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特朗普突传大消息！美国12州起诉特朗普政府关税政策“违法”

：彭博社) 当地时间周三，美国纽约州、亚利桑那州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、缅因州、明尼苏达州、新墨西哥州、俄勒冈州和佛蒙特州在美国国际贸易法院提起诉讼，试图阻止特朗普政府关税政策的实施，并寻求法院宣布其新关税政策是非法的。该诉讼质疑特朗普的说法，即他可以根据《国际紧急经济权力法案》征收关税。原告要求法院宣布这些关税是非法的，并阻止政府机构和官员执行新关税计划。该诉讼认为，只有国会有权征收关税，总统只有在出现紧急情况、面临来自国外的“不寻常和特殊威胁”时才能援引《国际紧急经济权力法案》。诉讼称：“总统已经颠覆了宪法程序，给美国经济带来了混乱。” 该诉讼请求法院下令暂停这些关税，包括特朗普于4月9日暂停的全球关税。各州声称，这些关税相当于对美国消费者征收巨额税款。纽约州总检察长利蒂希娅·詹姆斯(Letitia James)在一份声明中表示：“总统没有权力随心所欲地提高税收，特朗普却在关税政策问题上这样做了。特朗普承诺要降低物价，缓解生活成本，但这些非法关税将对美国家庭产生截然相反的影响。” 亚利桑那州总检察长梅耶斯说，特朗普的关税计划是疯狂的，“不仅在经济上不计后果，而且是非法的。” 白宫发言人批评提起诉讼的民主党官员“优先考虑对特朗普总统的迫害，而不是保护选民的安全和福祉”。白宫发言人库什·德赛(Kush Desai)在一份声明中表示：“特朗普政府仍然致力于利用其全部法律权力来应对我国目前面临的不同国家紧急情况——非法移民和芬太尼跨境流动的祸害以及美国年度商品贸易逆差的激增。” 此前，美国加利福尼亚州州长加文·纽森当地时间4月16日宣布就关税问题起诉特朗普政府，指责后者滥用关税政策的行为“违法”。这是全美第一个就关税问题起诉特朗普政府的州。根据加州州长办公室发表的声明，这项诉讼在加州北区联邦地区法院提起，将请求法院宣布特朗普政府征收的关税无效并禁止其实施。

tqttier04-24 11:05

24小时环球政经要闻全览 | 4月24日

普！当地时间4月23日，美国纽约州、亚利桑那州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、伊利诺伊州、缅因州、明尼苏达州、新墨西哥州、俄勒冈州和佛蒙特州在美国国际贸易法院提起诉讼，试图阻止特朗普政府关税政策的实施，并寻求法院宣布其新关税政策是非法的。此前，美国加利福尼亚州州长于当地时间16日宣布就关税问题起诉特朗普政府，这是美国首个对特朗普关税“大棒”发起挑战的州政府。英媒曝特朗普拟豁免部分汽车关税据英国金融时报，美国总统特朗普拟豁免汽车制造商部分最严苛关税，这是继近期汽车业高管密集游说后，其在贸易战中的又一次让步。据两位知情人士透露，此举将使汽车零部件免受两项关税影响，一是为打击芬太尼生产而对部分进口商品加征的关税，二是对钢铁和铝产品征收的关税。不过，特朗普对所有进口整车征收的25%关税仍将维持。另一项针对汽车零部件的25%关税也将保留，并将从于5月3日起生效。 IMF警告：全球债务将在关税压力下超过新冠疫情时期国际货币基金组织（IMF）周三表示，由于美国关税政策所带来的经济压力，全球公共债务将超过新冠疫情时期的水平，到2030年，全球公共债务占全球GDP的比重将接近100%。新冠疫情爆发时，全球债务占GDP的比例在2020年一度飙升至98.9%。韩国一季度GDP同比萎缩韩国一季度GDP同比萎缩，为2020年四季度以来首次。第一季度GDP年率初值-0.1%，预期0%，前值1.20%。一季度GDP季率初值-0.2%，预期0.1%，前值0.1%。美国议员向三家中国电信巨头发出传票据路透，美国国会委员会领导人周三采取行动，向中国三家电信巨头（中国移动、中国电信及中国联通）发出传票，回答有关他们是否可以通过美国云和互联网业务获取美国数据的问题。苹果、Meta合计被欧盟罚7亿欧元当地时间周三欧盟宣布，首次援引《数字市场法案》开出罚单，其中苹果被罚5亿欧元，Meta被罚2亿欧元。欧盟委员会表示，苹果不允许应用开发商引导用户到其App Store以外的地方购买产品，从而违反规定。Meta在Instagram和Facebook上提供“无广告服务”的商业模式同样违反了DMA。马斯克旗下Neuralink估值达85亿美元据知情人士透露，马斯克旗下Neuralink计划融资约5亿美元，投前估值为85亿美元。根据 PitchBook的数据，截至2023年11月，该公司的估值为35亿美元。该公司由首席执行官Jared Birchall领导，他还协助管理马斯克的家族办公室，并在其他与马斯克相关的实体中任职。 90后郭露西将成全球最年轻白手起家女性亿万富翁！据《福布斯》报道，备受关注的人工智能公司Scale AI即将完成一项股权收购要约。该要约允许这家成立九年的私营公司的早期员工和投资者，将股份出售给新投资者或原有投资者，并且计划在6月1日前完成。此次交易对这家人工智能公司的估值为250亿美元。这一新估值让Scale AI的30岁联合创始人郭露西，成为了全球最年轻的白手起家女亿万富翁，将超越35岁的流行歌星泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）。台积电下一代A14制程技术将于2028年投产台积电计划在2028年开始生产A14芯片技术。该技术将推动台积电超越其当前最先进的3纳米制程，以及今年晚些时候将推出的2纳米制程。台积电还计划在2026年末推出中间的A16制程。今年台积电预计资本支出为约400亿美元，高管表示，公司长期计划仍然是抓住人工智能驱动的强劲需求。

