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马斯克、巴菲特和达里奥齐拉响警报！台海紧张关系或影响2024年美国大选【深度长文】

马斯克发表上述言论的前一天，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司在一份文件中透露，它已经完全放弃了最近收购的台湾半导体制造有限公司的股份，这些股份曾经价值超过40亿美元。这家全球最大的芯片制造商位于台湾新竹，苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、谷歌(Google)等顶级科技公司使用的大部分先进半导体都是由它生产的。巴菲特最近几周表示，台湾的地缘政治冲突“肯定是他在过去两个财政季度决定抛售这些股票的一个考虑因素”。在本月早些时候的一次分析师电话会议上，巴菲特表示，尽管该公司“非常出色”，但他“根据正在发生的某些事情”，“重新评估了”自己的立场。 “比起台湾，我对我们在日本部署的资金感觉更好。我希望不是这样，但我认为这是现实。” 与此同时，对冲基金巨头桥水公司(Bridgewater Associates)创始人达利欧(Ray Dalio)4月底在领英(LinkedIn)上写了一篇长文，警告美国和中国处于“战争边缘”，但他特别指出，这可能意味着一场制裁战争，而不是军事力量战争。 Longview Global高级政策分析师麦克尼尔(Dewardric McNeal)在接受CNBC采访时表示，这三位福布斯全球富豪的明显担忧“来得有点晚”。 “这让我很沮丧，”麦克尼尔说。“多年来我们一直在谈论这个问题，我们也一直在试图警告，不要过度依赖中国作为产品销售(和)制造产品的来源。” 他还指出，伯克希尔哈撒韦公司仍持有总部位于中国深圳的电动汽车制造商比亚迪的股票。麦克尼尔说:“坦率地说，中国大陆把投资者从台湾吓跑，损害或玷污台湾经济，这是有利的，因为这是他们不用武力干预就能让台湾就势的一种情况。” 截至去年，巴菲特的公司已经出售了所持比亚迪股份的一半以上。 “我不认为袭击迫在眉睫，但这并不意味着你不应该利用这段时间来计划，”麦克尼尔说。“我经常看到的是，企业在谈论问题的时候有点离题，希望这种情况不会发生。” 美国对台政策五角大楼在2021年表示，中国“可能正在准备以武力统一台湾与中华人民共和国”。近年来，北京方面在经济和军事方面不断加大对台湾的压力。就在上个月，中国还在台湾附近进行了大规模的作战演习，同时誓言要打击任何台湾独立的迹象。中国不排除使用武力夺取台湾的可能性。台湾最近与美国的互动引发了中国的激烈反应。在时任众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)访问台湾之后，中国向台湾上空发射了导弹，并切断了与美国的一些外交渠道。即便是在美国两大政党都对中国持批评态度，并对中国日益扩大的全球影响力保持警惕的政治氛围下，美国领导人也在台湾这个不稳定的话题上谨慎行事。四十多年来，美国一直正式承认“一个中国”政策，即台湾是大陆的一部分，而中国则誓言要与寻求与台湾建立官方外交关系的国家断绝外交关系。佩洛西在访问台北时谈到了美国对维护台湾民主的兴趣，但她当时在《华盛顿邮报》(Washington Post)的一篇专栏文章中强调，她的访问“绝不会违背长期存在的一个中国政策”。白宫方面也坚称美国对台政策没有改变。 2024年竞选人发表意见达利欧预测，未来18个月，这两个超级大国之间的边缘政策将变得更加激进，部分原因是2024年美国大选周期可能会迎来反华言论的激增。毫无疑问，中国将是竞选活动中的一个主要话题。