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全球化再均衡之下AI + 元宇宙仍是锚点，歌尔股份(002241.SZ)引领生态重构

，传统手机厂商、互联网巨头、VR/AR企业、AI创企及跨界玩家展开多维竞合，拉响“百镜大战”。华为推出HUAWEI Vision Glass，其下一代AI眼镜将整合鸿蒙生态，借助盘古大模型与鸿蒙系统，其2299元智能太阳镜则主打商务场景；小米计划于2025年第二季度量产AI眼镜，目标销量30万台；天猫精灵硬件团队与夸克产品团队融合运作，重点布局包括AI眼镜在内的新硬件方向；字节跳动旗下VR品牌PICO继2024年下半年推出MR一体机PICO 4 Ultra后，字节跳动传出2025年4月要量产AI拍摄眼镜——闪极“拍拍镜”A1，该产品已支持接入字节跳动的豆包大模型；阿里巴巴旗下的天猫精灵硬件团队与夸克产品团队融合运作，重点布局包括AI眼镜在内的新硬件方向。根据智研咨询的预测，2025年将有更多的大厂入场竞争，推动AI眼镜的发展趋向成熟。2025年主流厂商将完成产品场景验证，市场进入规模化放量阶段。哪个终端厂商能在“百镜大战”中占据战略制高点，答案我们未可知。但在这场激烈的竞争中，有一个角色却显得相对稳固，那就是底层技术与生态提供商。以歌尔股份为例，其为AI眼镜与VR/AR的研发和应用提供必要的技术支持和生态支持，是推动AI技术发展的关键力量。目前，歌尔股份是Meta Quest Pro、索尼PS VR2等顶级产品的独家代工商，已在VR/AR领域占据领先地位，占据全球中高端虚拟现实头显70%的市场份额。歌尔股份有望在接下来的“百镜大战”亦担任重要的角色。根据供应链消息，歌尔股份已与小米等厂商达成战略合作。据悉，小米联手歌尔股份开发全面对标Meta与雷朋推出的“Ray-Ban Meta”的AI眼镜，内部对首款 AI 眼镜的销量预期为30万台。歌尔股份有望凭借着技术纵深度与生态构建力，引领下一代人机交互的范式重构。 2·‌生态卡位，歌尔构筑稳固护城河站在当下来看，在AI、元宇宙等新兴领域的前沿地带，硬件代差正在演化为生态主权之争。如今消费电子领域的竞争已并非简单的硬件堆叠，而是生态系统的全面较量。技术生态决定了元宇宙的运行效率，用户生态决定了市场规模，而内容生态则决定了用户粘性与商业价值。在这一背景下，歌尔凭借其在硬件制造、技术创新与生态协同上的优势，正在成为AI与元宇宙产业发展的关键推动者。可以看到，从Sip封装到声学技术，从AR光学微显示到智能感知，歌尔在硬件层面构建了深厚的技术壁垒，同时围绕产业生态构筑了一条隐蔽而坚固的护城河。 SiP 模组是异构集成的电子系统，是将芯片及被动器件整合在一个模块中，达到缩小功能模块面积、提高电路系统效率及屏蔽电磁干扰等效果。通过微小化技术，可以减小大多数电子系统占用的尺寸和空间。在元宇宙设备中，这一技术尤为重要。例如， VR/AR设备需要在有限的空间内集成高性能处理器、传感器、存储器等复杂组件，而Sip封装能够完美解决这一难题。歌尔通过与全球顶尖芯片厂商的合作，不断优化Sip封装工艺，为元宇宙设备提供了更小尺寸、更低功耗、更高性能的解决方案。其次，声学技术方面。作为元宇宙沉浸式体验的核心之一,歌尔在声学领域的技术积累深厚，尤其是在空间音频、降噪与语音交互方面。通过自主研发的多麦克风阵列技术，歌尔能够实现高精度的语音识别与降噪，为用户带来清晰的语音交互体验。此外，其空间音频技术能够模拟真实的三维声场，让用户在虚拟世界中感受到身临其境的听觉效果。这些技术不仅应用于VR/AR设备，还广泛应用于智能穿戴、智能家居等领域，为歌尔构建了强大的生态协同效应。光学微显示同样也是元宇宙设备的核心之一。歌尔在微型光学显示模组的研发上投入巨大，尤其是在Micro OLED、Micro LED等新型显示技术上取得了突破。这些技术能够提供更高的分辨率、更低的功耗与更小的尺寸，为VR/AR设备的轻量化与高性能提供了可能。同时，歌尔还通过与全球领先的显示技术厂商合作，推动光学微显示技术的商业化落地，进一步巩固其在元宇宙硬件领域的领先地位。智能感知技术是元宇宙设备与用户交互的关键。歌尔在传感器、手势识别、眼动追踪等领域拥有深厚的技术积累。例如，其高精度传感器能够实时捕捉用户的动作与环境信息，为虚拟世界提供真实的数据支持；手势识别与眼动追踪技术则能够实现自然的交互体验，让用户在虚拟世界中如臂使指。这些技术不仅提升了元宇宙设备的用户体验，还为AI算法提供了丰富的数据来源，进一步推动了AI与元宇宙的深度融合。歌尔的成功不仅在于硬件技术的突破，更在于其围绕产业生态的深度布局。通过与全球顶尖科技企业的合作，歌尔参与了多个元宇宙生态的构建。例如，其为Meta、索尼等头部厂商提供核心硬件支持，同时与内容开发者、云服务提供商等生态伙伴紧密合作，共同推动元宇宙生态的繁荣。这种生态协同效应不仅提升了歌尔的市场地位，还为其带来了持续的增长动力。 3·结语：技术复利曲线的临界点到来回望过去一年，在AI的推动之下，消费电子开始多边复苏。歌尔股份在VR、AR、智能可穿戴等细分产品线业务均持续取得突破，业绩重回增长轨道。财报显示，2024年，歌尔股份实现营业收入1009.54亿元，同比增长2.41%；归母净利润26.65亿元，同比增长144.93%。站在当前AI、元宇宙产业快速发展的历史节点上，歌尔有望迎来技术复利曲线的临界点。从技术储备厚度来看，歌尔在Sip封装、声学、光学微显示等领域的技术积累，已经为其构建了深厚的护城河；从生态转化效率来看，歌尔通过与全球顶尖企业的合作，有望进一步将技术优势转化为生态优势。展望未来，歌尔有望在AI与元宇宙的浪潮中实现估值重估，打开新的成长空间。全球化再均衡之下，市场的短期震荡调整是恐慌情绪的必然反应。然而，若将视野拉长至更宏大的时间维度，科技与人工智能无疑仍是未来发展的核心主线，而那些在此领域占据龙头地位的企业，充满了无限的发展潜力与希望。

