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Coinbase业绩未达预期致股价下跌，加密市场波动加剧或推高未来风险

Alesia Haas强调公司在实现正净收入、成本控制等财务目标方面表现良好。相比去年同期的230万美元净亏损，公司盈利增长明显，但仍低于市场预期。公司战略与市场应对 Coinbase表示本季度内员工数量增长了5%，并启动了10亿美元的股票回购计划，意在提升投资者信心。公司在致股东信中指出，预计本季度的订阅和服务收入在5.05亿至5.8亿美元之间，并于10月实现了1.9亿美元的交易收入。 Haas表示进入第四季度后，市场波动性有所增加，尤其是随着选举临近，加密市场的波动可能会加剧。加密市场动向加密市场近期处于低迷状态，二季度Coinbase收入较一季度下降18%，反映出在市场横盘的情况下，交易活动减少。尽管比特币价格在10月再次上涨，接近历史高位，但市场依旧观望，尤其是散户投资者的积极性未见显著提升。若比特币价格继续上涨，预计将有更多投资者重返市场，推动交易量上升。法律及政策风险 Coinbase仍面临美国证券交易委员会（SEC）去年对其提起的诉讼，带来潜在的法律风险。此外，美国即将举行的大选及未来政府对加密货币的态度也成为市场观望的关键因素，可能影响未来市场的监管环境。股价表现及投资人反应尽管Coinbase股价今年以来上涨约27%，但仍然落后于比特币70%的同期涨幅。财报发布后，Coinbase股价在周三盘后交易中下跌约3%，反映出市场对公司业绩和未来的不确定性。编辑观点 Coinbase近期的财报表现虽有所改善，但未达到市场预期，尤其是在法律和市场环境均存不确定性的情况下，导致其股价承压。公司在收入增长和盈利改善方面的努力显而易见，但因新会计规则带来的资产定价损失以及加密市场波动性加剧，未来业绩依然面临挑战。名词解释数字资产市值定价：指根据市场交易价格对公司持有的加密资产重新估值的方法，用于更真实地反映资产价值。股票回购计划：公司购买自身股票的行为，通常用于提升股票价格，增加股东回报。净收入：公司扣除所有成本后的最终利润，是衡量公司盈利能力的重要指标。美国证券交易委员会（SEC）：负责监管证券市场的美国联邦机构，确保证券市场的公平和透明。相关大事件 2024年10月，美国证券交易委员会（SEC）对Coinbase提起的诉讼尚未结案，这一法律不确定性为公司带来较大的运营和市场风险。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-01

天风证券：给予中国化学买入评级

8亿元，同比+1.5亿元，主要系营业外净收入增加、公允价值变动净收益及投资收益的增加以及减值的冲回所致。　　订单规模保持稳健，关注后续结转速度　　新签订单方面，24Q1-3公司累计新签合同2840.8亿元，同比+0.1%，细分来看，24Q1-3公司化学工程、基础设施、环境治理、勘察设计、实业、现代服务业分别新签2117、500、94、31、64、8亿元，同比分别-5.9%、+27.6%、+26.1%、-14.9%、+19.1%、-66.5%，基础设施及环境治理类订单增速较快。分区域看，24Q1-3公司新签境内、境外订单分别为2183.7、657.2亿元，同比分别+9.8%、-22.7%，占比分别为76.9%、23.1%，境外订单增速下降，我们判断主要由于23年同期公司新签海外大额订单导致基数相对较高。整体看，订单仍保持稳健态势。在四季度财政刺激预期升温下，关注后续订单的结转速度。　　盈利能力稳步提升，Q3现金流净流出收窄　　公司24Q1-3毛利率为9.1%，同比+0.86pct，其中Q3单季度毛利率为8.42%，同比+0.47pct。24Q1-3公司期间费用率为5.39%，同比+0.7pct，其中销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.0、+0.28、+0.06、+0.36pct。24Q1-3公司合计计提了0.46亿元的资产及信用减值损失，同比少计提损失0.6亿元。综合影响下24Q1-3净利率为3.14%，同比+0.06pct。现金流方面，24Q1-3公司CFO净额为-56.32亿元，同比多流出22.65亿元，其中Q3单季度经营性现金净流出10.6亿元，同比少流出25.3亿元，24Q1-3收现比同比+8.04pct至92.1%，付现比同比+6.18pct至95.35%。　　实业有前景，关注中长期投资价值，维持“买入”评级　　我们认为公司转型实业持续优化商业模式，股权激励等带动经营活力不断提升。考虑到公司前三季度业绩不及我们此前预期，我们小幅调整公司24-26年归母净利润的预测至57、62、68亿元（前值为60、67、75亿元），同比分别+4%、+10%、+9%，维持“买入”评级。　　风险提示：基建投资景气度不及预期，新签订单毛利率不及预期，汇率大幅波动，工程订单结转速度放缓。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券王涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.12%，其预测2024年度归属净利润为盈利59.77亿，根据现价换算的预测PE为8.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.57。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-10-31

