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七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》
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效考核、尽职免责等内部制度。建立科技型企业债券发行绿色通道，从融资对接、增信、评级等方面促进科技型企业发债融资。强化股票、新三板、区域性股权市场等服务科技创新功能，加强对科技型企业跨境融资的政策支持。将中小科技企业作为支持重点，完善适应初创期、成长期科技型企业特点的信贷、保险产品，深入推进区域性股权市场创新试点，丰富创业投资基金资金来源和退出渠道。打造科技金融生态圈，鼓励各地组建科技金融联盟，支持各类金融机构、科技中介服务组织等交流合作，为科技型企业提供“天使投资—创业投资—私募股权投资—银行贷款—资本市场融资”的多元化接力式金融服务。《工作方案》针对科技金融运行全过程，强化相关基础制度和机制建设。优化激励引导政策体系，完善科技创新和技术改造再贷款、支小再贷款、科技创新专项金融债券等政策工具，建立科技金融服务效果评估机制，充分调动金融机构积极性。建立健全科技金融标准体系和统计制度，完善常态化投融资对接、信息共享、创新试点、风险分担和防控等配套机制，增强金融支持精准性和可持续性。下一步，中国人民银行将认真贯彻中央金融工作会议决策部署，落实好习近平总书记6月24日在全国科技大会上的重要讲话精神，与有关部门建立工作联动机制，加强信息共享和政策协同，深入开展科技金融服务能力提升专项行动，搭建经验交流和研讨平台，推动《工作方案》各项举措落到实处，全力做好科技金融大文章，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，以高质量科技金融服务助力实现高水平科技自立自强。
金融界2024-06-28
央行等七部门：全力做好科技金融大文章引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技
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效考核、尽职免责等内部制度。建立科技型企业债券发行绿色通道，从融资对接、增信、评级等方面促进科技型企业发债融资。强化股票、新三板、区域性股权市场等服务科技创新功能，加强对科技型企业跨境融资的政策支持。将中小科技企业作为支持重点，完善适应初创期、成长期科技型企业特点的信贷、保险产品，深入推进区域性股权市场创新试点，丰富创业投资基金资金来源和退出渠道。打造科技金融生态圈，鼓励各地组建科技金融联盟，支持各类金融机构、科技中介服务组织等交流合作，为科技型企业提供“天使投资—创业投资—私募股权投资—银行贷款—资本市场融资”的多元化接力式金融服务。《工作方案》针对科技金融运行全过程，强化相关基础制度和机制建设。优化激励引导政策体系，完善科技创新和技术改造再贷款、支小再贷款、科技创新专项金融债券等政策工具，建立科技金融服务效果评估机制，充分调动金融机构积极性。建立健全科技金融标准体系和统计制度，完善常态化投融资对接、信息共享、创新试点、风险分担和防控等配套机制，增强金融支持精准性和可持续性。下一步，中国人民银行将认真贯彻中央金融工作会议决策部署，落实好习近平总书记6月24日在全国科技大会上的重要讲话精神，与有关部门建立工作联动机制，加强信息共享和政策协同，深入开展科技金融服务能力提升专项行动，搭建经验交流和研讨平台，推动《工作方案》各项举措落到实处，全力做好科技金融大文章，引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，以高质量科技金融服务助力实现高水平科技自立自强。
金融界2024-06-28
降，还是不降？
