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Mhmarkets迈汇:跨山扩张改变加拿大油价
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顿(LisaBaiton)表示随着进入
全球市场
的机会的改善,加拿大人可以期待能源资源获得更高的价值,这意味着更多的钱回到经济中。mhmarkets迈汇指出随着世界经历快速甚至暴力的地缘政治调整,安全可靠的石油和天然气供应将是各国政府未来几年的优先事项。 跨山扩建项目的完成将帮助加拿大在确保盟友和贸易伙伴获得可靠和可信赖的关键能源来源方面发挥持久的战略作用。艾伯塔省政府预计,由于TransMountain输油管道的扩建,加拿大原油的折扣将收窄,该省的石油产量将激增。 阿尔伯塔省政府在去年年底的2023-24年中财政更新和经济声明中表示2024年下半年TMX的完成将有助于在未来两个财政年度将差异降至14-15美元/桶左右。mhmarkets迈汇估计外卖能力的增加将有助于推动阿尔伯塔的原油产量从2023年的每天近380万桶增加到2026年的每天400万桶以上。
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金融界
2024-05-12
通威股份董事长、CEO刘舒琪一行拜访华能能源交通公司
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保产品和供应链的可持续发展,更好地满足
全球市场需求
。通威高度重视同华能集团、华能能源交通的合作,将全力提供优质的产品和服务。希望双方能够强化产业链协同,深化业务交流合作。王百泉表示,中国华能作为综合能源行业的领军企业,在科技创新和绿色低碳转型方面持续走在行业前列。能源交通公司作为华能集团的物资供应中心,正致力于构建现代化一流供应链企业,并积极推进新能源等战略新兴产业的发展。他强调,与以通威为代表的行业头部企业合作,将为双方带来广阔的合作空间,特别是在智慧供应链协同和新能源开发等领域,双方可发挥各自优势,实现互利共赢。
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金融界
2024-05-12
比特币(BTC)走势极度无聊到爆 反弹或许得等到后半年了 哪些山寨币容易拉盘?
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是ai掀起了板块上涨浪潮,同时配合外部
全球市场
的ai浪潮造就了这个板块的强势,这一轮ai一定是一个主叙事板块,这种板块币种的特性就是,上涨具有持续性,资金涌入积极,每次下跌反弹表现比较好,这也是后续需要关注的重点之一。 2.meme 板块秉承着公平发射,无解锁全流通的特点,受到市场的热捧,其实也不难想象为什么meme会崛起,因为之前大家被各种项目割怕了,厌烦了,随便一个项目方发一个币上线估值几十个亿,后面一大堆解锁所有的币都在项目方手里,信息价格机制不透明,对散户不友好,而meme这种模式更公平所以这一轮表现极其抢眼,交易所也是秉呈这用户至上的原则不断上线就说明了市场热度很大,并且全流通的meme币赋予了庄家想要控盘就需要真金白银的去买入积累,同时后续拉盘也会比别的币更猛,散户也更愿意去跟随买入,使得流动性极佳也为最后期出货提供了更便利的条件,所以这种情况就是大家都愿意看到的局面。这也是这一轮主叙事之一。 3.sol生态,首先是sol这个公链本身就是一个优质的项目,交易跟发行极其的顺畅并且成本比较低,特别是sol上一轮因为ftx原因导致熊市价格严重被低估,并且后方还是站着以美国华尔街的投资机构,也就是相对于为了钳制以太坊一家独大的局面,这一轮更是借助发行meme币种,一举跻身币圈生态top3,但是整体的生态估值其实偏低,也意味着后续有更大的发展空间,值得关注! 以前牛市随便买点垃圾山寨几十倍,像上一轮什么fil etc Ada这种垃圾币二级接盘都能赚几十倍,至少人家先拉一波之后熊市才割下来,现在二级这些vc空气币你一进去就是山顶这辈子别想出来…难怪这届新韭菜怨气这么大?人家进圈都没赚过钱直接在二级就亏完了,哪有精力去了解什么链上?现在还在频繁的看盘,心系价格,夜不能寐,那你多半不是投资,而是赌博,这不是一个好的方式,也不会有理想的结果。币圈并不是只有炒币才能赚钱,可探索的道路实在太多太多,回报永远和投入成正比,希望你我皆能抓住这波红利。 目前我们6个分析师一起投研出来的一些百倍潜力的币,和短期暴涨项目,可以关注我进社区了解,目前都是免费的。 来源:金色财经
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金色财经
2024-05-11
比特币牛市结束 山寨币快见底 投资者关注哪些板块有望拉升
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AI板块在这一轮的上涨中表现突出,与
