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基本面强劲+大额回购+降息预期……2024美股科技股如何布局？

两个问题的答案都是否定的。据理查德·伯恩斯坦顾问公司统计，在截至2023年10月15日的12个月里，130家盈利增长至少25%的美国公司中，亚马逊是七大巨头科技公司中唯一的上榜股票。也就是说，中小企业具备更高的业绩弹性。资料来源：理查德·伯恩斯坦顾问公司 MSCI全球指数(MSCI All Country World Index)数据显示，企业利润在2023年触底，并将在2024年上升。这也意味着，市场上其他公司的利润都在上升，中小企业的吸引力正在上升。与此同时，小盘股公司对利率更敏感，或更能显著受益于未来降息。市场人士认为，与大市值公司相比，小盘股资产负债表往往更脆弱，债务压力更高，同时固定利率债务更少。加息周期的结束、通胀的降温、强劲的劳动力市场和稳定的消费者支出可能会继续提振小盘股的表现。摩根士丹利首席投资官兼美国股票策略分析师Mike Wilson表示，美联储的政策转向“对股市来说是个好消息”，这意味着美联储开始更多地关注经济上涨，而不是担心通胀下降是否可以持续，那么软着陆的可能性就会上升，这将带动小盘股等在今年表现弱于大盘的板块迎来补涨行情。纳斯达克100指数——“巨头”与“潜力”兼备截至1月8日收盘，“七巨头”在纳斯达克100指数中的权重占比为38%，也就是说，该指数近4成仓位聚焦于7只大型科技股；另外6成多仓位则分布于93家中小型科技企业，对“潜力93”亦有较好兼顾。数据来源：Wind，截至2024.1.8 从十年维度看，同样优于纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2014.1.1-2023.12.29。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。纳斯达克100ETF（159659）紧密跟踪纳斯达克100指数，高效布局海外优质科技股。今年以来，资金持续借道纳斯达克100ETF(159659)加仓美股科技股。截至1月9日，纳斯达克100ETF(159659)获资金净流入约261万元，为连续4日净流入，合计净流入金额773万元。Wind数据统计显示，在同样跟踪纳斯达克100指数的ETF产品中，纳斯达克100ETF(159659)为管理费率最低的产品之一，有利于投资者以更低成本布局全球科技龙头。该基金设有场外联接基金（A类：019547，C类：019548），可供场外投资者选择。纳斯达克100ETF基金全称：招商纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII) 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-10

悦读书|价值投资 3.0 时代：给当代投资者的七条建议

开始华尔街职业生涯，先后供职于桑福德-伯恩斯坦公司、巴伦资本和戴维斯精选顾问公司。除了经营引力资本管理公司，西塞尔还是《巴伦周刊》和《财富》杂志的定期撰稿人。【译者】刘建位 20多年来专注研究巴菲特，2017年在央视主讲10集《学习巴菲特》节目，著有《巴菲特选股十招》等8本书，还翻译过霍华德·马克斯作品《周期》及《彼得·林奇的成功投资》等5本书。

