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特斯拉主导电动汽车市场定价行业股票集体遭受重创
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产量或可承受性产生影响”。　　不过，伯恩斯坦分析师托尼•萨克纳吉对裁员并不感到意外。他在周一的一份报告中指出，尽管首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，在1月初全球降价后，订单是产能的两倍，但第一季度的交付量落后于产量，导致新车库存连续第四个季度上升。　　“毫无疑问，降价反映了特斯拉刺激需求的需要，而且确实如此　　这是在利润与销量之间的明显权衡。”萨克纳吉写道。“其他地区可能会进一步降价。”他认为，更多的降价将给特斯拉的汽车毛利率带来压力。　　他预测特斯拉2023年第一季度的汽车毛利率约为20.5％。华尔街的共识是21％左右。特斯拉公布的2022年第一季度汽车毛利率（不包括任何监管信贷的好处）约为30％。　　裁员让萨克纳吉对特斯拉的股票持负面态度。他将其评级为“卖出”，目标价为150美元。花旗分析师Itay Michaeli和沃尔夫研究公司（Wolfe Research）分析师Rod Lache都将特斯拉股票评级为持有。　　拉奇对特斯拉股票的目标价为185美元。他在周末写道，裁员将引发人们对汽车需求的质疑，但他补充说，特斯拉的成本正在下降。原材料价格已从创纪录水平下降，特斯拉在德克萨斯州和德国的两家新工厂正在提高产量。通过新建工厂增加产量，固定成本可以分摊到更多设备上。　　迈克尔利对特斯拉股票的目标价为192美元。他认为，特斯拉将于4月19日收盘后公布第一季度业绩，届时投资者应关注该公司的毛利率。低于预期的利润率将在一定程度上支持看跌特斯拉的观点，即特斯拉存在需求问题。高于预期的利润率将支持这样一种观点，即特斯拉正在利用其成本结构扩大全球市场份额。　　预测市场对第一季度毛利率的反应可能是不可能的。投资者可以指望的是，在业绩公布后，下周的交易将更加动荡。　　当然，特斯拉股价在收益报告中的表现将影响其走势。特斯拉股价周一收盘下跌0.3％。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数几乎持平。　　自4月2日该公司公布创纪录的第一季度交付量以来，包括周一在内，特斯拉股价已连续五个交易日下跌。在此期间，该公司股价下跌了11％，但今年迄今为止仍上涨了近50％。　　对于特斯拉的股票来说，2023年是一个相当不错的开始。
金融界2023-04-12
科技股重新成为避风港？市场分析师却说这是个错误
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，投资又回到了这些领域。” 　　理查德伯恩斯坦顾问公司（Richard Bernstein Advisors）副首席投资官丹·铃木（Dan Suzuki）表示，部分原因只是市场在2022年底被超卖，随着2023年经济数据好于预期，股市以高位开局，市场信心有所回升。“因此，两者的结合导致了整个资产类别的急剧逆转。最大的受益者之一是科技股，我认为这很正常。” 　　不过，科技股仍是股市的亮点，因两家美国地区性银行倒闭后，市场对金融体系的健康状况感到担忧。对银行业危机蔓延的担忧，已促使投资者转向那些资产负债表坚如磐石、现金流产生强劲、利润率强劲的大型股。　　Lee在电话采访中表示:“投资者对主导行业的领头羊公司感到更安全。”“很多分析师现在都在关注这些股票，他们说，它们真的是增长型股票，还是更有价值的股票？” 　　美国公债收益率近期回落，以及市场对美联储（fed）货币紧缩周期接近尾声的预期，也提振科技股价格。　　纳斯达克综合指数与美国国债收益率之间的相关性在2022年为负，因为美联储开始大幅加息以减缓通胀并为经济降温。当债券收益率上升时，投资者可能会看到固定收益债券更大的价值，因为未来的现金流和企业利润增长将被利率上升所抵消，与收益率飙升的债券相比，科技股对投资者的吸引力将下降。　　铃木表示，利率与科技股之间的相关性不会是"完美且一致的关系"，但存在敏感性。“想想去年，利率创下了历史新高，科技行业受到了伤害。如果你看看今年开始的利率，直到几周前，直到银行问题，你实际上已经有了相当大的利率上升。然而，科技股的表现更胜一筹。” 　　就在硅谷银行倒闭的两天前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储可能需要比此前预期的更高水平加息，这让市场感到意外。伯南克3月6日在参议院银行委员会作证时发出这一警告。此前，一系列通胀数据显示，经济比预期的更加火热。　　然而，他们的优势也有缺点。　　