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全球彻底崩溃：欧美股市血流成河、日元大爆发、比特币狂泄、黄金也躲不过

要冒险。日元走强也将拖累日经指数，因为企业利润率将下降，许多企业完全没有预料到日元会如此急剧和突然地上涨。瑞士法郎是避险情绪的主要受益者，美元兑瑞士法郎下跌1.07%，徘徊在0.8485法郎的六个月低点。 “预期利差的变化压过了风险情绪的恶化，”资本经济学副首席市场经济学家Jonas Goltermann表示，“如果经济衰退的叙述真正开始占据主导地位，我们预计情况会发生变化，美元将因避险需求成为货币市场的主要驱动力。” 新兴市场货币上涨，以马来西亚林吉特为首，而墨西哥比索的下跌延续，交易员继续解除新兴市场套息交易。融资货币（如日元和人民币）的突然升值损害套息交易，这种交易通常涉及以较低利率借款以投资于高收益资产。其他方面，油价从七个月低点延续跌势，因为金融市场的抛售抵消了中东紧张局势的影响。以色列正在为可能遭到伊朗及其地区民兵组织的袭击做准备，以报复暗杀真主党和哈马斯官员。周一，加密货币也因全球市场的风险规避而下跌。比特币价格一度跌破50000万元，跌至49000美元左右，24小时内跌幅超15%。此外，以太坊、Solana（SOL）、狗狗币（DOGE）等热门虚拟货币跌幅均超过20%。黄金在很大程度上也未能躲过此次暴跌，周一远离近期纪录高位，整体在上涨和下跌之间波动。更大范围的抛售可能会促使一些交易商平仓黄金，以弥补其他资产的追加保证金，这可能令金价承压。但与此同时，对美联储降息的预期也在增加。传统上，这对黄金是有利的，而黄金本身并没有利息。中东不断升级的紧张局势也应该有利于这种避险资产。本交易日来看，投资者将在周一晚些时候通过ISM非制造业调查了解服务业就业情况，分析师预计该指数将从6月的意外下滑48.8反弹至51.0。本周将公布工业风向标卡特彼勒和媒体巨头华特迪士尼的财报，这将提供更多关于消费者和制造业状况的洞察。还将有减肥药制造商礼来等医疗巨头的财报。

欧罗巴2024-08-05

ESG之S维度的分析 —— 2024年媒体与娱乐业上市公司（下）

金融界2024-08-02

【日股收评】4年来最糟一日！凶猛抛售席卷，都怪日元太强了？

日元升至150以上时，市场开始担心本地企业利润前景的上行空间，”三井住友DS资产管理公司的首席市场策略师Masahiro Ichikawa表示。其中受影响最严重的是出口相关公司的股票，当公司汇回收入时，强劲的日元往往对其不利。迅销公司下跌1.3%，索尼集团公司下跌3.3%。 “在看到美元/日元稳定之前，日本股市短期内可能会保持波动，”瑞银SuMi TRUST Wealth Management的首席投资官在一份报告中写道。 Saison Asset Management Co.的投资组合经理Tetsuo Seshimo表示：“日本央行加息引发了两个担忧——一是日元走强，对此前受益的出口商不利；二是经济是否能撑得住。” 投行观点 Prudential PLC旗下2390亿美元资产管理部门Eastspring Investments的投资组合经理Samuel Hoang表示，尽管借贷成本上升可能对日本股市造成短期冲击，但中长期有多个因素将继续支持市场。这些因素包括相对于其他市场的吸引力估值、日本企业的更好财务状况、交叉持股投资的解除以及上市公司增加的股息和股票回购以提高股东价值。“我们的自下而上的投资观点没有变化。” Maybank分析师认为，政策变化将对日元提供更多支持，但对于日元能否在未来一年内重新成为避险资产持谨慎态度。 “目前，我们不倾向于认为它能这样做。”他们表示，由于预期日本央行不会迅速加息，以及美联储将在下一季度放松政策，与美国的收益率差距将保持相当大，“因此投资者可能还不会很舒适地将资金投入日元以平衡投资组合风险。”

