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特朗普传来重磅消息！林园看好A股世纪性机会
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。有分析认为，美债的走势是特朗普作出关税让步的原因之一。特朗普也在采访中提到：“债券市场非常棘手，我一直在观察。” 美元遭遇罕见断崖式暴跌，周五盘初已迅速跌破了100大关。越来越多的华尔街交易员开始担心，周三特朗普宣布关税暂后，美股出现的反弹是“死猫跳”？华尔街分析师指出，特朗普发动的贸易战不断演变，它波及各个行业、不同领域和全球市场，每个新的发展都带来持续的不确定性，更不用说特朗普的反复无常，似乎这种不确定性和波动性正在变成新常态。对投资者来说，像是在大雾天行驶，雾太大就不能贸然前行。橡树资本创始人霍华德·马克斯在最新备忘录中提到，现在进入“无人知晓”之境。特朗普的关税政策可能带来，都尤为严重的后果，包括：其他国家的反击；物价上涨和通胀抬头；物价上涨与消费者信心下滑导致需求萎缩；美国及全球范围内的经济衰退和失业；供应短缺；世界秩序发生巨变。桥水创始人达利欧称，本周全球市场的巨震给投资者留下了一种创伤、震惊或恐惧的情绪，他在接受采访时说：“这极大地影响了投资者对美国可靠性的心理和态度，本可以处理得更好的。” 在达利欧看来，美元的走软以及美国30年期国债相较于10年期国债的走势值得关注，以观察投资者是否开始舍弃这些长期以来被视为全球最安全的资产。资深投资者Peter Schiff发文表示，从未见过美国资产遭遇如此大规模的抛售，美元、美债和美股都遭受重创，“我不记得美元兑瑞士法郎何时曾一天内下跌3.5%，美国搭乘全球顺风车的旅程即将戛然而止。系好安全带吧！” 美股剧烈震荡，特朗普和他的富豪朋友赚翻了。美股近日因特朗普关税政策剧震，4月9日美股大涨前，特朗普喊话“买入”，他旗下公司当天股价直接涨两倍、跑赢大盘。据悉，特朗普名下企业股价大涨21%，他的一位富豪朋友更是日进25亿美元。美国多位民主党议员认为其中存在内幕交易，要求国会展开调查。 2 林园最新发声：对贸易摩擦平常心，A股当下是一个世纪性的机会全球市场巨震之际，百亿私募大佬林园最新发声！近期林园在采访中就当下大家最关注的市场问题，做出回应。以下是林园最新观点总结： 1.市场情绪还没完全调整到位，国家队采取护盘行为，对股市的走稳或向上突破起了一定作用。市场有它的规律，市场正在寻底阶段，这个位置已经反映了前期情况，现在不需要太过紧张，市场涨涨跌跌很正常，当前下跌主要受外围市场带动。 A股市场和它们的本质区别在于，过去十年甚至更长时间他们在持续上涨，涨多了就要跌很正常，我们是过去10年都没涨、甚至下跌，资产的价格不一样，我们的资产价格明显偏低，股市的涨跌和资产价格有直接关联。外部冲击是有的，人民币不能自由兑换，人民币购买力明显低估了，中国商品具有强烈的竞争力。中国对外贸易基本顺差，体现了货币的购买力的不对，第二个生产东西多了，导致贸易不平衡。对股市的影响有，但不是太大。 2.A股看涨，现在就是牛市的起点，就是转机。比如大消费板块，作为市场盈利的主角，经过过去3到5年持续下跌，已经跌出价值。随着国外新经济公司市值下跌，引导市场风格转变，市场将回归到企业经营的本质上，现在就是风格转换的时候。 3.关税政策改变不了A股，甚至会催化A股向好趋势。中国有14亿人口，足够上市公司赚自己的。长期看，靠内需，中国人能过上好日子，没有问题。 4.基础消费都有机会，它们经过过去3年-5年下跌，都回到具有投资价值的区域，可以买入。这些都是长期在经营的企业，和靠想象的企业有本质区别，不管从股息率、资金回报率、净资产收益率等每一个指标都认为，对这个板块来说，现在是过去几十年最好的投资机会，有财务数据支持。 A股市场需要一个轰轰烈烈的牛市，把股市搞起来，口袋里有钱了，啥问题都解决了。稳定股市，提振消费，最快的办法，也是最好的办法。美国一定会降息的，长期利息会降到10年前，A股更能体现价值，到时候A股（好资产）派息率会高于美元存款利息。