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中国电商“卷王”拼多多主打价格战！Q2收入大增66%，美股飙涨超17%！

行，突显出这家曾经远远落后于阿里巴巴和京东的公司近年来如何利用促销和进军二三线城市，来从更成熟的竞争对手手中夺取市场份额。它创建了海外版Temu，并在今年的超级碗比赛中大肆宣传，试图在国外复制这一成功。周二，高管们拒绝透露Temu有关进展或财务状况的细节，只是表示现在的重点是调整其战略。高管们表示，在国内，中国的消费者信心正在改善，尽管存在金融压力和全球第二大经济体普遍低迷的警告信号。该公司联席首席执行官赵家臻表示：“我们的业务与整体消费市场密切相关，我们注意到宏观趋势持续改善，消费者的购物意愿不断增强。” 中国在线商务公司财务业绩好坏参半，让人对这个全球最大互联网领域的复苏产生怀疑。本月，阿里巴巴和京东均报告第二季度增长快于预期，而社交媒体巨头腾讯控股有限公司的销售额和净利润均低于分析师预期。就拼多多而言，中国日益激烈的竞争以及海外的大举进军可能会对盈利能力造成压力。 3月份，京东推出了14亿美元的折扣大礼来吸引新用户，引发了价格战。阿里巴巴还发起“超值战”来吸引买家和商家。投资者担心拼多多的激进支出（现已成为整个行业的现象）将进一步损害利润增长。随着价格战升温和中国消费疲软，投资者可能会发现越来越难以证明拼多多的估值合理。根据彭博社汇编的数据，该股的预期市盈率超过19倍，而阿里巴巴的市盈率接近11倍，京东的市盈率超过12倍。在国内竞争日益激烈的情况下，拼多多正在效仿字节跳动旗下TikTok和快时尚明星Shein的做法，转向海外寻求增长。9月，拼多多在美国推出了Temu特价平台，然后迅速将其推广到加拿大和欧洲等其他地方。花旗集团分析师在报告发布后写道，“考虑到中国疲软的宏观环境，这一结果比预期更具弹性”。摩根士丹利表示，拼多多是中国“唯一一家能够带来阿尔法的电子商务公司”，该公司的发展速度超过了同行，因为其应用程序的月度使用量不断增加，而Temu则扩展到更多国家。根据市场研究公司Sensor Tower的数据，过去三个月，Temu在美国、澳大利亚和德国的下载量排名第一。但到目前为止，这个新兴平台一直拖累利润率。拼多多在去年的年度报告中承认，Temu需要“大量”资源来发展。彭博资讯分析师估计，虽然该应用程序的流量有所增加，但其在第二季度拼多多销售额中的占比可能还不到1%。彭博资讯分析师Catherine Lim和Tiffany Tam表示，由于成本增长超过收入增长，拼多多第二季度的非GAAP运营利润率可能较上年同期的34%收窄。由于中国电子商务市场竞争加剧，第一季度营销费用飙升45%，第二季度这一增长可能会持续，抵消了业务扩张带来的规模经济带来的利润增长。拼多多还可能在第二季度承担更高的人员成本，以支持扩大的国内和海外业务，这将限制盈利能力。随着拼多多进入德国、法国、日本和韩国等欧洲和亚洲新市场，拼多多可能会增加对其海外电商平台Temu的投资。然而，我们估计Temu对第二季度销售额的贡献可能不到1%。 Temu目前正与Shein提起诉讼，指控该竞争对手利用威胁和恐吓手段阻止服装制造商与这家迅速崛起的新贵合作，违反了反垄断法。Shein还在美国起诉 Temu，指控其侵犯商标和版权以及“虚假和欺骗性商业行为”。拼多多还因潜在的数据安全风险而受到审查，此前谷歌的Android应用商店暂停了其中国购物应用程序拼多多的下载，同时调查未经批准版本中涉嫌的恶意软件。谷歌没有提及Temu，该软件仍然可以下载。