格隆汇04-09 09:20

中兴通讯：3月28日召开业绩说明会，大成基金、中金公司等多家机构参与

一轮 5G+AI可以使技术普惠到中小企业，AI开始赋能各行各业，例如近期智算一体机的需求比较火热，这属于运营商的政企业务领域，从 2024年开始，公司在该领域进行新业务拓展，相信也会成为运营商业务的增量。三是，AI推动终端增长，2025年预计国内运营商 FTTR投资增长 60%、智慧中屏投资增长 60%、云电脑投资增长超 100%，同时公司与运营商做 AI银发手机或者千元 AI智能机的定制，这些都会成为运营商业务的增量。四是，AI加速推进网络智能化，AI会重构传统的无线、核心网、承载网等，提升业务体验，降低网络运维成本，带来网络投资需求。（2）其次，我们还要继续推动两个接入升级、两个管道升级，为未来发展做好布局。两个接入升级：一是围绕 5G-A领域，预计 2025年国内运营商 5G-A投资增长超 150%，公司结合低空经济、智能制造等政策机遇，协同运营商推进通感基站、空天一体网络等关键技术部署，提前做好市场布局；二是依托 50G PON技术优势，联合运营商积极推进试点，探索万兆场景商业化。两个管道升级：一是传输市场，2024年国内 400G OTN建设主要在骨干网，随着智算快速发展，2025年 400G OTN建设预计会下沉到省干网；二是数通市场，为配合智算规模应用，IP骨干网和 IP城域网也需要持续升级。3、对于如何实现国际运营商网络高质量发展，我们从市场投资、竞争和自身经营三个维度来看：（1）首先，在市场投资方面，我们前面提到，预计 2025年网络建设的投资稳中有升，算力底座和新能源的投资持续加强。（2）其次，在竞争方面，公司将深度融合 AI技术与 ICT产品，通过全栈全场景的网络、智算、能源基础设施助力运营商和合作伙伴重塑经营模式、优化 AI应用场景部署、提升能源使用效率。（3）最后，在自身经营方面，我们在介绍经营策略时提到，运营商网络将会把握亚太运营商网络合并、非洲和拉美的网络现代化改造和光纤建设带来新的格局提升机会窗，依托优势产品，聚焦资源打赢关键战役，进一步提升市场格局；新业务上，紧跟数据中心、新能源、服务器等算力基础设施新机会，深耕东盟、北非等大国政企业务拓展，同时加大 to C消费者业务的投入，打造新的增长引擎。问：服务器、数据中心交换机等算力基础设施是公司智算解决方案的重要组成部分，公司在 ICT底层核心技术和软硬件研发能力上都有深厚的积累，公司如何将上述核心能力转化为算力基础设施的产品竞争力？答：公司成立到现在 40多年，在网络领域积累了两个传统优势，同时也在 ICT融合领域积累了两个新优势，具体来看：1、传统优势一是，公司的组织支持高复杂的项目。公司从事的是庞大和复杂运营商网络业务，公司在组织上有一个优势，越复杂的系统，竞争力越强，这是公司非常核心的能力。目前，通算经过多年发展已从最早的不解耦转向解耦，而智算仍然处于早期时刻，很多潜在的技术方向、软件方向、硬件方向、系统方向、调优都是深度耦合的，是极其复杂的系统，虽然业界要把智算网络解耦，但是 AI很多核心思想和算法并没有完全稳定，还在往前演进，所以整个系统非常复杂。在组织上做复杂系统是公司的传统强项，公司能够组织大规模的芯片队伍、硬件单板设计队伍、操作系统队伍、软件应用队伍、整体优化队伍等，把智算方案做起来。二是，公司的能力适合软硬件协同优化。做需要软硬件整体优化、提升效率的产品是公司的强项。5G产品就是一个典型，有各种各样的流派，使用各种各样的通用芯片也能够做出一款 5G产品，但是公司的产品能够实现能效最高、吞吐量最大、成本最低，原因就在于公司有能力并擅长做软硬件一体化的项目。我们也相信随着智算的发展，未来智算会解耦得非常清楚，但是在当前这段时期，智算还是需要软硬件深度优化和耦合，正好能发挥中兴通讯芯片设计能力、硬件设计能力、整机设计能力、系统软件平台能力、应用能力、服务能力、端到端能力。2、新优势一是，通过组装式研发赶上 IT产品推出速度。随着 IT和 CT的融合，我们发现传统的研发模式跟不上 IT快的要求，所以公司在 2018 年做了变革，把研发模式从敏捷式研发改造成组装式研发，像乐高积木一样可以自由组装。