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香港金管局:财政部将通过金管局
债务
工具中央结算系统增发总值100亿人民币国债
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公告称,国家财政部透过香港金融管理局的
债务
工具中央结算系统发行人民币国债。招标公告显示,中央人民政府增发2025国债、增发2026国债及增发2028国债将于2023年12月12日(星期二)进行投标,并于2023年12月14日(星期四)交收。总值人民币30亿元的增发2025国债、总值人民币30亿元的增发2026国债和总值人民币40亿元的增发2028国债可供合资格的
债务
工具中央结算系统(CMU)成员以价格为标的,通过中央结算系统债券投标平台进行竞价投标。2025国债、2026国债和2028国债年利率分别为2.20厘、2.30厘和2.52厘,分别于2025年、2026年和2028年的最后一个利息支付日到期。
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金融界
2023-12-06
Mysteel:中央政府加杠杆稳增长的逻辑——兼对比中美宏观杠杆结构异同
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世纪90年代以来,中美两国的经济增长与
债务
水平均呈快速上升态势,但在近年全球市场“高杠杆+低增长”的情况下,中美分别展现出“低利率+低通胀”和“高利率+高通胀”的经济分化表现,其背后原因在于: 1.
债务
结构分歧: 2007-08年美国次贷危机后,中美两国的宏观杠杆结构发生了显著变化: (1)美国:居民部门开始降低杠杆,而政府部门杠杆则快速提升; (2)中国:居民和企业部门杠杆增幅尤为突出,而政府部门杠杆则比较平稳。 2. 过去四年,两国经济发展驱动部门不同: (1)在高利率和高通胀压力下,美国经济通过巨额财政补贴,依靠私人消费与经济的多样性和创新力,保持消费和就业韧性。 (2)我国经济在经历十几年来的地产与基建的快速发展后,面对宏观压力,居民与企业部门对高利率较为排斥和恐慌,需求边际下滑趋势显著。 3. 两国政府仍为加杠杆的主力: (1)美国由于政府发债支撑私人部门稳定发展,因此美国企业和居民的杠杆率均在不断下降。 (2)从数据上看中国地方政府部门杠杆不高,但非金融企业杠杆中包含大量的地方城投平台相关的
债务
,掩盖了我国地方政府发债高企的事实。 整体来看,政府仍是中美两国加杠杆和经济的主要推手。但受制于美元当前的特殊地位,高额
债务
的本质是收割全球国家的“铸币税”,反观我国地方
债务
难以化解始终是一个重要问题。 二、我国杠杆格局的历史成因:房地产推动 我国当前的杠杆率结构源于历年来房地产行业的快速发展以及居民、企业和政府部门的共同变化: 长期以来,我国宏观杠杆率的提升始终围绕地产展开,作为21世纪来最为重要的民生要素以及经济增长来源之一,承担了我国主要的杠杆弹性和信用空间。 2008年下半年,国家出台相关政策以促进住房市场发展。央行5次下调贷款基准利率,财政部下调购房税率并免除印花税与土地增值税等,叠加此前消费者多呈持币观望态势,住房市场刚需逐渐体现,房地产发展逐渐起步。 从居民部门住房贷款的增长,房地产企业的投融资等方面均反映出地产在我国杠杆结构形成中的重要地位: (1) 居民部门:近十年个人住房贷款持续增长: (2)2020年前房地产企业资金主要来自于国内贷款和自筹资金,且全国固定资产投资累计增速持续维持高位 : 三、宏观杠杆格局变化势头出现,中央政府加杠杆仍有空间 近三年来我国的杠杆重心由居民向政府的变化,更多的体现在地产市场支撑的减弱,以及疫情期间的选择上。 (1)2020年我国开始实施房地产去杠杆政策,如房地产三道红线的执行。但高额的房地产
债务
存量以及市场预期与情绪的消极变化,即便今年地产利好政策频出,但金九银十仅仅昙花一现,地产对于信用的支撑逐渐减弱。 (2)疫情期间我国以人民为中心的政策使得本就存有大量城投和地产
债务
的地方政府承担了更大的经济成本,同时高杠杆对居民与企业部门的消费与信贷已经产生抑制作用。因此过去三年我们看到中国的私人部门杠杆率保持平稳,稳增长压力集中在政府部门身上。 而在今年地产走弱且政策提振效果边际下滑的情况下,10月24日国务院经批准增发一万亿特别国债,主动纳入财政预算管理并突破3%赤字率水平,开启了中央加杠杆的窗口,也在一定程度上摆脱了赤字红线的束缚。 从历年大幅上调赤字率后来看,市场指数表现均呈向好态势,同时考虑到我国当前政府
债务
主要集中在地方政府上而非中央,中央政府未来加杠杆的空间与动力仍比较充足。 整体来看我国以中央加杠杆为主的形态正逐渐演变,但其是否能够使宏观杠杆结构发生趋势性改变仍待观察。
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我的钢铁网
2023-12-06
中国信用评级展望大分歧!穆迪下调、标普全球和惠誉持稳 利空已快速延烧国际市场……
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标普全球评级和惠誉今年分别确认中国长期
债务
