FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

连创新高的银行今日大跌，6-7月银行集中分红历年来是调整导火索，但也是配置机遇

股跌幅靠前。前期银行持续上涨主要来自保险等机构扫够和相对不错的基本面，一是在缺乏β的市场氛围下、部分机构进入红利银行方向抱团填仓位，二是小部分资金博弈后续公募平配新规落地提前埋伏。回顾6月以来银行板块的上涨行为出现明显变化，变成10：30后拉升，第一个小时则属于减仓时段。6月以来银行的突破形态全都由十点半后的交易时段贡献。对银行板块内个股进行分析，发现可能性较大的原因是场内资金换仓流入趋势板块，而非险资或者国家队大力出奇迹。那么对操作的参考意义在于，如果银行的加速是险资和国家队买的，那么属于不可抗力的资金平推行情，不知道何时结束，不太好按照量价关系（加速+放量等指标）去判断短期高点；如果是场内资金自发虹吸到趋势板块的行为，慢慢地银行很可能出加速，出了加速可能会有短期调整。不过，短期调整也未必等于需要卖出，银行择时的空间较小，即使调整可能回踩某个均线后又走起慢牛。对于今日的回调，也有券商指出行情调整可能由6-7月银行集中的年报分红股权登记日触发，这往往是红利股在Q2末/Q3初开启月度级别调整的导火索，但这或许也是加仓机会。关联产品：香港银行LOF（501025）关联个股：汇丰控股（0005）、建设银行（0939）、工商银行（1398）、中国银行（3988）、中银香港（2388）、招商银行（3968）、交通银行（3328）、农业银行（1288）、中信银行（0998）、恒生银行（0011）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 13:48

港A银行股同步重挫！工行、农行、招行、中行跌逾2%，机会还是风险？

期的价值重估，①是银行股配置资金多来自保险、社保、企业年金等长期资金；②银行类资金多具备较强分红能力、基本面相对稳健，长期底仓价值较高。③海外不确定性因素仍存，一旦不稳定因素有所上升，银行可能会再度受到避险情绪推动上行。长江证券研究所统计数据显示，截至今年一季度（扣除关联方持股），保险机构重仓持有的A股银行股市值已高达2657.8亿元，在其重仓行业配置中占比达到45.05%，远远领先于其他行业。另据中信证券测算，2025年新增保费维持在约6000亿元的水平，若假设权益投资的80%投资红利股，则预计2025年头部保险公司增配以银行为主的红利股金额约为1440亿元，假设每年增长10%，预计未来10年投资金额约2.29万亿元。从基本面角度看，银行股基本面整体相对较优，估值存在修复预期。根据申万宏源统计，目前银行平均ROE约10%，位居全市场各板块前5，PE仅约6倍，在各行业中最低，业绩与估值错配，银行板块存在系统性重估的合理性。从股息率看，上市银行平均股息率为4.14%，国有大行股息率在4.3%~5%，银行AH优选ETF（517900）跟踪的银行AH指数股息率达7.23%，显著高于中证银行指数，同时估值相对更低，中长期布局价值或更高。

金融界06-27 13:37

商保创新药首次纳入！2025年医保目录调整指南发布，医疗健康ETF泰康(159760)跟踪指数红盘上扬

目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案。这一举措标志着商保在多层次医疗保障体系中作用增强，是商保创新药市场准入的重要一步。对此，业内人士认为，随着医疗保障需求增加和供给多样化，商保将在完善多层次医疗保障体系中发挥更大作用。国家医保局推动医保支付方式改革，为商保发展提供广阔空间。商业健康险需探索产品转型，以更好满足居民优质医疗需求。中泰证券指出，从基本面来看，创新药仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业，全年维度创新药作为医药板块的投资主线不会变化，短暂调整后板块有望在分化中持续上涨。医疗健康ETF泰康紧密跟踪国证公共卫生与医疗健康指数，国证公共卫生与医疗健康指数反映A股市场中公共卫生与医疗健康产业上市公司的市场表现。从指数编制逻辑来看，所选取的企业集中在前端预防、中端检验以及后端治疗领域，这些领域是AI技术应用前景最为广阔、且极具潜力的主动健康管理赛道。数据显示，截至2025年5月30日，国证公共卫生与医疗健康指数(980016)前十大权重股分别为恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、片仔癀(600436)、联影医疗(688271)、爱尔眼科(300015)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、新和成(002001)、复星医药(600196)，前十大权重股合计占比52.46%。相关产品：医疗健康ETF泰康(159760)，场外联接(A类：020093；C类：020094)；泰康医疗健康股票发起(A类：015139；C类：015140)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 13:28

