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ETF市场日报 | 跨境ETF再度集体领涨，大成中证A500ETF基金(159358)明日上市

往后看，加密货币、AI等板块亦为特朗普产业政策利好板块，科技股盈利增长仍有所支撑。二是顺周期板块，本轮美联储降息仍在进行中，市场或将逐步从仅受益于分母端的资产转向分子端将迎来盈利修复的资产，同时特朗普政策更倾向于支持传统行业，随着政策在明年逐步推进，中期顺周期板块盈利或将有所改善。跌幅方面，多只创业板相关ETF跌超2% 消息面上，并购重组再迎重磅利好！深圳市委金融办就并购重组专项政策公开征求意见，提出建立并购重组项目库、联通香港打通境内外并购资源等14条具体举措，力争2027年底完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。同一天，北京证监局与北京市委金融办联合召开北京辖区并购重组座谈会，搭建上市公司与未上市企业、并购基金等相关主体的对接平台，激活首都资本市场并购重组活力。国信证券统计指出，2024年三季报中披露的主板配置权重为60.83%、创业板配置权重为17.6%、科创板配置权重为9.3%，港股配置权重为12.27%。其中，创业板配置占比较上一季度明显提升，主板权重较上一季度明显降低，科创板和港股配置占比略有提升。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额再居首，标普消费ETF(159529)换手率超600% 成交额方面，短融ETF(511360)成交额达288.81亿元，银华日利ETF(511880)成交额达159.03亿元。科创50ETF(588000)成交额居股票型ETF首位，达51.85亿元。换手率方面，标普消费ETF(159529)换手率居市场首位；债券型ETF市场交投活跃，基准国债ETF(511100)换手率紧随其后。 ETF发行市场方面，大成中证A500ETF基金(159358)明日上市 Wind数据显示，大成中证A500ETF基金(159358)明日上市。 11月29日，大成中证A500ETF即将正式上市（代码：159358）。此前首发期间，大成中证A500ETF节奏良好，成为提前结募的基金公司之一。中证A500ETF上市后，也标志大成基金指数产品“3A”ETF集结号全部上市。为提升投资者获得感，大成中证A500ETF特别增加了季度分红评估机制。该基金合同中规定，对基金每季度相对基准的超额收益以及可分配利润进行评价，在符合合同约定条件时可进行收益分配。大成基金指数与期货投资部指出，中证A500指数在市值风格上突出核心资产属性，同时在行业编制上纳入了更高比例的科技成长行业，是一只兼具核心资产与新质生产力特征的“核新资产”指数。上证180ETF易方达(530180)明日起开始募集，该基金紧密跟踪中证180指数，该指数是在原上证30指数编制方案的基础上作进一步完善后形成的，以沪市A股为样本空间，选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司，并按照中证一级行业的自由流通市值比例分配样本只数，在行业内选取综合排名最靠前的180只股票作为样本股，旨在建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-28