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回报（国债利率就是美国政府借钱的利息、企业债利率就是美国企业借钱的利息）降低，资金流出美国，到全球市场内寻找更好的投资机会，对A股市场形成利好。（2）欧元区欧央行降息：可完全类比上述逻辑，资金流出欧元区，流入包括A股在内的新兴国家资本市场。（3）我国央行降息：降息能够降低我国企业和个人的债务负担，刺激企业和个人进行消费和投资，加快经济复苏，同时减少人们储蓄意愿，转而寻求股市等更高回报的投资渠道。可见，无论国内国外经济体降息，对A股的资金面都是较为积极的刺激，下面我们来看上述经济体当前的降息预期变化。一、美联储降息预期强化就业市场相关数据是人们判断美国经济韧性和美联储降息必要性的重要指标。如果就业市场疲软，失业率高，代表美国经济有压力，需要美联储降息刺激经济；反之如果就业市场表现较强，代表美国经济有韧性，就不需要美联储降息刺激了。而6月7日晚，美国劳工统计局公布数据显示，5月美国新增非农就业27.2万人，不仅大幅超过上个月的16.5万人，还大幅超过了市场预期的18.2万人。有的小伙伴们可能会问，就业数据超预期地强，不应该打击美联储降息的预期吗？图：美国失业率上升、劳动力参与率下降（信息来源：民生证券）这个数据其实有待深究。因为同日发布数据显示，美国失业率上升至4%、劳动参与率回落至62.5%，体现就业市场有压力。新增就业数据和失业率的“冰火两重天”要如何理解呢？这就要从数据统计口径上进行理解了，核心在于是否统计美国的“新移民”。新增非农就业数据是统计这些“新移民”的，因此表现较好；失业率数据是不统计这些“新移民”、只统计本土劳动者的，因此表现较差。因此，本质上5月美国新增非农就业数据和失业率数据的背离，体现了“新移民”对美国本土劳动者的挤出效应。展望未来，由于移民问题是美国大选的一大重要议题，后续在相关监管强化的背景下，“新移民”就业或将持续承受压力，导致美国非农就业数据向失业率“靠拢”，反映美国经济压力较大的实际情况。因此，通过深度梳理美国就业市场数据，我们可以得出美国降息的必要性在提升，外资回流A股可期。二、欧央行开启降息周期 6月6日，欧洲央行的货币政策会议决定将欧元区三大关键利率均下调25个基点，这是欧央行从去年10月停止加息以来的首次降息，也是2019年以来欧央行首次宣布降息。其利率决议背后，是欧元区通胀率从去年高点的5.7%，回落至2024年5月的2.9%，通胀预期明显改善的背景下，适度放宽货币政策限制是合理的，降息可行性提升。图：欧元区制造业PMI承受压力（信息来源：民生证券）降息必要性方面，从最新公布的法国、德国、欧盟PMI来看，制造业景气度均低于50，处在荣枯线下方，经济增长预期乏力，需要降息来刺激经济。三、我国降准降息空间仍存 2024年初，我国货币政策已经超预期提前发力，进行了降准降息，释放了流动性宽松信号。 4月底会议进一步指出，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，预示着年内降准降息的可能性较大。图：国内货币政策持续维持宽松态势（信息来源：云财富期货）（1）外部汇率压力缓解，为降息创造空间：本文开头提到，降息会导致资金流出本国货币，买入他国货币，造成本国货币的贬值压力。因此，欧元区率先启动降息、美联储降息预期的强化都在为我国的降息制造条件。（2）内需有待提振：最新出口超预期、进口低于预期反映的也是外需的走强和内需的疲软，目前国内企业仍然面临上游原材料涨价但中下游面临需求相对不足提价困难的问题，降息可有效降低企业融资成本，帮助企业缓解经营压力。（3）银行需要降准缓解负债端压力：2023年商业银行净息差水平已经降至1.69%，2024年一季度进一步降至1.54%，距离1.8%的警戒线渐行渐远，银行经营压力较大。降低银行的存款准备金可以有效降低银行负债端的成本，缓解其净息差压力，从而更好地支持超长期特别国债发行和房企融资等稳增长任务。整体来看，降息主线贯穿国内外经济体，A股资金面或持续向好，配置工具上，大家可以多考虑跟踪指数布局A股各行业龙头股的A50ETF基金（159592）。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界2024-06-20
法国兴业银行：美联储或到2025年才开始降息、但11月大选前不要减持黄金
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场评级之际，该行正寻求释放现金，增加对企业债券的投资。随着大宗商品的转移，该行还将其现金持有量从第二季度的 14% 降至 10%。与此同时，随着经济衰退担忧逐渐消退，该银行的私人信贷敞口从 15% 增至 21%。尽管做出了这些调整，但该银行表示，其总体立场仍维持今年年初以来的不变。分析报告指出：“MAP 一直正确地持有表现良好的资产（日本股票、黄金、美国股票；总体占投资组合的近 40%），并减持表现不佳的资产（政府债券和通胀；总体仅占投资组合的 15%）。这是一个大致稳定的配置。”“在过去 12 个月中，随着平衡从债券转向股票，我们调整了投资组合，但并没有从根本上改变它。” “原因是我们仍处于相同的市场阶段——稳定期（或者说高位持续更长时间），”他们补充道。“我们认为我们仍处于相同的序列中，因此保持了均衡的配置。” 该行分析师表示，他们预计在美联储降息之前，投资组合不会出现任何实质性变化。他们还指出，鉴于美国经济的强劲韧性，美国央行可能要到 2025 年才会开始降息。