原来的部件拿到手还要“打磨”才能组装在一起，现在公司所有的研发中心，每个人只守护自己最核心的模块，所有的研发模块都以一个活跃的形态在各个需求中自由组装，我们管这个叫“乐高式”、组装式研发模式。依靠中兴通讯数字星云解决方案，我们能够推出复杂且性能要求高，又要求快的产品。这个新能力使得公司能够在保持较强的解决复杂系统问题能力的同时，还能跟得上同行业公司的快速变化，提升竞争力。二是，开放心态，与合作伙伴一起合作。近年来，公司秉承开放、合作，类似于热带雨林的共生经营风格，希望一群人一起走得更长、更远，能够合作好。在产业链中，一个人有可能把事情都干了，但是通过合理分工，能够让整个生态链做得更好。所以在算力方面，公司秉承开放心态，与合作伙伴一起来打造整个生态链的竞争力。问：2025年国内运营商投资进一步向算力倾斜，政企市场的头部互联网公司加大了算力基础设施投资，算力投资重点是服务器。在服务器方面我有三个问题：一是，公司与运营商在网络领域合作多年，如何把握运营商算力投资机会，进一步提升服务器的运营商市场份额？二是，2025年，面向头部互联网公司，如何进一步扩大合作规模？并在保持通算服务器收入快速增长的同时，提升智算服务器的收入占比？三是，服务器市场充分竞争，2024年公司政企业务毛利率下降主要由于服务器毛利率下降，2025年公司服务器毛利率是否持续承压？公司有哪些应对举措？答：2025年，公司要把握国内通算、智算的市场机会点。1、规模方面在运营商市场，公司作为算力产品的重要提供商，连续多年在运营商市场的通算服务器发货量保持第一阵营。对于 2025年运营商智算服务器集采项目，公司要继续保持第一阵营的市场地位。在互联网市场，公司锚定头部互联网公司，深耕细作。国内互联网公司算力投资规模大，深化与头部互联网公司的合作，是公司 2025 年服务器规模提升方面最重要的任务。同时，与头部互联网合作，对公司产品研发设计、生产、质量把控而言，都能上一个新台阶。此外，我们也看到金融、电力、政府信创等方面需求非常旺盛，公司也要持续抓住这些重点行业的需求。2、能力方面2024年，从战略角度来看，公司已经打造了智算样板点，具备千卡端到端的能力，参与万卡集群交付，智算服务器规模出货。2025年，公司会持续打造端到端全栈智算解决方案能力，同时，公司也在推进 GPU高速互联开放标准，打造新互联超节点智算服务器。3、毛利率方面2025年公司收入规模增长主要在服务器等算力产品，但算力产品毛利率与运营商通信网络产品毛利率有所不同，公司将通过以下策略提升服务器毛利率：第一，快速提升服务器收入规模，只有规模提升后，采购成本才能降低、研发费用才能分摊，因此提升规模是第一要务。第二，提升自研比例，同时通过架构优化和工程优化，降低整体成本。第三，要从单独销售服务器，到销售解决方案，再到销售训推一体机等应用和服务方面进行业务拓展，从而提升盈利。只有具备软硬件一体的端到端能力，在一些技术要求门槛更高的行业中，提供整个项目的技术和服务，才能提升毛利率。问：2024年，公司消费者业务收入同比增长 16.1%，毛利率相对稳定。我们比较关心公司消费者业务的发展前景和盈利情况：第一，手机作为 AI应用的重要载体，可能迎来重大发展机遇，能否分享公司在 AI手机的布局？第二，2024年公司家庭终端、手机及移动互联产品、云电脑收入均实现增长，2025年这三类产品收入能否保持增长？第三，未来公司消费者业务毛利率能否保持稳定，甚至有提升？答：AI带来的变化首先是从端侧开始的，端侧会比较明显的感受到 AI 变化，像 DeepSeek等大模型在手机端的应用，对大家的影响还是比较大的。从手机发展路径来看，功能机对应语音时代，智能机对应数据时代，AI手机将对应 AI时代，手机发展的同时，也带来计费模式的变化，从语音包到流量包，未来可能发展成算力包。未来几年，AI会重塑整个端侧的生态链，AI带来的变化，会使得厂家和供应商格局难以保持稳固，因此，在当前时间窗，公司需要加大端侧的资源投入和布局。在 AI手机，目前，对 AI手机的定义、AI手机与智能机的区别，各厂商仍众说纷纭。总的来看，一般会从三个维度定义 AI手机：一是效率价值，从图形交互变成语音交互；二是功能价值，提供各种多模态大模型，使手机更聪明；三是情绪价值，使手机更懂用户。