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算管理，发行地方政府再融资债券偿还存量债务。再融资专项债券（五～七期）发行总额94.89亿元。其中七期发行金额28.8亿元，期限10年，资金纳入政府性基金预算管理，发行地方政府再融资债券偿还存量债务。

金融界2023-11-28

产的价格。消费者支出是通过不断增长的债务水平来融资的，但高利率导致信用卡拖欠率飙升，并将汽车贷款违约率推向新高！虽然刺激措施推迟了商业周期不可避免的结束，但它导致了通货膨胀，而补救措施——提高利率——却让许多借款人无力偿还债务。与此同时，自5月份以来，实际个人可支配收入一直在下降，导致消费者用来偿还日益增长的债务负担的钱更少。这表明拖欠和违约可能会进一步增加，这将导致支出水平进一步下降，迫使企业裁员，导致经济进一步萎缩。资料来源：弗雷德尽管资金快速宽松的时代帮助加密货币在 2021 年创下历史新高，但新冠疫情后的信贷泡沫有破裂的危险，投资者将需要争夺美元；由此产生的通货紧缩萧条几乎肯定会给加密货币投资带来压力。唯一有机会在这次爆发中幸存下来的资产是比特币，如果央行采取新一轮量化宽松以阻止危机，它可以作为货币贬值的潜在对冲手段；然而，在通货紧缩时期，它仍将与美元竞争。虽然在低流动性环境下，适当剂量的 FOMO 足以导致空头挤压，导致加密货币暂时走高，但利率将继续上升，直到事情开始破裂，而当情况开始破裂时，失业率会增加并进一步下跌收入的下降将迫使长期持有者投降并出售他们的包。无论是在“长期走高”还是通缩萧条的情况下，几乎没有资产兑美元有机会。免责声明：讨论的信息不是财务建议。这仅用于教育、娱乐和信息目的。任何信息或策略都是与作者/审稿人可接受的风险承受水平相关的想法和意见，他们的风险承受能力可能与您的不同。对于您因与所提供的信息直接或间接相关的任何投资而可能遭受的任何损失，我们不承担任何责任。比特币和其他加密货币是高风险投资，因此请做好尽职调查。来源：金色财经

金色财经2023-11-28

“中国长期基本面不变”！央行突发信号：全年GDP增长5%将实现房地产供需重大变化

体产生影响。报告认为，从中国国内看，债务拉动经济增长的有效性下降，房地产供需关系发生重大变化，加快经济转型的紧迫性加大。 #中国房地产危机# 报告称：“还要看到，从经济发展大势来看，中国发展的基本面没有改变。” 报告显示，今年以来，中国人民银行继续落实首套房贷利率政策动态调整机制，因城施策推动更多城市下调或取消首套房贷利率下限。截至9月末，有95个城市下调了首套房贷利率下限，这些城市执行的下限较全国下限低10个至40个基点。中国央行还将进行宏观政策调控，稳步推动高质量发展，同时保持经济“合理”增长速度。该行最后表示，将保持货币信贷总量适度平稳，充分发挥货币信贷政策引导作用，确保利率汇率内外平衡。深化金融改革开放，有效防范和化解金融风险。中欧国际工商学院教授、中国央行调查统计司原司长盛松成上周接受彭博社采访时提到：“中国第三季的反弹不会昙花一现，明年5%左右的经济增速是需要的，而且只要保持对宏观经济的支持，以及防范风险、结构改革等的力度不减，也是有可能实现的。” 他同时指出，不同于历史上前几轮经济调整后的恢复，这一轮复苏会较为缓慢，除了国际环境和以前不同，中国国内还面临房地产和地方政府债务这两个突出的问题，而这两个问题的解决需要一个较长的时期。中国中央政治局会议7月末提出制定实施一揽子化债方案后，各地方政府近期正加快发行特殊再融资债偿还隐性债务。中国央行行长潘功胜周末表示，将制定化解融资平台债务风险系列文件。而对于房地产市场，虽然过去几个月各地已经出台了一系列激发住房需求的举措，但住宅销售和房地产开发投资等数据显示，楼市并无明显改善迹象。彭博对经济学家的调查显示，尽管中国经济增速今年有望达到政府设定的5%的目标，但目前对于明年增速的预期中值在4.5%。这也意味着，如果要达到这一目标，政策面可能需要进一步发力。以中国住宅销售面积这一数据为例，2021年曾售出15.7亿平方米住宅，但去年降至11.5亿平方米。盛松成称：“今年全年能卖掉9亿平方米就不错了。”这一预估意味着，今年将继续呈双位数降幅。 “房地产问题是我们国家目前比较棘手的问题，”他提出观点，未来房地产会呈L型发展，而考虑到地方政府无法再像过去那样通过卖地来支持城镇化发展，地方面临收入减少而支出不少的局面，债务问题会是主要风险之一。对于货币政策，盛松成称今年四季和明年仍有降准、降息空间，不过降准优于降息，明年降息的概率会更小，因为中国利率水平已经很低。 “如果继续降息银行净息差压力会更大，”盛松成称，中国的商业银行是国债、地方债的主要买家，需要配合财政政策，同时也要承担支持经济和化解金融风险的责任，“所以我们要保护好商业银行”。此外，由于降息后人民币和美元利差倒挂幅度进一步扩大，尽管中国央行通过设定偏强中间价、窗口指导、收紧离岸人民币流动性及下调外汇存款准备金率等多项措施合力稳定汇率，三季度境内外人民币跌幅明显缩窄，但今年以来累计贬幅仍超过5.5%。 “中国货币政策需要考虑内外平衡，如果中美利差继续扩大，人民币汇率压力会进一步加大，这也是中国降息会比较谨慎的原因之一，”盛松成表示。他最后进一步指出，市场对目前经济的复苏比较着急，但社会融资规模作为经济先导指标的特征突出，8月社融数据的触底回稳是转折点，9月回暖趋势进一步得到巩固。 “作为中国的独创指标，社会融资规模符合中国国情，涉及整个经济运行过程中绝大多数资金，从社融增速看，未来数月经济的平稳回升是可以预期的，”他提到。