META 2024Q3业绩电话会议高管解读财报

43%。本季度我们的税率为 12%。净收入为 157 亿美元，即每股 6.03 美元。资本支出（包括融资租赁的本金支付）为 92 亿美元，主要来自对服务器、数据中心和网络基础设施的投资。我们的资本支出在一定程度上受到第三季度服务器交付时间的影响，这些服务器将在第四季度支付。自由现金流为 155 亿美元。在第三季度，我们完成了 105 亿美元的债务发行，回购了 89 亿美元的 A 类普通股，并向股东支付了 13 亿美元的股息，本季度结束时，我们持有 709 亿美元的现金和有价证券，以及 288 亿美元的债务。现在来看看我们的分部业绩。我先从应用程序系列分部开始。我们的应用程序系列社区持续增长，9 月份每天有超过 32 亿人使用我们的至少一个应用程序系列。第三季度应用程序系列总收入为 403 亿美元，同比增长 19%。第三季度应用程序系列广告收入为 399 亿美元，增长 19% 或按固定汇率计算为 20%。在广告收入中，在线商务垂直行业是同比增长的最大贡献者，其次是医疗保健、娱乐和媒体。从用户地域来看，广告收入增长最强劲的是欧洲，分别为 23% 和 21%。亚太地区增长了 18%，北美增长了 16%。从广告商地域来看，北美和欧洲的总收入增长最强劲，为 21%。世界其他地区增长了 17%，而亚太地区是增长最慢的地区，仅增长了 15%，较第二季度 28% 的增长率有所下降，主要原因是中国广告商的需求强劲。在第三季度，我们各项服务的广告展示总数增加了 7%，每个广告的平均价格增加了 11%。展示次数的增长主要受到亚太地区和世界其他地区推动。定价增长受广告商需求增加推动，部分原因是广告效果提升。展示次数的增长部分抵消了这一增长，特别是来自货币化程度较低的地区和平台的展示次数增长。应用程序家族其他收入为 4.34 亿美元，增长 48%，主要受到来自 WhatsApp 商业平台的商业消息收入增长的推动。我们继续将大部分投资用于应用程序家族的开发和运营。在第三季度，应用程序家族支出为 185 亿美元，约占我们整体支出的 80%。应用程序家族支出增长 13%，主要由于基础设施和员工人数相关费用增加，但法律相关费用减少部分抵消了这一增长。应用程序家族营业收入为 218 亿美元，营业利润率为 54%。在我们的 Reality Labs 部门中，第三季度收入为 2.7 亿美元，增长 29%，主要得益于硬件销售。Reality Labs 支出为 47 亿美元，同比增长 19%，主要原因是员工相关支出和基础设施成本增加。Reality Labs 运营亏损为 44 亿美元。现在谈谈业务前景。有两个主要因素推动我们的收入表现。我们为社区提供引人入胜的体验的能力，以及我们随着时间的推移将这种参与度货币化的有效性。首先，我们专注于改善当前应用程序内用户的体验，并投资于有可能在未来几年促进参与度的长期计划。我们预计我们的内容推荐路线图将涵盖这两个时间范围，因为我们有新的工作流专注于改进推荐，以及多年计划来开发创新的新方法。我将首先关注短期。在第三季度，我们继续看到 Facebook 和 Instagram 的每日使用量同比增长，无论是在全球还是在美国。在 Facebook，我们看到了 6 月份统一视频播放器在全球推出后取得的强劲成果。自从推出支持该播放器的新体验和预测系统以来，我们看到 Facebook 视频播放器的使用时间增加了 10%。本月，我们进入了 Facebook 视频产品发展的下一阶段。从美国和加拿大开始，我们将独立视频标签更新为全屏观看体验，这将使人们能够以更身临其境的体验无缝观看视频。我们预计将于 2025 年初完成全球推广。在 Instagram 上，Reels 继续受到广泛关注，我们在推广原创内容方面不断取得进展，目前超过 60% 的推荐来自美国的原创帖子，这有助于人们在 Instagram 上找到独特和差异化的内容，同时也帮助早期创作者被发现。接下来，让我再谈谈我们多年的推荐路线图。以前，我们为每款产品运营单独的排名和推荐系统，因为我们发现，如果我们将模型大小和计算能力扩大到某个点以上，性能就不会扩展。然而，受到我们在大型语言模型中观察到的扩展规律的启发，去年我们开发了新的排名模型架构，能够从大得多的数据集中更有效地学习。首先，我们一直在将这些新架构部署到我们的 Facebook 视频排名模型中，这使我们能够提供更相关的推荐，并在观看时间方面实现有意义的增长。现在，我们正在探索这些新模型是否可以为其他服务的推荐带来类似的改进。之后，我们将考虑将跨表面数据引入这些模型，以便我们的系统可以从应用程序一个表面上某人感兴趣的内容中学习，并用它来改进他们在另一个表面上的推荐。这需要时间来实现，我们还将同时进行其他探索。然而，随着时间的推移，我们乐观地认为，这将解锁更多相关建议，同时由于我们运行的建议数量较少，因此工程效率也会提高。除了建议之外，我们还在其他长期参与优先事项方面取得了进展，包括生成式人工智能和线程。随着我们在更多国家和语言中提供 Meta AI，其使用量不断扩大。随着我们改进模型并在最近几个月引入了许多增强功能，使 Meta AI 更具帮助性和吸引力，我们看到了使用量的提升。