新华保险官宣赞助“苏超” 抢滩保险+体育赛道

6月19日，新华保险正式宣布成为江苏省城市足球联赛（南通赛区）官方合作商。此举彰显了其助力江苏体育事业蓬勃发展的决心与担当，标志着新华保险在“保险+体育+品牌”协同新模式上取得新进展。从全民运动马拉松到城市足球盛宴，新华保险正通过专业的资源支持与服务保障，为中国体育事业发展注入金融力量，践行“保得长久”的品牌承诺。从赛事保障到价值共创，构建保险服务新生态从遍地开花的马拉松赛事到借势“苏超”，新华保险的体育营销策略已呈现出清晰的演进路径。2024年，新华保险开始系统布局体育领域，成为中国田径协会单位会员，并通过会员服务站的方式为路跑赛事保驾护航，初步构建起体育营销网络。一年来，新华保险为成都、武汉、苏州、重庆、银川、贵阳等多场中国田协认证的A1级马拉松赛事提供全方位保障服务，将“新华保险保得长久”的品牌理念向大众传递，赋予品牌新的活力。 “过去买赛事保险像开盲盒，现在每跑一公里，都能看到有哪些保障。”一位参赛选手这样评价新华保险的服务升级。进入2025年，新华保险持续深化体育营销，服务产品化是新华保险的核心策略之一。在贵阳马拉松期间，公司推出“赛前-赛中-赛后”全周期守护体系，包含个人意外险、公众责任险双重保障，迷你跑终点专属补给站等创新设计，并且特邀资深跑步导师，带来细致专业的赛前指导；在武汉马拉松中，公司为超4万名参赛选手及工作人员提供保额超过500亿元的保险保障，并在赛道沿途设立音乐加油站，为参赛选手提供全方位支持。专属理赔服务团队、赛事理赔服务绿色通道，及时处理赛事现场的理赔需求，让广大跑者们安心起跑、顺利完赛。新华保险的体育营销不止于产品创新，更着眼于生态构建，这也是其战略的深层逻辑。公司借势“红运季”品牌势能，在马拉松博览会植入健康管理服务，增强品牌与用户的情感纽带，让金融保障具象化为可触摸的记忆载体。这些创新突破标志着新华保险从基础赛事保障迈向体育产业全价值链服务的跨越式发展，这种转变使其从单纯的风险承担者逐渐进化为体育产业生态的价值共创者，真正实现了保险服务与体育产业的深度融合与相互促进。以政策为引领，客群需求与社会责任双擎驱动新华保险“保险+体育+品牌”协同模式的持续推进，背后是政策引导、客群变化与社会责任的多重驱动。近年来，国家相继出台《“十四五”体育发展规划》和《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》等政策，鼓励保险机构开发适配体育产业的产品和服务。新华保险积极响应政策号召，实现了金融保障与体育精神的价值共振。市场的变化为这一战略提供了天然土壤。数据显示，过半数的马拉松参赛者为35~49岁的城市中产，与保险核心客群高度重合；足球场景则有助于新华保险打开19~35岁年轻市场。这种结构性匹配，使体育场景成为保险服务的天然入口。在践行社会责任维度，新华保险通过文化赋能深化战略内涵。在贵阳马拉松期间，公司将当地非遗文化元素融入赛道设计，让参赛者在竞技奔跑中感受传统文化传承；在“苏超”中，以雄厚金融力量为体育梦想保驾护航，实现金融反哺基层体育的普惠价值。站在新的起点，新华保险的体育营销策略展现出广阔的发展前景。基于在马拉松赛事和职业足球领域的创新实践，新华保险将继续深拓“保险+体育+品牌”的协同发展模式，在提供专属产品服务、弘扬体育精神、传播健康生活理念等方面持续发力，为广大消费者及社会创造多维价值。保险的意义远不止于一张保单，而是赋予人们自由奔跑的拼搏底气。 “保得长久”不仅是新华保险的品牌承诺，更与永不言弃的体育精神深度共鸣。42.195公里的路程，是坚持到底的毅力，也是勇于挑战的勇气。如今，这家拥有29年积淀的金融企业正以守护者姿态，在更广阔的民生赛道上跑出一条创新引领的高质量发展之路。