Peng2024-06-20
5月金融数据三大看点，M1创新低传递哪些信号？券商：“去地产化”之后，经济正“去金融化”，应淡化金融数据对于经济的指示意义
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行，而且地方政府专项债发行也明显加速。企业债方面，5月企业债融资为313亿元，同比多增2457亿元。虽然5月是企业债券融资的季节性小月，但是相较于去年同期却有较多增加。具体而言，5月Wind口径下的城投债净融资为-445亿元，已连续5个月为负，说明当前城投公司融资仍处于收紧的状态，但产业债方面受益于偏低的利率表现尚可。信贷方面，受今年央行对资金“防空转”的诉求，社融口径下的新增人民币贷款为8157亿元，同比少增4062亿元并继续拖累社融的表现。股票方面，5月新增股票融资111亿元，同比少增642亿元，证监会继续控制IPO和再融资节奏。非标方面， 5月新增未贴现银行承兑汇票-1332亿元，而人民币贷款中的票据贴现增加3572亿元，两者此消彼长，说明是表内贴现量较大导致未贴现票据规模偏低；5月新增委托贷款和信托贷款分别为-486亿元和-8亿元，与前期趋势接近。 ▍多方因素共振导致M1和M2同比增速继续下滑。 2024年5月M2同比增速降至7.0%，M1同比增速降至-4.2%，这一现象的主要原因不是企业预期大幅转弱。一方面，M1统计口径不包含居民活期存款等资金，统计口径较窄，导致其增速被低估，参考意义弱化；另一方面，存款“手工补息”的监管影响仍在发酵，部分活期存款向理财市场分流，这一点从居民和企业存款同比少增近8000亿元，而非银存款多增8400亿元中可以侧面印证。综合来看，货币供应增速放缓，是经济转型升级和金融服务实体质效提升的体现。虽然在存款产品“挤水分”以及财富管理方式多元化的背景下，未来货币供应增速很难快速回升，但金融支持实体的效率正在提高，建议科学认识金融数据和经济增长的关系，转变片面关注总量而忽视结构的传统思维。 M1创新低的背后？国金证券首席经济学家赵伟分析，M1同比增速创新低、或受高息揽储行为纠偏的阶段性冲击有关。5月，M1同比较上月回落2.8个百分点至-4.2%，其中，单位活期存款增速较上月回落3.4个百分点至-7.1%、为主要拖累项。单位活期存款走低，或与高息揽储受约束下，部分企业低息贷款、高息存款的套利行为受限，部分存款或与贷款同步收缩，及部分存款“搬家”等有关。除阶段性冲击外，M1下探也一定程度反映实体信心尚待进一步修复。经济温和复苏背景下，信心容易出现反复，企业生产投资行为相对谨慎，资金活化度偏低、从而拖累M1。相互印证的是，企业端融资相对偏弱、票据延续“冲量”，5月票据融资超3500亿元、占企业端信贷近半成，连续第3个月同比多增。部分金融总量指标对经济指示意义有所下降，不必就单个数据波动过度担忧。拉长维度来看，伴随金融深化和经济结构转型，金融规模指标与经济发展相关性正逐步减弱。此前一季度货政报告中也曾释放信号，经济结构转型、房地产供求关系变化和直接融资发展下，信贷需求会出现“换挡”；当下更需关注资金使用效率、适配高质量发展。相较于金融总量指标，近年经济运行节奏与财政支出更密切相关；伴随财政加力，经济修复仍将延续。前4月政府债券发行节奏偏慢，对经济修复的影响只是节奏问题。5月已有加快迹象，例如，5月政府债券融资1.2万亿元、占新增社融近6成。伴随财政支持力度的加大、实物工作量的加快，有利于经济运行与企业信心的恢复。经济“去地产化”之后也正在“去金融化” 天风宏观分析，随着金融数据对经济数据的领先性逐渐减弱，市场应该逐步淡化对金融总量指标的关注，而应该直接从经济数据中找支撑。第一，伴随着地产销售进入持续下行周期，居民存款向企业存款转化渠道受阻，M1同比对经济的指示意义也有所下滑。