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历史性紧张局势！摇摆州民调如此罕见接近，交易员正准备……

并不值得市场恐慌。“但如果当时希拉里·克林顿宣布承认失败，而不是派出竞选主席John Podesta，我会买入更多，”他说。一些交易员因2016年选举受创，当时民调偏向希拉里·克林顿，少有人预料特朗普会胜出。随着结果逐渐明朗，美国期货市场崩跌，随后恢复。接下来的两天成为当年下半年美国股票市场交易量最高的时期。2020年，直到投票结束四天后才正式宣布拜登胜出，结果揭晓时的交易量达六个月新高。选举夜不吃低碳餐对于驻悉尼的施罗德公司基金经理Kellie Wood来说，11月5日意味着另一个原因关注屏幕。她押注于更高的通胀预期，并对特朗普可能出台的移民限制和新关税进行对冲，同时在哈里斯获胜的情况下对投资级和高收益债券进行保护性买入，“因为对企业美国和高收入者的加税可能对股票和信贷不利，”她说。许多投资者似乎兴奋地准备了咖啡和碳水化合物——“选举夜不吃低碳餐，”一位交易员笑道——无论他们是买入、卖出还是仅仅观望。

风起2024-11-04

暴跌22%！“特朗普交易”熄火了？

胀率飙升，卡特击败福特； 1992年，克林顿击败老布什； 2008年，金融危机初期，奥巴马击败了麦凯恩； 2020年，全球疫情，拜登击败特朗普。这种时候，无论是经济还是股市，往往处于低位。当不确定时期过去后，预期回报往往也就越高。所以就形成了一个有意思的周期：共和党当选——经济变差——避险情绪增强——股市下跌——民主党当选——经济变好——投资信心增强——股市上涨。看起来似乎有些难以置信，但回顾近8年的情况，也就是最近一次周期，确实还部分遵循着这个周期。特朗普之前在任的4年，虽然股市表现明显好过拜登这4年，但看经济数据。前者执政4年，美国GDP增长了7.6%；拜登任期到目前为止，GDP增长了11.8%。似乎怎么看，民主党确实比共和党更会搞经济，至少直面数据上是这样的。但也可以反过来看。特朗普不能算彻头彻尾的共和党人，他那一套与过去共和党的理念也并不是一回事。经济数据更差，股市却涨得更多，固然是造成了虚假繁荣，但也说明这个时期的投资属性更强。特朗普时期创造的财富，是让全体美国人更富有。比如2020年底，美国按收入计算，中间五分之一家庭的平均实际净资产比2016年最后一个季度高出30%。这至少在一定程度上算是“共同富裕”，虽然贫富差距仍在不断扩大，但普通人喝到了汤。反观拜登这四年，经济数据虽好，但财富增长明显不如前者均衡。不过，这些都是美国社会层面的事，与投资的关系并没有太大就是了…… 所以，我们预测了个什么呢？不管是共和党上台、还是民主党继续执政，美股长期来看大概率都是涨的。区别只是，特朗普的激进改革，可能会使得市场先抑后扬，会有震荡；哈里斯如果能上台，继续拜登的政策不大改，民主党过往优秀的政绩估计也能延续。这是实打实的“幸福的烦恼”。 03 尾声拉长时间线看，美股长期向上的趋势很难改变。美股最强的基本面，是能在连续三次产业革命中，不断涌现好的公司，而不是谁当总统。归根结底，不管特朗普和哈里斯谁当总统，共和党、民主党哪方执政，好公司就是好公司，好的商业模式总是能赚钱，过时的也一定会被淘汰。区别只是，在不同时期、不同政策下，谁能表现更好而已。不同总统可能有能力使事情变得更好或更糟，毕竟情绪在投资者的偏好中起着巨大的作用。但不论谁住在白宫，这个世界最基本的运作方式并不会变。（全文完）

