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一张好牌就让国泰君安国际大涨2倍？背后还有更大原因

6.46亿元，实现归属于母公司所有者的净利润90.30亿元。截至2024年末，模拟合并的公司总资产1.73万亿元、归母净资产3283亿元，资本实力均位居行业第一。国泰君安国际获批进军加密资产行业，结合其股东背景，再加上近期中国大陆和香港推出的一系列组合拳（大陆对稳定币的反思、香港加速推进稳定币等），不免惹人遐想。这也是有人认为“国家队进入加密行业了”的原因吧。也无怪乎国泰君安国际股价一天内能达到2倍的涨幅。 3、国泰君安国际早早布局加密国泰君安国际“拿得一手好牌”其实有迹可循。 2025年5月，国泰君安国际发文称，根据香港证监会发布的《中介人从事代币化证券相关活动通函》，就代币化证券分销业务以及数码债券发行业务分别提交相关业务计划，均已获监管机构确认无进一步问题。其指出，国泰君安国际于 2025 年 1 月 21 日向香港证监会提交财富管理相关业务计划，拟在原有证券交易基础上，向客户分销代币化证券或就代币化证券提供意见，计划涵盖的代币化证券类型包括：挂钩多种标的资产的结构性产品（如结构性票据、场外衍生品）、证监会认可基金及非认可基金以及债券。香港证监会于 2025 年 5 月 7 日发出确认邮件，对该计划无进一步问题。代币化证券指通过分布式账本技术（DLT，如区块链）以数字形式实现证券全生命周期管理的传统金融工具（如股票、债券、基金等），性质基本上是以代币化作为包装的传统证券，以技术手段实现形态革新。去年8月，国泰君安国际控股有限公司发布截至2024年6月30日止6个月未经审核中期业绩公告，其中披露国泰君安团率先在香港市场推出挂钩虚拟资产现货交易所买卖基金( ETF)的结构性票据，多元化产品服务又添崭新元素，还积极响应香港政府推出的新资本投资者入境计划（CIES）。国泰君安表示，香港政府积极推出促进本地经济发展的政策和措施，招商引资，市场预期 IPO 市场有望逐步重拾动力，同时，本地监管有望加速落地对虚拟资产的监管措施，有利多元化产品的推出。来源：国泰君安国际公众号

金色财经3分钟前

联邦快递Q1盈利指引逊于预期引股价下跌，10亿降本难抵关税冲击！

经）截至5月31日的季度内，公司实现净利润16.5亿美元，同比增12.3%。每股收益6.88美元，同比升15.8%，调整后每股收益6.07美元，超出分析师预期的5.84美元。当季营收222.2亿美元，较去年同期微增0.5%，且高于市场预估的217.9亿美元。全年营收累计879亿美元，同比增幅0.5%，显示业务增长动能趋缓。 2026财年第一季度指引显示，营收预计同比持平至增长2%，优于市场预期的下滑0.1%。但调整后每股收益3.40-4.00美元的预测区间，略低于4.06美元的市场预期。值得注意的是，本次公司仅提供季度展望而未发布全年业绩指引，反映管理层对贸易环境不确定性的谨慎态度。作为美国、乃至全球经济的晴雨表，联邦快递对全年业绩指引的回避或将引发更广泛的担忧。公司宣布2026财年将继续推进10亿美元成本削减计划，并计划于2026年6月分拆货运部门FedEx Freight，但市场对分拆执行风险及潜在运营效率下降的忧虑加剧。管理层将业绩承压归因于全球贸易政策不确定性，首席财务官John Dietrich特别指出，中美关税调整导致本季度国际出口业务损失约1.7亿美元，主要因客户转向陆运以降低物流成本，空运需求同比下滑。此外，中美"最低免税额度政策"调整对Temu、SHEIN等跨境电商的空运订单形成冲击，进一步削弱国际业务增长潜力。 25日美股盘前，联邦快递股价下跌约6%。据TradingKey数据，华尔街分析师对联邦快递目标价的平均预期为268.41美元，较目前有17%的上涨空间。原文链接

TradingKey11分钟前

林海股份：北京世邦私募基金管理有限公司投资者于6月20日调研我司

.71亿元，同比上升34.44%；归母净利润349.36万元，同比上升74.32%；扣非净利润219.52万元，同比上升11.85%；负债率46.62%，投资收益4.85万元，财务费用-136.07万元，毛利率16.38%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11分钟前