一方面，地产销售下行、房价下跌，居民存款难以向企业存款转化；另一方面，高负债高投资模式过去后，实体部门举债加杠杆的诉求减弱，贷款派生存款的规模下行，M1也难以明显上行。未来即使手工贴息治理等短期影响因素过去，但在经济转型的背景下，M1同比中枢继续下行，其对经济的领先意义也会减弱。第二，对于信贷指标而言，充裕的存量贷款以及信贷主体的变化意味着新增信贷对经济的指示意义减弱。 2021年之前，地产是信用扩张的重要载体，2012-2020年期间新增房地产贷款占总新增贷款的比重均值为32%，2016年两者之间的比值一度达到了45%。随着地产进入下行周期，地产对信贷的支持力度减弱，政策开始主动引导信贷资金投向工业、服务业等低负债部门。信贷主体的切换自然会带动信贷增速下行。存款和贷款是一体两面，M2数据也表明目前中国金融资源充足，但资金对GDP的拉动效率在减弱。在这样的情况下，央行开始强调要盘活低效存量贷款，并在今年加大了对“手工补息”等行为的治理。负债驱动模式的结束以及对存量资金的盘活，也意味着实体部门不需要此前一样的高信贷增速。信贷增速回落，并不意味着金融对实体的支持力度下降，而是信贷增速、M2增速等指标对经济的指示意义下滑。第三，基建、地产等表外融资和直接融资需求下滑也使得社融增速对经济的指示意义减弱。社融反映了实体部门从金融系统获得支持，包含银行贷款、表外资金（委托、信托贷款等）、直接融资（企业债、股权融资）、政府债等等。随着经济转型，除信贷之外，实体对表外资金、债券资金等的需求也在下滑。表面上看，金融数据是受到了治理手工贴息、金融数据“挤水分”等短期因素的影响，但是2022年以来，金融数据和经济数据的脱钩已经开始显现，债务驱动的模式结束，经济“去地产化”之后也正在“去金融化”，应逐渐淡化金融数据对于经济的指示意义，更关注经济数据本身和进行中的结构转型。降息必要性提升国盛证券首席经济学家熊园认为，从5月社融数据来看，当前经济下行压力仍存，政策重心已转向稳地产、稳需求、促改革，加杠杆、稳地产是关键，具体到货币端，宽松还是大方向，大概率还会降准降息。长城证券分析， M1同比下降趋势体现出当前经济复苏可能仍然曲折，实体经济资金活跃程度有待提高，表明资金传导至实体存在一定滞塞。降低利率（MLF、LPR、存款利率等）或将起到较好作用，并且目前欧洲已率先降息，美国5月物价低于市场预期，对全球货币环境的压力减小，国内降息的条件更加成熟。华西证券分析，当前中下游企业面临的成本压力加大，且需求仍相对不足，降息有助于经济修复、缓和企业经营压力。后续降息，可能下调银行存款利率，并下调MLF利率带动1年期LPR下行。
金融界2024-06-16
M1创新低的背后？
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8100亿元左右、处近10年同期低位。企业债券同比改善、与低基数有关，其他分项变化不大。信贷低迷、主因居民端拖累。5月，新增居民贷款750亿元左右，同比少增超2700亿元、占信贷同比缩量的7成左右。其中，新增居民中长贷510亿元左右、处2009年以来同期低位，或与地产销售依然偏弱等有关。新增居民短贷240亿元左右、仅为去年同期规模的12%左右，创历史同期新低。企业端融资也相对偏弱、票据延续“冲量”。5月，企业贷款整体少增近1100亿元左右，其中，企业中长贷同比少增近2700亿元、与高基数有关；企业短贷延续为负至-1200亿元左右、为历史同期新低；票据融资超3500亿元、占企业端信贷近半成，同比多增超3100亿元、连续第3个月同比多增。 M1创新低、M2延续回落。5月，M1回落2.8个百分点至-4.2%、受单位活期存款拖累明显，M2同比回落0.2个百分点至7%，分项中，企业、居民存款同比双双减少，非银存款同比多增超8300亿元、或与存款“搬家”有关，财政存款同比多增超5200亿元、指向财政发力有待进一步加码。 M1创新低的背后？ M1同比增速创新低、或受高息揽储行为纠偏的阶段性冲击有关。5月，M1同比较上月回落2.8个百分点至-4.2%，其中，单位活期存款增速较上月回落3.4个百分点至-7.1%、为主要拖累项。单位活期存款走低，或与高息揽储受约束下，部分企业低息贷款、高息存款的套利行为受限，部分存款或与贷款同步收缩，及部分存款“搬家”等有关。除阶段性冲击外，M1下探也一定程度反映实体信心尚待进一步修复。经济温和复苏背景下，信心容易出现反复，企业生产投资行为相对谨慎，资金活化度偏低、从而拖累M1。