圈内人2023-11-28

伍戈：居民消费难以拔苗助长，房地产稳定对经济修复至关重要

戈表示，当前房企的现金流问题，既与过去债务很高的经营模式有关，也与政策调控、以及老百姓预期变化有关系。“不管是哪种原因导致的，就像在高速公路上，发生了交通事故，得先让受伤者进医院，得到救助，活着是最重要的。”他认为，如果诸多房企倒下，对经济的影响会更大。至于市场稳定之后，是保障房多一些还是商品房多一些，可以慢慢考虑。当前，经济还是有一定压力，对房企的救助非常关键。以下是文字实录： 1、海关总署公布的数据显示，10月份中国出口额降至2750亿美元，同比下降6.4%，降幅大于9月份的6.2%，连续第六个月下降。出口疲软意味着今年乃至2024年，都需要依靠国内增长源来维持经济发展。在出口面临较大压力，国内需求预期不足的背景下，中国经济如何发力？伍戈：外需不足肯定需要国内发力，现在也有很多发力的途径，包括传统基建等。但发力应该靠内需的多条腿均衡发力，既包括基建这类传统的财政政策，也包括货币政策，甚至房地产能不能做点贡献。另外，当外部环境以及需求好转之后，老百姓的消费是否能够有所贡献。货币政策也在持续发力，包括有一些降息举措，但客观讲，可能强度都不是特别大，如果从实际利率角度而言，今年可能实际利率还是上升的。另外，近期财政赤字加大，但从全年来看，尤其是广义财政赤字率，可能较去年反而有所下降。所以，未来中国的逆周期政策还有空间，但是目前可能还处于比较审慎的状态。随着经济情况的进一步演绎，从必要性和可行性的角度而言，未来至少从货币、财政方面，还需要有更大的力度。当然也包括房地产政策，不管是需求端还是供给端，对于房企救助可能还需要一定力度。 2、有观点认为，中国需要一个新的需求来源来取代投资和房地产对经济的推动作用。最明显的候选来源是消费者，中国居民消费在GDP中的占比只有37%，相比之下，美国消费者支出在GDP中的占比为68%。显然，内需将成为未来经济增长的主要引擎，中国如何从消费大国变成消费强国？伍戈：我觉得从最近这一轮的经济周期看，消费和其他的经济动能之间应该不是互斥关系，也不是说一定是谁取代谁，总体而言房地产本身对消费，还是有一定拉动作用。不管是上游的钢铁、煤炭，下游的彩电、冰箱，房地产如果比较低迷，那么相关的其他消费也会出现低迷。特别是从最近这一轮经济周期而言，我们越来越坚信房地产和消费之间，其实更多的可能是互补或者互助的关系，而不是挤压的关系。大家都知道，影响消费的第一因素是老百姓的可支配收入，另外一个就是消费意愿。从疫情结束之后，包括中国在内的亚洲经济体，边际消费倾向正在慢慢修复，但需要一定的时间。与此同时，老百姓的可支配收入，要随着整体宏观环境好转而改善，这方面很难拔苗助长。所以，从短周期而言，我觉得可能还是要稳住宏观经济，四季度经济增长环比可能还有一些下滑压力。从更长的周期而言，如何从消费大国变成消费强国，可能要解决很多深层次问题，比如社保养老体系问题，让老百姓愿意花钱，敢花钱，没有后顾之忧。当然，消费强国还体现在消费的升级，但也与人均GDP再上一个台阶紧密相关。总体而言，消费要稳定，很大程度上取决于经济的稳定，而经济的稳定在目前中国渐进式改革过程中，其实还离不开房地产市场的稳定。所以，从这个意义上讲，不管我们是短期稳住消费，还是未来要成为消费强国，房地产的稳定应该都是至关重要的。 3、中国10月份CPI同比下降0.2%，时隔两个月再现负增长，年内已两度零增长、两次负增长。PPI同比下降2.6%，降幅较上月扩大0.1个百分点，结束此前连续三个月收窄进程，为连续第十三个月下降。在低通胀背景下，政策在促消费方面有哪些空间？PPI持续处于通缩状态，背后有哪些因素？伍戈：今年以来价格确实一直处于低点，尤其是PPI处于负增长区间，CPI在零上下徘徊。它是一个信号，背后体现出目前经济增速可能离潜在增速还有一段距离，也就是可能存在负产出缺口，一般情况下，负产出缺口的存在会使价格指标走弱。虽然长期来看，中国潜在增速可能有下行压力，但当下主要矛盾还不是潜在增速下降，而是与潜在增速之间还有一定的差距。现实的增速与潜在增速，有一个负产出和产出缺口差距，需要通过宏观政策发力，不管是财政还是货币政策，也包括房地产政策。其实从世界各国来看，通缩的危害其实要比通胀更大，而且也更难治理。如果价格持续负增长，那么消费者可能会推迟消费，对于企业而言，可能也不愿意生产，这样就容易进入价格的负向循环。所以，在价格是负增长格局之下，能否采取果断的措施来进行逆周期调节，保证价格的正增长，对一个经济的平稳健康运行，其实非常关键。 4、中央金融工作会议强调，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。前不久，也有媒体报道，14号文推动新一轮“房改”，房地产市场供求关系发生重大变化的背景下，中国的房地产要怎么走，是否有合适的改革范本？