市场分析师表示，近期利率下跌提振了纳斯达克的估值，这当然是一个受欢迎的变化，但科技股确实需要基本面支撑其价格，基本面较去年"明显恶化"。　　Landsberg Bennett私人财富管理公司首席投资官Michael Landsberg通过电话表示:“在这种环境下，人们把科技公司视为避风港是错误的。”他说，在潜在的经济放缓期间，随着需求开始疲软，科技公司的基本面正在恶化。　　“这就是科技公司大举裁员的原因。在需求减少的情况下，他们可以减少员工，但他们必须意识到他们的收入没有增长。他们必须削减开支。” 　　Richard Bernstein Advisors的铃木说，他的公司从三个长期角度评估科技股。首先是企业利润，在所有科技领域和与科技相关的行业，企业利润都出现了大幅下滑。　　第二，流动性。科技股是前几年利率较低的创纪录流动性环境的最大受益者之一，但随着市场进入历史性的流动性紧缩时期，增长股的最大推动力已转向负面。　　第三，该行业的估值仍是整个市场中最高的。“当科技股仍然是美国市场中最集中的部分时，很难说市场情绪方面已经发生了重大转变。他们仍然持有最高的估值，所以科技股真的没有任何形式的投降，”铃木说。　　铃木说:“我们的基本预期是，经济增长可能会进一步放缓，这将对科技板块不利，特别是当你把它们的估值高企和流动性继续收紧的事实结合起来。”
金融界2023-03-31
为什么巴菲特喜欢苹果和硬件科技？这位分析师或许能给出答案
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佳。鉴于对惠普（HP）的看法仍未定论，伯恩斯坦公司的分析师托尼•萨克纳吉想知道，为什么这么多年后，巴菲特决定进军科技行业。　　可能的答案是，这三家公司都“非常符合”巴菲特的几个关键投资叙事：该集团拥有领先的地位和份额，知名品牌，强大的资本回报计划和“合理的”估值。　　虽然这一切都是前瞻和后见之明，但我们还是有理由好奇，为什么伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）迄今持有的最大头寸苹果公司（Apple）能让巴菲特赚得这么好，而其他公司却没有。　　萨克纳吉认为，原因在于苹果是一个“有杠杆效应的消费品牌”。这家由蒂姆•库克（Tim cook）领导的公司已从核心硬件产品转向流媒体音乐、电影、金融服务和云存储等其他市场，并建立了“高利润率”的服务业务。　　一些分析师认为，苹果公司（Apple） 2.5万亿美元的市值中，有一半以上可能与其古老的服务业务有关，其中包括应用商店、苹果音乐、苹果电视+、苹果支付、iCloud等。截至2022财年末，苹果（Apple）的各种服务订阅量已超过9亿。　　萨克纳吉解释说，相反，IBM没有类似的东西，而且在科技行业向云计算的巨大转变中，最终落在了后面。IBM已经进入了这个庞大的市场，但仍远远落后于亚马逊（Amazon）的网络服务（Web Services）、微软（Microsoft）的Azure和谷歌的云平台（Cloud Platform）。　　关于惠普，萨克纳吉表示，巴菲特可能认为惠普更像苹果（Apple），而不是IBM。Sacconaghi补充道，技术上的转变，包括不再使用印刷版，“也有可能削弱惠普的盈利能力，这与IBM的情况类似。”他指出，惠普核心业务的转型障碍与放弃iOS不同。　　萨克纳吉表示，就目前而言，巴菲特不太可能“实质性”增持苹果（Apple）股票。目前，苹果公司（Apple）在伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire）的股票投资组合中约占40％。92岁的传奇人物巴菲特一直是一位“极其自律”的股票买家，他会在市盈率低于20倍时买入，在市盈率高于25倍时卖出。　　本月早些时候，投资公司摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，苹果（Apple）有五个“被低估”的催化剂，可能会在未来12个月推动该股走高。
金融界2023-03-30
分析师建议买入英伟达股票因为这家芯片制造商是一家AI公司
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　　基于人工智能训练应用的增长潜力，伯恩斯坦越来越看好英伟达半导体的需求。　　周二，分析师斯泰西·拉根重申了他对英伟达股票的“强于大盘”评级，并将该芯片制造商的股价预测从265美元上调至300美元。　　在上周的开发者大会上，英伟达首席执行官黄仁勋宣布了一系列广泛的合作伙伴关系和产品，使最新的生成式人工智能服务成为可能——所有这些服务都由英伟达的半导体提供支持。　　这位高管表示:“生成式人工智能已经引发了技术的拐点。”他补充说，这将增加对该公司芯片的需求。“它真的是一个新的计算平台。” 　　生成式AI产品以蛮力的方式训练文本、图像和视频来创建内容。OpenAI去年年底发布的ChatGPT引发了人们对这类人工智能的兴趣。　　拉贡乐观地认为，英伟达芯片训练人工智能模型用于生成式人工智能服务的需求也将有利于需求。　　他写道:“我们正处于采用者曲线的早期。“随着时间的推移，我们相信TAM（总目标市场）可能会达到数十亿美元（美元），因为模型的复杂性不断增加，采用范围也在扩大。” 　　这位分析师表示，该公司的盈利预期未来有“上行倾向”，其股票是发挥人工智能主题的“最佳方式”。