相互印证的是，企业端融资相对偏弱、票据延续“冲量”，5月票据融资超3500亿元、占企业端信贷近半成，连续第3个月同比多增。部分金融总量指标对经济指示意义有所下降，不必就单个数据波动过度担忧。拉长维度来看，伴随金融深化和经济结构转型，金融规模指标与经济发展相关性正逐步减弱。此前一季度货政报告中也曾释放信号，经济结构转型、房地产供求关系变化和直接融资发展下，信贷需求会出现“换挡”；当下更需关注资金使用效率、适配高质量发展（详情参见《货币政策的“新提法”》）。相较于金融总量指标，近年经济运行节奏与财政支出更密切相关；伴随财政加力，经济修复仍将延续。前4月政府债券发行节奏偏慢，对经济修复的影响只是节奏问题。5月已有加快迹象，例如，5月政府债券融资1.2万亿元、占新增社融近6成。伴随财政支持力度的加大、实物工作量的加快，有利于经济运行与企业信心的恢复（详情参见《经济修复的斜率？》、《地产新开工，传递“积极”信号？》）。常规跟踪：实体需求偏弱、尤其是居民端，财政稳信用突出社融受政府债券支撑，信贷明显偏弱。5月，新增社融2.1万亿元、同比多增近5000亿元。其中，政府债券融资超1.2万亿元、占新增社融比重6成左右。新增人民币贷款8100亿元左右、处近10年同期低位。新增人民币贷款同比减少超3成至8100亿元左右、处近10年同期低位。企业债券同比改善、与低基数有关，其他分项变化不大。信贷低迷、主因居民端拖累。5月，新增居民贷款750亿元左右，同比少增超2700亿元、占信贷同比缩量的7成左右。其中，新增居民中长贷510亿元左右、处2009年以来同期低位，或与地产销售依然偏弱等有关。新增居民短贷240亿元左右、仅为去年同期规模的12%左右，创历史同期新低。企业端融资也相对偏弱、票据延续“冲量”。5月，企业贷款整体少增近1100亿元左右，其中，企业中长贷同比少增近2700亿元、与高基数有关；企业短贷延续为负至-1200亿元左右、为历史同期新低；票据融资超3500亿元、占企业端信贷近半成，同比多增超3100亿元、连续第3个月同比多增。 M1创新低、M2延续回落。5月，M1回落2.8个百分点至-4.2%、受单位活期存款拖累明显，M2同比回落0.2个百分点至7%，分项中，企业、居民存款同比双双减少，非银存款同比多增超8300亿元、或与存款“搬家”有关，财政存款同比多增超5200亿元、指向财政发力有待进一步加码。风险提示政策落地效果不及预期。 +报告信息证券研究报告：《M1创新低的背后？》对外发布时间：2024年6月15日报告发布机构：国金证券股份有限公司作者：赵伟、马洁莹
金融界2024-06-16
央行最新公布！前5月新增社融14.8万亿，M2同比上涨7%
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减少318亿元，同比多减1863亿元；企业债券净融资1.2万亿元，同比多2519亿元；政府债券净融资2.49万亿元，同比少3497亿元；非金融企业境内股票融资1060亿元，同比少2835亿元。 2024年5月末社会融资规模存量为391.93万亿元，同比增长8.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为245.74万亿元，同比增长8.9%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.73万亿元，同比下降7.2%；委托贷款余额为11.18万亿元，同比下降1.3%；信托贷款余额为4.14万亿元，同比增长9.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.45万亿元，同比下降13%；企业债券余额为31.84万亿元，同比增长1.9%；政府债券余额为72.28万亿元，同比增长14.7%；非金融企业境内股票余额为11.54万亿元，同比增长4.6%。从结构看，5月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.7%，同比高0.3个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.4%，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.9%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1.1%，同比高0.