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ETF盘中资讯｜政策+分红双驱动！高股息持续走强，价值ETF（510030）开盘拉升！布局时机或至？

等行业凭借稳定现金流与高股息率，易吸引保险资金、养老金等追求稳健收益的中长期资金，带动板块阶段性估值修复。华泰证券研报称，近期市场风险偏好修复，高股息板块整体表现在主要股指中较为一般，但内部结构分化明显，银行、非银在高股息内部表现较优。该机构认为，短期高股息板块相对收益或进入压力期，但中长期仍具备配置价值。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖20只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.7.4。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-04 10:27

银行股“大象起舞”，带动红利板块行情走强，红利低波ETF泰康(560150)拉升涨近1%

增速降档、利率下行的背景下，居民财富和保险资金的配置需求，将长期支撑红利策略表现。红利低波ETF泰康(560150)紧密跟踪中证红利低波动指数，中证红利低波动指数选取50只流动性好，连续分红，红利支付率适中，每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。相关产品：红利低波ETF泰康(560150)，场外联接(A类：021415；C类：021418)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 10:18

A股头条：新一轮去产能大幕拉开，工信部重磅出手！国家药监局发布新举措，全力支持高端医疗器械创新发展；美国6月非农高于预期，标普、纳指续创新高

也举牌了江南水务，这也是江南水务再度被保险资金举牌。评：利率中枢下行等因素加剧了保险业利差损风险，保险公司面临着资产荒压力，而资产荒情况下，好资产越来越形成共识，就变成了抱团。 5、美国6月非农就业人数增加14.7万人高于市场预期美国6月非农就业人数增加14.7万人，预估为增加11万人，前值为增加13.9万人。评：美国经济放缓，但劳动力市场还暂时算坚挺。不过美国6月私营部门就业人口仅增加7.4万人，为去年10月以来最低。隔夜外盘外盘：超预期非农数据及特朗普税改法案在众议院通过，美股全线收涨，其中道指涨344.11点，涨幅0.77%报44828.53点；纳指涨207.97点，涨幅1.02%报20601.10点；标普500指数涨51.93点，涨幅0.83%报6279.35点；标普500年内第七次创收盘新高，纳指则创下年内第四次收盘新高；本周标普500累涨1.7%，纳指上涨1.6%，道指上涨2.3%；科技股普遍上涨，英伟达上涨1.3%收于历史新高，Circle涨超6%，芯新思科技涨4.9%；中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.40%，小鹏汽车涨超2%，爱奇艺涨超1%，阿里巴巴、京东跌超1%。旭日升科技涨超19%，大全新能源ADR涨超7%。外汇：美元指数涨0.44%报97.204点，美元兑日元涨0.93%报144.99日元；欧元兑日元涨0.55%，英镑兑日元涨1.03%，欧元兑美元跌0.39%，英镑兑美元涨0.09%，美元兑瑞郎涨0.43%；离岸人民币兑美元报7.1703元，较跌91点；比特币期货涨0.11%报11.0万美元，以太币期货跌0.74%报2601.50美元。期货：现货黄金下跌0.94%报3325.81美元；黄金期货跌0.68%报3336.90美元，本周迄今累涨1.50%；费城金银指数收涨0.69%报210.68点，本周累涨4.91%；现货白银涨0.83%报36.8549美元，白银期货涨0.88%报37.050美元，本周迄今累涨1.87%；铜期货跌1.33%报5.1310美元，本周累涨0.20%；现货铂金跌3.28%报1375.73美元；现货钯金跌1.96%报1138.48美元；原油期货跌0.45美元，跌幅0.67%报67.00美元，本周累涨将近2.26%；布伦特原油跌0.31美元，跌幅0.45%报68.80美元；天然气期货跌超2.26%报3.4090美元，本周累跌8.82%；汽油期货报2.1186美元，取暖油期货报2.3698美元。市场策略大盘再度上涨，中证1000指数尚未回补上方缺口，接下来仍有望继续上冲出补缺口并创出新高。