例如，此前央行宣布在11月通过国债购买和买断式逆回购操作，向市场注入了总计1万亿的资金。这些操作的资金成本接近于0%或1.5%，低于中期借贷便利（MLF）2%的资金成本。这种低成本流动性的持续释放，有望促进实体经济信贷的扩张，支持经济增长。此外，昨日有关会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，有望进一步提振市场信心。图：信用周期有望拐头向上数据来源：Wind 从中长期维度看，市场仍将回归基本面交易。一方面，三季报数据显示，大盘龙头企业盈利性整体较优，基本面向好提供了更好的价格支撑。另一方面，近期一揽子政策重点从化债等角度切入，或有望提振银行、地产等板块业绩，对核心资产形成推动作用。此外，从增量资金角度，当前的互换便利政策所导向的大概率仍然是高股息且绩优的公司，而回购增持专项再贷款使用方多数为三级行业内龙头公司。综合来看，核心资产具备更强的股价韧性，属于相对稳健的配置方向。目前，市场上有中证A500ETF易方达（159361）等产品跟踪中证A500指数，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年。据悉，易方达基金旗下A股宽基ETF数量位居市场第一，且全部实行最低一档0.15%/年的管理费率，助力投资者低成本布局A股资产。

金融界2024-12-10

特朗普和鲍威尔之间的紧张关系正在缓和，这对美联储降息周期意味着什么？

特朗普仍频繁批评其政策，甚至公开推动负利率政策。他在2020年的一场新闻发布会上直接表示：“我有权解雇鲍威尔。”他补充说，他还可以将鲍威尔降职至普通职位，并任命其他人担任主席一职。然而，这一问题在法律上仍存争议。许多法律专家倾向支持鲍威尔的立场。前景不确定性尽管双方关系似乎有所缓和，但美联储政策与总统的干预之间的矛盾可能在未来加剧，尤其是在经济环境复杂、政策决定高度敏感的情况下。这一关系的走向仍将受到市场的密切关注。

Dan19772024-12-10

美股大空头正在重新思考自己的观点，原因是TA?

表示。美联储政策与市场前景美联储的利率政策变化可能会使市场下跌，但近期来看，这种情况似乎不太可能发生。展望未来，罗森伯格表示，他将对股市牛市可能“超出所有人的预期”保持更开放的态度。他说：“解决熊派遗憾的方法，是在迈向2025年的过程中保持开放心态，并从过去一年的错误中吸取教训。”

Dan19772024-12-10

特朗普承诺不更换鲍威尔，市场预期美联储将降息至4.25%-4.50%，货币政策独立性或再受考验

伦担任美联储主席，但两人的关系在随后因利率政策问题逐渐恶化：年份主要冲突事件 2018年特朗普因加息问题多次批评鲍威尔，甚至考虑撤换他。 2020年特朗普在新冠疫情初期批评美联储反应迟缓，称鲍威尔做出了多次错误决策。这些事件反映了特朗普对美联储政策的高度关注以及他倾向于通过公开施压来影响政策方向的方式。美联储的政策走向与市场预期市场分析预计，美联储将在12月17-18日的政策会议上降息0.25个百分点，将联邦基金利率目标范围调整为4.25%-4.50%。这是美联储自9月启动宽松周期以来的又一次政策调整。降息背景：近期数据显示，美国劳动力市场持续降温，为宽松政策提供空间。市场预期：投资者关注货币宽松对经济复苏和通胀控制的双重影响。未来政策协调与潜在风险特朗普曾承诺上任后降低借贷成本，并实施全面关税政策，这可能加剧美联储在货币政策制定中的挑战：借贷成本降低：或与美联储的利率政策发生冲突。全面关税：可能推高进口成本，加剧通胀压力，与美联储控制通胀的目标背道而驰。未来政策协调的难度将直接影响市场稳定性和经济复苏的可持续性。编辑总结特朗普决定不更换鲍威尔显示出一定的政策延续性，但两人在利率政策和经济治理上的理念差异可能为未来的政策协调带来挑战。鲍威尔的领导下，美联储的独立性得到了法律保障，但外部政治压力仍可能干扰其政策执行。这种不确定性对市场情绪和美国经济的长期走向具有深远影响。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责货币政策、金融稳定和监管。联邦基金利率（Federal Funds Rate）：美联储用于影响经济活动和通胀的主要利率工具。全面关税政策：一种贸易政策，通过对进口商品征收高关税以保护本国产业。 2024年相关大事件 2024年12月8日：特朗普接受NBC采访，明确表示不会撤换美联储主席鲍威尔。 2024年11月：鲍威尔重申不会在任期结束前提前离任。 2024年9月：美联储启动新一轮宽松周期，首次降息0.25个百分点。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-10