至少有三名被视为潜在总统候选人的共和党人，即佛罗里达州州长德桑蒂斯(Ron DeSantis)、弗吉尼亚州州长扬金(Glenn Youngkin)和前联合国大使博尔顿(John Bolton)，最近开始访问包括台湾在内的亚洲，与盟国领导人会面。与此同时，美国各级议员已经制定了一系列旨在扭转中国日益增长的影响力的法案，其中一些法案被指责为制造恐慌。一些潜在的总统竞选者已经加入进来，呼吁用实力应对中国的侵略。 “他有一定的时间范围。他可能会大胆地缩短这个范围。但我认为中国最终尊重的是实力，”德桑蒂斯说。德桑蒂斯此前曾因涉足地缘政治而受到批评，当时他将俄罗斯在乌克兰的战争描述为“领土争端”。相比之下，他对美国对台政策的看法则更为模糊。 “我认为，我们的政策应该是塑造环境，真正阻止他们这样做，”德桑蒂斯在谈到中国可能攻击台湾时说。“我认为，如果他们认为成本将超过任何收益，那么我确实认为他们会推迟。这应该是我们的目标。” 德桑蒂斯正准备于下周正式宣布参加总统竞选，他被视为前总统特朗普(Donald Trump)在共和党提名中的头号对手。特朗普去年表示，他预计中国会入侵台湾，因为北京“看到我们的领导人无能”，他指的是拜登政府。前副总统彭斯(Mike Pence)表示，他将在下个月之前自己决定是否竞选总统。他在4月份表示，美国应该增加对台湾的军事装备销售，“这样中国就必须在对台湾采取任何行动之前计算成本。” 彭斯周三在接受美媒采访时，把两岸紧张局势作为反对削减美国军费开支的理由。他说:“中国实际上每个月都有一艘新战舰下水，在亚太地区继续进行军事挑衅，俄罗斯在东欧发动无端战争，在这种情况下，我们最不应该做的就是削减国防开支。” 今年2月开始竞选总统的前联合国大使黑利(Nikki Haley)在接受CNBC采访时表示，“美国的决心对中国很重要。” “他们正在关注我们在乌克兰的行动。如果我们抛弃我们在乌克兰的朋友，就像一些人希望我们做的那样，这只会鼓励中国攻击我们在台湾的朋友。” “就像试图分离连体双胞胎一样” “几乎没有人意识到，中国经济和全球经济就像连体双胞胎。这就像试图分离连体双胞胎一样，”马斯克周二告诉CNBC。“这就是形势的严重性。事实上，对许多其他公司来说，情况比特斯拉更糟。我的意思是，我不确定你能在哪里买到iPhone。” 美国最大银行的一些首席执行官表示，如果在中国入侵台湾后接到命令，他们将从中国撤出业务。但马斯克对纠缠不清的全球经济的描述并不夸张，而且大部分焦点都落在了台积电身上。赛法纳德首席投资策略师拉特利奇(John Rutledge)周三在回应马斯克的言论时说:“如果把台湾拿出来，我们就像被切断了大脑，因为没有台积电和今天台湾生产的芯片，世界经济将无法运转。” 外交关系委员会(Council on Foreign Relations)研究员萨克斯(David Sacks)在CNBC上表示，苹果处于“非常艰难的境地”，因为它所需的最先进芯片是在台积电台湾园区的一栋大楼里制造的。麦克尼尔说，该公司在半导体生产方面的技术优势，导致它成为许多公司潜在的“单点故障”。半导体被用于从汽车到洗衣机的各种产品中。但他也指出，全球对台积电的依赖可能成为抵御入侵的一种堡垒。据报道，中国电子工业所需的约70%的芯片依赖该公司提供。史汀生研究中心(Stimson Center)关于台湾“硅盾”的一篇论文指出:“毫无疑问，如果中国第一枚炸弹或火箭落在台湾，相比之下，新冠疫情对供应链的影响就像是一个小问题。” 尽管如此，该公司仍在努力实现该行业的地域多元化，包括投资400亿美元扩大台积电在亚利桑那州的芯片生产。麦克尼尔表示，问题不应仅仅集中在台积电和可能出现的供应链问题上。 “对我们的台湾朋友来说，这个信息表明你根本不在乎他们，他们的生命和安全。你参与其中只是为了它对你的底线意味着什么，”他说。“就我个人而言，这不是我想传达的信息。”