全球市场
对AI的热情相辅相成,为该板块的强势提供了支撑。AI领域在本轮行情中成为了一个主要叙事板块,其特点是持续上涨,资金涌入积极,每次下跌后的反弹表现较好,这也是我们需要关注的重点之一。 谷歌即将于5月14日举行开发者大会,AI将是本次会议的重点内容,这是AI板块本月的第二个利好消息。同时,英伟达将于5月22日公布财报,市场预计其同比增长400%,而英伟达股价也在近期开始上涨,为各类AI项目带来了推动力。 MEME板块 MEME板块以公平发行、全流通为特点,因此在这一轮行情中表现突出。全流通的MEME币使得庄家必须真金白银地买入积累以控制盘面,同时后续的拉盘也更加激烈,散户更愿意跟随买入,提供了极佳的流动性条件,为最后期出货提供了便利条件。这也是本轮主要叙事之一。 Solana生态 Solana生态的交易和发行非常顺畅,成本较低。尤其是在上一轮因FTX原因导致的熊市中,Solana的价格严重被低估。此外,Solana还得到了美国华尔街的投资机构的支持。相较于以太坊垄断市场的局面,Solana借助发行MEME币种成功进入了币圈生态的前三名。然而,整体生态的估值偏低,意味着后续还有更大的发展空间,值得关注。 这三个主要叙事将持续贯穿整个牛市。它们在市场行情好的时候成为领头羊,在行情不好时相对抗跌。大周期上涨趋势明显,每一波涨幅都比前一波高,高低点明显。同时,在行情调整后,重新启动的龙头反弹也是最为强劲的。 此外,还有一两个特殊板块,具有指向性,通常会在当前行情或每一轮行情末尾期出现赚钱效应。 ①粉丝体育代币 ②市值200名开外的低于1-2个亿的山寨币 ③破产板块的币种 ①③这两个不用多说大家都知道有那些项目,第②点着重说下其实这些都有规律,当你留意到币安的涨幅榜被这些低市值、流通量较小的山寨币占据时,你会发现每次这些币种只有一两十个左右。这时,我们可以将这些币种归类到相应的板块中,当某一板块的币种在涨幅榜上出现较多时,就意味着该板块短期内相当强势。接着,我们可以观察这些板块的币种是否存在操作机会。长期如此,你会潜意识地观察到某几个币种在拉盘,便知道它们所属的板块,从而能够快速抓住赚钱机会。以下是一些列举的例子: 粉丝体育代币板块:VIB、OOKI、CVP、SPELL、AST、GFT、POLS、PROS 市值200名开外的山寨币板块:FIDA、ARK、AKRO、POND、VTHO、FOR 破产板块的币种板块:LOOM、AMB、PERL、ARPA、SPTP、STMX 需要注意的是,这些币种大部分时间都处于震荡状态,波动不大。只有在特定时间点内才会开始爆发,因此做这些板块的币种时,不要盲目跟风,要有耐心等待合适的时机。 来源:金色财经
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金色财经
2024-05-11
比特币价格飙升 这几种加密货币或许更具潜力
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是ai掀起了板块上涨浪潮,同时配合外部
全球市场
的ai浪潮造就了这个板块的强势,这一轮ai一定是一个主叙事板块,这种板块币种的特性就是,上涨具有持续性,资金涌入积极,每次下跌反弹表现比较好,这也是后续需要关注的重点之一。 ② meme 板块秉承着公平发射,无解锁全流通的特点,受到市场的热捧,其实也不难想象为什么meme会崛起,因为之前大家被各种项目割怕了,厌烦了,随便一个项目方发一个币上线估值几十个亿,后面一大堆解锁所有的币都在项目方手里,信息价格机制不透明,对散户不友好,而meme这种模式更公平所以这一轮表现极其抢眼,交易所也是秉呈这用户至上的原则不断上线就说明了市场热度很大,并且全流通的meme币赋予了庄家想要控盘就需要真金白银的去买入积累,同时后续拉盘也会比别的币更猛,散户也更愿意去跟随买入,使得流动性极佳也为最后期出货提供了更便利的条件,所以这种情况就是大家都愿意看到的局面。这也是这一轮主叙事之一。 ③sol生态,首先是sol这个公链本身就是一个优质的项目,交易跟发行极其的顺畅并且成本比较低,特别是sol上一轮因为ftx原因导致熊市价格严重被低估,并且后方还是站着以美国华尔街的投资机构,也就是相对于为了钳制以太坊一家独大的局面,这一轮更是借助发行meme币种,一举跻身币圈生态top3,但是整体的生态估值其实偏低,也意味着后续有更大的发展空间,值得关注! 以上说的是三个主要叙事,这三个叙事后面会持续贯穿整个牛市,其他普通板块如:(游戏+NFt这是一批的 二层+质押+在质押这是一批 公链一批 支付钱包储存这些还是一批等等....)必须要等牛市中后段以太的崛起才能更大程度上带动整个市场。 来源:金色财经
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金色财经
2024-05-11
比特币或迎年内最长连跌 这段行情 玩哪些板块比较容易拉盘?
