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巴菲特宣布将公司CEO交给加拿大人阿贝尔，警告美国赤字和美元走弱，称贸易不应该是武器（附阿贝尔是谁）

儿子管理的慈善信托基金。 “我无意出售伯克希尔·哈撒韦公司的任何股份，我完全没有这个打算。这些股份都会被赠予他人。”他在大会上说道。巴菲特1930年8月30日出生于内布拉斯加州奥马哈，曾就读于内布拉斯加大学林肯分校和哥伦比亚商学院。自2006年起，巴菲特与阿斯特丽德·门克斯结婚。他的第一任妻子苏珊·汤普森·巴菲特于2004年去世，两人育有三个孩子：苏珊、霍华德和彼得。苏珊·巴菲特和霍华德·巴菲特都是伯克希尔董事。巴菲特喜欢吃牛排，也喜欢伯克希尔旗下See’s糖果公司的糖果。他估计自己四分之一的热量来自可口可乐，这也是伯克希尔长期持有的投资。自1958年以来，巴菲特一直居住在奥马哈一条繁忙街道上的同一所房子，并在那里主要工作。他当年花3.15万美元买下这栋房子。这栋建于1921年的住宅有五间卧室、两个半浴室，面积约603平方米，占地约0.29公顷，2025年的评估价值为122.45万美元。年税额为2.0457万美元。伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔将在年底接任，他是伯克希尔工作了25年的资深员工。投资者和分析人士普遍预计，62岁的阿贝尔将延续这家市值8650亿美元的企业长期投资企业、并回避向股东分红的传统。阿贝尔在2021年被指定为巴菲特的首席执行官接班人。阿贝尔1962年6月1日出生于加拿大艾伯塔省埃德蒙顿的一个工薪阶层家庭。据致力于教育的非营利组织“霍雷肖·阿尔杰杰出美国人协会”介绍，他曾打零工、回收废弃瓶子、填充灭火器。这个协会在2018年表彰了阿贝尔。 “我们是一个真正的工薪阶层家庭，有时候家里有人有工作，有时候没人有工作。”阿贝尔在协会网站发布的一段视频中这样描述他的童年，“你会意识到我们都在努力工作，为的是让家庭向前迈进。” 阿贝尔1984年毕业于阿尔伯塔大学，曾在普华永道和能源公司CalEnergy工作。他于1992年加入伯克希尔哈撒韦能源公司（当时名为MidAmerican Energy），伯克希尔在1999年收购了这家公司。他在2008年成为这家公司负责人，目前负责伯克希尔的非保险业务，包括BNSF铁路、伯克希尔哈撒韦能源公司以及数十家化工、工业和零售企业。以上内容整理自路透、华尔街日报和财富。来源：加美财经