Linlin2023-08-29

信达证券：给予贝泰妮买入评级

营收1.59亿元/yoy+8.32%；京东系营收1.33亿元/yoy-4.91%，平台电商渠道增长承压之下品牌增速相对偏弱，兴趣电商增长红利显现，公司积极布局抖音渠道进行品牌推广（抖音品牌溯源活动）与新品宣传（超品日修白瓶），有望借助兴趣电商渠道实现人群渗透与增长提速。分品牌看：23H1薇诺娜/薇诺娜baby/AOXMED/其他品牌分别实现收入22.60/0.72/0.16/0.09亿元，主品牌贡献核心收入体量，小品牌仍处于培育阶段。毛利端来看，公司23H1毛利率为75.38%/yoy-1.52pct；费用端来看，公司23H1销售/管理/财务/研发费用率分别为46.34%/6.43%/-0.47%/4.60%，同比分别+0.90/+0.04/-0.10/+0.62pct，净利端来看，公司23H1净利率为18.61%/yoy-0.62pct。23H1所得税/营收比例为2.13%/yoy-1.42pct，主要系报告期末公司可抵扣暂时性差异净额增加较多，致使报告期内递延企业所得税费用（贷项）增加较多，盈利水平提升。　　投资建议：Q2持续兑现改善，Q3/Q4有望环比上行，看好公司内部管理层调整、对于渠道/产品的梳理，主品牌有望稳步回归，子品牌推出不断完善大健康矩阵，维持此前盈利预测，2023-2025年归母净利润分别为12.41/16.45/21.57亿元，同比分别+18.0%/+32.5%/+31.2%，对应PE分别为33/25/19X，维持“买入”评级。　　风险因素：消费力恢复不及预期、新品推广效果不及预期、渠道红利减退、细分赛道竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利12.54亿，根据现价换算的预测PE为34.39。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级24家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为142.48。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-29

A股再起涨势，全市场成交连续两日破万亿！MSCI中国A50ETF(560050)冲高回落涨幅收窄至0.78%，昨日单日吸金超8200万元！

中国中免涨超2%，中国联通、东方财富、京东方A等涨幅居前；跌幅方面，迈瑞医疗跌超3%，工商银行跌超2%，平安银行、宁波银行、中信证券等纷纷收跌。热门ETF方面，核心龙头宽基MSCI中国A50ETF（560050）低开后稳步走高，早盘一度涨超1.5%，午后回落最终收涨0.78%，成交额1.43亿元，大幅缩量。上交所数据显示，MSCI中国A50ETF（560050）昨日获资金大幅净流入8257万元！近60日内吸金近2.54亿元，最新规模超64.5亿元，高居同类第一！消息面上，继周末政策“四箭齐发”后，昨日市场再迎利好。为进一步减轻纳税人负担，两部门将延续实施一批个人所得税优惠政策，相关政策执行至2027年12月31日。这意味着，税收优惠政策将再延长4年，进一步减轻纳税人负担。据券商中国，银行存量房贷利率即将下调。市场认为，8月20日五年期LPR未如期下调，也是为了下调存量房贷利率创造条件。目前市场普遍认为，房地产是稳定当下中国经济的重要抓手。市场预期存量房贷可能会下调0.5-1个百分点。事实上，上周就有类似的消息传出，但尚未获得官方确认。【机构论市：稍安勿躁，耐心等待大盘回暖向上】面对近来连续的政策利好，机构表示还是要耐心等待大盘回暖向上：中信建投证券分析称，从历史上历次调整印花税之后的行情走势来看，没有一次是当天就形成了行情底部，后市都还需要一个逐步筑底的过程。建议广大投资者在当前位置稍安勿躁，重点关注影响市场的一些关键因素的进展和变化，做好行情仍会反复震荡的准备，耐心等待大盘的筑底过程。国盛证券则指出，操作上，在市场有效向上突破去年七月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，“地产”和“经济修复”有望成为市场重新反弹的主要推动力，关注中报预告超预期事件机会，和部分布局券商、地产链和消费股的修复性反弹机会。 MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2023年8月28日，MSCI中国A50指数最新PE仅9.74倍，处于近三年2.58%的分位，低于近三年来97%以上的时间区间，估值性价比凸显！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

