降息,观察夏季数据 经济增长 可能削弱企业利润,压缩活动 保持利率稳定,评估长期影响 就业 可能提高失业率 密切监控劳动力市场疲软迹象 鲍威尔在会议上表示:“我们预计夏季会看到更高的通胀数据,但不确定性依然存在。”他强调,美联储将根据数据调整政策,避免通胀演变为顽固性问题。美国总统特朗普的关税计划被认为是暂停降息的主要原因,鲍威尔坦言:“若无关税大幅上调,美联储可能已采取更宽松的政策。” 劳动力市场与经济前景 鲍威尔指出,劳动力市场正逐渐降温,美联储高度关注任何意外疲软迹象。6月ISM制造业PMI显示就业指数跌至45,连续五个月收缩,反映企业因需求不足加速裁员。消费者支出放缓,尤其在旅行等可自由支配领域,进一步加剧经济不确定性。鲍威尔在7月1日会议上表示:“我们预计劳动力市场逐渐降温,但任何意外疲软都可能促使政策调整。”与此同时,美国财政部长珍妮特·耶伦近期在CNBC采访中评论,美联储仍受2021-2022年高通胀“创伤”影响,过于谨慎可能错过降息时机,导致经济进一步放缓。 市场预期与政策分歧 美联储6月会议维持利率不变,但点阵图显示官员对利率路径分歧明显:10人预计2025年至少降息两次,7人预测不降息,2人预计仅降息一次。市场对7月降息的预期升温,花旗银行预计9月首次降息,但承认7月可能性增加。蒂米拉奥斯分析,鲍威尔若看到夏季就业疲软和通胀低于预期,可能推动降息。市场反应方面,美元指数在鲍威尔讲话后小幅波动,债券收益率略升,反映投资者对通胀和利率的谨慎态度。以下为市场预期的对比: 机构/专家 7月降息概率 9月降息概率 花旗银行 30% 70% 市场共识 25% 65% 编辑总结 美联储在7月FOMC会议前保持高度谨慎,鲍威尔强调政策灵活性,以应对关税引发的通胀和经济不确定性。劳动力市场降温和消费者支出放缓为降息提供了可能性,但通胀压力和政策分歧可能推迟行动。未来数月,夏季就业和通胀数据将成为决定降息时机的关键。 2025年大事件 2025年6月:美联储维持利率不变,点阵图显示官员对降息路径分歧加剧。 2025年5月:美国核心通胀率升至2.7%,关税影响开始显现。 2025年3月:特朗普宣布对主要贸易伙伴加征关税,引发市场对通胀的担忧。 2025年1月:美联储下调基准利率25个基点至4.25%-4.50%,以应对经济放缓。 国际投行专家点评 Nick Timiraos, 华尔街日报记者(2025年7月,华尔街日报评论):“鲍威尔保持政策灵活性的策略表明,美联储可能在夏季数据疲软时重启降息,7月会议将成为关键观察点。” Janet Yellen, 美国财政部长(2025年6月,CNBC采访):“美联储对高通胀的过度担忧可能导致政策过于保守,错过刺激经济的最佳时机。” Patrick Harker, 费城联储主席(2025年6月,彭博社采访):“关税引发的通胀可能是暂时性的,美联储应避免过早降息,以免长期通胀风险加剧。” Michelle Bowman, 美联储理事(2025年6月,路透社报道):“夏季就业和通胀数据将决定7月是否降息,当前经济稳健支持观望策略。” Christine Lagarde, 欧洲央行行长(2025年7月,葡萄牙央行会议):“美联储的谨慎态度反映了全球央行面临的共同挑战,关税的不确定性要求政策保持高度灵活。” 来源:今日美股网lg...