我们的红魔手机已经做到电竞手机第一品牌，因此我们也希望 AI手机产品能够做好细分人群定位，比如银发市场对 AI手机的需求，不同人群对 AI手机有不同的需求，从这个角度我们做好 AI手机的定位。同时，我们也在逐渐加大研发等方面的资源投入。在 AI家庭终端，未来产品形态可能会更丰富，市场空间可能会比当前要大。在云电脑，2025年市场空间较 2024年有较明显的增长，2025年一季度公司云电脑发货增速比较快。目前，用户使用云电脑的习惯已在培养，公司对云电脑未来的发展前景还是比较看好的。在终端产品 2C市场开拓方面，公司已开展相应准备工作，包括：调整终端组织架构，强化 GTM（Go to Market）战略、零售管理、品牌渠道投入以及海外重点大国终端人力资源投放。相信 2025年公司消费者业务收入能够实现增长。在盈利方面，终端产品，特别是家庭终端，由于进入厂家比较多，毛利率可能会有一定承压。但是，一方面，公司家庭终端发货量全球第一，可以发挥规模效应，同时强化研发，持续降成本；另一方面，未来家庭应用场景需要组网，既需要算力主机，又需要 Wi-Fi路由器、多屏互动以及 AI陪护机器人等，这种复杂组网方式是公司优势所在，有一定技术门槛，对毛利率会有一定保护。问：刚刚李莹总对公司 2024年全年财务表现做了比较清楚的分析，徐总和谢总的解答，也让我们全面了解了公司在 AI领域的布局，以及 2025年在三大业务的市场拓展规划。市场有个担心，就是公司营收随着政企业务、消费者业务占比加大，公司的净利润也会承压。想请李莹总对公司 2025年收入、毛利率以及净利润趋势给个指引。答：从国内运营商近期业绩说明会公布的 2025年投资来看，运营商的投资还是有下降的，特别是网络业务。同时，互联网在加大算力投资，消费者需求持续回暖，前面结合投资者的提问，公司对网络、算力、终端等产品的市场情况及经营规划，也做了展望，整体看，预计 2025 年公司收入将重回增长轨道。在毛利率方面，公司在算力、终端等第二曲线业务积极拓展，一方面，如前面提到的，这些产品的市场竞争比较充分；另一方面，这些产品在市场上的正常毛利率低于通信网络产品的毛利率。此外相关产品目前还在拓展的前期阶段，一定程度上也会影响毛利率。因此， 2025年公司毛利率还是会承压。在费用方面，公司会持续注重资源的精准投放，包括研发资源的精准投放，聚焦有潜力的核心研发项目，及时做好资源调配；同时，对于销售和管理费用，公司一直以来都有比较好的管控效果。整体看，公司将继续有效控制三项费用。影响利润的其他科目，主要还有减值和财务费用等，公司对各项资产以及财务费用的管控一直比较稳健，预计在 2025年这些科目对利润的影响也是相对可控的。综上，2025年公司经营基调是“稳中求进，守正出新”，一方面，把握 AI浪潮带来的市场机会实现收入增长；另一方面，需要克服业务结构变化带来的毛利率承压；最终经营目标是实现稳健经营。中兴通讯（000063）主营业务：拥有ICT行业完整的、端到端的产品和解决方案,集“设计、开发、生产、销售、服务”于一体,聚焦“运营商网络、政企业务、消费者业务”。中兴通讯2024年年报显示，公司主营收入1212.99亿元，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%；扣非净利润61.79亿元，同比下降16.49%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入312.54亿元，同比下降10.34%；单季度归母净利润5.18亿元，同比下降65.08%；单季度扣非净利润-7.19亿元，同比下降341.14%；负债率64.74%，投资收益1.12亿元，财务费用-2.65亿元，毛利率37.91%。该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级19家；过去90天内机构目标均价为47.86。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.04亿，融资余额增加；融券净流入74.97万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-31 23:30