格隆汇04-24 08:16

台积电2025Q1业绩电话会议分析师问答

与美国政府官员进行了沟通。我们之所以在亚利桑那州扩张，实际上，让我再说一遍，完全是应客户的要求，而且需求量非常大。我在其他场合也提到过，苹果、NVIDIA、AMD、高通和博通等美国客户对人工智能的需求非常强劲。因此，我们需要扩大在美国的产能，为他们提供支持。我们与美国政府进行了沟通，并请求他们帮助我们获得必要的许可，以便我们能够启动工厂。因此，我预计我们大约30%的2纳米产能将在亚利桑那州。那里也将成为独立的尖端半导体制造集群。 Wendell Huang 对于台积电来说，体现我们的价值是一个持续不断的过程，因为我们处于一个资本密集型行业。因此，我们需要非常高的毛利率才能获得可持续且健康的回报。这就是我们制定定价策略的原因。地域制造灵活性是我们向客户价值主张的重要组成部分。我们已经在与主要客户讨论此事，目前进展顺利。布鲁斯·卢我认为地缘政治风险是目前最大的不确定性之一。这对台积电的重点和生产计划有何影响？我们是否有足够的其他客户和需求来保持我们先进节点产能的充分利用？或者说，这会如何改变我们未来的长期生产计划？ C.C. Wei 我们不会针对具体的客户产品发表评论，但我向你保证，我们在提供全年增长展望时已经考虑到了这一点。布鲁斯·卢我相信你们已经做了很多敏感性分析，比如会有什么影响？或者，您能否告诉我们，我们有多少缓冲，比如您假设的，以及我们目前在多大程度上能够维持目前的产能规划或利用率？ C.C. Wei 我们非常关注最近所有关税公告的潜在影响，尤其是对终端市场需求的潜在影响。我们会继续密切关注。话虽如此，到目前为止，我们还没有看到客户行为有任何变化。因此，我们坚持我们的预测。布鲁斯·卢让我稍微转换一下话题，谈谈美国以外的产能扩张。我想是的，因为我们知道目前成熟节点的产能利用率还不够，对吧？我们是否考虑放缓日本或欧洲的产能扩张？或者干脆把现有设备从台湾迁移到日本或欧洲，而不是新建？为什么我们要扩张成熟节点的产能呢？管理层已经提到，这是一个供过于求的行业。如果我们迁移这些设备，就能在台湾腾出更多空间，为更先进的节点腾出更多洁净室？ C.C. Wei 我们是否考虑放慢速度？答案是否定的。我们按计划执行了。原因很简单，因为这种成熟节点需要特殊技术，而我的竞争对手没有能力支持。所以它有点像自由形式。你提到了成熟节点的负荷不足，所以我再次强调，我们不会放慢在日本或德国的计划。第二个问题是如何做到。我们有一个好主意，但这是台积电的机密信息，我稍后会告诉你。施嘉伦这个问题分为两部分，都与你们在美国的扩张计划有关。我认为台积电最想要的其实是公平。不是金钱问题，也不是关税问题，而是公平和管理问题。请您稍微解释一下公平的含义，给我们更具体一点。但关于美国扩张的另一部分问题，是关于您宣布的研发团队中心。我们理解，是的，台积电在美国的研发确实需要从某个地方开始，对吧？您说这更多的是关于与衍生节点研发相关的生产改进。但由于这似乎是美国真正关心的事情，即美国本土的前沿研发能力，是否有任何长期计划让美国研发中心参与到主要的研发中，比如说，参与全新工艺的研发，以及主要节点的剥离。 C.C. Wei 我们所说的公平待遇其实很简单。如果有人获得补贴或激励，那应该是每个人都应该得到同样的待遇。要么我们全部得到，要么什么都没有，对吧？这就是我们所说的公平。所以，我再次向你们保证，无论哪种情况，我们都将保持极强的竞争力。 C.C. Wei 正如我之前所说，台积电是一家晶圆厂，永远不会停滞不前。我们一直在不断改进。我们需要在亚利桑那州建立一个拥有约1000名工程师的大型研发中心。这是一个很大的数目。但重点将是支持我们的制造集群改进技术，并使其能够独立运营。好的。我回答问题了吗？施嘉伦也许我只是想进一步探讨一下，因为有很多讨论说美国研发中心应该更多地支持制造，而不是专注于全新节点的研发，但这似乎不是我们的计划。但从长远来看，我们的管理层是否有考虑，也许他们会以某种方式参与全新节点的开发。我想这是上个季度大家一直在讨论的问题。 C.C. Wei 首要目标是确保亚利桑那工厂能够独立运营。