不过需要注意的是，上方将面临此前小双头的强阻力，如果不能强势突破，那么高点仍将随时出现。题材掘金公安部等部门出手加速商用密码领域建设进程国家密码管理局、国家网信办、公安部联合发布了《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》，自2025年8月1日起施行。这是继《密码法》《商用密码管理条例》后，我国在商用密码管理领域的又一重要法规文件。《规定》适用于依据《网络安全法》《关键信息基础设施安全保护条例》认定的关键信息基础设施的商用密码使用管理。这意味着，凡是被认定为关键信息基础设施的领域，如能源、金融、交通、水利、通信、政务等，在商用密码的使用上都要遵循《规定》的要求。标的：吉大正元(sz003029)、数字认证(sz300579) 国际巨头持续提价 POE国产替代市场空间巨大据报道，刚刚步入7月，不少化工原料悄然提价，多个化工巨头带头发函涨价。近期陶氏、LG化学、SK三家巨头齐发涨价函，POE（聚烯烃弹性体）涨幅超过1000元/吨。陶氏、LG化学发布公告表示，而近期全球地缘政治不确定性加剧了上游市场的波动，7月1日起，亚太地区产品每吨涨价150美元（约1075元/吨）；SK称，为保障品质，7月1日起，中国地区POE每吨上调1000元。今年以来，LG化学、陶氏化学等国际企业纷纷上调POE价格，推动国内POE价格被动上涨。标的：万华化学(sh600309)、卫星化学(sz002648) 公告精选【重大事项】招商银行：获准筹建招银金融资产投资有限公司阿里巴巴：拟发行约120亿港元可交换债券，投入云计算和国际电商三连板柳钢股份：公司股票可能存在非理性炒作风险华菱钢铁：获信泰人寿举牌持股比例达5% 海顺新材：拟收购思瑞文公司拓展电子膜材料在半导体等领域应用曲江文旅：控股股东所持1200万股公司股份拟被拍卖科兴制药：在研多个创新药项目尚处临床前阶段富信科技：绰丰投资拟询价转让公司3%股份亚玛顿：在“光伏玻璃行业部分企业阶段性下调产能”的采访中未涉及公司生产安排或业绩预测兴欣新材：拟投建年产15.3万吨多烯多胺系列产品一期项目洁特生物：拟参设产业基金主要投资于早、中期生物医药类项目信达地产：关联方向公司提供更新改造资金藏格矿业：麻米措矿业取得建筑工程施工许可证电科数字：子公司收到政府补助2940万元吉鑫科技：主营业务未发生重大变化目前经营情况正常东湖高新：参与出资设立东高前沿二期基金明泰铝业：上半年铝板带箔销量77.79万吨万凯新材：部分生产装置减产检修预计对整体经营业绩影响较大 3天2板未名医药：公司存在触发其他风险警示的情形京北方：与国富量子达成战略合作聚焦虚拟资产及数字货币业务博实股份：签订1.09亿元外包服务合同盛德鑫泰：中标约2.17亿元火电需用钢管项目中国电建：子公司签订约50.63亿元采矿运输项目合同精工钢构：中标4.66亿元新建高级中学项目高铁电气：控股子公司中标7176.16万元项目中油工程：子公司签署2.94亿美元阿塔维GMP管道项目合同长龄液压：实控人筹划控制权变更事项股票停牌 *ST亚振：股票交易核查工作已完成股票复牌上纬新材：控股股东正在筹划重大事项股票继续停牌【业绩】兄弟科技：上半年净利润同比预增325%-431.25% 华银电力：预计上半年净利润同比增加1.75亿—2.15亿元聚光科技：上半年预亏4200万元—5400万元龙源电力：6月发电量同比增长1.56% 保利发展：6月签约金额290.11亿元同比减少30.95% 龙源电力：6月完成发电量578.12万兆瓦时同比增长1.56% 长源电力：上半年完成发电量同比降低8.3% 【增减持】鑫铂股份：南京天鼎拟减持不超过1.54%公司股份安控科技：深圳高新投拟减持公司不超3%股份德艺文创：实控人吴体芳拟减持公司不超3%股份财富趋势：实控人兼董事长拟减持公司不超3%股份索通发展：实控人及其一致行动人拟减持公司不超2.21%股份安诺其：实控人之一致行动人拟减持公司不超2%股份合盛硅业：控股股东拟将所持公司不超1%股份换购ETF份额孚能科技：深圳安晏拟减持公司不超1%股份威唐工业：控股股东及一致行动人拟合计减持不超1.95%公司股份电声股份：控股股东一致行动人拟减持不超过1.71%股份西点药业：国投高科和杭州创合合计减持3.23% 金龙汽车：福建投资集团拟减持公司不超1%股份中钢洛耐：国新双百壹号拟减持公司不超0.5%股份东来技术：拟减持不超120.48万股已回购股份万业企业：国盛资本拟减持公司不超0.2%股份福能股份：控股股东取得增持股份专项贷款承诺函竞业达：控股股东、实际控制人钱瑞、江源东拟减持不超过3%公司股份深水海纳：股东计划减持不超过2%公司股份交易提示【限售解禁】