进可攻、退可守，中证A500指数成新一代宽基首选

延续扩容，服务消费拓宽供给；4）科技和产业政策聚焦产业升级、自主可控和民企参与；5）提振资本市场与深化国企改革共振，改善投资者回报。从市场走势看，随着连续两周回调，前期快速上涨积累的风险正在加速释放，市场估值依然很低，整体下行空间很窄。阶段性调整更利于行情的持续性，一方面完成换手，逐渐提升活跃资金平均持仓成本，另一方面性价比逐渐提升，在反复中逐渐凝聚长期资金信心，也给了很多有耐心、因为前期过热而选择观望的资金舒服的“上车”机会。长期看市场估值周期扩张的序幕才拉开不久，很多板块估值仍然具有性价比，攻守兼备的新一代宽基指数中证A500指数成为了资产配置的底仓首选。进可攻：与传统宽基指数相比，A500指数行业覆盖更新，纳入更多电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业龙头公司，因此A500指数具备更高的成长性。与此同时，中证A500指数相较沪深300指数指数成分股在非银金融、银行、食品饮料、农林牧渔等传统行业上减少了约12%的权重，均衡侧重于代表新质生产力方向的新兴行业市值龙头，更能反映中国经济未来发展趋势。长期业绩来看，中证A500指数（全收益）自基日（2004年12月31日）以来年化增长率达10.2%，累计涨幅546.9%，同期沪深300指数累计涨幅456.8%，获得了90%的超额收益，表明中证A500指数具备更具吸引力的长期表现。数据来源：Wind，2004.12.31至2024.10.31，指数2019-2023年收益为：4.44%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。退可守：中证A500指数作为宽基指数，行业覆盖均衡，其成分股覆盖全部35个中证二级行业和31个申万一级行业中的30个。从各指数相对中证全指的行业偏离来看，中证A500在各中证一级行业上的偏离中位数和平均值远低于其他宽基指数，最大偏离仅0.64%。说明其行业配置更加均匀，更贴近全市场的行业分布，能有效避免单一行业过度集中，增强指数的广泛性与代表性。相比于投资单一行业，宽基指数得益于涵盖了多个行业和资产类别，所以投资风险更低，能够有效降低投资单一股票或者单一行业带来的非系统性风险。新一代宽基指数首选！从资金流向看，中证A500指数凭借其更新、更均衡、更具代表性的优势，成为了市场资本首选。资金偏好正由“老宽基”向“新宽基”切换，最近一个月，中证A500指数相关ETF累计净流入金额高达1258亿元，上证50+沪深300+中证500+中证1000ETF净流出683亿元。热门A500指数相关产品中，A500ETF基金（512050）流动性最佳，自11月15日上市以来，日均成交额超31亿元，遥遥领先同类产品。数据来源：wind，2024/10/26-2024/11/26 相关产品： A500ETF基金（512050）跟踪的中证A500指数更强调行业间的均衡，聚焦行业龙头、ESG负面剔除、互联互通筛选，从而提供一个全面、均衡的市场表现指标。场外联接代码A类:022430，C类:022431，看好资本市场未来和A500指数投资价值的投资者，可根据自己的偏好选择合适的场内外产品。风险提示：数据来源： wind，截至2024.11.27。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。本基金的标的指数为中证A500指数，指数2019-2023年收益为：4.44%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。年化收益率计算公式为[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数表现并不代表基金产品的业绩。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。本基金为股票型基金，风险等级为R3中风险，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、标的指数变更、成份股停牌或退市等潜在风险。本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-28

华鑫证券：给予正邦科技买入评级

行业疫病风险；自然灾害和极端天气风险；产业政策变化风险；猪价上涨不及预期风险；饲料及原料市场行情波动风险；宏观经济波动风险，复产进度不及预期风险，双胞胎资产注入情况不及预期风险；与双胞胎集团协同效应不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券高博文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为42.1%，其预测2024年度归属净利润为盈利67.49亿，根据现价换算的预测PE为1.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-11-27

开盘：沪指跌0.21%、创业板指跌0.54%，贵金属板块疲软、IP经济板块活跃

延续扩容，服务消费拓宽供给；4）科技和产业政策聚焦产业升级、自主可控和民企参与；5）提振资本市场与深化国企改革共振，改善投资者回报。华泰证券：医保“控费”打开商保新空间华泰证券指出，医保支付向节约医疗成本、治疗费用标准化方向稳步推进，以“打包付费”为特征的住院费用DRG/DIP支付制度将在2025年底实现对符合条件的医疗机构全覆盖。医保支付改革旨在提高医保基金的使用效率，并引导医疗机构控制成本，对于基本医疗保障制度的稳定发展有重要意义。但对于有支付力的消费者，也激发出更高的商业医疗保险需求，医保管理部门积极支持商业医疗险与医保“错位发展”。医保部门加快推进医保商保数据共享，为商业医疗险的发展创造条件。估计中端医疗险受益较多，有望在未来几年获得长足发展，保费有望达到350亿—1050亿。中信建投：2025年有色配置建议关注4类投资机会中信建投指出，2024年有色商品主要兑现3重逻辑：（1）美元货币超发、信用重构，美降息周期开启，大宗商品迎来新周期；（2）第四次产业革命引导相关金属尤其是战略小金属需求大增，新能源、新材料、人工智能等新质生产力开启部分商品需求新周期。美欧加息周期结束，中国财政货币共振，全球经济改善提振有色需求；（3）随着双碳相关政策约束、供给侧改革效果显现、资源保护主义盛行以及资本开支不足导致供应刚性约束，供给维持低增速。展望2025年，有色配置建议关注4类投资机会：（1）人工智能类新材料迎来长期需求周期；（2）小金属为代表的“新质生产力元素”迎来需求周期；（3）贵金属维持向上格局；（4）基本金属尤其是铝将迎来利润丰收年。

