FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中建投信托黄春华：股强债弱的资本市场格局中，把握投资节奏是关键

速将提升；二是在新一轮设备更新周期以及产业政策大力支持下，制造业投资有望为经济增长提供重要支撑；三是在专项债和政策性开发性金融工具的继续支持下，叠加项目储备工作前置进行，基建投资有望维持高增，成为拖底经济的重要力量；四是潜在超额储蓄的释放或对消费与房地产的恢复形成支撑。　　海外资产关注黄金与美债，国内资本市场呈现“股强债弱” 　　金融界：请您预判下2023年各类资产配置的机会在哪里？　　黄春华：对于海外资产而言，确定性较高的是美债与黄金。2023年，随着美国通胀降温和经济景气度持续下降，加息节奏开始放缓，叠加受益于美国衰退预期，美债与黄金的中长期配置价值逐渐体现。对于黄金而言，除了受益于全年美债与美元指数下行外，当前全球地缘政治风险仍存，若出现黑天鹅事件，黄金也可能对超预期风险事件提供良好对冲。　　对于国内资产而言，股票表现或好于债券。2022年11月以来，国内资本市场呈现出“股强债弱”格局，背后主要原因是国内经济复苏强预期以及美国经济衰退、美联储加息退坡强预期，“中强美弱”下，北向资金持续大幅流入。展望2023年，“中强美弱”的大方向不会改变，“股强债弱”格局或仍将持续，但投资节奏的把握十分关键。主要由于：一是国内经济宽信用与经济复苏进程难以一帆风顺，虽然经济复苏或能逐步兑现“强现实”，但过程中“强预期”与“弱现实”可能反复博弈；二是市场对美联储加息路径存在分歧，虽然美联储加息进入下半场，但紧缩政策转向节奏仍有高度不确定性。　　2023年房地产市场弱复苏，房企延续分化格局　　金融界：请您展望一下2023年房地产市场的走向？2023年楼市能找回信心吗？　　黄春华：2023年房地产市场大概率呈现弱复苏态势，且分化特征明显。目前房地产支柱产业地位再次被重申，2023年住房支持政策将进一步积极有为，政策底已确认，但房企要恢复内生造血能力，地产销售企稳至关重要。当前影响地产销售最为核心的两大因素为：居民购买能力与购房意愿。2023年，期房烂尾担忧随着“保交楼”政策的推进有望逐步缓解，居民收入随着经济复苏可能逐步好转但大疫三年居民资产负债表的彻底修复仍需要一定时间，且在“房住不炒”大背景下，居民对房价上涨预期仍较弱。基于此，今年需求端可能触底反弹，逐步趋稳，改善幅度或偏温和。　　在整体弱复苏中，结构特征将十分明显：一是一线城市及核心二线城市存在较强恢复预期而人口流出的三四线等城市地产复苏或仍面临一定阻力；二是国央企在销售端恢复中将占有明显优势，而民企或仍将承压。

金融界2023-03-01

开盘：A股三大指数微幅低开，钛白粉板块领涨，中药股多数高开

指数重个股。两会窗口期，紧跟报告披露的产业政策重心。除了数字经济、AI等年度级主线，还可重点关注自主可控（半导体、工业母机等）、军工等政策预期较高的方向。同时，近期涨价主线持续演绎，可进一步挖掘轮动补涨机会，比如化工细分、小金属等。　　山西证券表示，放眼3月，基于美国经济韧性以及通胀预期管理等原因，美联储整体表态仍将相对偏鹰，而此前政策面对于宽松的倾向不及市场预期，因此，市场流动性可能会出现边际收紧迹象，但幅度有限，行业轮动速度或会有所放缓，中小成长主线将更加突出。而3月国内经济复苏开始进入数据验证期，年初市场对于实物消费复苏的交易已有所演绎，部分估值过高的标的存在较大调整风险，相对而言，“弱复苏”预期下，更加看好：1）产业逻辑较强+基本面有支撑+估值合理的光伏、电新、军工、机械；2）受益于复工拉动，有望延续反弹的煤炭、化工；3）低基数逻辑之下，盈利回升潜力较大的农业饲料、啤酒等。