通富微电：东北证券、国信证券等多家机构于6月25日调研我司

.92亿元，同比上升15.34%；归母净利润1.01亿元，同比上升2.94%；扣非净利润1.04亿元，同比上升10.19%；负债率60.58%，投资收益1681.9万元，财务费用1.23亿元，毛利率13.2%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为31.94。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.61亿，融资余额减少；融券净流出762.76万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星1小时前

斯坦德机器人冲刺IPO，3年累计亏损2.73亿元，面临激烈的竞争

升。不过，公司尚未实现盈利，报告期内净利润分别为-1.28亿元、-1亿元、-4510万元，3年累计亏损2.73亿元。招股书称，由于公司在快速增长的工业智能机器人市场中处于扩展业务及营运的阶段，并且正持续投资于研发，因此未来可能继续产生净亏损。报告期内，公司的研发开支分别为5550万元、5610万元及3660万元，研发费用率分别为57.63%、34.59%、14.61%，有所下降。由于持续亏损，公司在报告期内录得经营活动现金分别为-8980万元、-1.2亿元、-2720万元。截至2024年年末，公司的现金及现金等价物为8335.8万元，如果不能快速上市融资，可能会面临一定的压力。关键财务数据，来源：招股书报告期内，由于客户需求的增长，斯坦德机器人的销量分别为725台、1212台、1932台，2025年前四个月，公司的机器人的出货量为650台。不过，公司称，近年来经历了激烈的竞争，包括定价方面的竞争。由于部分竞争对手可能会通过降价来获取更多市场份额，未来公司的业务可能会面临进一步的定价压力。关于这一点，此前写过的乐动机器人也同样面临压力，详情可见《深圳南山冲出一家机器人IPO，阿里CEO参投，毛利率持续下滑》。斯坦德机器人主要采购生产机器人所需的各种原材料，例如电池、电机、激光雷达、结构部件、堆高机及充电桩。报告期内，公司向五大供应商的采购额分别占总采购额的35.2%、27.7%及37.7%。公司在各个行业拥有多元化的客户群，尤其是3C、汽车和半导体等高科技行业，包括小米汽车、富士康及OPPO等。报告期内，公司前五大客户合计贡献总收入的26.0%、36.8%及41.3%。斯坦德机器人的客户主要在中国内地，报告期内，公司面向中国内地以外的客户（例如日本、越南、泰国、中国台湾及中国香港）的销售额占比分别为10.2%、12.5%及24.1%。不过，由于公司的下游客户多为大型企业，因此斯坦德机器人在产业链当中的话语权并不强。体现到财务数据中，就是较高的应收账款。报告期内，公司的贸易应收款项及应收票据分别为2900万元、5180万元及9340万元，占营收的比重分别为30%、31.94%、37.28%，贸易应收款项及应收票据周转天数分别为184.2天、144.2天及163.2天。此外，公司的销售费用也比较高。报告期内，公司的销售及营销开支分别为5770万元、5740万元及6460万元，销售费用率分别为59.9%、35.4%及25.8%。公司称其成功取决于能否有效地维持及优化销售网络，以建立并深化在中国及海外市场的影响力。 03 行业竞争激烈，斯坦德机器人的市占率约3.2% 机器人行业面临较为广阔的前景，除智能制造系统升级需求、下游需求强劲增长、劳动力成本上涨、政策支持加强等因素外，供应链及产业生态系统日趋成熟也是一项关键因素。工业智能移动机器人功能的实现，高度依赖控制器、电池、电机、激光雷达及结构性部件等关键组件。在这些关键组件中，与电池及激光雷达相关的开支相对较高。得益于国产零部件厂商崛起以及标准化探索，电池及激光雷达等关键组件的成本正在逐步下降。以激光雷达为例，2020年，工业智能移动机器人所用激光雷达的成本在一般超过1.5万元，而目前价格范围大幅下跌至1500元至1万元，未来还有望进一步降低。据招股书，2020年至2024年，全球工业智能移动机器人解决方案的市场规模从58亿元增长至153亿元，复合年增长率为27.2%，预计2029年将进一步增长至814亿元，2024年至2029年的复合年增长率为39.8%。全球工业智能移动机器人解决方案的市场规模，来源：招股书从竞争格局而言，全球工业智能移动机器人解决方案行业相对分散。就2024年全球工业智能移动机器人解决方案的相关机器人销售台数而言，前五大参与者合计占有48.4%的市场份额。根据灼识咨询的资料，在这个竞争激烈的行业中，按2024年的销量计算，斯坦德机器人为全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商，市场份额为3.2%。目前，行业内的主要参与者包括海康机器人、极智嘉、泰瑞达、灵动科技等。全球工业智能移动机器人行业主要参与者，来源：招股书总体而言，斯坦德机器人所处的机器人赛道前景较好，但是也同样面临定价压力，公司在产业链的话语权并不强，应收账款和销售费用率都比较高。未来，公司能否持续绑定核心客户、拓展新的应用场景，格隆汇将保持关注。