格隆汇2024-10-31

彼得·韦纳：哈里斯当选总统，才能拯救美国的保守主义

腐蚀社会文化。 1998年，当时的总统克林顿陷入性丑闻时，南方浸信会——一个以保守派为主的宗教组织，通过了一项决议，表示宽容领导人的严重错误会损害社会的道德，并可能招致上帝的惩罚，并呼吁美国人要选出那些诚实、品行纯洁、道德高尚的官员和候选人。然而，近十年来，共和党，尤其是白人福音派，却拥护了一位有重重污点的领导人：一位被指控为重罪犯、公司犯有银行、保险、税务和慈善欺诈的商人；一位性侵犯者曾支付封口费；一个嘲弄阵亡士兵、战俘、金星家庭（Gold Star families，那些在军队服役的亲人因公牺牲的美国家庭。这个称谓源于第一次世界大战期间的传统：当美国家庭的成员在战斗中牺牲时，他们会在家中悬挂带有金色星星的旗帜，以纪念牺牲的亲人和残疾人）的人。在特朗普的领导下，“家庭价值”不再是共和党的核心，而是成为了一个道德上的畸形展示。在政策上，特朗普也对共和党进行了深刻改造。由于特朗普的影响，共和党在全国层面事实上变成了支持堕胎选择权的政党。《纽约时报》的大卫·弗伦奇指出，特朗普的行动导致了反堕胎运动“政治崩溃”。在经济方面，特朗普自称为“关税之人”，还计划对中国进口产品征收超过60%的关税。此外，特朗普推崇裙带资本主义，重视与政界联系紧密的个人和企业的利益。多代共和党总统曾提出改革福利计划，以防财政灾难。但特朗普却相反，多次强调福利计划不可触碰。担任总统期间，特朗普利用行政命令绕过国会，放大联邦政府的权力，而不是缩减。他的政策增加了4.8万亿美元的非疫情相关债务，而拜登仅增加了2.2万亿美元。根据《华尔街日报》对50位经济学家的调查，65%的经济学家认为特朗普的政策会对联邦赤字施加更大的上升压力，68%认为物价上涨的速度在特朗普执政下会比哈里斯快。在移民政策上，特朗普也与前任共和党总统的立场大相径庭。以往的共和党总统赞扬移民的多样性和贡献，强调美国的“熔炉”传统。而特朗普则大幅削减了合法移民，包括高技能外籍工人的临时签证和难民接收，并计划撤销部分移民的法律身份。他称美国为“被占领的国家”，并表示将重新实施对部分穆斯林国家的旅行禁令。他的言论有时甚至使用了极端的语言，将跨境移民妖魔化，认为美国的国家认同不仅仅基于某些理想，而是建立在种族和宗教背景之上。在外交政策方面，特朗普与现代保守主义的立场最为背离。里根对苏联持坚定的反对立场，而特朗普则对包括普京、习近平和金正恩在内的独裁者表现出高度的钦佩。特朗普对乌克兰与俄罗斯战争的态度冷淡，甚至可能暗中支持普京。里根支持北约，而特朗普却批评北约，并有可能在第二任期退出联盟。特朗普甚至称赞了中国对维吾尔人的迫害。偶尔，特朗普在某些方面会表现出保守主义立场，例如法院任命，但这通常出于政治利益，而非真正的信仰。特朗普本质上是一个民粹主义者和煽动家，破坏机构、鼓动不满情绪，他通过激化愤怒将人们推向其最黑暗的一面。而他更超越了传统保守派，成为一种前所未有的现象。这些批评特朗普的声音，并非来自民主党策略师，而是曾与他共事的高层官员，包括曾任特朗普幕僚长的退役将军约翰·凯利、担任参谋长联席会议主席的退役将军马克·米利，以及前国防部长马克·埃斯珀。埃斯珀称特朗普具有“法西斯倾向”，并认为他“不适合担任公职”。此外，另一位前国防部长詹姆斯·马蒂斯也表示赞同米利的评估。前国家情报总监丹·科茨则表示，他怀疑特朗普可能被普京勒索。历史学家罗伯特·帕克斯顿是美国研究法西斯主义的专家，起初他不愿将“法西斯”一词用于特朗普，认为这个词过于有毒，也被滥用了。但2021年1月6日国会骚乱的事件改变了他的看法。帕克斯顿告诉《纽约时报杂志》撰稿人伊丽莎白·泽罗夫斯基，“转向暴力的行为如此明显、公开且刻意，以至于不得不改变看法。这显然需要新的语言，因为我们面对的是全新的事物。” 在特朗普支持者暴力冲击国会后不久，帕克斯顿在《新闻周刊》上写道，“特朗普公开鼓励通过暴力推翻选举，已越过了红线。这个标签现在不仅可以接受，甚至是必要的。” 帕克斯顿还提到，特朗普煽动暴民威胁要绞死自己的副总统，几乎决定在华盛顿街头部署1万名现役军人镇压抗议者，还邀请敌对外国势力干涉选举，甚至胁迫盟国寻找竞争对手的黑料。此外，特朗普威胁检察官、法官及其家人，将政治对手称为“害虫”和“内部敌人”，并称国会骚乱的入狱者是“伟大的爱国者”。他还呼吁“终止”宪法部分条款，暗示米利应因“叛国罪”被处决。尽管特朗普的支持者对“法西斯”标签感到愤怒，但他们无法抹去特朗普的言行。而共和党想要恢复理性、回归保守主义，就必须摆脱特朗普的影响。这也是为什么，即便保守派不同意哈里斯的政策，他们也应投票给她。哈里斯的当选是打破特朗普对共和党控制的唯一机会。我的一些熟人表示，他们蔑视特朗普，却因政策分歧而不愿投票给哈里斯。我对他们的回应很简单：她曾对水力压裂的立场可能糟糕，但法西斯主义更糟糕。她的任何政策立场可能都不理想，但法西斯主义更为可怕。一位朋友告诉我，他不会投票给哈里斯或特朗普。他认为如果特朗普赢得第二个任期，他可能会把注意力更多放在高尔夫上，而不会动用国税局、联邦调查局等机构打击政治对手。换句话说，他的意思是让我放松些。尽管特朗普在道德上是个灾难，但他不会真的兑现那些极端威胁。我认为，当竞选公职的人鼓吹政治暴力，有长期违法记录，追求权力的方式带有虚无主义倾向，试图阻止和平权力交接，并使用法西斯主义语言表达报复决心时，最好还是相信他们的言辞。如果特朗普再次当选总统，将导致保守主义无家可归，变成一种无党派的理念，这种局面可能会持续至少一代人。而对美国这个共和党宣称热爱的国家，造成的损害将是难以估量的，甚至可能无法逆转。局势如此严峻。哈里斯当选总统未必是保守主义的最佳结果，但她将阻止保守主义面临的最坏局面，更重要的是，避免美国遭受更大损害。来源：加美财经