我希望看到这个结果，一切回归正常。 5.未来25年，唯一投资赛道就是养老。今天的医药，相对于未来25年，今天是零。1930-1940年代出生的人口，现在关注的就是健康，如果25年后，中国老年人口会到3亿8千万，是10倍，这个市场是没有过剩的，应该是持续增长的，这是我们重点关注的。还有就是，紧盯新生儿出生，如果能反转，这也是一个很大的赛道。只要人口保持增长，中国经济一片看好。 6.平常心，股数也没变少，美国人也这么说的，只要不卖也没什么损失，总有一天要来，而且这一次来，我们判断是一个世纪性的机会，几十年不遇的大机遇，改变命运就在当下。 3 段永平，突发“隐退”! 4月10日清晨，段永平突然宣布“退网”。段永平发帖：“由于某些原因，我会有相当长的一段时间不再上雪球了，也许有一天我还会回来。” 对此，网友瞬间炸锅，一边表达不舍，一边猜测段永平隐退的原因。随后，段永平回应称：“我活得好好的！不是因为身体原因，也不是方丈的原因，大家别乱猜想。我就是很长时间不想再发言了的意思。等语言环境好了之后我会再回来的。” 在宣布“隐退”前，段永平刚豪掷29亿扫货5家公司。 4月8日一早，段永平在社交平台陆续贴出5张交割单截图，分别涉及英伟达、苹果、台积电、谷歌以及腾讯。这5张交割单显示，段永平本轮“抄底”动用资金约3.9455亿美元，折合人民币29亿元。具体来看，其中苹果约9000万美元，英伟达约1.5亿美元，谷歌约8000万美元，台积电约8000万美元。此外，以440港元/股分别涉及了不同期限的腾讯put，1200张期权。 2001年，40岁的段永平在事业鼎盛期激流勇退，完成从成功企业家到投资人的华丽转身。段永平的经典投资理念以长期主义和价值投资为核心，强调买股票就是买公司，聚焦商业模式好的公司。他主张不懂不做，仅投资能力圈内理解的企业，如网易(2002年网易股价暴跌时逆市抄底获百倍收益)、苹果(2011年就开始买进苹果股票，长期持有超十年）、茅台(看重品牌垄断)、腾讯(注重企业商业模式与管理层)，坚持“本分”原则，避免杠杆与投机。
格隆汇04-11 15:40
中美突发！中国出口商海上“弃货”躲避特朗普关税贸易团体：不理性行为后果严重
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不要在中途倾销货物，以避免白宫征收高额关税，称这种“非理性”举动将产生巨大的成本，同时损害相关公司和国家的声誉。《华盛顿邮报》(Washington Post)一起中国出口商在运往美国的途中将货物遗弃在水上并将集装箱交给船运公司的案件。香港《南华早报》(SCMP)报道，香港付货人委员会主席Willy Lin Sun-mo表示，他没有听说过涉及本地出口商的类似案件，但他警告说，这种行为后果严重。 (来源:SCMP) “这种做法极其不合理，也极其不负责任，因为将货物倾倒在海上意味着出口商将失去一切，包括付出的精力和金钱，”他提醒道。他也指出，除了损失货物外，出口商还可能因未能履行合同义务而无法索赔，并面临被进口商或潜在客户起诉索赔的风险。 “此举不仅会严重损害其声誉，吓退海外买家，导致订单减少，还会损害中国的贸易声誉，对每个人来说都是双输的。” 美国总统唐纳德·特朗普周四澄清说，将对中国进口产品征收145%的关税，同时对大多数国家实施90天的暂停征政策。 Lin指出，若出口商按照“船上交货”(FOB)的运输安排运输货物，即货物的价格包括卖方承担运费将货物运送到指定地点，而不是更远的地方，那么美国买家就有责任支付关税。他说：“如果买家拒绝这样做，那么中国出口商必须先承担关税以履行合同，然后再申请保险来弥补损失。” 对于“到岸关税已付”的情况，即价格是买家为制造的商品支付的最终金额，Lin表示，出口商没有理由将货物丢弃在海上，因为他们可能面临被买家和潜在客户起诉的风险，赔偿金额高达3倍。香港中华厂商联合会副会长、礼品及纪念品出口商Dennis Ng Kwok-on也表示赞同林的观点，他认为出口商在运输途中倾销货物以逃避关税的做法是不合理的。 “这是典型的损人不利己的情况，”他说。