消费电子行业观察：苹果折叠屏技术革新；OpenAI推动AI多模态应用

持Anthropic的MCP协议，降低企业AI模型集成门槛。同时，OpenAI计划完成400亿美元融资，软银领投或取代微软成为最大股东，资本加持下其多模态技术商业化进程提速。端侧AI生态同步迎来突破。阿里巴巴开源全模态大模型Qwen2.5-Omni-7B，支持文本、图像、音频、视频一体化处理，首创“Thinker-Talker”架构提升交互效率。政策层面，三部门联合发布轻工业数字化转型方案，明确将AI技术嵌入智能终端。据预测，中国端侧AI市场规模2023年达1,939亿元，2028年或增至19,071亿元，年均增速超58%，智能硬件、工业物联网等领域成为主要落地场景。 AI与硬件的深度融合正在重构消费电子价值链。例如，OpenAI与苹果潜在合作或将推动Siri向类ChatGPT功能升级；端侧模型开源降低开发者门槛，加速AI手机、AIPC等终端创新。行业分析指出，未来三年AI能力将成为消费电子产品的核心差异化竞争要素，从芯片、算法到应用层的全链条升级需求明确。总结：消费电子行业正处于技术迭代的关键节点，苹果折叠屏与OpenAI多模态AI分别代表硬件与软件创新的前沿方向。技术突破叠加政策与资本助力，产业链上下游协同效应逐步显现，为行业中长期增长注入动能。

金融界03-31 12:59

中证央企创新驱动指数微跌，央企创新驱动ETF(515900)盘中溢价，成交额超1400万元

精度最高。此前，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，总结国资央企发展人工智能进展成效，研究部署下一步重点工作。会议指出，国务院国资委坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，全力推动中央企业融入国家算力布局，与龙头民企、科研机构深化合作，一批高价值行业应用场景落地，智能算力供给能力显著提升，数据集建设稳步推进，大模型构建加速追赶，在人工智能关键领域取得系列积极进展。央企创新驱动ETF紧密跟踪中证央企创新驱动指数，中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证央企创新驱动指数(000861)前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、中国联通(600050)、中国电信(601728)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、中国建筑(601668)、中国中铁(601390)、中国中车(601766)、长安汽车(000625)，前十大权重股合计占比34.46%。央企创新驱动ETF(515900)，场外联接(博时央创ETF联接A：007796；博时央创ETF联接C：007797；博时央创ETF联接E：019066)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-28 14:50

国资央企仍为“人工智能+”行动的核心要素构成，央企创新驱动ETF(515900)回调蓄势

56万元。此前，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会；2025年3月25日会议上，国务院国资委规划发展局有关负责人表示“国务院国资委将继续深化央企“AI+”专项行动”。万联证券指出，会议表明“中央企业人工智能产业发展将进一步提速加力”，我们认为国资央企需求规模大、产业配套全、应用场景多等优势将继续助力我国AI产业的发展。建议关注：1）智算中心等算力基础设施的建设；2）重点产业领域数据要素资源的开发利用；3）国产AI大模型技术突破推动AI应用加速落地对产业需求的提振；4）中央企业引领中长期资金注入为人工智能产业带来的投资机遇。央企创新驱动ETF紧密跟踪中证央企创新驱动指数，中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中，综合评估其在企业创新和盈利质量方面的综合情况，选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现。规模方面，央企创新驱动ETF最新规模达34.74亿元，位居可比基金1/4。绝对收益方面，截至2025年3月26日，央企创新驱动ETF自成立以来，最高单月回报为15.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为24.91%，涨跌月数比为35/29，上涨月份平均收益率为4.08%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为97.22%。超额收益方面，截至2025年3月26日，央企创新驱动ETF近1年超越基准年化收益为2.93%。回撤方面，截至2025年3月26日，央企创新驱动ETF今年以来最大回撤4.00%，相对基准回撤0.07%。费率方面，央企创新驱动ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年3月26日，央企创新驱动ETF近5年跟踪误差为0.038%，在可比基金中跟踪精度最高。数据显示，截至2025年2月28日，中证央企创新驱动指数(000861)前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、中国联通(600050)、中国电信(601728)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、中国建筑(601668)、中国中铁(601390)、中国中车(601766)、长安汽车(000625)，前十大权重股合计占比34.46%。央企创新驱动ETF(515900)，场外联接(博时央创ETF联接A：007796；博时央创ETF联接C：007797；博时央创ETF联接E：019066)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-27 12:09