上个月，我们开始引入语音，以便您可以更自然地与 Meta AI 交谈，现在美国、澳大利亚、加拿大和新西兰的人们都可以使用语音。在美国，人们现在还可以将照片上传到 Meta AI 以了解更多信息，为帖子写标题，并通过简单的文本提示添加、删除或更改图像内容。这些都是使用我们的第一个多模式基础模型 Llama 3.2 构建的。 Threads 仍然是另一个我们看到了巨大潜力的领域。我们每个季度都会吸引越来越多的新用户，同时参与度也不断提高。展望未来，我们计划推出更多功能，让人们更轻松地了解他们关心的话题。现在谈谈我们收入表现的第二个驱动因素，即提高货币化效率。这项工作分为两个部分。第一部分是优化自然互动中的广告水平。我们继续看到在视频等货币化程度较低的领域增加广告供应的机会。在 Facebook 上，随着视频播放器的统一，视频互动继续向短格式转变，我们预计随着视频标签向全屏格式的转变，这种情况将继续下去。这导致自然视频展示次数的增长速度快于 Facebook 上的整体视频时间，这为投放广告提供了更多机会。在 Facebook 和 Instagram 上，我们还在继续开展更广泛的工作，以优化在用户会话中展示广告的时间和位置。这使我们能够在不增加广告数量的情况下推动收入和转化率增长。提高盈利效率的第二部分是提高营销效果。与有机内容排名类似，我们正在通过采用新的建模方法寻找机会，实现有意义的广告效果提升。例如，我们最近部署了新的学习和建模技术，使我们的广告系统能够考虑用户在看到广告之前和之后采取的一系列行动。以前，我们的广告系统只能将这些行动聚合在一起，而不能映射这些行动的顺序。这种新方法使我们的系统能够更好地预测受众对特定广告的反应。自从我们在今年上半年采用新模型以来，根据在选定细分市场中的测试，我们已经看到转化率增长了 2% 至 4%。我们还在改进我们的广告平台，以确保我们推动的结果是根据每个企业的目标及其衡量价值的方式量身定制的。在第三季度，我们对广告排名和优化模型进行了调整，更多地考虑了跨发布商的转化过程，我们预计这将增加广告主在第三方分析工具中看到的元归因转化。我们还在为广告主测试新功能和设置，使他们能够根据自己最看重的方面优化广告活动，例如推动增量转化而不是绝对转化。最后，我们的 Advantage + 解决方案（包括广告创意工具）继续保持强劲势头。我们看到广告主使用我们的生成式 AI 驱动的图像扩展、背景生成和文本生成工具后，留存率很高，即使在这个早期阶段，它们也已经在为广告主带来更好的效果。本月初，我们开始测试我们的首个视频生成功能、视频扩展和图像动画。我们预计到明年年初，这些功能将更广泛地推出。接下来，我想谈谈我们的资本配置方法。我们继续以长远的眼光来经营业务，这涉及投资于我们预期将在不同时期产生回报的机会组合。我们对眼前的一系列机会非常乐观，并相信现在投资基础设施和人才不仅会加速我们的进步，而且会增加在每个领域实现回报最大化的可能性。这包括投资于短期计划，以实现核心业务的持续健康收入增长，以及投资于长期机会，这些机会具有随着时间推移带来可观回报的规模。考虑到我们长期投资的准备时间，我们还将继续最大限度地提高我们的灵活性，以便我们能够对市场发展做出反应。在 Reality Labs 内部，这让我们受益匪浅，因为我们已经改进了路线图，以应对智能眼镜比预期更早取得的成功。在生成式人工智能方面，我们预计现在将大幅扩大我们的基础设施容量，同时优先考虑其可互换性，这同样也有助于应对未来几年技术和市场的发展。现在谈谈我们的财务展望。我们预计 2024 年第四季度的总收入将在 450 亿美元至 480 亿美元之间。根据当前汇率，我们的指导假设外币对同比总收入增长大致中性。现在谈谈费用展望。我们预计 2024 年全年总支出将在 960 亿美元至 980 亿美元之间，高于我们之前的 960 亿美元至 990 亿美元的范围。对于 Reality Labs，由于我们持续的产品开发工作和进一步扩大生态系统的投资，我们继续预计 2024 年的运营亏损将同比大幅增加。现在谈谈资本支出前景。我们预计 2024 年全年资本支出将在 380 亿美元至 400 亿美元之间，高于我们之前的 370 亿美元至 400 亿美元。我们继续预计 2025 年资本支出将大幅增长。鉴于此，以及我们 2024 年资本支出的后端加权性质，我们预计明年基础设施支出增长将显著加速，因为我们意识到扩大的基础设施车队的折旧和运营费用将有更高的增长。谈到税收，如果我们的税收环境没有任何变化，我们预计 2024 年第四季度的税率将在 10% 以下。此外，我们将继续监测活跃的监管环境，包括欧盟和美国日益增加的法律和监管阻力，这可能会对我们的业务和财务业绩产生重大影响。最后，这对我们的业务来说又是一个好季度。我们的全球社区继续发展。我们看到我们的核心优先事项持续增长，我们面前有令人兴奋的机会，可以在 2025 年推动我们的核心业务进一步增长，并利用未来的长期机会。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-10-31