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.6%，同比低0.2个百分点；企业债券余额占比8.1%，同比低0.5个百分点；政府债券余额占比18.4%，同比高1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.9%，同比低0.2个百分点。前五个月人民币贷款增加11.14万亿元贷款方面，5月末，本外币贷款余额253.31万亿元，同比增长8.9%。月末人民币贷款余额248.73万亿元，同比增长9.3%。前五个月人民币贷款增加11.14万亿元。分部门看，住户贷款增加8891亿元，其中，短期贷款增加293亿元，中长期贷款增加8598亿元；企（事）业单位贷款增加9.37万亿元，其中，短期贷款增加2.44万亿元，中长期贷款增加7.11万亿元，票据融资减少3047亿元；非银行业金融机构贷款增加5306亿元。 5月末，外币贷款余额6442亿美元，同比下降10.7%。前五个月外币贷款减少122亿美元。存款方面，5月末，本外币存款余额299.18万亿元，同比增长6.5%。月末人民币存款余额293.26万亿元，同比增长6.7%。前五个月人民币存款增加9万亿元。其中，住户存款增加7.13万亿元，非金融企业存款减少2.45万亿元，财政性存款增加5759亿元，非银行业金融机构存款增加2.39万亿元。 5月末，外币存款余额8323亿美元，同比下降2.3%。前五个月外币存款增加344亿美元。其他重要数据 5月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.85%，质押式债券回购月加权平均利率为1.82% 5月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交160.78万亿元，日均成交7.66万亿元，日均成交同比下降18.3%。其中，同业拆借日均成交同比下降46.6%，现券日均成交同比增长23.5%，质押式回购日均成交同比下降22.8%。 5月份同业拆借加权平均利率为1.85%，比上月低0.02个百分点，比上年同期高0.35个百分点。质押式回购加权平均利率为1.82%，比上月低0.04个百分点，比上年同期高0.27个百分点。 5月份经常项下跨境人民币结算金额为1.3万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.7万亿元 5月份，经常项下跨境人民币结算金额为1.3万亿元，其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为0.95万亿元、0.35万亿元；直接投资跨境人民币结算金额为0.7万亿元，其中对外直接投资、外商直接投资分别为0.25万亿元、0.45万亿元。
格隆汇2024-06-14
5月金融数据出炉！M2余额301.85万亿元，同比增长7% 前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元
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减少318亿元，同比多减1863亿元；企业债券净融资1.2万亿元，同比多2519亿元；政府债券净融资2.49万亿元，同比少3497亿元；非金融企业境内股票融资1060亿元，同比少2835亿元。初步统计，2024年5月末社会融资规模存量为391.93万亿元，同比增长8.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为245.74万亿元，同比增长8.9%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.73万亿元，同比下降7.2%；委托贷款余额为11.18万亿元，同比下降1.3%；信托贷款余额为4.14万亿元，同比增长9.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.45万亿元，同比下降13%；企业债券余额为31.84万亿元，同比增长1.9%；政府债券余额为72.28万亿元，同比增长14.7%；非金融企业境内股票余额为11.54万亿元，同比增长4.6%。