格隆汇2小时前

A股大爆发！中证A500指数ETF(563880)放量收涨1.4%，昨日获净申购超1.2亿元！后市怎么看？机构速评

500指数代表的核心资产2024年归母净利润增长率为0.28%，高于万得全A指数（-2.97%）。此外，据分析师一致预期数据，中证A500指数2025年-2027年归母净利润同比增长率均在10%左右，展现出超强的经营韧性！【中证A500指数盈利预期】数据时间：20250528 二是相比于小盘股和主题股，核心资产估值相对合理。截至6月15日，中证A500指数ETF（563880）标的指数市盈率为14.77倍，处于近10年60.42%的分位点，估值处于相对合理水平。相比中证2000指数当前市盈率达136.44倍，处于近10年96.61%的水平，核心资产向上弹性空间更大。【中证A500指数市盈率】三是A股市场增量资金面可期，核心资产值得关注！在外资流入中国股市势头增强的背景下，中证A500指数“互联互通、ESG筛选”等特色有望吸引海外增量资金。而国内方面，公募基金改革落地，或将推动机构投资者更加聚焦核心公司定价，带动核心资产风格逐步回归。把握核“新”资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇，分享经济高质量发展的长期回报！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云3小时前

香江电器港股上市跌超11%破发！做厨房小家电产品，依赖海外市场

为20.4%、24.1%、21.9%，净利润分别约0.8亿元、1.21亿元、1.4亿元。香江电器已在中国各地建立不同生产设施。目前，公司在中国设有七个制造基地，且为了拓展海外版图，还在印尼设立了生产基地，预期将于2025年第二季投产；此外，公司计划在泰国另建一个生产基地，预计将于2025年下半年投产。值得注意的是，报告期内，香江电器超过90%的收益来自海外市场。以美国为付运目的地的产品销售额分别占总收益的68.8%、80.6%及76.5%，占比较大。其中，2022财年、2023财年及2024财年公司五大客户中分别有四家、五家及五家为美国公司。自2018年以来，美国贸易代表署发布了不同等级的对华进口商品加征关税清单。而最近，中美贸易紧张关系进一步升温，美国提高了对中国进口货品征收的关税，在此背景下，公司的外销收入可能受影响。