“此外，还存在被起诉索赔的风险，并严重损害(公司声誉)。出口商不应该采取这种做法，因为维护声誉非常重要。” 他提到，美国买家周三晚间停止向该国发货，并补充说，他们无法长时间持有货物，因为他们没有足够的空间，同时还需要解决现金流问题。 “就我的公司而言，我们会看看我们的产品能否销往欧洲国家，以缓解关税的影响，”他说道。“但对于那些生产特定美国品牌商品的人来说，他们不能将产品转移到其他国家，因为这些产品受到知识产权的保护。” 香港出口商会会长Eric Sun Yung-tson表示，他没有听说香港出口商在运往美国的途中倾销货物，并补充说只有少量货物直接从香港发往美国。他说：“如果香港企业通过中国大陆向美国出口商品，他们应该在现阶段仔细观察形势再做决定，因为目前的情况每天都在变化。” 他继续指出，电子产品受到的影响最大，家居用品也开始受到影响。 “协会希望进出口业务能够更加多元化，不要只专注于美国市场。他们应该自己开发不同的地区。如果政府能够提供更多优惠或宽松的政策，中小企业会非常欢迎。” 香港当局周四(4月10日)推出3项措施，为本地中小企业在贸易战升级期间防范装运前风险，包括提供50%的保费折扣和延长免费保护期。装运前风险保险可以保护企业免受由于买方原因(破产、装运前拒绝履行合同或国家风险)导致的订单在装运前取消而造成的财务损失。香港出口信用保险局推出的3项措施包括延长为“小微企业保单”保单持有人提供的免费装运前风险保障至2026年6月30日。 “小型企业政策”专为年营业额少于5000万港元的香港出口商而设，涵盖他们与海外买家或客户签订的销售和服务合同。
秉哥说市 1评论04-11 15:33
关税N度反转，楼市将走向何处？
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依然是“政策市” 这次掰手腕升级，大家关税带来的影响，还有个比较统一的观点—— 对贸易依赖或者贡献占比高的城市，如广东、江苏、浙江等外贸大省以及深圳、苏州、东莞，上海等城市，出口依赖程度受影响相对会更明显，对楼市的深远影响也更为明显。但这些城市的经济韧性恰恰也更强。以楼市的角度看，韧性也肉眼可见。如一线城市，一二手房成交量，三月都整体出现更大的反弹，北京3月的一二手住宅网签量，更是相比2024年的最高月份，还要明显。上海方面，3月新房累计开盘30个项目，其中有13个项目认购率超100%，9个项目的均价超过了8万元/平，而新房成交套数靠前的项目中，8万+/平新房住宅占比达6成。如位于黄埔区人民广场板块的金陵华庭以均价18.9万元/平开盘即售罄；前滩公馆、能建西岸誉府等项目均触发高积分，认购率超200%，开盘当日售罄；深圳方面，虽然3月新房预售入市项目只有9个，但位于龙华的学区光环下的红山华府184套备案均价约8.05万/平的住宅也吸引了747批客户认筹。要知道，上海开盘即售罄的新房项目里，不仅有超过均价8万元/㎡的，更有均价18.9万元/平的，价格并不便宜。而深圳的红山华府，8万+/平的均价，对应的62~78平户型产品却是得房率仅约78%，格局和卧室空间非常紧凑的项目。但市场的购买力依旧买单。而这时候的市场交易对应的外部环境的背景是，2月27日特朗普宣布将于3月4日再次对我们商品增加10% 关税。除此以外，特朗普对我们加关税的行为，从竞选初期就已经预告，在2024年美国总统竞选期间就多次宣称，计划对中国商品征收至少60%的关税。所以，加关税的行为并非突然而至。而3月楼市的表现主要得益于去年9月后的政策组合拳，对市场的支持。这就证明，楼市早已经经历过一轮市场信心的摇摆，相比外部环境的影响，我们的政策影响反而更明显。我们的楼市更多时候是“政策市”，并非外部环境一有变化，就猛踩刹车。所以，关税对楼市的影响，很大概率会随着我们的反制策略以及接下来的一连串组合拳支持，慢慢被对冲掉。又或者说，影响楼市变化的因素并不是单一线条，而是和宏观经济，短期政策，长期区域市场挂钩，短期还不会像股市那样，反应这么激烈。 PS：如果觉得这些市场最新的信息对你有价值，欢迎关注@格隆汇楼市，不定期带你探索楼市更多最新的动态。