加美财经7小时前

5万字，32个问题！2025巴菲特股东大会全程实录（建议收藏）

是非常高的，我可以讲一讲的。如果你讲到伯克希尔·哈撒韦公司，对这些问题，我们要从起点开始，很清楚地能够了解我们全部的投资，以及曾经有的投资。这个公司基本在投资业有非常伟大的企业文化，而且对我们来讲，我们的价值观，以及管理的团队，都是由巴菲特先生进行定义以及领导的。跟这些所有进行投资配置的人员，都有同样相等的价值观。伯克希尔·哈撒韦公司今天之所以发展那么好，就是因为在部署分配资本的时候，不仅有管理层面，同时也管理与风险相关的一些信息。我想我们的价值观是主要的关键元素，就好像在进行匹配的时候，第一件事情一定会维护伯克希尔·哈撒韦原有的声誉，不是不可多得的。我们认为投资结果和运作业务时候的道德观念，在每一个项目永远都会优先考虑公司原来的信誉，这是我们在心中的财富。而且刚刚讲到巴菲特先生说在看任何一个投资的时候要看损益表，要了解里面的数字。另外，我们在之前还有一个叫Decker董事也提过同样的。比如现在有大笔的现金头寸，这也是巨大的资产。我们已经拥有它，到底要怎么样进行配置？这是非常深奥的哲学。我们可以进行它的部署，但是会更好地来进行配置资产。我承认这是一项所谓战略资产的配置艺术，我会让这些资产的配置能够渡过所有的困难时期，而且不会依靠任何人。投资是一个非常重要的哲理，我们也希望伯克希尔公司不会依赖任何银行或一方提出要投资上面的资助。我们谈到资本投资的部分是非常重要的，再就是风险管理的部分，我们也要了解风险的存在，所有的经理都需要注意这些事情，包括保险和非保险业。在伯克希尔的行业来讲，不管是哪个工作都要注意到这些事情。另外要谈一下，最后在运作公司事业的时候，一定要创造足够的现金流，无论是保险业或者是其他的非保险业的公司，一定要有足够的现金流作为基础，这样才能够继续确保伯克希尔能够往前进。有一些现金流之后，另外还有一个非常重要的事情，就是要有足够的资源，在我们的损益表里面可以看出来的。当然我们会继续利用非常类似的哲理来进行，基本上是一样的过去60年的哲学，也就是会继续注意行业里面有哪些好的机会。无论是保险或非保险业，如果说有的话，我们会适当的利用这样的机会来管理事业。如果他们存在的话，我们会让这些事业能够自主去开发。最后，伯克希尔当然会去管理这些资本，在进入这些事业最后离开的时候能够赚到一些钱。同等重要的部分，就是接下来的机会，要整个把它买下来，或者买下其中的一部分。当然有些时候我们的确是可以做到这些事情，沃伦刚刚有提到有一些事情很重要，就是在上一季当中做了大概100亿美元的收购，价值跟风险是合适的。有些时候适合这样做，有些时候是不适合这样做的。当然还有一些机会，我们透过资本收购的股票关系只买下公司的一部分而已，就像沃伦常常讲的，这就是我们思考的方式当中，有一些公司只拥有一部分。我们的做法是长期经营这家公司，无论是1%拥有，或者是100%拥有这些公司，一定要了解在做这些事情的时候，这些公司的经济愿景是什么样子，五年或十年之后，或者是二十年之后会是什么样子，如果看不到这样的远景就不会进行投资，无论是100%或2%都不会进行投资。因为我们要完全了解这家公司的愿景，在了解愿景之后还要了解事业发展的底线风险在什么地方，所以这是我们投资的哲学。沃伦和其他的人在配置这些资产的时候，过去60年来基本上是用这样的哲学，将来是不会改变的，将来还会采取这样的哲学。沃伦·巴菲特：我不想讲太多，很抱歉，我把你的话给截短了，你讲的话是非常重要的。很明显的事情是这样的，以这个国家来说，有些国家需要非常棒的改进，比如说需要非常好的大的程度的转向，这样才能对某些地方进行改变。譬如说在美国来讲，人口成长已经超过旧的电网的设计了，所以从某个角度来讲美国州际之间的高速公路是一样的，以政府的力量来讲一定要把这样的事情改善。我们大概有40或50个司法管辖区，每个都有自己的方法来进行思考。当然在二次大战的时候，当时必须是1个小时1块钱的时薪，必须以很快的方式把船只运送才能应对大战的需求，当时福特汽车很快制造了汽车，是几天出来，不是好几个月。你要做大幅度的投资，这是根据情景而定的。我们现在手上有的资本，跟其他的资本投资公司是不一样的，我们有足够的知识，所以在整个世代上来讲，我们的知识是非常丰富的。但是我们要进行转变，这个国家目前需要进行这样的转型。如果你要做到这一点的话，要想办法做出对政府来讲觉得有意义的事情，从一般民众角度来讲是有意义的。还有从伯克希尔的角度来讲，也是有意义的。目前为止，我们还不知道到底要怎么样做，我不知道格雷格·阿贝尔会怎么样解释这些主要的问题。但是有一点很清楚，我们一定要充分利用上千万亿的金额，善加利于它把资金准备好。如果要处理这些事情的话，一定要有政府、私人机构一起合作，才能把事情做好。就好像当时战争时候的高速公路的系统，我不认为政府有办法把这些事情做好，当时要有水泥盖高速公路，当时光是企业公司是做不来的。在能源业来讲，我们一定要有一些一定程度的进展。格雷格·阿贝尔：我认为现在有一些投资的机会，在电力行业来讲，可以说行业里面像有一些机会，就是既也行业里面有投资的机会。在资本的部分来讲，我们需要必要的资本才能够满足长期的需求，目前我们预测的需求量将是相当大的。从我们的公司来讲，有非常能力处理这样的需求。但是现在一定要处理这样的风险，才能够部署这样资本的需求。沃伦·巴菲特：联邦政府的力量绝对是需要借助的，至于你是不是能够做到通过40多个或50多个的测试，因为到时候要看事情的本质还有司法管辖区的要求。比如在二战的时候，当时州际公路系统，如果要建这样系统的话，如果没有合作的话，速度将会非常慢。你要如何利用当时整个国家的力量？然后发挥出它该有的潜力，所以当时才能够保留下来，让美国45个陆地的州通过公路连接起来，这将是非常有意思的事情。我知道我们的确有资本，但是必须要有一些知识，这样才能把事情给做好。我们知道到底要玩什么样的游戏，但是你要把这些力量集中出来，还要有足够的知识、资本来玩游戏，这并不容易的，这是我们这个国家应该具备的能力。但是这个国家原来本质不是能做到这样的事情，不是有48个司法管辖一起去合作，设计的本质不是这样的。战争的时期我们能做，但是在和平自由的时刻做到这样的事情是不容易的，所以要让下一代人来解决这个问题。第20问：早上好，巴菲特先生、格雷格·阿贝尔先生。我14岁了，我父亲已经帮你们投资很多年的时间了，我希望长大一些也希望能够进行投资，我今天早上2点钟起来就是要排队参加你的会议。我父亲说他是你们的股东，他说我必须认真工作才能够享有你们的股票。我们两个都是来自于中国香港，我们想问你的问题，就是有哪些重要的元素才能够让我这样全球的年轻人，如果年轻人想要成为像巴菲特这样的人，能够像你们具备这样的知识，我想跟你们学习，或者要不要聘雇我到你们公司来工作呢？沃伦·巴菲特：如果讲未来的话，就请格雷格·阿贝尔回答。格雷格·阿贝尔：我想你父亲说的话很对，他讲的再好不过了。他已经刚刚跟你强调过了，如果你要成为伯克希尔员工的话，要努力工作才能拥有股票，当然你要像我们的生命一样要努力工作的。这个部分我是不会迟疑的，在生命当中有些事情是非常重要的，有些工作是有道德的，你要有适当的道德有所奉献。长期以来，你会发现生命当中会有很多让你觉得很快乐的事情，就像巴菲特先生所说，如果你认真工作的话，就会发现生命当中所喜爱的事情。非常期待将来看到你是伯克希尔的成员之一。第21问：您有什么样的战略能够保护公司，比如说现在野火会影响到电力或公共事业公司，请问如何保护你的公司？沃伦·巴菲特：这是非常好的问题，当然在过去几年当中，我们曾经犯下一些错误，因为买下了PacifiCorp，这是2000年的事情。后来Walter Scott，还有我自己本身，我们三个人是资本投资人，当时我们犯错了。我们用了自己很多的钱，后来发现这个钱出现一些错误。后来在7个州当中出现问题，我们是买下了这7个州的电网，后来我们把它集成在一起，但是我们结构上面是没有改变的，当时这是一个不对的，这是一个错误。每个州的每个地方都需要电力的，公共事业的部分无论是公营或私营的部分都是非常重要的。如果没有管理的情况下，经营是非常愚笨的。这就是事实，现在这个问题不是现在才变得这么突出，我把时间交给格雷格·阿贝尔来回答。格雷格·阿贝尔：我想公共事业电力的问题是永远不会消失的，每一年都看到比如说有野火发生的事实，而且他们是绝对不会消失，风险是每一年都上升。我们希望减轻事件，但是依然带来更多的负债。我们想改变，但是不能永远消除风险。我们团队已经在降低风险，这也是我们期待的，我们已经尽心在做这样的事情。不仅野火在加州发生，现在在得克萨斯州和各地都有这样的状况。我们要怎么样关注在管理风险？一开始也在处理资产、维护资产上着手，在哪里投资是首先的观点，我们确保怎么样的方式能够不会引起火灾，让我们的活系统变得更坚固、坚实，这些都是想要做好的观点。在运营的重点上，我们已经讨论过很多次了，公共事业在目前已经意识到了这些不寻常的天气，还有在内布拉斯加有时候也会产生风暴，还有地球变热的状况，这些问题已经同时在发生，不仅仅在西部。我们现在解决这些问题的技巧已经变得非常擅长了，我们有不同的方式去管理这些系统。当然有的时候会断电，这还是可能的。我们在2020年太平洋公司曾经发生的重大事件，我们就做了相当的关注。但是我们那个时候，没有在大火逼近的时候关闭系统，因为我们的公司以及整体团队都一直关注到，还是要保持照明，以及能够关注到大家生活的需要，所以那个时候不愿意停电或者是切掉现在的电力系统。但是这些事情发生之后，我们认真考虑到底在以后情形发展的时候到底如何关注风险和资产的问题？目前我们已经清楚地意识到作为这个团队，我们必须要从是否资产丧失了活力开始着眼，当大火蔓延到一定距离的时候会断电，因为我们不想火上浇油或造成更大的损害而伤害到消费者。如果有出现更多的伤亡或者损害，就必须要带领团队朝着不同的方向去走。我们现在管理的是不同的风险，确保火势不会进一步蔓延，现在已经做到这一点了，所以在公共事业当中是这么做的。第22问：我叫作阿里萨，我来自于波兰，现在住在芝加哥。我们看到了很多鼓舞人心的事情提出来，那个时候你在74年前曾经有一个在1951年的1月，你在寒冷的星期六乘坐了8个小时的火车从纽约到华盛顿，你一直想走下去，希望有人告诉你更多保险行业的知识。结果你到了科特的办公室之后，它的门都关了，这是你曾经发表的。在2011年的时候，我那时候只有15岁，我自己也开始有了同样坚持的想法。我那时候以同样的决心写信给你，告诉我自己一定要跟你见面。你说你现在只剩下大概3000天，还有更紧迫的事情来做。巴菲特先生，你的回信已经过去5000天了，从1951年的坚持到现在，你的热情真正鼓舞了我。再次请求您给我1/4的时间，在你的办公室待一个小时好不好？我知道你到处去出差，我是波兰人，我是幸存下来的特别的事情，我交朋友很慢，但是我要问我自己，你不要躲着我好不好？现在有4万人，但是4万人都在你的背后支持你，而且不是隐姓埋名的。我再恭敬地要求您一遍，您是不是可以分享任何一个小时给我跟您见面？谢谢您宝贵的时间。沃伦·巴菲特：真的太好了，停一下，我知道你不用把我的生平全部宣布出来了，我知道这是我自己。谢谢你这样讲，在4万个人的现场的话，我觉得你问的问题是非常有趣。我现在给你一个我自己觉得的贴士，也是我的建议。我在很小的时候、很年轻的时候，我会开车到不同的公司去参观，而且是在不同的州、全国各地。当时我的年纪很大，这些公司通常没有所谓的投资人关系部门，通常是CEO跟我说话。因为我很担心他们不会跟我说话。后来我问他们两个问题，我跟他们说，这个不是不好的想法。如果你要去某个人的办公室说我要你10分钟的时间的话，大概不到1个小时的时间，你想想你要跟这个人说的话。你跟他讲，你只愿意跟他讲10分钟，除非他愿意要求你留下来，所以这个条件要你来定，不要他们跟你定。以前是在煤矿业的话，大概70年前你问他一个问题，你是不是愿意待在一个沙漠的岛屿豁免，或者未来十年当中拥有有竞争力的股票呢？每个经理想要谈的是竞争者的情况，因为这些好像一堆的小孩子一样，只是想谈竞争对手而已。我可能谈到很多竞争的行业，但是我要确保他们谈到的，就是他们并不会只是谈到竞争者的工作，这是我自己学习到的经验与教训。最后，你可能在公司当中会变成把它分几块来看，因为所有公司都有自己不同的部门，投资者关系部门的工作会告诉你，你今天买我们股票的好处是在这些地方。这个是非常大的事业，投资者关系部门是越来越大的。现在的情况就是这个样子。你用自己的话语、用自己的方式事情。伯克希尔有自己的方式来处理事情，当然我们是有足够的资料，你可以自己去读。但是我们不需要去做面试，因为你如果这样做的话，我们大概有4万多人，我们没有办法去做这样的事情。我非常欣赏你的努力，你只能这样接受，我只能这样告诉你，我非常欣赏你，我只能这样告诉你了。第23问：很高兴能够看到伯克希尔买下100%的BHE，这当中是通过几个不同的步骤买的，2022年是1%，经过不同的过程当中，您又用8亿多块钱买下来。后来其中8%是从另外一个家庭，就是Walter Scott买下来的，后来的价格是480多亿。光是在两年当中的价值就上扬了，这样的数字可不可以解释说，为什么价格差异这么多呢？沃伦·巴菲特：我们不知道PacifiCorp的到底损失了多少钱，还有一件事情是肯定的，明显显示出来在具体的例子来讲，在整个公用事业的部分来讲，很多州目前为止是想要去进行升级的，运营的方式还不错的。但是像查理会告诉你，在运营上面要有足够的知识。但是我们看到pacific northwest发生的事情，后来又看到一件事情特别强调出来，在pacific northwest太平洋西北部的地方更加强调我们看到的事情。这个不是直接问PacifiCorp的问题存在而已，另外还要看到社会上面的趋势。还有一件事情，我们还要去注意到一件事情，当时做了一个决定，这是非预期当中的事情，这个事情可能会改变我们价值的。如果你没有考虑到这一些正确价值的话，你要做决定就容易一些了。当然不同的行业，很多的事情是会发生，没有错。在70年当中，的确是变化很大。格雷格·阿贝尔后来做了一个决定，也就是说脱离这个行业没有关系，但是当时不知道做了这个决定之后会发生什么事情，因为这一个是公用事业的一笔交易，或者是属于房地产的事业，当时并不想要去卖这样的事业。对于我们公司来说，是一笔相当大的金额，当时要损失的钱是相当大的。当时是根据我们最佳的理解情况做的事情，但是在公用事业的事业，现在跟以前相比没有那么好了。如果你不相信我的话，你们自己看一下现在加州发生的野火的情况，还有现在看到的社会发生的趋势。还有看一些书本，书本里面也谈到这些，所以你就了解为什么情况会是这个样子。价值是会改变，但是不会永远以我们期待的方式进行改变。我们当时跟格雷格·阿贝尔做了一笔交易，当时愿意从Scott家族把这个事业买下来，但是价格上能够接受的，就好像说我们买下的是这么多笔的股票，在几年下来付的越来越多，但是以行业来讲价值不是这个样子的。