金融界2023-03-01

一文读懂“数字中国”

片等。软件行业关系着国家信息安全、受产业政策支持，同时下游运用空间广阔；目前基础硬件和基础软件国产化率相对较低，下游扩张+国产替代，行业景气度相对较高。海外流动性趋于宽松的背景下，可继续关注人工智能、数字经济及信创产业链相关的软件ETF（515230）、计算机ETF（512720），包括上游基础设施相关的通信ETF（515880）。同时上游芯片来看，当前估值较低，且国内经济复苏、国外衰退预期下降可能会带来下游需求回暖，也可继续关注芯片ETF（512760），逢低布局。成长板块具有长期价值，但也要警惕短期上升较快、业绩兑现不及预期带来的调整波动风险。医药板块2月28日收涨，或是由于流感活跃叠加中药行业消息面利好。其中疫苗ETF（159643）、医疗ETF（159828）涨超1%，创新药沪深港ETF（517110）涨近1%。数据来源：WIND 近期正值换季，全国多地甲流等流感频发，拉动抗病毒板块上升。消息面上，北京市疾病预防控制中心27日公众号发布称，北京市季节性流感防控活动强度呈现明显上升趋势，上周流感样病例数量较2019年同期水平上升78%；同时来自天猫买药的数据显示，近一周来，甲流试纸、甲流试剂盒等相关商品的搜索量环比均上升了300%。目前，医药板块仍受“复苏+创新”双重利好驱动。消费复苏方面，随着院内和消费医疗业绩改善逐步被市场认知，常规医疗复苏有望迎来业绩兑现，可能会有基于基本面回暖的阶段性机会；而创新药子板块一方面受益于持续的政策红利，另一方面一定程度上具有科技成长属性，在市场风格偏成长时或具备较好的弹性。长期看，医药板块还受益于人口老龄化、消费升级的逻辑。虽然1月份医药板块已积累了一定涨幅，但整体估值还是处于偏低水平，具备一定的配置价值。感兴趣的小伙伴可继续关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）及疫苗ETF（159643）。数据来源：WIND （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-01

基金早班车|2月以来基金经理离任盘点：涉及47家基金公司227只产品

金融界2023-03-01

全国首个氢燃料电池轿车全场景示范项目启动

广西、江西、湖南等省份密集出台多项氢能产业政策指引。　　财证券分析称，我国氢能地方产业规划进一步完善，将有利于保障各地氢能产业项目的顺利落地，促进上中下游产业立体化协同发展，建议关注燃料电池产业链布局完善、具备核心竞争力的企业。　　国金证券分析称，氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注昇辉科技、美锦能源、京城股份、雄韬股份。

金融界2023-03-01

中材科技：不超30亿元中期票据注册申请获准

策要求。（七）公司应严格按照国家有关产业政策规定，依法合规开展生产经营活动，确保有关业务规范健康发展。（八）公司如发生可能对偿债能力产生重大影响的事件，应严格按照投资人保护机制的要求，落实相关承诺，切实保护投资人的合法权益。（九）公司应按照交易所协会存续期管理有关自律规则规定，积极配合主承销商存续期管理工作的开展。（十）公司在中期票据发行、兑付过程中和中期票据存续期内如遇重大问题，应及时向交易商协会报告。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-28

康立明生物创始人邹鸿志做客“湾区大咖说” 畅谈企业报国梦

集海归人才和项目交流服务、粤港澳大湾区产业政策和营商环境展示及宣传推介于一体的一站式创新平台,是广东省、广州市及黄埔区发挥留学人员优势助力粤港澳大湾区高水平人才高地建设的服务平台。“海归之家”展厅设有“百年留学故事”“海归人士创新创业群像”“海归创业者成果展演”“区域营商环境”和“产业政策推介展示”等区域。“海归之家”配套服务团队致力为海归创新创业团队提供科技创新资讯、科创成果展示、黄埔区创新创业政策支持、政策兑现和落地发展等服务。康立明生物广州康立明生物科技股份有限公司专注于长安心®肠癌粪便基因检测试剂盒等肿瘤早期检测产品以及相关自动化检测设备的研发、生产和销售,并提供相应的检测服务。公司总部位于广州高新技术产业开发区。公司还在开发肺癌、膀胱癌、宫颈癌、肝癌等肿瘤的无创检测产品和即时检测设备,并已取得令人惊喜的阶段性成果。目前,康立明生物已完成多轮优质风险投资,并获得了各级政府的大力支持,成为行业内备受关注的明星企业。来源：金色财经