洋河股份上半年营收218.73亿元，多元产品组合驱动增长，省外市场加速扩张

增长15.62%、41.28%，天猫、京东等线上直营渠道增速亮眼。洋河股份渠道上的优势也加速了省外的扩张。2023年上半年，该公司江苏省内、省外营收分别为94.61亿元和119.96 亿元，分别同比增 9.93%、21.03%，省外营收占比达55.91%，市场开拓持续推进。丰富产品矩阵、开拓市场的同时，洋河股份坚持品质导向不动摇，持续开展项目研究。上半年，洋河股份《绵柔型白酒创新工艺研究与应用》《洋河绵柔型白酒绵柔特征风味解析及应用》《绵柔型白酒舒适度关键影响因素的研究及应用》三项创新性科技成果达到国际领先水平。此外，该公司持续深入产品周期管理，围绕“产品做精、结构优化”开发布局新产品，梳理210个SKU，实现产品迭代与淘汰的动态平衡。探索年轻化道路，以文化谋长远发展近年来，白酒行业进入存量市场的博弈，国内白酒企业竞争的焦点也逐渐转移，并试图抓住年轻消费者这一庞大的群体。如何吸引年轻的消费群体也成为当下白酒企业亟待解决的难题。为让年轻人去了解白酒，爱上白酒，挖掘年轻群体的白酒消费需求，洋河股份从产品、营销等多方面入手，吸引消费者。例如，8月10日，京东、洋河联合在北京举办“赴梦之约·探索绵柔洋河”品鉴会，集洋河年轻化文创新品营销、白酒潮饮特调创新场景、线下体验互动于一体的“蔚蓝上饮潮物集”快闪落地京东集团总部，洋河新款冰淇淋、盲盒手办、白酒创意特调等产品获得消费者关注。而在此前的4月，洋河全新微分子酒亮相成都糖酒会，新品结合潮感外观与“低度高口感、香气有层次、味感更丰富、好喝不易醉”的全新味觉体验，打造出了更适合年轻人品味的个性化单品，树立国货新标杆。在聚焦年轻消费者、再造新增长极的同时，洋河股份勇担社会责任，以梦想文化为引领，积极参与到社会公益中去，并致力于将中国白酒文化与中国传统文化弘扬到世界各地。值得一提的是，洋河股份党委书记、董事长张联东早在今年两会期间就曾提出“关注如何推进乡村振兴”、“促进中国白酒抱团出海走向国际化”等方面的建议。洋河股份更是用实际行动践行了社会责任，承担起宣扬中华传统文化的使命。 2023年上半年，洋河股份凭借在公益领域的突出表现，荣膺“年度慈善企业”称号。近日，洋河股份更是向河北涿州捐款1000万元，紧急驰援河北涿州，用于涿州市救灾保障和灾后重建。在传承文化、探索国际化方面，洋河股份积极打造世界级酿造酒产区，举办封藏大典、开窖节等文化活动；将潮流设计与国风国潮创新结合，推出贵酒世家、微分子等创新产品和“只此青绿”“诗画中国”等文创礼盒；借助上合组织峰会、中美乒乓外交51周年、中拉文明对话论坛等国际大事件，积极传播中国酒文化等。 2023年初，张联东曾在年度工作大会上表示，要聚焦二次创业和二次腾飞，推动洋河股份实现更高质量、更可持续、更加健康的发展。如今，2023年已经过半，在过去半年，洋河股份不仅实现了营收、净利润的双增长，在产品结构、技术创新、渠道建设等方面的改革也成效显著，交出了一份优质答卷。

金融界2023-08-29

港股收评：恒指涨1.95%、恒生科技指数涨2.59% 内房股走强碧桂园、融创中国涨超12%，中国恒大复牌次日再跌超14%

W涨2.25%，腾讯控股涨1.29%，京东集团-SW涨2.06%，小米集团-W涨1.48%，网易-S涨3.54%，美团-W涨1.93%，快手-W涨3.31%，哔哩哔哩-W涨4.72%。内房股走强，碧桂园、融创中国涨超12%。消息面上，一张《关于召开个人住房贷款存量利率调整项目启动会议的通知》的截图在网上传播开，图中显示，该银行拟于8月30日(本周三)召开个人住房贷款存量利率调整项目启动会议，有媒体证实截图为真，即将召开此次会议的是国有六大行之一的交通银行。汽车股走高，比亚迪股份涨超5%。据中汽协会行业信息部消息，据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2023年7月，与上月相比，汽车商品进口金额微降、出口金额小幅增长；与上年同期相比，汽车商品进口金额小幅下降、出口金额快速增长。2023年7月，汽车商品进出口总额环比增长3.4%，同比增长12.5%。其中进口金额环比下降1.7%，同比下降11%；出口金额环比增长5.4%，同比增长23.9%。2023年1-7月，全国汽车商品累计进出口总额同比增长15.7%。其中进口金额同比下降21.0%；出口金额同比增长38.7%。个股方面，比亚迪昨晚披露半年度报告，上半年实现营收2601.24亿元，同比增长72.72%；归母净利润109.54亿元，同比增长204.68%；基本每股收益3.77元。美图公司涨超18%，美图公布中期业绩，总收入12.61亿元，同比增长29.8%；经调整后归属于母公司权益持有人的净利润1.51亿元，同比增长320.4%。2023上半年，在AIGC推动下，美图公司VIP会员数超720万，创下历史新高；月活跃用户数达2.47亿，同比增长2.5%。中国恒大复牌第二日，再度跌超14%。8月28日，已停牌525天的中国恒大在港交所恢复交易，盘中一度跌幅达85%，最终收跌超78%，沦为“仙股”。据公司8月中旬披露的2022年年报显示，截至去年底，中国恒大实现营收约2301亿元，净亏损约1258亿元，公司总资产约1.84万亿元，总负债约2.44万亿元，公司同时面临持续亏损及资不抵债的困境。