三大运营商与腾讯2025年AI算力投资飙升：4900亿重塑数字化未来

证券预测，腾讯与字节若与阿里持平，六大企业AI投资总额将达4900亿元，但部分设备需海外采购，存在高估风险。腾讯和阿里的AI基建热潮将驱动行业数字化转型。投行与专家点评以下为投行及专家对2025年AI投资的分析： “三大运营商AI算力投资增至1000亿，DeepSeek助力转型，闲置资源利用率将提升20%-30%，重估潜力巨大。” ——天风证券分析师，2025年3月17日 “腾讯采购H20芯片显示其AI野心，2025年算力投资或超预期，推动微信生态升级。” ——海通证券分析师，2025年3月16日 “阿里1300亿AI投资将重塑云市场格局，三大运营商需加速追赶以保持竞争力。” ——华创证券研究员，2025年2月26日 “4900亿AI投资或拉动固投0.35个百分点，但海外采购限制可能削弱实际效果。” ——瑞银市场策略师，2025年3月17日 “运营商与大厂的AI布局将推动中国数字经济提速，2025年或成算力竞争元年。” ——高盛科技分析师，2025年3月18日编辑总结 2025年，三大运营商与腾讯、阿里等巨头在AI算力领域的投资热情高涨，总额预计达4900亿元，其中运营商AI算力增量200亿元，阿里单家达1300亿元。传统业务承压下，运营商借助DeepSeek转型数字化服务商，腾讯和阿里则加码基建抢占先机。市场重估机会显现，但海外采购限制或影响实际拉动效应。名词解释 AI算力：支持人工智能运算的计算能力，单位常为EFLOPS。 DeepSeek：中国开源AI模型，助力企业提升效率。资本开支：企业用于固定资产投资的资金支出。 2025年相关大事件（截至3月18日） 3月18日：中国联通披露2024年业绩，公布2025年AI计划。 3月17日：天风证券发布报告，预测运营商AI转型潜力。 3月16日：《求是》刊文，杨杰谈中国移动AI战略。来源：今日美股网

今日美股网03-19 00:10

看懂人工智能行业周期由硬转软，这些AI软件股值得关注！

下一阶段的增长。未来美国软件五大趋势：企业AI试点转向常规生产力、软件公司提升AI采用率和变现能力、AI软件支出挤占低优先顺序IT项目、自主式AI和小型语言模型发展势头强劲、低或无代码应用普及等。高盛提出了AI交易四阶段理论，依次是以英伟达为首的AI晶片股、AI基础设施股、应用AI技术创收的公司和AI驱动的生产力提升的企业。 2025年初，高盛认为，第一阶段AI股因算力成本的革命性下降而承压，第二阶段AI股的市场仓位过重，第三阶段AI股将因AI技术推广和创收将迎来机遇，第四阶段AI股的业绩仍需时间考验。在高盛推荐的40只第三阶段AI股中，有24只为软件公司，其中Palantir、Cloudfare等公司未来销售增长加速。 1、双周期重合摩根士丹利报告称，接下来将出现软件支出周期和围绕生成式AI的长期创新周期的重叠。软件公司已经历三年的优化和消化期，正为进一步增长奠定基础；在创新周期中，软件拥有实现更广阔商业和消费者工作流程自动化的能力。 2、AI应用是目的分析师认为，资金从硬件公司向软件公司的转移是一种自然发展，因为AI技术的用例主要在软件领域。摩根士丹利称，创新周期的第二阶段时人们开始使用产品，这也是软件公司获得报酬的时候。 3、DeepSeek机遇以往软件公司需要付费部署AI模型和获得运算能力，而免费开源的DeepSeek模型能够使得「AI平民化」，极大降低企业采用AI技术的门槛。高盛指出，降低运算成本的DeepSeek模型将使得应用层和平台层受惠，这将促进AI工作负载的更广泛使用，鼓励企业和消费者采用。摩根士丹利表示，更具成本效益的模型正在降低更广泛软件生态系统的GenAI投入成本，微软、Salesforce、Adobe等公司将受益。 4、人工智能代理 AI Agent，或AI智能体将解锁AI更广的应用场景。美国银行称，AI Agent不是普通的聊天机器人，而是能够操作具有增强推理和决策能力的自主数字代理的强大模型。美银称，未来十年，AI Agent最终将改变严重依赖人力资本的垂直行业，引发改变全球经济的企业效率革命。 AI Agent可能会在2025年下半年开始取代呼叫中心、软件工程等人员，随后拓展至生物制药、护理、教育、网络安全、制造业和法律等行业。 Gartner预计，到2028年，全球33%的企业软件将融合AI Agent，15%的工作决策将由AI自主决策做出。美国AI软件股推荐 1、云服务 ● 微软（MSFT.US）：节省的大量资本开支可用于扩大软件产品的支持；大摩认为，Azure是APP开发人员存储和建立基础AI模型的最佳位置。 ● 亚马逊（AMZN.US）：强大的云计算基础AWS；全面的AI技术堆栈；拥有电商、物流、家具等多个应用场景。 ● 谷歌（GOOG.US）：云服务Google Cloud。 ● Salesforce（CRM.US）：CRM龙头；美银2025十大软件推荐股。 2、数据公司 ● Palantir（PLTR.US）：AI+军工概念；业务从政府依赖型转向商业多元化；AIP平台扩大AI商务业务。 ● Snowflake（SNOW.US）：轻量化服务；业绩增速稳健，高层对长期机会态度乐观。 3、AI应用公司摩根士丹利指出，具有高定价权的公司往往能在生成式AI采用过程中受益最大。该公司推荐Home Depot（HD.US）、Spotify（SPOT.US）等公司。 4、金融公司高盛和摩根士丹利特别提到金融股，尤其支付类公司在AI应用中的潜力。分析师指出，越来越多金融公司正在加速采用AI技术，在运营效率、风险管理、客户服务等方面展现出巨大潜力。 Evercore（EVR.US）、MSCI（MSCI.US）、Fiserv（FI.US）和Toast（TOST.US）等公司值得关注。原文链接