金融界2024-11-26

A股头条：又有外资唱多中国！十二部门印发5G规模化应用方案；马斯克怒批F-35战机：无人机才是未来

，优化机制流程，加大资源保障，对照最新产业政策标准修订完善授信管理政策，开辟贷款审查审批“绿色通道”，开发与初创期科技型企业以及中小企业技改融资需求更加匹配的贷款产品，拓宽抵质押物范围，加快贷款签约投放进度。中国人民银行各分支机构要与有关部门紧密协作，将政策更多向民营和中小企业倾斜，分类施策提升银企对接效率，为金融服务营造良好环境。评：信贷现在对于创新和科技的支持是非常明确的，基本上需要的都能给到支持，现在的卡点是投资需求确实不足。明年提振预期是非常重要的事情。 4、十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》工业和信息化部等十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用。深化基于5G的编队行驶、远程驾驶等高级别自动驾驶应用场景；推动基于5G的智能机器人、智能移动终端、云设备等研发应用；构建5G-A产业链持续推进上下行超宽带、通感一体等关键技术研发试验；加强5G行业虚拟专网供给推动5G行业虚拟专网与NB-IoT、4G、IPv6等协同应用；探索5G行业虚拟专网在海洋、低空等新兴场景部署。评：5G+应用端，这次的政策指向很明显，又给A股题材加了一把火。 5、百度旗下“萝卜快跑”拟年底前在香港进行首阶段测试百度旗下自动驾驶网约车平台“萝卜快跑”计划在香港地区试营运，最快今年底前在机场进行首阶段测试。百度称，会严格遵照香港相关法例和牌照所附条件进行，自动车将满足每一阶段测试的安全里程或时长要求，获运输署许可，才会进入下一阶段测试。安全监控方面，“萝卜快跑”测试将在非繁忙时间进行，车上会有车上后备操作员，并为香港本地人，10年以上营运车驾驶经验，坐在主驾位置，便于全程监控自动车驾驶情况、必要时即时接管。 6、又有外资唱多中国！瑞银预计MSCI中国指数明年最高可涨6%，景顺看好未来12个月增长空间又有外资金融机构发声，看好中国股市未来表现。11月25日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪最新观点认为，2025年MSCI中国指数的股价回报将达5%至6%，并认为任何回档都将为投资者提供更具吸引力的买点。景顺中国内地及香港首席投资总监马磊也看好中国股票未来12个月的发展，认为2025年A股将有大幅增长空间。评：对于A股内外资券商都比较看好明年的走势，在一系列政策组合拳之后，政策效果正在逐步显现。 7、同花顺云软件再被处罚 11月25日，浙江证监局接连披露3罚单，涉及同花顺子公司云软件、海南港澳资讯产业股份有限公司杭州分公司，罚单中均提到直播展业违规。根据浙江证监局披露的2张关于浙江同花顺云软件有限公司的罚单来看，云软件被指出多项违规。评：A股似乎已经迎来了直播时代，有部分机构想浑水摸鱼，最终遭到监管打击。 8、消息人士称特朗普计划废除拜登的清洁能源计划强调天然气资源的作用消息人士称，特朗普过渡团队准备在上任后几天内推出广泛的能源计划。特朗普计划废除拜登的清洁能源计划，强调天然气资源的作用。特朗普将加快在土地上钻探石油、天然气的许可证，持有更多销售。特朗普计划取消对新液化天然气出口许可证的暂停审批，并迅速批准待批准的许可证。评：特朗普将降油价作为核心竞选承诺，同时其互相矛盾的政策目标只有通过降低能源成本才能串联起来，不用怀疑其降低油价的意愿。特朗普似乎已经成为全球油价最大的空头。 9、马斯克怒批F-35战机：无人机才是未来马斯克周日在社交媒体平台X上转发了中国无人机蜂群的视频，并配文称：“与此同时，一些白痴还在制造像F-35这样的有人驾驶战斗机。”当一名X用户为F-35的性能辩护时，马斯克回应称，F-35战机的设计堪称“狗屎”。隔夜外盘外盘：市场评估特朗普内阁财政部长提名影响，同时关注PCE通胀指标与美联储货币政策会议纪要，美股在周期股与小盘股领涨下全线收涨，道指涨超440点，标普涨0.3%，纳指涨超50点；黄金股普跌，科尔黛伦矿业、哈莫尼黄金跌超4%，特斯拉跌近4%。中概股涨跌互现，阿里巴巴、百度涨超2%，蔚来跌超3%，小鹏汽车跌超2%。外汇：美元指数下跌0.59%报106.922点，美元兑日元跌0.36%报154.21日元，离岸人民币兑美元报7.2468元，较周五涨129点；比特币报93955.00美元，较周五跌5.79%；以太币报3437.00美元，较上周五涨3.21%。