评级为A+,展望稳定。人民币应声走软后,利空快速延烧国际市场。矿业股拖累富时指数,伦敦顶级指数周二(12月5日)收市下跌0.3%。纳斯达克金龙指数周二追低1.52%,至五周新低。 穆迪周二宣布将中国评级展望由“稳定”下调至“负面”,同时维持中国A1的评级。 在消息提前走漏下,受到这项利空冲击,沪指周二急跌1.67%创10月19日以来单日最低,且跌破3000点以全日最低的2972.30点作收为10月24日以来最低后,反映中国概念股表现的纳斯达克金龙指数追低1.52%至6168.65点为11月1日以来最低。 (来源:Google) 金龙指数79档成份股中的优品汽车急杀33.31%垫底,收在0.4561美元创下上市新低。世纪互联集团涨4.43%最旺、两大重磅股百度和阿里巴巴各跌0.13%和0.89%。 穆迪表示,调低评级展望反映有越来越多的证据显示政府和公共部门将需要为地方和国有企业提供更多金融支持,这为中国的财政和经济状况带来下行风险。此外,调低展望亦反映与结构性和持续较低的中期经济增长,以及房地产行业持续收缩的风险增加。#中国经济# 穆迪维持A1评级反映中国有序管理转型的财政和机构资源、庞大的经济规模和潜在增长率有助减低影响。 穆迪预计中国2024年和2025年国内生产总额(GDP)增速皆为4%,预计2026年至2030年经济平均增长率只有3.8%。 但值得关注的是,标普全球评级和惠誉今年分别确认中国长期
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评级为A+,展望稳定。 由于穆迪对
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上升的担忧而下调了中国的信贷前景,伦敦顶级股指因矿产商又一交易日表现不佳而滑落。Endeavour Mining、Fresnillo、Anglo American和Antofagasta是周二富时100指数跌幅最大的公司之一。 穆迪将中国的前景下调至负面,警告中国在中期面临
债务
增加和经济增长放缓的问题。 中国作为全球第二大经济体,评级下调和前景黯淡打击了投资者的信心,伦敦的自然资源行业经常随着中国经济的变化而受冲击。 以国际市场为主的富时100指数收市下跌23.12点,跌幅0.31%,至7489.84点。 (来源:Google) 对于其他欧洲股市来说,这是一个更加强劲的交易日,德国Dax指数上涨0.78%,法国Cac 40指数收盘上涨0.74%。 IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示:“大宗商品价格下跌导致采矿业回落,给指数带来压力。“富时100指数开局良好的一年如今再次变成了表现不佳的又一个惨淡时期,国际投资者继续避开英国,导致富时100指数及其成分股缺乏推动适当反弹所需的资金流。” 富时100指数跌幅最大的是Endeavour Mining,下跌83便士至1785便士。
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圈内人
1评论
2023-12-06
人民币贬值压力重现!穆迪突然“重击”中国 中国央行加大对人民币的支持力度
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,增加借贷以提振经济,这引发人们对中国
债务
水平的担忧。中国政府今年的债券发行量有望达到创纪录水平。 在今年10月,中国国家主席习近平表示,不会容忍经济增长大幅放缓和持续存在的通缩风险,同时政府将总体赤字提高到30年来的最高水平。2023年,中国赤字占国内生产总值(GDP)的比例为3.8%,远高于长期坚持的3%上限。 根据彭博汇编的数据,中国5年期信用违约掉期(一种衡量对冲中国政府债券违约可能性成本的指标)周二创下去年9月以来的最高涨幅。然而,该指标仍远未达到2022年11月的峰值。 在穆迪的竞争对手中,惠誉评级(Fitch Ratings)在一封电子邮件中回应说,除了8月份对中国的最新评论之外,它没有什么可补充的,当时惠誉确认中国的信用评级A+,展望为稳定。 标普全球评级(S&P Global Ratings)在一封电子邮件中说,它无法对其他公司的决定发表评论,也无法推测其未来的行动或时机。 法国兴业银行(Societe Generale)驻香港首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong表示:“至少在短期内,人民币的贬值压力可能会持续下去。虽然中间价高于预期,但中国人民银行还没有过去几个月那么激进。”
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风枫
2023-12-06
中国政策支持是权宜之计!法兴:万亿国债远不及房产损失 经济稳定道路相当危险
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中国一些最大的房地产开发商正面临严重的
债务
问题,这是中国政府对一度臃肿的房地产行业进行更广泛去杠杆化的一部分。房地产行业直接或间接占中国经济活动的三分之一左右。 “因此,我们正从一个政府不太担心经济的阶段过渡到现在他们开始担心并开始制止经济下滑的阶段,”Yao说。 他说:“这是一种进步,但与此同时,如果你听他们说,他们并没有考虑……刺激。这是关于修复系统,试图解决
债务