格隆汇04-11 15:31
国补带动高速增长！石头科技扫地机2025年线上销额同比增幅超100%
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关税政策的不确定性，给扫地机器人企业的海外业务带来了挑战，而国内市场则完全是另一番景象。受益于国补政策，2025年扫地机市场销额继续大幅增长。数据显示，石头科技作为龙头企业，线上销额同比增幅超100%。中国银河证券分析师预计，如果持续当前的策略，石头科技有望在中国、欧洲和美国的扫地机市场份额中均占据首位。国补助力，石头科技线上销额翻倍 2024年中国清洁电器市场增速靓丽，以旧换新拉动消费复苏效果明显。奥维云网(AVC)监测数据显示，2024年中国清洁电器市场销售额423亿元，成为第六大家电品类，较 2023年规模同比增长24.4%，零售量3035万台，同比增长22.8%。虽然清洁电器并不在“国补“八大类之中，但大多数地方政府均将清洁电器纳入了补贴范围。政策发布前，清洁电器零售额1-9月累计同比增长11.0%，10-12月累计同比增速快速提升至46.2%，显著受益于政策拉动。分品类来看，吸尘器止跌回暖，洗地机价格竞争延续，扫地机成为最受益于国补的品类。根据奥维云网AVC数据，2024年国内扫地机市场总规模达到193.6亿元，同比增长 41.1%。中国银河证券研究院分析，扫地机的高增速主要受益于以下几方面因素: 各地方政府均将扫地机纳入补贴范围，扫地机受政策覆盖度最高；扫地机品类客单价较高，消费者对价格敏感，补贴后折扣力度较大，对拉动消费效果明显。 2025年，扫地机高增速势头还在延续。奥维云网监测数据显示，从2025年来看，1-2月扫地机线上零售额达19.16亿元，同比大幅增长72.3%，国补拉动下，扫地机消费需求释放显著，市场呈现良好增长态势。其中石头科技扫地机线上零售额测算为4.73亿元，同比大幅增长107.81%。中国银河证券研究院分析认为，扫地机行业壁垒较高，品牌高度集中，但头部品牌格局的变化明显，竞争激烈。其中石头科技产品竞争力较强，市占率稳步抬升。2024年石头科技在扫地机线上市场的零售额市场份额达到了25.1%，较 2023年提升1.2个百分点，与科沃斯的差距(2024年线上占比25.5%)持续缩小。值得一提的是，石头科技在扫地机领域积攒的品牌力，正在逐渐扩展至其他品类。奥维云网数据显示，洗地机方面，截至2024年末石头科技线上零售份额达5.6%，超过美的、德尔玛和小米，跻身行业前三。从月度来看，2024年10月石头科技洗地机线上零售额占比在双十一大促阶段快速提升至13%，截至2025年2月均维持此水平。中国银河证券研究院预计若势头延续，2024年石头科技在洗地机市场的份额同比将有一定提升。石头科技目前处于“让利消费者、提升规模优势”的阶段券商认为，石头科技当下处于“让利消费者、提升规模优势”的阶段。中国银河证券研究院表示，2020年石头科技上市，当年归母净利润率达到30.2%。但因缺乏必要的销售投入，收入规模处于二线水平。 2021年至2023年，随着销售费用投入增加，利润率有所下降，但市场份额持续上升，规模上升至一线。 2023年iRobot、科沃斯、石头扫地机销量分别为303万台、284万台、260万台。到了2024年第三季度，石头科技的竞争策略更加注重市场份额提升。具体措施包括，在中国加大营销投入；在美国承担关税成本而不提高产品价格；在欧洲市场，石头科技一方面降价，另一方面显著提升线上直销比例，这些因素共同导致了公司利润率的下降。 2024年，石头科技的营收达到119亿元，同比增长37.8%。与此同时，石头科技的扫地机收入和销量已经双双位居全球首位。中国银河证券研究院表示，尽管部分投资者对公司利润率的下降感到困惑，但考虑到产业发展阶段，扫地机的用户体验已趋于成熟，并且进入了长期渗透率提升的增长阶段。在这样的背景下，抢占市场份额并实现规模效应是行业普遍采取的策略。分析师预计从2025年开始，石头科技的利润率将保持在类似2024年四季度的水平。同时市场份额将迅速增长，直至明显领先于第二名。如果持续当前的策略，石头科技有望在中国、欧洲和美国的扫地机市场份额中均占据首位。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-11 15:31