云涌2024-08-01

午评：创业板指半日跌1.33% 汽车板块、低空经济及商业航天概念股活跃

定压力，同时也降低了电气设备生产成本，企业利润后续或有所修复。电力设备板块估值偏低局面或得到修复。建议关注电气设备板块龙头企业。

金融界2024-08-01

开盘：三大股指小幅高开，免疫治疗及航天概念股多数走高

定压力，同时也降低了电气设备生产成本，企业利润后续或有所修复。电力设备板块估值偏低局面或得到修复。建议关注电气设备板块龙头企业。华西证券：2024年将是卫星频繁发射组网、商业航天产业化的起点之年华西证券指出，今年上半年火箭发射热度不减，预计下半年随着GW星座和G60星链将进入招投标和发射密集期，产业催化不断。商业航天呈现出发展潜力大、市场规模广、增长速度快的特点，且在政策端、发射端等均具备坚实基础，具有良好广阔的发展机遇。低轨卫星星座组网必要且迫切，2024年将是卫星频繁发射组网、商业航天产业化的起点之年。

金融界2024-08-01

日本利率决议全文：7-2投票加息，暗示未来继续收紧

企业部门，企业固定投资呈温和增长趋势，企业利润有所改善。在家庭部门，尽管受到价格上涨等因素的影响，私人消费仍然具有弹性。在工资方面，不仅大型企业在今年的春季劳动工资谈判中实现了显著高于去年的工资增长，而且这种趋势也在跨地区、跨行业和不同规模的企业中扩展开来。在价格方面，尽管进口价格上涨导致的成本增加传导至消费价格的影响有所减弱，但服务价格继续温和上涨，反映了将工资增长反映在销售价格中的趋势。企业和家庭的通胀预期温和上升。进口价格同比变化率再次转为正值，价格上行风险需要关注。鉴于这些情况，日本央行认为从可持续和稳定地实现2%价格稳定目标的角度调整货币宽松程度是合适的。政策利率变化后，实际利率预计仍将显著为负，宽松的金融条件将继续有力地支持经济活动。 5．关于未来的货币政策操作，虽然这将取决于未来经济活动、物价以及金融状况的发展，但鉴于实际利率处于显著低位，如果《7月展望报告》呈现的经济活动和价格前景实现，日本央行将相应地继续提高政策利率并调整货币宽松程度。日本银行将在2%的价格稳定目标下，根据经济活动、价格以及金融状况的发展适时进行货币政策操作，以可持续和稳定地实现目标。

金融界2024-07-31

白酒，到底行不行了？

彼时，GDP复合增速达16%，上市白酒企业利润复合增速24%。白酒指数的涨幅也高达215%，对应的估值区间约21X-46X，中枢约31倍。在这期间，茅台出厂价由2009年438元提升至2012年819元，一跃超过五粮液。那些年高中低档酒企都处在快速发展之中。整体年营收平均增速均达到20%以上，可谓是历史上比较高光的阶段了。但是，伴随着后来的2011年5月1日酒驾入刑，2012年12月“八项规定”限制三公消费，2012年11月19日塑化剂等事件。白酒行业需求急剧下降，行业下跌趋势持续6个季度(18个月)。而后的故事就和现在类似：消费需求减少，终端低价出货，渠道商周转压力增加，回款意愿降低，酒企价格承压。这一阶段，白酒指数最大回撤幅度60%，估值8X-27X，中枢下降至14倍左右。其中，茅台从27.7倍下挫至8.8倍，跌幅达55%。五粮液、泸州老窖则从20倍左右下挫至5.95倍、6.61倍，跌幅均超过62%。汾酒、洋河、舍得、酒鬼酒均回撤70%-80%。市场一片悲观。彼时上市公司的业绩情况如下图：事实上，酒企的业绩是迟于股价见底的，多数酒企的业绩是在2014年才出现的明显下滑。从中我们不难看出，其中多数主流大品牌，在行业低谷期虽然营收增速影响，但利润也没有陷入亏损。其中贵州茅台是唯一保持收入和净利润正增长的公司。彼时邓晓峰对于白酒行业的判断是：“白酒是一个属性非常好的行业，生意模式很好，原料成本非常低，毛利率非常高，而且存货是增值的...因为外部条件变化导致行业出现低点，是投资最好的时候。我们最喜欢“落难公主”！所以这对于当下的参考意义在于： 1.对于好企业，每一次危机都是机大于危。茅台在2013年行业低谷的情况，营收和利润也依然能够保持正增长。当下的虽然整体宏观环境有所变化，但是茅台业绩大概率依然能够持续保持增长。即便短中期有所阵痛，但只要茅台的口碑还在，茅台的质量还在，茅台就还是那个茅台。 2.我们认为作为价投，当下与其恐慌，倒不如多多关注估值。当下茅台(动态PE不到20倍)，五粮液(不到15倍)，泸州老窖(不到12倍)等等。即便按瑞银预计的白酒企业平均增速大幅放缓至8%。结合GDP的增长和股息。作为价投，我们认为回报或也是能够接受的。 3.张坤此前一季报其实也表达过类似看法：在简化模型下，在5%股息率+1%成长性的公司A和3%股息率+8%成长性的公司B之间，现阶段市场大多更倾向于选择公司A......但从各个估值维度(市盈率、市值/自由现金流)的绝对和相对水平来看，现阶段的市场定价使得长期高质量增长的公司B是有吸引力的。最后，关于我们对白酒/茅台的历史观点，大家也可以回顾以下文章：白酒，到底便宜了吗？如何看待大跌的白酒？给茅台提前站一波台！贵州茅台与长江电力，谁是高股息？白酒龙头觉得双位数增速不难