期货：贵金属期货大幅收跌，黄金期货跌3.16%报2626.4美元，白银期货跌3.15报30.35美元；铜期货涨0.48%报4.1045美元；原油期货跌3.23%报68.94美元，布伦特原油期跌2.87%报73.01美元；天然气期货涨7.67%报3.3690美元。市场策略中证1000指数盘中再度下探至18日低点附近后出现反弹，这里的支撑应只是短暂的，短线震荡后仍将再度向下，接下来仍将再度下探下方支撑，节奏可能也是如此，即短暂反弹后再度下破。富时A50指数期货来到10月17日低点附近，这里也是会有短暂的支持反弹，下破也只是时间问题。题材掘金快手可灵AI上线业内首个视频模型定制功能AI视频加速迭代下这些细分领域受益据报道，快手可灵AI在全球上线业内首个视频模型定制功能，创新性解决了AI视频生成中人物IP稳定性难题。目前，用户可在可灵AIweb端使用该功能训练定制人脸模型，并参照该模型继续生成视频内容，满足用户创作多个包含同一人物镜头的诉求。此外，可灵1.5模型也迎来再次升级，支持在图生视频高品质模式下，使用多达六种运镜控制方式和运动笔刷功能。最新数据显示，可灵AI用户已累计生成超5100万个视频和1.5亿张图片。标的：因赛集团(sz300781)、中广天择(sh603721) 特斯拉人形机器人将参展中国国际供应链促进博览会产业链公司受关注据“特斯拉”官方微博，特斯拉宣布将参展11月26日至11月30日举行的中国国际供应链促进博览会。特斯拉表示，他们将在展会中展示“首创的十层扁线电机、高效的电池管理系统、节能大师热泵系统、人形机器人、热销车型ModelY、Model3”产品。特斯拉二代人形机器人Optimus已在今年7月4日举行的2024世界人工智能大会期间亮相。标的：江苏雷利(sz300660)、鸣志电器(sh603728) 公告精选【重大事项】广安爱众：公司股票或存短期涨幅较大后的下跌风险东珠生态提示风险：公司股票连续多日涨幅较大恒天海龙：收到应诉通知书涉诉金额约3.39亿元金浦钛业：全资子公司拟出售东邑酒店公司100%股权华凯易佰：拟转让参股公司华易鑫达44%的股权石大胜华：公司市盈率高于行业市盈率水平创力集团：控股股东股权结构发生变更 10天6板滨海能源：终止2024年度向特定对象发行股票审核 7连板渤海化学：受PDH行业产能持续释放加剧、国内需求不振等因素影响公司持续出现亏损 5连板弘讯科技：公司子公司意大利EEI公司不直接生产研发核聚变整机装置百傲化学：拟设全资子公司进一步投资半导体行业古鳌科技：公司及相关人员收到上海证监局警示函 ST金鸿：董事长张达威因个人原因辞职宜宾纸业：控股子公司拟投建绿色智能包装纸箱等项目星源材质：拟与中科深蓝汇泽战略合作联合开发固态电解质膜恒尚节能：签署1.56亿元幕墙工程合同北自科技：签订1.59亿元日常经营合同风范股份：中标智利4303.3万美元工程项目万控智造：子公司预中标648.37万元国网采购项目众合科技：中标5.37亿元轨道交通招标项目广东建工：子公司中标3.08亿元机电安装工程项目广济药业：分别与平光制药、国信制药签署战略合作协议光弘科技：拟购买AC公司100%股权及TIS工厂0.003%股权可能构成重大资产重组 3天2板三六零：基于“360智脑”能力开发的互联网To C端产品产生的直接收入在整体营收占比不超过2% 格灵深瞳：拟控股国科亿道 3连板华胜天成：与华为合作对公司业绩不构成重大影响【业绩】中国电建：前10月新签合同金额同比增长9.38% 【增减持】德邦股份：间接控股股东京东卓风拟3亿元-6亿元增持公司股份隆基绿能：董事长钟宝申拟12个月内增持公司股份增持金额不低于1亿元华东重机：股东拟合计减持不超3.53%公司股份东威科技：员工持股平台计划大宗交易减持不超2%公司股份【回购】舜禹股份：拟斥资0.5亿元-1.0亿元回购股份申联生物：拟2000万元-4000万元回购股份同兴达：拟以2.5亿元-4亿元回购公司股份华安证券：拟1亿元-2亿元回购股份并注销洲际油气：拟1亿元—2亿元回购公司股份毕得医药：实际控制人提议5000万元-1亿元回购股份星华新材：拟6000万元-1亿元回购公司股份交易提示【新股申购】科隆新材（北交所）申购代码：920098 股票代码：920098 发行价格：14.00 发行市盈率：14.45 【可转债交易提示】大叶转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界2024-11-26