问题,从某些方面来说,这是正确的。” 投资者和市场观察人士一直在关注中国共产党的三中全会,该会议通常侧重于讨论中国的经济问题,通常在领导层换届一年后的10月或11月举行。 由于中共中央政治局在上周的会议上没有确定三中全会的召开日期,一些人预计三中全会将在2024年召开。 PMI分化 周二公布的一项民间调查显示,中国服务业的扩张速度攀升至去年8月以来的最高水平。根据12月5日发布的数据,11月份财新中国服务业采购经理人指数为51.5,高于10月份的50.4和9月份的50.2。 该指数高于50表明经济活动在扩张,低于50则表明经济活动在收缩。 然而,民间调查与中国官方PMI数据存在分歧。上周公布的11月份官方非制造业PMI服务业分项指数为49.3,自2022年12月以来首次出现收缩。 私人和官方制造业PMI之间也存在类似的差异。 上周五发布的财新指数显示,11月份制造业扩张至50.7,高于10月份的49.5。另一方面,中国国家统计局的数据显示,11月份官方制造业PMI意外降至49.4,低于10月份的49.5。 以Jian Chang为首的巴克莱中国经济学家在一份日期为12月1日的报告中写道:“我们认为,国家统计局和财新发布的制造业采购经理人指数之间的差异,主要反映了房地产市场低迷对工业需求的持续拖累,以及传统制造业活动水平的放缓。” 他们补充称,制造业PMI和服务业PMI的放缓,以及11月份的其他数据表明,中国经济在上月较为脆弱,增长势头在加速放缓。 巴克莱经济学家说,与财新PMI相比,官方PMI包含更多从事重工业的公司,财新PMI涵盖了更多以消费者为中心的公司。 Yao周二接受CNBC采访时说:“经济仍然处于稳定的边缘,但这是一条相当危险的道路,因为经济体系正在对抗一些非常巨大的下行压力,这些压力首先来自房地产行业,当然,还有所有这些
债务
问题,他们仍然需要解决。” 她补充说:“我认为,从经济复苏的意义上说,情况并没有太大变化,但这是一个疲弱的复苏。”
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超启
2023-12-06
会员
减产筹资,牧原股份(002714)发行50亿超短融资券,修正全年出栏量至6400万头
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年复合增速高达38.4%。不仅需要偿还
债务
利息,生猪养殖企业还要履行本金偿付义务。2017-2022年,这11家生猪养殖企业偿还
债务
支付的现金从168.0亿元增长至1473.2亿元,年复合增速高达54.4%。 本条资讯来源界面有连云,内容与数据仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
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有连云
2023-12-06
重磅消息 BTC突破4.4万美元 市场大行情来临
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2月以来的最低水平。穆迪调降了其对中国
债务
的前景展望,并强调了全球第二大经济体面临的困难。 在令人失望的经济数据使大流行后强劲复苏的希望破灭之后,沪深300指数已从1月份的高点下跌了12%,周二盘中跌破3000点这一重要心理关口。 评级机构穆迪周二将中国的主权信用评级展望下调至负面,理由是中国中期经济增长持续走低的风险不断增加,以及房地产行业危机的悬而未决。 穆迪称,有越来越多的证据表明,政府和国有企业会向经济薄弱地区提供财政支持,“这对中国的财政、经济和体制实力构成了更大的下行风险”。 在穆迪下调中国评级展望之际,中国正努力应对今年的多重经济挑战,面临着解决资金紧张的房地产行业增速放缓、经济较弱省份的
债务
危机,以及整体经济增速放缓的压力。 投资者也很想知道中国明年的国内生产总值(GDP)增长目标,预计中国决策者将在本月召开的年度中央经济工作会议上讨论这一问题。 此外,由于中国面临越来越大的预算限制,2024年对经济的财政支持也将成为讨论的焦点。由于房地产行业的危机,严重依赖卖地的地方政府收入已经接近崩溃,许多地方政府仍在处理大流行病期间额外支出的后果。 穆迪确认了中国的A1长期本外币发行人评级。2017年,穆迪将中国的信用评级从Aa3下调至A1,理由是担心支持经济增长的努力会刺激经济中的
债务
上升。 穆迪称,房地产业放缓对地方和中央政府资金预算的影响是“可控的、结构性的”。 穆迪预计中国2024年和2025年的GDP增长率为4%。财政部表示,预计2023年中国经济增长率将达到5%。 在穆迪发表声明后,中国财政部立即表示“对这一决定感到失望”,“中国宏观经济持续复苏,高质量发展稳步推进,穆迪没有必要担心中国的经济增长前景和财政可持续性”。 财政部还表示,中国“长期向好的基本面没有改变,未来仍将是全球经济增长的重要引擎”。 彭博社指出,穆迪的决定细节在正式公布之前就已经泄露,有猜测表明可能早在上周五就已经发生了泄露。 上周,经济合作与发展组织(OECD)警告称,中国的“结构性压力”对全球增长构成了下行风险。 就在不到一个月前,穆迪将其对美国信用评级的展望从稳定调降为负面,理由是对全球最大经济体财政实力存在下行风险。 数据疲弱无碍多头重返 美元突破104关口 周二,美元兑一篮子货币接近一周高点,此前新发布的就业数据显示,10月份美国的就业职位空缺降至2021年初以来的最低水平。 美国劳工部周二表示,10月份JOLTS职位空缺减少61.7万个,至873.3万个,低于预期。 放缓的劳动市场和退潮的通胀增加了人们的乐观情绪,认为美联储可能已经完成了这个周期的加息,金融市场甚至预期2024年中期会开始降息。 FXStreet.com高级分析师Joseph Trevisani表示:“美联储正试图让市场相信它仍然可能加息。