金融界07-04 07:47

险资稳定增持，香港银行LOF(501025)底层指数逆势上涨1.48%！机构：H股银行相对更具吸引力

股息资产配置需求提升。与公募基金相比，保险资金投资港股可免除股息税，因此H股银行相对A股银行股息更具吸引力。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至10:50，HK银行指数强势上涨1.48%，成分股大新银行集团上涨4.73%，民生银行上涨4.72%，中信银行上涨3.34%，青岛银行，重庆银行等个股跟涨。香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-02 13:27

深蹲反弹！银行股冲高一马当先，银行ETF龙头(512820)一度涨近2%，工行、农行千亿红包在路上！南向资金狂涌，银行板块登顶

基金、固收+等对银行板块有配置动力：保险资金：长期股票投资试点为险资的持续流入提供制度支持，第一批500亿元（鸿鹄一期）已落地；还有2025Q1获批的第二批1120亿元、近期批复的第三批200亿元。公募基金：当前银行较业绩基准少配程度最多，且银行行业长周期收益优于多数行业。《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》强化业绩比较基准的约束作用,并提出全面加强长周期业绩考核，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。2022.6.26-2025.6.26银行ETF Calmar比率及sharpe比率在行业ETF中领先。固收+基金有增配银行股动力。截至2025Q1固收+基金（一级+二级+灵活配置+偏债混合）持有银行股比例已经同比显著提升，总体持股金额尚低。2025年债基收益已较2020-2024年同期明显回落，银行股同样可用于增厚稳健型产品收益。（来源于国海证券20250630《国海证券2025年银行行业中期策略：波浪式前进，螺旋式上升》）【银行股配置性价比几何？高股息、强ROE与强资金流】一是低利率环境下，银行板块高股息配置价值突出。据中信建投统计，截至2025/6/13，中信银行指数市净率（LF）仅为0.676，显著低于多数煤炭、公用环保等高股息行业的个股标的。此外值得注意的是，银行板块截至年中，虽受股价上涨股息率有所摊薄，但24年分红对应股息率仍有4.1%，位居市场前列。综上所述，银行板块兼具低估值、高股息特征，极具配置性价比，是其备受高股息策略青睐的主要原因。、（来源中信建投20250617《银行2025年中期投资策略报告：长钱入市+基本面筑底，红利价值延续》）二是银行板块基本面稳健！申万宏源数据指出，过去十年来银行平均ROE约12%，高于全A股上市公司（除金融）ROE（约8%）；即使近年来银行盈利承压，但平均ROE仍维持约9-10%，持续优于其他行业（1Q25全A股上市公司剔除金融后平均ROE(TTM)约6.7%）。（来源于申万宏源20250610《2025年中期银行业投资策略：重视价值回归，银行有望迎来重估长牛》）高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-01 14:37

银行股持续发力，高股息资产反弹，机构：红利板块雄起

股息特性展现出独特的配置价值，吸引了以保险资金为代表的长期机构投资者持续增持；另一方面，银行业基本面呈现稳健向好态势，为股价表现提供了有力支撑。据中信证券测算，2025年新增保费维持在约6000亿元的水平，若假设权益投资的80%投资红利股，则预计2025年头部保险公司增配以银行为主的红利股金额约为1440亿元，假设每年增长10%，预计未来10年投资金额约2.29万亿元。个股配置方面。中信证券建议关注两条主线，一是高性价比品种，选择2025年业绩增速有望高于可比同业、分红回报和估值空间预期占优的银行；二是中长期配置型品种，选择商业模型具备特色、ROE高且波动率低、市场预期差大的银行。相关产品：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563830）以上产品风险等级均为：中及中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-01 14:27

