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对比视角看,为何选择国证自由现金流指数?
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,构造“天生”哑铃策略,调样契合“高抛
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”的底层逻辑。 易方达国证自由现金流ETF(代码:159222)现已公开发售,可以作为投资者配置A股中现金流充沛的优质资产的得力工具。 1分钟速读核心要点: 1.长期收益突出:2013年底至2025年3月,指数年化收益近20%,夏普比率24.8%,兼具上行弹性与下行韧性。 2.底层逻辑独特: ·筛选标尺:以自由现金流率(自由现金流/企业价值)为核心,聚焦企业真实“造血能力”,规避高股息陷阱。 ·哑铃策略:行业覆盖石油、煤炭(高股息)与电力、通信(高成长),平衡稳健与潜力。 ·动态调仓:季度调样“高抛
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”,尽可能保证成份股均是每个财务年度现金流率较佳的公司。 3.对比体现差异化优势: 国证自由现金流指数近10年收益186.8%,跑赢同类自由现金流指数; 国证自由现金流指数行业侧重消费(汽车、家电占30%),权重分散(前十大占56%,中小市值占比近90%),攻守兼备,能够捕捉到更多成长型企业的机会。 一、年化收益近20%:认识国证自由现金流指数 从长期回报率来看,2013年底以来国证自由现金流全收益指数年化收益率近20%;波动率也较低,夏普比率达到24.8%,风险收益比突出。 在不同的市场环境下,国证自由现金流展现出了张弛有道、能扛能打的特征。 在上行市中,国证自由现金流指数有较大的弹性,在下行市中也有较强的韧性。以2021初至2024年初的下行市为例,期间国证自由现金流指数上涨超100%。 表:不同市场环境中的自由现金流指数业绩表现对比 数据来源:Wind,截至2025年3月10日 自由现金流指数的表现是基于其通过自由现金流率进行企业筛选的独特编制规则。 首先,自由现金流指数有严格的负面剔除机制,只有ROE稳定性较好、长期经营活动现金流为正且经营活动现金流占营业利润比例高的实体经济(剔除金融地产)企业才能进入样本池. 在此基础上,进一步指数从样本池中筛选出自由现金流率选取排名最高的100只证券作为指数样本,从而为投资者提供了这只长期收益突出的投资标的。 二、为有源头活水来:理解自由现金流指数的底层逻辑 1. 自由现金流率:企业“造血能力”的标尺 自由现金流衡量的是企业能够自由支配的现金,计算公式通常为【自由现金流 = 企业经营活动产生的现金流 – 资本性支出】。 自由现金流这一概念于1986年由美国西北大学拉巴波特以及哈佛大学詹森等学者提出,经历多年发展和验证,已成为市场主流的企业评价指标之一。稳定的正向自由现金流说明企业具有一定的竞争壁垒和管理优势,且收现能力较强,能够及时将其提供的服务或商品转化为现金。 而为了保证不同企业的自由现金流可比,我们一般采用自由现金流率,即【自由现金流/企业价值】。 图:自由现金流率计算公式 自由现金流与企业发放红利、回购股票的股东回报行为息息相关。 传统的高股息策略聚焦于股息率,可能会陷入“价值陷阱”,即高股息实际是由于基本面下行后股价下行推升的,后续分红持续性未必强。 而自由现金流策略则聚焦公司真正的“造血”能力,充沛的自由现金流将为股东回报带来更多保证。 图:对比500亿元市值以上企业的自由现金流率与回购比例,现金流率更高企业的回购行为更明显 数据来源:Wind,截至2025年3月10日 2. “天生”哑铃策略:兼具高股息与成长性 自由现金流指数在行业分布上,既覆盖了石油石化(13.7%)、煤炭(8.7%)等传统高股息行业,也纳入了电力设备(7.1%)、通信(5.5%)等成长类行业,同时还包括汽车(16.3%)、家电(13.8%)等兼具成长性与高股息的板块。 这种分布,就像一个“哑铃”,一端是稳定的高股息资产,另一端是充满潜力的成长性资产。 图:不同申万一级板块营收增速与股息率比较(气泡大小为自由现金流指数的行业权重) 数据来源:Wind,截至2025年3月10日 在当前国内宏观环境低波动、科技产业快速更迭的背景下,这种“哑铃”策略尤为重要。 一方面,投资者对股息的偏好提高;另一方面,成长类行业符合政策导向,具有广阔的发展空间。自由现金流指数能够在二者之间达到一种平衡。 3.根据自由现金流率季度调仓:实现高抛