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是ai掀起了板块上涨浪潮,同时配合外部
全球市场
的ai浪潮造就了这个板块的强势,这一轮ai一定是一个主叙事板块,这种板块币种的特性就是,上涨具有持续性,资金涌入积极,每次下跌反弹表现比较好,这也是后续需要关注的重点之一.② meme 板块秉承着公平发射,无解锁全流通的特点,受到市场的热捧,其实也不难想象为什么meme会崛起,因为之前大家被各种项目割怕了,厌烦了,随便一个项目方发一个币上线估值几十个亿,后面一大堆解锁所有的币都在项目方手里,信息价格机制不透明,对散户不友好,而meme这种模式更公平所以这一轮表现极其抢眼,交易所也是秉呈这用户至上的原则不断上线就说明了市场热度很大,并且全流通的meme币赋予了庄家想要控盘就需要真金白银的去买入积累,同时后续拉盘也会比别的币更猛,散户也更愿意去跟随买入,使得流动性极佳也为最后期出货提供了更便利的条件,所以这种情况就是大家都愿意看到的局面。这也是这一轮主叙事之一。③sol生态,首先是sol这个公链本身就是一个优质的项目,交易跟发行极其的顺畅并且成本比较低,特别是sol上一轮因为ftx原因导致熊市价格严重被低估,并且后方还是站着以美国华尔街的投资机构,也就是相对于为了钳制以太坊一家独大的局面,这一轮更是借助发行meme币种,一举跻身币圈生态top3,但是整体的生态估值其实偏低,也意味着后续有更大的发展空间,值得关注!以上说的是三个主要叙事,这三个叙事后面会持续贯穿整个牛市,其他普通板块如:(游戏+NFt这是一批的 二层+质押+在质押这是一批 公链一批 支付钱包储存这些还是一批等等....)必须要等牛市中后段以太的崛起才能更大程度上带动整个市场。主叙事就是行情好的时候是领头羊,行情不好的时候相对抗跌,大周期的上升趋势明显一浪比一浪高,高低点明显,同时行情调整过后一般也是再次启动的龙头反弹也是最猛的。 来源:金色财经
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金色财经
2024-05-11
比特币暴跌5万美元可能成为支撑点 那么在这种情况下 哪些币种更能抵御跌势
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地是由人工智能引发的板块上涨浪潮,同时
全球市场
的 AI 热潮也为该板块的强势助力。AI 无疑是这次的主导叙事板块,其特点之一是上涨具有持续性,资金流入积极,每次下跌后的反弹表现也相对较好。这也是我们后续需要重点关注的方向之一。 值得一提的是,谷歌即将于 5 月 14 日举办开发者大会,而AI 将是本次会议的焦点。这为 AI 板块带来了本月的第二波利好。另外,英伟达的财报也将于 5 月 22 日公布,市场预计将同比增长 400%。近期,英伟达的股价已经开始飙升,同时也带动了各路 AI 项目的上涨。 (2)MEME Meme 板块以其公平发行和全流通的特性而闻名,这种模式的确更加公平。正是因为这一特点,这一轮 Meme 币的表现异常抢眼。全流通的 Meme 币要想控盘,庄家必须付出真金白银去买入积累,因此,后续的拉盘也会比其他币种更加猛烈。散户也更愿意跟随买入,使得流动性得到了极大的提高,为最后期出货提供了更为便利的条件。这种情况正是大家都期待见到的,也是这一轮的主要叙事之一。 (3)sol生态 Solana(SOL)的交易和发行非常顺畅,成本相对较低。尤其是在上一轮,由于 FTX 的原因,导致熊市中 SOL 的价格严重被低估。此外,Solana 后方还有美国华尔街的投资机构站台,这相对于为了避免以太坊垄断的局面,使得 Solana 在这一轮借助发行 Meme 币种成功跻身币圈生态的前三。然而,整体生态的估值偏低,这也意味着后续有更大的发展空间,值得关注! 上述三个主要叙事将持续贯穿整个牛市。其中,主导叙事在行情好的时候会领先走强,在行情不佳时相对抗跌。整体上升趋势明显,每一浪都比前一浪高,高低点也更为明显。同时,行情调整后往往伴随着龙头反弹,这种反弹也是最为猛烈的。 这里还有一两个特殊板块,基本上属于具有指向性的,也就是在目前这种行情或者是每一段行情末尾期会出现赚钱效应的板块。 粉丝体育代币 市值在200名之外、而且低于1-2亿美元的山寨币 破产板块的币种 对于第一和第三点,大家都对有哪些项目心知肚明。而第二点着重说下,这些币种有规律可循。你会发现,当币安的涨幅榜被这些低市值、流通量小的币种占据时,往往只有一两个币种在其中。这时我们可以将这些币种归类,并观察边涨幅榜上出现哪个板块的币种较多,这意味着这个板块短期内相当强势。在此时,我们可以去观察这些板块的币种,是否有操作的机会。这样做一段时间后,你会在潜意识中形成对某些币种所属板块的认知,这样就能快速抓住赚钱机会。 以下是一些示例: 粉丝体育代币:vib、ooki、cvp、spell、ast、gft、pols、pros 市值在200名之外、低于1-2亿美元的山寨币:fida、ark、akro、pond、vtho、for 破产板块的币种:loom、amb、perl、arpa、sptp、stmx 需要注意的是,这些币种大部分时间都会处于震荡状态,没有太多波动。只有在特定时间节点内才会开始爆发。因此,做这些板块的币种时,不要抱有过多信仰,要采取短线的方式,赚了就及时离场。 来源:金色财经