我认为市场认为一切都结束了,但美联储愿意继续这一点让每个人都有所顾虑。” 美市盘中,美元指数持续上涨并刷新日高至104.07,接近一周高点。分析师表示,美元小幅上涨部分是由于近几周大幅抛售的逆转,仅在11月就使美元指数下跌了3%,为一年来最大的月度跌幅。 交易员们已经为明年美联储至少125个基点的降息定价,根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具,到明年6月份有很大可能降息50个基点。 MUFG货币策略师Lee Hardman表示:“市场目前的主要焦点仍然非常集中在央行明年的政策动向上。我们过去一周见证了美联储和欧洲央行利率预期的剧烈鸽派重新定价,这无疑对外汇市场产生了影响。” 投资者认为欧洲央行可能会在明年3月前实施首次降息,期货显示欧洲央行明年3月之前实施首次降息的可能性为82%。欧元区的通胀下降速度比大多数人预期的要快,上周四的消费者价格数据证明了这一点。 欧洲央行成员施纳贝尔在接受路透社采访时表示,考虑到通货膨胀的“显著”下降,加息已经不在议程上。 受这一言论影响,欧元/美元最新下跌0.4%,至1.0782。 人民币在穆迪周二将中国的信用展望下调至“负面”后基本保持稳定,部分原因是国有银行在岸上交易市场用人民币换取美元,并在即期市场出售这些美元。 美市盘中,美元/人民币一度升至7.1737高点,现回落至7.1677一线交投。 比特币突破4.4万美元 其它加密货币未涨反跌 比特币摆脱了全球股市的下滑,稳定在超过19个月的高点,这表明它正与其他资产脱钩。 美市盘中,比特币站上4.4万美元/枚关口,为至少去年4月以来首次。 美股数字货币概念股走高,Robinhood现涨超8%,Coinbase涨超3%,MicroStrategy涨近3%。 比特币延续上周日和本周一的大涨势头,自2022年5月以来首次突破了4万美元大关。相比之下,自本周初以来,全球股票和债券的指标都在遭受损失。 Fundstrat Global Advisors LLC数字资产策略负责人Sean Farrell在一份报告中写道:“这种分化凸显了加密货币与其他传统宏观资产当前的低相关性。” 比特币与股票和黄金等资产的相关性在2023年有所下降,因为特定于加密货币的因素帮助推动了这一最大数字资产152%的涨幅。推动这些涨势的一个关键因素是美国将批准其首个现货比特币ETF的预期,可能扩大对该代币的需求。在比特币大涨之际,其它加密货币表现不佳,以太币下跌0.8%,而像狗狗币、Avalanche和Polygon等其他数字货币下跌超过2%。 比特币与MSCI Inc.世界股票指数的90天相关系数已从年初的0.60下降至0.18。对该代币和现货黄金的类似研究显示,这一数字已从0.36降至几乎为零。读数为1表示资产同步移动,而-1则表示它们朝相反方向移动。 另一个特定于行业的驱动因素是监管。加密货币行业高管越来越希望美国对该行业的严厉打击已经结束。 在过去的几周里,FTX的萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)因欺诈被监禁,而顶级加密货币交易所币安(Binance)及其创始人赵长鹏在认罪后,因美国反洗钱和违反制裁规定而被处以沉重罚款。 Token Bay Capital管理合伙人Lucy Gazmararian在彭博电视上表示:“人们认为美国当局和监管机构已经发表了他们的看法。我们现在可能会看到与监管机构更多的对话。” 一些技术指标,如称为14天相对强度指数的动量指标,表明比特币的涨势可能已过度拉伸。该指数目前为75,高于被视为超买的70水平。 与此同时,对美国证券交易委员会(SEC)可能在1月份为美国现货比特币ETF亮起绿灯的预测,以及对明年美联储降息的押注,正在激发投机性兴趣。 在线券商Robinhood Markets Inc.在周一的一份文件中表示,其11月的名义加密货币交易量大约比10月份高出75%。 研究提供商Kaiko在一份报告中写道,比特币的涨势是否持续将“在现货ETF的决定一旦作出后变得更加清晰。” 社区最近埋伏了USTC最近涨幅超过200%,还抄底了LUNC最近涨幅40%,还有AXS GMT这些链游,打的一些铭文最近涨幅十几倍。 目前还有社区投研出来的一些百倍潜力的币,和短期暴涨币,目前都是免费的,可以关注我进社区了解。 来源:金色财经
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金色财经
2023-12-06
财政部:增加和调整全国社保基金投资范围,具体包括公司债、非金融企业
债务
融资工具、养老金产品等
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金投资范围,具体包括公司债、非金融企业
债务
融资工具、养老金产品等。三是根据金融市场发展,适当增加套期保值工具,具体包括股指期货、国债期货、股指期权等。此外,明确社保基金会直接投资范围限于银行存款、同业存单,符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金(含创业投资基金)、优先股,经批准的股票指数投资、交易型开放式指数基金。
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金融界
2023-12-06