金融界06-27 12:07

港股通银行具备“高股息、低估值与基本面稳健优势”的独特优势，分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数A (006809)近三年累计涨幅超70%

.87%，为历史同期最高。近日，中国保险资管业协会下发了向业内调研保险资金境外投资及港股通投资情况的调研结果，有63%的机构计划2025年加大港股投资规模。预计下半年南向资金以及国际资金流入港股市场趋势将延续。其次，恒生综合指数的市盈率为10.83倍，显著低于标普500和中证全指，低估值使得港股的投资性价比突出。机构表示，更重要得是，当前市场环境下，稳健的高股息率成为稀缺资源。当前中证香港银行投资指数股息率为7.68%，派息率稳定在30%-40%。15家AH银行股（同时在AH上市）中，14家银行H股股息率高于A股，其中8家股息率高于5%。14家“更便宜”的H股，以及招商银行A股，提供了极具吸引力的稳定现金流。在估值低位、利润承压的背景下，国内大型银行H股正吸引险资集中加码。据机构数据显示，自2024年底以来，平安保险已将其在港上市中资银行股的持仓规模增至1800亿港元。展望下半年，驱动今年港股走强的因素也并未出现反转，政策发力驱动基本面修复，叠加资金面持续改善，具备稀缺性资产优势的港股或将抬升。港股通银行板块凭借“高股息、低估值与基本面稳健优势”独特优势成为资金核心配置方向。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 11:38

