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选举日华尔街上涨，美联储政策预期与美国经济数据支撑市场信心

政治事件引发。债市: 包括政府债券、企业债券等债务工具市场，通常反映了对未来经济状况的预期。今年相关大事件 2024年11月：美国总统选举正在进行，选举初期结果揭示特朗普领先，市场关注选举对经济和贸易政策的潜在影响。 2024年11月：美联储预计再次降息，市场预期这一政策将继续支持美国股市。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-07

债基Q3季报：降久期、降杠杆、降仓位

期纯债基主要增持国债和金融债，大幅减持企业债；短期纯债基大幅减持短融、金融债、中票、存单、政金债；混合一级债基主要增持中票，减持金融债、企业债、短融和政金债；混合二级债基主要增持国债，大幅减持金融债、企业债。政金债市值占利率债市值的比重均有所下降。三季度中长期纯债基、短期纯债基、一级债基、二级债基持仓政金债市值占利率债市值的比重分别为90.39%、87.77%、73.40%、56.79%，分别较上季度下降0.69%、0.07%、2.26%、5.86%。五、重仓券分析：信用下沉三季度短期纯债基和一级债基进行信用下沉。三季度重仓信用债分评级来看，在中长期纯债基中，AAA级占比增加0.19%至94.94%，AA+级占比下降0.12%至4.48%；短期纯债基金中，AAA级占比减少3.2%至93.56%，AA+级占比上升2.23%至4.64%；一级债基中，AAA级占比下降0.47%至89.70%，AA及以下占比增加0.71%至1.75%；二级债基中，AAA级占比增加0.48%至98.07%，AA+级占比下降0.16%至1.53%。重仓城投债分区域来看，纯债基和一二级债基这四类公募债基在2024年三季度持有城投债多的前四大省份为浙江省、江苏省、湖南省和安徽省。与二季度相比，江西、吉林、陕西城投债增持规模最多。风险提示债市风险超预期，政策超预期，统计存在偏差。本文节选自国盛证券研究所于2024年11月2日发布的研报《降久期、降杠杆、降仓位——债基2024Q3季报分析》，分析师：杨业伟 S0680520050001 朱美华 S0680522070002

格隆汇2024-11-04

伯克希尔Q3盈利不及预期！巴菲特狂卖苹果，现金储备再创新高

.42亿美元，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为45.16亿美元、99.04亿美元、13.94亿美元。

