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解放军军演恐慌！全球目光聚焦半导体 “出货中断将促经济新麻烦” 彭博：台积电地缘选择美国

疲软，PMI显示7月制造业萎缩。被视为全球贸易趋势晴雨表的出口成长在6和7月放缓至个位数，在此之前约一年半的时间，出口都以两位数速度成长。针对美国国会众议院议长佩洛西访台，中国大陆宣布一系列措施，包括暂停天然砂对台湾的出口；北京当局还开始在台湾周边进行军事演习，如果军演导致半导体出货中断，可能会为全球经济增添新麻烦。彭博社5日文章中也提出观点，认为台积电这家半导体巨头为美国众议院议长佩洛西展示惯常的外交手段。台积电选择美国，现在它必须对付中国大陆。就在3年前，台积电还试图坐在美国和中国之间日益棘手的围栏上。前者是芯片的更大买家，后者增长更快，两者都是世界上最先进的半导体制造商的重要市场。本周，在美国众议院议长带着地缘政治色彩的台北之行期间，董事长刘德音和创始人张忠谋与佩洛西，以及台湾地区领导人蔡英文会面时，任何中立的表象都消失。尽管台积电可能会声称会见来访的贵宾只是一种礼貌，但台湾海峡两岸的中国大陆政府肯定不会这么看。 (来源:台湾中央社) 美国官员一直在加紧努力遏制中国在该行业的崛起，认为芯片不仅对经济至关重要，而且对国家安全也至关重要。策略师表示，众议院议长佩洛西访问台湾只会加剧紧张局势，并可能迫使北京加快当地先进芯片的开发。新加坡Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示：“中国大陆对支持其国内半导体芯片行业的关注，应该坚定不移地向前发展，与美国的紧张局势加剧只会助长这一推动力。” “在方向上，美国可能会加大对向中国出口半导体生产设备的限制，”Ling说道。中国猛烈抨击美国实施的严厉制裁，这些制裁限制中国公司获得先进的芯片制造设备和技术。最新的此类举措之一是美国国会批准的《芯片法案》。这禁止那些获得联邦资助的公司，大幅扩大在中国生产比28奈米更先进的芯片生产。尽管美国努力对抗中国，但该国的芯片产业发展速度比世界上任何其他地方都快。根据彭博社6月份汇编的数据，在过去四个季度中，全球20家增长最快的芯片行业公司中，平均有19家来自中国。彭博情报分析师Marvin Chen表示：“自从美国前总统特朗普政府与中美紧张局势开始升级以来，中国一直在加速芯片产业的发展，最近发生的事件进一步加剧这一点。” 即使有最新的反弹，中芯国际在香港的股价仍不到2020年7月峰值的一半，因为中国经济普遍放缓。市场预计，中芯国际下周将报告第二季度利润下降约30%。#佩洛西亚洲之行#

小萧2022-08-05

专访：美联储加息对世界经济产生负面影响——访伦敦政治经济学院学者莫里森

致部分依赖廉价进口货物的国家遇到困难，全球贸易模式也会相应发生变化。　　莫里森还谈到，欧洲也受到美联储加息影响，近期欧元(1.0240, -0.0018, -0.18%)对美元汇率一度跌破1比1就是影响之一。“这一汇率走势更加深远和切实的影响是，美国和欧盟之间、美欧和其他国家之间的贸易、投资模式将改变。”