银行业的新质生产力：宁波银行金融科技渐入佳境

从收入构成来看，报告期内公司实现利息净收入353.17亿元，同比增加16.9%，同比增速较中报增加2.2个百分点，今年以来连续三个季度提速。依托金融科技提升风险监测体系资产质量保持稳定面对经济周期起伏和内外部经济形势变化，当前商业资产质量管控面临着较为严峻的挑战。宁波银行坚持“经营银行就是经营风险”的理念，抓好信用风险管理。一方面，紧跟内外部经济形势及政策要求，实施审慎稳健、务实高效的授信政策；另一方面，持续完善全流程信用风险管理，依托金融科技提升全方位风险监测体系，不断提升风险管理专业性和精准性，资产质量得到有力保障。截至2024年9月末，公司不良贷款率为0.76%，已经连续17年保持不良率低于1%，不良率始终在行业里处于较低水平。同时，公司不断加大贷款减值损失计提力度，增强了风险抵补能力。截至2024年9月末，贷款损失准备金余额447.93亿元，较上年末增加2.27%。此外，截至报告期末，拨备覆盖率为404.8%，风险抵补能力继续保持较好水平。流动性风险方面，宁波银行根据监管要求和宏观经济形势变化，持续加强流动性风险制度体系建设，不断改进流动性风险管理技术略，确保公司流动性风险处于安全范围。截至报告期末，公司流动性比例100.58%，流动性覆盖率206.36%，主要流动性监管指标均满足监管要求。当前，银行业正经历着金融与科技的深度合作与融合。这些技术不仅推动了银行金融服务的创新，更为银行的各项业务提供了强有力的支持。从某种程度上来看，银行也可视为一家科技公司，在数字化转型的同时，积极采用新技术对业务进行创新和优化。宁波银行在金融科技和数字化转型方面的努力和成绩，正在为商业银行尤其是城商行提供一个优秀的样板。

面包财经2024-10-31

“牛市旗手”集体狂欢！多家公司业绩增速超100%，自营业务大展拳脚

59亿元。公司指出，主要是手续费及佣金净收入、投资收益等减少。近日多次涨停的天风证券前三季度也亏损了5.36亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益净亏损5.48亿元，基本每股亏损0.06元/股。得益于自营业务，诸多体量较小的中小券商均实现了利润增长。根据三季报，东方财富前三季度实现投资收益及公允价值变动收益合计24.06亿元，同比增长49.26%。对于增长的原因，公司指出，系证券自营固定收益业务收益增加。中信证券投资收益和公允价值变动收益大幅增长，三季报中“合并利润表”也显示，1-9月自营业务共实现收入218.30亿元，同比增长33.95%。招商证券表示，第三季度归母净利润大增的主要原因是自营业务收入增加的影响；国海证券表示，受益于市场向好变化，公司三季度销售交易与投资、零售财富等业务收入稳健增长。业绩与估值有望双升今年以来，券商行业持续获得政策红利。 9月20日，证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，进一步完善证券公司风险控制指标体系，推动证券公司落实全面风险管理要求，提升服务实体经济质效，促进证券公司高质量发展，将于2025年1月1日起正式施行。值得关注的是，新规优化了证券公司投资股票、做市等业务风控指标计算标准，支持合规稳健的优质券商适度提升资本使用效率。日期，央行公告的创设“证券、基金、保险公司互换便利”，并接受符合条件的证券、基金、保险公司申报，利好券商板块的政策进一步丰富。业内人士指出，下半年经济复苏预期及活跃资本市场政策将推动增量资金入市、活跃资本市场，进而带动券商基本面与估值提升。除此之外，公司并购重组案例也迎来实质性的进展，成为券商板块吸引投资者关注和市场资金的重要因素。国泰君安、海通证券复牌，股价大幅上涨。除了这2家头部官宣外，国信证券并购万和证券、浙商证券入主国都证券、西部证券筹划收购国融证券等也在推动券商板块合并潮的升温。展望未来，华龙证券表示，近期市场成交额大幅提升，参与互换便利的头部券商有望获得较低成本投资资金买入权益资产，增量资金入场同样将提振资本市场，能够形成良性循环，利好券商四季度业绩提升。同时财政部国债增发相关政策有望落地，政策超预期前提下券商业绩与估值有望同时提升，监管政策催化将长期有利于上市券商估值提升。中航证券也指出，在政策和流动性持续支持下，当前资本市场信心有望进一步增强，对券商经纪、财富、投资等多项业务形成实质性利好。目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。预计行业内并购重组事项将持续加速推进，建议关注并购相关标的如国泰君安、国联证券、浙商证券等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。