金融界2023-03-29
“木头姐”继续减仓小鹏汽车和小牛电动增持Coinbase
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。　　值得注意的是，在此次出售之前，伯恩斯坦将小鹏汽车的股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并将其目标价从16美元下调至12美元。伯恩斯坦分析师尤妮斯•李（Eunice Lee）预计，小鹏将面临日益激烈的竞争压力，因此下调了其多款车型的销量预期。　　根据方舟公司的网站，伍德的基金最后一次买入小鹏汽车股票是在2022年11月，今年以来一直在抛售该公司的股票。小鹏汽车目前在ARKQ的权重仅为0.39％，排在第33位。　　方舟基金周一还出售了超过11.2万股小牛电动股票，价值超过42.6万美元。小牛电动去年第四季度的销量下降了41.9％，销售额从人民币9.8605亿元降至6.1227亿元。　　与此同时，伍德的基金继续增持Coinbase的股票，方舟创新ETF（ARKK）和方舟下一代互联网ETF（ARKW）当天共买入逾3.7万股该公司股票，价值超过235万美元。
金融界2023-03-28
科技硬件行业充满危险信号但英伟达可能是个例外
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在未来12个月内变得“相当多”。　　伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯泰西·拉根（Stacy Rasgon）对英伟达的股票评级为“跑赢”。他表示，英伟达不仅在数据中心硬件方面处于领先地位，其软件“护城河”（对硬件运行至关重要）“似乎越来越难以逾越”。　　至于台积电、， GlobalFoundries Inc和美国联华电子的评级“喜忧参半”，并认为芯片制造行业的前景可能呈l型（而不是U型或v型）。　　高级微设备公司AMD和英特尔受到了布莱森的警告，原因是两家公司的个人电脑基本面不佳，服务器产品过渡速度较慢，而AMD的表现略好，因为它正在从英特尔手中抢夺数据中心的份额。　　科技年的缓慢开局似乎还没有引起投资者的担忧，因为费城半导体指数今年迄今上涨了25％，而iShares扩展科技软件行业ETF上涨了13％，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了12％，而标准普尔500指数上涨了3％。
金融界2023-03-28
特鲁多“叫板”拜登？！政府新预算将在“清洁经济”方面与美国展开竞争
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Prosperity的执行董事迈克尔伯恩斯坦在接受采访时说：“美国正在提供非常明确的激励措施，每个人都可以使用，如果加拿大只是为一组选定的公司实施量身定制的方法，我们根本不会利用摆在我们面前的这个巨大机会。” Clean Prosperity上个月发布了一份报告，详细说明了美国和加拿大对特定行业的激励制度之间的差距。在碳捕获等情况下，差距相对较小。对于其他行业，却是一个鸿沟。该论文发现，美国对电池厂的税收抵免相当于加拿大目前提供的每年约20亿加元（15 亿美元）。鉴于政府现在受到大流行支出大幅提高的偿债成本的限制，特鲁多被迫选择自己的路线。方慧兰承认，最近全球金融市场的动荡正在增加另一个不利因素，但表示，加拿大面临着投资其绿色产业的代际机会。政府官员仍然对即将发布的预算详情守口如瓶，但表示这将涉及新型激励计划，而是在现有方法上加倍努力。加拿大目前严重依赖谈判预付资本拨款，通常是通过所谓的战略创新基金。一种选择是扩大这些协议，使其更加丰富并包括更多基础设施，例如将设施连接到清洁能源。但如果方慧兰确实选择基础更广泛的激励措施，还有其他可用的工具。一种是类似于美国提供的生产补贴，但有更严格的限制以限制其财政影响。这可能意味着将它们限制在特定行业，或者限制可以申请的总金额。虽然这是最简单的解决方案，但也有悖于加拿大的惯常做法。财政官员通常拒绝使用广泛的税收措施作为激励措施，而更愿意对资金的使用方式进行更多控制。尽管如此，加拿大商业委员会主席Goldy Hyder上周告诉记者，认为财务部门正在考虑生产激励措施。如果他们来了，补贴将“非常有针对性，非常具体，甚至可能只针对项目，因为它们成本非常昂贵。另一个可能的措施是使用差价合约，政府为其碳定价制度提供支持。这可以采取保证最低价格的形式出售来自碳中和项目的碳信用额度。问题是这样的合同很复杂。如果它们被广泛使用，并且市场上充斥着碳信用额度，导致价格暴跌，那么财政部的成本可能是巨大的。