金融界2024-01-10

【加元日报】美加数据产生差异，降息押注缩水，加元/人民币打开下行空间

据表示满意，美国白宫经济顾问委员会主席伯恩斯坦认为，12月1份非农就业报告“强劲”。他表示，“我们正在看到与经济持续复苏情况相一致的就业增长和工资放缓。关于通胀，我们正在走出困境，但我们的工作还未完成。”美国财长耶伦表示，对美国经济的悲观看法是没有依据的；实际工资增长意味着美国人正在领先；某些调查开始表明。美国民众变得更加乐观。并表示，“我们现在所看到的情况可以被描述为软着陆，希望这种（符合）软着陆（条件）的情况能够持续。”美联储官员巴尔金表示，“随着经济放缓，失业率将出现温和上升。劳动力市场似乎正在以非常稳定的放缓趋势发展。随着经济正常化，美联储利率政策也应当正常化。鉴于过去6个月的通胀回落进展如此依赖商品价格的下降，通胀路径存在更多不确定性。随着经济正常化，美联储应该调整利率，经济再加速似乎不太可能。鉴于中性利率和预期通胀的不确定性，很难确定实际利率是多少。” 非农就业数据公布后，互换市场定价美联储3月份降息25个基点的可能性从60.4%降至53.8%。据CME“美联储观察”数据，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为44.8%，累计降息25个基点的概率为53.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。由于美国非农就业报告超出预期，并且加拿大就业数据喜忧参半，美元/加元目前现报1.33553，涨幅0.04%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）最新数据显示，加拿大12月份增加了100个净就业岗位，就业数据几乎没有变化。失业率保持在5.8%，全职工作和兼职工作数据综合反映出一些疲软，全职工作减少，而兼职工作几乎全面增加。但正式雇员的工资增速创下两年来最快的水平。加拿大统计局数据显示，正式员工的平均小时工资增长率（加拿大央行密切关注的指标）在12月份从11月份的5.0%加速至5.7%，这是自2021年1月的5.7%以来的最高增长率。尽管由于加拿大央行在2022年3月至2023年7月间进行了10次升息，导致经济放缓，近几个月来就业增长放缓，但加拿大的工资增长仍然强劲。自7月以来，加拿大央行将其关键政策利率维持在5%的22年高位，正在权衡利率是否足够高，可以使通货膨胀回到2%的目标。但随着通货膨胀逐渐回落以及第三季度国内生产总值意外收缩，货币市场和经济学家预计加拿大央行将在2024年上半年开始降息。 Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey称，加拿大12月份的就业报告为经济提供了另一个令人沮丧的数据。尽管人口增加了7.4万，但新增就业人数基本持平，拖累整体就业率在6个月内第5次下降。然而，失业率在6个月内第二次暂停上升，因为人口增长基本上被就业参与率下降所抵消。这与基本通胀和工资增长保持高位的观点不符，因为两者在理论上都会支持劳动力供应的增加。相反，这更多地表明基础经济疲软。 CIBC资本市场高级经济学家表示，“加拿大就业报告是典型的喜忧参半，其中一部分数据比预期的要好，比如工作时长、工资，而一部分则较弱，比如就业、参与率。正因为如此，继续预测加拿大央行将在今年6月首次降息。” 蒙特利尔银行资本市场首席经济学家道格·波特表示，“我们看到加拿大就业市场有所降温。过去一年肯定是不稳定的，但这确实符合更广泛的说法，即经济正在放缓且正致力于增长。直到本月，即使在经济增长非常缓慢的情况下，我们也看到了不错的就业增长，但看起来经济放缓可能已经影响到就业市场，至少在本月是这样。对加拿大央行来说，他们不会从一个月的数据中读出那么多信息。但平均时薪正在上升而不是放缓的事实可能会引起央行的一些担忧。” 凯投宏观表示，“12月数据显示的加拿大就业增长停滞可能不足以让加拿大央行像预期的那样尽早开始降息。”，他们表示，“最大的担忧”是12月平均时薪的加速增长，较去年同期增长5.4%，而11月增幅为4.8%。凯投宏观估计，经季节调整后的平均收入环比增长0.6%，而上月为增长0.5%，“工资上涨对我们认为加拿大央行将在3月会议上降息的观点构成了明显的风险。” 虽然经济数据不尽如人意，但是国际原油价格自开年后一路攀升。在本周最后一个交易日，原油价格涨逾2%，避免了加元过多下滑。另据路透社调查，42位外汇分析师的中值预测显示，在未来三个月内，加元兑美元将额外贬值0.4%，至1.3400，或0.7463美元。加拿大丰业银行首席货币策略师Shaun Osborne表示：“我们认为相对于世界其他地区，美国的降息可能会早一点，可能会更快一点。一些收益差距的压缩应该会支持加元。”由于加拿大是大宗商品（包括石油在内）的生产国，如果美联储降息的可能性有助于支持美国和全球经济，加元还可能受益，“如果我们能够避免（美国）陷入经济衰退，增长保持，至少对于大宗商品货币和大宗商品价格应该是一些支持。” 加元/人民币在5.35区间徘徊，现报5.3514，跌幅0.24%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-06