TradingKey03-18 19:50

东方雨虹数智科技公司启幕暨AI创新实验室揭牌仪式在京举行

东方雨虹董事长李卫国在仪式上首次披露企业AI战略框架："东方雨虹将以‘技术纵深、场景横拓、生态共赢’为三大战略支点，系统性推进AI与行业场景的融合创新。依托雨虹数智与AI实验室双轮驱动，东方雨虹未来将重点锻造‘技术穿透力、场景重构力、生态聚合力’，深度融入国家‘人工智能+’行动。通过技术赋能与模式革新，助力传统建筑业向绿色化、工业化、数字化全面转型。" 雨虹数智：AI产业化落地的"场景引擎" 雨虹数智的成立标志着东方雨虹数字化转型跨入"深水区"。自2020年系统推进"数字雨虹"战略以来，经过四载体系化建设，企业已完成"研、产、供、销、服"全业务链条线上化、流程端到端拉通、数据治理和数据资产的沉淀，并且在深度业财融合、数字化营销、数字化供应链、智能工厂、数据运营、AI应用等领域取得众多创新成果。更关键的是，通过数据资产沉淀与智能引擎部署的双螺旋推进，东方雨虹已锻造出横跨建筑建材全产业链的数字化能力图谱，培育出数百名兼具产业思维与数字技术的复合型数字尖兵，为传统建筑产业转型升级树立起"数字雨虹"范式。在AI技术重构产业格局的浪潮中，东方雨虹洞悉到：传统产业智能化转型已跨越操作层效率提升阶段，正迈向决策智能升维与价值创造链重构的战略深水区。这恰是雨虹数智确立"AI驱动、数据赋能"双轮战略的底层逻辑——将沉淀的海量工程数据资产与百余个场景的数字化实践，转化为重构产业价值链的智慧动能，驱动行业向认知智能与价值共创的新生态加速演进。锚定"技术穿透产业"战略目标，雨虹数智构筑起"5+1"全栈AI赋能体系：聚焦智能制造、数据运营、协同办公、数字营销、智慧供应链五大核心领域，打造覆盖"生产-管理-服务"全链路的AI技术矩阵；同步构建智能体应用生态，自主研发的"数字人助理"智能服务体系已在供应链优化、智能施工培训、工程监理智能化等场景落地十余个智能体解决方案。通过"顶层设计-技术中台-场景工程化"的三层赋能架构，形成从战略规划到价值落地的完整闭环，推动建筑产业构建智能时代的核心护城河。作为东方雨虹数字化转型的战略枢纽，雨虹数智历经四年筑基已构建起全业务链的数字化支撑体系。通过组织架构变革、全域数据治理、标准化体系构建三重引擎驱动，实现研产供销服全价值链的数字化贯通。所打造的工业互联网平台矩阵、研产供销服一体化平台及其他核心数字化平台协同打通智能制造应用场景，支撑多家智能生产研发物流基地标杆落地，并先后入选国家级智能制造优秀案例，荣获工信部2024年"数字领航"企业、IDC中国工业领航者大奖等权威认证。这些都为AI战略落地奠定了坚实基础。正如东方雨虹董事兼雨虹数智总经理冯彬所言："当数字化基建完成‘从0到1’的突破，AI技术就是实现‘从1到N’价值裂变的关键密钥。我们不仅要成为建筑建材业的智能转型专家，更要打造跨产业赋能的数字生态。" 雨虹AI实验室：产业智能化的创新策源此次揭牌的AI创新实验室，定位为"产业智能化的核心研发枢纽"，聚焦三大使命： 01关键技术攻坚：研发行业场景多模态大模型，突破性能预测、智能预警等关键技术，实现行业Know-how与AI算法的深度融合，通过技术创新为产业智能化提供引擎驱动。 02场景化应用开拓：积极探索AI技术在行业的实际应用场景，开发具有实际应用价值的AI解决方案，推动AI技术在智能制造、智慧城市、智慧医疗、智慧营销等领域的广泛应用，助力产业升级和转型。 03行业生态共建：积极构建产业智能化的生态系统，通过整合行业资源，搭建合作平台，促进产学研用深度融合，推动形成互利共赢的产业生态共聚。北京东方雨虹数智科技有限公司(简称：雨虹数智)成立于2025年，由东方雨虹战略投资。作为产业数智化转型的实战派，公司以"AI驱动、数据赋能"为核心理念，依托人工智能、大数据、云原生等先进技术架构体系，聚焦"AI+智能制造""AI+智慧运营""AI+办公协同""AI+营销零售""AI+供应链"等领域多场景应用，为企业提供"数字人助理"应用产品，以及"战略咨询-技术实施-场景落地"全周期数智化转型服务，助力客户构建智能时代的可持续竞争优势。