伍戈：房地产下一步怎么走，有没有改革范本，我觉得是没有的，中国改革开放这么多年来一直在探索，总体而言，无非是市场和政府两个力量，谁发挥更主导的作用？从我观察而言，房地产市场化的发展起到了很重要的作用，满足了老百姓有多样化、多层次的需求。但纯靠市场也存在一些缺陷，比如有一部分新市民，或者低收入人群，需要社会福利的保障。所以，从保障民生的角度而言，适当引入保障房是合理的。但是保障房在引入过程中，我觉得需要把握好度，因为不论是生产还是分配，中间涉及很多环节。按照行政化的方式推进，这个过程是不是最终能够实现居者有其屋的目的，还有待观察。另外，保障房要在地方政府、老百姓、开发商等之间形成一个平衡，质量也要得到保障，但不管怎么样，我觉得中国的方向还是社会主义市场经济，所以商品房市场化的进一步推进，还是有必要。提到住房改革，过去很容易想到新加坡或者香港的模式，他们对于中国房地产也许有一些借鉴因素，但也不是完全能够借鉴，因为客观上讲，香港和新加坡相当于是一个城市。而中国幅员辽阔、人口众多，中国经济从计划经济向社会主义市场经济过渡过程中，我觉得可能还是要摸索自己的道路，要充分汲取过去几十年来的经验和教训。在这一过程中，我觉得过去的经验就在于坚持了市场化的取向，但由于市场也存在失灵之处，所以在坚持市场化取向的同时，增加政府参与，使得市场和政府能够共同发挥作用。但是其中的主次关系，还是要以市场化为主导，其他各种形式相补充的多层次供给体系，这样可能更加符合中国社会主义市场经济的方向，本质上最终还是要通过市场之手来满足人们对美好生活的需求。 5、有报道称，官方起草了50家房地产企业白名单，号召金融机构加大包括信贷、债权、股权融资等方面的支持力度，但这些支持政策，是否会诱使房地产公司重拾引发危机？伍戈：我觉得任何政策的出台，完全没有负面效应是不可能的，还是要抓主要矛盾。客观上讲，现在的主要矛盾，不是房地产资产负债的问题，毕竟土地、房子等资产还在，主要是现金流的问题。所以，这个时候，稳定现金流是最关键的。不知道这轮政策力度会怎样，但方向是对的，终于开始保障房企的现金流。当前房企出现现金流问题，既与过去债务很高的模式有关，也与政策调控、老百姓消费预期变化有关系。不管是哪种原因导致的，就像在高速公路上，发生了交通事故，得先让受伤者进医院，得到救助，活着是最重要的，其他问题，事后可以慢慢去处理。如果诸多房企倒下，对经济的影响会更大。至于市场稳定之后，是采用保障房还是商品房，甚至包括预售制度的改革，可以慢慢考虑。当前，经济还是有一定压力，这个时候对房企采取救助措施还是关键的。因为从某种程度上来说，市场已经失灵了，靠市场的自发力量，已经无法出清。如果真的起草白名单，对房企进行定向救助，这个方向是对的。我个人更看重的是政策力度，至于是否会引发道德风险等其他问题，难以完全避免，积极应对比不应对肯定更好。 6、在上一轮房地产衰退的2015年，启动了规模庞大的棚户区改造，如今重新开发城中村成为新的选择，但有报告中指出，这一过程“充满挑战、代价高昂”，而且进度缓慢。据中信证券估算，可能需要持续十年，每年投资近万亿级规模。怎么看城中村改造对房地产及刺激经济的价值？如何避免上一轮刺激的负面效应？伍戈：上一轮房地产的大规模刺激计划，可能是2015年棚改货币化安置。当时还是取得一些积极成效，但事后来看确实也有不少问题。而且现在不少人担忧三四线房地产，是不是出现了一些透支。未来要做的三大工程，我觉得还是得量力而行，要充分发挥市场的力量，不能完全靠政府的过度刺激。这一次的力度，可能比上一次棚改货币化要缓和的多。现在地方政府财力掣肘，推进这些措施肯定是一个慢过程，不像过去棚改货币化，就是一两年的事情。钱从哪里来，毕竟一些地方甚至出现了工资拖欠的问题，这跟过去几年完全不一样。 7、在人口老龄化、债务负担沉重，而且人们预期对经济增长至关重要的房地产行业不太可能强劲反弹，这一系列压力下，未来中国经济增长的潜力主要来自哪里？伍戈：在老龄化加速背景下，一个国家的潜在增速会下降，在这个过程中，我觉得需要注意两点。首先，还是要顺应潜在增速的下降，在这个过程中，及时满足市场需求，提供比如老龄化的产品服务。但更重要的还是要提升要全素劳动生产率，第一是科技创新，第二，要建立良好的市场激励机制，包括法制、契约精神，让大家愿意去消费、投资，企业有更多的积极性去从事生产。我觉得这些东西都要去呵护，才能保证我们潜在增速下降过程中，全要素劳动生产率保持平稳，使得潜在增速下降不至于太快。另一方面，在潜在增速下降过程中，也要特别注意经济增速不要低于潜在增速，如果过于低于潜在增速，导致负的产出缺口，反过来可能会产生一些负向预期，加速潜在增速的下滑。总体而言，一方面要顺应趋势，但是短期的经济增速应该尽量接近潜在增速，使得整个潜在经济增速下滑是平稳、有序的过程。在这个过程中，如果就业能够保持稳定，物价能够实现正增长，这样的潜在增速下滑，其实不值得过分担心。与此同时，我相信中国增长潜力还是有的，毕竟是14亿人的大国，包括未来的消费，还有很大空间。