证券之星2024-07-30

周大福股价腰斩！金价与获利逆行，「饰金龙头」周大福恐逆风未解

业绩提振，反而成本升高和饰金需求减弱给企业利润带来压力，周大福股价跌至三年多来新低。截至撰稿，周大福（1929.HK）报7.14，今年以来下跌37%，近一年下跌47%，几近腰斩。 7月以来，周大福股价下跌15%左右，随着本月交易接近尾声，有望创下2013年以来最长的单月连跌记录。本月股票的持续抛售使得周大福股价从3月的高点下跌近40%，成为恒生指数中表现最差的股票之一。有业内人士表示，金价上涨增加了成本并积压了利润率，这对周大福的前景不利。周大福近日公布的2025财年第一季（自然季为2024年第二季）经营业绩显示，周大福期内零售销售年减20%，中国内地销售额下滑18.6%，同店销售额同比下滑26.4%；集团继续优化零售网路，在内地净关闭了91个零售点。当前，市场依然预计黄金价格在今年有望继续刷新历史记录，这对周大福这类黄金珠宝商而言，最糟糕的时期可能还没过去。高盛预计，由于全球基金和央行对冲地缘政治风险的需求增加、以及美国即将到来的宽松货币政策，明年金价将在目前水准上再涨13%，至每盎司2700美元。截至撰稿，黄金价格（XAU/USD）报2388美元/盎司，今年迄今上涨超15%。原文链接

投资慧眼2024-07-30

债市持续走强，30年国债ETF(511090)上涨0.55%，盘中价格创上市新高

个百分点。从6月份单月看，规模以上工业企业利润增长3.6%，增速比5月份加快2.9个百分点。东方金城指出，短期看，债市面临的核心逻辑难有明显变化，一方面是基本面偏弱+融资需求不足+货币政策维持宽松，另一方面是资产荒导致的机构欠配压力，这意味着此前带动利率下行的因素对债市仍有支撑。其中，本周将公布7月PMI数据，根据上周六公布的6月工业企业利润数据显示国内需求有效仍不足，同时产能利用率仍偏低，7月制造业PMI指数有可能继续处于收缩区间。不过，在上周利率大幅下行后，市场对超预期降息带来的利好或已基本定价，再加上长债利率突破前低，可能触发央行卖债操作落地，因此，接下来对于继续追涨长债需维持谨慎，但调整仍是介入机会。 30年国债ETF(511090)是市场上首只纳入特别国债的超长期限国债ETF，紧密跟踪中债-30年期国债指数，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成，最新数据显示，中债-30年期国债指数样本已纳入特别国债“24特别国债01”。如果投资者对特别国债感兴趣，或可借助30年国债ETF便捷参与。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-30

持续放量，资金狂买！平安中证A50ETF(159593)盘中成交已超1亿元，单日“吸金”近3亿元，规模、份额飚出新高

发布的数据显示，6月份全国规模以上工业企业利润同比增长3.6%，比上月加快2.9个百分点，连续3个月单月增速正增长。国家统计局表示，上半年，随着各项宏观政策落实落细，工业生产平稳较快增长，企业利润持续稳定恢复。中邮证券认为，从看更长维度看，积极操作的投资者采取市场中性α策略更好，风格上偏向质量，重申类似A50龙头个股的比较优势。银河证券分析指出，从风格来看，三季度大盘股相对小盘股占优、价值风格相对成长风格明显占优。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、中信证券(600030)、迈瑞医疗(300760)，前十大权重股合计占比51.91%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-30

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