财政部:社保基金对股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%,增加和调整投资范围
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金投资范围,具体包括公司债、非金融企业
债务
融资工具、养老金产品等。三是根据金融市场发展,适当增加套期保值工具,具体包括股指期货、国债期货、股指期权等。此外,明确社保基金会直接投资范围限于银行存款、同业存单,符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金(含创业投资基金)、优先股,经批准的股票指数投资、交易型开放式指数基金。 根据基金投资和监管实践,综合考虑风险收益特征,将全国社保基金投资品种按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分,并将境内和境外投资全口径纳入监管比例。目前,股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%,进一步提高了全国社保基金投资灵活度,有利于持续支持资本市场发展。 全国社会保障基金境内投资管理办法 (征求意见稿) 第一章 总则 第一条 为规范全国社会保障基金境内投资运营行为,根据《中华人民共和国社会保险法》《全国社会保障基金条例》等法律法规,制定本办法。 第二条 本办法所称全国社会保障基金(以下简称全国社保基金)是指全国社会保障基金理事会(以下简称社保基金会)负责管理运营的国家社会保障战略储备基金。 第三条 全国社保基金的投资运营,应当坚持中国共产党的领导,坚持安全性、收益性和长期性原则,在保证安全的前提下,实现保值增值。 第四条 财政部、人力资源社会保障部负责拟订全国社保基金管理运营的有关政策,对全国社保基金的投资运营情况进行监督。 国务院证券监督管理机构、国务院银行保险监督管理机构等金融监管机构按照各自的职权对全国社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。 第二章 管理和投资运营 第五条 社保基金会依照法律法规及本办法的规定,管理运营全国社保基金,按照投资运营机构的职能定位,承担基金安全和保值增值主体责任,在国务院批准的投资范围及其比例幅度内,自主进行投资决策,开展投资运营。 第六条 社保基金会应当审慎、稳健管理运营全国社保基金,科学制定投资运营相关制度,并报财政部和人力资源社会保障部备案。 第七条 社保基金会应当建立健全投资决策机制,优化投资决策流程,研究制定科学稳健的资产配置计划和投资策略,并组织实施。 基金管理运营的重大方针和战略、基金战略资产配置计划、年度资产配置计划等重大事项提交理事大会审定,并报财政部、人力资源社会保障部备案。 第八条 社保基金会应当建立健全风险管理体系和内部控制体系,将风险管理贯穿于投资运营的全过程,风险管理和内部控制办法应当报财政部、人力资源社会保障部备案。 第九条 社保基金会可采取直接投资、委托投资或者以国务院批准的其他方式开展投资运营。 第十条 社保基金会直接投资运营全国社保基金的,应当强化研究论证、投资决策、投后管理和投资退出的全过程管理。建立健全项目投资操作流程,完善项目投资风险防控机制和绩效评价考核体系。 社保基金会开展直接股权投资和私募股权基金投资,要坚持安全至上、优中选优原则,审慎选择投资项目和股权基金管理人,科学论证投资价值,全面研判防范风险,严格执行投资决策委员会审议和内部控制等相关制度,确保基金安全和保值增值。 第十一条 社保基金会采取委托方式投资运营全国社保基金的,应当健全和完善委托投资管理机制和办法,建立有效的全国社保基金投资管理人(以下简称投资管理人)、全国社保基金托管人(以下简称托管人)选聘、监督评价、更换退任体系。 社保基金会应当健全和完善对委托资产组合风险有效识别、衡量、评估、监测和应对机制及相应的信息管理系统。 社保基金会应当与投资管理人、托管人签订合同,约定双方权利义务,并报财政部、人力资源社会保障部和金融监管机构备案。 第十二条 投资管理人与托管人须在人事、财务和资产上相互独立,其高级管理人员不得在对方兼任任何职务。 第三章 投资范围和比例 第十三条 全国社保基金可以投资于以下境内产品和工具: (一)银行存款、同业存单; (二)国债,政策性、开发性银行债券,地方政府债券,中国国家铁路集团有限公司发行的铁路债券、汇金债; (三)信用等级在投资级以上的企业(公司)债、金融债、非金融企业
债务
融资工具,债券回购; (四)股票(含中国存托凭证); (五)符合条件的直接股权投资(含中央企业及其子公司,以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业); (六)经国务院或其授权机构批准的产业基金和在国务院证券监督管理机构备案的股权投资基金(含创业投资基金); (七)优先股(含上市公司优先股和符合投资范围的非上市公司优先股); (八)信用等级在投资级以上的资产证券化产品(含信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券); (九)公开募集证券投资基金(含货币市场基金、债券型证券投资基金、混合型证券投资基金、股票型证券投资基金、公开募集基础设施证券投资基金); (十)股指期货、国债期货、股指期权等套期保值工具; (十一)养老金产品(含货币型养老金产品、固定收益型养老金产品、混合型养老金产品、股票型养老金产品)。 投资运营前款所列上述产品和工具时,社保基金会及其投资管理人应当遵守相关行业监管要求。 社保基金会直接投资运作的全国社保基金的投资范围限于银行存款、同业存单,符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金(含创业投资基金)、优先股,经批准的股票指数投资、交易型开放式指数基金以及经国务院批准的其他产品或工具。 第十四条 境内和境外各类产品和工具投资比例,按成本计算,应当符合下列规定: (一)银行存款,同业存单,国债,政策性、开发性银行债券,地方政府债券,政府债券回购,中国国家铁路集团有限公司发行的铁路债券、汇金债,不得低于40%;其中,银行存款的比例不得低于10%,在一家银行的存款不得高于全国社保基金银行存款总额的25%; (二)信用等级在投资级以上的企业(公司)债、金融债、非金融企业
