地估计可以获得更多收益的交易量水平？ 交易策略，以及洗盘者之间的博弈 要真正获利其实不像看上去那么简单。更多的交易量并不总是能够获得更高的奖励；事实上，在市场的每日总交易量超过某个阈值之后，当天每一个交易者都会亏损。鉴于这样的阈值存在，在一天的早些时候进入市场其实更有优势，因为能阻止其他也想从交易奖励中获利的交易者（假设其他人也同样有经验 ）。 1) 计算获利阈值 例如，在 2023 年 3 月 9 日X2Y2上的获利阈值是: ( 380, 000 * 0.0617) / ( 1, 438 * 0.5% ) = 3, 262 ETH 这个阈值每天都会随着奖励代币和 ETH 价格的波动而变化。但这里的关键是：只要该交易市场当天的总交易量低于这个阈值（不包括私人交易），每个交易者都能在当天通过交易挖矿获得收益。也就是说，交易奖励的收入会超过交易费用的成本。 因此，交易者为什么要在一天的早些时候进入市场，而不是在结束时进入市场也就不足为奇了 — — 谁先进入市场谁就有更多的余地来操纵交易规模和奖励。反过来看，在一天差不多结束时进入市场的交易者只剩下很小的交易空间来获取奖励代币，因为他们不能将总交易量推向超出获利阈值的水平。当然，许多交易者可能并不那么精明，也不了解这种机制。此外还有一些真正关注实际 NFT 交易而非代币奖励收益的交易者。这些都是洗盘交易者无法控制的因素，但先进入市场仍然会给他们带来优势。 2) 估计平台一天的总交易量 接下来会需要估算当日市场的总交易量（不包括私人交易）低于获利阈值的概率有多大。以X2Y2为例，我们发现总交易量与奖励代币价格之间存在强烈的线性相关性。 平台交易量对比奖励代币价格趋势 交易量与奖励代币价格之间存在强烈的线性相关性 当天的交易量可以根据当前的代币价格来估计: 例如， 在 2023 年 3 月 9 日, 估计的总交易量为: 43, 617 * 0.0617 + 499.63 = 3, 191 ETH 如果这个数字比获利阈值要小，那么交易者就可以有信心参与当天的交易并获得正利润。 3) 根据目标利润决定交易金额 最大利润可以计算为: 例如，在 2023 年 3 月 9 日, 最大利润为: 380, 000 * 0.0617 / 1, 438 – 0.5% * 3, 191 = 0.35 ETH 如果交易者想要获得 0.1 ETH 的利润, 即最大利润的 29% , 他的交易价格应该定在: 例如， 29% * 3, 191 = 925 ETH 交易者可以在一次交易中完成这个目标，也可以分多个交易完成，不过多个交易也意味着需要支付更多的 Gas 费。 当然，交易规模越大，可能获得的奖励就越多。然而，这也伴随着更多的风险。正如上文提到的一些无法控制的因素，例如存在着那些不那么精明的洗盘交易者以及那些可能没有意识到或不关心超过获利阈值的真实交易者。如果发生这超过获利阈值的情况，交易规模越大，洗盘着承担的损失也会越大。 尽管如此，X2Y2和 LooksRare 上真实用户进行的交易非常少（我们将在下文阐述为什么这两个平台缺乏真实交易）。即便是不那么精明的洗盘交易者在一直亏损后也会意识到他们的策略是行不通的。上述分析足以证明，通过一些简单的数学计算，这两个平台的交易挖矿奖励系统就可以轻松被操纵套利。 NFT 交易市场放纵洗盘交易泛滥，正使自己陷入困境 在有关 NFT 洗盘交易的讨论中，X2Y2和 LooksRare 往往会成为话题焦点，但它们却一直未采取任何有力的行动来解决这个问题。一个显而易见的原因是洗盘交易为它们带来了实际收益，而这表面上似乎超过了泛滥的洗盘交易所带来的负面声誉的成本。 然而，我们深信洗盘交易对这些平台的负面影响已经不仅仅在于声誉上，而是对这些交易平台的发展甚至于生存都产生了严重威胁： 无法吸引到专业的交易大户 想要在X2Y2和 LooksRare 上进行大额交易的专业交易者并不能从代币奖励中获益，因为洗盘交易者带来的虚假交易量很容易将总交易量推向超出获利阈值的水平。相比之下，这些交易者可以在其他 NFT 市场上进行交易，比如 Blur，并不需要支付任何交易费用，同时还能获得积分奖励。 交易量停滞不前 一边是真实交易者没有动力在这些平台上交易，另一边是奖励系统存在博弈 (一旦交易量超过一定的阈值，与交易费用相比，奖励就没有意义了)，这两个因素结合在一起，成为阻碍平台交易量往上升的巨大阻力。 奖励代币价格容易被操纵 大多数奖励代币都只分配给了少数几个擅长洗盘交易的地址。代币持仓高度聚集意味着这些代币的价格很容易受到这几个地址的任何行为影响。如果这些地址对奖励代币进行大量抛售，代币价格将会迅速下跌。 结语 NFT 交易平台面对洗盘交易的不作为根源于他们所面临的两难局面：洗盘交易者的交易费为他们带来了可观的收益，而如果立即消除洗盘交易，它们不能保证可以把等量的收益赚取回来。 但同时这些平台也正将自己置于一个非常危险的位置 — — 他们的交易量绝大多数来自于那么几个洗盘交易者。如果这些交易者突然停止在这些平台上交易，例如因为奖励代币的价值变得不再吸引，或者当监管机构介入以遏制洗盘交易（这只是早晚的事），他们的大部分交易量将会瞬间蒸发，而由于他们一直没有制止洗盘而无法吸引真正的用户，届时才想补救将会为时已晚。 来源：金色财经lg...
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