特朗普胜选后首次电视采访！不会罢免鲍威尔，履行关税承诺，考虑取消出生公民权

其他借贷成本，这增加了他可能与鲍威尔在利率政策上发生冲突的可能性。而且，特朗普誓言实施全面关税，也可能使美联储控通胀的努力复杂化。关税威胁在访谈中，特朗普表示，自己将履行竞选承诺，对美国最大贸易伙伴的进口产品征收关税。值得注意的是，当被问及他能否“保证美国家庭不会因他的计划而支付更多费用”时，他承认自己不确定。他直言：“我不能保证任何事情，我不能保证明天。” 对于马斯克领导的削减开支计划，特朗普表示，他不会提高社会保障和医疗保险等政府项目的年龄，也不会削减这些项目的开支。当被问及“提高年龄或任何类似的事情”是否“不可能”时，特朗普表示同意，并称“我不会这么做”。特朗普称，自己会考虑提高联邦最低工资。自2009年以来，最低工资一直为每小时7.25美元，但希望与全国州长协商。他表示：“我同意，这是一个非常低的数字。” 特朗普表示，他将努力延长第一任期内通过的减税措施。特朗普不打算从他卸任后推出的价值数十亿美元的平台Truth Social撤资。“我不知道该撤资什么，我所做的就是发布信息”。移民问题移民问题是特朗普竞选的核心，他毫不犹豫地表示将大规模驱逐非法居住在美国的人。首先是被定罪的罪犯。此外，美国公民也有可能被卷入，与非法入境的家庭成员一起被驱逐出境，或者可以选择离开。当被问及移民身份混杂的家庭时，特朗普说：“我不想拆散家庭，所以不拆散家庭的唯一方法就是让他们团聚，然后把他们都送回去。” 他表示，驱逐数百万人的费用和后勤复杂性并没有阻止他。他还表示，打算取消出生公民权，这是第十四修正案规定的一项保护措施，该修正案保证任何在美国出生的人，无论其父母是谁，都拥有公民权。当被问及单方面这样做是否会面临法律反对时，特朗普表示，他将考虑修改宪法。外交政策在采访时，特朗普表示，“如果可以的话”，他正在积极努力结束战争，并补充称，乌克兰“可能”会在他重返白宫后不会得到美国那么多的军事援助。他不会承诺让美国留在北约，北约是自二战以来一直是对抗俄罗斯的军事联盟。他说，“如果他们付钱，绝对会的”，他会保留美国在北约中的角色。中东问题上，特朗普对叙利亚总统阿萨德能否继续执政表示怀疑。特朗普表示：“这太不可思议了，因为他在比你想象的更加不利的条件下执政多年，突然之间，叛军开始行动，占领了大片领土。人们长期以来一直押注他不会获胜，但到目前为止还没有奏效。但这次似乎有所不同。” 除此以外，特朗普还表示，他不会寻求对堕胎药施加限制。他将在第一天赦免因2021年1月6日“国会山骚乱”事件而被定罪的人，称许多人在监狱中遭受了过于严厉的对待。

格隆汇2024-12-09

非农就业数据预期增加22万，市场涨势停滞引发降息预期调整

就业数据的期待反映出投资者对经济增长和利率政策的高度敏感性。虽然就业数据表现稳定，但工资增长压力可能加大通胀风险，从而影响美联储政策的制定。在资产表现方面，短期市场波动可能会因政策前景的不确定性而放大，投资者需关注市场对美联储政策变化的反应。名词解释非农就业数据：反映美国非农业领域新增就业人数，是衡量经济活跃度的重要指标。失业率：代表失业人口占劳动人口的百分比，是经济健康状况的重要指标。收益率曲线：显示不同到期日的债券收益率，是预测经济周期和政策变化的重要工具。今年相关大事件 2024年12月：美国就业数据预计非农新增就业22万，市场焦点集中在薪资增长压力。 2024年11月：美联储暗示年内可能暂停降息，市场对政策前景分歧加剧。 2024年10月：美国经济数据持续好于预期，带动10年期美债收益率升至4%以上。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-07

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