央行发改委金监局等六部门联合划重点、指方向：支持发展老年旅游保险

金融界06-27 11:37

债市早报：新一批消费品以旧换新资金7月下达；资金面均衡偏宽，债市整体偏暖震荡

金融监管总局、央行近日联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》。实施方案提出，未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系，普惠金融促进共同富裕迈上新台阶。普惠金融服务体系持续优化，普惠信贷体系巩固完善，普惠保险体系逐步健全。实施方案强调，实现普惠金融高质量发展，必须加强党中央集中统一领导，供给多层次、多样化的普惠金融服务，持续提升覆盖面和可得性，推动降低综合成本，不断提升普惠金融服务人民群众生产生活的能力和水平。【国务院办公厅部署进一步完善信用修复制度】国务院办公厅日前印发《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，旨在进一步完善统一规范、协同共享、科学高效的信用修复制度，更好帮助信用主体高效便捷重塑信用。针对信用修复难点堵点问题，《实施方案》提出十项重点任务。一是统一信用信息公示平台，明确“信用中国”网站集中公示各类公共信用信息。二是完善失信信息分类标准，将失信信息分为“轻微、一般、严重”三类，并明确相应公示期限。三是明确信用修复申请渠道，“信用中国”网站接受各类需信用主体主动提出的信用修复申请，各地政务服务大厅设置线下服务窗口。四是简化信用修复申请材料，鼓励行业主管部门通过本部门信息系统直接获取证明材料。五是压实信用修复办理责任，按照“谁认定、谁修复”原则开展修复工作。【国家发改委：新一批消费品以旧换新资金7月下达】6月26日，国家发改委召开6月份新闻发布会表示，今年以来以旧换新相关商品销售额已超过1.4万亿元。今年第三批消费品以旧换新资金将于7月下达，相关部门将分领域制定落实到每月、每周的“国补”资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。今年以来，“两新”政策加力扩围实施。国家发改委政策研究室副主任李超表示，设备更新方面，超长期特别国债资金支持力度为2000亿元，第1批约1730亿元资金，已按照“地方审核、国家复核”的原则，安排到16个领域约7500个项目，第2批资金正在同步开展项目审核筛选。下一步，国家发改委将充分发挥“两新”部际联席会议机制作用，设备更新方面，加强设备更新项目闭环管理，加快项目建设，强化资金监管，推动形成更多实物工作量；抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，进一步降低经营主体设备更新融资成本。【上交所：将发布上证细分信用等级可转债及可交换债券指数系列】上交所公告显示，上海证券交易所和中证指数有限公司将于6月27日正式发布上证细分信用等级可转债及可交换债券指数系列，为市场提供多样化业绩基准与投资标的。上证细分信用等级可转债及可交换债券指数系列从上海证券交易所上市的可转换公司债券和可交换公司债券中，分别选取相应信用评级的债券作为指数样本，以反映相应信用等级可转债及可交换债的整体表现。（二）国际要闻【美国一季度GDP终值下修至-0.5%，个人消费创疫情以来最弱表现】6月26日，美国商务部经济分析局（BEA）公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比终值-0.5%，预期值-0.2%，初值-0.2%；一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值 3.5%，预期值3.4%，初值3.4%。从细分领域看，一季度实际GDP的下滑主要体现在进口大幅增长37.9%，导致GDP下降近4.7个百分点，以及政府支出年率下降4.6%，这些不利因素部分被投资的回升所抵消。在各项数据中，个人消费的表现尤为引人关注。一季度个人消费终值仅增长0.5%，创下自新冠疫情爆发以来的最弱季度表现，个人消费对GDP总体的贡献仅为0.31%，较2024年四季度的1.21%大幅下降。此外，一季度固定投资贡献率为1.31%，主要受数据中心大手笔投资的推动；私人库存变动终值为2.59%，略低于第二次估值的2.64%和最初估值的2.25%；贸易逆差（净出口）大体符合预期，对GDP造成4.76%的拖累。【美国5月耐用品订单环比初值16.4%，创2014年7月以来最大增幅】6月26日，美国商务部公布的数据显示，美国5月耐用品订单环比初值16.4%，创2014年7月以来最大增幅，预期值为8.5%，前值由-6.3%修正为-6.6%。这一增长主要是由非国防飞机订单推动，该订单环比增长了230%。剔除波动性较大的运输设备，5月份耐用品订单环比增长0.5%，好于市场预期和前值。作为衡量企业设备投资的非波动性指标，核心资本货物订单（不包括飞机和军事硬件）5月上涨1.7%，好于预期和前值，增强了第二季度GDP增长的信心。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格跌幅扩大】6月26日，WTI 8月原油期货收涨0.49%，报65.24美元/桶；布伦特8月原油期货收涨0.07%，报67.73美元/桶；COMEX黄金期货持平，报3343.50美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌4.42%至3.393美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 6月26日，央行以固定利率、数量招标方式开展了5093亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量5093亿元，中标量5093亿元。Wind数据显示，当日有2035亿元逆回购到期，因此单日净投放资金3058亿元。（二）资金利率 6月26日，央行公开市场逆回购加力维稳，资金面均衡偏宽。当日DR001下行0.19bp至1.370%，DR007下行0.86bp至1.685%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 6月26日，股市下跌叠加发改委发布会上无增量政策利空，市场情绪有所修复，债市整体偏暖震荡。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行1.05bp至1.6430%，10年期国开债活跃券250210收益率下行1.00bp至1.7170%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况当日无国债和国开债发行。（二）信用债 1. 二级市场成交异动 6月26日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“24远洋控股PPN001（重组）”涨超10%。 2. 信用债事件广州地铁集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25广州地铁MTN002”。苏州科达：中证鹏元将公司主体及“科达转债”信用评级由A下调至A-，评级展望负面。帝欧家居：东方金诚将帝欧家居主体及“帝欧转债”信用评级由A下调至A-；评级展望为稳定。北京科蓝软件：东方金城将北京科蓝软件主体及“科蓝转债”信用等级由A+下调至A，展望稳定。花样年控股：公司公告，境外债重组支持协议最后截止日期进一步延长至6月27日。重庆龙湖拓展：公司公告，“20龙湖06”票息拟由4.30%上调至4.50%，调整后起息日为8月7日。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 6月26日，A股冲高回落，军工、稳定币、油气板块走强，多支银行股再创新高，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.22%、0.48%、0.66%，全天成交额1.62万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，银行涨超1%，通信、国防军工涨超0.5%；下跌行业中，汽车、非银金融、医药生物、美容护理跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟跌】 6月26日，转债市场跟随权益市场有所回落，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.06%、0.05%、0.08%。当日，转债市场成交额678.12亿元，较前一交易日放量18.93亿元。转债市场个券多数下跌，466支转债中，154支收涨，306支下跌，6支持平。当日上涨个券中，海泰转债涨超11%，华锋转债涨超9%；下跌个券中，永安转债跌逾16%，金陵转债跌逾7%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 6月26日，建工转债公告将转股价格由4.25元/股下修至4.07元/股；中装转2公告预计触发转股价格下修条件。 6月26日，冠盛转债、金陵转债公告将提前赎回；精锻转债、集智转债公告预计满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 6月26日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至3.70%，10年期美债收益率下行3bp至4.26%。数据来源：iFinD，东方金诚 6月26日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至56bp；5/30年期美债收益率扩大2bp至102bp。 6月26日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.28%不变。 2. 欧债市场 6月26日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.56%不变，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行1bp、2bp和2bp，英国10年期国债收益率上行1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至6月26日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界06-27 11:17