加美财经2024-10-31

美国大选，“股神”巴菲特不站队，华尔街金主们疯狂砸钱！

次他都支持民主党。此前，他曾公开支持克林顿竞选2016年总统，以及前总统奥巴马竞选2012年和2008年的白宫活动。但在2020年大选期间，巴菲特既没有不支持拜登，也没有支持特朗普。谁能入主白宫？金融市场押注眼下，特朗普已经再度赶超哈里斯。据《华尔街日报》最新一项民意调查显示，特朗普以47%对45%领先哈里斯。相比之下，此前在8月的调查中，哈里斯曾领先2个百分点。而据polymarket政治博彩网站的预测显示，两者的优劣势已经更加悬殊。目前，特朗普赢得总统的可能性高达60%，哈里斯则不到40%。目前距离美国大选日仅剩两周，特朗普和哈里斯还在马不停蹄地在美国摇摆州争取选票。全球资金，也都纷纷已经开始押注。高盛FICC副总裁Vincent Mistretta最新表示，市场定位倾向于特朗普获胜。在最近市场特朗普获胜的赔率上升之前，情况就已经如此。高盛分析师Mark Salib和Fernando Alvarado Aguilar还表示，本周各类客户都在买入，包括对冲基金为特朗普可能获胜做准备。不过美国银行却认为，选举结果对美股影响微乎其微。美银策略师Savita Subramanian表示，事实上，美股市场很少关心究竟是哪个政党会控制白宫。相反，投资者的关注点应该完全放在企业利润增长上。她预计，无论谁在11月的大选中获胜，美股都将在2025年上涨。并且预计标普500指数成份股公司明年的每股收益将同比增长13%，而利润增长历来是股市上涨的最大推动力。中金研究分析认为，金融市场对大选有指示意义。对资产来说，无论是“共和党全胜”还是“特朗普+民主党众议院”的情境下，都更可能导致美债利率上升，美元走强，且即便由于高利率压制，黄金也会因为避险显示出配置价值。差异在于，“共和党全胜”情境下，经济增长更好，美股盈利提振幅度更大，美债利率上升的幅度可能也会更高。

格隆汇2024-10-24

美国总统大选倒计时12天！巴菲特发声：不为任何候选人站台！

6年，巴菲特曾在总统大选中支援希拉里·克林顿，同时对抗共和党候选人川普。如今，民主党竞争对手仍然是川普，但是巴菲特并沒有像以前那样公开表态支援民主党候选人。原文链接

投资慧眼2024-10-24

美国总统大选倒计时！彭博社：特朗普、哈里斯摇摆州民调陷入“僵局”