长文分析：特朗普“二进宫”意味着新世界秩序已经到来，看起来很像重商主义

少中国进口，并实施了自新政以来最大胆的产业政策，投资基础设施和绿色技术以创造就业。这一拜登经济学的核心可能具有变革意义，但在2024年的竞选中几乎未被提及。美国并非唯一一个从全球化后退、让国家发挥更大作用的国家。习近平重新确立了中国国家对私营部门的控制，而欧洲各国则尝试紧缩政策，催生了民粹主义的反弹。印度、土耳其和巴西的民粹主义和干预主义政府纷纷上台，而现在特朗普带着继续和强化经济民族主义的授权重返舞台。如果忽略奥巴马时期的犹豫、茶党的假动作，以及央行通过印钞放缓了一切的事实，会发现正在发生的是从弗里德曼式资本主义，甚至凯恩斯模式，向新模式的稳步转变。新模式包括更大的福利国家、受到关税保护的贸易集团，以及政府有权对企业施加优先事项的经济政策。保护主义回归，但金融部门不会被束缚。特朗普的回归，很大程度上确认了已经形成的新秩序。 21世纪的重商主义凯恩斯曾评论道：“那些自认为不受任何思想影响的实际派人士，往往是某些过世经济学家的奴隶。” 如果要为如今正在形成的经济模式，找到一个“过世”的经济学家作为理论来源，最合适的人选可能是让-巴蒂斯特·柯尔贝尔。他在17世纪担任路易十四的财政大臣，如今他的名字与重商主义联系在一起——这是一种以经济民族主义为核心的哲学，必要时国家会进行干预，以推动自身利益，甚至以牺牲他人为代价。在宏观层面，重商主义表现得非常明显：关税的上升，以及中国努力创建依赖其投资的国家联盟。在美国，微观层面的胜利更为显著。2008年后，各公司试图按照小布什建议的方向改革和完善资本主义，成立了诸如“包容性资本主义委员会”和“专注长期资本”的组织，目标是“支持可持续和繁荣的经济”。环境、社会和治理（ESG）投资也随之兴起，投资巨头调整标准，将资本投向那些被认为最“值得”的公司，这一理念迅速演变成华尔街的一个庞大营销工具。最著名的是世界经济论坛的克劳斯·施瓦布，他在疫情后提出了对资本主义的“大重置”计划。计划的核心理念是，企业的所有者应当以所有利益相关者（例如员工或受到污染影响的人群）的利益为行动目标，而不仅仅是为股东最大化价值。这种股东至上的模式，被认为导致了短期主义和对金融工程的过度依赖。然而，这一改革尝试并未顺利推进。公众对那些导致危机的机构普遍缺乏信任，因此对施瓦布的“大重置”计划充满怀疑，这甚至引发了流行的阴谋论，认为这一计划另有所图。尽管施瓦布的观点在欧洲仍有市场，但在美国，“ESG”已经成为被被妖魔化的词汇。全球最大基金管理公司贝莱德的首席执行官拉里·芬克表示，这一术语已经被“武器化”，变得过于敏感和有害。在共和党主导的州，任何提供ESG选项的金融机构都遭到抵制，即使这对纳税人带来了额外的经济成本。最初的反ESG诉讼基于米尔顿·弗里德曼的正统观点，即投资管理者有受托责任，通过股东价值最大化为客户争取最大回报，除此别无他求。然而，最近针对ESG的抵制浪潮，核心理念却发生了深刻变化：政府和企业被认为有权使用资金来推进自己的利益，而不是以最大化回报为目标。