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金色财经
2024-05-11
港股开启估值修复行情 珠光效果材料龙头大涨25%
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毕。4月的大涨也推动港股市场今年以来在
全球市场
里的排名表现也大幅提升,港股市场也开始孕育出长期的基本面修复行情。 数据源自Wind 从国内经济来看,一季度GDP超预期,同比增长5.3%,特别是国九条和地产去库存的定调极大地提振了市场信心。从汇率走势来看,我们观察到随着今年来美元指数上涨3.66%,以日本为首的多个亚洲国家汇率都出现了不同程度的贬值,日元贬值幅度高达8.5%,而港币则因为联系制度与美元锚定,未有贬值。 数据源自wind 此外,人民币作为全球货币中币值非常稳定的品种,近年来国际化贸易程度快速提升,截至3月,已经在全球支付份额已经创出历史新高4.7%的水平,这也是本轮A股、港股两大市场吸引外资进入的一个中长期背景,而且我们也不难看出外资亦从当前汇率走势积极寻求中国资产的投资机会。那么在当下港股全面开启估值修复行情的大背景下,有哪些资产会获得境内外资金的青睐呢? 从长期基本面来看,新材料板块、能源板块目前的基本面良好,目前全球处在基钦周期扩张期的中端,CRB指数于3月突破,4月随着原油价格的回落有所回调,但我们相信商品还在牛市中,因此新材料、能源为代表的资源品依然有明确的长期投资价值。在我们长期观察的新材料标的当中,环球新材国际作为新材料珠光材料细分赛道龙头企业,近一个月股价强势涨超25%。环球新材国际作为全球最大的人工合成云母基材生产商和中国珠光颜料的龙头企业,十多年来一直深耕珠光颜料行业,致力于合成云母材料的研发,通过密集的专利布局在高品质合成云母上构建了强势的技术壁垒,技术研发能力处于全球行业领先水平。近年来公司整体业务快速发展,2018年至2023年,公司营收从3.14亿元快速提升至10.64亿元,三年复合增长率超23%,五年复合增长率超27%;从毛利率角度来看,近年来公司毛利也一直保持行业领先水平,整体毛利率水平基本维持在50%左右,以上不仅反映出公司强大的盈利能力,也显示出其稳健的财务管理能力。 近年来,环球新材国际一直推进「内源式发展和外延式扩张并重」的战略,通过组合拳不断实现关键战略的落地。一方面,公司通过持续地研发投入,不断强化并改进自身在生产技术、生产流程、产品质量、产品效果与产品多样性方面的提升;另外,公司通过二期高端珠光材料工厂的建设与投产,新增3万吨珠光效果材料产能,满足了日益增长的汽车级化妆品级、特殊功能级等珠光材料的高需求,一举打破了珠光材料供不应求的产能瓶颈,助力公司快速把握高端市场发展机遇。另一方面,环球新材国际通过跨境收购韩国著名珠光材料品牌CQV,迈出了公司里程碑式的关键一步。双方经过一年多的融合发展,目前在研发、生产、销售等多方面形成了全方位、集群式、高质量协同效应;尤其是随着二者强强联合,不断推进公司在高端产品的销售再上新台阶并快速提升公司国际市场份额、强化市场定价权、丰富产品应用领域,全面提高公司的全球化竞争力。这也确保了公司产能扩张的质量和效益,也为公司的可持续发展提供了更强有力的支撑。值得一提的是,今年来,环球新材国际携多款高端珠光材料产品频繁亮相国内外知名涂料展会;3月份,公司与旗下CQV在近期参展了「PCHi 2024(中国国际化妆品、个人及家庭护理用品原料展览会)」,携新推出的哑光变色龙系列、无钛系列、七彩琉璃系列和合成云母功能新材料等9大系列明星产品及应用技术亮相,凭借优异的产品性能,向来自世界各地的客户展示了新产品新技术的魅力。4月份,公司携合成云母细粒径变色龙系列、高纯金系列、中国红系列、水晶银白系列等多款高端珠光材料产品亮相中东地区规模最大、最著名的涂料展览会-「2024年中东涂料展览会(Middle East Coatings Show)」,为全球客户提供更优质的珠光材料产品、技术和解决方案,与全球业界同仁共同探讨行业的发展趋势和创新。 参展两大展会现场-图片源自公司网站 在港股市场,像环球新材国际这类基本面优势明显且估值被严重低估的细分赛道龙头企业往往具有较大的市场吸引力。