重磅！习近平会晤外国领导人向特朗普发警告中国外交部回应美对华关税达145%
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近平周五对到访的西班牙首相桑切斯表示，关税战没有赢家，中国不怕压迫。据新华社报道，习近平表示：“打关税战没有赢家，同世界作对，将孤立自己。70多年来，中国发展始终靠的是自力更生、艰苦奋斗，从不靠谁的恩赐，更不畏惧任何无理打压。无论外部环境如何变化，中国都将坚定信心、保持定力，集中精力办好自己的事。” 习近平指出，中国和欧盟都是世界主要经济体，都是经济全球化和自由贸易的坚定支持者，双方经济总量超过世界经济总量三分之一，已经形成紧密的经济共生关系。习近平说：“中欧应该履行国际责任，共同维护经济全球化潮流和国际贸易环境，共同抵制单边霸凌行径，不仅维护自身正当权益，也维护国际公平正义，维护国际规则和秩序。” 这是习近平自中美爆发针锋相对的关税冲突以来首次与外国领导人会晤。根据新华社报道，桑切斯表示，西班牙和中国建立全面战略伙伴关系20年来，始终相互尊重、友好合作，两国关系不断深化发展。在习近平主席领导下，中国取得卓越发展成就，为世界繁荣稳定作出重大贡献。西班牙重视对华关系，坚定不移奉行一个中国政策，愿同中方保持高层交往，深化贸易、投资、科技创新、绿色能源等领域互利合作，加强教育、文化、旅游领域交流，推动两国关系迈上新台阶。桑切斯表示，中国是欧盟重要合作伙伴，西班牙始终支持欧中关系稳定发展。欧方坚持开放自由贸易，致力于维护多边主义，反对单边加征关税。桑切斯指出，贸易战不会有赢家。面对复杂严峻的国际形势，西班牙和欧盟愿与中方加强沟通协作，维护国际贸易秩序，携手应对气候变化、贫困等挑战，维护国际社会共同利益。桑切斯也是美国总统特朗普宣布全面征收关税后首位访华的欧洲领导人。在短短两年多的时间里，他已三次访问中国，彰显了他致力于帮助欧盟与中国建立更平衡关系的雄心。继越南之后，中国是他亚洲之行的第二站，也是最后一站。白宫周四在美东时间中午对美媒CNBC澄清称，特朗普政府以对等关税名义对中国实施的关税税率为125%，但这并不包括今年2月初和3月初美国以芬太尼危机为由，对中国两度加征的共计20%关税。因此在特朗普第二个总统任期中，美国对中国所有输美商品加征的关税累计税率，至此已经达到145%。 CNBC报道还强调称，145%的税率不包含特朗普第二次担任美国总统之前的美国对华关税，包括特朗普第一任期和拜登政府对中国征收的各类关税。中国外交部外交部发言人林剑周五回应美国对华关税达145%时表示，中方已多次阐述在关税问题上的严正立场。关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕打。林剑说：“我想强调，如果美方想通过对话谈判解决问题，就应该停止极限施压、胡作非为，中方从来不吃这一套。任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上。如果美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底。” 林剑指出，中国是一个负责任的国家，我们对美国的霸凌行径采取反制措施，既是为了维护自身的正当权益，也是为了维护国际规则和秩序，为了维护世界各国的共同利益，为了维护国际公平正义。面对美国的霸凌霸道，妥协退让没有出路。
tqttier04-11 15:25
在美国145%关税压力下，中国股市为何韧性十足？盯紧高层会议决定
