红利低波类资产倾斜。据测算，2025年保险资金预计将带来约5700亿元增量资金，其中1月保费开门红对应约1160亿元。随着新增保费经过委外或自营等流程逐渐转化为实际投资，红利资产或将迎来增量资金。 双因子构筑收益护盾，机构调仓催动红利机遇 红利低波策略将“红利”和“低波动”两因子相结合，捕捉高分红企业的同时，过滤高波动股票的尾部风险，构建兼顾收益性与稳定性的投资组合。中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，通过“分红稳定+盈利增长”的良性循环共同驱动股息增长，从而提升指数收益的稳健性与持续性。 从行业配置结构看，低波红利指数呈现出显著的差异化特征：其一，银行板块权重占比近50%，成为指数核心压舱石。银行业普遍具备盈利稳定、分红率高、波动率低三重属性，天然契合红利低波因子的筛选逻辑；其二，指数前三大重仓行业（银行、交通运输、建筑）合计占比超67%，恰与公募基金主动权益产品低配的领域高度重叠，形成鲜明的配置剪刀差。 图1：低波红利指数行业分布 公募新规对业绩偏离度的考核，正在重构机构的资产配置逻辑：一方面，新规业绩考核机制倒逼管理人降低持仓与基准的主动偏离风险；另一方面，低波红利指数中银行、交通运输、建筑行业合计权重为67.2%，而从仓位测算来看，2025年一季度主动权益基金对这三大行业的配置比例仅8.1%，相对沪深300基准低配11个百分点，相对中证A500基准低配6.5个百分点。这种结构性错配在新规框架下面临双重修正压力——被动调仓的合规驱动（降低基准偏离）与主动调仓的收益驱动（高股息资产防御属性凸显）形成共振。（数据来源：wind、西南证券） 图2：主动权益基金与沪深300、中证A500指数持仓情况 当监管引导与市场环境形成合力时，机构调仓往往呈现加速特征。在业绩偏离度考核与低利率环境共同作用下，公募既有动力通过增配银行等高股息权重行业收窄跟踪误差，又可借助其低波属性优化组合波动指标。测算显示，若公募对上述三大行业的配置比例回升至历史中位数15%，将带来约3000亿增量资金，显著强化低波红利指数的流动性支撑。（数据来源：wind、西南证券） 中证红利低波指数通过严格的财务质量筛选与波动率控制，既保留了高分红资产的收益厚度，又规避了传统红利策略中"高波动陷阱"，在历史高股息率与低波动的安全边际下，为投资者构建起攻守兼备的收益护城河。随着A股市场有效性提升与机构配置需求深化，红利低波指数"稳定分红创造现金流+低波特性平滑收益曲线"的双重禀赋，正成为穿越经济周期、获取稳健超额收益的优质工具。 红利低波ETF泰康 基金代码：560150 风险提示：本材料仅作宣传所用,不作为任何法律文件。以上观点仅供参考,不代表任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。投资红利低波ETF泰康可能遇到的特有风险包括：（1）标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险；（2）标的指数波动的风险；（3）基金投资组合回报与标的指数回报偏离以及跟踪误差控制未达约定目标的风险；（4）标的指数变更的风险；（5）指数编制机构停止服务的风险；（6）成份券停牌的风险；（7）基金份额二级市场交易价格折溢价的风险；（8）IOPV计算错误的风险；（9）申购赎回清单差错风险；（10）退市风险；（11）退补现金替代方式的风险；（12）投资者申购失败的风险；（13）投资者赎回失败的风险；（14）基金份额赎回对价的变现风险；（15）基金在二级市场的流动性风险；（16）第三方机构服务的风险；（17）因终止上市导致终止基金合同并进行基金财产清算的风险等。基金有风险，投资须谨慎。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件（详阅官网www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。lg...
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