格隆汇2024-11-03

还记得1月6日国会骚乱吗？彭博：选举暴力风险威胁美元主导地位

国债市场和61万亿美元的股票市场，以及企业债券和其他证券的情况。前财政部长罗伯特·鲁宾在周三由商业与民主倡议组织的Zoom会议上表示： “如果在权力的和平转移上出现真正的问题，这将非常不安定——不仅对我们的投资者而言，对这里的商业和经济活动也是如此。美元的强度确实依赖于对我们经济、法治的尊重，以及非常重要的是，美联储保持独立。” 在华尔街工作三十年的老将Thierry Wizman担心，如果选举结果的不确定性持续到1月国会认证，可能会导致一种情况。 “如果交易员失去对美国制度的信心，美国例外主义的叙述可能会结束，”麦格理的全球货币和利率策略师Wizman表示，“这种情况可能在接下来的几周内发生，如果我们在选举中没有明确的结果，而且人们无法信任机构来裁决任何争端。” 此次选举还发生在竞争对手努力削弱美元使用、美元能否保持主导地位的背景下。上个月，俄罗斯、中国、印度和其他新兴市场的领导人召开峰会，进一步努力开发独立的跨境支付系统。即使是美国的一些盟友也在思考如何应对这样一个美国，双方政治党派都接受保护主义，想要将供应链带回国内。第二个特朗普总统任期的不确定性可能会加剧他们的担忧。 “坏名声” 根据上周发布的CFA协会的一项调查，近三分之二的全球投资专业人士预计，美元在未来五到十五年中将在某种程度上失去储备货币的地位。在本月的一次采访中，退休的参议院银行委员会顶级共和党人Pat Toomey在采访中强调了他的担忧。 Toomey说： “如果再发生类似2021年1月6日的事件，可能会损害我们保持全球主导储备货币的能力。这对美国的声誉是一个很大的打击。” 那一天，骚乱的人群闯入美国国会，当时国会正在开会确认乔·拜登（Joe Biden）为下一任总统，示威者高喊“绞死迈克·彭斯”，指的是当时的副总统。特朗普的否认对于本次选举后再次爆发骚乱的担忧之一是特朗普拒绝承认上次发生的事件。特朗普在10月15日接受彭博社主编John Micklethwait的采访时表示：“你看到的是权力的和平转移。那是爱与和平。” 暴力已经成为2024年选举的一部分，特朗普曾遭遇两次暗杀未遂，其中一次是在7月，一颗子弹擦过了他的耳朵。与此同时，法院在投票日前也被卷入。根据彭博社的分析，自2023年以来，已提交超过165起诉讼——从乔治亚州如何计票的案件，到北卡罗来纳州选民使用什么样的身份证。这些案件中超过一半是在哈里斯和特朗普之间竞争最激烈的七个州提交的。麦格理的Wizman在最近的一份报告中写道，这种基础工作——尤其是州级选票重新计数的可能性——“为官方渎职指控和处理诉讼打开了窗口”。以往的斗争诚然，下周清晰、迅速的选举结果将消除这种情况。在特朗普获胜的情况下，投资者还需要考虑他最近几个月在承诺维持美元全球角色的同时进行关税威胁的评论。在2020年选举之后，金融市场在特朗普拒绝接受结果时基本没有受到影响。回顾2000年选举，小布什与阿尔.戈尔的选举官司闹上最高法院，导致结果延迟了一个多月，虽然在法律争斗期间股票回落，但那时正值美国网络泡沫破裂和经济衰退前夕，很难拆解政治影响。但是这次情况可能有所不同，部分原因在于，接下来几周内再度爆发的暴力和广泛否认选举结果可能使1月6日的事件显得不那么孤立。 “关于美元和美国国债的信心，不能掉以轻心，”纽约梅隆银行首席执行官Robin Vince在上周接受彭博社采访时表示，“就像许多临界点一样，你并不总是知道何时接近它，直到你越过另一边。” Vince表示，“美国法治的可靠性无疑是这种信心的重要组成部分”——这一情绪在现任和前任重要经济政策制定者中得到了共享。美联储主席鲍威尔是众多美国经济政策的管理者之一，他们指出美国的“伟大民主制度”和法治是支撑美元地位的基础。他补充道，货币的主导地位是“非常重要的”。耶伦，鲍威尔的前任也是现任财政部长，在九月的一次采访中强调，选举后权力的顺利转移“对我们拥有一个民主系统至关重要”，这是拥有强大金融系统的一个元素，“基于强大的制度和法治”。摩根大通分析师Alexander Wise本月早些时候在一份关于美元风险的报告中写道，任何削弱“公认稳定性”的事件，包括美国治理的“日益两极化”，都可能削弱美元地位。对冲策略摩根大通的Wise和其他分析师在最近关于美元的广泛报告中写道，即使对于那些认为去美元化风险较小的人来说，一些长期投资者可能也倾向于对风险进行对冲。一个潜在策略是“对美国股票的战略性低配”。摩根大通团队写道，他们指出，去美元化“应特别不利于大型金融机构”。如果美元在全球的作用减弱，美国固定收益证券也“将因美元可能贬值而受到不利影响”。 “不确定性的潜力——一次极具争议的选举，已经变得更像是关于个性和道德的争论——可能会在结果变得明确之前带来市场波动，”Federated Hermes的固定收益投资组合经理Karen Manna表示，该公司管理着超过8000亿美元的资产。1月6日的事件“萦绕在市场上每个人的脑海里”。

风起2024-11-01

会员

建筑行业有望迎来估值修复！化债6-10万亿，2.4-4万亿或将用于清偿欠款

。2024年，发生数起公开市场的建工类企业债券违约。光大证券指出，随着一揽子化债的持续推进，专项债资金用途也有拓宽，化债工作的推进对于消化政府拖欠款的支持力度进一步增强。建筑板块目前约有24%的公司股价低于每股净资产，集中在建筑央企、部分地方国企、园林PPP企业，主要原因是市场担心这些企业应收账款的回收问题。随着化债工作的持续推进，预计新增化债资金部分将用于偿还政府拖欠的企业工程款，有望改善建筑企业政府类项目回款（政府项目中以基建为主），建筑类企业流动性压力有望得以化解。机构测算，预计约有2.4-4万亿将用于清偿建筑企业应收账款。具体到企业层面，八大建筑央企的业务相对分散，体量也较大，信用端修复的时间周期较长；而地方建筑企业体量小，部分公司业务集中，欠款方的集中度也较高，部分地方的化债政策，有望为相应的地方建筑国企带来较大的市值弹性。同时，地方政府可以腾出更多的资金投入基建等领域，基建投资的回升，亦有望直接拉动建筑类企业的业务量；建材和建筑装饰行业同样受益于基建投资的增加。展望后市，光大证券认为，建筑央企、地方国企、园林PPP企业基建业务占比高、政府类应收款规模较大、应收账款平均账龄期限较长，如果后续化债方案落地，这些企业现金流及资产质量预计将得到改善，促进其PB估值加快修复。落脚到A股市场，在政策转向与政策加码阶段（宽信用的早期），超额收益往往更加显著，关注低估值的建筑类央企、化债预期较强地区的地方建筑类国企、地方政府应收款占比较大的PPP园林类企业等。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国建筑、中国交建、四川路桥、蒙草生态等。