纪灵看形势2022-08-02

强势美元正在全球造成浩劫，而这一切才刚刚开始……

FX168财经报社(香港)讯作为全球贸易的主导货币，眼下，美元的上涨势头在现代历史上几乎无人能及。它的上升主要是美联储激进加息的结果——周三，美联储再次加息75个基点——并造成了一系列破坏：推高了粮食进口成本，加剧了世界大部分地区的贫困；加剧债务违约，推翻斯里兰卡政府；各地金融资本的股票和债券投资者都遭受了巨大损失。根据一些指标，美元目前处于历史最高水平。自2021年年中以来，人民币兑一篮子货币升值了15%。这不禁让人想起上世纪80年代初美联储主席沃尔克(Paul volcker)领导的抗通胀运动。正因为如此，各方越来越多地讨论是否有可能重新签署《广场协议》(Plaza Accord)，当年，国际政策制定者曾通过该协议人为控制美元汇率。类似的交易现在看起来可能性不大，但一些市场指标显示，美元可能很容易再次上涨同样的幅度——这种上涨将震动全球金融体系，并引发各种额外的痛苦——这种说法升温可能只是时间问题。 “由于欧元区受到乌克兰战争和中国经济增长不确定的影响，没有什么克星能立即摧毁美元的强势，”瑞穗银行驻新加坡经济和战略主管Vishnu Varathan说。“无论你看哪里，都没有美元的替代品，结果是美元对其他所有东西都造成了打击——经济、其他货币、企业收益。” 美元的快速升值在世界各地的日常生活中都能感受到，因为它是全球贸易的润滑剂——每年28.5万亿美元的全球贸易中，约有40%是以美元计价的。它的无情上涨有可能造成一种自我维持的“厄运循环”。 “人们对衰退的担忧导致美元走强，然后收紧的金融环境又导致更多的衰退担忧，”汇丰控股有限公司驻香港策略师Joey Chew说。“没有立即的解决方案。” 美元需求火爆的原因很简单：当全球市场疯狂时，投资者会寻找一个安全的避风港。正如国际清算银行(BIS)所说，这种安全“现在主要由美元来实现”。美国经济的规模和实力仍是无与伦比的，美国国债仍是最安全的货币储存方式之一，而美元在外汇储备中占最大份额。一些最重要的指标显示，美元有进一步升值的能力。尽管彭博美元现货指数本月创下纪录，但该指数只是2004年底的数据。相对于发达国家同行，涨幅较小的ICE美元指数仍远低于上世纪80年代的水平。要回到1985年的峰值，也就是《广场协议》签署的那一年，美元还需要上涨54%。但富国证券驻纽约策略师Brendan McKenna表示，这一次的情况有所不同。美元的强势没有那么明显——至少目前还没有——美联储可能在明年经济降温的某个时候降息，正减轻美元的压力。他说：“目前，协调行动让美元贬值并支持10国集团货币可能不是当务之急。” 即便如此，许多大型经济体的货币仍在遭受损失。除了欧元暴跌之外，由于投资者纷纷涌向更高的收益率，日元汇率也跌至24年来的最低点。对于许多新兴市场来说，损失更为严重。印度卢比、智利比索和斯里兰卡卢比今年都创下了历史新低，尽管一些国家的央行试图减缓贬值速度。香港金管局以创纪录的速度买入港元，以捍卫香港的联系汇率制度。智利比索在五周内下跌逾20%，智利央行开始了250亿美元的干预。 “这行不通，”管理着2,840亿美元资产的Pictet Asset Management Ltd.策略师Luca Paolini说。“通胀上升、美元汇率上升是决定一代人命运的事件，新兴市场央行能做不了太多事情。” 美元走强提振了石油生产商和原材料出口商的利润，也提振了丰田汽车等国际公司的利润，这些公司的利润有很大一部分是在美国计入的。但强大的美元几乎会打击其他所有人。那些将部分全球收益汇回美国的科技巨头受到了打击。微软公司表示，美元正在侵蚀其利润，而IBM则指责美元走强导致现金流持续紧张。对于任何想要挑战美元霸主地位的人来说，华尔街要告诉他们：别费事了。美国银行对基金经理进行的一项调查显示，看涨美元的头寸已飙升至七年来的最高水平。 “只有当投资者准备再次拥抱高风险资产时，我们才预计美元会转向，而这可能要等到市场确信美联储已经改变了路线之后才会发生，”荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley说。美元此前也曾出现过几次走强，比如在2016年或2018年，美联储曾试图收紧政策，但最新数据显示，美国通胀处于40年来的高点，美联储的回旋余地减少了。事实上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和财政部长耶伦(Janet Yellen)几乎没有对美元近期的涨势发表过评论。面对飞涨的物价、强硬的美联储以及全球经济衰退的风险，美元露出了微笑。这是摩根士丹前货币专家Stephen Jen提出的一个被广泛接受的观点。其理论是，美元在两个极端(美国经济要么深陷衰退，要么强劲增长)时升值，在中间阶段(美国经济温和增长)时走软。波士顿Natixis投资管理公司的Garrett Melson认为，这一次美元的笑容可能有点黯淡。 “今年的宏观因素确实让‘美元微笑’回归到了2010年的模式，那与其说是‘美元微笑’，不如说是一种恶性循环。”Melson在一份报告中写道，他的公司管理着超过1.3万亿美元的资产。美国经济增长相对更为强劲，这导致了美元需求，从而给全球经济带来压力，引发了对美元和美国资产作为避险资产的需求，“我们一直在这样做。” 什么能打破这个循环？从新加坡到纽约的投资者都在对经济放缓、美联储何时停止加息的明确消息，或者中国经济增长出现实质性复苏等因素进行分析。但目前还不清楚这一切何时会发生。6月份，美国CPI攀升至9.1%的新一代新高，美联储自上世纪90年代中期以来从未如此快速地加息。面对如此多的不确定性，从澳大利亚到加拿大，各国央行别无选择，只能效仿美国，提高借贷成本以对抗通胀。在本轮周期何时结束的问题还不明朗的情况下，几乎没有投资者愿意做空美元。 “即使处于历史高位，也并不意味着所有人都将减持，”汇丰的Chew表示。“我们认为目前形势还没有好转。”