财经风云2023-05-20

巴菲特连续六天加仓西方石油，持股达24.4%

　　巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司在周四提交的一份监管文件中披露，在5月16日至5月18日之间又在公开市场买入了346万股西方石油股份，价值约2.01亿美元，将其持股提高至24.4％。　　加上此前几天的披露，这意味着伯克希尔过去六个交易日每天都在买入西方石油股票，总计花费了约3.27亿美元，买入562万股。　　该公司现在持有西方石油的约2.173亿股普通股，价值约127亿美元。　　自从伯克希尔在2022年初开始积累西方石油公司的股票以来，就有人猜测巴菲特可能想要收购整个公司。但他最近在伯克希尔的年度股东大会上说，他并不寻求全面收购该公司。　　巴菲特在股东大会上确实表示，伯克希尔可能会购买更多的西方石油股份，而该公司通常倾向于以低于每股60美元的价格购买。　　伯克希尔还持有价值90多亿美元的西方石油优先股，股息率为8％，以及近8400万份认股权证（可以略低于每股60美元的价格行使）。

金融界2023-05-20

这场“风暴”可能真的在逼近！美国商业地产价格10多年来首次下跌金融大佬早已发出警告

“充斥着”他所说的“不良贷款”。这位伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)副董事长在接受英国《金融时报》采访时表示：“情况远没有2008年那么糟糕。但银行业会遇到麻烦，就像其他地方会遇到麻烦一样。在好的时候，你会养成坏习惯…当不景气来临时，他们损失惨重。” 芒格说：“很多房地产不再那么好了。我们有很多陷入困境的办公楼，很多陷入困境的购物中心，很多陷入困境的其他房产。外面哀鸿遍野。”他指出，银行已经开始减少对商业开发商的贷款。他说：“与六个月前相比，现在国内的每家银行对房地产贷款都收紧了很多。它们似乎都太麻烦了。” 美国亿万富翁、阿波罗全球管理公司联合创始人罗文(Marc Rowan)近期表示，美国银行业危机只是部分结束了，下一波危机可能很快就会到来，来源就是美国商业房地产市场。他解释道，预计银行业将收缩贷款，导致信贷环境紧缩。摩根士丹利首席投资官兼首席美国股票策略师威尔逊(Mike Wilson)则警告称，美国商业房地产价格可能会从峰值水平暴跌40%。该跌幅比2008年全球金融危机时更加严重，当时的跌幅约为35%。自从3月硅谷银行倒闭以来，各方就对美国商业地产面临的1.5万亿美元巨额债务表示担忧，这些抵押贷款债务主要由美国中小型银行持有，需在2025年底前偿还。

tqttier2023-05-18

比亚迪积极推动其自动驾驶技术发展

DAS）。　　长期以来，该公司一直是伯克希尔哈撒韦公司的重要投资对象，不过沃伦•巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司在第一季度将其持股比例降至10％以下。

金融界2023-05-18

盖茨基金会第一季度减仓伯克希尔

与梅琳达·盖茨基金会第一季度将其持有的伯克希尔哈撒韦公司股份出售了五分之一，后者在其投资组合中的权重从21.35％降至16.67％。　　此次出售反映了该基金会投资策略的潜在转变，尽管其仍持有伯克希尔的大量股份，价值约60.7亿美元。　　文件显示，尽管盖茨基金会减仓了伯克希尔，但其在微软公司的持股没有变化，后者仍占其投资组合的31.05％，价值约113.2亿美元。　　该基金会继续在各个领域保持多元化的投资策略，包括信息技术、运输、金融、工业、材料和消费品。　　该基金会在第一季度没有进行任何新的投资，通过出售伯克希尔的部分股份增加了现金储备。