金融界2023-11-28

这个57万亿美元的行业恐雪上加霜！彭博:中国的房地产生命线使银行面临巨额亏损和裁员

政府最近还要求银行以优惠条件对地方政府债务进行展期，以避免这个规模达9万亿美元的市场出现危机。中国当局已经发出信号，要求银行提供更多资金来支持低迷的经济。中国共产党控制的全国人大最近表示，金融业的利润仍有下降的空间。上周的一份报告敦促银行加大融资力度，以完成住房项目，并缓解家庭的“恐慌预期”。本周，由于担心通货紧缩实际上推高经价格调整后的借贷成本，中国央行承诺向银行施压，要求它们降低利率。中国人民银行还表示，将指导银行协调放贷，以消除年底至年初信贷增长的波动。这些要求已经对银行财务和运营造成了影响。数据显示，截至9月份，净息差跌至1.73%的历史低点。这低于维持合理盈利能力所需的1.8%的门槛。与此同时，不良贷款创下新高，中国一些最大的国有银行自2017年以来的收入增长势头今年可能会中断。包括工行在内的四大国有银行在香港的股价接近历史最低水平。为未来充满挑战的一年做好准备一位高管表示，一家城市商业银行正在为即将到来的财政年度设定较低的目标，理由是在争夺优质借款人的激烈竞争中，增加贷款规模和收入存在困难。知情人士说，一些小型银行已经开始裁员，其中一家计划今年将贷款部门的400个职位裁减50%。一位高管表示，一家大银行的一家分行警告其贷款部门的员工，要为未来充满挑战的一年做好准备，要求他们在2023年的最后一个工作日睡在办公室里，这样他们就能在年初尽早处理新贷款。知情人士说，全国各地的银行目前都在增加对农村地区的贷款，以达到小企业贷款的目标，而这些贷款通常被它们忽视。与大多数西方银行不同，中国的国有银行在贷款规模和贷款领域方面受制于政府的指示，尤其是在经济低迷时期。除了公开要求外，中国当局还经常召集银行高管举行临时会议，给出口头指示，即所谓的“窗口指导”，以推动贷款流向所需领域或限制某些业务。银行家们表示，这些指导会议今年变得更加频繁，有时甚至相互矛盾。如果贷款达不到目标，银行就有可能被中国人民银行传唤，或者因放贷过于激进而受到国家金融监管局的处罚。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)表示，中国有关银行加大对房地产开发商融资力度的最新指导意见可能会将银行业的不良贷款率推高21个基点。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)警告称，扩大无担保贷款“将是一个冒险的举动”，并引发对其国民服务和信用风险的担忧。