金色财经2023-02-28

午评：A股三大指数震荡创业板指涨0.5%，数字经济概念抢眼，医药股升温

等，从内部看，重要会议临近，后续经济和产业政策规划落地预期较强，传统周期股估值仍有向上修复空间，因此估值下行空间有限。从市场表现看，强政策预期方面，数字经济、军工等行业值得关注；中期角度分析，医药消费仍处于估值偏低区域，值得逢低参与。　　中信建投证券表示，短期后市或仍以震荡行情为主，一旦以上因素出现积极变化，市场有望迎来喘息机会，同时各项政策催化的结构化行情也有望持续。中期来看，中国经济复苏是较为确定的方向，A股企业估值向上修复也是经济规律使然，叠加不断扩大改革和开放引入海内外增量资金，A股配置价值依然凸显。因此，短期调整不改中期攀升格局，调整恰是布局良机。操作上建议控制仓位，对优质个股低吸为主。短线建议关注消费、新能源、数字经济等板块的投资机会。　　光大证券分析称，破局仍需等待，继续控制仓位、轻指数重个股。可聚焦中期主线，如兼具政策催化与中期景气的自主可控（信创、工业母机）、大消费核心资产（白酒、免税、医美、医疗服务）、年度级科技主线AI（光通信、算力）以及地缘催化密集的军工。

金融界2023-02-28

恒大高新：有关业务合作事宜请向相关子公司咨询

多关于鼓励发展氢能、钠离子电池等新能源产业政策，具体你可网上查询，感谢关注！投资者：董秘您好！请问贵公司的业务涉及数字经济吗？恒大高新董秘：回复：投资者，您好！数字经济是一个·宽泛概念，前面已经回复过，请参阅之前回复，谢谢！恒大高新2022三季报显示，公司主营收入2.64亿元，同比下降39.87%；归母净利润-393.07万元，同比下降115.76%；扣非净利润-605.95万元，同比下降131.31%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9049.33万元，同比下降48.73%；单季度归母净利润60.18万元，同比下降86.85%；单季度扣非净利润-106.61万元，同比下降129.42%；负债率27.54%，投资收益138.58万元，财务费用403.01万元，毛利率17.5%。该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒大高新（002591）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）恒大高新（002591）主营业务：节能环保和互联网营销以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-27