。党内重量级人物巴拉克·奥巴马和比尔·克林顿最近都为她造势，亚瑟小子和莉佐等名人也纷纷为她造势。然而，哈里斯在潜在选民中的不支持率较9月份上升了2个百分点，暗示这些因素并不一定有助于她获得候选资格，或者被共和党猛烈的攻击性广告所抵消。自2023年10月以来，彭博新闻社/Morning Consult一直在每月收集摇摆州选民对总统竞选和经济问题的看法数据。在此期间，随着通胀降温，摇摆州选民对经济的看法有所改善。大约2/3的摇摆州潜在选民表示经济走上了错误的轨道，比一年前下降了5个百分点。民意调查的受访者一直对州和地方经济比对全国经济更乐观。但这一差距在过去一年中逐渐缩小，表明选民的看法开始跟上他们在社区实地看到的情况。具体谈到价格，选民们对价格的看法比一年前更加乐观：当前，64%的摇摆州可能选民表示，他们在过去一个月中看到了价格上涨，而一年前这一比例为77%。但竞选中最大的变化不是经济，而是候选人。自7月下旬作为拜登亲手挑选的继任者加入竞选以来，哈里斯为民主党带来了助力。摇摆州选民赞成她提出的打击哄抬物价、增加亿万富翁税收和扩大儿童税收抵免的提议。在调查的每一个经济问题上，哈里斯都缩小了信任差距，甚至超过了特朗普，成为摇摆州选民更信任的候选人，并巩固了拜登在医疗保健成本方面的优势。在提问“您更信任谁来处理下列各个经济问题”时，摇摆州潜在选民的比例表示： (来源:Bloomberg) 这使得两位候选人之间的竞争非常激烈，哈里斯提出了一些想法，比如为首次购房者提供25000美元的首付援助，而特朗普则承诺实施新的关税，并承诺实现经济繁荣。这可能是一个强有力的结论性论点：大约52%的选民表示，在特朗普政府的领导下，他们的个人财务状况更好，而只有34%的选民表示，在拜登政府的领导下，他们的个人财务状况更好。总体而言，特朗普的支持率一直非常稳定——根据彭博新闻/Morning Consult的民意调查，在一年的时间里，特朗普在七个摇摆州的登记选民中的支持率从未低于47%，也从未超过49%。因此，这场竞选取决于哈里斯能否增加支持率，尤其是在拜登成为共和党候选人期间一直袖手旁观的未决选民中。她提高了民主党在黑人选民、35岁以下选民和未参加2022年中期选举投票的低倾向选民中的地位。她还在女性中取得了进展，部分原因是她强调了对堕胎权的支持。在提问“如果2024年11月美国总统选举举行，哈里斯和特朗普都有参选，您会投票给谁”时，跟踪民意调查中，女性登记选民的比例表示： (来源:Bloomberg) 哈里斯在所谓的“双重仇恨者”——对拜登和特朗普都持负面看法的选民中取得了进展。拜登参加竞选时，他和特朗普分别赢得了这些选民的1/3左右，其余选民尚未决定或待在家里。现在，哈里斯在摇摆州的选民中领先特朗普22个百分点。对哈里斯来说，坏消息是，在新的双重仇恨者——对她和特朗普都持负面看法的人中——她落后18个百分点。