我们买这个公用事业的积极态度，跟几年前相比没有那么高了。别的行业发生也是这样子，但是公用事业是比较明显的。如果你需要很多钱的话，至少想办法鼓励他人也要同样去花这笔钱。我们当然希望公用事业表现得很好。第24问：沃伦、格雷格先生、各位股东们，我很荣幸来到这里，我现在在伦敦工作，很高兴你们给我们提供了很多的洞察力，其中一件事情是告诉我说，伯克希尔持有人的关系。你认为在最新的财政年度，你的估算会是什么样子的？你觉得将来盈利的力量是会增加还是会降低呢？你认为伯克希尔收入的计算值会是什么样子的？沃伦·巴菲特：我认为，公用事业板块的收入可能会受到一定影响。从收益层面来看，有时业绩不会因为并购受到影响，但公司不定期也会有并购活动。今年，我们投入了约100亿美元进行相关操作，之所以这么做，必然有其价值与意义，否则不会轻易动用这笔资金。并购决策非常取决于具体情境，当然很多是取决于目前市场情况、还有投资者的心态。当下，有些人可能是比较悲观的。我出生于20世纪30年代，在成长初期，曾有过极具吸引力的机遇，但当时因各种顾虑，比如我担心如何照料尚在襁褓中的孩子，我当时没有采取任何的行动，最终错失了这些良机。回顾我的一生，其实有过很多机会，这些机会的出现，往往与人的因素紧密相连。不过，我也有自己的原则与底线，有些事情我绝不会尝试，就像在双塔间挂一条细绳子让我走，我是不会去走的。然而在金融领域，有些别人怕的东西，我却不会像别人那么害怕。假设说伯克希尔的价值出现腰斩，我认为这会是非常好的机会。面对这种情况，很多人的反应是不一样了，如果是我，我是不会担心的。不是说我没有情绪，只是说我不会对价格或股票特别有情绪化的反应。因为这种决定是要理性思考，而不是情绪来影响智慧的判断。从长期来看，伯克希尔的营收能力会持续增强。我们会审慎留存资金，并且每天都要做决定，既要妥善保管已赚取的利润，又要权衡资金的合理配置。当然，在商业运作中，无论是产业链上游还是下游，各方的影响力和话语权都不尽相同，这种差异恰恰孕育这投资良机。市场环境复杂多变，并非所有情况都尽如人意，但换个角度看，当竞争对手的抛售行为越激烈，反而为我们创造了更好的入局时机。第25问：大的科技公司的股票，在2017年年度股东大会的时候，投资大科技公司的股票，你不需要借钱给公司，像微软、苹果、亚马逊等公司如今拥有大量资本，并将抓哟资金投入AI领域。请问，相较于以往，您对这些公司在资产层面的看法是否有所改变？沃伦·巴菲特：这个的确没有错，它们的确赚了很多的钱，因为他们投资了很多钱。不管做什么事情都需要资本，这是没有错的。以可口可乐为例，现在可口可乐拥有自己的装瓶公司，在装瓶环节需要大量的资金。但是在销售环节，所需资本规模相对较小，这一点并不显而易见。可口可乐的生意非常出色，至今仍广受欢迎。对于装瓶公司而言，我认为，初期购置大量机械设备等固定资产必然需要投入大量资金，但后续运营所需的资本就不是那么多了，只需要非常少的资本就可以进行运作，而且其投资回报率相当可观。今天我们常常听到大家讲一定要投资到高回报的业务，通常以资本的角度来讲，保险、财产险、意外险是非常独特而罕见的业务，因为您必须有资金运作作为担保，您未来的收益要遵守您的承诺，但是可以使用得到的保险金，而且长期密集资本的经营都可以这么运作。整体来看，这是一个非常好的业务，你可以买苹果股票，苹果这项业务其实是一笔不错的生意。而且在我们来讲，我们长期持有苹果股票期间，它的表现也都是非常好的。我现在告诉大家，那些必须要有极大的运作资本或者资本密集的业务，其实有些地方是值得深入探讨的。比如在讲到苹果公司的话，这么多年好像都不需要任何的资金，我们也可以回购它的股票。尽管有的时候股价会出现大幅波动，但是未来走向如何，我们都是无法预测的。今天我们的国家里面有很多的人，因为有不同的一些投资，他们赚取了很多的钱，他们自己都搞不清楚怎么变富有的，主要是因为能够让别人提供资本，而自己在资本管理中能够做适当的事情，所以他们就变得非常富有。因为他觉得在别人身上，也可以扩展他的资本。我可以告诉大家，今天所有的人如果都投资支付了1%的费用在做管理，然后你可以赚取到更多的收益，我觉得这个管理是非常好的，但是不见得每个人都会这么做。当然，这些管理资产的人，因为其他人提供资金，他们收取管理费，不管他们做的好不好都可以收取相当高的费用。如果做的好的话，非常认真的在做，而且给客户设计了一套非常精心的计划，人们会再去用他，所以我们也不能够责怪他们只赚不赔，因为这是资本主义的社会。你要使用别人的资金来进行你的收益，撤销或抵消对他的一些约束，这个是最重要的。查理跟我在一起工作的时候，也没有去批评运作的机制，所以过了一段时间之后，我们也不太对这个感觉有任何的兴趣了。我们一起想这个问题想了12年，后来就跟查理说，这些所有的人把我们自己的钱投在里面了，他们也分担了我们的损失，所以我们后来的决定是用别人的资本来进行赚取收益，这个是最好的生意，这是一笔不错的投资。当然，我们也要看到，有的时候会造成滥用的情况。您也许会看到资本管理的公司，在美国，还有加拿大都有这样的状况。格雷格·阿贝尔：我认为，谈到资本体系，毫无疑问，在某些方面是具有可比性的。我的意思就是说，我们的资本系统，任何的国家也许都是很难被改变的。以加拿大为例，据我观察，当地政府有时会倾向于加大对经济的干预力度，期望承担更多责任与义务。然而，这种干预政策能否真正落地实施并形成长效机制，最终还是取决于加拿大社会各界的态度与选择。毕竟，国家事务的走向归根结底是由本国人民来决定的。同样，澳大利亚以及世界上其他国家，也都各自发展出了不同的资本运行机制。探究资本主义的本质，其背后必然存在着特定的驱动力，这种驱动力不仅塑造了各国独特的资本体系形态，也在持续推动着经济模式的演变与发展，同时还深刻影响着国家政策制定、企业运营以及民众的经济生活等多个层面。沃伦·巴菲特：没有错，在美国的话，美国已经创造了很多的奇迹，比如洛克菲勒以及肯尼迪家族，还有他们投入的一些资本以及建设，无论是进行多元化的投资，还是涉足精炼厂或石油等其他渠道，我们都看到这些是必须要出钱才能做到的。如果用别人的钱，你现在不能够责怪其他的人对于你的钱善加利用的行为。资本主义在美国，是我们在做生意的动机，而且在这里已经取得了前所未有的成功，它是一种独特的经济本质与发展模式的组合，推动着美国经济走向繁荣。比如你今天到了教堂或赌场，在赌场里玩得非常开心，可以下注、赚钱，但是教堂有什么样的不同呢？赌场有它的魔法，人们可以尽情享受，而且有赚钱的可能性，不少人在那里赚了很多的钱，激发了更多的欲望等等。你现在觉得赌场跟大教堂之间是不是有平衡的威力？有很多人只去赌场，不去教堂的，这都是非常重要的观点。有很多人去赌场讲我只要赢的时候，服务人员就拼命送酒、送饮料，这是多享受的事情啊。人们用金钱把他转移到其他区块之中，而得到更好的回报。但是在大教堂里面，则是人们寄托信仰、寻求精神满足的神圣之地。如今美国拥有3亿多人，这样的社会构成使得各类现象层出不穷，前所未见。每个人对于生活都有着不同的期待与追求，很难简单判定哪种选择或行为是正确的，哪种又是无效的。我们都渴望把工作做好、把生活过好，但答案却没有统一标准。当我们思考能真正留给下一代的东西时，或许需要从更长远、更深刻的角度去权衡和抉择。第26问：我13岁，来自于佛罗里达，我的哥哥15岁，我今天也跟我的父亲一起来，所以谢谢你们今天主持了股东大会，这是我第一次参加您的股东大会。我的问题是，在上高中的课程里面，怎样才能够影响到以后做伟大投资的课程？你可不可以扩展地说一下？沃伦·巴菲特：您在这一辈子中能够经历的老师，是真正养成你生活中最重要、不可思议的印象。而且很多都是正规的老师让您学到的。另外，您可以对于以后的雇主也可以学到更多。希望您找到想学的正确的东西，我是非常用心的，我也有很多经验，同时我也非常幸运。那个时候我父亲在投资行业之中，我真的非常幸运，因为我的老爸是做投资生意的，所以每个周六等他，看他怎么样做生意，而且我自己也读了很多相关的书籍。其他的小孩都没有读过这些书，他们只谈一谈数字或者讲讲话，但是我非常有幸能学到这些。后来我就去公共图书馆里面，有一天我找到了一本关于投资的书，这个叫作19世纪奥马哈公共图书馆，而且在纽约也找到了很多的宝藏，我很喜欢这些书。我不像查理，查理读的书像书海一样。我也很喜欢读书，但是得到的效果真的没有他多，因为我读太多的话可能会崩溃。我可以告诉你，很多的人常常讲，如果你想跟某个人共进午餐，最希望跟他吃饭的人是谁？后来我说，查理，我已经找到了这个人。基本上查理已经读过很多的书，他找到的所有人，等于在书里发现黄金屋了，所以我觉得好奇心是最重要的，找到跟你有同理心的老师是非常有用的，我这一辈子遇到了几个老师，在高中、大学都有。我自己上过三个不同的学校，又上过大学，在华盛顿上的高中，在每一个地方都可以找到两三个特别优秀的可以让我真正追随的老师。我自己觉得跟他们在一起是非常享受的，有的时候还不是很注意其他的课程，但是很幸运找到了这些老师，他们真的非常适合我。比如你看过电视剧里面的东西，你也会追剧。但是我花了很多时间，我有一次读了一本书，花了大概1万小时，我可以花1万小时去做一些其他事，比如说跳舞，我的一个最有趣的老师，我花了10个小时去读本杰明·格雷厄姆老师的书，我也觉得非常受益，对于我来讲他就是伟大的人。另外，我也看过一本非常重要的《伟大的大桥飞人》这本书，这中间讲了非常棒的医生，也让我觉得我灵光一现。在你的大脑细胞中，你的记忆会闪烁明亮的光芒，但是每个人不一样，我爸爸以前告诉我每个人是不同的，你现在也许觉得不太好，但是会找到自己想要的那条路。你也会找到在上学的时候哪些人跟你最对头，不管是跟你进行交谈，或者是要教导你做任何事的时候，你都觉得你特别喜欢。有些老师特别喜欢跟年轻的学生们进行某些课题的交谈，而且会花额外的时间跟你在一起。我在哥伦比亚大学的时候，觉得格雷厄姆的老师对我，好像就是把我当儿子一样看待，真的在全心全意跟我进行沟通，我觉得我非常幸运，而且非常有趣。当时我就会看一下周围有哪一些事情非常有意思，将来你一定会找到你喜爱的老师，会找到一些非常优秀的人。过去在我生命当中至少有十个人，他们都给了我非常正面的影响。这当中有很多的人愿意帮助年轻人，有些时候觉得你迷失了，让你觉得需要帮忙。我在学校学习的经验是很好的，但我认为之所以有这样好的经验，是因为个人的关系，而不是学校机构的关系。我跟你讲的已经超出我的知识范围了。第27问：你觉得DOGE（政府效率部）对美国长期健康来讲，将会是好处还是坏处呢？沃伦·巴菲特：为什么给我这个困难的问题呢？我想政府官僚的制度，从我个人来讲是非常不可思议的一个问题，而且是很明显、有传感性的，我讲的是从资本主义的市场来讲。大部分的系统，当然有更好的方式来经营，我想伯克希尔应该也有地方再精简化的。政府就是政府，上面是没有人给它进行监管的。就是因为这样的关系，如果说对于未来货币的关系是什么样子的，你不知道就会觉得有一点害怕。如果有些人被选举，就是口头做承诺被选上，但是却言行不一致的话，就会让你觉得很害怕。政治人物，他们如果有钱的话，但没有信用的话，对我来讲这就是不好的人。我想你在控制你的收益，还有开销的部分，这个问题是完全没有被解决掉，从来没有被完全解决掉的。在很多的社会里面，可能没有一个是免疫的，有一些是接近免疫的，但不可能是完全免疫的。现在我们财务是出现赤字的，大概在两年或二十年之后，没有像美国这样的国家，但是现在的赤字是不可持久的。不管怎么样，我们现在做的事情是不可持久的。这当中有一个环节，从某个角度来讲是无法控制的，最后可能两手一插就放弃了。像Paul Walker（音）一直保留不会让美国发生最糟的情况，这个事情已经好几次接近崩溃，但是没有文化崩溃。但美国现在的通膨是非常严重，这个是被实验过的事情，也知道后果是什么样子。如果是我的话，我不会想要去做这个修正目前系统的工作，也就是改正美国收益，还有收支平衡的问题，我不想要来解决这种问题。因为现在这种情况，现在的赤字或收益大概是7%，以这种情况来讲是无法控制的，是无法持久的。这是一个我不想要的工作，但是这个工作是需要有人做的，国会好像没有人在做这件事情。我现在讲到这里应该赶快打住了，因为这个时候我们是一个国家，当然我们的问题是很多的。我们必须要创造收益，在国家里面有很多的人才，是前所未见的。如果有地方会出现问题的话，这个问题就会慢慢演变了，我想很多地方都会有这样的事情发生。当然这当中有一些激励的方案，再加上这当中还有制衡的工作，不管做什么事情一定有好处和坏处。有史以来成功的公司就会有这样的问题，只要是有规则来解决问题就好。第28问：巴菲特先生，我来自于德国。首先我要感谢你，你对我的生命有很大的影响，也对我爱的人有影响，这个是无价的。巴菲特先生，假设说你现在回到1770年，如果你要坐在富兰克林的旁边，你要创造美国新的国家的基础，你在经济的原则上来讲，你会提倡资本主义比较有复原性的国家？创造一个资本的社会，为一个社会支持比较长久的未来的世代的发展吗？沃伦·巴菲特：这是一个好的问题，我认为富兰克林比我还要厉害。如果以他的立场来讲，会想出更好的办法。富兰克林发明的很多东西，甚至把遗产留给了在费城的地方，留下的金额是非常大的一笔金额。当时跟他一起坐在树下见证美国历史的话，我至少不要挡住他，让他完全思考如何创建美国的基础。他当时解决了一个问题，他看到的是社会上急迫性的问题，这个问题解决之后可以帮助社会更加成功。那么也可以看到短期、急迫性的问题，还有80亿人的问题要怎么样去解决。因为这个国家一直非常幸运，有非常好的系统，所以你光去教育这个世界该怎么去做事情，你是没有办法走的过于长远的。大概几百年前，如果光是去教育别人的话，别人会很讨厌你的。因为当时有几组不同的人，开始给建议的话，我想这是犯错的事情。如果你要去说服他人，要给别人教育的话，我会建议这样说，我如果你能够在谦卑的游戏之下致胜的话要设计出系统，不需要发明太多的东西，这些东西是会摧毁地球的东西，因为这些东西是后来变成无法管控的。像原子弹一旦部署之后是没有回头路的，所以必须要有能力有办法能够帮助这些人，而且把不该有的东西排除掉。现在像伊朗一样，问题是非常严重的，有些实行一旦发生之后是无法挽回的。因为我的父亲以前是国会议员，当时原子弹第一次被使用的时候，当时有400多名的国会议员，我想他们能够理解这个情景的困难之处。不管怎么样，当时我们是这个样子的。我们现在社会已经远远超出富兰克林所想象的社会，现在的走向是两个方向：第一是可以解决一些问题，也就是当时革命宣言时候所讲出来的问题是要解决掉，但是一般来讲，我们走的方向是正确的。但是我们也面临着一些问题，这些问题如果由富兰克林来解决的话，我不知道他会怎么样去解决，比如大型毁灭性的武器，一旦拥有这些武器之后，基本上环顾这个世界，你会想说要不然是赢家，要不然是输家。