基金经理投资笔记|2023投资策略着力点：产业自身动力修复

日流出。海外因素扰动，叠加两会将近，对产业政策预期的博弈也在波动，成长和消费板块调整较多；风格上由成长向顺周期偏移。　　万得全A涨0.98%，上证综指涨1.34%，创业板指小幅微跌-0.33%。风格上消费有所调整，周度下跌0.17%，周期、稳定以及金融等顺周期风格领涨，涨幅分别为1.95%、1.46%和1.28%。　　2）行业层面，周度涨幅前五的行业分别是煤炭（5.6%）、钢铁（4.7%）、家用电器（4%）、轻工制造（3.4%）和国防军工(3.1%）。元宵节后开复工数据喜人，生产环比修复，下游消费改善，季节性开工行情向顺周期上游扩散。表现靠后的行业是美容护理（-2%）、食品饮料（-1.8%）、传媒（-1%）、医药生物（-0.9%）和社会服务（0.3%）。主要集中在消费板块的调整，一方面是前一周消费表现相对稳健，补跌，另一方面也有多地甲流爆发，叠加第二波疫情担忧预期升温，对消费修复持续性的不确定性增加。　　不仅权益市场，债券市场整体也在调整　　1）2月20日至2月24日资金利率较前一周有所下行，R001下行101bp。受信贷预期、《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》及央行OMO净投放转向净回笼等因素影响，利率中枢整体上行，长端受益于配置盘，利率上行幅度小于短端。信用债方面，近期理财赎回压力减轻，前期表现较好，上周随利率中枢上行整体调整。　　2）转债随权益市场调整。近一周中证转债指数跌0.09%。中债新综合财富（1年以下）上涨0.03%，中债新综合财富（1-3年）下跌0.02%。　　3）从细分类属来看，利率中枢上行，10年国债利率上行2.06bp，1年国开利率上行8.57bp。信用债市场整体调整，市场资金向低等级和中等期限偏移，1年期限AA+中票收益率上行12.19bp，3年AA+城投债收益率下行3.47bp。由于《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》和机构止盈等行为，2月20日至21日二永债（银行二级资本债和银行永续债）调整较明显，2月22日之后有所缓解。　　二、宏观市场的守望　　市场在守望海外通胀的韧性与国内政策的明朗，因做多与做空的条件都不是很具备，因而市场采取观望态度。　　海外的守望：确定的通胀韧性与经济的分歧　　当前不止国内看美国经济数据分歧很大，美国不同的经济数据展现的图景也比较混乱，唯一确定的是，通胀短期依然有韧性。美国1月PCE物价指数同比增长5.4%，预期增长5%，前值增长5%。1月核心PCE物价指数同比增长4.7%，预期增长4.3%，前值增长4.4%。美国1月核心PCE物价指数环比增长0.6%，预期增长0.4%，前值增长0.3%，为2022年8月以来最大增幅。消费者支出增长1.8%，高于预期的1.4%。经调整后的一月份个人收入增长了1.4%，高于预期的1.2%。1月份的新屋销量环比增长了7.2%，经季节性调整后的年化为67万套，去年12月份的新屋销量从之前报告的61.6万套上修至62.5万套，1月份新屋销售有所改善。与此同时，30年期固定利率抵押贷款的平均利率从之前一周的6.32%上升至6.50%，连续第三周上涨使利率升至三个月高位。购房抵押贷款申请指数下跌逾18%，降至147.1，创2015年以来最大跌幅，1月份美国二手房销量连续第12个月下降，并降至2010年以来最低水平。　　通胀韧性也强化了市场对于美联储在3月之后的加息预期，现在对5月和6月的加息预期有所抬升，美债利率、美元指数反弹，美股再度承压。　　国内的守望：多目标、多约束下的螺蛳壳里做道场　　在春季躁动的季节里，很多投资者是假设政策，特别是货币政策继续实施强度刺激的。从央行的态度看，这一假设应该是不成立的。最新的央行货币政策执行报告表明，2023年货币政策目标极多：稳健的货币政策要精准有力。既要搞好跨周期调节，支持扩大内需，又要兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，还要坚持不搞“大水漫灌”，稳固对实体经济的可持续支持力度。　　这是因为，国内外关注的问题和面临的挑战也多：1）海外高通胀回落的幅度和速度存在不确定性，海外流动性有约束；2）全球经济下行压力加大，海外经济基本面拖累有约束；3）一些领域金融风险恐加快暴露，流动性微观结构有约束；4）新的“气候保护主义”值得警惕，过去几年好的新能源有外部冲击约束。　　在政府强烈刺激的具体措施中，地产成为重中之重，当前的市场有地产不复兴，经济则不兴，权益资产则无牛的基调。从央行的逻辑看，这一基调的分贝是要降低的。