格隆汇2024-10-31

Coinbase 2024年Q3业绩电话会高管解读财报

DA 正值。这是我们连续第四个季度实现净收入正值。正如您多次听到的那样，多年来，我们一直在努力实现收入多元化，不再依赖交易费收入，因为交易费收入波动较大，难以预测，更依赖市场。随着时间的推移，我们将更多的收入转移到订阅和服务收入上。今年我们在这方面取得了令人难以置信的进展。因此，我们有望在 2024 年实现超过 20 亿美元的订阅和服务收入。这一数字比 2023 年的 14 亿美元有所增加。这确实为我们提供了资源，让我们可以投资于一些有关效用和监管透明度的后续措施。简单介绍一下我们的一些国际扩张举措，因为这也有助于提高我们的收入。我们确实在 4 个新市场进行了投资。过去几年——也就是过去的两年——收入超过了直接运营成本。这表明我们有一个可重复的策略，我们可以继续在更多国家这样做。因此，这让我们的资产负债表更加强劲，目前为 82 亿美元，这给了我们很大的财务灵活性。我们可以用它做很多不同的事情。但我们的董事会还批准了 10 亿美元的股票回购，这也是我们可以自行决定使用的。好的。那么第二个优先事项是推动效用。这非常重要，因为加密货币最初是人们想要交易的资产类别。但我们实际上想增加世界的经济自由。我们想更新金融体系。我们想让它成为人们日常生活的一部分。而要从中受益，并不是世界上每个人都有可支配收入来真正每天进行交易，他们需要做一些对普通人来说更频繁的事情。因此，其中一些基础要素实际上在本季度和过去几个季度才刚刚开始形成，这将使我们能够吸引 10 亿或更多人进入加密货币领域。我将快速介绍其中的几个。其中之一就是稳定币。这些货币对高通胀市场的人们很有用。它们对那些希望让资金在世界各地更快流动、进行快速、廉价支付和汇款的人很有用。智能钱包是第二个。这是我们真正开创的一项技术，它使基于加密货币的应用程序的入门阻力大大降低，费用也降低了，它有很多好处，我会谈到这些。最后一个是名为 Base 的第 2 层解决方案。它允许区块链真正扩展，并使每笔交易在 1 秒内完成，全球任何地方的交易成本为 0.01 美元。我认为加密货币可能是世界上唯一可以实现这一点的支付方式。它既快速又便宜，而且是全球性的。因此，让我们逐一讨论一下这些，并思考它们如何结合在一起以实现新的用例。其中一个用例是支付。支付目前在加密货币领域很流行。我想说这是一个被低估的重要趋势。去年，稳定币支付或交易的交易量约为 10 万亿美元。实际上，到 2024 年，我们的交易量已经翻了一番。所以它已经超过了 20 万亿美元。当然，到今年年底，这个数字会更大。因此，真正实现这一目标的因素之一是现在拥有一种值得信赖的稳定币 USDC。它是重要的基石之一。我们在 Coinbase 做出了巨大的努力，将稳定币整合到我们所有的不同产品中。这实际上在很大程度上推动了 USDC 的增长。今年迄今，USDC 的市值已上涨 45%，至第三季度的 360 亿美元。今年年初时，这一数字为 250 亿美元。我认为，它实际上是目前增长最快的美元支持稳定币，至少是目前的主要稳定币。我们还推出了对 EURC 的支持，EURC 是 Base 上一种欧元支持的稳定币。我们帮助其市值在第三季度翻了一番，现在它已成为最大的欧元支持的稳定币。因此，这不再只是一种美元现象。我们将看到许多不同法定货币的稳定币。因此，这是稳定币的重要组成部分。我提到的第二个是智能钱包。上个季度，我们实际上推出了对智能钱包的支持。这确实彻底改变了人们使用的用户界面，尤其是使用自托管钱包来加入加密货币。因此，他们不再需要记住或写下这个恢复短语。人们总是担心丢失这些恢复短语，而现在他们不再需要这样做了。他们可以使用生物识别技术或称为密钥的东西在一两秒钟内创建钱包。无需记住或写下任何东西，也不必丢失或忘记。而且它还有助于消除一些网络费用。我们想出了一个聪明的解决方案，因为经常出现一种先有鸡还是先有蛋的情况，人们没有加密货币来支付网络费用，而现在他们不必拥有它。所以现在还为时过早，但我们看到了非常积极的信号。并非我们所有的产品都集成了这一点。但在我们开展的一些项目中，我们看到首次交易时间（我们跟踪的一个指标）缩短到了大约 8 分钟，而使用一些更传统的钱包则需要 2.5 小时。因此，智能钱包简化了入门流程。最后，这些第 2 层解决方案做出了巨大贡献，Base 是我们帮助开创的第 2 层解决方案，现在正在去中心化——它已经成为市场上排名第一的第 2 层解决方案。无论是通过交易计数流程还是平台上的总价值来衡量，它都取得了令人难以置信的成功。它现在是市场上排名第一的第 2 层解决方案。