厉害啦2022-07-28

深陷“断气”危机！欧洲能源价格涨势如虹，天然气价格居高难下

周国内LNG市场价格表现来看，海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心昨日联合发布的中国LNG综合进口到岸价格指数显示，7月18日—24日中国LNG综合进口到岸价格指数为156.17（C.I.F，不含税费、加工费），环比下跌14.48%，同比上涨27.67%。总体来看LNG综合进口到岸价格指数近期波动较大，且与去年同期相比价格指数较高。据悉，近期东北亚地区现货需求浮现，助推了现货LNG价格的上扬。加之因同为LNG主要进口地区的欧洲气价依旧相对高企，东北亚LNG现货到岸价格仍保持着往年同期的高位。但根据交易中心监测，目前我国企业在实货市场成交较少，因此现阶段的高价并不能代表我国企业真实的LNG整体进口成本。且得益于包括三大油在内的进口商签订的大量中长期液化天然气购销协议加之大量相对低价的进口管道气，使得近阶段我国对高价现货LNG进口的需求极小，因此高价现货对我国天然气市场整体影响较小。李祖智告诉记者，中国过去几年天然气消费保持着高增速，也是全球LNG进口增长最快国家之一。但今年受上半年经济下行和国际市场高价影响，国内天然气消费放缓，其中进口量缩减明显，上半年国内进口较同期下滑达10.75%。展望后市，杜冰沁表示，预计下半年随着疫情的逐渐好转，国内天然气需求有望复苏。同时，今年俄罗斯管道气的增量给予进口管道气边际降价效应，预计下半年国内天然气价格整体仍将维持稳定。

大宗交易者2022-07-28

中美消息！美国参议员提议制裁中国购买俄石油，中方最新回应

30%，原因是市场担心俄罗斯石油将退出全球贸易，从而推高本已吃紧的市场。欧洲国家已经在考虑对天然气实行配给，以帮助为冬季节约供应。欧洲的天然气大部分是从俄罗斯购买的。中国外交部发言人赵立坚周三在北京举行的例行记者会上攻击指出，“你提到的参议员一贯逢中必反，毫无政治操守可言。中方一贯反对缺乏国际法依据的单边非法制裁和长臂管辖。中国和俄罗斯在相互尊重、平等互利的基础上开展正常的经贸合作，不针对第三方，也不会受外界干扰。”

厉害啦2022-07-27

中国进口俄油激增！美议员指控支持俄军战争敦促制裁“任何向中国运输的俄罗斯实体”