央行认为，地产也要兼顾多重目标：既要牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，稳妥实施房地产金融审慎管理制度，又要扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求，做好新市民、青年人等住房金融服务，确保房地产市场平稳发展。　　在这种基调中，我们依然认为，受前几年政策扩张和今年国内外整体流动性环境和宏观环境的影响，今年货币政策总量空间实际上较此前是在收缩的，更多依赖结构性发力。货币政策不具备主动收缩的基础和意愿，但资金面面临边际收敛的压力，近期已经慢慢开始体现了。结构性政策工具需要解决的问题也比较多，地产、消费、科研创新、绿色产业、设备更新、产业转型、养老等，政策需要面面俱到，实际操作起来难度较大。　　三、最大的希望还是在产业的自身动力的修复　　我们认为今年政策的催化动力相对偏弱，投资策略上可将更大的着力点在产业上，其背后的逻辑是市场的内生动力修复才是投资的主线。抓不住这一主线，投资将会偏离基本的轨道。　　开复工加速，季节性开复工行情启动　　元宵后开复工加速，强度超2022年同期。百年建筑网开复工率显示的数据为，截至2月21日，全国12220个工程项目开复工率为86.1%，较正月廿四提升9.6个百分点，同比去年（农历2月初二）提升5.7个百分点；劳务到位率83.9%，较正月廿四提升15.7个百分点，同比去年（农历2月初二）提升2.8个百分点。　　分地区看，华东、华南等房建开工率均在85%左右，房建劳务到岗率也均在80%以上，房建整体市场行情较好。华中湖北、华北等地价格均呈现小幅上涨的趋势。华北市场供需持续回暖。西南市场总开工率85.1%处于全国前列，基建市场更是100%开工，这在一定程度上刺激了水泥、混凝土等建筑材料市场需求的回升，间接使得加气块生产成本的小幅提高。西北市场行情目前回暖较为一般，相关房建项目的资金问题依旧是影响市场运营的主要原因之一，再加上整体项目开工率为58.7%，仅仅过半，市场供需回暖相较于南方市场有所延迟。　　国内产销转好，消费复苏强势、生产相对偏慢　　生产环比修复，开工率续升，需求消费较强，地产和乘用车目前主要是季节性修复。　　从需求看，地产销量季节性修复，二手成交量有所抬升，但30城成交面积同比仍负。汽车1月零售、批发数量同比均下降，2月前12日乘联会口径，批发量由负转正。上险数据（02.13-02.19）方面，国内乘用车上牌30.8万辆，同比-11.7%，环比+8.7%。其中新能源乘用车上牌10.1万辆，同比+34%，环比+17.5%。食饮渠道信心恢复，批价小幅提升。商贸餐饮百城拥堵指数持续处于高位，十城商圈客流指数超过近4年同期。餐饮翻台率与客流量提升。　　从生产看，上游沿海发电耗煤增速续升，水电出力仍弱。中游钢铁高炉开工率续升，钢材产量同比增速由负转正；水泥开工率回升。江浙织机负荷率提升。下游乘用车半钢胎开工率回升。　　从价格看，动力煤价格续降，焦煤价格上涨，钢价回落，水泥价格走弱，玻璃价格抬升。　　从库存看，上游动力煤港口库存仍高，炼焦煤港口库存续降，煤炭保供，生产不停。LME铜库存续降，LME铝库存续升，全美商业原油库存续升。中游螺纹库存补库放缓，水泥库容比续降，玻璃库存回补。下游十大城市地产库销比回落。　　基于景气的边际变化，我们判断短期顺周期行情快速演绎，季节性开复工行情一般在节后到两会后演绎，往顺周期的扩散则需要关注下游需求情况。下一步对两会政策的关注是重点，两会后对经济预期和政策预期变化可能决定下一阶段主线。　　四、配置建议：守望等候　　美元和美债依然是今年资产定价的核心要素，近期我们可以明显看到，美元和全球股市之间的强负相关性。对于A股和港股来说，同时受到国内经济复苏和全球流动性影响。国内开工复工依然在加速恢复，对市场产生明显支撑；加上两会前政策预期依然在，市场仍维持一定热度，但风险偏好降低，使得资金偏好底部机会，我们依然维持底部均衡配置的建议。　　对A股来讲，行业上，短期顺周期行情快速演绎，此时情绪已高，性价比有所减弱，后续顺周期的扩散需要关注下游需求，基本面相对较优的是铝、煤炭和化工。对两会政策的关注是重点，两会后对经济预期和政策预期变化可能决定下一阶段主线。当前市场等候回调机会以及更清晰的主线。　　对港股来讲，股债性价比不突出。港股极端预期下的估值修复过程完成，接下来将在中国经济复苏和美元流动性边际收紧的双重作用下进入震荡调整区间，建议等待低吸机会。　　【了解作者】　　魏凤春，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-02-27

24小时热点