创新药板块进入商业化收获期，板块估值呈现上升趋势，生物医药ETF(159859)年初至今涨幅居同标的第一

年一度的医保目录调整即将启动，商业健康保险创新药品目录（丙类目录/商保目录）也在此次调整方案中，建议关注后续商保目录的遴选原则，价格协商，进院准入等支持政策。国家药监局部署支持高端医疗器械创新发展，针对医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械等前沿领域推出一系列创新支持政策，高端器械迎来发展新机遇。建议关注创新药链、器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。创新药ETF天弘(517380)及联接基金(A类014564， C类014565)，跟踪“创新药行业SmartBeta”指数，实现了A股+港股、创新药+CXO全面覆盖、且叠加经严格回测的量化指标优化，除建仓期外各历史区间均有年化3%左右的超额收益。生物医药ETF(159859)及联接基金(A类011040， C类011041)是同类规模最大、流动性最好的产品，跟踪生物医药指数，均衡布局医药板块，覆盖创新药、疫苗、血制品等细分，当前估值仍处低位。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 11:08

港股非银ETF(513750)盘中涨超2%！5月12日以来规模激增超186%！累计涨幅近22%！

股分别为香港交易所(00388)、友邦保险(01299)、中国平安(02318)、中国人寿(02628)、中国财险(02328)、中国人民保险集团(01339)、中国太保(02601)、新华保险(01336)、中国太平(00966)、众安在线(06060)，前十大权重股合计占比82.79%。值得一提的是，该指数第一大重仓港交所占比超17%；此外还包含稳定币概念股众安在线、光大控股！消息面上，6月26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，重申特区政府致力将香港打造成数字资产领域中的全球创新中心。另据香港证监会披露，目前获批可通过综合账户提供虚拟资产交易服务的机构共计40家。除前述引爆市场的国泰君安国际外，还有天风国际、众安银行等公司。广发证券非银首席分析师陈福表示，近期多项政策要求深化金融市场建设、扩大金融高水平开放及培育新业态，使非银机构的增量业务存在显著增量空间。目前，新一轮金融改革政策正不断出台。6月26日，金融监管总局、央行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》。市场对非银金融的关注度空前高涨，券商合并预期持续，加之香港稳定币草案的推出，均推高了市场对非银金融的关注度。港股非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，其中牛市“第二旗手”保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 11:07