因此，我认为这将成为人们使用 Layer 2 支付的默认方式，在 Base 上，USDC 的支付速度不到 0.01 美元，1 秒内，全球任何地方都可完成支付。去年的交易量从 10 万亿美元增长到今年的 20 万亿美元。这真的开始发生在我们眼前。Base 一直在快速创新。例如，他们添加了一种称为 Base 名称的产品，这是一种链上身份产品。如果您可以发送到人类可读的名称而不是这些看起来更复杂的钱包地址，那么加密货币的使用将更加容易。他们还推出了一种名为 cbBTC 或 Coinbase Bitcoin BTC 的产品。我们在 Base 的以太坊上推出了它。这本质上是一种基于代币的比特币包装版本，允许人们使用他们在比特币中积累的所有价值，但将其用于 DeFi 应用程序，例如借贷。因此，Base 团队一直在以非常重要的速度进行创新。因此，所有这些构建模块都聚集在一起，您可以真正开始看到加密货币中的消费者效用。我打个比方，这有点像互联网的起源。如果你回到 2000 年，全球 GDP 中只有大约 1% 是通过电子商务实现的。如今，全球 GDP 的 20% 左右通过电子商务流通。因此我认为加密货币也将遵循类似的趋势。我们对此进行了内部估算，虽然很难估算，但我们的最佳猜测是，全球 GDP 的 0.5% 左右通过加密货币流通。我们真的希望全球 GDP 的 20% 左右通过加密货币流通。我们认为加密货币流通速度更快、更便宜、更全球化、更公平、更自由。就像水一样，支付将流向阻力最小的路径。这是世界上最好的支付轨道。全球的人们都希望它能带来许多其他好处，比如作为通货膨胀的避难所、经济自由和良好的金融基础设施。它只是——它在世界各地创造繁荣。所以我们将——我认为我们现在已经奠定了这一基础，未来几年全球 GDP 将越来越多地依靠加密轨道运行。好的。这就是推动效用。让我们来谈谈推动监管透明度作为我们的最后一大支柱。过去几年，我们作为一个行业、一个社区所取得的成就让我感到非常自豪。我的意思是，就在几年前，我们觉得加密货币正受到围攻。有一小部分人非常反对加密货币，真的在攻击这个行业。而今天，情况真的不可能不同了。两位总统候选人现在都在他们的声明中讨好加密货币选民。超过 350 名竞选联邦公职的政客现在采取了支持加密货币的立场。如果你看看 StandWithCrypto.org 的评级系统，他们要么是 A 级，要么是 B 级。所以无论选举结果如何，这都将成为有史以来最支持加密货币的国会。我们已经知道了这一点。今年，我们取得了巨大成功，美国众议院通过了一项得到两党大力支持的亲加密货币法案，即 FIT 21 法案。当然，参议院目前正在讨论该法案。所以我觉得加密货币在政策方面已经发挥了巨大的作用，它的声音和选民群体非常强大。所以我们试图在这里尽自己的一份力量，支持我们的客户，我们一直是 Fairshake 的主要支持者。他们是这次选举中最大的无党派团体之一，也许是最大的一个，我不确定。我们还支持 StandWithCrypto.org。我提到的这个草根倡导组织。现在有 180 万加密货币倡导者举手支持。这是一个令人难以置信的数字。这些人举手表示，他们希望在这次选举中选出支持加密货币的候选人。所以选民人数非常庞大。顺便说一句，我认为，如果你们希望看到这个行业在美国建立起来，你们所有人都可以提供帮助。我鼓励你们去 StandWithCrypto.org 看看你们的州，看看你们居住地不同候选人的得分。我们将在 5 天左右看到这次选举的结果。但我认为，无论这次选举会发生什么，它实际上已经取得了巨大的积极成功。今天我想特别强调的一点是，选举后我们不会放慢脚步，对吧？5、6 天后，我们就会知道结果，但我们知道这将是我们持续关注的重点。我们需要确保我们国家通过支持加密货币的立法，以真正打开新资本和创新来源的闸门。我们不能让这种执法监管环境扼杀所有试图在该领域创新的初创企业。因此，我认为，如果我们能够获得监管明确性，这将为该行业带来巨大的推动力。因此，我们今天宣布，无论选举结果如何，我们都将在选举前向 Fairshake 再投入 2500 万美元，这笔钱不会用于本次选举，而实际上只是为了延续 2026 年中期选举的势头。除此之外，我们还将在本次选举后继续支持 StandWithCrypto.org。他们的目标是到 2026 年中期选举时获得 400 万支持者。因此，我们将支持他们实现这一目标。因此，这是我们迄今为止在政策方面投资回报率最高的两项投资。我确实认为这是我们可以采取的最大手段之一，旨在帮助这个行业蓬勃发展，支持我们的客户。当我去会见大型金融机构或使用加密货币的普通人时，我听到的第一件事就是问他们，为什么你们不更多地使用它，他们告诉我这是监管的清晰度，特别是在机构方面。