从港股通近期表现来看,截至5月7日,环球新材国际南下资金持股占总股份已接近18%,占自由流通股本近34%,这也说明了公司一直受到南下资金的关注,亦是其资产包配置的「优质标的」。境内外投资者选择持续增持环球新材国际股份的市场信心不仅源于公司的财务稳健和技术创新,还得益于国家层面对新材料产业的积极政策支持。珠光效果材料和人工合成云母基材作为重要的新材料,属于国家战略性新兴产业。近年来,随着国家发布的相关产业政策不断提升新材料的战略地位,为中国新材料行业的发展提供了强有力的支持和保障。 在当前全球经济持续回暖的大环境下,环球新材国际等细分行业领军企业不仅有望继续实现高质量的发展,也将持续获得境内外长期资本的青睐,这也为其长远发展奠定了坚实的基础。随着国家政策的大力支持和珠光材料市场需求的不断增长,环球新材国际的战略布局和创新能力将是其持续增长和扩大市场份额的关键。 来源:金色财经
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金色财经
2024-05-11
关于稳定币的五种观点:评估学术界和政策讨论的现状
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非美元稳定币蓬勃发展。但加密货币是一个
全球市场
,美元稳定币的压倒性主导地位证明,当主权墙倒塌时,结果的分布就会呈现一种极端的帕累托分布。经过十年稳定币的存在和 1600 亿美元的浮动, 在我看来,加密市场是一个自然的实验,表明如果不存在国家级货币壁垒,货币的数量将会比目前少得多。正如我们在尼日利亚所看到的那样,民族国家可能会尝试通过禁止稳定币或交易所等流动性联系来重申其逐渐减弱的货币特权,但这似乎并不是很有效。加密金融基础设施实在太普遍了,灰色和黑市几乎在任何地方都创造了点对点加密流动性,即使存在禁令也是如此。因此,虽然我认为随着我们看到国家层面更多的加密保护主义,未来几年美元在稳定币 UoA 中的份额可能会下降到 90-95% 的范围,但我相信美元将继续占据主导地位。 沃勒的论点中最值得怀疑的部分实际上是马厩对美元有利的观点。从抽象意义上讲,它们对美元有利,因为它们以无摩擦的方式向地球上几乎所有拥有智能手机的人分配美元(以及美国国债等美元资产)。随着加密货币美元化的出现,这可能会导致较弱的法定货币崩溃。然而,它们可能对美元体系不利,就像从当前美元体系配置中受益的一组实体一样。正如马萨德所说,稳定币(如果通过不太合作的发行人在国外发行)可能会损害当今美元体系的美元制裁制度。如果马厩能够保留其当前许可的假名隐私模式(大多数网络交易都是 P2P 并且基本上不受监控),对于那些试图通过为交易者创造政治条件来表达权力的政府官员来说可能是不利的。如果稳定币真正成功并创造出一种高科技形式的“狭义银行”,那么稳定币可能会加速商业银行的脱媒,从而对国内银行体系不利。因此,稳定币很可能让美元落入全球更多人的手中,甚至将美元变成顶级掠夺者,让许多较弱的法定货币崩溃,但这可能不利于华盛顿共识——当今华盛顿的美元机构。我将在最后一节介绍稳定币世界中的更多赢家和输家。 5.Brian Brooks:稳定币可以帮助维持美元的世界储备地位 对于几乎所有遵循加密货币政策的人来说,布莱恩·布鲁克斯(Brian Brooks)应该是一个熟悉的名字。他曾担任 Coinbase CLO,是特朗普的货币审计长,他通过了一项规则,禁止银行从事“阻塞点”式的行为,并为加密货币和金融科技公司制定了联邦宪章。他可能是这个国家有史以来最支持加密货币的行政官员。 布鲁克斯去年在《华尔街日报》上发表了一篇题为《稳定币可以让美元成为世界储备货币》的专栏文章。布鲁克斯的论点很简单,也是我赞同的论点(并且在我的演讲中得到了回应)。美元是世界储备货币,尽管其地位受到威胁。贸易越来越多地以其他货币计价(特别是在对俄罗斯实施制裁以及俄罗斯-伊朗-中国轴心出现之后),而美元资产的主要持有者,如中国和日本,正在撤资。 相比之下,稳定币代表了约 1600 亿美元的新美元净敞口,其中很大一部分由外国人持有。一般而言,这些美元负债均由短期国债或隔夜回购等美元资产支持。在其他条件不变的情况下,债务购买压力越大,偿还成本就越便宜,反之,则偿还成本越高。美国的赤字支出处于历史最高水平,债务与GDP的比率相对较高,因此我们需要所有我们能负担得起的债务买家。稳定币大约 99% 都是美元化的——这种趋势在它们存在大约 10 年的时间里一直保持着。因此,它们作为加密货币的原生抵押品而存在,并且从长远来看,它们是全球数字货币的主导形式因素,对美元扩散有利,并创造联邦债务的潜在大买家。加密货币越来越成为稳定币的代名词。从历史上看,比特币或以太坊等资产曾被用作加密抵押品类型(SoV)、交易媒介,甚至账户单位。