tqttier2023-11-28

会员

央行发布重磅报告！货币信贷提出三个新要求，加强货币财政协同、盘活存量信贷资源，不排除12月降准释放流动性

溢风险”依然会冲击新兴经济体；以及“以债务拉动经济增长的效能降低，房地产供求关系发生重大变化，推动经济加快转型的紧迫性上升”，比较明确地指向内外利差、地方债务、房地产等目前较为显性的问题。第二，关于通胀，央行观点较二季度略有修正。二季度货币政策执行报告曾认为“物价有望触底回升”；三季度央行指出“短期还将维持低位，未来将回归常态水平”，以及“随着各项政策加快落地见效、内需持续改善，物价上行动能将进一步积蓄”。从这一系列表述来看，央行确认通胀低位回升的中期趋势，但对短期通胀走势和通胀中枢仍持审慎判断的姿态，对于下一阶段货币政策操作，它应也是观察变量之一。第三，关于货币信贷，央行提出了三个新要求。一是要求“统筹衔接好年末年初信贷工作，适度平滑信贷波动”，广发宏观理解这是要求银行把能投的信贷项目在年内尽量早投放，避免过多储备积压至明年年初冲开门红。这对应着可能会适度增加年内信贷供给，让渡明年一季度部分额度至今年年底；二是要求“保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，要从更长时间的跨周期视角去观察，更为合理把握对‘基本匹配’的理解和认识”，广发宏观理解这是对信贷增量的要求，即不能静态要求基本匹配。短周期处于稳增长阶段，M2和社融增速都可能会高于名义GDP增速，这是为了推动名义GDP向潜在增速回归。社融信贷与M2匹配的不是当前的名义GDP，而是中期的潜在名义GDP；三是要求“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”，广发宏观理解这对是信贷存量的要求，按照专栏2的介绍，它要求信贷结构有增有减，增加对重大战略性产业的信贷支持，顺应地产需求系统性下降与化债带来城投贷款下降的趋势。第四，关于利率与汇率，央行新增了“提升市场基准利率的公信力”的表述。按照2020年央行发布的《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》报告，我国的市场基准利率是包含了回购利率、银行间拆借利率、国债和政金债利率、利率互换曲线、LPR在内的一篮子利率，其中以DR为典型代表。若按照这一报告的框架，“提升公信力”的关键是推动这些基准利率在金融产品中的广泛运用。第五，关于贷款利率，三季度末新发放贷款加权平均利率为4.14%，环比下降5BP。其中企业部门贷款加权平均利率为3.82%，环比下降13BP，为有数据统计以来最低值；个人住房贷款利率为4.02%，环比下降9BP，同样为有数据统计以来最低值。值得注意的一个数据是，全国 343个城市（地级及以上）中，119 个符合放宽首套房贷利率政策下限条件的城市均已放宽下限，房贷利率的下调受LPR的制约已经明显下降。货币政策报告的深意专栏历来重要。此次报告共四个专栏。继续强调利率政策协同。专栏1提到“提高利率政策协同性”，中金公司认为与11月6日央行专栏文章《持续深化利率市场化改革》中的导向一致，即健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”和“LPR+国债收益率→存款利率”的利率传导机制；报告提到“提升市场基准利率的公信力”，中金公司认为反映了防止银行间利率过于宽松、资金空转的导向；报告提到“增强LPR对实际贷款利率的指导性”，结合《持续深化利率市场化改革》中“督促LPR报价行继续健全报价机制、提高报价质量”，中金公司认为可能旨在减少当前实际贷款利率相对于LPR偏离度较大的现象（近40%存量贷款利率低于LPR），未来有必要下调LPR、提高对真实利率的反映程度。考虑到年底下调LPR对存量利率定价影响过大，中金公司认为合适的降息时间点可能在明年年初；为了预备明年信贷“开门红”，不排除12月进行降准释放流动性。盘活存量信贷资源。报告专栏2专门阐述“盘活存量资金、提高资金使用效率”，提到信贷需求随经济转型调整的大趋势，影响因素包括房地产贷款占比下降、地方融资平台贷款偿还、基础设施资产盘活、直接融资替代等；在这一环境中，银行要“把握好信贷增长和净息差收窄之间的平衡”，指出了当前信贷需求不足同时信贷增长过快导致息差承压的问题；提到“保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，要从更长时间的跨周期视角去观察，更为合理把握对基本匹配的理解和认识”，在这一趋势下银行应“寻求新的信贷合理增长水平”，我们认为意味着长期来看信贷持续高增长的必要性可能降低，更加重视资金的投向和使用效率。同时，“不宜过于关注新增贷款情况”，也意味着市场未来对金融数据的解读不应过度关注绝对规模，接受月度数据波动的“新常态”。加强货币财政协同。报告专栏3分析货币政策与财政政策协同的方式，主要包括熨平财政存款对流动性的影响、支持政府债券发行、结构性货币政策等。报告提到未来将“优化国债持有结构”“推动银行发展政府债券柜台销售和交易，便利更多企业和居民持有国债”，我们认为在赤字率上升的趋势下，银行有必要在支持财政融资方面发挥更大的作用。增加对民企的信贷支持。报告专栏4阐述支持民营经济，与11月27日八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》[2]中的导向一致。报告提到“制定民营企业年度服务目标”“提高民营企业业务在绩效考核中的权重”，我们认为民营企业贷款可能成为继普惠、绿色、制造、科技等之外银行新的信贷投放目标。报告提到截至9月末，私人控股企业贷款余额41.3万亿元，同比增长10.9%，而同期全部对公贷款同比增速13.6%，我们估算同期其他企业（包括国企）贷款同比增速约15%，民企贷款增速有提高空间。