秉哥说市2024-10-24

川普的新议程将摧毁美国经济和企业【“川普经济学”批判之三】

。” [注]拉里·萨默斯曾经担任比尔·克林顿(Bill Clinton)的财政部长和巴拉克·奥巴马(Barack Obama)的白宫最高经济顾问，他曾多次指控拜登政府和美联储“犯了后果严重的错误”，警告说拜登在联邦储备委员会仍将利率维持在历史最低水平的情况下，通过国会在 2021 年推动大规模新冠疫情救援计划，正冒着高通胀的风险。为此，萨默斯遭到了民主党同僚的强烈抨击。通货膨胀的确紧接着发生了。自拜登于2021年1月上任以来，消费价格上涨了19%（川普执政四年中，物价上涨了7.8%）。但这并不意味着如萨默斯所言拜登政府需要对此负责。《华尔街日报》分析称：这主要是由于政府支出激增（其中一些是川普执政期间颁布的法令造成）、商品和劳动力短缺以及疫情导致的供应链中断。发出这种警告的远不止萨默斯一人。越来越多的警告越来越多的经济学家和政策分析师警告说，川普第二任期的议程包括全面征收关税、大规模驱逐无证移民和大幅减税，将加速通货膨胀。偏右翼的严肃主流媒体《华尔街日报》在今年7月对美国专业经济预测人士进行了调查，结果显示，大多数经济学家都认为，川普（如果）第二次执政，期间通胀、赤字和利率都将高于民主党留任白宫。经济展望集团（Economic Outlook Group）首席全球经济学家伯纳德·鲍莫尔(Bernard Baumohl)对《华尔街日报》说：“川普如果再度执政，通胀确实存在重新加速的风险”。他补充说，这很可能导致美联储将利率定得比通胀继续下行时更高。穆迪分析公司(Moody’s Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)在一份分析报告中预测，与现行政策相比，川普的经济计划将提高通胀率，并迫使联邦储备委员会提高利率。赞迪对《大西洋月刊》说：“如果他实施了他的全部计划，把这一切加起来，我认为通胀率会很高。” 激进的“川普经济学” 为了将自己塑造成普通劳动人民和国内制造业利益的捍卫者，除了共和党传统的补救措施，即新的减税措施（从加班费、小费和养老金福利收入到对个人和企业的大规模全面减税），川普提出了一项更加民粹的经济政策议程。 “川普经济学”，亦即“麻嘎经济学”(Maganomics)的主要内容包括：对来自世界各地的进口产品征收更激进的关税，以及严厉打击移民。川普还觊觎对货币政策和美元施加更大的政治影响力。尽管从川普的言行来看，很难分辨出什么是计划，什么是虚张声势，什么是谈判策略，但各派经济学家都认为，川普的议程代表了他在 2017 年至 2021 年任期内推出的政策的更为激进的延伸。如果他赢得大选并真正实施这些计划，它们将从根本上重塑美国经济及其与世界其他国家的关系。在共和党圈子里，这一民粹主义议程最著名的支持者之一是副总统候选人JD·万斯。他在 7 月份的一次集会上表示：“我们认为，一百万台廉价的山寨烤面包机不值一个美国制造业工作岗位的价格。” 然而，批评人士警告称，这些政策将对经济造成巨大损害，无助于美国与别国竞争。奥巴马政府前白宫经济学家、现任哈佛大学教授杰森·福尔曼(Jason Furman)说：“即使唐纳德·川普只兑现他承诺的一半，他对美国经济的影响也足够混乱和负面。我们对抗竞争对手国家的最大优势是我们属于一个相处融洽的国家集团。对所有这些国家征收关税将打破这种局面。” 民主党总统候选人卡玛拉·哈里斯(Kamala Devi Harris)在辩论中表示：“16位诺贝尔奖获得者认为他的经济计划会增加通货膨胀，到明年年中就会引发经济衰退。” 而即便是川普的支持者也担心美国采取如此激进的保护主义做法会对国际产生影响。与川普关系密切的经济学家亚瑟·拉弗(Arthur Laffer)说：“所有这些制裁、关税威胁之类的做法都不是正确的做法。这是注定第三次世界大战的一种方式。” 中右翼美国行动论坛(American Action Forum)主席、前国会预算办公室主任道格拉斯·霍尔茨·埃金(Douglas Holtz-Eakin)赞成川普议程中的许多内容，而对民主党的议程则持批评态度。但他也告诉《大西洋月刊》，川普的经济计划对“生活成本”来说“不是好兆头”。倒退到19世纪 “川普经济学”将颠覆上个世纪工业化经济体采用的经济模式的诸多方面。如果这些想法得以实施，意味着政府收入的很大一部分来自贸易关税，而不是来自对人民收入和企业利润的征税。耶鲁大学预算实验室经济学主任厄尼·泰德斯基(Ernie Tedeschi)指出，“他显然在考虑从根本上改变美国税收制度的收入来源平衡，进而改变美国贸易以及与贸易伙伴关系的思路。这是19世纪的做法，20世纪都不这样做了，更别说21世纪了。” 川普企图在他的第二任期将使进口税增至1930年代具有里程碑意义的保护主义《斯姆特霍利关税法》(protectionist Smoot Hawley Tariff Act)通过后的水平。一开始，他表示想对所有进口商品征收 10%的关税，后来又升了级，表示关税可能高达 20%，再后来，他更变本加厉，声称那些计划减少对美元依赖的国家也将受到100%关税的惩罚。全面涨价川普希望贸易壁垒不仅能增加收入，还能促进美国制造业的复苏。然而，这样的政策是有代价的。无党派智库彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics，PIIE)在一份报告中计算得出，20% 的全面关税加上对中国的60%关税，将导致普通家庭每年在商品上的支出增加高达2600美元。测算结果显示，川普构筑的关税壁垒显然将不成比例地打击他声称其经济政策有助于保护的低收入家庭。该研究报告的合著者、加州大学洛杉矶分校法学院税收政策教授金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)说：“川普许诺的是一场毫无禁忌的全面保护主义狂潮，将影响人们购买的每一件进口商品或与进口商品竞争的商品。” 克劳辛说，这些新征收的关税远远超出了川普在任时提出的任何关税。川普“已经非常明确地表示，他所设想的规模要比上次大得多。”川普提议对 3.1 万亿美元的进口商品加征关税，是拜登的150多倍。“当你让外国葡萄酒变得更贵时，国内制造商就能以更高的价格出售他们的葡萄酒。洗衣机、太阳能电池板和椅子也是如此。任何与进口产品竞争的东西也会变得更贵。”美国的消费者将被迫面对再增加一倍的支出。与克劳辛合著PIIE研究报告的作者玛丽·洛夫利(Mary Lovely)表示，贸易壁垒有可能成为一种容易被滥用的工具。“关税不会出现在政府预算中，尽管它们相当于对国内生产商的补贴，” 她说：“它们同时也是对消费者的征税，但许多选民并不认为关税是税。” 日益严重的严重问题不仅如此，一些经济学家认为，关税还可能阻碍经济增长。前美联储经济学家、现经营咨询公司宏观政策观点(MacroPolicy Perspectives)的朱莉娅·科罗纳多(Julia Coronado)表示:“上次我们在川普领导下陷入贸易战时，全球制造业周期陷入衰退。” 共和党人声称，2017 年的收入和投资减税措施（原定于2025年到期）将有助于刺激经济增长。他们说，这反过来将有助于解决美国政府不断膨胀的财政债务负担。然而，许多经济学家表示，川普竞选团队算的账不合逻辑。彼得森国际经济研究所高级研究员莫里·奥布斯费尔德(Maury Obstfeld)说。“他们总是这样说，减税能自己筹资，但这从未发生过。” 经济学家称，他们反而更有可能让美国本已紧张的财政状况进一步恶化。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示：“在像我们现在这样的充分就业经济中，减税将增加赤字……这将导致通货膨胀。我们不会在解决国家糟糕的财政状况方面取得任何进展，这是一个日益严重的严重问题。” 研究机构宾大沃顿预算模型估计，川普的计划将在未来十年内使美国赤字增加 5.8 万亿美元。与此同时，保守派智库税务基金会估计，他免除加班费联邦税的新计划将使美国在未来十年内再损失2270 亿美元的收入。通过关税几乎不可能弥补减税的成本。根据彼得森国际经济研究所高级研究员奥布斯特菲尔德和金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)的测算，通过对所有商品征收50%的关税，政府最多可以增加 7800 亿美元的额外收入。而“如果我们想用关税完全取代所得税，我们需要至少三分之二的关税。” “然后你必须记住，人们将开始用进口替代，然后就会遭到报复等等，”耶鲁大学预算实验室的泰德斯基(Tedeschi)说。“这根本没法算。你不可能把关税升到足够高。” 地震冲击彭博首席经济学家汤姆·奥利克 (Tom Orlik)建议人们要“真正认真地对待”川普在第二个任期内采取“极端”关税政策等激进措施的可能性。 “因为这将对美国经济造成巨大的冲击——对经济增长、通胀和美联储政策都产生地震般的巨大影响。” 他解释说，关税是一种进口税，旨在使国内商品相对有吸引力，同时为发行这些商品的政府筹集资金。然而，许多经济学家和战略家讨厌关税，因为它们会使所有商品都变得更加昂贵，同时损害经济增长。 “让我们想象一下川普上台征收60%关税的世界，”奥利克说。“有人能想到一家公司 —— 也许是一家在美国股票指数中占有相当大权重的公司，在60%的关税世界中无法运营吗？我能想到很多：苹果、英伟达、高通 —— 所有在美国股票指数中接近历史高点的大公司，在 60% 的关税世界中，基本上都无法运营他们的供应链。” 奥利克认为，川普的这一议程意味着他将摧毁美国经济和企业。参考资料 https://www.ft.com/content/f5f60203-176b-4fd8-baa1-03f27afa3482 https://www.wsj.com/economy/economists-say-inflation-would-be-worse-under-trump-than-biden-263bc900 https://www.theatlantic.com/politics/archive/2024/06/trump-plan-supercharge-inflation/678566/ https://www.businessinsider.com/election-trump-harris-economy-inflation-stock-market-volatility-risk-orlik-2024-10 来源：加美财经