这已不再是这种情况。马厩现在在交易所的保证金和抵押品方面占据主导地位,在这些交易所上报价货币,并占链上结算的所有价值的 70-80%(正如我在我的文章中所示)去年Token2049 的演讲)。稳定币已经赢得了加密货币领域的教育部竞赛,即使最理想主义的加密货币原住民还没有意识到这一点。区块链都是关于美元的。 这彻底颠覆了加密货币原生的一个常见话题。加密货币——通过稳定币——似乎并没有削弱美元在全球的使用,而是将其扩展到新的数字领域。我们看到加密美元化事件正在发生,特别是在委内瑞拉、阿根廷、土耳其和尼日利亚。(Castle Island 目前正在进行一项实地调查,以更定量地了解某些高度采用的新兴市场正在发生的情况)。稳定币是可以完全主权方式直接持有而无需中介的工具,对于这些国家寻求美元敞口的个人来说,稳定币似乎比当地银行的美元化银行负债更可信。它们的流动性也很高,可以通过货币兑换商或本地场外交易网络在集中交易所进行交易。对于南半球的许多人来说,稳定币提供的美元负债远比银行中的美元存款可信得多,比实物美元现金更容易获得,并且可以轻松部署以赚取 DeFi 或美国国库券利率的利息(通过新兴的一批原生生息稳定币)。马厩具有全球流动性,可以作为跨境贸易的汇款渠道或结算媒介,而无需银行和其他昂贵的中介机构的麻烦。 布鲁克斯的观点与沃勒形成鲜明对比,沃勒的评论反映了一种更为被动的观点,即即使加密货币成功,它也不太可能威胁美元(无论如何,美元并没有真正受到威胁)。相比之下,布鲁克斯采取了更为积极的立场,认为应该鼓励稳定币,因为它们实际上可以帮助拯救陷入困境的美元。 布鲁克主义是我最认同的立场,但也有一些问题让我感到困扰。 第一个是内在的假设,即美元作为全球储备是一种理想的状况。继萍克蒂和林恩·奥尔登之后,我实际上并不相信美元作为全球储备货币实际上对大多数美国人有利。事实上,我相信美元储备对于从事金融工作的沿海精英、政府人士(以及这种资助的接受者)来说是好事,但对工人阶级却不利。该体系的结构性特点是,美国作为全球储备的发行国,必须维持持续的贸易逆差,才能向世界供应美元,从而导致美国债务积累和制造业离岸外包。(这个概念太复杂,无法在这里进行全面处理,但您可以阅读Lyn Alden、BIS或这种设置导致世界各地积累美元(以及美国国债、美国股票、债券、房地产、股票等美元资产),从而使金融或这些行业的工作人员受益。与此同时,相对强势的美元使得美国的出口相对于我们的供应国缺乏竞争力,导致我们的工业部门逐渐变得无关紧要,使很大一部分人口陷入困境。 因此,尽管我有时宣扬持续的美元主导地位总体上有利于美国利益的观点,但事实是,我们需要明确我们特别感兴趣的利益。当然,美元主导地位对美国政策制定者有利(对于华盛顿周边国家、美国持续实施制裁的能力以及在美国金融部门(本质上是全球化资本)工作的个人(比如我)来说,他们可以更加宽松地支出)。但据我所知,这对工人阶级或总体上的不平等并不是特别有利。 我假设这一体系即使会引起不满和民粹主义也会持续存在,原因之一很简单,就是美国政府极其方便地保留对所有金融交易的全球联系的监督,特别是因为它赋予政策制定者投射权力的能力(通过制裁) )而不施加动力。但这可能不是一种激励措施,尤其是考虑到我们的制裁权力近年来已显着减弱。 因此可以说,如果重新思考石油美元体系,更多商品以其他货币计价,世界去全球化,重商主义重新出现,美国工业基础得到重建,我们再次成为有竞争力的出口国,如果我们重新思考我们依赖中国的债务融资、消费主义经济,美国中产阶级的前景实际上可能会得到有意义的改善。可以肯定的是,无论哪种方式,稳定币都可能不会对此产生太大影响。但当我想到“稳定币促进美元的主导地位(这很好)”的话题时,我总是注意到这种可能性。很可能美元的主导地位对大多数美国人来说并不真正有利——而且负面影响不再被我们的制裁能力等感知到的好处所抵消, 我的第二个疑虑只是规模问题。尽管我在一些演讲中提出了与 Brooks 完全相同的案例(请参阅我在 Messari 主网的演讲)2023 年),事实是稳定币在宏伟计划中仍然相对较小。以 1600 亿美元的流通量计算,他们仍然是债务的小规模(但仍在增长)买家。如果他们本身就是主权国家,那么他们将成为第 16 大国债主权持有者。如果它们是货币市场共同基金,那么它们将排在第 14 位。但目前他们并没有在降低赤字货币化成本方面取得进展。价格约为 160b 美元的稳定币仅占美国 M1 的 88 个基点,其持有量仅占美国政府债务总额(34T 美元)的 47 个基点。日本(1.1T 美元)和中国(0.85T 美元)等美国国债的大型外国持有者仍然是所有稳定币持有的债务工具的数倍。而且可能会出现一批不以美国国债和美元资产为基础的新稳定资产。