龙头。由于担心俄罗斯石油可能被排除在全球贸易之外，并推高已经紧张的市场，俄罗斯对乌克兰的入侵令石油市场感到不安，今年迄今原油价格上涨约30%。欧洲国家已经在考虑对天然气进行定量消费，其中大部分是从俄罗斯购买的，以帮助节省冬季供应。美国能源部发出新通知，将把美国战略石油储备中的天然气出售给全球市场，这是随着油价继续下跌而出现的。雅虎财经的里克·纽曼(Rick Newman)提到，针对公告将会带来的影响，他提到拜登在3月份授权从美国储备中释放1.8亿桶石油。自5月以来，他们每天释放约100万桶石油。他们今天谈论的是，他们试图解释这对汽油价格的影响。据美国财政部的一项新估计称，政府投放市场的这种新石油帮助将汽油价格降低每加仑0.13至0.31美元之间。据估计，它可能高达0.33美元。然后其他国家也释放一些石油。他们说把这一切放在一起，这有助于将汽油价格降低多达每加仑0.38美元。他解释道：“现在，这有点杂草丛生，你必须了解需求弹性才能进入他们的方法。我想我们可能会听到一些经济学家说，美国政府发布的这种石油远没有那么大的影响。但无论如何，我们已经看到汽油价格从6月中旬5.02美元的高位回落。今天，它们的价格约为4.30美元。所以这是一个很大的下降，他们可能会继续下跌。一些预测者表示，平均而言，他们可能会降至每加仑4美元，甚至略低于4美元。” “让我们考虑一下这里的政治动机，我的意思是，拜登白宫一直不顾一切地表明它正在采取措施降低汽油价格。当汽油价格没有下降时，这是一个非常困难的案例，因为他们不得不说，好吧如果我们不这样做，它们会更高。但是现在，汽油价格已经下降，他们试图说，看我们应该在这里得到一些功劳。” 他最后强调：“我认为这次石油的释放在10月结束，就在11月的中期之前，这不是一个意外。你知道，在选民决定民主党人是否应该在国会中保持多数席位时，政府显然会尽其所能尽可能地降低价格。随着我们接近11月，这是一个非常紧迫的政治问题。”#俄乌战争#

小萧2022-07-27

迎来利好！7月中国经济复苏势头增强，信贷环境改善

担心全球经济衰退可能会抑制需求，但作为全球贸易领先指标的韩国7月前20天出口同比增长了14.5%。但数据显示，中国的进口需求继续放缓，表明第二季度经济放缓的影响依然存在。本月中国总理李克强暗示，将在官方经济增长目标上保持灵活，重申了对过度刺激的警告，认为经济正从新冠疫情中初步复苏。上周李克强在世界经济论坛中表示，只要就业比较充分，家庭收入增长，物价稳定，略高或低增长率是可以接受的。许多经济学家预计，今年中国的经济增长目标可能会大幅低于5.5%，这是历史上第一次发生这种情况。2020年新冠病毒第一波爆发期间，中国政府没有设定目标，1998年只差0.2个百分点。