金融界2023-05-17

陈凯丰：2023年巴菲特股东大会十大核心观点分享

哈价值投资研究中心顾问，每年在巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司年会期间，他在奥马哈主持亚洲投资者晚宴。他目前在三家于纽约股票交易所、纳斯达克交易所和多伦多股票交易所的上市公司担任董事。#2024年巴菲特股东大会# 以下为讲座直播文字稿（直播链接请扫描文末二维码）：大家好，我是陈凯丰，很高兴给大家做关于2023年巴菲特股东大会的直播。我也是前两天在现场刚刚参加完巴菲特的股东大会。2023年确实盛况空前，后面会给大家详细介绍到。今天我跟大家分享此次巴菲特股东大会我感受到的10个核心内容。先简单介绍一下大会的情况，今年的大会明显人比往年多了很多，现场是人满座，体育馆里面大概5万人，再加上外面来的很多没有进到体育场里面的，没有座位的，今年我相信应该有七八万人，人数肯定创了一个新高，这是第一点。第二个，来自中国的参会人数，我的感觉今年应该有几千，我个人认识的来参会的中国朋友就有数百，再加上其他的很多组团的等等，也有碰到。比如像一个东南亚的团，也是几百人，来自于新加坡、印尼、马来西亚的都有，还碰到德国人应该也有几百上千，因为到处都是德国人。大家知道德国人特别尊重巴菲特，因为德国人特别勤俭节约，他们认为巴菲特是特别勤俭节约的，和德国人的文化很相近，因此每年巴菲特股东大会上都会有大量的德国人、德国粉丝，那当然还有美国当地的，美国当地的投资人。来自于华尔街的特别多，我飞机上碰到的坐在隔壁的，就是来自于摩根斯坦利的一位投行人士，来参加这个股东大会。所以说，这个大会盛况空前。我观察到今年有很多小会。什么叫小会呢，就是巴菲特的一些超级粉丝，比如说惠特尼特森在现场有组织一个会，比如说马瑞奥加贝里，也是巴菲特的粉丝，在现场组织第十几次的价值投资大会，包括他的母校，哥伦比亚大学，也有一个价值投资大会；巴菲特做了40多年兼职教授的内布拉斯加大学、奥马哈商学院也有一个价值投资的大会，还有他瑞士的超级粉丝Guy Spier也是有一个闭门会议，他印度的超级粉丝，叫Mohnish Pabrai，也在现场有一个闭门早餐会，然后其他各种各样的酒会，今年比往年多了很多。根据我粗略估算，应该有30多场和价值投资相关的大会、小会，所以可以说今年是大会非常成功，小会遍地开花。好，下面我就切入主题，我跟大家分享一下巴菲特今年股东大会的10大核心观点，或者说我的10大核心体会。第一个观点，最核心的我想就是人工智能。我理解国内的投资人，A股投资人现在也是对于人工智能非常着迷，非常火爆，实际上这个在美国也是一样，巴菲特的股东大会上面，能感到非常非常强烈的投资人工智能的氛围。首先大会刚开始的时候，就是每次巴菲特股东大会开幕的时候，都会放一个小电影。这个小电影就是巴菲特组织伯克希尔哈撒韦公司的员工、高管等等一起拍，同时邀请一些社会名流、明星来客串，拍一拍公司最近在干什么，穿插一些幽默，穿插一些他们最关心的事情。我参加巴菲特股东大会10多年了，以前有过，比如著名歌星Lady Gaga来参加，包括美国著名的拳击运动员Meriweather Merriser也参加过拍过这个电影。还有包括詹姆斯 LeBron James，NBA的球超级球星，也在电影里面客串过角色。这个是公司小电影，当然它是对外不开放、不播放的，只在会场给大家看，还有包括像比尔盖茨等等各种各样的名流明星都在里面客串过，而且他们都不收费。今年的这个巴菲特小电影，它的核心明星其实是人工智能，可以说是Siri，就是苹果手机人工智能助理Siri，电影里面有一段场景，残疾人用Siri去指挥大家一起在club里面跳舞，还有一位没有手的残疾人，拿脚开车上下班，用人工智能Siri来指导他开车。可以说他小电影里面贯穿的很多，当然也有软广告的嫌疑，就是都是苹果公司的系统，但是大量讲述的，叙事的逻辑就是人工智能帮助人类社会提高生活质量，特别是帮助像残疾人等社会弱势群体更好地去工作，这个立意出发点是非常非常高的。