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决策分析：中美全面协议恐需几年完成！市场谨慎欢迎，美元等待CPI及债券拍卖

根士丹利资本国际（MSCI）除日本外的亚太股市指数上涨0.5%。日本日经指数上涨0.5%，澳大利亚股市上涨0.1%。政策刺激和外国需求的预期帮助韩国股市上涨0.9%，创下近三年半来的新高。中国蓝筹股上涨了0.8%，而人民币维持在7.1869美元附近。#决策分析# 曾因贸易动荡遭受重大损失的投资者对此作出谨慎的反应，标准普尔500期货和纳斯达克期货均下跌0.3%。美国股市周二收盘上涨，投资者押注美中贸易谈判将带来积极结果。欧洲股市反应较为谨慎，欧元区50指数期货下跌0.4%，富时指数期货下跌0.2%，德国DAX指数期货下跌了0.6%。 “尽管细节不多，只要双方还在谈判，我认为市场会感到高兴，”澳大利亚联邦银行的货币策略师Carol Kong表示。 “这仍然会非常困难，双方达成全面贸易协议将需要很长时间，”她补充道。“这种全面的协议通常需要几年时间才能达成，所以我对在伦敦会议上达成的框架是否能成为全面协议持怀疑态度。” 法律也是一个障碍，联邦上诉法院在周二允许特朗普总统最严厉的关税继续生效，同时审查下级法院的裁决，阻止这些关税的实施。拍卖焦虑货币市场的反应同样平淡，美元指数上升至99.115。美元兑日元持平在144.97。欧元下跌0.1%，至1.1417美元。债券投资者有其他担忧，10年期美国国债收益率变化不大，维持在4.476%。当天稍后将举行390亿美元的10年期国债拍卖，市场焦虑是否会有外国买家参与。由于美国预算赤字和债务庞大的问题，再加上白宫不稳定的贸易政策，投资者要求更高的期限溢价来持有美国国债。美国5月消费者价格数据可能也会显示出关税对价格的初步上涨压力，尽管分析师认为，这一影响完全显现可能需要几个月时间。分析师的中位预测是总体CPI上涨0.2%，核心CPI上涨0.3%，这将分别推动年增长率升至2.5%和2.9%。如果数据高于预期，将会打击市场对美联储进一步降息的预期，并可能导致债券抛售。市场目前预计美联储在下周或7月的会议上不会降息，但预计9月降息的可能性为60%。在商品市场，黄金上涨0.6%，至3,341美元。油价在接近七周来的最高点之后小幅回落，等待美国库存数据。布伦特原油下跌10美分，至每桶66.77美元，而美国原油下跌4美分，至64.94美元。

云涌06-11 08:52

中美贸易协议细节不多！市场反应不太热烈，美国CPI绝对爆点

眼下，中美似乎已经有一个关于解决最新贸易僵局的框架提案的计划，此前特朗普总统曾发推文声称北京违反旧协议。

风起06-11 08:06

【直击亚市】中美伦敦会谈更多细节未出炉！中国股市全面拉升，今日CPI驾到

在中美官员结束为期两天的会谈后，市场情绪乐观，周三(6月11日)股市小幅上涨。中国大陆股市表现突出。

云涌06-11 05:22

决策分析：中美谈判会一次强有力的握手！市场乐观情绪蔓延，美元小涨等CPI

亚洲股市周二(6月10日)上涨，而区域货币则在美元走强的背景下略有下滑，投资者密切关注美中两国高风险贸易谈判的第二天进展。

云涌06-10 09:11

中美谈判重新开始，市场期待解冻“好消息”！全球医疗业有麻烦

随着中美贸易谈判在伦敦几乎没有实质性进展，投资者准备抓住任何迹象，期待两大超级大国之间冷冻关系可能即将解冻的消息。

风起06-10 06:50

【直击亚市】市场相信中美能达成协议！中国关键股指进入牛市，比特币直逼历史高位

周二(6月10日)亚洲股市上涨，美国官员在首轮中美会谈后发表乐观言论，提振市场对缓解贸易紧张局势的希望。中美谈判预计周二将在伦敦继续进行。

云涌06-10 04:54

【直击亚市】中美领导人打破僵局后首次接触！贸易流有重启迹象，中国数据提振刺激希望

由于对美中贸易谈判持乐观态度，加上美国强劲的就业数据缓解了对经济衰退的担忧，亚洲股市周一(6月9日)上涨。

云涌06-09 05:26

决策分析：中美都不愿让步！特朗普-马斯克兄弟情变宿怨，非农恐出意外

周五(6月6日)亚洲股市下滑，因投资者在关键的美国非农就业数据公布前保持观望态度；与此同时，特斯拉股价因总统唐纳德·特朗普与亿万富翁埃隆·马斯克之间的公开纷争大幅下跌。