Sue2022-07-27

人民币C位“指日可待”? 研究表明：中国贸易主导地位提升人民币在外汇储备中的份额

究，即使中国保持严格的资本管制，中国在全球贸易中的主导地位也为增加人民币在全球央行储备中的份额提供了一条途径，但北京需要维持大量美元储备才能实现这一目标。包括美国加州大学伯克利分校的Barry Eichengreen和法国央行的Camille Macaire在内的经济学家在经济政策与研究中心主办的一篇新论文中提出，虽然人民币不会取代美元成为世界主要货币，但它可能会在更加“多极”的金融世界中发挥更大的作用。分析发现，各国与中国的贸易与其央行人民币储备规模之间存在显着相关性，这些储备近年来有所增长。经济学家们认为：“尽管中国的资本账户开放程度仍然有限，但如果中国的贸易和人民币发票继续增加，人民币在外汇储备中的份额可能还会增加。” 他们写道，即使各国对中国存在贸易逆差，如果北京以人民币支付进口但接受美元支付出口，它们也可以积累人民币储备，而中国的海外直接投资和贷款是各国获得中国货币的另一种方式。在这种情况下，央行持有更多的人民币为国内企业提供紧急流动性。为了鼓励其他国家在美元主导的世界中持有更多的人民币储备，北京必须可信地承诺这些储备可以以稳定的汇率兑换成美元，而这其中的关键离岸人民币市场和中国的美元储备，这使中国可以在必要时干预汇率市场。贸易份额上升有迹象表明，人民币作为一种货币在国际贸易中的重要性正在逐渐增强。据跨境支付运营商SWIFT称，澳大利亚矿业集团必和必拓上月在中国东部的一个港口卸下了第一批以人民币结算的现货交易铁矿石。2022年6月，人民币在全球贸易融资中的份额接近3%，高于两年前的约2%。相比之下，美元的份额约为87%。中国央行上个月表示，将与国际清算银行和印度尼西亚、马来西亚、香港、新加坡和智利建立人民币储备池，以便在市场波动期间为参与经济体提供流动性。参与此项研究的经济学家认为：“今天人民币的情况与1950年代和1960年代的美元没有什么不同，1960年代的伦敦黄金市场和今天的离岸人民币市场都是类似问题的产物，即国际货币（当时的美元，现在的人民币）不能完全兑换成最终的储备货币（当时的黄金，美元）”。他们写道，虽然持有大量美元储备增加了中国对美国的依赖，但“世界上最大的两个经济体之间的这种特殊关系是中国在不开始全面资本账户自由化的情况下使人民币成为重要储备货币的唯一途径，人民币仍然可以经历具有中国特色的国际化进程。” 国际货币基金组织今年早些时候发布的研究表明，全球央行在过去二十年中减少了美元在其外汇储备中的份额，其中四分之一进入了人民币，其余的是小国的货币，这些货币传统上作为储备资产的作用有限。该报告显示，截至2020年底，俄罗斯是迄今为止最大的以人民币计价的储备资产持有者，这可能是其在2014年因吞并克里米亚而受到制裁后试图摆脱美元多元化的一部分。

Dan19772022-07-25

最高级别警报！世卫组织宣布猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”

各地传播的风险，尽管目前还不太可能扰乱全球贸易或旅行。 5月初，英国报告了一例猴痘病例，患者最近从尼日利亚旅行回来。几天后，英国又报告了三例猴痘病例，患者似乎是在当地感染的。其他欧洲国家、加拿大和美国随后也开始确认病例。目前还不清楚疫情的真正源头。英国卫生安全局7月22日发布的最新数据显示，截至21日，英国已累计确诊2208例猴痘病例。英国伦敦玛丽王后大学的科学家团队主导的一项国际研究结果显示，在其研究的猴痘病例中，约95%经由性行为感染。该结果已于21日发表在美国《新英格兰医学杂志》周刊上。世卫组织上一次发布全球卫生紧急状态是在2020年1月，以应对新冠疫情，两个月后宣布其为大流行，以警告自满的政府该病毒的“传播和严重程度令人震惊”。世界卫生组织猴痘问题首席专家Rosamund Lewis博士今年5月对记者表示，该联合国卫生机构并不担心猴痘会引发全球大流行。她当时说，公共卫生部门有机会控制疫情的爆发。但传染病专家担心，卫生当局未能控制住疫情，猴痘将在以前没有发现病毒(除了与旅行有关的孤立病例)的国家永久扎根。