从结构看，5月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62.7%，同比高0.3个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.4%，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比2.9%，同比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1.1%，同比高0.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.6%，同比低0.2个百分点；企业债券余额占比8.1%，同比低0.5个百分点；政府债券余额占比18.4%，同比高1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.9%，同比低0.2个百分点。
金融界2024-06-14
六个维度，一文搞懂债券ETF
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产品；信用债ETF又可以细分为公司债、企业债、可转债、短融ETF等产品。据Wind数据，截至5月30日，利率债ETF产品数量为15只，信用债ETF产品数量为5只。此外，在目前的产品结构中，不同债券ETF在券种期限上也所有差异，覆盖了0-3年、0-4年、3-5年、1-5年、5年、5-10年、7-10年、30年等不同期限产品。 2、从基金管理人看上述20只债券ETF产品分别由10家基金公司管理。以鹏华基金为例，作为业内的“债券指数专家”，公司固收团队旗下有2只地债ETF产品，分别是：全市场首只5年期地债ETF鹏华5年地债ETF(159972.SZ）、全市场唯一的一只0-4年地债ETF鹏华0-4年地债ETF（159816.SZ）。 3、从产品业绩看据Wind数据，截至5月31日，除今年新成立的1只债券ETF产品收益持平外，其余19只年内净值增长率均超1%。拉长时间来看，据基金定期报告，截至3月31日，在成立满1年以上的17只债券ETF产品中，有12只过去1年的净值增长率超3%，整体表现稳健。据基金定期报告，截至3月31日，鹏华5年地债ETF过去1年、3年、自成立以来的净值增长率分别为4.89%、12.74%、19.18%；鹏华0-4年地债ETF过去1年、3年、自成立以来的净值增长率分别为3.80%、9.75%、11.33%。 4、从单只规模看从产品规模看，单只债券ETF的规模并不低，由此可见市场对此类产品的认可度。其中，超百亿的有3只，50-100亿区间的有4只，10-50亿的有9只，10亿以下的有4只。据Wind数据显示，截至5月30日，鹏华5年地债ETF、鹏华0-4年地债ETF规模分别超32亿、15亿。 5、从交易方式看目前，部分债券ETF可以实现质押式回购，通俗理解为，投资者将持有的债券ETF在交易所平台中质押，借入新的资金去进行更多投资，到期后偿还资金和利益，再取回出质押的债券ETF。此外，债券 ETF 还普遍支持场内T +0交易，二级市场卖出后资金当日可用、次日可取，一级市场赎回债券ETF后得到的组合证券也可即时卖出。据了解，两只鹏华地债ETF产品具有可质押（已纳入深交所质押式回购标的）、交易便捷（可一级申赎和二级买卖）等特点，具有鲜明的工具属性。 6、从管理费看与普通开放式债券基金或指数基金相比，债券ETF的管理费率更低，除7只管理费为0.25%和0.3%外，其余大部分债券ETF的管理费都为0.15%。上述两只鹏华地债ETF产品的管理费率均为0.15%。整体来看，投资者如果想把握债市机遇，除了近期比较受关注的超长期特别国债外，债券ETF也是一个值得考虑的选项，它为个人投资者提供了包括国债、国开债、地方债、公司债等多样化的债券品种投资通道。
金融界2024-06-14
证券之星ESG观察｜华安证券：秉承可持续发展理念，助力实现金融报国梦