路易斯安那州财政部长约翰·施罗德在致贝莱德首席执行官拉里·芬克的信中，解释了为什么决定全面撤资贝莱德，尽管贝莱德也是化石燃料领域的巨头投资者： “这次撤资，是为了保护路易斯安那州免受那些试图掣肘我们化石燃料行业的行动和政策的影响。在我看来，你对ESG投资的支持与路易斯安那州的经济利益和价值观不一致。我无法支持一个否认我们州受益于最强大资产之一的机构。简单来说，我们不能参与削弱我们自身经济的行为。” 这完全与弗里德曼式的理念背道而驰。例如，全球最大的主权财富基金——挪威的“诺基斯”基金出于类似逻辑，不会投资于挪威本国或化石燃料领域，因为这样做会加剧对石油的依赖。然而，新重商主义的立场认为，资产所有者无权推动企业变革。施罗德的信中进一步写道： “你呼吁对我们整个经济进行‘转型’，而这一转型并非通过民主进程实现。相反，你谈到‘行为必须改变，这是我们对企业的要求。你必须强迫行为改变。在贝莱德，我们正在强迫行为改变’。民主何在？” 凯恩斯本人是一位出色的价值投资者，他坚信股东应该积极介入管理事务。而在弗里德曼更自由的理念中，股东对公司拥有的权力也是核心要素。然而，政府对私营部门和国际贸易施加影响的理念，在西方已经消失了一个多世纪（虽然在中国并非如此）。现在，全球金融危机后，人们普遍认为自由市场体系确实失败了，而内部修复的努力也未奏效。历史无法确认重商主义是否在当下能奏效。英国、荷兰和法国都曾通过重商主义模式建立了大帝国，并积累了巨大财富。然而，这些国家最终都抛弃了这一模式——法国甚至是在革命的背景下放弃的。事实证明，贸易和经济并非零和博弈，而工业革命时期的英国，通过遵循自由贸易原则取得了更大的经济增长。如今，世界似乎不得不再次学习这一教训。但这一次，环境已发生巨大变化：为了获取贸易和资源而可以殖民的世界广阔地区已不再可能。这将为当代重商主义的探索增加更多复杂性和挑战。来源：加美财经

加美财经2024-11-26

紧急！无锡半导体独角兽启动IPO

政策，以推动半导体产业链的发展。这些产业政策的支持对半导体产业过往的发展起到了重要作用，从目前国家政策变化趋势看，半导体产业将继续得到国家和地方政府的重视，并将在政策、资金、市场等方面给予进一步的支持。从今年上市公司所属行业来看，截至2024年11月25日，半导体产业上市公司数量为8家，融资总额为68.4亿元，在全行业当中排名第一。从今年公告并购事项的公司来看，半导体也是大热门。据格隆汇统计，截至11月25日，今年A股半导体产业链已有近40家企业披露重大重组事件或进展。不仅仅是二级市场，一级市场也体现了对半导体产业的支持。在资金的助推下，半导体企业有不少都晋级为独角兽企业。根据GEI发布的《中国独角兽企业研究报告2024》显示，2023年中国独角兽企业共有375家，分布于39个赛道，大模型、可控核聚变、GPU芯片、半导体材料、氢能、新型储能、合成生物等领域加快涌现独角兽企业。集成电路、清洁能源、商业航天等前沿科技领域独角兽企业数量占比近七成（249家）。可以预见，国内半导体产业在政策支持、资本加持、应用市场需求增长、企业不断加大研发等多重因素助推下，将会在更多细分领域取得进展，国内突破当前“卡脖子”的技术指日可待！