金融界2023-08-29

承德露露：公司目前生产经营正常

证券之星2023-08-29

中证电子50指数强势上涨，卓胜微领涨，电子50ETF(515320)强势上涨4.09%

2415)、立讯精密(002475)、京东方A(000725)、中芯国际(688981)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、兆易创新(603986)、北方华创(002371)、TCL科技(000100)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比48.77%。国信证券指出，电子去库存尾声紧跟需求反转信号，关注周期筑底及AI创新。相较于去年同期，行业的库存水平得到有效去化，需求反转对行业景气的拉动将更加直接，主动补库和销量增长有望同步发生。短期建议关注基本面复苏力度领先的面板、被动件、封测；中长期关注半导体周期反转、产业兼并整合下集中度提升的IC设计龙头；以及今年以来国产替代明显提速的半导体设备、零部件产业链。电子50ETF(515320)，场外联接(A类：014632；C类：014633)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

港股午评：恒生指数涨2.02%，恒生科技指数涨2.61%，中国恒大跌10%

W涨2.42%，腾讯控股涨1.66%，京东集团-SW涨1.98%，小米集团-W涨1.97%，网易-S涨3.35%，美团-W涨2.67%，快手-W涨2.78%，哔哩哔哩-W涨4.37%。印花税减半发酵，中资券商股持续活跃，内险股、内银股等大金融多数走俏。汽车股强势上涨，北京汽车涨近14%，比亚迪涨超5%。内房股多数上涨，绿城中国涨超9%，中国恒大复牌第二日再跌10%。教育板块表现低迷，直播概念股东方甄选逆势跌超6%，智欣集团控股再度下挫逾15%，公司月底将发业绩。美图公司涨19.26%，公司上半年净利同比增超3倍。