格隆汇03-14 10:41

首次纳入！多家央企落实“AI+”行动？

DeepSeek 2025年2月，中央企业“AI+”专项行动深化部署会召开，强调央企需要抓住人工智能发展的战略窗口期聚焦大模型研发、算力基座构建和行业数据集建设，推动“从0到1”的原始创新。会议提出，到“十五五”末，央企需实现关键领域核心技术自主可控，并将人工智能深度融入企业发展规划，打造科技领军企业与初创企业生态。 2025年作为“十四五”规划的收官之年和“十五五”规划的布局之年，在这个时间点明确央企“AI+”专项行动目标，有助于央企在一些重点攻关领域发挥自身的资源和数据优势，打造开放包容的AI生态体系，推动科技领军企业与初创企业协同发展。截至2月底，已有超20家央企接入DeepSeek，涉及能源、通信、汽车、金融、建筑等多个领域。科技领军央企加速探索人工智能深度应用到丰富多样的生产场景。今日指数：央企科技引领指数（932038.CSI）主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企科技主题上市公司证券的整体表现。指数实际国防军工占比42%，处于新质战斗力和新质生产力的交点，有望受益于低空经济、商业航天、国产大飞机等产业趋势。TMT领域契合信创国产替代长期趋势。图：央企科技引领指数申万一级行业分布（信息来源：Wind；截止20250306）相关产品：央企科技引领ETF（562380）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界03-14 09:19

英特尔任命陈立武为CEO：盘后股价飙升11%，目标顶级代工厂

解释代工厂：为其他公司生产芯片的制造企业。 AI芯片：专为人工智能计算设计的高性能半导体。盘后交易：美股常规交易结束后进行的股票买卖。 2025年大事件 2025年3月12日：英特尔任命陈立武为CEO，股价盘后涨11%。 2025年3月11日：日本Ibiden因英特尔消息涨9.6%。 2025年2月20日：英特尔推迟俄亥俄州工厂建设计划。国际投行专家点评 “陈立武上任推动英特尔股价涨11%，其工程驱动战略令人振奋。顶级代工厂目标若实现，将重塑竞争格局，但AI芯片差距仍需弥补。” ——James Carter，高盛科技分析师，2025年3月12日 “英特尔盘后大涨反映市场对陈立武的信心，其Cadence经验是加分项。代工转型需时间，短期情绪乐观，中长期需看执行力。” ——Sophie Laurent，摩根士丹利策略师，2025年3月12日 “陈立武的任命为英特尔注入活力，11%的涨幅显示期待。但顶级代工厂目标面临资金和竞争压力，成功与否取决于技术突破。” ——Michael Zhang，瑞银集团分析师，2025年3月12日 “英特尔股价飙升11%因陈立武带来新希望，其全员信展现雄心。AI和代工双线作战需平衡，短期涨势可期，长期挑战不小。” ——Emma Thompson，巴克莱银行半导体专家，2025年3月12日 “陈立武以工程为中心的目标提振信心，股价反应积极。英特尔需加速代工落地，否则11%的涨幅可能仅是短期情绪化反弹。” ——David Liu，花旗银行市场顾问，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-14 00:11

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