你让失败一方觉得汗颜，他们以前是不会想到有这样情况发生的。当然美国是最好的地方，现在在美国是最棒的时刻，如果你回到一百年前、两百年前，如果你光是要拔牙或者找医生的话，可能喝威士忌酒才能够拔牙的。在中西部的地方，可能还要去搭马车。还有你如何维持好的，还要不断改善好的情景，最基本上来讲，每个人手上都有一定的责任。当然我们要注意社会的稳定性，不要让相信政府的人却被政府给伤害到了。我们可以从法则当中获利，而且变得越来越富有，这是现在希望得到的想法，这也是一种适当的社会运作的方式。第29问：我今天看到巴菲特管理公司对经营补贴方面做了不干涉的方式，所以描述一下您现在进行业务上怎么样的？请格雷格·阿贝尔来答。格雷格·阿贝尔：从经理来讲，从2018年，我们都是觉得非常幸运，我们也参与到了很多的业务，担任了不同的角色，学了更多的业务。巴菲特先生本身的知识，也都是让我们非常崇敬的，并且我们跟他的相处及交流都非常好，他善于分享已经知道了商业模式、想法跟方法，哪里有机会，也会指点给我们听。在经过这些结果之后，毫无疑问的，我们有问题就会跟巴菲特先生进行交流。尤其是你有好奇心的时候，我们跟他讨论的都是框架性的问题，以及提供他所做的评论，同时我们也进行了非常好的业务。但是我们能够自主经营这些业务，没有任何问题。一旦有机会，或者在某一个行业看到了一些机会，必须跟他讨论一下是否能够继续追求，是否能够应对这些风险？我想我们的经理都是非常投入的。但是我们随时都会有自主性的，可以自己经营自己的专业项目。但是巴菲特先生对经理人的选择，每个人都非常了解自己的本行，我们看到的一些机会，比如GEICO就是很好的例子，我们觉得花时间跟每一位经理谈一谈。在GEICO保险业，也经过了一些变革。我们并不是一个人单打独斗的，需要有这样思考的领袖，保证正确讨论出来做了哪些，而且从以前的经验中获得利益。我想我们团体是非常特殊、非常活跃，但是有积极的方式。沃伦·巴菲特：我想格雷格·阿贝尔讲得没有错，我跟他在一起工作很多年了，有一段时间过的特别好，有时候我在想，我自己不知道做什么，我希望自己是艺术家，但是不要像他努力的工作，因为这样的话就没有人会处罚我了。基本上在做生意的方面，如果生意做的非常好的话，就没有被解雇的危机。我们自己拥有自己的所有权，以后也会做得很好。实际上格雷格·阿贝尔已经讲了，有些人能够做这个生意，但不能保证做得很好，但是格雷格·阿贝尔在很多的事情上面，他做的都特别好，有很多人希望被管理，在管理方面没有办法单打独斗，希望别人告诉他怎么做。但是我们也有一些疯狂的经理，如果给他下命令是不愿意的，这些人他们就可能辞职了，当然我不会责怪他，如果你自己做同样的事情，是不是能够有这样子的做法？这都是很难讲的。格雷格是可以自主行动，也可以接受其他人的指点或帮助的人，所以并不是一个高高在上的人。要从事经理的职位，行为跟举止跟一般的人是不一样的。所以一段时间下来，不是每一个人都有一样的行为举止，也不是每一个人在一段时间之后都能够担任这些工作。我们对有些人很羡慕、很钦佩，但是有些人不被钦佩、青睐的。一个组织里面要有质量，但是如果质量下降了，你就知道这个老板自己的行为可能表现不好了，需要改进了。如果你已经找到这个问题的话，我可以告诉大家，也许这些所谓的上层管理机构必须要有很吸引人的风格，否则的话，传染性也是极大的。经理不仅在做很多的小事，他自己还会遭遇到更多的属于自己的状况。比如现在在经营一家零售店，很多的员工在之后都被解雇了，因为他告诉朋友说，你跟我买的话会有折扣。有很多的人是他的朋友，他说我来帮你买折扣的东西。员工是不能这么做的，因为偏离了当初给员工折扣主要的意愿。但是这种情况会被传染的，而且是很难重现原有的行为。我们真正需要的是高阶层表现良好，不是在玩游戏，而且不是为了自己的权利以及利益在进行游戏规则改变的人。所以我们有很多的经历，我跟他讲说，你尽量不要做这些事情，前面的路会越走越弯的，那么你就会得到很多不太想要的结果。格雷格已经做了这么多年，某些事情觉得很放松，但他做的比我更好，这是我的想法。第30问：巴菲特先生，格雷格·阿贝尔先生，我是在高中第三年的学生，我也是在奥马哈出生的。伯克希尔是第二大公共事业的供应商，2025年路透社的调查是评估你们是第二大的。但是我现在发觉这个国家已经没有在做碳的开发，或者是由碳进行发电。现在大家已经完全过渡到再生能源了。因为气候的变化，伯克希尔对于环境变化的想法是什么样的？因为大家觉得火力发电是最肮脏的行业？格雷格·阿贝尔：谢谢你的问题，这个问题再讲到伯克希尔能源公司怎么部署前途，以及公司里的机制、如何运作，这是非常重要的问题。您刚刚讲到的问题，也是我在以前报告中提到的问题。在国家的报告中有一件非常重要的事，就是在支持能源，以及我们在收购这家能源公司的时候也都考虑到了。1999年，在美国，以及2000年收购了伯克希尔中美公司，有一件事情是我跟团队都非常清楚，在开始进行公共事业中实际的方向，以及驱动所有的工作，绝对要合乎联邦政府给予法律上的要求，同时也要合乎州政府对你的认知和要求。在实施公共政策的时候，我有一次有一个非常有趣的谈话，这是在爱荷华州跟某个人谈到的。21世纪初的时候，爱荷华州第一次发生了一个电力短缺的公共事业的情况，这个州里面没有足够的能源了。当时我跟州长坐下来谈话，我们应该怎么走呢？如果是美国中部的人，要怎么样处理现在能源的问题？那个时候，我们所有的发电厂都是以煤炭为基础的，而且都是火力发电，所以我们要意识到这一点。我们要把这些新的概念在进行对话的时候，要了解怎么样处理问题。但是后来更有趣的一件事情，我们在2000年初的时候，我们再一次又开始面临到这些问题，我们也要确定怎么样保持长期的能源供应，对于客户不会担忧。在讨论能源的类型之中，这就成为非常清楚的议题。我们希望保持原状，但是那时候各式各样的能源出台了，主要是煤和天然气。后来做了爱荷华最大的风力发电场的项目，同时建造三座煤炭火力发电厂。但是在爱荷华，我们开始着手进行一项美国前所未有的风力发电的项目，而且大家的一些想法都是非常一致的，也合乎我们国家的一些政策以及基础的工作。可再生能源以及非碳的主要资源，必须要符合国家的要求及标准。之后，我们也配置了大概有160亿美元在爱荷华投入的资本，这是一个跟我们现在州政府以及联邦政府政策上面完全符合的，当然我们并不是说就是为了要投资160亿分配到这个项目，而是我们跟政府合作，大家做了完全共识的想法而完成的。那个时候我们也有机会说，把五个不同的火力发电厂相应退役，燃煤机也能够退役。我们花了160亿美元，退掉了五个工厂里面的煤燃机，这是多大的结果？对于我们的客户来讲，结果非常好，也保持了现在相应的成本以及利润，而且是全国最低的楷模，所以我们做的是非常棒的。我们还是需要有五个燃煤机的运作，才能保持系统的稳定，但是我们做到了。我们不能重蹈西班牙或葡萄牙的覆辙，我们现在绝对尊敬今天所有的流程，也尊敬各州的意愿跟每一州积极配合，识别出他们想要走的路径以及图纸。我们会努力工作，保存现有最好的结果，也识别到他们所面临的一些挑战，所以我想我要回答的是每个人渴望持续看到我们对于公共事业上的努力，与利益相关方保持一致的要求，符合他们对于客户需求上面的一些标准，这些是始终如一，而且是再次与法律一致，跟联邦政府的标准一致，感谢您提出来这么重要的问题。第31问：我们知道医保的情况是希望在第一时间拯救生命，在纽约如果不购买医保，在运行系统之中，有些时候让人觉得非常困惑的。我现在告诉您的是，您是做了什么样的决定，就是您跟摩根大通、亚马逊的健康投资的企业是否已经结束了？还是您对于长期的价值观的承诺，对于美国医保的改革想法是什么？沃伦·巴菲特：我们的花费已经达到了最确切的数字，很接近GDP里面的20%，就是在健康方面的花费。回到1960年，许多国家的支出也许只有5%。但是这条线，后来就开始急剧分化，在数学上来讲有些是事实，有些是1%可以得到要求的，所以这种是非常大的变化的。我们做了一个实验，我们跟摩根大通和亚马逊都做过这样的实验，我们发现他们并不知道答案。就我的案例来说好了，我认为好像我们经济里面的一条线虫一样。这个线虫在肚子里面是活的，我们生病了必须去医院里面，有些人不喜欢这样的系统。像摩根大通和亚马逊，到最后发现他们对20%的改变并不会做出这样的改变，现在我们发现国家花了6%到7%。我刚刚讲的部分，其实也是真实的。对于我们来讲，这是非常大的百分比，就是以经济的角度来说。基本上来讲，这个是根深蒂固了，很难去进行改变的。我们在上面花了一些钱，做了一些工作，学习到一些经验。我们看到目前的系统在很多人的心中是非常根深蒂固的，比如说医疗保健的提供者，还有很多其他的人，有些人就是想要拯救生命。但是我们发现要这样做的话，无论是加拿大或者英国，他们想要做这些事情，但成本实在是过高了。有些人当然会来美国做一些非常异常或困难的健康方面相关的治疗或手术，但是这方面我们并没有很大的进展。最后，我们还是有一个时间点需要政府进来帮忙，这样才能够解决各种不同的情景，社会里面的确有问题存在。如果说有20%的GDP是要进入具体行业的话，你要改变这个行业的热情，就不会这样激情了，并不是说这是邪恶的行业，只是说大家最后走到这里变成关卡了。最后我们三个人的结论是没有答案，虽然我们有钱，但是我们并不知道怎么样去改变。我们不知道3亿人的医生、对医院的感觉是什么样子，或者觉得他们有特权或什么样子的，所以这是不会改变的。我父亲在1948年的时候，在选举上面败选了，他是非常忠诚的共和党人，当时有医生的支持想要去改变这个环节。他们非常相信在做的事情，因为医生在帮助病人，在疫情过程医疗人员非常自我牺牲来拯救了很多人的生命，当时成千上万人在死亡，但是依然有人在努力帮助病人。对于医生、工作人员的重要性是毫无疑问的，但是成本非常高，我们国家的成本跟其他任何国家是不一样的，这是非常大的环节。我们是非常富有的国家，所以可以做的事情是别的国家不能做的。我们要请名义调查和很多人去做这些事情，只有通过这些才能改变。因为这个是已经发展出的系统，现在这个系统有很大的抗拒力。我真希望我有一个答案可以给你，但是对于这个部分，我是比较悲观一点。进去的时候是悲观，出来还是悲观，虽然我很高兴当时有参与，我也学习到很多的经验。伯克希尔当时的确也没有亏钱，但最后还是没有办法改变。你要改变政府的话，是一个非常有意思的建议。你选择这些代表进入政府里面工作，但是在过程当中他们还是要做出一些他们不想要做的决定，最后他们必须要能够接受，而且要自己找到理由来接受他们不想要做的事情。不管怎么样，我们这个过程进行的方式比别的国家更好。不能说它是一个失败的案例，但是我们也要承认的确是有很多的问题存在，但你要想办法来解决问题是非常困难的。其中一个问题是回到财政年度，你要花钱很容易，但是你要删减别人的预算是困难的。你要被选上去当名义代表的话，就要想办法说我只能尽力这么做。如果是按照我的意思投票的话，有的时候是可以，有些时候是不行的，如果你继续想当这个代表的话。我自己是政治家族长大的人，我看着我父亲、我看着别人在政治场合里的行为，因为毕竟是人，人的行为就是这个样子。不管怎么样，我们还继续在跨步往前前进，这个是你跟两百年前相比好很多。你不能说这个系统是失败的，只是说你要做大幅度改变是困难的。第32问：我来自于中国台湾，这是我第一次参加股东大会，首先感谢你慷慨跟我们分享你的教训与经验，你改变我的生命，你是我的模范。将来格雷格·阿贝尔先生会负责资本的配置，将来你们是投资人，或者是进行操作的投资人？沃伦·巴菲特：这是个好问题，我们称他是“苹果先生”，你要当操作人员是比较容易的，坐在房间里面玩数钱游戏是比较容易一些，这也是比较被人家羡慕的生活。我一生下来很幸运能够选择谁当我的朋友，我不需要跟不喜爱的人工作，对我来讲这是生命当中属于比较难能可贵的一件事情。这五个人都非常棒，他们是非常好的经理，以前他们住的地方离这里并不是很远，有些可能是报纸的经理。之前我一生当中的老师从来没有让我失望过，不过我必须承认一件事情，我可以选择我一天要做什么事情，我的选择弹性度比一般操作人员更高一些。在很多的情景之下，我可以这么告诉你的，我不想要去当成最高职位的事业经营者，因为其中有一些行为对我来讲不太合适。我现在可以用我喜爱的方式来经营一家公司，对我来讲这是宝贵的事情。有人跟我说，还剩下5分钟了。刚刚Becky问了一个问题，这个问题你们可能会想要听到这样的答案，明天我们会有伯克希尔董事会会议，总共有11名董事，其中有两位是我的孩子霍华德和苏珊，他们知道我要说什么，其他的人可能会等到开会的时候才知道我要说什么。我想时间已经到了，格雷格·阿贝尔应该来继位成为我们公司的CEO，就是年底的时候成为CEO，我在董事会的时候建议让他们有段时间去思考，或者提出问题，或者有什么样的结构，他们希望能够有所改变。再过几个月，我们就是要讨论这件事情了，到时候我们要采取行动来做这件事情。到时候我们有11名的董事，我想他们应该会非常同意我把棒子交给格雷格先生，这将会是年底的事情。当时就会有11名的董事，当然我还会尽量留在这个地方，在可看到的未来还会继续留在这边。最后我要说的事情是这样子的，就像格雷格所说，如果是在运行的时候，在资本投资或运行上面无论是什么，我可以有所帮助。从某一些角度来讲，我可能会遇到一些非常好的机会，我想伯克希尔有一定的声誉，如果有足够的资产、责任，在政府有困难的时候，我们有办法能够承担或应对这当中遇到的问题。在视野发展的时候，有些时候可能会有所帮助，但是最后的主导权将会是格雷格先生。我已经告诉你了，他将会是非常棒的CEO。我想我们的董事会是绝对会欢迎格雷格先生以后成为首席执行官的决定，他将会成为我们的CEO。我们现在告诉大家的计划就是如此，格雷格现在可能自己还不知道到底怎么回事呢，但是我现在已经讲了，他已经都听到了。我们明天召开董事会的时候，他可以发出任何问题，任何特定的问题都可以进行回答。我们可能会由他们再进行思考这个问题，在他们进行消化之后，在下一次董事会将进行相应的宣布。当这个事情已经实际履行的时候，我们会向全世界进行宣布。我们不是在玩游戏做的事情，而是在做事情上面来讲，我会告诉大家，现在伯克希尔公司将会慢慢进入权力转移的工作。感谢大家对我的决议的支持，谢谢！我再补充一下，这个决定我觉得是最具经济性的决定，而且我认为我们的前景，有了他，对于我们在以后的发展上会真的变得更好。当然我还会做一些评估，或者我会做一些点评，任何有时间、有机会的时候，我觉得这一天已经到来了，当我们有机会的时候，这就是我们现在最好的。而且对于在您要投资更多钱的时候，对于我们的董事会是有所帮助的一个决策。我自己已经把我自己的钱全部都投资在这个公司了，所以我认为这是一个非常明智的决定。感谢大家今天参与我们2025年全球伯克希尔年度股东大会，感谢你们的到来！我现在看到各位激情的反应，可以看出你们对于这种方式已经做了相应的诠释了，这是完完全全的认可，感谢各位！（全文完）