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在调仓节奏上,国证自由现金流指数以季度调仓保证自由现金流率指标的时效性,尽可能保证成份股均是每个财务年度现金流率较佳的公司。 同时,指数的选股方式同时考虑了估值因素和财务因素,也即每个季度均在进行估值切换。 由于企业市值是自由现金流率分母的一项,企业估值过高时,自由现金流率相应降低,估值回落时,自由现金流率相应升高,所以自由现金流指数每次调仓时,均能够实现“高抛
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”,为投资者创造收益。 例如,在2024年12月的指数调样中,调入的成份股PCF中位数为8.55倍,低于调出的9.30倍。 三、对比来看,国证自由现金流指数有何独特性? 自由现金流策略在投资长期回报上的优势令人称赞,而当前市场中也推出了多只以自由现金流策略构建的指数,而国证自由现金流指数在其中有着哪些独特性呢? 1.长期业绩表现优秀 国证自由现金流指数近10年的收益率达到186.8%,高于沪深300自由现金流指数的93.0%和中证全指自由现金流指数的165.8%。 图:不同自由现金流指数业绩表现 数据来源:Wind,时间区间为2014-12-31至2025/3/18 2.行业分布更偏重消费 国证自由现金流指数的行业分布更侧重于汽车、家电等消费类行业,而沪深300自由现金流指数更偏向石油石化、通信等重资产板块,中证全指自由现金流指数则偏向煤炭、交通运输等行业。消费类行业的相对稳定性,为指数提供了更坚实的收益基础。 图:不同自由现金流指数行业权重情况 数据来源:Wind,截至2025/3/18 3.权重集中度更低,中小企业覆盖度更高 国证自由现金流指数的成份股权重集中度相对较低,且对中小企业的覆盖度更高。国证自由现金流指数前十大成份股权重集中度为56%,100亿元以下市值的企业占比达到52%,100-500亿元的企业占比37%。这样的分布,使得指数更具活力和潜力,能够捕捉到更多成长型企业的机会。 表:不同自由现金流指数市值分布情况 数据来源:Wind,截至2025/3/18 国证自由现金流指数,聚焦企业的“造血”能力,构造天然哑铃策略,通过季度调样实现“高抛
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”,以其独特的编制规则和出色的表现,为投资者提供了一种能够穿越市场周期起伏,长期收益表现优良的投资工具。易方达国证自由现金流ETF(代码:159222)现已公开发售! 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-01 09:50
港股回落至去年高点,强支撑再现!
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0机制,在20日均线(当前支撑位)附近
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,压力位分批止盈; 2.定投强化:按月定投,分享AI应用落地与财报季的戴维斯双击机会。 3.对冲组合:搭配港股红利低波ETF(520550),将组合波动率控制在15%以内。 港股科技50ETF(159750)的波动,本质是科技产业变革期的估值重构过程。当市场被情绪主导时,我们更应关注两个确定性:中国科技企业的全球竞争力提升与AI技术渗透率的指数级增长。 长线思维决胜科技投资,昨日的长下影线,或许正是市场给予耐心者的馈赠。 作者:山雨求
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金融界
04-01 09:50
从“物流竞赛”到“B2B赋能”:Shopify的战略回归如何重燃增长引擎?