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亚太)讯尽管美国宣布对中国商品的整体关税总计达145%，周五中国股市表现仍相对稳定，显示出投资者继续聚焦北京方面的刺激政策。周五（4月11日）衡量香港上市中资股的一项关键指数在-0.9%和+0.5%之间波动，走势震荡。而中国内地的沪深300指数则小幅下跌。两者的表现均优于亚洲更广泛市场基准指数，该指数一度下跌达2.1%。此前，美国白宫在周四澄清称，在包括今年早些时候征收的20%关税后，美国对中国商品的总关税已达到145%，远高于许多经济学家认为将严重削弱中美贸易的水平。现在，市场的焦点转向中国高层计划最早在周四召开的会议，讨论进一步的经济刺激措施，以应对不断升级的贸易战影响。据摩根士丹利称，尽管美方加征关税，中国内地市场的投资情绪仍保持韧性。交易量上升，“国家队”仍在买入。包括Laura Wang在内的策略师在周四的一份报告中写道，这些国家队资金是受指派支持本地股市的国有资金。然而，他们也指出，企业盈利前景存在下行风险，第二季度起市场表现可能“明显转弱”。市场的相对平静也反映出投资者仍抱有希望，认为世界两个最大经济体最终可能达成协议。此前特朗普总统表示，对于给予企业或国家豁免关税方面，他“愿意灵活处理”。特朗普此次加征关税是在中国于周三晚间宣布对所有美国产品征收84%关税之后做出的回应。此前，特朗普已将对中国商品的关税提高至104%。中国政府周二承诺将“奉陪到底”以应对特朗普的关税，同时也表达出愿与美方对话的意愿。与此同时，中国方面加大对股市的扶持力度，一些国有背景的基金买入股票和交易型基金（ETF）。尽管中国股市表现坚韧，但日益对抗的中美关系已经促使部分全球投资者削减对中国资产的持仓。周三，追踪中国股票的三只在美上市最大ETF基金出现大规模抛售，当天交易员共抛售了约10亿美元的相关股票。野村控股的策略师Chetan Seth警告称，若贸易战持续，中国股市可能在亚洲市场中表现不佳。“我们认为香港和中国股市仍未脱离危险期——在中美贸易紧张不断升级的背景下，它们可能将继续落后于整个地区市场。”他在周四的一份报告中写道。
风起04-11 15:21
美联储是否会向市场注入流动性？
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螺旋。资料来源：FRED 特朗普加征关税引发市场震荡在这场不断升级的危机中心，地缘政治火种愈加炽热：唐纳德·特朗普重启了美中贸易战。特朗普总统最初宣布对中国产品大规模加征最高达125%的关税，引发北京方面迅速反击。中方官员表示将“战斗到底”，并提高了部分美国产品的进口关税。然而，市场的反应不仅仅是针对关税本身，更在于其背后传递的深层含义。特朗普公开发表的讲话进一步火上浇油——他一面呼吁削减美联储政策利率，一面淡化通胀风险。这一组合拳似乎意在双重目标：一是为大选前激励国内增长，二是压低长期债券收益率，从而降低联邦政府融资成本。但意想不到的副作用是：全球资本开始撤离美国国债和美元资产。然而在某种程度上，特朗普上周出人意料地暂停了大部分新关税，为期90天，仅保留10%的基础税率措施；不过，与此同时，中国进口产品的关税却被提升至125%，令贸易紧张进一步升级。这一意外之举令市场迅速反弹，标普500和纳斯达克指数强劲拉升。这种“暂停”虽然在短期内有助于缓和通胀压力和市场波动，对美联储而言却平添不确定性。中国方面关税的上调可能会推高进口商品成本，使得通胀前景依旧不明。而“临时性”调整意味着背后的政策方向仍未明朗，也促使联储保持更高的灵活性与警惕性。资料来源：CNN 流动性 vs. 公信力：美联储的两难抉择美联储正被两大现实逼入墙角：一方面维护货币政策的长期公信力，另一方面又肩负控制金融传染风险的紧迫责任。一方面，尽管通胀有所缓解，但仍高于政策目标。3月CPI同比上涨2.4%，表明物价尚未稳定，尤其是在供应链压力因关税再度加剧的背景下。从通胀角度看，大幅降息或重启量化宽松（QE）可能重新引发市场对物价水平失控的担忧，抹去过去两年艰难取得的通胀回落成果。资料来源：CNBC 另一方面，美国国债市场若继续动荡，将产生更深层次的系统性冲击。若长期收益率维持高位甚至进一步冲高，抵押贷款利率将随之攀升，消费者信贷受到挤压，数万亿美元债务再融资的风险随之浮出水面。