美股七巨头今年恐只剩下六巨头！华尔街2024看跌特斯拉

车业务和整个汽车行业都可能面临挑战。伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi于上个月在一份报告中写道：特斯拉的估值一直受到增长预期的支撑，即使利润率受到侵蚀。然而，我们预计，2024年和2025年的交付和收入预期将大幅下降。根据FactSet的资料，特斯拉2023年全年的每股收益预计将下降25%至3.06美元。与 2022年相比，华尔街还预计2024年的每股收益将下降6%至3.83美元，尽管营收预计将增长45%，达到1185亿美元。与此同时，特斯拉还需面对电动汽车市场日益激烈的竞争，尤其是在中国。本周一，按照第四季度交付量计算，比亚迪成为全球最大的全电池电动汽车企业。值得注意的是，比亚迪于第四季度交付了52.6万辆纯电汽车，而特斯拉预计同期交付了48.45万辆。 2024年大市可能继续上升尽管华尔街并不十分看好特斯拉2024年的前景，惟大市前景非常乐观。标准普尔500指数近期逼近历史新高，完全能够于2024年扩大势头，尤其是美联储上月确认计划放松货币紧缩政策。美国央行目前预计将于今年至少降息三次，这标志着市场动态与几个月前相比发生了重大变化。有鉴于此，华尔街的分析师们最近对标准普尔500指数2024年的走势做出了明显积极的预测，一些分析师认为该指数到年底将突破5000点。与此同时，也有一些分析师并不看好标普500指数，认为美国经济存在衰退风险，消费力正在减弱。

金融界2024-01-05

交易员权衡ETF决定和美联储政策比特币回吐新年涨势

(Noelle Acheson)说。伯恩斯坦在周三上午晚些时候发布的一份报告中对早些时候的下跌不屑一顾。该公司的Gautam Chhugani写道:“我们仍然认为，ETF的所有价格下跌都是买入比特币/比特币矿工的市场机会，市场可能会在实际批准事件(可能在下周末)后大幅反弹。” 去中心化交易所Vertex Protocol的联合创始人Darius Tabatabai指出，由于ETF的乐观情绪，比特币价格进入了第七个月的上涨，市场已经过热。他表示:“当我们看到现货利率和融资利率在假日期间走高时，警示灯就在闪烁。”“在清淡的市场中，杠杆价格上涨通常不是稳定的好办法，而今天的下跌似乎相对健康。” 根据CryptoQuant的数据，12月底，比特币融资利率(交易所为维持衍生品合约价格和资产价格之间的平衡而设定的费用)达到了自2021年10月以来的最高水平。比特币融资利率的历史可以追溯到2016年。此外，里士满联邦储备银行总裁巴尔金周三警告称，尽管他认为未来经济将出现软着陆，但升息仍是"可能的"。随后，美联储最近一次会议的纪要也呼应了这一点，表明今年可能降息，但降息的路径不确定。 ″(今天的)比特币价格走势现在正在演变成一种宏观交易，”Grayscale Investments的研究主管扎克•潘德尔(Zach Pandl)表示。“我们看到股票、债券和黄金走弱，而美元走强。” 1月份比特币的表现并不是特别强劲。根据CoinGlass的数据，在过去的11年里，它有5年在当月处于绿色状态。在新年反弹之前，比特币刚刚结束了为期三周的盘整期，但在12月结束时仍上涨了12%。截至2023年，该指数上涨了157%。

金融界2024-01-04

特斯拉四季度产销未现更大惊喜，业绩期披露将至！整个华尔街都在盯着这个数据

率，以了解价格和成本之间的平衡情况。伯恩斯坦维持“跑输大盘”评级及目标价150美元。分析师Toni Sacconaghi表示，尽管特斯拉第四季度交付量符合预期，但汽车业务毛利率仍存在下行风险，该行预计为15.7%，而共识预期为17.8%。对于2024年，该行预计特斯拉的利润率和销量或将不及预期，引发投资者对公司增长故事的质疑。高盛维持“中性”评级和目标价235美元。分析师Mark Delaney表示，特斯拉的第四季度交付报告“可靠”，交付量创历史新高，尽管仅略高于市场共识，但其在第四季度向中国市场的销售十分强劲。而长期看空特斯拉的Roth Capital分析师Craig Irwin更是对特斯拉“开炮”，将目标价设定为85美元。他警告称，特斯拉被严重高估了，其股价最终可能暴跌65%。对于华尔街空头的警告，特斯拉CEO马斯克进行了强烈反击，认为他忽视了特斯拉在人工智能和自动驾驶领域的潜力。在接受最新采访时，主持人分享了Irwin的观点，马斯克回应称：“他搞错了。我们是一家AI/机器人公司。” 其实，在特斯拉股价2023年大涨后，华尔街大部分分析师对特斯拉的观点愈发乐观。在最新的一份报告中，美国投行Wedbush认为，特斯拉的股价将飙升至350美元。策略师们表示，这是由于利润率的提高、全自动驾驶技术的进步以及在中国的强劲销售势头，这些因素应该会让特斯拉像苹果在2008年至2009年间一样获得“好运气”。（富途资讯）