格隆汇昨天14:16

94岁巴菲特宣布年底退休格雷格·阿贝尔接任CEO引发广泛关注

掌，掌声久久不息。巴菲特表示，他将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，称他认为格雷格担任公司首席执行官的时机已经成熟。巴菲特还表示，他无意出售伯克希尔的任何股份，“保留所有股份的决定是一个很经济的决策，因为我认为伯克希尔在格雷格的管理下前景会比我的更好。” 即将接棒的阿贝尔在股东大会上表示，伯克希尔有一套由巴菲特建立起来的、强有力的价值观可以遵循，为公司的未来奠定良好的基础，因此维持并巩固这一声誉甚为关键。阿贝尔认为，该公司目前的“大量现金”是他未来可以部署的“巨大”和“战略资产”，这使伯克希尔可以不依赖任何银行或其他实体来取得成功。对于投资理念，阿贝尔强调，长期经营一家公司需要了解公司的经济远景是什么样子，五年或者十年之后，甚至二十年之后。如果没有这样的远景，就不会进行投资。伯克希尔不仅要完全了解这家公司的愿景，还要了解事业发展的底线风险在什么地方，这是投资的哲学。过去六十年来，伯克希尔就是用这样的哲学，将来也不会改变。巴菲特在股东大会上还提到了苹果CEO库克，称库克对苹果也有很大建树。库克随后在社交平台发文致敬巴菲特，称“沃伦是独一无二的，他的智慧启发了无数人，包括我在内。能认识他，是我人生中最珍贵的经历之一。” 今年恰逢巴菲特收购伯克希尔公司60周年，此次股东大会也备受投资者关注，这或许是巴菲特最后一次全程参与的股东会。在本届股东会上，围绕关税扰动下的应对之策、巨额现金储备的投资计划、全球资产配置等问题，巴菲特一一作出回应。此前，伯克希尔·哈撒韦公司发布的财报显示，今年一季度实现净利润46.03亿美元，同比大幅下降64%；投资净亏损达50.38亿美元（约合人民币366.33亿元），上年同期盈利14.8亿美元。尽管巴菲特宣布退休，但许多投资者表示，他们相信阿贝尔能够出色地管理伯克希尔·哈撒韦公司，但他在公司的现金投资方面表现如何仍有待观察。