以目前5%以上的利率水平，美国财政无法无限期地滚动债务。而银行体系本身已因资产负债久期不匹配而承压，若遭遇进一步估值打击，将难以应对。在高度不确定时期，美联储历史上倾向于果断出手。2008年雷曼倒闭后，联储毫不犹豫地释放流动性；2020年，新冠疫情爆发时，联储完成了史上最快的货币政策紧急转向。而今天，鲍威尔是否会提前注入流动性，还是等到某部分市场“断裂”后再行动，仍存悬念。他最近关于“滞后与迟到的政策效应”的讲话暗示了一种谨慎态度，但市场和白宫的施压有可能促使他比外界预计更快采取行动。越来越多的华尔街分析师认为，联储接下来的动作更可能是“温和干预”，而非大张旗鼓。这可能包括暂停缩表（QT）、强化未来降息的前瞻性指引，或悄然扩大回购操作以维稳短期融资与抵押品市场。而事实上，已有迹象表明美联储正悄然释放流动性。通过调降逆回购利率（RRP）和缩减短端债券发行规模，资金正在缓步回流系统。债券市场的走势几乎在“逼迫”联储采取行动。除非收益率尽快趋稳，且 MOVE 指数回落至100以下，否则干预压力将持续加大。资料来源：Macromicro 即便鲍威尔在4月公开会议中维持“不动”，一旦出现信用冲击或股市再度剧烈调整，均可能成为启动流动性注入的大触发点。这种风险资产行情可以说是“二元化”的结局：要么流动性大举注入，市场全面反弹；要么联储犹豫不决，市场失控崩溃。用更直白的话说，我们已经进入了“官方干预窗口期”。需要指出的是，美联储要注入流动性并不一定必须正式宣布QE，它可以通过政策微调、话语引导或市场操作实现目标。而市场的反应也不会等联储发出正式声明。目前走势已经表明资金正在变化。关键问题是：美联储会主动引导，还是被动挨打？对于机构投资者而言，现在正是决定下一季度胜负的关键策略拐点 —— 是该预期极端行情（无论正面还是负面），并提前布局。核心结论美联储夹在两难之间：一方面市场正在裂缝中挣扎，另一方面通胀依旧顽固，且海量债务亟需再融资。尽管鲍威尔尚未正式宣布行动，但“安静的干预”迹象已初现端倪。特朗普的关税“停战”仅提供短暂缓释，注入流动性的呼声已越来越高。投资者不应指望政策声明作为启动信号 —— 美联储的下一步或许是“悄无声息”，但市场的反应却可能“轰轰烈烈”。原文链接
TradingKey04-11 15:20
半导体“原产地”新规出台，科创综指ETF华夏(589000)上涨2.56%，冲击4连涨
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地为准进行申报。中原证券指出，“对等关税”政策将对全球贸易格局变化产生重要影响，在此背景下，国内半导体产业自主可控的进程有望加速推进，国内半导体产业链国产化率较低、美企占比较高的环节有望充分受益，建议关注CPU、AI算力芯片、FPGA、模拟芯片、半导体设备、晶圆制造等环节。此外，阿里巴巴、字节跳动等互联网厂商持续加大AI基础设施建设相关的资本开支，AI及存储器国产替代需求有望推动国内存储器厂商不断提升市场份额，建议关注国内存储器产业链投资机会。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，上证科创板综合指数由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所科创板上市公司证券在计入分红收益后的整体表现。规模方面，科创综指ETF华夏近1月规模增长712.53万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前列。份额方面，科创综指ETF华夏最新份额达8.84亿份，创近1月新高。资金流入方面，科创综指ETF华夏最新资金净流入2889.65万元。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-11 15:10
政策发力稳市，A股有望企稳回升，500质量成长ETF(560500)上涨1.11%，通富微电涨超9%