金融界2023-11-28

A股头条：深夜突发，两大牛股停牌核查！北交所：禁止大股东减持说法不实；自称代运营抖音超市，思美传媒遭“打脸”；央行发布重磅报告

还提到，统筹协调好金融支持地方融资平台债务风险化解，压实地方政府主体责任，配合地方政府稳妥化解存量、严格控制增量。健全金融稳定保障体系，推动金融稳定法尽快出台。 3、央行：落实好房地产“金融16条” 加大对保障性住房建设等金融支持力度央行发布第三季度中国货币政策执行报告。其中提出，落实好房地产“金融16条”，加大对城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设、保障性住房建设等金融支持力度。按照党中央、国务院部署，继续用好2000亿元保交楼贷款支持计划、1000亿元租赁住房贷款支持计划、800亿元房企纾困专项再贷款等结构性货币政策工具，引导金融机构加大保交楼金融支持，推动构建房地产发展新模式。（央行网站）评: 城中村改造、保障性住房建设这两大块是房地产中绿洲，从资金到政策都倾斜了资源，这也是未来房地产发展风向标之一。 4、北交所开户数已达到638万户近两日新增约7万北交所合格投资者已达638万户，近两日新增约7万名。评：市场一旦有了赚钱效应，立马就会出现羊群效应，不盲目跟风应该是每个投资者的基本素质。 5、北交所：禁止大股东减持说法不实相关指引精神没有变化有媒体报道称，北交所要求上市公司大股东不要减持，北交所相关负责人对此表示，上述报道不属实，北交所发布的相关指引精神没有变化。2023年9月26日，北交所发布了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》，北交所上市公司相关股东可以根据上述规定依法合规予以减持。 6、字节跳动成立新部门Flow 发力AI应用层字节跳动近期成立了一个新AI部门Flow，技术负责人为字节跳动技术副总裁洪定坤。一位知情人士表示，这一新部门的业务带头人，为字节大模型团队的负责人朱文佳。Flow主要聚焦在AI应用层。评：目前国内最顶尖的互联网产品经理在字节系。字节系这次在AI大模型赛道，大概率还是走路径依赖的老路子，靠各种应用产品矩阵打法。字节对自己优劣势还是很清楚的。 7、交通银行与15家房企召开座谈会拟进一步支持房企融资需求继建设银行之后，11月27日，交通银行当日在上海与部分房地产企业召开座谈会，座谈会上，交通银行与参会房企代表进行交流，拟进一步支持房企合理融资需求。据了解，万科、绿城、龙湖、美的置业、新城控股、信达地产、首开股份、卓越、陆家嘴集团、仁恒置地、大华集团、浦发集团、滨江集团、新希望地产、伟星集团等15家房企代表参会。评：建行在开完会后，交行也来了。各大银行在摸底各大房企的需求。会上的座上宾估计可能会是传闻中白名单上的房企。 8、茅台出厂价提价20%近一个月实际批价仅上涨约0.7% 本月初茅台酒（53度 500mL）出厂价提价20%近一个月后，实际批价仅上涨0.7%，远小于上次提价时约11.5%的同期涨幅。酒价数据显示，目前，茅台酒（53度 500mL）散瓶批价为2670元/瓶，较月初上涨20元/瓶。评：茅台前次提价发生在2018年1月，彼时茅台出厂价提价18%，提价后一个月茅台酒批价上涨170元/瓶，涨幅约11.5%。此次茅台提价是想渠道要利润，这个做法，二线白酒龙头有点学不来。 9、沪绿牌将停发？有关部门：2024年度绿牌政策近日将正式发布有网友在某社交平台上发布了一张“上海市经济和信息化委员会回复市民关于新能源牌照申请事宜的咨询”的截图，该网友还配文称“上海，正式明确今年底纯电车型停止送绿牌。倒计时36天，要尽快了”迅速引发热议。向有关部门了解到：这是自媒体的报道，不予采信。2024年度的绿牌政策，近日将正式发布。（看看新闻） 10、碳酸锂期货再创上市新低机构称或跌破10万在现货供需失衡、市场看空情绪笼罩的背景下，11月27日，碳酸锂2401主力合约跌破12万元/吨，触及7%跌停板，2402、2403、2405等3个合约均跌停，成交量大幅攀升，持仓增加3万至24.9万手。随着碳酸锂期货价格的大幅下行，期现货再度出现倒挂，击破不少锂矿企业的成本线。有机构预期，成本的严重倒挂或引发锂盐厂再度减产。碳酸锂为何低位再度大跌？展望后市，多家机构表示，明年全球碳酸锂供需过剩近20万吨，在悲观情绪主导下，碳酸锂期货大概率跌破10万元大关，甚至跌到8万元/吨才有望进入新一轮产业上行周期。 11、凯华材料、志晟信息：股票异常波动 11月28日起停牌核查凯华材料公告称，鉴于自 11 月 15 日至今累计出现异常波动 3 次，股价波动较大，投资者较为关注，为维护投资者利益，公司将就股票交易异常波动情况进行核查，申请公司股票停牌。经向北京证券交易所申请，本公司股票自2023 年 11 月 28 日起停牌。志晟信息公告，鉴于自 11 月 21 日至今累计出现异常波动 2 次，股价波动较大，投资者较为关注，为维护投资者利益，公司将就股票交易异常波动情况进行核查，申请公司股票停牌。经向北京证券交易所申请，本公司股票自2023 年 11 月 28 日起停牌。 12、抖音电商辟谣：网传思美传媒代运营抖音超市为不实消息思美传媒27日在互动平台回答称，抖音超市现阶段由本公司代运营。受此影响，思美传媒午后上演准“地天板”，成交金额超9亿，该股早盘一度逼近跌停。