债务
融资工具,货币市场基金、债券型证券投资基金、货币型养老金产品、固定收益型养老金产品、资产证券化产品,合计不得高于20%;其中,资产证券化产品不得高于10%; 债券正回购的资金余额在每个交易日均不得高于全国社保基金资产净值的40%; (三)股票、股票型证券投资基金、混合型证券投资基金、股票型养老金产品、混合型养老金产品、公开募集基础设施证券投资基金、上市公司优先股、中国存托凭证,合计不得高于40%; (四)直接股权投资、非上市公司优先股合计不得高于20%;产业基金和股权投资基金(含创业投资基金)不得高于10%;上市公司优先股和非上市公司优先股合计不得高于5%。 第十五条 按成本计算,单个投资管理人管理的全国社保基金资产投资于单一企业所发行的证券、单一证券投资基金,不得超过该企业所发行证券或该基金份额的10%,不得超过其管理的全国社保基金资产总值的10%;单个投资组合投资于单一企业所发行的证券、单一证券投资基金,不得超过该企业所发行证券或该基金份额的5%。 投资管理人管理的全国社保基金资产投资于自己管理的基金须经社保基金会认可。 第十六条 委托单个投资管理人进行管理的资产,按成本计算不得超过年度全国社保基金委托资产总值的15%。 第十七条 社保基金会应有效防范集中度风险。按成本计算,全国社保基金投资单一股权项目不高于该投资标的总规模的30%,投资单一资产证券化产品、优先股不高于该投资标的总规模的20%。 第十八条 全国社保基金参与股指期货、国债期货、股指期权交易只能以套期保值为目的,并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。 第十九条 根据全国社保基金投资运营需要及金融市场变化,财政部、人力资源社会保障部商有关部门适时报请国务院对全国社保基金投资范围和比例进行调整。 第四章 投资管理人 第二十条 本办法所称投资管理人是指受社保基金会委托,根据投资管理合同受托运营和管理全国社保基金的专业机构。投资管理人应当具有良好的资产管理业绩、财务状况和社会信誉,建立良好的内部治理结构,健全内部控制机制和风险管理制度。 第二十一条 投资管理人由社保基金会确定。申请全国社保基金投资管理业务,需向社保基金会提交申请书。社保基金会成立包括足够数量的独立人士参加的专家评审委员会,参照政府采购管理制度对具备条件的全国社保基金投资管理业务申请人进行评审。评审委员会经投票提出全国社保基金投资管理人建议名单,报社保基金会确定。选聘办法由社保基金会制定。选聘办法及选聘结果报财政部、人力资源社会保障部和相关金融监管机构备案。 第二十二条 全国社保基金投资管理人应当具备以下条件: (一)在中国境内注册,经金融监管机构批准设立,具有基金管理、资产管理等资格的独立法人; (二)实收资本不少于1亿元人民币,净资产不少于5亿元人民币; (三)具有5年以上在中国境内从事证券投资管理业务的经验,且管理审慎,经营规范,信誉较高; (四)具有完善的法人治理结构、风险管理制度和内部控制机制,最近3年没有重大的违法违规行为,未受到金融监管机构的重大处罚。 第二十三条 投资管理人履行下列职责: (一)秉持审慎原则,诚实信用、勤勉尽责地对委托资产进行投资运营及管理; (二)按照规定提取全国社保基金投资管理风险准备金; (三)向社保基金会报告有关情况; (四)接受社保基金会的监督检查; (五)根据法律、行政法规规定及投资管理合同约定,接受托管人的监督; (六)按照投资管理合同有关约定,保存与委托资产有关的档案资料15年以上; (七)法律、行政法规、部门规章规定及投资管理合同约定的其他职责。 第二十四条 有下列情形之一的,投资管理人应当及时向社保基金会报告: (一)全国社保基金资产市场价值大幅度波动; (二)投资管理人减资、合并、分立、解散、依法被撤销、决定申请破产或被申请破产、被决定接管; (三)投资管理人涉及重大诉讼或者仲裁; (四)投资管理人的董事、监事、总经理或其他高级管理人员发生重大变动; (五)投资管理人发生了重大经营风险; (六)有可能使全国社保基金委托资产的管理及价值受到重大影响的其他事项; (七)投资管理合同约定的其他报告事项。 第二十五条 有下列情形之一的,投资管理人应当退任: (一)解散、依法被撤销、破产或者由接管人接管其资产; (二)社保基金会有充分理由认为更换投资管理人符合全国社保基金利益; (三)托管人有充分理由认为更换投资管理人符合全国社保基金利益并征得社保基金会同意; (四)财政部、人力资源社会保障部或金融监管机构有充分理由认为投资管理人不能继续履行委托资产管理职责; (五)违反本办法或投资管理合同约定的其他情形。 第二十六条 当投资管理人更换或退任时,社保基金会应当尽快聘任新的投资管理人,并报财政部、人力资源社会保障部和金融监管机构备案;新任投资管理人确定并履行职责后,原任投资管理人退任。 