格隆汇2024-11-25

中国突传重磅利空！彭博社：中国5大股票“财报爆雷”市值蒸发410亿美元……

时期还要糟糕”。“这个行业显然受到中国产业政策的支持，并决心在与美国的科技竞赛中获胜，但与此同时，这是一个问题重重的行业。” 美媒提到，拼多多(PDD Holdings)的高管们大肆吹嘘自己的廉价大闸蟹，而不是为令人失望的收益提供保证。腾讯一如既往地宣传打造和维持“常青”游戏，但没有承诺即将推出任何新大作。阿里巴巴的高管们花时间为加大支出辩解，以抵御激烈的竞争。即使是人工智能(AI)开发的领跑者百度(Baidu)，也没有推出任何令人兴奋的新项目，让人惊叹不已。百度移动生态系统负责人Luo Rong在上周电话会议上告诉分析师：“我们没有观察到广告商支出模式的明显改善，消费者支出仍然低迷。”这降低了对本季预期。“话虽如此，我们对近期继续推出的刺激政策的力度和及时性感到特别鼓舞。” 随着9月下旬刺激计划带来的市场反弹逐渐消退，中国方面出台进一步措施的压力越来越大。 #中国经济# (来源:Bloomberg) 这些平淡无奇的数据、关于财政政策的含糊评论和警告与新冠疫情之前形成了鲜明对比，当时阿里巴巴和腾讯的市值都接近1万亿美元，分析师们谈到了它们对美国竞争对手构成的威胁。阿里巴巴曾与亚马逊公司的AWS直接争夺全球云客户，它和京东公司也曾公开谈论瓜分国际市场。腾讯曾描绘出将内容与社交媒体和在线金融结合起来的雄心，打造一个无与伦比的金融科技和互联网帝国。自2020年中国打击其认为过于强大的科技行业以来，这种自信已经消失。这些公司曾经借助中国蓬勃发展的经济取得了令人羡慕的增长率，但现在却面临着国内消费者长期低迷、缺乏明显的增长引擎以及海外扩张成本高昂的问题。 “10月份的零售额受到早些时候光棍节促销活动的推动，因此它并不能反映真实的消费环境——我采访过的公司对此仍持谨慎态度，”abrdn plc亚洲股票投资经理Xin-Yao Ng表示。“总体而言，我听说11月份的零售额会比较疲软。” 由于中国市场竞争加剧，拼多多在美国上市的股票暴跌11%，此前该公司发布了悲观的前景展望。该股曾是投资者的宠儿，目前市盈率为7.7倍，约为其三年平均水平的1/3。与国内商业仅增长1%的阿里巴巴一样，拼多多正在对像字节跳动有限公司这样的新贵企业采取防御性行动。“我认为它们不会在9月份回落到反弹前的水平，更多的是由于缺乏催化剂而横盘整理，”Ng说。但也有一些亮点，拼多多旗下Temu购物平台在美国和其他海外市场大获成功。阿里巴巴的国际电子商务部门连续几季实现强劲增长，促使该公司将所有在线零售业务统一到该部门负责人蒋凡的领导下。美团(MeiTuan)——下一个将被研究其盈利情况以了解国内消费者需求的公司——正在顺应这一趋势，将其外卖服务引入中东。在游戏领域，腾讯和网易(NetEase)今年夏天发布了一系列热门游戏，重振了国内游戏销量。腾讯支持的《黑神话：悟空》在PC上意外大获成功，它利用了中国历史和民间传说，可能为类似雄心勃勃的游戏带来更多机会。但这种增长势头可能已经逐渐减弱。 Choi表示：“该(科技)行业不再像以前那样被视为推动结构性增长的行业，这意味着该行业比以前更具周期性。政策刺激可能会在这些公司实现一定程度的增长加速方面发挥重要作用。我不确定投资者是否会失去耐心，但我确实看到未来基本面正在改善。” 彭博社进一步指出，中国支持措施的力度和时间仍存在疑问，因为中国政府正分阶段推出支持措施，这导致宏观经济前景仍存在不确定性。拼多多联席首席执行官Jiazhen Zhao上周发表了本财报季最尖锐的评论之一。这位高管对竞争对手感到失望，似乎在自己的团队中挑毛病。他向分析师表示：“目前，我们的员工团队受限于过去的经验，并且缺乏某些能力。”