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外部风险的发酵，短期可关注：（1）对等关税政策落地抬升稳内需诉求下，消费板块的政策博弈性机会；（2）海外出口管制等供给端因素带来部分品种涨价叠加金价上涨下的有色金属行业；（3）股息率较高带来一定防御属性的家用电器和银行行业的投资机会；（4）价格端改革有望获得推进叠加现金流较为稳定的公用事业行业。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年3月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、水晶光电(002273)、胜宏科技(300476)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、晶晨股份(688099)、恺英网络(002517)、神州泰岳(300002)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比24.26%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；鹏扬中证500质量成长ETF联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-11 15:10
收评：A股三大指数震荡收涨沪指涨0.45％实现日线4连涨
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盛银行高管表示，随着投资者对不断上升的关税所引发的经济影响愈发担忧，黄金可能会因避险需求的再次升温而受益。半导体板块走高半导体板块震荡走高，富满微、盛景微涨停，思瑞浦、美芯晟、凯德石英、聚辰股份等跟涨。点评：中信建投研报称，美国半导体企业占据中国市场较大市场份额，但中国直接从美国进口的产品较少，主要源于半导体产业链的全球化分工。若未来仍以成品封装地作为原产地依据，加征关税的实际影响或相对有限。但从长期来看，半导体领域的“去美化”趋势与国产化率提升的方向仍将持续。 AI医疗概念活跃 AI医疗概念股活跃，贝瑞基因涨停，泓博医药、成都先导、塞力医疗、安必平、启迪药业等跟涨。点评：消息面上，美国食品药品管理局（FDA）宣称，将在单抗等诸多药物方面逐步放弃动物试验路线，转而追求“更有效的人类相关研究方法”。机构观点招商证券：中国内需消费或可成为当前全球资金的避险选择招商证券指出，全面支持内需消费成为完成今年经济发展目标以及应对外部冲击的关键措施。在不确定性加大和低利率环境下，中国内需消费因前期滞涨估值便宜预期低且内在价值稳定提升，可成为当前全球资金的避险选择。精神属性、适老化、政策支持和小额可选消费是当前消费股重要的选股原则。除了A股消费，恒生消费指数也值得重点关注。A股除了消费，农产品、军工和自主可控也是可以重点关注的选择方向。最终A股，尤其是A股内需消费应该是全球投资在本轮美国关税冲击中最具韧性的资产。平安证券：继续看好国产AI科技创新主线平安证券指出，综合来看，新一轮关税贸易摩擦加剧，全球资金进入避险模式，叠加国内经济和上市公司业绩验证窗口到来，短期权益市场或延续震荡，建议关注稳健配置的红利策略、内需政策直接利好的部分顺周期和消费板块、自下而上业绩确定性更高的优质企业。中期维度，AI产业变革和国产科技自主可控的叙事仍将延续，继续看好国产AI科技创新主线，建议逢低布局。东方证券：市场对关税负面影响大致宣泄完毕东方证券指出，整体来看，近几日A股市场回荡走势对关税负面影响大致宣泄完毕，尽管短期内市场波动性仍会产生，但再次大跌的概率已经非常小，接下来的行情将以3300点上方为主要目标，形成对下跌缺口的填补；从操作角度来看，短期应继续聚焦内需主线，另外前期涨幅较大、近期有所回调的高景气泛科技股票，有望成为反弹的领涨板块。
金融界04-11 15:10

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