当然这个仅仅是开头。然后小电影结束以后，巴菲特介绍公司情况，然后介绍参会嘉宾、董事会成员、他接班人等等，都出场以后，开始提问环节。第一个问题就是巴菲特对于人工智能的看法，巴菲特让芒格先说，芒格说人工智能越来越多对人类社会未来肯定是非常可怕，大家投资收益会下降，因为人工智能会把信息不对称减少，所以长期投资未必会有以前那么高的收益。但是巴菲特又纠正说，人工智能虽然很难打败，但是人类的愚蠢还是会在的，要获得超额收益，不是从人工智能去获得，而是要通过其他人的愚蠢去获得。后面接连还有很多关于人工智能的讨论，整体来说，他们对人工智能还是非常非常乐观的，但是认为人工智能的发展不影响他们继续获得收益。中间还涉及到一点点是关于中国的插曲，就是有人问，人工智能如何应用，芒格马上就说，全球用得最好的就是比亚迪的人工智能生产车间，然后就把中国人工智能夸奖了一番，说比亚迪是人工智能应用的一个典范，所以这个也是非常非常有意思的。这就是第一个巴菲特股东大会的核心主题，讨论人工智能。第二个主题，核心的讨论话题是新能源，前前后后也有很多股东问巴菲特和芒格对新能源是如何打算，为什么伯克希尔哈撒韦还在不断的买能源公司，传统能源公司？巴菲特前年之后大规模的不断在买买买西方石油公司，这是一个非常传统的能源公司，挖油、炼油等等的，买了数十亿以后赚了几十亿，然后他现在占公司的股权已经上升到26%。市场一直也有推测，巴菲特将来是不是会直接把这个公司给并购了，这个也是一种可能性。对于被股东问为什么去投传统能源，不投新能源，巴菲特就出来纠正说，不是这样的，他说我们在这新能源上面，比如说太阳能、风能发电上面是有投入巨额资源的，他说2023 年他们就计划投入70亿美元用于太阳能发电，之前他们每年也都有数十亿美元的投资在新能源、太阳能、风能发电上面。然后他说了，如果将来大家拿他和其他的能源公司比较的话，他认为伯克希尔哈撒韦在新能源上面投资不弱于任何一家。他说你拿出任何一个其他的公用事业公司、发电公司来跟他比，他说没有一家能够超过他在新能源上面投资的幅度，也就是说他在新能源方面是有巨资投入的，并不是他只投资传统能源。他的意思就是说传统能源、新能源投资是齐头并进。所以，第二个核心讨论的是新能源和能源的投资。第三个讨论的核心是关于保险的话题。大家知道伯克希尔核心本质是个保险公司。巴菲特早期在60年代其实是经营过银行，他的银行经营得非常好，叫伊利诺伊国家银行 Illinois National Bank。但是69年美国政府通过了银行控股公司法案，就是银行不能做保险，保险不能做银行，要分业经营。结果经过了十年的痛苦考虑，巴菲特在1978年、1979年的时候，决定把他的银行股卖出，决定选择了保险，不选银行。但他曾经银行经营是很成功的，从1978年开始，他专注做保险做到现在，因此保险仍然是伯克希尔哈撒韦的核心业务。伯克希尔从行业门类上看还是算一个保险公司，那巴菲特说到了保险，就请他的这个保险行业的负责人，印度裔的Ajit，也是接班人之一，出来详细介绍了保险的情况。保险这一块他说的核心就是保险这一块整体上非常让他失望，然后保险这两年赔付上升，市场份额下降，特别是去年，也就是2022年的12月31号，在大量的再保险和财产保险要续约的那天，由于他们不愿意降价打价格战，因此失掉了一部分客户，市场份额有所下降。但是，巴菲特补充说，他不愿意为了去争夺市场份额而把保费降低，他认为赔钱的生意他不做，然后他就说导致有大量现金在手上，但是保险是在有所下滑，同时他说这个也和人工智能相关，他的车险业务这两年市场份额也有所下滑，他认为原因就是系统有点老化，没有用最新的人工智能大数据去进行分析，导致对投保人的赔付金额上升。他提到了一个赔付比率，是96%，也就是说他的保单，写出去100美元的保单，要赔付96元，剩下四块钱勉强也就是支付费用，因此没怎么赚钱反而是亏损的。