圈内人2024-11-25

拜登首席经济顾问警告：特朗普这些举动恐引发“混乱时期”和价格飙升！

普还发誓要大规模驱逐移民，废除作为拜登产业政策核心组成部分的《通货膨胀削减法案》和《芯片与科学法案》。这两项法案包括逾4000亿美元的联邦激励措施，旨在使美国成为吸引清洁技术和半导体制造能力投资的目的地。英国《金融时报》估计，自这两项法律通过以来，投资者已承诺投资近4000亿美元的大型制造业项目。布雷纳德在采访中说：“落后的社区现在正受益于新的企业和新的就业机会。那里有真正的支持者，支持继续正在进行的制造业复兴。” 特朗普发誓要“终止”《通货膨胀削减法案》，称关税是保护美国企业和工人的更好选择。特朗普10月在乔·罗根(Joe Rogan)的播客上说：“那个芯片交易太糟糕了。我们拿出数十亿美元，让富有的公司进入……你所要做的就是向他们征收关税。” 经济学家和制造商也对特朗普的关税计划表示担忧，称额外的关税将提高价格，削弱经济增长。

tqttier2024-11-25

一周复盘 | 电投产融本周累计下跌2.70%，电力行业板块上涨0.12%

税后）为14.59年。此次投资符合国家产业政策，旨在加快发展清洁能源产业，提升公司的持续经营及盈利能力。电投产融两个海上风电项目即将开工总投资额超40亿元 11月22日晚间，电投产融(000958)发布公告，拟投建国家电投大连市花园口Ⅰ、Ⅱ海上风电项目，项目总投资合计40.79亿元。其中，国家电投大连市花园口Ⅰ海上风电项目于2024年1月30日取得大连市发展和改革委员会核准批复意见，拟于近期开工建设，项目总投资18.98亿元。该项目位于辽宁省大连市长海县，装机容量220MW，项目综合电价0.35487元/千瓦时（含税），年利用小时数2811.2小时。经测算，该项目投资财务内部收益率（税后）5.06%，资本金财务内部收益率7.09%，项目投资回收期（税后）14.49年。电投产融：投资国家电投大连市花园口Ⅱ海上风电项目电投产融公告，公司于2024年11月22日召开第七届董事会第十九次会议，审议通过投资国家电投大连市花园口Ⅱ海上风电项目的议案。项目总投资218,089万元，其中20%为资本金，其余银行贷款。项目位于辽宁省大连庄河市，装机容量180MW，年利用小时数2,804.4小时，项目投资财务内部收益率（税后）5.07%，资本金财务内部收益率7.06%，项目投资回收期（税后）14.59年。公司表示，该项目将显著增加公司持续经营能力，成为公司未来新的经济增长点。预计对公司2024年度经营成果不会产生实质性影响，对公司后续年度经营情况将产生积极影响。电投产融：主营业务包括能源、金融两个板块，目前未涉足SMR（小型模块化反应堆）有投资者在投资者互动平台提问：本公司为国家电投集团核电平台，请问本平台是否涉足SMR（小型模块化反应堆）？如涉足其前景如何？。电投产融（000958.SZ）11月22日在投资者互动平台表示，电投产融目前主营业务包括能源、金融两个板块，目前未涉足SMR（小型模块化反应堆）。当前公司正在积极推进重组事项，未来重组方案交易完成后，上市公司现有金融业务将置出，同时注入主要从事建设、运营及管理核电站的资产，上市公司将成为国家电投集团核电运营资产整合平台，未来公司业务情况可进一步关注后续相关公告文件。【同行业公司股价表现——电力行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600900 长江电力 27.26元 0.59% -1.3% -1.16% 600157 永泰能源 1.58元 1.94% -9.2% 13.67% 601985 中国核电 9.87元 -0.50% -2.08% -1.89% 600979 广安爱众 4.59元 27.15% 20.16% 18.60% 000958 电投产融 7.20元 -2.70% -16.86% -25.54%

金融界2024-11-24

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