格隆汇4小时前

承泰科技冲击港股IPO：过去三年累计亏损近2亿元，大客户贡献90%以上营收

缩窄，三年累计亏损1.98亿元。经调整净利润分别为人民币-0.71亿、-0.63亿和0.14亿元。具体来看，过去三年，承泰科技研发占比投入占净利超五成。数据显示，2022-2024年公司研发开支分别为4608.6万元、6436万元、6188.5万元，分别占同期总收益的51.7%、59.6%及59.6%。在资产负债与现金流方面，截至2024年底，承泰科技持有的现金及现金等价物仅为1586.5万元，而同期的流动负债总额高达6.2亿元，负债净额为-3.26亿元，现金流状况较为紧张。值得注意的是，承泰科技存在客户集中度较高的情况，公司经营业绩严重依赖第一大客户。数据显示，2022年至2024年，承泰科技最大客户的收入分别为4720万元、1.43亿元及3.26亿元，占总收入的81.9%、91.3%及93.6%。在招股中，承泰科技表示，目前主要客户集中于少数智能电动车与Tier 1厂商，若合作关系变化或定点延期，或将对业绩造成重大影响。据了解，泰科技的创始团队出自华为。其中公司执行董事、董事会主席兼总经理陈承文曾是华为中央研究部担任部门技术主管，带队负责CPU产品的研究、测试工作，为资深产品经理。作为一家智能驾驶企业，承泰科技招股书披露累计完成了8轮融资，最近一轮融资金额为7000万元。累计完成3.5亿元融资金额，在2024年5月完成IPO前最后一轮融资后的估值为13.2亿元人民币。 IPO前，陈承文直接持有15.48%股份，公司另一位高管执行董事、副总经理兼首席技术官周珂直接持有4.98%股份。以及陈承文控制的三家持股平台合计持股约15.33%，前述股东为一致行动人，合计持股约35.78%。在招股书中，承泰科技表示，上市后募集资金净额将用于多个关键方面，包括新技术研究和新应用领域产品开发、测试设备补充和生产线升级、市场营销及销售渠道建设、战略性并购或战略投资以及归还银行贷款。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云4小时前

酒鬼酒：盈利能力降至5年来最低水平，二季度经销商信心不足

.44亿元，同比下滑30.34%；归母净利润0.32亿元，同比降幅达56.78%。对比2022年同期5.21亿元的营收规模，如今业绩差距悬殊。酒鬼酒业绩暴跌的核心原因在于渠道体系崩塌——销售商品收到的现金大幅减少。这一问题直接导致酒鬼酒现金流紧张，反映出经销商打款意愿低迷、终端动销停滞的现状。从数据来看，酒鬼酒2024年经销商数量锐减，从1774家骤降至1336家，净减少438家，相当于每天流失1.2家经销商，其中华中区退出超200家，其他区域均呈下滑态势。库存高企、动销停滞进一步削弱了经销商进货意愿。回溯10年前酒鬼酒的全国化战略，2015年酒鬼酒开启“省内省外双线拓展”，2018年聚焦京津冀、山东、河南等战略市场，2021年千万级大商新增24家，500万级优质经销商增加125个。渠道扩张曾带来业绩爆发。2021年酒鬼酒营收同比增长87%，2022年达40.5亿元营收、10.5亿元净利润的历史峰值。但好景不长，2024年净利润已缩水至2022年的1%，单家经销商年均销售额从158万元降至104万元，跌幅达34%。与此同时，酒鬼酒的渠道库存积压直接导致动销停滞。2024年酒鬼酒酒类销量6623吨，同比下滑33%；产量7097吨，同比降22.4%；年末库存4317吨，按当前销量可支撑近8个月销售。高端化遇挫，毛利率跌至70.71% 为缓解库存压力，酒鬼酒2024年加大消费端促销。通过扫码奖励、宴席补贴等方式推动动销，全年消费者开瓶扫码量达430万瓶，同比增长95%，社会库存去化初显成效。但5月“最严禁酒令”出台后，宴席用酒渠道再度遇冷。更棘手的是酒鬼酒的高端产品“价格倒挂”。52度内参酒作为核心高端单品，电商平台百亿补贴价仅675元/瓶，而国金证券数据显示其批发价为800元，终端指导价1349元，线上售价甚至低于经销商拿货价。酒鬼酒的价格体系崩塌直接反映在营收结构上。2021年前内参酒占总收入超30%，酒鬼酒曾定下“高端酒占比40%”的目标，但2024年其高端酒营收份额已缩水至16.6%。从反映盈利质量的毛利率来看，在峰值的2023年一季度，酒鬼酒达到81.54%，而如今快速下跌至70.71%，下降近11个百分点。未来酒鬼酒若无法在渠道改革与产品结构升级上取得突破，恐将在白酒行业“马太效应”加剧的背景下，进一步被头部品牌拉开差距。

金融界5小时前

MiniMax发布开源模型M1，科创AIETF(588790)涨超1%，石头科技涨超4%

；2025年Q1营收增速中位数61%，净利润增速中位数45%，远超沪深300的5%和3% ③成分股平均市值约280亿元，60%的权重集中在100-500亿市值企业，与科创50（平均市值463亿元）形成差异化 ④当前PE（TTM）167倍，处于近三年89%分位。PB为7.66倍，历史分位38.3%。文中提及的ETF产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云6小时前

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