金融界昨天12:56

巴菲特首次明确批评贸易战 “投资界春晚”有哪些看点？一文速览→

国内布拉斯加州奥马哈召开。现年94岁的伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官沃伦·巴菲特出席会议。当天，在回答关于美国总统特朗普的关税政策等问题时，巴菲特指出，美国不应该“将贸易当作武器”；美国媒体认为，巴菲特此番表态是他迄今为止对美国政府关税政策最直接的批评。此外，他还宣布计划在年底退休，引发关注。 “这是一个重大错误”，巴菲特谈贸易战当地时间3日，伯克希尔·哈撒韦公司公布了2025年第一季度财报，显示运营利润较去年同期大幅下滑。该公司业务涵盖保险、运输、能源、零售等多个领域，并警告称关税可能会进一步影响利润。报告显示，伯克希尔的运营利润在2025年第一季度下降了14%，从2024年同期的112.2亿美元降至96.4亿美元。此次利润大幅下滑，主要受到保险承保利润暴跌48.6%的影响。美元贬值也对公司业绩造成了冲击。伯克希尔在财报中表示，美国总统特朗普推行的关税政策及其他地缘政治风险，令该集团所处的经营环境充满不确定性，目前无法预测关税可能带来的具体影响。对此，巴菲特在股东大会上对上万名股东表示，美国不应像总统特朗普那样“将贸易当作武器”，通过加征关税激怒全球。他指出，这种做法已经扰乱了全球市场。 “在我看来，这是一个重大错误，”巴菲特表示，“当你让75亿人对你不满，而你那3亿人却在炫耀自己的成就，这并不是明智之举。” 虽然巴菲特认为实现国际贸易平衡是理想目标，但他并不认同特朗普以大范围征收关税的方式来推动贸易政策。他表示，世界在更多国家实现繁荣的情况下将更加安全。 “我们应该与世界其他国家开展贸易——我们做我们最擅长的事，他们做他们最擅长的事。”巴菲特说道。计划年底退休，巴菲特谈“接班人” 值得关注的是，巴菲特当天在股东大会上宣布，他计划在年底退休，这一消息震惊了在场的股东。巴菲特表示，他将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，称他认为格雷格担任公司首席执行官的时机已经成熟。据美联社报道，巴菲特在长达五个小时的问答环节结束后宣布了这一消息，且没有回答任何相关问题。巴菲特表示，董事会成员中唯一知道此事的只有他的两个孩子霍华德·巴菲特和苏茜·巴菲特。格雷格·阿贝尔是谁？多年来，阿贝尔一直是巴菲特指定的继任者，但人们一直认为，他要等到巴菲特去世后才会接任。此前，94岁的巴菲特一直表示自己没有退休计划。许多投资者表示，他们相信阿贝尔能够出色地管理伯克希尔·哈撒韦公司，但他在公司的现金投资方面表现如何仍有待观察。此外，巴菲特还表示，他无意出售伯克希尔·哈撒韦公司的任何股份，最终会把它们捐出去。

金融界昨天06:46

在今年伯克希尔股东大会上，投资者从巴菲特那里学到了六件事

伯克希尔哈撒韦公司周六举行年度股东大会，首席执行官沃伦·巴菲特宣布他打算辞职，这一消息震惊了股东。在此之前的几个小时里，这位亿万富翁谈到了商业和政治领域的广泛话题。以下是巴菲特在长达4.5小时的问答环节中获得的一些最重要的收获： 1．他打算辞职巴菲特宣布将卸任首席执行官一职，这将成为本次会议的焦点。巴菲特提议由非保险业务副董事长格雷格•阿贝尔（Greg Abel）接任，阿贝尔与这位“奥马哈先知”一起回答问题。巴菲特计划周日向董事会正式宣布他的计划。他说，在此基础上，董事会可以决定未来的最佳路径，并做出必要的安排。巴菲特打算在年底前卸任。这位“奥马哈先知”说，他之前已经通知了他的两个孩子，他们也是董事会成员，豪伊和苏西。他补充说，其他董事会成员并不知道即将宣布这一消息。巴菲特说：“我认为格雷格应该在年底成为公司首席执行官的时机已经到来。” 巴菲特表示，他将“留下来”帮助公司，不会出售任何股票。 2．他不喜欢关税巴菲特重申了对关税的担忧，并就这一话题发表了迄今为止最直接的评论。在他发表最新声明之际，人们越来越担心唐纳德·特朗普总统征收高额关税的计划可能会使经济陷入衰退。 “贸易不应该成为一种武器，”巴菲特说。“我确实认为，世界其他地方越繁荣，我们就不会以牺牲自己为代价，我们就会变得越繁荣，我们就会感到越安全，你的孩子有一天也会感到更安全。” 他补充说，贸易和关税“可能是一种战争行为”。巴菲特还表示，美国应该寻求与其他国家进行贸易，让他们“做他们最擅长的事情”。在讨论这些贸易计划的影响时，巴菲特没有提到特朗普的名字。 3．他认为最近的市场动荡只是昙花一现巴菲特说，尽管他对美国关税的潜在经济影响表示担忧，但他并没有被宣布这些关税后近期的市场波动吓倒。他说：“过去30、45天发生的事情……真的不算什么。” 巴菲特表示，他不会将市场最近的动荡描述为“巨大”波动。上周五，美国股市创下了20年来最长的连涨纪录，此前的跌势使其进入了熊市区域。熊市指的是盘中较近期高点下跌近20%。值得注意的是，这位伯克希尔哈撒韦公司的首席执行官表示，他将把该集团股价下跌50%视为一个“绝佳的机会”。 “我一点也不介意，”他说。 4．他相信美国的例外论虽然特朗普的关税令美国在全球经济舞台上的领导地位受到质疑，但巴菲特仍预计美国将引领潮流。巴菲特说：“我们经历了大衰退，我们经历了世界大战，我们经历了原子弹的开发，这是我出生时从未想过的，所以我不会因为看起来我们并没有解决所有问题而气馁。”“如果我今天出生，我会一直在子宫里谈判，直到他们说你可以来美国。” 巴菲特的父亲是美国国会议员，他称自己在美国出生的那一天是“我一生中最幸运的一天”。 5．他认为赤字是个问题当被问及特朗普的政府效率部（DOGE）时，巴菲特则顾左右而言他，称，他发现美国不断增长的赤字令人担忧。 “我们现在的财政赤字在很长一段时间内都是不可持续的。我们不知道这意味着两年还是20年，因为从来没有一个国家像美国一样，但这种情况不可能永远持续下去。” 巴菲特没有具体讨论DOGE，但他表示，他认为将政府支出削减至可持续水平是有价值的。他说：“这是我不想做的工作，但我认为应该做的工作。”“国会似乎没有这么做。” 6．伯克希尔几乎花费了创纪录的100亿美元现金巴菲特透露，他几乎——但最终没有——将公司创纪录的100亿美元现金储备投入使用。他说：“举例来说，就在不久之前，我们的支出接近100亿美元，但现在我们将支出1000亿美元。”“我的意思是，当一些东西对我们有意义，我们理解并提供良好的价值时，这些决定并不难做出。” 巴菲特发表上述言论之际，投资者正在猜测伯克希尔的下一步行动将是什么。截至第一季度末，该公司坐拥超过3300亿美元的现金。

金融界昨天06:37

巴菲特2025年股东大会六点要点！

在周六的伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会上，首席执行官沃伦・巴菲特宣布他的卸任意向，这让股东们大为震惊。在这之前的几个小时里，这位亿万富翁还谈及了商业和政治领域的诸多话题。以下是从巴菲特长达 4.5 小时的问答环节中得出的一些最重要信息：卸任计划：巴菲特卸任首席执行官的宣布成为本次会议的焦点。他提议由非保险业务副董事长格雷格・阿贝尔接替他的职位，阿贝尔与 “奥马哈先知”（巴菲特）一同回答了股东提问。巴菲特计划在周日向董事会正式宣布他的计划。他表示，董事会可以决定未来的最佳路径并做出必要安排。巴菲特打算在今年年底卸任。这位 “奥马哈先知” 透露，他之前已经告知了同样是董事会成员的两个孩子 —— 豪伊和苏西。他还补充说，其他董事会成员并不知道他会宣布这一消息。巴菲特说：“我认为是时候让格雷格在今年年底成为公司的首席执行官了。” 他还表示自己会 “继续留在公司帮忙”，并且不会出售任何股份。对关税的看法：巴菲特重申了对关税的担忧，并就这一话题发表了迄今为止最直接的评论。他发表此番言论之际，人们越来越担心美国总统特朗普的高额关税计划可能会使经济陷入衰退。巴菲特说：“贸易不应该成为一种武器。我确实认为，世界其他国家越繁荣，这不会以牺牲我们为代价，我们也会变得越繁荣，我们以及你们的孩子将来也会感到更安全。” 他还补充说，贸易和关税 “可能是一种战争行为” 。巴菲特还表示，美国应该寻求与其他国家进行贸易，让它们 “做自己最擅长的事情”。在讨论这些贸易计划的影响时，巴菲特没有提及特朗普的名字。对近期市场波动的看法：巴菲特表示，尽管他对美国关税的潜在经济影响表示担忧，但他并没有因近期关税宣布引发的市场波动而感到不安。他说：“过去 30 到 45 天发生的事情…… 真的没什么大不了的。” 巴菲特称，他不会把市场近期的波动描述为 “巨大” 变动。标准普尔 500 指数在经历了一轮下跌，盘中一度跌入熊市（较近期高点下跌近 20%）后，于周五创下了二十年来最长的连胜纪录。值得注意的是，这位伯克希尔的掌门人表示，他会把公司股价下跌 50% 视为一个 “绝佳机会”。他说：“这一点都不会让我烦恼。” 对美国优势的信念：尽管特朗普的关税政策让美国在全球经济舞台上的领导地位受到质疑，但巴菲特仍然认为美国会引领发展。巴菲特说：“我们经历过严重的经济衰退，经历过世界大战，经历过原子弹的研发，在我出生的时候，我们做梦都想不到会有原子弹。所以，我们不应该因为似乎没有解决出现的每一个问题而感到沮丧。如果我现在才出生，我会在娘胎里就一直争取，直到他们说我可以出生在美国。” 巴菲特的父亲曾是美国国会议员，他称自己出生在美国的那一天是 “我一生中最幸运的一天”。对财政赤字的看法：当被问及特朗普的政府效率倡议（通常被称为 “DOGE”）时，巴菲特表示，他对美国不断增长的财政赤字感到担忧。巴菲特说：“我们目前的财政赤字在很长一段时间内是不可持续的。我们不知道这意味着两年还是二十年，因为从来没有一个国家像美国这样，但这种情况不可能永远持续下去。” 巴菲特没有具体讨论 “DOGE”，但他确实表示，他认为将政府支出削减到可持续水平是有价值的。他说：“这是一份我不想承担的工作，但我认为这份工作应该有人来做。而国会似乎没有在做这件事。” 伯克希尔的现金使用情况：巴菲特透露，他差点 —— 但最终没有 —— 动用公司创纪录现金储备中的 100 亿美元进行投资。他说：“就在不久前，我们差点花了 100 亿美元，不过我们也可能会花 1000 亿美元。我的意思是，当有对我们来说合理、我们能理解且价值不错的投资机会出现时，做这些决定并不难。” 他发表这番言论之际，投资者都在猜测伯克希尔的下一步行动。截至第一季度末，该公司坐拥超过 3300 亿美元的现金。