第二十七条 投资管理人不得从事下列活动: (一)将全国社保基金资产混同于其他资产投资; (二)泄露因职务便利获取的全国社保基金未公开的信息,利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关交易活动; (三)不公平地对待全国社保基金账户的资产; (四)挪用、侵占全国社保基金的委托资产; (五)从事可能使全国社保基金委托资产承担无限责任的投资; (六)法律、行政法规、部门规章规定和投资管理合同约定不得从事的其他活动。 第五章 托管人 第二十八条 本办法所称托管人是指受社保基金会委托,根据合同安全保管全国社保基金资产的商业银行及其他专业机构。托管人应当具有良好的基金托管业绩和社会信誉,建立良好的内部治理结构,健全内部控制机制和风险管理制度。 第二十九条 托管人由社保基金会确定。社保基金会制定选聘办法,按照公开、公平、公正的原则,评审和选聘托管人。选聘办法及选聘结果报财政部、人力资源社会保障部和相关金融监管机构备案。 第三十条 托管人应当具备以下条件: (一)具备专业托管能力,配备足够的熟悉托管业务的专职人员; (二)实收资本不少于80亿元; (三)具有完善的法人治理结构、风险管理制度和内部控制机制,最近3年没有重大的违法违规行为,未受到相关监管部门的重大处罚; (四)具备安全、高效的清算、交割能力; (五)具有良好的信息技术服务和支持能力。 第三十一条 托管人履行下列职责: (一)按照诚实信用、勤勉尽责的原则履行托管人义务,安全托管资产; (二)执行社保基金会的指令; (三)执行投资管理人的投资指令,并负责办理全国社保基金名下的资金结算; (四)按照有关法律、行政法规的规定,托管合同约定和社保基金会的相关要求,对投资管理人进行监督; (五)按照相关规定,监督投资管理人定期、足额提取全国社保基金投资管理风险准备金并按规定管理、使用与投资; (六)按托管合同约定完整保存与托管资产有关的会计凭证、账簿、报表和其他业务档案资料15年以上; (七)法律、行政法规、部门规章规定及托管合同约定的其他职责。 第三十二条 有下列情形之一的,托管人应当退任: (一)解散、依法被撤销、破产或者由接管人接管其资产; (二)社保基金会有充分理由认为托管人应当退任; (三)财政部、人力资源社会保障部或金融监管机构有充分理由认为托管人不能继续履行全国社保基金托管职责; (四)违反本办法或托管合同约定的其他情形。 第三十三条 当托管人更换或退任时,社保基金会应当尽快聘任新的托管人,并报财政部、人力资源社会保障部和金融监管机构备案;新任托管人确定并履行职责后,原任托管人退任。 第三十四条 托管人不得从事下列活动: (一)将全国社保基金资产混同于其他资产管理; (二)泄露因职务便利获取的全国社保基金未公开的信息,利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关交易活动; (三)不公平地对待全国社保基金账户的资产; (四)挪用、侵占全国社保基金的托管资产; (五)法律、行政法规、部门规章和托管合同规定不得从事的其他活动。 第六章 投资收益分配和费用 第三十五条 全国社保基金净收益全额纳入全国社保基金,按国家有关规定分配使用和投资。 第三十六条 社保基金会根据投资产品类型及其风险收益特征合理设置委托资产管理费、托管费的结构和水平。同时,参照市场通行标准,可以在投资管理合同中约定对投资管理人的业绩奖励措施,具体方案由财政部、人力资源社会保障部批准。 第三十七条 全国社保基金委托资产的管理费由基础管理费和浮动管理费组成。社保基金会应根据委托资产规模设置阶梯式的基础管理费率,并根据投资业绩实施浮动管理费率,奖优罚劣。单个投资管理合同中,股票类产品管理费的年费不高于委托资产净值的0.8%,其中基础管理费率不高于0.5%;债券类产品管理费的年费不高于委托资产净值的0.3%;货币现金类产品管理费的年费不高于委托资产净值的0.1%。 投资股权投资基金的管理费年费不高于投资金额的1.5%。 第三十八条 托管人提取的托管费年费不高于全国社保基金托管给该托管人资产净值的0.05%。 第三十九条 投资管理人按照当年收取管理费的20%提取全国社保基金投资管理风险准备金,专项用于弥补委托投资亏损。投资管理风险准备金余额达到全国社保基金委托资产净值的10%时可以不再提取。 第七章 账户和财务管理 第四十条 社保基金会应当加强对全国社保基金银行账户的管理,审慎合理配置银行存款,建立完善相关内部管理制度,健全动态风险防范和控制机制。 第四十一条 投资管理人受托管理的全国社保基金资产管理业务应当与该管理人的其他业务在财务、账户上分开,不得混合操作和核算。 第四十二条 托管人应当为全国社保基金开设独立的证券账户和资金账户。 第四十三条 全国社保基金与社保基金会单位财务分别建账,分别核算。 第四十四条 投资管理人和托管人应当认真进行日常会计核算,严格按照有关规定编制会计报表,定期就全国社保基金委托和托管资产的会计核算、估值和会计报表等进行核对。 第八章 报告制度 第四十五条 社保基金会、投资管理人、托管人以及其他参与全国社保基金投资运营的机构,应当按照相关规定报告全国社保基金投资运营的情况,保证报告内容没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对所报告内容的真实性、完整性负责。 