例如,Ethena(当今第五大美元代币——他们更喜欢“合成美元”而不是“稳定币”)的价值来自以太坊和比特币抵押品,并被空头头寸抵消。它的成功可能对美国的利益没有多大帮助。 当然,随着加密货币资产负债表不断扩大,稳定的浮动汇率随着它们成为主要支付系统而增长,所有这一切都可能会改变。但就目前而言,“马厩使国债的货币化成本更低”的概念仍然是一个相对投机的话题。 稳定币的意义 将规范性与描述性(即应该发生的事情与可能发生的事情)脱钩非常重要。其中一些思想家(例如戈顿和张)的错误之处在于,他们关注的是“应该”而不是“是”。因为稳定币不应该起作用(根据 G&Z 的说法),或者因为如果它们起作用的话那就不好了(根据 Grey 的说法),所以它们被解雇了。但显而易见的事实是,它们正在发挥作用,而且在我看来,它们已经达到了退出速度。 我很清楚稳定币不会消失。它们是迄今为止公共区块链最重要的应用。最初是针对 Bitfinex 银行问题的一个黑客解决方案,后来成为数十年来金融技术最重要的发展,也是我们创造真正形式的数字现金并夺回我们在过去半个世纪在金融隐私方面失去的地位的最佳机会。 据我估计,稳定币每年的结算额约为 10 万亿美元,与 Visa 的水平类似(你可以质疑这是否是同类比较)。如今,链上近 1 亿个地址持有稳定币。它们越来越多地被集成到主要支付网络中,例如由 Visa、Stripe、Checkout、Paypal、Worldpay、Nuvei 或 Moneygram 运营的支付网络。以稳定币为滩头堡,加密货币和 tradfi 之间神话般的融合终于真正发生了。 尽管美国在几乎所有方面继续对稳定币抱有敌意,但新的司法管辖区正在拥抱它们。在大多数情况下,监管机构承认绝大多数稳定币都是以美元支持的,并允许当地发行人发行美元稳定币。这个不断增长的名单包括新加坡、香港、迪拜、日本、百慕大等。欧盟等某些地方采取更加谨慎的态度,通过了稳定币法规,同时旨在限制美元通过该渠道流入。但对于稳定币发行人来说,最重要的是有一些安全港愿意为发行人提供合理的监管环境来运作。情况似乎确实如此。 因此,客观地说,稳定币似乎将继续存在,并且可能会继续不受限制地增长,除非全球政策制定者发起一场协调一致的行动来摧毁它们。 在规范方面,我对上述观点的综合是,每个政策制定者的观点都是基于他们自己的政治目标和基本观点。戈顿和张更喜欢国家对货币的垄断。这里列出的许多批评者倾向于在不同程度上支持利用金融基础设施来达到政治目的。因此,任何类似现金的网络,尤其是特别不负责任的网络,都对这一议程怀有敌意。马萨德(他似乎是一个更温和、奥巴马式的民主党)的态度更加微妙。他承认稳定币的重要性和历史意义,但担心逃避制裁。布鲁克斯是一位倾向自由主义的共和党人,因此强烈支持稳定币。沃勒是共和党任命的美联储理事 从规范上讲,我对自由主义抱有同情心,并坚信个人自由、50 年前随着金融数字化而开始的金融监管趋势的逆转,以及金融自决权。我还对美国继续为政治目的代理金融铁路的能力表示怀疑;这种现状似乎即将结束(我并不特别哀叹它的离开)。我总体上支持美元化,因为它是一种促进对不值得信任的司法管辖区进行限制的政策,因此看到了我们今天看到的自发自下而上的加密货币美元化的福利好处。 稳定币使银行、汇款人脱中介化,并与交易所等其他形式的加密金融基础设施相结合,使全球数十亿储户能够直接获得他们以前可能无法获得的数字美元。在每种情况下,脱媒都意味着更便宜的交易。我们直接通过汇款在实地看到了这一点。通过交易所结算马厩汇款可以使全球汇款率大幅降低,根据世界银行的数据,全球汇款率仍然平均为 6.2%,尽管具体情况因渠道而异。对于南半球的数十亿人来说,这具有重大意义。 因此,对我来说,稳定币——尤其是那些真正类似现金的稳定币(即,表现出最小程度的嵌入式监控)——是一种非常强大的工具,并且在很大程度上代表了全球范围内的一股强大的造福力量,特别是在金融部门不成熟或不稳定的国家。随着发行人更加积极地实施“冻结和扣押”政策,以及执法部门围绕区块链分析建立复杂性,稳定币的缺点(例如更具可扩展性的非法流动)可以得到管理。 那么稳定币适合谁呢? 与任何颠覆性技术一样,任何转型都会有赢家和输家。我不会广泛地给稳定币贴上“好”或“坏”的标签,而是根据利益相关者来划分我对稳定币对谁有利或不利的看法。 稳定币创造了以下机会: 生活在不稳定货币制度中的个人:这个市场的存在是公认的。如果你查看国际货币基金组织或Chainaanalysis 的数据,很明显,加密货币的采用与通货膨胀、不稳定的货币制度和过去的主权违约历史密切相关。稳定币在银行系统之外提供了自我托管、可信的美元负债,这对于阿根廷、尼日利亚和土耳其等货币和银行系统不可靠的国家的个人来说显然很有吸引力。 复杂的美国以外的金融中心:就像英国由于欧洲美元的出现而作为中心蓬勃发展一样,某些司法管辖区已经开始将稳定币(以及更广泛的加密货币)视为一个机会,特别是与美国不愿进行有效监管相比该部门。