加美财经2024-10-24

美国大选追踪：哈里斯民调优势下降

2016年11月，特朗普击败希拉里·克林顿后美国股市和美元立即飙升。花旗Global Markets Inc．的策略师认为，鉴于特朗普的政策主张可能产生更大的市场影响，大选交易主题出现了倾向他的趋势。贸易和财政扩张的可能性是两大关注点，两者都对通胀预期有推升影响。 “哈里斯交易”可能有限，因为民主党不太可能拿到国会控制权。高盛追踪两党胜选对应交易策略的指数显示，跟踪共和党胜选交易策略的指数从9月末开始上涨，而跟踪民主党胜选的指数下跌。市场动态随着美国总统大选进入冲刺阶段，摩根大通策略师援引该行自有指标表示，由于投资者押注大选前夕美元上涨，因此上周美元需求激增，而且这种买盘可能会持续下去。最受欢迎的交易是在期权市场买入美元、同时卖出新加坡元和澳元。预测分析浑水创始人Carson Block称，特朗普赢得美国大选对该国金融业来说“肯定更好”。负责任联邦预算委员会（Committee for a Responsible Federal Budget）估计，特朗普的大规模驱逐无证移民、加征关税和减税计划将在2031年耗尽社会保障计划的信托基金，并导致假如国会不出手支持的话，到2035年之前社保福利将减少33%，远高于假如按照现行法律十年后将出现的23%福利削减。有关共和党横扫白宫和国会将显然利好美国股市，而民主党获胜将成为卖出信号的观点想想很有吸引力，但美国银行策略师却建议三思而后行。 Savita Subramanian等人在给客户的报告中写道，美国总统大选的影响将更加微妙，对于股市里的子行业，有可能会成为成败的关键。摩根士丹利认为，鉴于美联储当前的政策前景，美国国债在抵御共和党大获全胜可能引发的抛售方面都处于有利的位置。建议投资者在11月5日大选投票前对美国债券保持中性立场，称市场不太可能出现2016年共和党赢得参众两院后那样的剧烈反应。虽然那一次引发市场押注货币政策将大大收紧，但摩根士丹利认为这一次会有所不同。道明证券表示，特朗普担任总统并征收高关税将对“市场造成非线性冲击”，因为交易员尚未完全消化这一风险。创建了国债市场预期波动率指标MOVE指数的Harley Bassman认为，债券投资者正在准备迎接11月5日美国总统大选后几天收益率可能出现的历史性波动。著名亿万富豪投资者达利欧担心美国权力能否有序交接以及两党能否接受选举结果。