金融界2023-08-29

iPhone14上半年最畅销！AI浪潮再度来袭？企业版ChatGPT将横空出世，纳指100ETF(159660)再涨0.68%强势两连阳！

导体、爱彼迎小幅上涨；热门中概股普涨，京东涨超2%，拼多多涨近1%，热门ETF方面，主打低费率的纳指100ETF（159660）高开，强势两连涨，现涨0.68%，触及5日均线。早盘溢价频现，或反映资金布局意愿强烈，借道ETF布局美股核心科技板块！统计截至2023.8.29 10:41 值得重点关注的是，低费率的纳指100ETF（159660）近期资金面火爆，获得场内资金大幅增仓，最新规模达3.26亿元！上交所数据显示，纳指100ETF（159660）前3日连续吸金242万元、585万元、354万元，近20个交易日内共12日获资金增仓，净申购额累计超8100万元，近60个交易日获资金增仓超2.3亿元，净流率高达232%！此外，还值得注意的是，目前纳指100ETF（159660）是在同类产品中单日申购不设上限的稀缺品种！纳指100ETF联接基金（A类：018966；C类：018967）已经成立，汇添富基金信心自购超1000万元！目前已在全网打开申赎，偏好场外申购、定投的投资者可密切关注这一纳指100场外投资工具，全网主流基金销售平台均有售，欢迎关注这一7X24小时纳指100场外布局利器！【AI新进程：OpenAI将推出企业版ChatGPT】美国组织的首次人工智能洞察论坛将于9月13日举行，届时将有许多重量级人物出席，包括特斯拉的马斯克、Meta的扎克伯格、谷歌的桑达·皮查伊、Open AI的萨姆·奥特曼、英伟达的黄仁勋和微软联合创始人比尔·盖茨等。消息面上，人工智能初创公司Open AI宣布，将推出ChatGPT企业版(ChatGPT Enterprise)，这也是迄今为止最强大的ChatGPT版本，目的是吸引更广泛的企业客户，并提高其最知名产品的收入。与面向个人的服务一样，用户在企业版上也可以输入问题并收到ChatGPT的书面回复。新工具包括无限使用OpenAI最强大的生成式AI模型GPT-4以及数据加密功能，确保OpenAI不会使用客户的数据来开发技术。该产品还支持用户提出篇幅较长的问题。目前，OpenAI已经与20多家公司达成合作，从小型初创公司到大型科技公司，这些公司在人工智能方面拥有丰富的经验，以测试ChatGPT企业版。OpenAI表示，自去年11月推出ChatGPT以来，超过80%的世界500强企业都在使用该公司的工具。广发证券指出，8月份以来美股陆续发布财报，业绩复苏预期和AI催化已充分反映于股价，而后股价高位回调。AI方面，大模型持续迭代，英伟达业绩兑现，应用端商业化正在推进中，将影响后续走势，2023Q2美股头部科技公司业绩回升，AI赋能正向影响开始体现。【美顶级机构披露13F报告，科技股仍是重要加仓标的】华尔街顶级投行和对冲基金都已陆续披露二季度13F报告，持仓情况浮出水面！美股科技股仍是重要加仓标的，摩根大通大手笔增持微软、Meta和谷歌，花旗也增持了微软近三分之一，瑞银提高了亚马逊、英伟达和谷歌的仓位，桥水猛买中国ETF和拼多多。根据方正证券的统计，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。分解来看，盈利稳定增长是美股长牛的根基，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。数据来源：方正证券从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在CPI回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超59%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.13%，明显高于纳斯达克的11.65%。（数据截至2023.6.30）数据统计区间1991.1.1-2023.6.30 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