ETF盘中资讯|银行电力股双星闪耀，价值ETF（510030）震荡上行！机构：高股息红利资产仍是险资核心标的

盛证券指出，作为今年银行板块配置主力的保险资金，有望最快在今年7月迎来预定利率再次下调。今年4月保险行业协会公布普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%，低于当前预定利率超过25个基点。保险资金成本有望下降，且在资产荒的背景下，对高股息银行股的配置意愿或将继续。万联证券表示，考虑到存款重定价对息差的正向贡献以及债市波动或下降，预计营收和利润增速有望逐步修复。从人民币大类资产配置的角度看，考虑到当前银行板块股息率仍具有吸引力，以及监管鼓励保险资金加大入市力度以及《公募基金高质量发展行动方案》的推出，资金持续增配银行板块方向明确。另外，上述资金的持续配置有助于夯实板块估值下限。展望未来增量资金有助于支撑板块行情持续。值得注意的是，银行（中信一级）是180价值指数第一大权重板块，数据显示，截至2025年6月末，权重占比50%。从估值方面来看，当前亦或为180价值指数较好配置时机。Wind数据显示，截至昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.83倍，位于近10年来28.18%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中航证券认为，险资持续加大长期优质高股息红利类资产的配置力度，叠加长期股票投资试点的持续推进等因素，预计高股息红利类资产仍是险资布局的核心标的。预计未来险企将进一步增持具有稳健分红、高资本增值、高ROE（净资产收益率）属性的资产，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。国泰海通指出，随着关键点位突破，股指或仍有空间。025年中国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低，推动增量入市。外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因此，判断7月底之前股市或仍有上升空间。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖20只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源于沪深交易所、公开资料等，截至2025.7.1。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-01 10:37

33.74万亿元！公募总规模再创新高，货基债基为主力增量

基金作为 “现金管理工具”。银行理财、保险资金等机构加大货币基金配置，以满足流动性管理需求。港股、美股5月表现强劲，恒生科技指数 5 月上涨 1.15%，标普 500 修复贸易摩擦冲击，吸引资金布局海外权益资产。值得一提的是，多家基金公司近期收到国家外汇局下发的QDII投资额度批复的通知，包括基金公司、券商、券商资管在内的60家合格境内机构投资者合计获批21.2亿美元的QDII额度。每家机构获批的额度在1千万美元至5千万美元之间不等。 5 月公募基金规模增长主要由货币基金（贡献 65.1%）和债券基金（贡献 35.5%）驱动，反映出利率下行周期中投资者对低风险、高流动性资产的偏好。股票基金和跨境基金虽受市场表现支撑实现小幅增长，但资金净流入有限；混合基金则因清盘潮和调仓压力持续收缩。未来，随着《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，产品创新（如浮动费率基金、科创债券 ETF）和政策支持（如 QDII 额度扩容）或进一步影响市场结构

格隆汇06-27 16:59

炸裂！105万亿，破历史纪录了

中国保险资产管理业协会下发的2024年保险资金境外投资及港股通投资情况调研结果显示：中国香港市场投资余额占境外投资余额的51%，是股票、债券境外投资的首选市场。该结果显示，2025年有63%的机构计划加大港股投资规模，主要通过港股通方式增加港股投资。低利率和资产荒背景下，保险资金正加速向港股市场倾斜。长江证券指出，今年保险举牌延续了去年的火热势头，且从板块及行业特征上看，举牌港股及银行的数量甚于往期。截至2025年6月20日，2025年保险举牌次数合计19次，涉及到16家公司，其中举牌港股13次；行业分布上看，今年举牌19次中9次举牌银行股，其中7次举牌港股银行。在业内人士看来，当前如何实现保险资金运用的安全性、收益性与流动性平衡，成为行业核心命题。险资的投资动向反映了长线资金对中国资产估值的认可，在此背景下，港股市场逐渐成为大机构的战略配置的又一重要方向。近段时间以来，不仅是保险资金，大型私募机构也加大了对港股的投资。去年6月30日，大型私募景林资产高云程在发表的2024年中给投资者的一封信中坦言：港股资产已经到了不用纸笔就能算出价值的时候。在他看来，过去三年来，受过度竞争等因素影响，一些港股科技龙头公司的估值一降再降，已接近公用事业高分红公司的水平。今年3月，景林资产合伙人高云程在内部沟通会上直言：“在我目前的投资组合中，纯美国公司的资产已全部剔除。我十分看好中国一系列与科技和新消费相关的公司，其中科技类公司所占比重可能相对更大。” 而今，一年过去了，港股今年领涨全球。对于当下的港股市场，高云程在近期一次采访中，谈到了对港股市场的看法，其表示： 1.景林长期都在跟踪研究各地市场，看哪里更便宜、更具性价比、更有预期差，从而具有更多安全边际。去年年底，很明显中国公司的估值更低，尽管当时宏观经济有一定压力，但企业分红回报等各方面都不错。回头看，我觉得我们也有看错的地方，股价虽然有一定上涨，但比我预期的还是要差一些，中国经济还没有回到适度通胀和消费情绪提升的状态。 2.香港是一个更加国际化的市场，可以充分利用国际资金，我们今年利用香港市场做融资可以说做得非常好。其次，越来越多优秀公司在香港市场融资上市，让国际投资者能够参与到中国的经济发展，这也是件好事。另外，港股市场的热度可能会延续，以前香港有流动性折价，现在好公司基本是平价，以后说不定还能溢价交易。 3.有大量资金在流向香港，港股持续保持活跃，今年港股整体比A股表现好。从配置上来说，我们看好的很多公司都在港股，所以天然就会加大对那里的配置。 3 散户猛加杠杆！Kospi指数大涨27%成为亚洲表现最好指数过去很长一段时间，韩国被股票折价的问题所困扰。尽管现金流和盈利表现强劲，但韩国上市公司的股价长期低于账面价值，企业估值远低于全球同行的状况。受困于“韩国折价”，过去10-15年期间，虽然韩国成为发达国家，但股市却整体低迷，远不及其他地区。在日本出台一系列提高投资者回报的措施后，近年来日本股市走出了过去30年的阴霾。此前为提振股市，韩国也多次出台大量政策，其中包括限制做空、调查做空等措施。经过一段时间的改革，最近韩国股市迎来了一波小高潮。 2025年以来，韩国基准Kospi指数上涨27%，成为今年亚洲表现最好的股票指数之一。与此同时，散户情绪高涨，韩国个人投资者正加大对股市的投入，猛烈追加杠杆。韩国金融投资协会数据显示，截至6月23日，保证金贷款余额增至20.1万亿韩元（约147亿美元)，达到最近一年的最高水平。机构分析师的数据显示，韩国散户“开始在本地市场变得更加活跃”，散户交易的比例从6月9日的39%上升至6月19日的48%。此外，韩国投资者存款达到65万亿韩元，是2022年年中以来的最高水平。本月上任的韩国总统李在明承诺将改善公司治理，力争将股票回报率提高近一倍。大刀阔斧的改革之后，虽然投资者对股市的信心有所增加，但韩国被纳入MSCI发达市场指数再次受挫，未能被列入观察名单。 MSCI指出，韩国股市近期解除做空禁令，在规制和技术性问题方面有所改善，但投资者对规制变化风险的忧虑犹存。同时，韩国外汇改革有限，投资工具的可用性有限。