金融界2024-01-04

伯恩斯坦：消费者债务刚刚回到正常水平

003年以来的最高数据。白宫经济顾问伯恩斯坦表示，“美国信用卡拖欠率上升等体现美国消费者支出压力的迹象在很大程度上表明，美国人的债务正在恢复到正常水平，即使利率上升，他们的偿还成本也还不算太高。去年可支配收入增长3.7%，是帮助支撑消费者支出的有利因素之一。”

金融界2024-01-02

阿里巴巴危机的背后！英国金融时报：这家中国最知名的科技集团是如何迷失方向的？

分。 (截图来源：英国《金融时报》) 伯恩斯坦(Bernstein)分析师Robin Zhu表示：“云业务的分拆处理得很糟糕。在宣布这一消息之前，阿里巴巴本应考虑数据安全和淘宝与云业务之间的转移定价等问题，” 去年11月，在担任首席执行官的第一次投资者电话会议上，吴泳铭将云业务定位为增长动力，他称之为“人工智能时代的到来”。他承诺投资人工智能技术，但分析人士对吴泳铭能否重振阿里云放缓的增长持怀疑态度。 Robin Zhu说道：“阿里巴巴的云业务增长面临多重阻力，包括私营部门企业需求低迷，国有企业越来越多地寻求与华为等公共部门云服务提供商合作。” 此外，投资打造吴泳铭所说的“面向未来的革命性产品”的承诺，与其通过派息和股票回购来提振股价的努力不一致。去年11月，阿里巴巴宣布首次派发25亿美元的年度股息，并表示其250亿美元的股票回购计划还剩下150亿美元。 Interconnected Capital云基础设施投资者Kevin Xu说：“阿里巴巴的金融工程发出了复杂的信号。即使是像Alphabet和亚马逊这样盈利的大型科技公司也不派发股息，因为他们看到了未来更多增长和创新的路线图。” 阿里巴巴对英国《金融时报》的回应是：“阿里巴巴的财务状况从未像现在这样适合投资于业务增长和战略机会。这是我们的首要任务。”

tqttier2024-01-02

美国总统经济顾问：美国消费者支出面临压力正在摆脱通胀难题

望# 拜登经济议程的主要倡导者贾里德·伯恩斯坦(Jared Bernstein)在拜登寻求2024年连任之际，将财富增长、就业市场强劲和2023年实际工资上涨视为美国正在摆脱通胀飙升的证据，通胀飙升压低了拜登的支持率评级。与此同时，随着疫情时期政府提供的刺激计划逐渐消失，消费者债务有所增加。根据纽约联储的数据，第三季度美国信用卡余额增长约 4.7%，达到 480 亿美元，总额达到 1.08万亿美元，这是自 2003 年以来的最高数据总额。 “你所说的膨胀实际上是信用卡拖欠或债务水平恢复到正常水平，”伯恩斯坦表示，“但如果你真正看看人们偿还债务的成本是多少，即使利率上升，他们的状况也相当不错。” 他表示，过去一年可支配收入增长了3.7%，这是“有助于支持消费者支出的推动因素之一”。随着通胀回落，经济学家越来越多地押注美联储将结束加息，并将在2024年削减借贷成本。密歇根大学消费者信心调查12月升至五个月高点，美国人对通胀前景比2021年以来更加乐观。白宫正是依靠此类数据来说服选民相信拜登对经济的管理能力。当被问及拜登2024年的议程时，伯恩斯坦说：“我有两个词要告诉你：降低成本。” 他说，这意味着继续“在我们已经取得的进展的基础上”降低胰岛素、处方药和医疗保健等项目的成本，并限制美国人在从音乐会到银行等各种活动上的浪费。

佳华1682024-01-02

伯恩斯坦：美国消费者债务刚刚回到正常水平

2003年以来的最高数据。白宫经济顾问伯恩斯坦表示，“美国信用卡拖欠率上升等体现美国消费者支出压力的迹象在很大程度上表明，美国人的债务正在恢复到正常水平，即使利率上升，他们的偿还成本也还不算太高。去年可支配收入增长3.7%，是帮助支撑消费者支出的有利因素之一。”

金融界2024-01-01

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