我们已经看到创始人和资本从美国逃往这些新兴中心。今天推出稳定币的默认地点是美国境外。 数字游牧民族:稳定币使储蓄在跨境基础上更加便携。它们还只是工资单,特别是对于员工分布在全球的企业。加密货币本地员工要求以美元稳定币付款的情况已经很常见,这既是因为交易成本较低,也是因为他们的本地货币可能不可靠。 美国政府(从财政角度):如上所述,稳定币主要通过短期美国政府债务来支持自己。它们在主权债务持有者中排名第 16 位,在美国货币市场共同基金中排名第 14 位。虽然目前这一活动的规模相对较小,但稳定币集体成为国库券的三大持有者并非不可想象。这将显着改善美国的财政前景。 稳定币给以下方面带来了挑战: 货币不稳定的外国政府:稳定币使自发的美元化(就像我们 2000 年在厄瓜多尔历史上看到的那样)更加高效。我预计未来十年将出现多次加密美元化,储户以自下而上的方式进行货币替代,从而加速疲软的当地货币的贬值。我们已经看到加密货币交易所和稳定币被指责为尼日利亚美元化和奈拉通胀浪潮的罪魁祸首。 银行:稳定币加速了狭义银行业的崛起,或加速了银行作为个人和企业默认储蓄工具的转变。它们是转向金融科技、货币市场基金、直接持有国债和加密工具的更广泛趋势的一部分。如果利率保持高位(并且随着稳定币越来越多地传递利息),那么相对于货币市场基金或计息稳定币,低收益储蓄账户的吸引力似乎就不那么大了。 传统金融看门人:任何受益于监管准入壁垒的金融企业(银行就是其中的缩影)都可能因稳定币的日益普及而面临利润压缩。例如,依赖代理银行系统的传统汇款人的商业模式将受到挑战,因为他们被迫与数字原生汇款人竞争,后者可以通过加密金融基础设施以更便宜的价格提供转账。 执法:稳定币给执法带来了悖论。它们非常清晰,一旦链上地址链接到非法实体,非法交易的记录就会永远存在于区块链上。然而,它们还以点对点的方式大规模地促进(相对)最终的跨境价值结算。实物现金面临着移动和存储成本高昂的限制,因此对其在非法金融中的使用表现出物理限制。例如,您可以将大量钞票放入行李袋中并带上商业航班。 稳定币没有这样的规模限制。但稳定币也会受到保持“冻结和扣押”能力的发行人的干预。当执法部门发现这些发行人非法活动时,他们确实会经常以越来越大的规模予以制止。(例如,去年扣押了与犯罪集团有关的 2.25 亿美元 USDT。) 与现金不同,非法稳定币流动可以远距离冻结。目前,执法部门或法院更容易联系单个稳定币发行人,而不是试图与非法资金流经的银行网络进行斗争。只有少数主要的稳定币发行人(并且他们与执法部门保持积极对话);有数千家银行。 重要的是要了解稳定币作为非法行为者和执法部门之间猫捉老鼠游戏中不断发展的工具。在短期内,非法行为者可能会觉得马厩在恐怖主义融资、诈骗或洗钱方面为他们提供了更大的灵活性和便利,但随着全球执法的复杂性的提高,我预计他们将越来越被视为非法流动的相对较差的媒介。然而,由于我们正处于过渡时期,政府对马厩可能被用于犯罪活动的担忧是理所当然的。但从长远来看,马厩的基本较高的易读性加上这些网络的冻结和扣押质量应该使它们总体上不如现金(可能还有传统的数字铁路)对犯罪有利。 美国国家安全机构:同样,稳定币将迫使人们重新思考用于外交政策目标的标准制裁工具包。就我个人而言,我对美国制裁政策的现状非常怀疑。就俄罗斯而言,它显然失败了。据我所知,美国扣押俄罗斯的储备,并试图中断大宗商品通过美元网络流向俄罗斯,只会加速去美元化。据摩根大通称,到 2023 年,20% 的石油贸易量以美元以外的货币结算。这主要是由新兴的俄罗斯-中国-印度-伊朗商品轴推动的。 与此同时,制裁似乎并没有阻止俄罗斯的帝国野心,也没有显着削弱其发动战争的能力。尽管如此,华盛顿并没有改变其制裁方针,你可以在马萨德的言论中看到这种想法,他主要担心的是稳定会干扰美国的制裁能力。 在我看来,马萨德在马逃跑很久之后就关上了谷仓的门。尽管如此,如果美国政策制定者希望用稳定币来代替其日益恶化的制裁制度,他们仍然可以。他们必须通过合理的稳定币立法鼓励在岸发行,并鼓励负责任、受监管的金融机构成为发行人(而不是让银行与该行业隔离,并通过 SAB121 等法令使稳定币有毒)。他们目前的态度将稳定币发行人推向海外,只会使通过稳定币执行国家安全指令变得更具挑战性。美国将如何对全球主要稳定币 Tether 施加压力,这已经是一个悬而未决的问题了。 美国财政部似乎越来越认为,任何美元负债,无论其发行人、最终用户或支持资产的住所位于何处,都属于美国的管辖范围。但这会让人们对整个离岸市场的性质产生疑问,在我看来,这构成了政策的重大变化,并可能加速已经正在进行的去美元化。 来源:金色财经
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