格隆汇06-27 15:08

第十九届中国基金合伙人大会7月将启，LP/GP解码资本未来式

资基金高质量发展的指导意见》《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》等多项重磅文件相继出台，这些政策文件系统性优化了股权投资市场的“募投管退”全链条，全方位助力市场高质量发展。随着市场从周期性波动转向结构性重构，如何穿越周期迷雾，精准布局未来方向，成为破题关键。由清科创业（01945.HK）、投资界主办的第十九届中国基金合伙人大会将于7月3-4日在上海召开。大会将邀请优秀FOFs、政府引导基金、险资、富有家族、VC/PE机构等出席，汇聚300+优质LP与200+VC/PE领袖，携万亿级可投资本，破译周期密码，共探新型合作之路。集结投资大咖破题行业困局当前，股权投资市场由高风险增长转向高质量发展，IPO市场虽仍具挑战，但已释放出企稳回暖的积极信号。“耐心资本”理念渐成行业共识，为长期创新注入稳定动力。作为陪伴行业十九年的专业盛会，本届大会紧扣时代脉搏与行业痛点，设置焦点议题：从市场逻辑重构到探寻“耐心活水”，从一级市场退出到产业投资进化，全面透视股权投资市场格局，呈现最前沿的投资洞察与实战真知，解码未来增长引擎。对接募投需求高效链接资源近年来，人民币基金主导地位日益显著、政府投资基金参与度持续提升，社保、险资、银行等长期资本加速入场。LP多元化、专业化、产业化的趋势对GP的募资策略、资源整合能力及产业深耕程度提出了更高要求。大会致力于链接行业全景资源，打造深度互动、高效链接的全景资源聚合平台。在顶层设计端，特别设置政府投资基金闭门研讨会，展开小范围、高强度、建设性的闭门研讨与政企对话，促进政策与市场需求的精准对接。同时，在落地端举办LP&GP对接会，定向邀约市场活跃LP，切实拓宽募投渠道，推动双方达成务实、深度的战略合作。第十九届中国基金合伙人大会不仅是洞见趋势的思想盛宴，更是链接资本与价值的核心枢纽。这场备受瞩目的行业年中盛会，诚邀股权投资行业的引领者、同行者、参与者共聚上海，在充满变局与希望的时代，让我们凝聚共识，共探高质量发展新路径，携手擘画中国股权投资市场的新蓝图。

金融界06-27 14:37

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