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控股集团有限公司县城新型城镇化建设专项企业债券暨亚洲开发银行认证安徽首单清洁空气债券成功发行，发行规模11.3亿元，有助于推动宁国区域经济绿色可持续发展。由于华安证券属于金融企业，经营过程中的能源消耗与碳排放主要来自于日常办公，涉及能源类型为电力、天然气、自有车辆使用的汽油和发电机使用的柴油等。公司水资源消耗主要来自于日常运营中的办公环节，采用市政用水作为主要来源；废弃物主要包括办公过程中产生的废纸、一次性水杯、生活垃圾等无害废弃物，以及硒鼓墨盒、碳粉盒等有害废弃物。公司积极践行绿色运营理念，遵循《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国节约能源法》《固体废物污染环境防治法》等文件要求，持续推进节能减排管理，多措并举推动低碳绿色运营。2023年，公司积极推广节能降碳先进技术和产品应用；全面打造绿色办公环境，鼓励绿色消费，号召全体员工将节约资源、减少排放的理念融入工作和生活，最大限度降低自身运营对环境的影响。在此之外，华安证券还关注责任投资理念，积极践行责任投资原则，将正面筛选、负面剔除、ESG 整合、可持续主题投资、积极股东法等负责任投资策略应用在权益类投资、固定收益类投资和另类投资中的股权投资业务，追求经济效益的同时兼顾社会和环境责任。例如，公司在投资标的行业选择中侧重于ESG评级较高的行业，并在ESG因子作为公司在遴选投资标的的考量标准之一。以人为本坚守金融报国自2001年成立以来，“人才”就与科技、资本、文化并列为华安证券四大核心竞争力之一，公司秉承“权责对等、绩效挂钩、宽严相济、彼此信任”的人才理念，践行平等多元的选人用人原则，打造健全的薪酬福利体系，将职业发展路径分为“管理”和“专业”双通道，激发各类人才的创新激情，打造温暖积极的职场环境。华安证券坚持以《中华人民共和国宪法》《中华人民共和国劳动法》等法律法规为准则，确保员工招聘、录用、工作、离职的全过程程序规范、公开、透明。在招聘过程中，公司不因员工或求职者的民族、种族、性别、宗教信仰不同而区别对待。在吸引人才方面，华安证券坚持“人才兴企、共享成长”的人才理念，通过校园宣讲打造优质雇主形象，人才集聚效应持续凸显，吸引众多名校优才的加入。此外，华安证券始终关注员工的切身利益，通过党委和工会与职工之间架起桥梁。以“开门办公”的原则，《职工代表大会制度》等制度为基础，保障员工在公司治理中享有法定的权益。在员工的培训方面，华安证券每年制定全新的培训计划和预算方案，针对新员工、新任职干部、管理人员等不同群体开展证券业务、信息技术、合规风控、企业管理等方面的培训，保持员工的职业技能的前瞻性，通过知识积累和更新提高员工留任意愿。作为一家金融机构，华安证券更是始终没有忘记服务实体经济的职能，华安证券全力融入围绕长三角一体化国家战略，通过 IPO、再融资、发债、并购重组等业务，组织资本峰会、专业论坛定向交流等方式，以实际行动在区域高质量发展中注入华安力量。华安证券以“打造服务新兴产业的创新型投行”为目标，坚持深耕战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术、新材料、高端装备制造等领域，为企业提供集产业研究、企业战略咨询、股权投资、挂牌辅导、上市融资、并购重组及财务顾问于一体的综合金融服务。在中小企业的发展上，华安证券更是践行与中小企业共同成长的普惠金融理念，以“助力创新型中小企业发展”为使命，支持中小企业融资，成为中小微企业“长期伙伴”和金融顾问。 2023年，华安证券共服务安徽、浙江地区 3 家上市公司完成再融资业务，融资金额合计16.72亿元；服务江苏、浙江、重庆、安徽等地区 26 家企业完成公司债、企业债、ABS 等48单债券发行，承销金额约210亿元。此外，华安证券还设立投资者教育基地、组建普惠金融志愿服务队、财商教育讲师团队，走进社区、学校、乡村等地开展“投资者教育进百校”、防非宣传教育等活动，提升国民金融素养和防范金融风险意识。受中国证监会、中国证券业协会号召，华安证券全面推进乡村振兴重要指示精神，与宿松、利辛、霍邱、岳西、临泉等 5 个县建立结对帮扶关系，围绕教育帮扶、金融帮扶、产业帮扶、生态帮扶、消费帮扶、医疗救助等六个方面，2023 年共投入乡村振兴各类帮扶资金805.82万元。总结 2023年，华安证券在不断提高机构自身环境、社会、治理领域表现的同时，积极传导ESG投资理念，为企业的可持续发展奠定坚实基础。展望未来，华安证券将全面践行ESG理念，以“四同”文化为公司发展蓄势赋能，坚持把自身发展融入“加快建设金融强国”的大局，与国家同频、与时代共进、与民生相融，与员工同行，以稳中求进、以改促进、以进促稳的工作基调，不弃微末、不舍寸功、笃行实干，携手各利益相关方创造可持续共享价值。
证券之星2024-06-11

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