tqttier2022-07-24

俄罗斯经济正在崩溃！普京制裁无效存9大误解 “克宫财政预算盈余、亚洲成能源避风港”非事实

罗斯市场的边缘地位，这反映出俄罗斯与其全球贸易伙伴的经济实力较弱。误区四：俄罗斯国内消费和消费者健康状况依然强劲由于销量极低，一些最依赖国际供应链的行业遭受大约40至60%的通胀率的打击。例如，主要汽车公司在俄罗斯的外国汽车销量平均下降95%，销售完全停止。在供应短缺、价格飙升和消费者信心消退的情况下，俄罗斯采购经理人指数(反映采购经理人如何看待经济)大幅下降，尤其是新订单，同时消费者支出和零售额也大幅下降，这并不奇怪。数据同比增长约20%，其他高频数据读数，例如Yandex内的电子商务销售和莫斯科各地零售站点的同店客流量，都加剧了消费者支出和销售的急剧下降，无论克里姆林宫怎么说。误区五：全球企业并非真正撤出俄罗斯，从俄罗斯撤出商业、资本人才被夸大全球企业约占俄罗斯劳动力的12%，约合500万工人，由于企业撤退，占俄罗斯GDP约40%的1000多家公司缩减在该国的业务，扭转过去30年的外国投资价值500000人的大规模外流，导致前所未有的资本和人才同时外流，其中许多人正是俄罗斯不能失去的受过高等教育、技术熟练的工人。就连莫斯科市长也承认，随着企业经历完全退出的过程，预计会有大量工作岗位流失。误区六：由于能源价格高企，普京出现预算盈余据俄罗斯财政部长称，俄罗斯今年的预算赤字实际上相当于GDP的2%，尽管能源价格高企，但这是多年来仅有的一次预算赤字，这要归功于普京不可持续的支出狂欢。除了大幅增加军费开支外，普京还采取明显不可持续的、剧烈的财政和货币干预措施，包括克里姆林宫的一揽子宠物项目，所有这些都导致俄罗斯的货币供应量几乎翻了一番。自从入侵开始，普京不计后果的支出显然使克里姆林宫的财政处于压力之下。误区七：普京拥有数千亿美元的未雨绸缪资金克宫财政短期不吃紧普京未雨绸缪的资金面临的最明显挑战是，在他多年石油和天然气收入积累的约6000亿美元外汇储备中，有3000亿美元被冻结，无法与美国各地的盟国接触，欧洲和日本限制访问。有人呼吁将这3000亿美元中的部分资金，用于资助乌克兰的重建。普京的剩余外汇储备正以惊人的速度减少，自战争开始以来减少约750亿美元。批评人士指出，从技术上讲，由于对中央银行的国际制裁，中央银行的官方外汇储备只能减少，他们认为Gazprombank等未经批准的金融机构仍可以代替中央银行积累此类储备。虽然这在技术上可能是正确的，但同时没有证据表明Gazprombank实际上正在积累任何准备金，因为它自己的贷款账簿承受了相当大的压力。此外，尽管财政部计划恢复一项长期存在的俄罗斯预算规则，即石油和天然气销售的盈余收入应转入主权财富基金，但普京重点关注这一提议以及指导国家财富如何以及在何处实施的相关指导方针。资金可以花掉，因为财政部长安东·西卢阿诺夫(Anton Siluanov)提出了从国家财富基金中提取相当于整个基金1/3的资金来弥补今年的赤字的想法。如果俄罗斯出现预算赤字，需要在石油和天然气收入仍然相对强劲的情况下动用其主权财富基金的1/3，那么所有迹象都表明，克里姆林宫的资金耗尽速度可能比通常认为的要快得多。误区八：卢布是今年全球表现最强劲的货币作为普京最喜欢的宣传话题之一，卢布升值是对前所未有的、严厉的资本管制的人为反映——这是世界上最严格的资本管制之一。这些限制实际上使任何俄罗斯人都无法合法购买美元，甚至无法获得大部分美元存款，同时通过主要出口商的强制购买人为地夸大需求，所有这些在今天基本上仍然存在。然而，官方汇率具有误导性，因为与入侵前低流动性相比，卢布的交易量不足为奇。许多报道称，过去的大部分交易已转移到非官方的卢布黑市。甚至俄罗斯央行也承认，汇率更多地反映了政府政策，直言不讳地表达了该国的贸易平衡，而不是可自由交易的流动性外汇市场。误区九：制裁和商业撤退实施基本完成，不需要更多经济压力俄罗斯经济受到严重破坏，但对俄罗斯实施的商业撤退和制裁并不完整。即使俄罗斯的出口状况恶化，它仍继续从制裁剥离中获取过多的石油和天然气收入，这支撑了普京的奢侈国内支出并掩盖了结构性经济弱点。基辅经济学院和Yermak-McFaul国际工作组在前美国驻俄罗斯大使Michael McFaul和专家Tymofiy Mylovanov、Nataliia Shapoval的领导下，率先提出涉及个人制裁、能源制裁和金融制裁的额外制裁措施。展望未来，只要盟国团结一致，维持和加大对俄罗斯的制裁压力，俄罗斯就没有摆脱经济遗忘的道路。认为俄罗斯经济已经反弹的失败主义头条新闻根本不是事实，事实是，无论从任何衡量标准和任何水平来看，俄罗斯经济都在摇摇欲坠，现在不是踩刹车的时候。#俄乌战争#

小萧2022-07-23

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