第四十六条 社保基金会的信息披露和报告应当符合以下要求: (一)每年一次向社会公布全国社保基金资产和收益等财务状况,并接受社会监督; (二)每季度一次向财政部、人力资源社会保障部提交全国社保基金财务会计报告、投资管理报告; (三)每月一次向财政部、人力资源社会保障部提交全国社保基金投资运营月度快报; (四)单个全国社保基金投资管理合同到期后,向财政部、人力资源社会保障部提交经会计师事务所审计的报告,对全国社保基金委托资产的投资情况作出说明; (五)全国社保基金发生重大事件,立即报告财政部、人力资源社会保障部,并编制临时报告书,经核准后予以公告。 第四十七条 投资管理人应当按投资管理合同和社保基金会的要求定期和不定期向社保基金会提供全国社保基金委托资产投资运营报告。 第四十八条 托管人应当按托管合同和社保基金会要求定期和不定期向社保基金会提供全国社保基金托管资产报告,并对第四十七条投资管理人编制的报告的有关内容复核。 第九章 法律责任 第四十九条 投资管理人和托管人违反本办法第十二条独立性规定的,责令其限期改正,并处以10万元以上100万元以下的罚款。 第五十条 投资管理人违反本办法第十三条规定,超出范围进行投资的,责令其限期改正,并处以10万元以上100万元以下的罚款。 第五十一条 投资管理人违反本办法第十五条规定,责令其限期改正,并处以10万元以上100万元以下的罚款。 第五十二条 投资管理人违反本办法第二十四条规定,不及时或者未向社保基金会报告该条所列情形之一的,责令其限期改正,并处以10万元以上100万元以下的罚款。 第五十三条 投资管理人或者托管人违反本办法第二十七条和第三十四条规定的,责令其限期改正,没收违法所得,并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足100万元的,处以10万元以上100万元以下的罚款。 第五十四条 投资管理人违反本办法第四十七条规定,托管人违反本办法第四十八条规定,责令其限期改正,并处以10万元以上100万元以下的罚款。 第五十五条 投资管理人或者托管人营私舞弊,违规操作,不履行其委托资产管理或托管职责的,或者严重失职,造成全国社保基金重大损失的,除依法处以相应金额的罚款外,还应当按照本办法规定及合同约定予以更换或退任。 第五十六条 本办法第四十九条至第五十五条规定的处罚,由国务院证券监督管理机构、国务院银行业监督管理机构按照各自职权做出处罚决定;对违反本办法的同一行为不得给予两次以上的处罚。 第五十七条 社保基金会违反本办法规定的,由财政部、人力资源社会保障部责令改正。对违法违规行为按照国家有关法律法规进行处罚。 第十章 附则 第五十八条 本办法自X年X月X日起施行,《全国社会保障基金投资管理暂行办法》同时废止。
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金融界
2023-12-06
美媒:穆迪下调中国主权信用评级展望 本已遭受重创的中国经济再遭打击
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止境的房地产危机可能会阻碍中国政府偿还
债务
的能力。 穆迪说道:“前景调整还反映出,与结构性和持续较低的中期经济增长以及房地产行业正在缩减规模相关的风险增加。” 穆迪表示:“考虑到地方政府
债务
带来的政策挑战,中央政府的重点是防止金融不稳定,可能对地方政府融资平台的财务状况有详细的了解。尽管如此,在避免道德风险和控制财政支持成本的同时保持金融市场稳定是非常具有挑战性的。” 穆迪上一次将中国的信用评级从Aa3下调至A1是在2017年,原因是中国整体经济
债务
大幅上升的可能性及其对国家财政的影响。这是该机构自1989年以来首次下调中国
债务
评级。 《商业内幕》称,在经历三年严厉的新冠封锁之后,中国一直在努力在2023年启动经济,但经济增长数据低于预测者的预期。 穆迪表示,预计中国的国内生产总值(GDP)在2024年和2025年仅增长4%,然后在本十年剩下的时间里平均增长3.8%。 中国政策制定者还在努力遏制房地产危机,这场危机使两家大型房地产开发商——恒大和碧桂园——在无法偿还债券后处于破产边缘。 中国政府通过推出财政刺激计划和增加借贷来应对这些危机。目前中国的预算赤字处于30多年来的最高水平,而地方政府也承担了更多
债务
。 中国财政部对穆迪进行了回击。财政部有关负责人在答记者问时表示,对穆迪作出调降中国主权信用评级展望的决定感到失望。中国宏观经济持续恢复向好,高质量发展稳步推进,中国经济增长新动能正在发挥作用,中国有能力持续深化改革、应对风险挑战。 中国财政部有关负责人指出,中国经济正在转向高质量发展,中国经济增长新动能正在发挥作用,中国有能力持续深化改革、应对风险挑战。穆迪对中国经济增长前景、财政可持续性等方面的担忧,是没有必要的。 在穆迪调降中国主权信用评级展望后,人民币基本保持稳定。知情人士透露,这和中国国有银行于在岸市场将人民币换成美元,然后在现货市场卖出这些美元有关。 美元兑在岸人民币周二小涨0.07%至7.1472,美元兑离岸人民币升逾0.3%至7.1715。 今年迄今,人民币兑美元汇率下跌超过3%。 与此同时,截至周二收市,中国股市的旗舰指数——沪深300指数下跌接近2%,使其2023年迄今的跌幅超过12%。
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天马行空
2023-12-06
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