速达到了三位数,但主要是上半年药明康德减持药明合联带来的32.1亿投资收益影响,去除该因素后,药明康德上半年净利润增速约26%,略高于21%的收入增速。 对于业绩增长的原因,药明康德没有给出明确的解释,但从今年一季度及去年年报来看,推动药明康德恢复增长的主要动力是TIDES 业务(寡核苷酸和多肽)。 今年一季度,药明康德TIDES 业务收入达到人民币 22.4 亿元,同比增长 187.6%。截至 2025 年3 月末,TIDES在手订单同比增长 105.5%。预计 2025 年末多肽固相合成反应釜总体积将从41000L提升至超100,000L。 多肽业务的爆发主要跟减肥药有关,无论是诺和诺德的司美格鲁肽还是礼来的替尔泊肽,都属于多肽类药物。 据说,药明康德拿到了礼来的减肥药代工项目。 除了药明康德外,凯莱英也拿到了减肥药订单,其中包括刚刚获批上市的国产减肥药玛仕度肽注射液,公司预计2025下半年多肽固相合成总产能将达30,000L,2024年末为21,000L! 在多肽药带动下,凯莱英一季度营收同比增长10%,净利润同比增长16%,复苏信号明确: 博腾股份的表现也可圈可点,今年上半年营收预计在15.5~16.2 亿元,同比增长 15%~20%。预计净利润扭亏为盈,约0-3000万: 分季度看,博腾股份二季度营收约7.84亿,同比增长约16.3%: 这个增速略低于一季度的18%,和药明康德的趋势相似。 但另市场惊喜的是上半年扭亏为盈! 去年四季度的时候,博腾股份的营收增速已经恢复至38.9%,但公司股价持续低迷,主要原因是竞争加剧及新业务扩张的情况下,公司增收不增利,去年四季度净利润更是亏损5400万。 从半年报业绩预告来看,博腾股份有望走出亏损阴影,主要是受益于公司营业收入的持续增长,成本费用的严格管控,精益运营带来的运营效率提升,以及新业务减亏等因素影响,公司整体毛利率较去年同期实现大幅提升,盈利能力持续提升。 在业绩大幅好转的情况下,医药外包股的估值并不高,拿药明康德为例,目前的市盈率仅为18倍: 超低估值+靓丽的业绩,以及创新药行情如火如荼,医药外包股今日集体涨停也就不难理解了! 从业绩趋势看,医药外包股刚刚反转,考虑到今年创新药行情火热,不少上市公司趁机配股融资,医药公司IPO项目也大幅增长。 融到钱的创新药公司,势必会增加在研项目,而医药外包股的收入主要来自药企,上游客户加大投入下,公司的业绩势必会再上一个台阶。 属于医药外包股的牛市又回来了!lg...