那他的意思是预计到2024年的年底能够扭亏为盈，也就是保险这块业务，他认为现在是有很大的空间需要改变，需要改革，需要提高效率，需要做新的系统等等。目前来看预计是亏钱，那这一点他说得很直接，保险业务做得不好，但是他补充了一点，就是他的这个保险业务浮存金是长期有大约1000亿美元左右。1000亿美元过去零利率，比如说它去年零利率，它的收入1000亿，只有收入5000万美元的利息收入，也就是5个基点的利息收入，现在利息高了，它现在联邦隔夜基金到了5%，他可以百分之5点几的隔夜拆借资金去获益。所以他预计今年保险资金的浮存金以1000亿来算，可以给他拿到50亿美元，至少50亿美元的收益，也就这一块来看，是去年的100倍，去年利息收入浮存金5000万，现在50亿美元。所以他认为保险这块虽然承保市场份额下降，但是它在利息收入那一块是很高，可以拿到大钱，这个是对保险这块的分析，也就是保险的业务不行，但是浮存金收益大幅度上升。第四点，关于制造业。大家知道伯克希尔哈撒韦公司，有大量的实业投资，它实业投资和金融市场投资大概是8:2，也就是说它的钱里面20%是在比如说苹果、可口可乐等大家都知道的一些公开市场投资，但是它80%的资金是用于它的实业，100%控股的实业里面包括飞机发动机、精密机械等等。然后关于制造业放了一个小视频，这个也很有意思，可以说是唯一的一个显示出一个美国州的情况，是美国的西弗吉尼亚州，传统上是生产煤炭和钢铁的一个内陆州，有点类似于像中国的山西这么一个情况，这么一个州。巴菲特里面提到伯克希尔公司在西弗吉尼亚州大规模地修建太阳能发电，去驱动它的先进制造业，比如说飞机发动机的制造，算是一个美国的老工业区重新开发新能源，这个主题我觉得挺有意思的。第五个讨论主题是中美关系。现场也有很多人问巴菲特、芒格，对中美关系怎么看。芒格说得比较直接，他说中美关系是两边都比较愚蠢，各自都做了一些蠢事情，把很好的关系弄砸了。巴菲特不表示评论，但是他说大家都应该学习苹果，他说苹果是一个中美合作的一个典范，也就是说实现两边供应链的连接，然后从制造业、创新、就业等都很好。所以他就提到中美关系，大家不要再做蠢事了，大家都要学习苹果，实现好的商业增长。可以说这是它第五个核心，关于中美关系的一个讨论，就是学习苹果。第六个股东大会的讨论要点，关于日本投资。大家知道，巴菲特和芒格这两年大举投资日本，投资了很多很多钱，然后利润也很高，那有很多股东就问巴菲特，为什么现在选择投资日本去加仓等，而且巴菲特最近还去了趟日本。巴菲特他这么解释的，他说在两年前在日本投了50亿美元买了五大综合商社的股票，这50亿美元最近两年多已经升值了两倍半，净利润已经100多亿美元了。同时他在日本发债，发债的成本是0.5%，然后他投资的股票部分除了赚了2倍半以外，现在每年的按照他成本来看，股息分红，再加上回购的净收益，一年是14%-15%左右。也就是他说他两年前在日本投资50亿美元，获得100多亿美元的资本升值，就是200%多的收益，再加上每年有大概约5亿美元的现金流的收入，也就是说这个纯的套利，在日本借债0.5%，在日本买股票分红，现金流14%，净收益14%左右。那他认为在日本这个deal做得很好，而且他会今后再持有10-15年，然后他说他专门去了趟日本，见了日本的他投资的五大商社，还愿意继续加仓等等。这个日本投资，我觉得可以说让大家，包括全世界的基金经理都非常惊叹。这么大规模地在疫情期间加仓一个国家，而且是一边卖债券一边买股票，这种就是纯的宏观套利。这种做法可能只有巴菲特一个人做到了，而且两年多两倍多的收益，现在开始每年5亿的现金流净收益，那这一点确实非常非常厉害，值得我们学习借鉴。我感觉最近这个国内的A股的国企股大涨，似乎也有受到这方面启发，日本这些五大商社是日本的经济命脉，某种程度上，也就是日本的国企。第七点，核心是传承。