盘后抖音电商辟谣称网传思美传媒代运营抖音超市，此为不实消息。抖音超市业务为抖音电商自运营。收盘之后，思美传媒于再度发声表示公司所称代运营抖音超市，是指公司代运营了抖音官方超市的官方直播间之一。评：思美传媒这个和之前苏大维格有点像，玩起了文字游戏的套路，坑苦了各路打板的资金。看看监管如何出手吧。隔夜外盘美股：市场等待美联储主席鲍威尔讲话和10月PCE重磅通胀数据，同时新屋销售超预期回落压低美债收益率，美股交投清淡小幅走低；科技股走势分化，中概股普遍走低，英伟达止步三日连跌，亚马逊一度涨超1%至19个月最高，微软创新高；京东、阿里跌超1%，小鹏理想汽车跌约4%，斗鱼跌8.6%，老虎绩后跌超8%。期货市场：美元指数徘徊8月31日以来的近三个月最低；离岸人民币失守7.16元，较上日收盘最深跌170点；比特币跌超1%并失守3.7万美元整数位；以太坊跌超3%并失守1990美元；黄金升破2010美元至六个月最高，伦铜跌超0.7%，锡跌近3.8%，镍盘中创三年低位；油价盘中跌近2%后跌幅收窄，布油收盘失守80美元整数位，欧美天然气下跌；美债收益率冲高回落，10年期基债收益率跌8个基点，重新徘徊两个月低位。市场策略从创业板综指来看，周一盘中下探至6日大阳线低点处，这里以及下方缺口是明显的支撑，短期可能会出现回抽或震荡。这个缺口是一定会回补的，即使短期上涨，后面还是会下来。从最弱的上证50指数来看，盘中一度逼近10月23日低点，这可以看作是先行指标，如果该指数创新低，则会率先宣告本轮反弹结束。题材掘金自动驾驶：据报道，特斯拉已开始向员工推出全自动驾驶（FSD） V12更新版本，随后特斯拉CEO埃隆·马斯克也在其社交媒体平台上证实了这一更新消息。消息称，FSD V12版本已开始内部部署，更新版本号为2023.38.10。FSD V12的主要更新是车辆由神经网络与人工智能控制，而不是由工程师硬核编码。标的：联创电子(002036)、得润电子(002055) 数字贸易：杭州市商务局局长王永芳27日表示，杭州市全面推进中国数贸港建设，全力构建全球数字贸易创新引领策源地、前沿趋势发布地、要素资源配置地和开放提升国际枢纽，建设全球数字贸易中心。通过5年努力，力争实现杭州市数字贸易额达到6000亿元，打造具有鲜明辨识度和标志性的贸易强市标的：小商品城(600415)、人民网(603000) 核聚变：据媒体报道，第三届中国磁约束聚变能大会暨聚变能活动周将于11月27日至12月1日在四川省绵阳市举行。本次大会和活动将探讨磁约束聚变能研发的关键物理与技术问题，展示最新研发进展和成果，促进相关学术界和产业界之间的交流与融合，推进我国参与国际热核聚变实验堆（ITER）计划的建设运行与实验。另据媒体报道，美国将在11月30日于迪拜举行的联合国气候峰会上宣布一项重要国际战略，首次推动核聚变发电商业化。标的：国缆检测(301289)、永鼎股份(600105) 公告精选【重大事项】文一科技：公司没有chiplet产品和业务不涉及人形机器人产品和业务利通电子：拟通过海外全资子公司对外投资5000万美元用于租赁算力服务器等【并购重组】罗曼股份：正筹划收购PREDAPTIVE OD LIMITED40%股权【增持减持】长春高新：部分董事、监事、高管增持公司股份荣盛石化：拟将回购股份（第三期）金额增加至15亿元-30亿元杰克股份：拟增加回购股份金额至2.4亿元-3.8亿元三峰环境：拟以5000万元-1亿元回购股份长盛轴承：拟以2000万元-4000万元回购股份东望时代：拟以3000万元-6000万元回购股份天岳先进：拟以1亿元-2亿元回购股份大连电瓷：拟3000万元-5000万元回购公司股份新通联：知行利他私募基金及其一致行动人拟减持不超过1% 【其他事项】宜通世纪：预中标14.71亿元中移铁通采购项目中富通：预中标8.44亿元中移铁通采购项目超讯通信：预中标合计6.32亿元集中采购项目日盈电子：公司现有业务不涉及无人驾驶板块万科A：中金印力消费REIT获得中国证监会准予注册城投控股：保障性租赁住房公募REITs项目获中国证监会准予注册批复格力地产：本次涉及公司的立案调查事项已调查、审理终结长春高新：子公司GS1-144片临床试验申请获批广生堂：索磷布韦片获得药品生产注册批准悦康药业：注射用头孢噻肟钠通过仿制药一致性评价苑东生物：生物药EP-9001A注射液Ib/II临床试验首例受试者成功入组葫芦娃：缬沙坦氨氯地平片(Ⅰ)获得药品注册证书复星医药：控股子公司注射用HLX43获美国FDA药品临床试验批准普利制药：磷酸奥司他韦胶囊获得FDA上市许可金城医药：子公司获得注射用乳糖酸克拉霉素药物临床试验批准通知书棕榈股份：中标3.22亿元施工总承包天奥电子：签订1亿元批生产合同内蒙一机：全资子公司签订1.32亿元GQ70型轻油罐车采购项目合同东南网架：联合体中标1.45亿元分布式光伏发电项目大族激光：拟不低于16亿元出售大族思特的控股权中南股份：拟公开挂牌转让35000Nm3/h制氧机资产江苏华辰：拟20亿元投资建设新能源电力装备产业基地项目有方科技：拟与关联方合资设立控股子公司有方电力新华医疗：拟出资2000万元设立新华康复公司天地源：拟与紫薇地产签订《股权托管协议》交易提示【可转债交易提示】全筑转债进入最后交易日，兄弟转债进入最后转股日【限售解禁】