金融界昨天06:36

一文读懂|巴菲特股东大会：年底辞任CEO、贸易不应成为武器、美股波动“不值一提” 、不care美元短期贬值

CEO 阿贝尔接任巴菲特将于年底辞去伯克希尔哈撒韦公司首席执行官一职，他将建议此前官宣的接班人、公司副董事长格雷格•阿贝尔年底出任CEO。巴菲特表示，他“仍会留下来”并提供帮助，但“最终决定权”将由阿贝尔掌握。按照巴菲特的说法，阿贝尔和其他董事会成员都不知道会发生这样的事情。只有巴菲特和自己孩子知道；他无意出售伯克希尔的任何一股，但将逐步捐出。被问及接班人选，巴菲特：你问到最重要的问题在谈及为什么阿贝尔做接班人时，巴菲特回应：你问到最重要的问题了，在资本市场找到这样的人才不容易。巴菲特没有直接回答接班人这个问题，但他表示，身边要有能与之共事并乐在其中的优秀伙伴，这一点很重要。今年股东会19700人参加创纪录新高在伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特分享了几个数据：1.97万人出席，创下新纪录。喜诗糖果的销售额达到31.7万美元。Brooks跑鞋的销售额为31万美元。Jazwares的销售额为25万美元。巴菲特批美国关税：“贸易不应该成为武器” 巴菲特在没有直接点名的情况下，批评了唐纳德•特朗普总统的强硬贸易政策，称这是个重大错误。巴菲特说道，美国应该寻求与世界其他地区进行贸易，贸易不应成为一种武器。巴菲特谈美股巨震：这“不值一提” 巴菲特表示，自从收购伯克希尔后，公司股价曾经发生过3次短时间里50%以上的大跌，而且公司当时的基本面没有问题。与历史上的大崩盘相比，过去几十天的下跌根本不算什么。对于担心投资组合会周期性波动的人，巴菲特建议：应该改变投资理念，并去适应这个世界 —— 世界是不会来适应他们的。巴菲特：假如伯克希尔暴跌会认为是加仓机会巴菲特表示，假设伯克希尔的股价暴跌30%，会认为这是非常好的机会，我不会担心——不是没有情绪，只是他不会对股价特别有情绪化的反应。此时需要用脑子和智慧，而非情绪来做决定。巴菲特：不在意美元短期贬值巴菲特表示不在意近期美元贬值。他认为在货币价值方面构建制衡机制是非常困难的，美国可能会发生一些事情，这些事情“会让我们想要持有大量其他货币”。巴菲特：对美国的财政问题感到害怕巴菲特被问及是否采取措施应对美元走弱时表示，伯克希尔几乎不会因为要使得一个季度或一年的财报更好看去做任何事情。他也强调，不会想持有任何他们认为会贬得一文不值的货币资产。巴菲特同时表示，美国的财政问题令他害怕，但这也不是美国独有的问题。对于增持日元资产，他表示日本的情况不一样，现在借日元的成本也非常低。巴菲特：美国的财政赤字不可持续巴菲特说：“如何控制政府的收入和支出这个问题从来没有真正得到解决，而且这个问题已经损害了许多文明。”在谈到美国出现如此巨大的财政赤字时表示：美国的财政赤字是不可持续的，可能会变得无法控制，“然后就只能放弃（控制它的希望）”。他补充说自己不想承担解决财政赤字这项工作，并且国会似乎并未致力于削减美国财政赤字。巴菲特：赚得多是因为从未全仓巴菲特在伯克希尔・哈撒韦股东大会上表示，之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。重大的交易机会明天出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。巴菲特：赚钱是因为行动迅速巴菲特称伯克希尔赚了很多钱，因为“我们愿意比任何人行动都更快”。巴菲特表示，有时候你得迅速行动。巴菲特谈巨额现金储备：配置现金的机会很可能在未来五年内出现巴菲特表示，伯克希尔现金数量确实是相当高，但好的机会不会每一天都出现。不当投资反而会损害投资人的利益。重大交易“极不可能”明天就发生，但在五年内则并非如此。巴菲特：伯克希尔规模变得这么大 “太糟糕了” “很遗憾伯克希尔变得这么庞大了，” 巴菲特说道。“对于伯克希尔来说，规模是业绩的敌人，而且我不知道有什么好办法来解决这个问题，” 他还补充道，“但这也不是一个无法解决的问题。” 阿贝尔：希望至少日股持仓50年有投资者问，如果日本加息会是否影响伯克希尔在日本投资？巴菲特指定接班人格雷格•阿贝尔回应：设想持有日本贸易公司股票至少50年，或永远持有。巴菲特则表示，对日本的投资完全符合我们的投资理念，在未来十年内不会卖日本股票。巴菲特谈投资时机：耐心很重要巴菲特分享了一个关键投资原则：耐心很重要，但当绝佳机会来临时，必须快速行动。他回忆1966年接到一个意外电话，有人要以超低价出售年赚200万的公司，这种机会转瞬即逝，“当有利可图的合理机会出现时，不需要耐心等待，要立即把握”。巴菲特说做生意是最大的享受巴菲特表示，做生意是一个非常有意思的事情，这是最大的享受。我现在已经90多岁了，比世界很多人更有钱，但我还是非常享受早上到办公室工作这件事情。我并不是一台机器，这对我来讲真正是一件非常享受的事情。巴菲特：房地产投资吸引力不如股票巴菲特表示，房地产投资比股票投资更耗时，吸引力更小。他通常不会涉足房地产交易，因为与股票交易相比，这类投资存在更多的不确定性因素。房地产交易中的谈判耗时较长，而且通常要与单个业主打交道，而这些业主出售房产往往是重大决策。巴菲特透露：近期差点敲定一笔百亿美元交易巴菲特透露，不久前“差点就花掉了100亿美元”，但最终没有动手。他也强调：“我的意思是，当遇到我们理解、认为有价值且合理的投资机会时，做这些决定并不困难。” 巴菲特：花在查看资产负债表上的时间比查看利润表的时间多巴菲特表示，在决定是否投资一家企业时，会先从资产负债表着手。“我花在查看资产负债表上的时间比查看利润表的时间多。华尔街其实不太关注资产负债表，但我喜欢先查看过往8年或10年的资产负债表，然后再查看利润表，因为有些东西在资产负债表上更难隐藏或作弊，”巴菲特补充道，“两者都无法提供完整的答案”。巴菲特：今年尚未进行股票回购巴菲特称，公司回购自身股票将产生高昂的税费。“这确实会让回购的吸引力略有下降，” 巴菲特说道，并补充称，如果公司认为其股票几乎肯定被低估了，就会进行股票回购。巴菲特解释回购放缓：1%回购税是影响因素巴菲特在会上表示，伯克希尔今年暂停股票回购计划部分原因是《通胀削减法案（Inflation Reduction Act）》新引入的1%股票回购税。“这项税收确实让回购的吸引力较之前略有下降，”他坦言。巴菲特：企业都想学伯克希尔，但没学到精髓巴菲特表示，企业都想效仿伯克希尔的模式，但不会让企业的首席执行官把个人全部资产都投入到企业当中。巴菲特：芒格曾调侃他我太多巴菲特表示，伯克希尔在投资时非常谨慎，过去80年交易1600万次，但只有极少数能真正吸引他们。他提到查理曾调侃他“监管太多事情”，但巴菲特认为一生中只有五件事值得全力投入。如果有3350亿资金，他希望找到真正优质的标的，哪怕单笔投资500亿，也要确保对业务有实质性帮助，盲目投资会损害股东利益。巴菲特笑谈死亡：如果芒格是女性可能会活得更久巴菲特谈到死亡，所有年龄的记录都是女性保持的，我曾尝试让查理变性，这样他就可以活得更久了。巴菲特：快乐的人更长寿 94岁的巴菲特说，找到一种充实和快乐的方法有助于人们长寿。“我认为，一个内心充实快乐的人，会比那些终其一生都在做自己并不真正认同之事的人活得更长久。” 巴菲特：多关注生命中的好事巴菲特表示他会关注生命中的好事，94岁的年纪，他还喜欢喝可乐，也不运动，但“至少现在还没坏事发生”。巴菲特：发现问题就去倾听巴菲特也坦言，目前有些投资项目的绩效并不太好，自己也不知道如何立刻解决。但“就像查理以前常常告诉我的，如果出现问题，其实对我们是有益处的，只要不断地去理解，去倾听，然后进行行动，至少你已经了解了这个问题”。巴菲特：库克让伯克希尔赚了很多钱巴菲特在伯克希尔・哈撒韦股东大会上提到库克：很高兴苹果CEO库克先生也到场了，在乔布斯逝世之后，库克接手苹果同样做得非常出色，没有人能像乔布斯一样，但库克对苹果也有很大建树。库克让伯克希尔赚了很多钱，我们应该表示感谢。年轻投资者如何塑造资理念？巴菲特：与更优秀的人为伍谈及年轻投资者应该如何塑造他们的投资理念时，巴菲特表示，你交往的人非常重要。“你应该和比你优秀的人在一起，”他说。“你会朝着你所交往的人的方向前进。” 巴菲特建议年轻人别在意起薪巴菲特分享职业心得：如果你工作的地方是你喜欢的地方，就是最好的地方。他强调，若不喜欢一份工作，很难长久坚持，就像听到对味的音乐，你会一直听下去。巴菲特还建议年轻人：别在意起薪，但要选对老板和方向。巴菲特：不会把所有东西都绕AI来进行投资 2025年巴菲特股东大会于美国当地时间5月3日举行。巴菲特表示，不会把所有的东西绕着AI来进行投资。他同时指出，如果让他选择，会投资再保险业。关于AI产品，应该由阿吉特•贾恩来做选择。贾恩：伯克希尔在保险领域的AI应用上将采取“观望”态度在被问及人工智能对保险业务的影响时，伯克希尔保险业务主管阿吉特•贾恩首次发言。他表示，人工智能将成为保险和风险定价领域的真正颠覆者。不过伯克希尔在保险领域的AI应用上将采取“观望”态度，尚未投入大量精力或资金把握这一机遇。贾恩同时指出，很多人在人工智能方面“最终是在花费巨额资金追逐下一个时尚潮流”，伯克希尔不擅长在下一个时尚事物上成为先行者。贾恩：盖可保险公司已取得 “长足进步” 阿吉特・贾恩周六表示，该公司旗下的盖可（Geico）汽车保险公司在升级技术方面已取得进展，能更好地将保险费率与风险相匹配。贾恩称赞了盖可保险公司首席执行官托德・库姆斯在裁员方面所做的工作。盖可公司去年削减了 2300 多个工作岗位。“所有这些都让盖可成为了一家更专注的竞争对手，” 他说道，并补充称现在就说 “任务完成” 还为时尚早。“我们已经取得了很多成绩，但我们还有很多工作要做。” 贾恩：为自动驾驶汽车提供保险仍是一个 “悬而未决的问题” 当被问及自动驾驶汽车的兴起将会或可能会如何改变汽车保险的成本时，阿吉特・贾恩说：“我认为我们将会看到一个重大转变，由于自动驾驶技术的存在，发生并需要理赔的事故数量将大幅下降。”“但另一方面，每次发生事故时的维修成本，以及将车辆修复到事故前状态的成本将会大幅上升，因为汽车中所采用的技术含量很高。 “我认为，就提供保险而言，这两个变量将如何相互作用，目前仍是一个悬而未决的问题。” 巴菲特：不会随意投资在海外国家巴菲特在伯克希尔・哈撒韦股东大会上表示，不会随意投资在海外国家，除非有极好的机会。在蒙古没有投资的计划。巴菲特将美国经济比喻成教堂和赌场的结合体在谈及美国经济时，巴菲特表示：“美国经济既有宏伟的大教堂，催生了前所未有的经济，又附带了一座巨大的赌场。教堂为3亿多民众提供商品和服务，赌场让每个人都玩得开心，金钱交易来来往往。“在未来100年里，美国必须确保大教堂不会被赌场取代，这一点至关重要。”巴菲特补充道，这个系统有趣且有效，并以一种看似极其反复无常的方式分配奖励。阿贝尔谈接手公司后资本配置：将现金储备视为“战略资产” 伯克希尔・哈撒韦公司副董事长阿贝尔笑着说：“我们的起点非常高。” 他还提到了伯克希尔坚如磐石般的资产负债表。阿贝尔称现金储备 “是一项巨大的资产”，伯克希尔会在合适的时候加以运用。他称其为一项 “战略资产”，可以用来抵御困难时期，并且让公司 “永远不依赖银行或其他方” 就能取得成功。阿贝尔表示，在管理风险和监管旗下运营业务方面，公司将秉持与伯克希尔过去 60 年来 “完全相同的” 理念。阿贝尔：维护伯克希尔声誉是“绝对核心”价值在被问及对资本配置（尤其是新业务投资）的看法时，阿贝尔表示伯克希尔遵循着一套坚实的价值观，其中维护现有声誉至关重要。他回应道：“我们的管理团队——包括沃伦、查理和所有业务伙伴——传承下来的价值观，为伯克希尔奠定了光明的未来。” 阿贝尔：在电力和能源领域可能会有“非常重要的投资机会” 巴菲特和阿贝尔谈到了潜在的大量新投资机会，可能是在美国的电力和能源网络。“这个国家将需要它，”巴菲特说。阿贝尔补充说，在电力和能源领域可能会有“非常重要的投资机会”来满足需求。巴菲特向股东保证：不会花钱办蠢事巴菲特在会上向股东们保证，伯克希尔绝不会将他们的资金用于公司认为“愚蠢”的用途。巴菲特说：“如果我们真这么做，股东们应该赶走我们。”这位投资大师调侃道：“花别人的钱做蠢事比花自己的钱容易得多。这通常是政府部门存在的问题，我们可不想把这种作风带到私营企业。” 巴菲特：这辈子最幸运的事就是生在美国巴菲特回溯美国发展历程时坦言：“我们从农业社会起步，虽然承诺很多但初期并未很好兑现，但始终在变革进程中。”他强调：“我这辈子最幸运的事就是出生在美国——尽管我们总能找到无数可批评之处。如果今天投胎，我定会在娘胎里谈判到确保降生美国为止。”（注：巴菲特在大会开场就批评了美国贸易政策），