我认为，如果我们能让他们中的许多人都同意这一点，那将成为一个巨大的资本流入来源。是的。这就是我们关于推动收入、实用性和监管透明度的总结。最后，我认为我们确实处于有利地位。我们已经连续 7 个季度在所有宏观环境中实现了正调整后的 EBITDA。我认为从成本的角度来看，业务处于非常健康的状态，管理费用，这为我们提供了资源来推动实用性和监管透明度，这实际上可以成为加密货币的下一个篇章，希望随着时间的推移，加密货币的用户数量能够增长到 10 亿或更多。阿莱西亚·哈斯正如 Brian 所说，我们今年为公司设定了 3 个目标。我们还有 3 个财务目标，我们在第三季度在每个目标上都取得了进展。第一是继续实现收入多元化；第二，保持费用纪律；第三，在所有市场条件下实现正的调整后 EBITDA。那么我们为什么不先介绍这些，然后再深入介绍我们的结果呢？我们的第三季度总收入为 12 亿美元，我们的费用在我们上季度提供的预期范围内，调整后的 EBITDA 为 4.49 亿美元。我们的资产负债表得到加强，我们的美元总资源环比增长 5%，本季度末达到 82 亿美元。现在从交易收入开始。我们的总交易量为 1850 亿美元，环比下降 18%。这是由于本季度加密资产波动性和平均资产价格下降所致。因此，我们的总交易收入为 5.73 亿美元，环比下降 27%。您可以看到第三季度我们的交易量和交易收入增长率存在明显差异。因此，我想强调一些趋势来部分解释这些结果。首先，重要的是，我们在美国的法定货币对加密货币交易量份额与上一季度相比保持稳定，而我们的大部分消费者收入都来自美国。其次，我们确实看到，消费者稳定币对交易量环比大幅增长。在一定程度上，我们认为这种增长是由产品更新推动的，产品更新使高级交易者能够更轻松地在我们的平台上交易稳定币。虽然我们在稳定币对交易中几乎不收取任何费用，但稳定币和 USDC 的采用率不断提高是我们战略的核心，我们通过与 USDC 发行人的商业关系将 USDC 货币化。第三，我们看到非交易消费者交易收入有所下降。因此，非交易消费者交易收入包括来自 DEX 的收入和小额费用。转到机构方面。我们确实看到机构现货收入环比下降，但我们看到我们的主要经纪商和衍生品业务表现相对较好。虽然尚未实现实质性增长，但我们非常高兴看到衍生品收入开始增长，因为我们努力实现收入来源多元化仍然是我们的首要任务。订阅和服务收入为 5.56 亿美元，环比下降 7%。我们很高兴看到质押和托管的原生单位数量有所增长。然而，原生单位数量的增长被较低的平均加密资产价格所抵消，这影响了本季度的收入。我们的第三季度稳定币收入增长了 3%，因为 USDC 市值增长和我们平台上的 USDC 余额增长超过了较低利率的影响。为了完成收入，我想分享的是，Coinbase One 付费订阅用户的数量继续增长，我们在第三季度创下了历史新高。现在谈谈费用。第三季度总运营费用为 10 亿美元，环比下降 6%。我们的调整后 EBITDA 为 4.49 亿美元，净收入为 7500 万美元。净收入受到我们加密资产投资组合 1.21 亿美元税前损失的影响，其中绝大部分未实现。考虑到税收影响后，这些损失约为 9200 万美元。截至第三季度，我们的资源为 82 亿美元，环比增长 5%。正如 Brian 之前分享的那样，我们今天宣布，董事会已批准我们的首个股票回购计划，金额高达 10 亿美元，且无到期期限。由于我们现在已经连续 7 个季度实现正调整后 EBITDA，并实现了我们的财务目标和所有市场条件，我们希望在资本配置方面更加具有战略性，而该计划为我们提供了另一种工具，我们将寻求机会使用。最后，我想强调一下我们第四季度的展望。放眼未来，我们很高兴看到我们长期的收入多元化努力取得了成效，因为订阅和服务收入有望在今年超过 20 亿美元。尽管如此，我们的第四季度订阅和服务前景仍反映了一些不利因素，包括 10 月份以太坊的价格与第三季度平均价格相比下跌了 10%，以及利率下降。与此同时，我们将继续致力于提高产品采用率和增加平台上的原生单元，以帮助抵消这些不利因素。第二，在技术开发和一般及行政费用方面，我们继续严格控制固定费用的支出。我们预计第四季度技术开发和一般及行政费用将在 6.9 亿至 7.3 亿美元之间。第三，也是最后一点，在销售和营销方面，我们在过去一年增加了可变费用，尤其是 USDC 奖励率和绩效营销。在第四季度，我们预计销售和营销费用将在 1.7 亿至 2.2 亿美元之间，这得益于平台 USDC 余额增加和品牌支出增加。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-10-31