云涌06-06 09:29

【直击亚市】习特通话没有实质突破！马斯克-特朗普争吵全面爆发，今日非农风险重大

在特朗普与习近平的通话未能提振市场情绪、投资者在美国就业数据公布前保持观望的背景下，周五(6月6日)亚洲股市整体在窄幅区间内波动。

云涌06-06 04:30

港股三宝暴跌超7%：老铺黄金、蜜雪集团、泡泡玛特集体跳水

其是日本央行可能加息推动日元升值，导致亚太股市普遍承压，港股昨日一度急挫逾500点。三宝的暴跌与市场对“情绪消费”题材过热的担忧密切相关。分析人士指出，当投资圈广泛讨论某一板块，并出现“劝降书”等舆论信号时，该板块往往接近顶部。2025年3月以来，老铺黄金因高溢价定价和社交媒体热潮，多次登上热搜，但其市占率仅为古法黄金市场的2%，商业模式尚未完全被市场验证。同样，泡泡玛特虽凭借IP矩阵和海外扩张实现收入增长，但其估值已达历史高位，蜜雪集团的低价策略也面临利润率压力。三宝与A股相关板块对比港股三宝的暴跌引发A股相关板块的连锁反应，以下为港股三宝与A股相关概念股的对比分析：公司/板块市值（亿港元/亿元人民币） 2025年涨幅主要风险老铺黄金 1185 2300% 高溢价、品牌价值待验证蜜雪集团 2000 100% 利润率低、竞争激烈泡泡玛特 2796 340% 高估值、海外扩张风险 A股珠宝首饰山东黄金：1300（人民币） 50% 金价波动、消费降级 A股美容护理华熙生物：300（人民币） 30% 监管趋严、市场饱和港股三宝的涨幅远超A股相关板块，但其高估值和高波动性使其对市场情绪更为敏感。A股珠宝首饰和美容护理板块因流动性较强，跌幅相对温和，但仍受港股回调的拖累。热门题材见顶风险分析港股三宝的暴跌反映了新消费板块的“见顶”风险。分析人士指出，老铺黄金的高溢价模式依赖“情绪消费”和社交媒体传播，但其品牌价值受金价波动干扰，难以媲美传统奢侈品如爱马仕的保值率。泡泡玛特虽通过IP矩阵和海外扩张实现2024年第三季度港澳台及海外收入同比增长440%，但高估值（市盈率超50倍）使其面临回调压力。蜜雪集团以低价策略吸引消费者，但利润率仅为12%，远低于行业平均水平，长期增长可持续性存疑。市场流动性不足进一步放大了风险。港股非必需消费板块的PB中位数为0.78，远低于A股的1.5，显示资金集中于头部企业，而三宝的高估值使其成为获利回吐的首要目标。建银国际警告，若流动性持续趋紧，恒指在24000点可能进一步承压，热门题材的持续性将面临更大考验。高管言论与未来展望泡泡玛特创始人兼首席执行官王宁在2025年3月接受《21世纪经济报道》采访时表示：“我们通过IP矩阵和海外扩张，成功将泡泡玛特打造成全球品牌，2025年海外收入占比预计达到30%。”他强调，公司将继续加大研发投入，巩固潮玩市场的领导地位。老铺黄金创始人徐高明在2025年3月接受新浪财经采访时表示：“高溢价是品牌价值的体现，我们的目标是每间门店GMV超过10亿元，超越全球奢侈品牌。”他承认金价波动对盈利的影响，但强调社交媒体营销将持续吸引年轻消费者。蜜雪集团首席执行官张红超在2024年12月接受腾讯新闻采访时表示：“低价策略是我们吸引年轻消费者的核心，未来将通过数字化运营提升利润率。”他预计2025年门店数将突破3万家，进一步巩固市场份额。编辑总结港股三宝——老铺黄金、蜜雪集团和泡泡玛特的集体暴跌，反映了新消费板块高估值与市场流动性趋紧的矛盾。尽管三者在2024年凭借“情绪消费”概念实现惊人涨幅，但高溢价、低利润率和高波动性使其容易受到市场情绪波动的影响。流动性不足和全球加息预期进一步放大了回调风险，恒指在24000点的阻力位也为市场敲响警钟。未来，三宝需通过盈利能力提升和国际化战略巩固市场信心，而投资者应警惕热门题材的短期过热风险。这一波动不仅是市场调整的信号，也为港股消费板块的长期价值重估提供了契机。 2025年相关大事件 2025年6月5日：港股三宝老铺黄金、蜜雪集团、泡泡玛特早盘集体暴跌，老铺黄金跌超7%，蜜雪集团跌超4.7%，泡泡玛特跌超3%。 2025年5月20日：蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金带动港股新消费板块飙涨，蜜雪集团市值突破2000亿港元，泡泡玛特创2796亿港元新高。 2025年5月16日：恒生指数季度检讨公布，蜜雪集团、布鲁可、古茗被纳入恒生综合指数，预计6月9日生效。 2025年3月12日：老铺黄金股价达798港元，市值突破1300亿港元，超越周大福成为港股黄金行业龙头。 2025年2月21日：国都证券报告称，加息预期升温，港股恒指急挫逾500点，流动性趋紧加剧市场波动。专家点评 2025年6月5日，Aberdeen Asset Management，X平台分析师： “港股三宝的暴跌显示市场对高估值消费股的回调预期，流动性趋紧和全球加息压力是主要触发因素。” 2025年5月21日，Hong Hao，华福国际首席执行官： “港股消费、医疗和科技板块在政策支持和盈利增长驱动下最具吸引力，但流动性不足可能限制中小市值股票的反弹空间。” 2025年3月25日，Tianfeng Securities，分析师： “老铺黄金市占率仅2%，高溢价模式依赖社交媒体驱动，其长期品牌价值仍需市场验证。” 2025年3月12日，Goldman Sachs，分析师： “老铺黄金每间门店GMV目标超10亿元，显示管理层信心，但高溢价策略需持续创新以维持消费者热情。” 2025年4月7日，腾讯新闻，分析师： “港股新消费板块的崛起反映了‘情绪消费’逻辑，但流动性不足和高估值可能导致短期回调风险。” 来源：今日美股网

今日美股网06-05 16:10

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