Dan19772023-03-22
电动版卡宴？保时捷宣布将推出新型全电动SUV，2022年销量增长2.6% 中国成最大市场！
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，保时捷在法兰克福的股价下跌了4%。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)汽车分析师Daniel Roeska在给客户的一份报告中写道：“保时捷整体业绩略低于共识，但2023年的业绩指引符合预期。”
迪星妮2023-03-13
半导体观察：芯片行业光“砸钱”不行！封锁与孤立下中国芯片出路在哪里？
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们很难独立解决工程问题并提升价值链。伯恩斯坦研究公司追踪中国芯片行业的 Mark Li 说：“这阻止了他们在研发方面取得的任何进展甚至进入大规模生产，也限制了他们学习更多的交易技巧。” 就像在航空业，芯片制造设备制造商与客户密切合作，提供包括机器安装、校准、维护和维修在内的长期服务，而每台机器的成本可能超过 1 亿美元。这种合作可以带来大量的专业知识共享，帮助双方在技术上取得进步。在 SMEE 和其他中国公司从事蚀刻等领域工作的人士告诉路透社，在供应链变得更加全球化、工程更加复杂以及市场被荷兰光刻巨头 ASML 等公司垄断后，行业壁垒变得越来越高。一位前 SMEE 工程师说，SMEE 的最高管理层——由 2002 年创立公司的国家电力公司高管领导并没有光刻经验，员工通过购买和研究二手设备以及阅读公开专利和论文来制造他们的第一台机器。该公司的先进程度足以生产出一台可以在硅晶片上印刷小至 90 纳米 (nm) 电路图案的机器，不过这已经比 ASML 晚了 20 年。尽管如此，它还是被誉为国内的一项突破，并在 2018 年获得了当地政府的奖励。这位工程师告诉路透社，自那以后，SMEE 并没有取得任何重大进展，部分原因是难以从国外采购设备。这位工程师说：“即使我们可以制造这些机器，我们也不知道如何维修和维护它们。” 另一位中国芯片制造设备制造商的前高级职员讲述了如何在努力掌握 3D NAND 闪存的蚀刻过程时，该公司无法完善一个关键元素，即通道孔或孔尺寸。该员工说：“我们知道这样做需要什么，但我们受到设备设计能力的限制。而我们的美国竞争对手已经解决了这个问题。” 彻底反思一些业内人士敦促，该重新思考如何突破，并关注下一个芯片制造时代会是什么样子，而不是与海外同行竞争，试图让芯片上的电路越来越密集。就在上个月底，中国科学院的两位资深学者发表了一篇文章，主张重新将重点放在新技术和材料的研发上，而不是模仿国外的现有技术。作者写道，通过积累专利并管理其在海外的使用，“我们可以在全球芯片供应链中设置自己的瓶颈和壁垒，制定对策，并有望解决当前的技术痛点。” 与此同时，自美国 10 月份实施限制措施以来，中国芯片公司变得更加孤立，禁止 Lam Research Corp 和 Applied Materials Inc 等美国公司提供能够生产高级芯片的设备。一旦日本和荷兰同意美国也限制向中国出口芯片制造设备，中国公司的情况可能会恶化。
林沐2023-03-06
苹果广告收入急剧下降服务业务放缓可能是“周期性的”
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的广告收入也在急剧下降。　　投资公司伯恩斯坦分析师托尼•萨克纳吉指出，尽管服务业增长已经连续六个季度放缓，上个季度毛利率也有所下降，但放缓都可能是周期性的，尤其是广告和应用商店，并将恢复增长。　　萨克纳吉在一份投资报告中写道：“除了广告和应用商店这两个领域，苹果其他服务业务的增长要稳定得多，过去13个季度平均增长15％。” 　　除了广告和应用商店，苹果的服务业务还包括iCloud、AppleCare、Apple TV+、Apple Pay、Apple Arcade和Apple Card。　　服务业务还存在监管风险　　苹果公司对应用程序购买的佣金高达30％，在全球范围内都受到严格审查。　　此外，考虑到谷歌的搜索业务正面临反垄断诉讼，投资者担心，苹果与谷歌达成的在其设备上提供实际搜索引擎的协议可能面临监管风险。
金融界2023-02-27

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