重磅！2025医保目录调整，首次纳入商保创新药目录！资金逢跌汹涌布局，港股通创新药ETF(159570)连续调整，回调布局更具性价比？

目录调整申报操作指南》，首次将商业健康保险创新药目录纳入调整方案。上述调整，标志着商业健康保险在多层次医疗保障体系中将发挥更重要的作用，此次调整也是商保创新药市场准入的重要一步。港股通创新药ETF(159570)标的指数成分股多数飘绿：百济神州跌超7%，荣昌生物跌近7%，康方生物、亚盛医药跌超3%，信达生物跌超2%。上涨方面，晶泰控股逆市涨超5%，药明生物、中国生物制药微涨。消息面上，晶泰科技6月23日与“美国生物制药传奇”Gregory Verdine旗下公司达成战略合作，联手打造AI制药平台。虽然市场近期有创新药热度退潮言论，但从资金面看，港股通创新药ETF(159570)融资余额昨日再度飙升，最新融资余额再超2.3亿元。截至2025/6/27 【创新药支付空间巨大】政策方面，医保局2019年以来先后启动了医保按病组（DRG）和病种分值（DIP）付费改革，控制不合理支出并提升医保基金使用效率，对医保支付机制产生深远影响。老龄化加剧及医保收入增速放缓，提升了医保支付方式改革必要性，催生多元医疗服务需求，也为商业健康保险发展提供了更广阔的空间。据证券时报统计，今年来，已有多家保险公司通过推出新产品或扩展先进医疗保障责任，积极对接市场需求，布局先进医药支付市场。业内人士认为，随着医疗保障需求攀升，医疗供给的多样化、个性化，商业保险在完善多层次医疗保障体系、助力健康中国建设中将发挥更大的积极作用。面对DRG带来的支付逻辑转变，商业健康险应积极探索门诊责任覆盖、特药特械管理、康复护理障及数字化健康管理等方向，推动产品从“费用补偿”向“健康价值”转型。此外，DRG/DIP支付改革的全面落地和药品及耗材集采的常态化，改变了医疗服务的提供模式和资源分配格局，也刺激了居民对高值药品和创新疗法等优质医疗的需求，中高端医疗险发展潜力巨大。国信证券认为，当前我国慢性病及非标体人群规模庞大，在医保支付方式改革背景下，中长期医疗需求难以得到满足。在当前医保支付格局变化的背景下，商业健康险的医疗补充功能进一步强化，商保有望迎来中长期稳健发展机遇。普惠型医疗保险保障补充功能凸显，通过扩展门诊保障、覆盖非标体人群，与基本医保形成错位发展。中高端医疗险凭借场景覆盖广、服务集成度高、客群定位精准的优势，成为承接品质医疗需求的核心载体。【中国创新药研发爆发！BD已成长期趋势，龙头创新药企进入盈利阶段】据方正证券统计，中国创新药大爆发，近10年各国家地区企业首次进入临床的原研创新药数量：中国4382个、美国4009个、欧洲2084个、日本460个。中美是近10年新药研发的主要地区，中国近年新进临床的药品数量快速增长，2024年704款原研创新药首次进入临床，数量已位居全球第一。与此同时，BD中国资产是长期趋势。中国license-out交易数量与交易金额持续上升，2024年，中国企业license-out交易数量94笔（+6%），总交易金额达519亿美元（+26%），总首付款达41亿美元（+16%），数量和金额再创新高。根据医药魔方统计，2025年截至6月8日，国内对外合作与许可的交易首付款已超过25亿美金，总金额已超过500亿美金。在BD的买方端，MNC在手现金较多，但多数利润承压，需要补充新的管线。在通过对全球大药的专利分析后发现，全球2024年全球销售超50亿美金的大药中，2030年前专利已到期或临近到期的产品销售总额接近2000亿美金，巨大的专利悬崖缺口也导致了MNC的BD热情。方正证券指出，创新药商业模式获市场广泛认可，进入系统性提估值阶段。从趋势上看，龙头创新药公司正在逐步进入扭亏为盈的阶段，打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知，同时BD项目收款也进入常态化兑现阶段，如某龙头药企Q1财报利润的大幅增长即来自于BD首付款的计入，带来了对于创新管线估值的系统性提升。（来源：方正证券20250612《创新药投资手册：从盈利到BD爆发，创新药如何投资？》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（截至6月25日，近1年涨幅近99%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 11:07

24小时热点