理想汽车涨超3%！港股强劲续涨，低费率恒生科技ETF基金(513260)涨超1%，连续2日吸金！基金经理乐无穹重磅发声

超3%，快手涨超2%，阿里巴巴、美团、京东集团、百度集团、哔哩哔哩涨超1%，腾讯控股、小米集团等也纷纷走高。主流ETF方面，主打低费率的恒生科技ETF基金（513260）同样高开高走，截至发布涨1.22%，场内持续小幅溢价，买盘持续强劲，资金或继续布局！资金面上，上海交易所权威数据显示，恒生科技ETF基金（513260）已连续2日获资金净流入，合计吸金425万元！公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）综合费率显著低于主流费率，管理费（0.15%）和托管费（0.05%）加总后，综合费率仅为0.2%，明显低于主流ETF产品；较低的综合费率意味着更好的投资体验，越来越多的精明投资者秉承“省到就是赚到”的投资理念，选择恒生科技ETF基金（513260）。（数据来源：Wind，截至2023.6.30）【南向资金冲击连续7日净买入，总额超253亿元！】 8月29日，南向资金净买入势头不减，截至盘中，南向资金净买入额超2亿元，冲击连续第7日净买入。 8月以来，北向资金持续连续净卖出，但南下资金却在持续买入港股。8月28日，南向资金净买入额达41.02亿元，连续6日净买入，合计超253亿元。8月，南向净买入额合计已达652亿元。【小鹏、比亚迪纷纷实行收购】消息面上，8月28日，小鹏汽车与滴滴出行共同宣布，双方将达成战略合作。滴滴将向小鹏出售智能电动汽车项目相关资产和研发能力，小鹏汽车将获得滴滴生态系统全力支持。根据公告，小鹏汽车将以最高对价58.35亿港元，收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力。对此，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏地表示：“此次合作的核心在于滴滴有一个完成度非常高的准量产A级电动轿车车型，我们会收购与该车型相关的所有研发的测试、设备等资产，包括一些核心的团队人员也会加入小鹏。” 此外，为拓展智能手机零部件业务，比亚迪控股子公司比亚迪电子与Jabil Inc.旗下子公司捷普新加坡签署了收购框架协议，将以约158亿元（等值22亿美元）现金收购捷普新加坡位于成都、无锡的产品生产制造业务，包括现有客户的零部件生产制造业务。此次并购，是比亚迪有史以来最大的一次并购。比亚迪方面表示，本次收购将拓展比亚迪电子客户与产品边界，拓宽智能手机零部件业务，大幅改善比亚迪电子客户与产品结构；在提高产品市场占有率的同时，与比亚迪电子现有产品有效协同。【港股中报陆续披露，多家科技股龙头业绩高增！】 8月28日，多家港股科技龙头披露最新财报，业绩增速喜人！比亚迪集团上半年收入规模创新高，为人民币561.8亿元，同比增长28.58%。期内，股东应占溢利同比上升约139.15%至约人民币15.16亿元。比亚迪电子上半年业务收入达到510.90亿元，同比增长24.40%；毛利率达到8.77%，同比增长2.70个百分点。比亚迪方面表示，盈利提升主要受益于大客户份额提升，新能源汽车及新型智能产品等新兴业务增长，产能利用率提升，业务结构也进一步优化，实现盈利大幅改善。 AI大模型龙头商汤科技2023年上半年实现总营收14.33亿元，同比增长1.3%；亏损净额为31.43亿元，比去年同期32.08亿元收窄2%，经调整后亏损净额同比收窄6.7%，至23.9亿元。保险科技龙头众安在线2023年上半年实现归母净利润2.21亿元人民币，同比扭亏为盈，主要归因于投资收益的改善，其次是承保利润的增加。【汇添富基金经理乐无穹：港股科技估值低位，仍是中长期趋势！】恒生科技ETF基金（513260）基金经理乐无穹认为，当前，港股科技板块细分领域估值处于历史较低水平，修复空间大，从估值来看，截至8月28日，恒生科技指数的最新PE（TTM）为24.18倍，已跌至近三年估值极端低点，低于近三年超99%的时期，港股位于高估值性价比区间，配置价值较高。港股科技股仍然是中长期趋势，一方面，平台经济、ChatGPT、AIGC等业务出现了机构资金的青睐；另一方面智能汽车、VRAR、元宇宙等有望成为新一代移动智能终端，开启科技公司新的成长机遇。宏观上，美元指数趋势下行，中国经济复苏PMI回暖的背景下，港股也有望崭露头角，再加上港币-人民币双柜台模式的出现，势必会改变港股跟随欧美股市行情的僵局。从历史上来看，在美元指数下行+中国PMI上行的宏观组合时期，港股均录得不俗的绝对收益，2021、2022年港股科技股均下行，2023年FOMC加息节奏放缓，AI概念将会带动科技股开启真正的反弹走势。【机构观点：AH溢价逼近去年高点，或为“黄金坑”】港股后市策略方面，华泰策略团队表示： 1）根据财报显示，港股业绩底已现，分子端有支撑，港股深度调整的可能性较低。 2）外围波动推升AH溢价逼近去年高点，短期内5月底点位或为本轮美股回调的支撑位。 3）后续企稳的关键信号在于地产及化债政策出台，若后续政策落地超预期，叠加港股估值低位，即使美股短期回调，港股仍或企稳。（来源：华泰证券《策略双周报：港股，中报信号积极，但外围波动上升》）国信证券最新观点表示，近两周港股向下突破了所有技术短线支撑信号。在新的技术信号形成前，港股有望迎来估值压力的释放，带来一个估值“黄金坑”。当估值回到“低估”区间时，相信港股对全球资本的吸引力将再次凸显。具体而言，国信证券用两种方式对这个黄金坑的位置做一个判断： 1）风险溢价模型：建议最早介入的位置是17200点（75%多头胜率），参考5月底，介入点位是16700-16800点（85%多头胜率），量化模型绝对买入信号是16200-16500（95%多头胜率）； 2）参考恒指PB，高胜率买入位置是1倍PB，对应约16500点。（来源：国信证券《海外市场速览-守望港股的估值“黄金坑”｜国信港股&海外》）公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括理想汽车（8.80%）、美团（7.95%）、腾讯控股（7.93%）、阿里巴巴（7.79%）、小米集团（7.72%）等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.6.30，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）从恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股来看，相当一部分公司具有稀缺性，具有战略性配置价值。随着经济温和修复，这些高科技上市公司盈利有望触底回升，而美债收益率水平已至高位，加息压力缓解，恒生科技指数中长期投资价值凸显。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

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