金融界2024-10-22

神秘实体控制的四个账号投资3000万美元，推动电子博彩市场特朗普胜率突然猛增，目的不明

t在2016年大选时曾错误地给希拉里·克林顿约80%的胜率，但最终她输掉了选举。PredictIt的交易者甚至在威斯康星州竞选已被媒体确认结果后，仍然认为特朗普有10%的胜率。对特朗普的大额押注未必有恶意。一些观察人士认为，这可能是某个确信特朗普会获胜的大赌客下的注，目的是获取巨额回报。然而，另一些人则认为这些押注是一场影响力活动，旨在为特朗普在社交媒体上制造更多热度。一位知情人士透露，Polymarket正与外部专家合作，调查总统选举市场中的异常活动。预测市场允许投注者对各种未来事件进行押注，价格反映市场对不同结果概率的评估。 Polymarket的用户使用稳定币进行下注，这是一种每枚币价值1美元的加密货币。对于每一份购买的合约（例如对“特朗普会赢得2024年总统选举吗？”这种是非题作出回答），如果押注正确，用户将获得1美元；如果押注错误，用户则一无所获。用户也可以在问题得到解答之前出售合约，从而通过盈利或亏损退出投注。然而，有四个匿名交易者对特朗普的Polymarket赔率有显著影响。从9月初开始，这四个账户（其中最大的账户名为Fredi9999）共同买入了超过3000万美元的特朗普胜选预测股份，并持有市场中最大的四个股份。数据显示，在某些日子里，这四个大账户的交易占总统市场总交易量的20%。关于这四个账户的公开信息非常少。然而，预测市场专家和网络调查者发现这些账户之间存在合理的联系，暗示它们可能属于同一个人或团体。交易和存款模式显示这些账户之间存在协调行为，公共评论中展现出相似的语气和写作风格。评论以及其他用户分享的信息透露了一些稀疏的交易者或交易团队的背景信息。他们声称自己是法国人，一名“投资者和统计学家”，2000年至2006年期间在纽约工作，职业是交易员。他们反复声称“没有政治偏好”，只是真诚地相信特朗普可能赢得选举，并认为真实的胜率应该是“75%的特朗普” 根据Arkham的分析，押注特朗普的大账户——Fredi9999、Theo4、PrincessCaro和Michie——的资金，都来自美国的加密货币交易所Kraken。 Polymarket不允许美国人下注赌美国选举。消息来源证实，Polymarket使用者为国际用户，公司会对所有大额交易者进行认证，确保他们不是透过VPN隐藏所在国家。 Polymarket是目前最大的”2024年美国大选预测市场”，下注３千万美元约相当于平台与总统竞选相关交易量的１％。这些账户的行为模式相似，频繁且系统性地押注特朗普，并同时增加押注金额。Arkham发现，最早的账户是在6月创建，最新的则是在本月创建。这些账户大部分资金都押在了特朗普赢得总统选举的简单赌注上，但也投入了数百万美元，押注特朗普将在宾夕法尼亚等关键摇摆州获胜，甚至还押注特朗普赢得普选票数这种不太可能的赌注，这些都是Polymarket上的小型边缘市场。即使是许多坚定的特朗普支持者也认为他赢得普选票的可能性不大。特朗普在2016年和2020年都失去了普选票，2016年则通过赢得足够的摇摆州在选举人团中获胜。这些交易者的评论表面上显示出他们是资金雄厚的“真正信仰者”，在进行他们认为有利可图的交易。然而，纽约巴纳德学院研究博彩市场的经济学教授拉吉夫·塞西表示，他们可能还隐藏着其他潜在动机。 “你可能会看到市场被一小群拥有巨额预算和自信看法的交易者主导，”他说，或者“有人可能想把价格推高几个百分点，影响公众对某个候选人势头的看法。” 第三种可能性，他解释道，是“有人掌握了尚未公开的重大内幕消息”，这种担忧可能解释了为什么其他交易者不愿与这些大账户对赌。资深加密投资者亚当·科克伦一直在关注Polymarket上的活动。他表示，这次大规模押注似乎是为了在选举日之前为特朗普制造势头。如果特朗普输了，他在博彩市场中的有利赔率可能会助长“选举被窃取”的说法。科克伦自称是支持哈里斯的中右选民。科克伦还说，虽然3000万美元看起来很多，但足以影响Polymarket上的赔率，对于想要影响选举的富有个人来说，这并不是一笔大支出。科克伦是风投公司Cinneamhain Ventures的管理合伙人。科克伦表示：“这是迄今为止最有效的政治广告方式。” 哈里·克兰是罗格斯大学的统计学教授。他指出，英国的Betfair等其他博彩市场也显示特朗普在竞选中占据优势。克兰认为，押注者偏向特朗普有其合理原因，而在博彩市场上，几个大账户通过押注影响赔率是常见现象。 “购买大量某个结果，并不需要有任何别有用心的动机或操纵市场的企图，”克兰说。这次大规模押注让人想起了2012年大选时的“罗姆尼鲸”，一名不知名交易者在竞选最后几周通过Intrade（现已倒闭的预测市场）大量押注米特·罗姆尼胜选。根据2015年微软和巴纳德学院的两位经济学家发表的论文，这位交易者最终损失了近700万美元。作者们认为，这些押注具有操纵的特征，可能旨在塑造公众认知。巴纳德学院教授拉吉夫·塞西是论文的合著者，他表示Polymarket上的近期押注与当时的模式相似：通过逐步积累巨额押注来提升特朗普的胜率。最简单的解释是，这是一名巨额押注者相信特朗普会赢，但操纵的可能性不能被排除。塞西说：“如果我想操纵一个市场，我会照这样做。” 来源：加美财经