很多人问巴菲特到底谁是接班人的问题，年年都有人问，那他说得很清楚，第一个就是他和芒格要继续工作。第二个是他的这个副董事长Greg Abel，加拿大人，现在实业管得很好。巴菲特自己的原话，他说这个Greg管下属公司比他管得还严，对下属要求比他更加严格。同时的话，巴菲特最近做了一些事情，去年12月份，也就是半年不到的时间，任命了几个奥马哈当地的年轻人到公司董事会，他的意思是确保公司的文化能够传承，然后就是那当然Greg 等等也都加入董事会，所以他在董事会上做了一些安排。那之前有几个董事过世了，所以在继承人上问题，他在做不断的安排，任命新董事。第八个主题，核心是关于美联储资产负债表的讨论。有人问，美联储过去几年大量的放水，现在又在加息，巴菲特怎么看？巴菲特的意思就是说，联储资产负债表大家经常去看细节，包括比如说最近10年联储的现金流通量上升了3-4倍，美国人均拿了5000美元的现钞。然后他说，虽然经济不断发展，科技不断发展，但是现钞流动量还在上升。同时的话联储之前大量放水导致了通货膨胀，现在只能是收紧，他认为这个对于任何企业来说，就是要顺应货币政策的宽松和紧张。同时他也提到，对于好的企业来说其实是不担心加息的。中间也有人提问，为什么他投了台积电，退出来了，为什么他没有去投马斯克。那这个实际上巴菲特说得很清楚，像马斯克这种，他做了很多成功的事情，但也做了很多失败的事情，所以他希望伯克希尔做的事情少一点，但是失败率也降低一点，因此他们在碰到比较大的风险的时候，还是要尽量规避。他提到，台积电是个很好的公司，但是所处的地理位置有很大的风险，所以他不愿意去投资，所以马上就退出来了。再比如说电动汽车，马斯克的特斯拉，他认为也是一个进入壁垒比较低，容易产生高度的竞争，导致比较难获得长期的有高护城河和超额收益。第九个核心问题，讨论人员管理。有很多股东提了关于他如何招人、如何用人等的问题。巴菲特他举了几个例子，他首先说，对学历不是很看重，特别是不看重名校，他意思是说，当然也有很多名校毕业的人很厉害，但是他根本不愿意只以名校的这个学历来招人或者用人。然后他举了个例子，他说比如说他投的这个西方石油公司的CEO，这个女性非常厉害，投资她和愿意跟她合作时，发现这位女CEO在40年前在巴菲特投的另一个公司，做过实习生，然后另外公司叫City Service，也就是城市服务公司，是巴菲特大概四五十年前买的重仓的第一个股票，非常好的公司。然后这位女性在那个年代，在这里面做过实习生，而且记录非常好，他认为这个人经过了四五十年考验，值得重用，虽然她连大学学历都没有。所以他说，不在乎文凭，不在乎名校，只在乎这人的背景情况和做事的严肃认真程度。第十个核心，我认为是关于去美元化经济下行的问题。最后实际上也有人问，就是关于去美元化等。巴菲特说得很清楚，他说现在全球经济在一个下行周期，大家一定要控制风险。他认为，去美元化这个过程之中就代表了其实让美国作为美元的发行国，过去捞到了很多好处，当然也承担了很多责任，比如说提供贸易逆差，输出美元，那他是意思说如果以后美国的贸易逆差减少，对外的美元用量减少的话，其实这是某种程度上去美元化，但是也从另一种程度上帮助美国自身的，可以说贸易逆差减少。大家知道今年一季度美国经济增长是去年的一半，也就是1.1，那下面随着经济下行，他也反复强调，不管是投资股市、债券等等，其实风险是很大的。他也说了，他说我们伯克希尔哈撒韦公司今年一季度下属的二级公司的CEO都跟他汇报，说没想到经济下滑的速度那么快，它的很多子公司需要现在就开始打折促销等等，以前是要等到年底打折促销，它现在三四月份就开始打折促销了。他预测今年的利润，企业经营利润肯定不如去年，他认为去年是经济过于刺激的，今年来看经济下行的话，风险肯定会加大。这一点我觉得结合我们投资角度来看，也要增加一些抗周期的，避免和股市和债券市场有高度相关性的，或资产类别进行投资。好，那这一次给大家做的关于巴菲特股东大会的分享，十大核心的观点，到这里就结束了。谢谢大家。