金融界2024-11-01

华夏幸福2020年度第一期中期票据未偿付本金1.86亿元

进展情况。根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具违约及风险处置指南》的要求，目前，本期中期票据部分持有人已与公司签署《债务重组协议》，并根据协议约定持续履行相关安排。华夏幸福基业股份有限公司2020年度第一期中期票据2022年第一次持有人会议已表决通过《关于同意启动“20华夏幸福MTN001”中期票据部分注销相关工作的议案》。签署《债务重组协议》的本期中期票据部分持有人已与公司签署《华夏幸福债务重组协议之补充协议》，即注销协议。目前已签署注销协议的持有人的份额已于2022年11月30日完成注销手续，公司已完成已注销份额此前预留的偿债资金的兑付工作。后续，公司将根据《债务重组协议》的约定及时分配偿债资源；将坚决恪守诚信经营理念，积极解决当前问题，落实主体经营责任。以“不逃废债”为基本前提，按照市场化、法治化、公平公正、分类施策的原则，稳妥化解华夏幸福债务风险，依法维护债权人合法权益；严格按照银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则，及时、完整、准确向债券持有人进行重大事项信息披露。

金融界2024-10-31

永赢湖北国企债一年定开发起连续5个交易日下跌，区间累计跌幅0.24%

理。2022年9月7日起任永赢湖北国有企业债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2024年7月11日起担任永赢安源60天滚动持有债券型证券投资基金的基金经理。现任基金经理余国豪先生:中国国籍,硕士,曾任兴业基金管理有限公司固定收益研究员,现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部基金经理。2022年8月23日至2023年10月16日担任永赢鑫辰混合型证券投资基金基金经理。2022年8月23日担任永赢鑫享混合型证券投资基金基金经理。2022年9月21日担任永赢湖北国有企业债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2023年4月7日担任永赢瑞益债券型证券投资基金基金经理。2024年5月30日担任永赢稳健增强债券型证券投资基金基金经理。2024年06月03日担任永赢信利碳中和主题一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。截止2024年9月30日，永赢湖北国企债一年定开发起前五持仓占比合计24.31%，分别为：22武汉（5.04%）、23鄂文（4.89%）、23武商（4.86%）、23武汉（4.84%）、24汉阳（4.68%）。

金融界2024-10-28

东华测试连跌4天，嘉实基金旗下1只基金位列前十大股东

金融界2024-10-26

永赢凯利债券连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.15%

理。2022年9月7日起任永赢湖北国有企业债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2024年7月11日起担任永赢安源60天滚动持有债券型证券投资基金的基金经理。现任基金经理张雪女士:中国,上海交通大学管理学硕士。曾任万家基金管理有限公司研究员,兴业基金管理有限公司基金经理助理,平安资产管理有限责任公司投资经理,现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部基金经理。2022年10月10日担任永赢卓利债券型证券投资基金基金经理。2022年10月10日任永赢凯利债券型证券投资基金的基金经理。现任永赢欣益纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。截止2024年9月30日，永赢凯利债券前五持仓占比合计27.17%，分别为：24工商（8.96%）、23工行（5.62%）、20国开（4.86%）、20国开（4.69%）、21国开（3.04%）。

金融界2024-10-24

【绩优基金】睿远基金：旗下4只产品近1月表现均较亮眼

金总资产的比例为66.13%，主要投资企业债券、同业存单、中期票据等，重仓债券包括兴业转债、23中证30、23中证28等。股票投资金额占基金总资产的比例为28.98%。按照申万一级行业分类，基金重仓股分布在通信、传媒、电力设备、环保等行业，重仓股包括中国移动、腾讯控股、宁德时代、思源电气等企业。睿远稳进配置两年持有混合的基金经理为饶刚、侯振新。饶刚于2021年8月至今，先后任睿远基金管理有限公司副总经理、总经理。侯振新于2022年6月加入睿远基金管理有限公司，现任公募混合资产投资管理部总经理兼固收研究部联席总经理。除了睿远稳进配置两年持有混合A，侯振新管理的睿远稳益增强30天持有债券A近1月表现也较为突出，净值上涨3.24%，跑赢业绩基准0.76个百分点。2024年以来，该基金净值上涨7.07%，同类排名68/1033。睿远基金旗下另外2只主动权益基金近1个月净值上涨均超过17%，包括睿远成长价值混合A、睿远均衡价值三年持有混合A，两只产品最新报告期规模均超过百亿元。

面包财经2024-10-22

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