A股三季报收官！整体业绩边际回暖，六大行日赚38.67亿

.69%。这一表现主要受到手续费及佣金净收入大幅下降的影响。净利息收益率下滑，工商银行年化净利息收益率1.43%，与上半年持平。农业银行、建设银行、邮储银行前三季度净利息收益率分别是1.45% 、1.52% 、1.89%。上市公司注重投资者回报，分红水平提升值得注意的是，在资本开支放缓的背景下，上市公司更加注重投资者回报。截至10月31日，已有216家公司披露三季报分红预案（含已实施），分红总额达到291.18亿元，远超往年三季报分红水平。这一趋势表明，上市公司在追求业绩增长的同时，也开始更加注重对投资者的回报。展望未来，A股市场仍将面临诸多机遇与挑战。一方面，随着政策红利的持续释放和市场改革的不断深入，A股市场的国际化、机构化进程将不断加快，为市场带来更多的投资机会。另一方面，全球经济形势的不确定性、地缘政治风险等因素也可能对市场造成一定的冲击。因此，投资者需要保持理性的投资心态，合理配置资产，以应对市场的变化。

金融界2024-10-31

隔夜美股全复盘(10.31)| Meta盘后跌逾3%，三季报整体勉强好于预期；微软盘后一度跌逾4%，因Azure增长预测令人失望

格隆汇2024-10-31

Meta用户增长未达预期，2025年将加速人工智能基础设施投入

利润为157亿美元，同比上升35%，但净收入增速为自2023年第二季度以来的最低值。公司日活跃用户数达到32.9亿，较去年同期增长5%，但低于分析师预期的33.1亿。为应对人工智能(AI)需求的增长，Meta提高了2024财年资本支出预期至380亿至400亿美元，并预计2025年基础设施支出将进一步攀升。首席执行官马克·扎克伯格在电话会议中表示，AI的投资需要坚实的基础设施支持，并重申公司将持续在这一领域投入。他指出，Meta已投资数十亿美元购买Nvidia的图形处理单元(GPU)，用于增强公司在线广告业务的表现，并且正在扩展数据中心以支持其AI战略。扎克伯格表示，已有超过一百万广告商使用了Meta的生成式AI广告工具。本季度广告收入达399亿美元，同比增长18.7%，占公司总收入的98.3%。Meta将2024财年总支出目标调整为960亿至980亿美元，略低于之前的960亿至990亿美元。尽管广告业务增长强劲，但亚太地区的增速有所放缓，仅增长15%，低于上季度的28%。首席财务官Susan Li将这一趋势归因于中国广告商需求的减弱，尤其是在线零售商(如Temu和Shein)的广告支出减少引发投资者对Meta收入的担忧。 Meta预计第四季度营收将在450亿至480亿美元之间，这一预期中位值高于分析师的平均预估463亿美元。在硬件部门方面，Reality Labs本季度营收同比增长29%至2.7亿美元，但仍低于市场预期的3.104亿美元，营业亏损达44亿美元。自2020年以来，该部门累计亏损已超过580亿美元。截至9月30日，Meta员工总数同比增长9%，达72,404人。在Meta发布财报的同时，竞争对手也表现不俗。Alphabet本周公布第三季度Google Cloud销售额增长35%，微软Azure云服务同比增长33%，其中12%来自AI服务。苹果和亚马逊将于周四发布季度财报，进一步展现科技巨头在AI和云计算领域的业绩。

Sissi2024-10-31

Alphabet第三季度财报：人工智能与云计算推动营收增长，监管压力持续

比增长16%，超过预期的729亿美元。净收入为每股2.12美元，也超出市场平均预期的1.84美元。首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）表示，借助硬件、工程和技术创新，Alphabet已将搜索查询中的AI答案生成成本降低了90%，并扩大了其生成式AI模型Gemini的规模。这些措施在提升搜索业务使用率的同时，进一步巩固了谷歌的AI领先地位。云计算业务的高速增长 Alphabet的云计算业务本季度收入为114亿美元，同比上涨35%。谷歌凭借其在AI领域的深厚积累，吸引了大量云计算客户，尤其是在与亚马逊和微软的竞争中不断扩大市场份额。桑达尔·皮查伊指出，AI解决方案已推动现有客户对谷歌云产品的进一步采用，并帮助公司赢得了更多新客户和更大规模的合作。分析师认为，随着企业AI工作负载的增加，谷歌云计算业务的营收有望持续提升。其他创新项目的进展 Alphabet的“其他投资”（Other Bets）业务收入达到3.88亿美元，同比增长31%，其中Waymo和生命科学公司Verily是主要贡献者。尽管该部门依然处于亏损状态，第三季度亏损11亿美元，但Alphabet正逐步减少亏损，计划通过进一步加强财务管理来改善业绩表现。前任首席财务官Ruth Porat已转任公司总裁兼首席投资官，负责该部门的投资组合管理，预计将推动更多节支增效措施。监管挑战与潜在影响 Alphabet正面临来自美国政府的反垄断调查。8月，美国法官裁定谷歌搜索业务构成非法垄断，美国司法部指控其在广告技术市场存在垄断行为。桑达尔·皮查伊在财报电话会议中指出，这些案件的结果可能对美国的技术领导地位带来“意外后果”。尽管如此，市场分析师认为谷歌即使面临重大监管压力，依然能够在广告业务上取得优异表现。编辑观点 Alphabet第三季度的财报表现不仅展现了其人工智能和云计算业务的潜力，也反映出公司在关键增长领域的竞争力。尽管面临AI巨额投入的压力和严峻的监管挑战，Alphabet的创新和技术进步使其在行业中继续保持领先。随着AI应用的深入，谷歌云计算业务的市场份额有望进一步提升。同时，公司在自动驾驶、生命科学等创新领域的探索也为其未来多元化发展奠定了基础。然而，持续的反垄断调查将对其广告业务带来不确定性，Alphabet可能需要在运营和合规方面采取更多措施，以确保可持续的增长。名词解释生成式AI：指能够自动生成内容（如文字、图像、声音等）的人工智能。 Waymo：Alphabet旗下的自动驾驶技术公司，致力于开发无人驾驶技术。反垄断：旨在防止企业形成市场垄断或不公平竞争的法律规范。今年相关大事件 2024年8月：美国法官裁定谷歌搜索业务构成非法垄断，进一步加强了对科技巨头的监管力度。 2024年10月：Waymo宣布在凤凰城和旧金山扩大无人驾驶服务，Alphabet加大创新项目投资。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-31

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