加美财经2024-10-20

有些黑人男性为何不愿意投票给哈里斯？来听听他们心里的想法

模监禁的进程，而这一进程正是民主党总统克林顿的“法律与秩序”政策的结果。同时，他们目睹了克林顿实施的严厉“福利改革”，这一改革助长了“黑人靠救济过活”这一虚假刻板印象。奥巴马当时传递了希望的信息，但最终拯救了华尔街，尽管他对金融危机的回应力度不足，这一危机也是克林顿时代金融监管放松的结果，导致黑人社区数百万美元的房产净值蒸发。没有任何金融高管为这场灾难负责。黑人男性在这个选举季表达的怀疑，是对民主党长期以来轻视他们选票的理性评估，民主党往往没有真正优先考虑他们的需求。民主党必须说服黑人男性相信，他们不再是克林顿时代亲企业“中间路线”的政党。称黑人男性性别歧视只会适得其反。加里·斯图尔特，加利福尼亚州拉古纳海滩卡玛拉·哈里斯或特朗普在关键摇摆州的胜选差距将非常微小。为了最大限度提高胜算，哈里斯正在全力争取黑人和拉丁裔男性选民。虽然她表现优于特朗普，但在这两个群体中的支持率却低于拜登在2020年的表现。街头选民的解释是，拜登没有为他们做足够的事，而哈里斯只是拜登的延续。一个更痛苦的解释是，这些选民借政策作为借口，掩盖了不愿面对的事实——他们对聪明、强势的女性感到不适。这与政策无关，而是源于这些选民早年生活中的经历，而非当代政治。回避这个问题不会让哈里斯从这些群体中获得更大的支持。奥巴马的呼吁也很可能效果不大。她必须展现出自己理解这些选民的脆弱性，并能与他们合作，而不让他们感到威胁。到目前为止，她还没有做到这一点。西德尼·魏斯曼，伊利诺伊州高地公园尽管很多报道表明，奥巴马最近在匹兹堡支持卡玛拉·哈里斯的演讲，特别提到了黑人男性，但我认为更重要的是将他的演讲视为给所有男性的信息，而不仅仅是针对黑人男性。奥巴马在演讲中从未使用“黑人男性”这个词，即使是在谈到男性真正的力量时。比如他的这段话：“顺便说一下，抱歉，先生们，我注意到，尤其是一些男性，似乎认为特朗普那种欺凌他人、贬低他人的行为是力量的表现。我在这里告诉你们，那不是真正的力量，从来都不是。 “真正的力量是努力工作，承担重任而不抱怨。真正的力量是为自己的行为负责，并在真相不利时仍然讲真话。真正的力量是帮助那些需要帮助的人，站出来为那些无法总是为自己挺身而出的人发声。” 这些话适用于所有男性。奥巴马从未暗示或要求那些支持特朗普的男性盲目转而支持哈里斯。相反，他主张，如果一些男性支持特朗普是因为他们认为特朗普是力量的象征，那么这些选民应该重新审视什么是真正的力量和男子气概，并重新思考特朗普是否真的代表这些理想。奥巴马说：“宾夕法尼亚，这就是这次选举中的选择。” 拉里·帕克，北卡罗来纳州阿佩克斯也许我的数学不太好，但我记得目前只有两个人有机会赢得总统选举。其中一位有着长期的公共服务经验，待人礼貌且有基本的体面，曾在执法部门工作，理解并同情少数族裔的困境，并且她是黑人。另一位是有罪的犯罪分子，有着长期的幼稚行为记录和明显的种族主义倾向。在这种选择下，那些对哈里斯持怀疑态度的选民到底想要什么呢？这就像一个老笑话：一个罗马角斗士站在竞技场前，面前有两扇门。皇帝宣布：“一扇门后是美丽的少女，另一扇门后是吃人的狮子。你选哪一扇门？” 角斗士回答：“我选有美丽少女的那扇门。” 这次选举的候选人，其实没有选择。林登·多兹，圣安东尼奥来源：加美财经

加美财经2024-10-19

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