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元以上,为那些希望获得增加更多敞机会的
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买家提供了更多信心。 尽管Shopify即将从纽约证券交易所转移到纳斯达克,可能会被加入纳斯达克100指数,从而可能在短期内提升购买情绪,但投资者应该以此动作为基础做出投资决策。 尽管如此,过去几周改善的购买势头表明,该股票已准备好进一步复苏,即使回升之路预计会很危险,并且在当前环境下可能会充满负面惊喜。 然而,底部一直在高度悲观的时候形成,相信Shopify的基本实力和增长故事支持其购买势头,即使考虑到其估值溢价。 $Shopify Inc(SHOP)$
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老虎证券
03-31 19:00
港股收评:三大指数齐挫,恒科指跌超2%,高铁基建股走低
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期结构性机会,存在随着一些回调震荡分批
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的机会区间。
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格隆汇
03-31 16:30
险资仍偏爱高股息资产!港股高股息ETF(159302)、高股息ETF(563180)备受关注
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期向上逻辑基本确定,中期可关注科技股的
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机会。随着后续无风险收益率低位震荡、保险等机构资金加大入市比例、资产荒效应持续,预计A股高股息板块仍有持续配置的价值,可逢低关注银行、煤炭、公用事业等方向。此外,从1-2月份规上工业企业利润来看,央国企的业绩表现或相对亮眼。 港股高股息ETF(159302)跟踪指数聚焦港股通范围内的高股息红利龙头,行业分布上主要集中于金融、交运和能源行业,当前港股通高股息(HKD)指数近一年股息率达7.67%,全球降息背景下有望吸引更多南向资金。 高股息ETF(563180)所跟踪的中证高股息策略指数选取 80 只股息率和股利支付率较高、分红较为稳定,并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本,以反映高股息上市公司证券的整体表现。2024年12月13日指数成分股经过调整后,第一大权重行业为煤炭,权重占比高达20.6%;而银行业的权重大幅下降至2.9%。与之相对,中证红利、上证红利和红利低波的金融行业权重仍然超过20%。 相关产品:港股高股息ETF(159302)、高股息ETF(563180) 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
03-31 10:30
清仓英伟达?
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投资者,否则只有识别股价拐点,做好高抛
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,才能更好地盈利。
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格隆汇
03-30 20:30
黄金震荡不可追涨杀跌!回落开始多!最新走势分析
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震荡区域持续在3010-3030,高抛
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,目前金价在收窄,这是必然出现突破的迹象,目前整体依然还是多头走势,所以狼哥看向上突破,也就是强势拉升,继续看历史新高 黄金日线级别多头保持强劲,k线回落也是有限,至少全部企稳均线,均线直接顶住大阴线回落,同时k线也是收阳线,多头还是强势,哪怕深度回落,大阳线能够一步吞没上行,均线继续向上,k线全部位于均线上方,多头形式明朗 走势以震荡为主,短期受美元*但避险情绪支撑显著,建议结合技术面与基本面灵活操作。长期投资者可逢低布局,把握地缘风险和货币宽松预期的潜在上行空间。 投资策略:黄金3010多,止损3000,目标3056 2.行情瞬息万变,文章策略有延时,届时有待实盘实时策略调整,本人咨询热线有更改,请大家请知悉; (若对行情有疑问或操作不理想的朋友,欢迎及时咨询我,可关注头狼微亻言:MADA6233,获取更多实时指导!) 【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验!本人一对一微亻言:MADA6233 相识是缘,相知则是份。我们这里也没有一夜暴富,只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我,说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪,但求细水长流。团队指导群内免费体验,全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单,欢迎大家考察(绝对真实有效,杜绝虚假,欢迎前来体验、学习交流) 【关于头狼】 本人头狼;韭菜的守护者,外汇分析师,主修金融专业,长期从事外汇交易指导工作,在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念,有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索,对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面,稳重果断,注重节奏。 国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。(东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等) 【头狼温馨提示,投资有风险,入市需谨慎。以上仅代表头狼个人观点,不作操作依据,据此操作风险自担】