金融界2023-11-28

2024年地方债提前批额度已在路上，专家预计新增专项债提前批额度在2.28万亿元左右

将提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求。目前，业界普遍预计2024年地方债提前批额度将于11月份至12月份下达。通过专项债的发行，地方政府可以筹集更多资金用于重要项目的推进，从而刺激投资、促进产业升级和城市发展。目前，业内机构预测提前批额度或超2.7万亿元，可能继续向东部财政状况较好的地区倾斜。

金融界2023-11-28

“网络星期一”接近尾声消费欲望集中大爆发单日支出高达120亿美元

违约率的上升，消费者还面临着来自信用卡债务的更大压力，他们还一直在接受“先买后付”的政策，该计划允许购物者分期付款，通常不会收取利息。美国零售联合会预计，今年假日购物者的支出将比去年更多。但它表示，支出的增速将减缓，预计将增长3%到4%，而2022年为5.4%。在官方发布假日季销售数据之前，消费者支出的清洗结构将不会出现，但初步数据显示零售行业的一些良好迹象。根据Adobe的数据，购物者在星期五在线花费了创纪录的98亿美元，比去年增长了7.5%。同时，Salesforce，也在追踪在线购物，估计美国黑色星期五的在线销售总额为164亿美元，全球为709亿美元。而Mastercard SpendingPulse，跟踪所有支付形式的线上和线下支出，报告称除汽车外的整体黑色星期五销售同比上涨2.5%，相较于2022年的两位数增长，虽然较小但仍然引人注目。根据该公司的数据，在线销售增长了8.5%，而实体店购买仅上升了1.1%。黑色星期五的实体店交通量有所增加。在全美范围内，商店内出现了规模较大的人潮，感觉更类似于疫情前的日子。衡量商店实时客流量的RetailNext报告称，周五商店客流量增长了2.1%。同样追踪商店客流量的Sensormatic Solutions则看到了更大的增长，与一年前相比，他们报告称黑色星期五的购物者访问量增加了4.6%。Sensormatic表示，这也是今年以来商店客流量平均下降的逆转。 Sensormatic零售咨询和分析主管Grant Gustafson表示，这标志着该组织近年来出现的最显着的黑色星期五增长。 Grant Gustafson表示：“这是我们对假日季剩余时间可以期待的非常好的指标，我们在客流量中看到的总体趋势是对实体零售和电商零售都是一个非常积极的迹象，消费者愿意在了解到（大幅折扣）时进行消费。” 根据Adobe的数据，电子产品、服装、玩具和珠宝是这个黑色星期五增长最快的类别。健康和美容产品以及体育用品的销售额也出现了显着增长。今年10月开始，零售商就开始提供假日促销，延续了在COVID-19大流行期间开始的趋势，并由于供应链问题或通货膨胀困扰而多次复苏。但许多消费者等到了黑色星期五才购物。投资银行杰富瑞（Jefferies）在黑色星期五追踪了54家零售商，称发现其中大多数与去年相比提供了相同水平的折扣。Salesforce的数据仍然显示，美国黑色星期五的折扣率升至30%，吸引了顾客购物。 Salesforce 零售副总裁兼总经理Rob Garf表示：“感受到经济压力的消费者正在掌控自己的家庭财务，并且非常勤奋和耐心。” 他说：“他们再次在进行‘折扣游戏’，并赢得了这场游戏——他们等待零售商折扣到他们感到最舒适的水平，这就是正在发生的事情。” 根据Adobe的统计数据，周末期间的支出超过了黑色星期五，因为消费者花费了103亿美元来享受比往年更高的折扣。Adobe表示，感恩节那天，消费者又花费了56亿美元，比去年增长5.5%。这几乎是2017年消费者在线消费金额的两倍，表明送礼季期间消费者继续转向在线购物。近年来不断发展的转售行业预计也将成为假日购物季的重要组成部分。Salesforce预测，今年17%的节日礼物将来自Facebook Marketplace或ThreadUp等转售市场，以及 Canada Goose、Patagonia和Coach等品牌，这些品牌在其网站上为具有环保意识的消费者或喜欢复古产品的消费者提供转售选择。

楼喆2023-11-28

“钱紧”的加拿大人，如何抵御通货风暴

产生重大影响。管理基本必需品成本增加和债务增加的压力正在引起焦虑和压力。““加拿大人正在退出社交活动，放弃与朋友和家人在一起的时间以降低成本，这说明了通货膨胀的孤立影响。”该调查还提供了加拿大人日益增长的债务负担的一瞥。根据加拿大Equifax的数据，第二季度信用卡余额创下1074亿加元的历史新高，消费者的平均非抵押贷款债务上升至21131加元。在MNP调查中，三分之一的人每月支付的债务比一年前多，五分之一的额外支付超过200加元。对于收入超过60,000加元和35至45岁的人来说，债务支付的增加甚至更高。民意调查显示，加拿大人对自己的财务应对能力越来越悲观。近30%的人担心他们无法支付意外的汽车维修费用，33%的人不相信他们能够应对失业或工资变化。近一半的受访者表示，他们不相信自己能够在未来12个月内支付生活费用而不会进一步负债，这一比例比上一季度上升了两个百分点。 “债务有一种在情感上和社会上孤立个人的方式。这感觉就像是将我们与朋友和家人分开的压倒性负担。那些背负债务的人出于害怕被评判而退出社会活动和人际关系的情况并不少见，“巴齐安说。 MNP的调查与国家薪资研究所的调查结果相呼应。其年度调查发现，被归类为经济压力的在职加拿大人人数在过去一年中增加了20%，达到37%。 “令人惊讶的是，在日益增长的压力集群中，有35%的人实际上每年的收入超过100,000加元。”加拿大金融健康实验室董事总经理查克格雷斯说。这个群体中的大多数人（63%）将所有净工资都花在维持生计上，30%的人每月花费更多，承担更多债务或动用储蓄。“因此，66%的财务压力集群是靠薪水过日子的，50%的人被债务压得喘不过气来。”调查称。 “令人震惊”的是，55%的经济压力大的加拿大人表示，由于生活成本上升，他们感到更加孤立。他们中的许多人报告说，压力正在影响他们的人际关系和工作效率。

佳华1682023-11-28

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