陈凯丰教授2023-05-17

盖茨基金会第一季度减仓伯克希尔

与梅琳达·盖茨基金会第一季度将其持有的伯克希尔哈撒韦公司股份出售了五分之一，后者在其投资组合中的权重从21.35％降至16.67％，剩余股份价值约60.7亿美元。文件显示，盖茨基金会在第一季度没有进行任何新的投资，通过出售伯克希尔的股份增加了现金储备。

金融界2023-05-17

2021年9月来首次！日经225指数站上30000点，巴菲特又押对了？

提升。　　2020年8月，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司披露收购了日本前五大贸易公司各略高于5％的股份，这些贸易公司在日本被称为综合商社，本身就是投资公司，分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井商事、住友商事和丸红。去年11月，伯克希尔哈撒韦增持了这五家公司的股份。　　在伯克希尔股东大会上巴菲特表示，投资日本（商社）的决定其实非常简单，从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题，所以我们就开始购买了。

金融界2023-05-17

美股收盘：道指跌超300点中概财报股多下跌爱奇艺跌超7%

？　　当地时间5月15日，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司披露13F表，截至3月31日，伯克希尔持仓规模达到3251.09亿美元，较此前的2990.08亿美元大幅增长。持仓规模的上涨和美股大盘的回暖息息相关，第一季度纳指大涨16.77％，标普500指数上涨7.03％，道指上涨0.38％，伯克希尔头号重仓股苹果一季度更是暴涨27.11％。　　事实上，第一季度伯克希尔其实是股票净卖家，仅买入28.7亿美元，但卖出了132.8亿美元。对比来看，去年一季度伯克希尔总共买入了519亿美元的股票，同时卖出了103亿美元。最新公布的一季报显示，伯克希尔的现金储备仍在继续膨胀，从2022年第四季度的1280亿美元升至1306亿美元。　　整体而言，一季度巴菲特依旧延续了稳健的投资风格，十大重仓股集中度高达90.15％。截至一季度末，伯克希尔的十大重仓股包括苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、动视暴雪、惠普。　　阿里、腾讯相继大降价云服务迎“掀桌子”价格战　　云服务正在经历新变局。5月16日，腾讯云宣布对多款核心云产品降价，部分产品线最高降幅达40％，降价政策将在6月1日正式生效。腾讯云总裁邱跃鹏表示，希望加聚焦产品，并通过调整核心产品价格，向用户释放技术红利。　　此次降价计划，部分区域云服务器折扣力度，价格降幅最高达40％。云网络方面，对标准型NAT（网络地址转换）网关降价15％。数据库方面，部分腾讯云数据库资源包对比同规格包年、包月产品降幅达25％。在云安全方面，腾讯云主机安全基础版将对全网中小企业免费开放。近段时间云服务行业迎新一轮价格战。4月26日，阿里云宣布启动“史上最大规模降价”，其中核心产品价格全线下调15％至50％，存储产品最高降价50％。

金融界2023-05-17

【美股盘中】恐怖数据“大跌眼镜” 道指狂泻250点纳指逆势上涨

商的交易。备案文件显示，沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司提高了对美国银行的投资承诺，并购买了Capital One的新股票。Capital One股价上涨超过 2%。百度股价上涨，此前这家中国搜索引擎巨头公布的第一季度收益超出分析师预期，收入增长10%。

阿泰尔2023-05-17

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