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头狼论金
1评论
03-27 11:47
老李:黄金高位持续震荡,暂时高抛
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,等待破位跟随
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止损永远是对的,错了也对;死扛永远是错的,对了也错。横批:止损无条件!如果没有交易原则和交易纪律,一切技术等于零! 需要跟单托管的朋友,和策略跟单的,可以看主页联系策略跟单开放观摩布局体验3天 今日布局 黄金早盘25空,欧盘30空2连胜中 本周布局 3/25晚间18做多获利,30-35空再次获利! 3/25早盘3009多20出,午盘12-14多20出局 3/24 午盘3022多 3017加多 3027出局 3/24 欧盘3030空3022出局,3022反手做多3029出局 3/24 美盘3022布局空单下跌获利,3004-06做多看5-10美金1左右反弹! 2025年2月入金1.7w美元目前出金50.9w美元账户净值12w美元左右! 如果你此时正在纠结亏损,或者这么多策略该跟随哪一单,而这时候,你可以选择观察一下我们群内的操作,实时公开、公明、公平的现价单以群内交流的方式呈现,如果你需要帮助,本人会一直在这儿,但如果你连手都不伸,我又怎么能帮到你呢? 全方位指导时间:早7:00┄次日凌晨2:00(周末也从不停歇,可供随时咨询), VX《RSi166888》 大家
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金油达人李胜溢
03-27 11:31
黄金市场看跌情绪持续!反弹开始做空!最新走势分析
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30,市场是这样,狼哥也没把办法,高抛
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,当然3040附近是三重顶,3010也是三重底,目前金价就是围绕这个区域运行,3030空先收割离场了,其他的你们随意? 投资策略:黄金3030空,止损3040,目标3006 2.行情瞬息万变,文章策略有延时,届时有待实盘实时策略调整,本人咨询热线有更改,请大家请知悉; (若对行情有疑问或操作不理想的朋友,欢迎及时咨询我,可关注头狼微亻言:MADA6233,获取更多实时指导!) 【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验!本人一对一微亻言:MADA6233 相识是缘,相知则是份。我们这里也没有一夜暴富,只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我,说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪,但求细水长流。团队指导群内免费体验,全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单,欢迎大家考察(绝对真实有效,杜绝虚假,欢迎前来体验、学习交流) 【关于头狼】 本人头狼;韭菜的守护者,外汇分析师,主修金融专业,长期从事外汇交易指导工作,在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念,有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索,对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面,稳重果断,注重节奏。 国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。(东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等) 【头狼温馨提示,投资有风险,入市需谨慎。以上仅代表头狼个人观点,不作操作依据,据此操作风险自担】
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头狼论金
03-27 06:41
老李:黄金33-13区间高抛
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,破位后跟进!
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止损永远是对的,错了也对;死扛永远是错的,对了也错。横批:止损无条件!如果没有交易原则和交易纪律,一切技术等于零! 需要跟单托管的朋友,和策略跟单的,可以看主页联系策略跟单开放观摩布局体验3天 今日布局 黄金早盘25空,欧盘30空2连胜中 本周布局 3/25晚间18做多获利,30-35空再次获利! 3/25早盘3009多20出,午盘12-14多20出局 3/24 午盘3022多 3017加多 3027出局 3/24 欧盘3030空3022出局,3022反手做多3029出局 3/24 美盘3022布局空单下跌获利,3004-06做多看5-10美金1左右反弹! 2025年2月入金1.7w美元目前出金50.9w美元账户净值12w美元左右! 如果你此时正在纠结亏损,或者这么多策略该跟随哪一单,而这时候,你可以选择观察一下我们群内的操作,实时公开、公明、公平的现价单以群内交流的方式呈现,如果你需要帮助,本人会一直在这儿,但如果你连手都不伸,我又怎么能帮到你呢? 全方位指导时间:早7:00┄次日凌晨2:00(周末也从不停歇,可供随时咨询), VX《RSi166888》 大家
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金油达人李胜溢
03-26 22:14
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