金融界昨天06:36

巴菲特2025年股东大会全纪录：贸易不应成为武器重磅、市场波动实属常态、突然宣布年底卸任CEO

金融界昨天06:36

伯克希尔股东大会开幕，94岁巴菲特重磅发声，谈贸易问题、巨额现金储备、投资日本……

出回应。早些时候，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司发布的财报显示，今年一季度实现净利润46.03亿美元，同比大幅下降64%；投资净亏损达50.38亿美元（约合人民币366.33亿元），上年同期盈利14.8亿美元。谈关税政策：贸易不应该成为武器今年股东大会的第一个问题，巴菲特便直接回应了他对于美国贸易政策的看法。巴菲特表示：“贸易不应该成为武器。贸易越多越好。我们应该寻求与世界其他国家开展贸易。” 在股东大会前夕发布的一季报中，伯克希尔表示，关税政策及其他地缘政治风险为公司营造了一个充满不确定性的环境。伯克希尔旗下拥有BNSF铁路、Brooks Running和Geico保险等众多企业，但目前尚无法预测关税可能带来的具体影响。伯克希尔称：“我们未来期间的定期经营业绩，可能会受到宏观经济和地缘政治事件的影响，以及行业或公司特定因素和事件的变化。2025年以来，国际贸易政策和关税等相关事件变化迅速，最终结果仍充满巨大不确定性。” “我们目前无法可靠预测这些事件对我们业务的潜在影响，包括产品成本变化、供应链成本与效率变化，以及客户对我们产品与服务的需求。” 巴菲特：短期不会卖掉日本股票有投资者提问，如果日本加息，是否会影响伯克希尔在日本的投资。巴菲特对此回应称，日本五大商社（三菱商事、三井物产、丸红、住友商事、伊藤忠商事）在过去表现非常优秀，短期内并不会改变想法。巴菲特接班人格雷格·阿贝尔则表示：“希望能持有日本贸易公司股票至少50年，或永远持有。” 巴菲特称：“这些商社的文化和习惯与我们不同，经营方式也有所差异，但正因为如此，我们更珍视这段合作。” 伯克希尔短期内没有任何出售日本商社股票的打算，并且还计划进一步扩大合作。巴菲特称：“伯克希尔目前在日本的投资已达200亿美元，我甚至希望当初我们投资的是1000亿美元而不是200亿。” 在今年3月，伯克希尔提交给日本财务省的文件显示，伯克希尔对日本五大商社的持股比例已经进一步增加，并逼近10%重要关口。巴菲特对于日本五大商社的投资最初于2020年被首次披露，这一消息一度引爆日股，并推动五大商社股价上涨数倍。后来，巴菲特又在2023年6月增加了持股。巴菲特谈巨额现金储备手握天量现金的巴菲特接下来将如何进行资产配置，无疑是全球投资者最关心的问题。最新财报显示，伯克希尔在第一季度末的现金储备升至3477亿美元，再创历史新高。伯克希尔在今年一季度净卖出15亿美元的股票资产，这也是该公司连续第10个季度卖出股票。谈及巨额现金储备，巴菲特回应称：“我们现金数量确实是相当高，但好的机会不会每一天都出现。不正确或不正当的投资，反而会损害投资人的利益。” “（伯克希尔）之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。非常划算的交易机会明天就出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。” 伯克希尔最新财报出炉北京时间5月3日晚间，伯克希尔·哈撒韦发布了2025财年第一财季报告，其中显示，第一季度营收为897.25亿美元，上年同期898.69亿美元；第一季度营运利润为96.4亿美元，去年同期为112亿美元，主要拖累来自受加州野火影响的保险业务；第一季度净利润为46.03亿美元，同比大幅下降64%。财报显示，伯克希尔第一季度投资净亏损达50.38亿美元（约合人民币366.33亿元），上年同期盈利14.8亿美元。保险业务的承保利润在本季度几乎减少了一半，部分原因是与加州野火相关的税后损失约为8.6亿美元。截至第一季度末，伯克希尔的现金头寸升至3477亿美元（约合人民币25283亿元），2024年四季度末为3342亿美元，再创历史新高。伯克希尔在一季度净卖出15亿美元的股票资产。这已经是连续第十个季度净卖出股票。伯克希尔在声明中指出，目前仍存在相当大的不确定性，其中包括国际贸易政策和关税方面的风险。财报显示，截至3月31日，伯克希尔权益投资的总公允价值69%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。美股完整多头持仓的13-F表将会在5月15日前公布。值得一提的是，今年一季度，伯克希尔未进行股票回购。自从2024年三季度开始，巴菲特停止了持续6年的伯克希尔股票回购操作。今年以来，伯克希尔的股价表现格外抢眼，截至本周五收盘，伯克希尔-A股价年内累计大涨18.86%，延续年线“十连阳”的强劲势头。而同期内，标普500指数累计下跌超3%。

金融界昨天06:16

股神巴菲特宣布2025年卸任CEO，大佬们怎么看？

ett）正式宣布，将于2025年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）首席执行官职务，并由现任副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接棒。这一消息震动华尔街，也引发各界高度关注与不同解读。以下是来自金融界、科技圈与环保组织的各方反应：华尔街与科技巨头：高度评价巴菲特，肯定接班安排摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示：“沃伦·巴菲特代表了美国资本主义最光辉的面貌——以诚信、乐观与常识投资于国家与企业的增长。我至今仍从他身上不断学习，能称他为朋友我深感荣幸。” 苹果公司首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）称：“从未有过第二个巴菲特，像我这样的无数人都被他的智慧所启发。能够认识他，是我人生中的一大荣幸。毫无疑问，伯克希尔在格雷格手中依然值得信赖。” B. Riley Wealth 首席策略师阿特·霍根（Art Hogan）指出：“巴菲特创造了我们这个时代最辉煌的投资业绩之一，现在选择退场是合理的。他已经构建出一支具备独立决策能力的强大团队，也为阿贝尔留下充裕的现金弹药，助力未来布局。” 环保界担忧：伯克希尔未展现气候责任环保组织Sierra Club 法律顾问罗丝·莫纳汉（Rose Monahan）严厉批评称：“在格雷格·阿贝尔执掌期间，伯克希尔能源公司运营着全美污染最严重的煤电机组。这是事实。阿贝尔的接任清楚表明，伯克希尔无意成为气候责任的引领者。公司高管和股东每年坐拥数十亿美元利润，而普通民众却在为其气候不作为买单。” 投资界普遍预期已久：看好长期稳健 World Investment Advisors 首席投资官内特·加里森（Nate Garrison）认为：“大家早就知道这一天会来，只是不确定时间而已。接班人阿贝尔早有铺垫，并不令人意外。在查理·芒格（Charlie Munger）去世后，巴菲特选择交棒新一代也是自然之举。伯克希尔是美国最强大的公司之一，目前并无任何结构性担忧——别忘了，他们手上持有了美国国债市场5%的份额！” Cresset Capital 首席投资官杰克·阿布林（Jack Ablin）则表示：“我们对这项消息并不感到担忧，也不会建议客户减持伯克希尔股票。公司多年来已经逐步释放接班信号，阿贝尔管理组合能力值得信赖。过去一年，他们削减苹果持仓、增加现金储备，策略上也非常稳健。” 从市场反馈看，虽然沃伦·巴菲特的离任象征着一个时代的结束，但伯克希尔·哈撒韦凭借其庞大的资产组合、稳健的内部治理与明确的接班安排，仍被认为有望继续在动荡市场中保持坚实根基。

Dan1977昨天05:50

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