当然，我们已经做过，现在也正在做一些测试资金、探索性工作以及与大学合作等等。实际上有很多活动。1000名工程师可不是个小数目。当然，这比不上现在的台积电，台积电有1万名研发人员，但这只是一个开始，所以我们会做更多。林珊我的第一个问题是跟进亚利桑那州的扩建项目。鉴于贵公司在美国的产能需求越来越大，第一部分是关于扩建的时间表，或者说是进度。您能在多大程度上完成原定的第二期和第三期项目？至于第四期项目，您之前提到今年将在那里建造。那么，第四期项目有可能与第三期项目同时启动吗？ C.C. Wei 我们正在努力加快第二座工厂的生产和第三座工厂的建设。我只能说，客户需求强劲。我们必须做好加快速度的准备。当然，接下来所有工厂的建设肯定取决于客户的需求。林珊第二阶段最初计划在2028年投产。那么现在我们应该假设它从2027年中期甚至2027年上半年开始吗？至于第三阶段，由于你们今年正在建造[音频不清晰]，那么停产时间会比原定的2030年提前一年吗？ C.C. Wei 我们正在加快进度。具体有多快？正如您所说，第二家工厂应该可以投产。而这家工厂，我们正在努力争取至少提前几个季度投产。关于第三家工厂，实际上，我之前没有提到，整个项目也受到亚利桑那州劳动力短缺的限制，我们需要获得所有许可证等等。所以我现在还不能给您一个非常确定的日期，但我们可能会在下个季度或再下一个季度向您更新进展。林珊我的第二个问题是关于海外扩张的定价和利润率。现在，尤其是对美国产能的需求强劲，考虑到更强的在岸化需求，你们能否实现更高的销售价值？然后关于利润率，之前您提到未来两三年的利润率稀释度为2%到3%，到2029年到2030年可能会扩大到3%到4%。我只是想知道，这个毛利率稀释度估算背后的价格假设是什么？如果您能稍微提高AZ的定价，毛利率稀释度会不会更低？ Wendell Huang 这两件事实际上是相辅相成的。正如我们所说，体现我们的价值是一个持续不断的过程。而且，由于我们的业务性质，我们需要非常高的毛利率才能获得可持续的健康回报。现在，地域制造灵活性是我们为客户提供的价值主张的重要组成部分。因此，我们已经在与主要客户讨论这个问题了。目前进展顺利，对吧？与此同时，海外晶圆厂的利润率稀释，以及成本上涨和关税政策带来的潜在成本上涨，都对利润率产生了额外的稀释作用。当然，我们也希望体现价值，因此我们一直在与客户进行持续的沟通。布雷特·辛普森尽管美国禁止AI GPU进入中国，但预计今年AI业务仍将翻番。我想，中国市场在加速的出货量中占了相当大的比重，远超10%。所以，考虑到这一点，这是否意味着您今年的AI前景仍然翻番，这意味着过去三个月里，中国以外的AI订单量显著增加？您所说的“仍然预计业务翻番”是否应该这样理解？第二，我们目前处于6月季度，关税已暂停90天。那么，6月季度业绩高于季节性预期，在多大程度上反映了在9月季度可能实施关税之前，客户对业务的吸引力？ C.C. Wei 三个月前，我们几乎无法向客户提供足够的晶圆。现在情况略有平衡，但需求仍然非常强劲。你说得对。除了中国以外，其他地区的需求仍然非常强劲，尤其是在美国。因此，我们有信心今年的人工智能收入将翻一番。 Wendell Huang 我们没有看到客户行为有任何变化。第二季度的增长主要得益于我们3纳米和5纳米技术的需求，而这些需求又以HPC平台的需求为支撑。布雷特·辛普森台积电历来将增加股息作为主要政策。但许多股东会认为，股息支付对台积电相对于一些美国大型科技公司的市盈率并没有太大影响。所以我的问题是，为什么台积电管理层不采用回购框架，尤其是在目前资产负债表上现金状况强劲的情况下？ Wendell Huang 我们很久以前就做过研究，现在还在不断回顾。我们也与投资者沟通，但结论始终如一。持续稳定增长的股息是向股东返还现金的更好方式。所以我们会维持这一政策。劳拉·陈我的问题也与人工智能和美国业务扩张有关。您刚才提到，到2026年，CoWoS的供需将更加平衡。您认为未来人工智能芯片设计在转向N3工艺（例如三片式设计）时会发生结构性变化吗？在这种新趋势下，台积电对CPO或PLP面板基座等新技术有何看法？这些技术仍然会先从台湾开始吗？或者，您是否会考虑在亚利桑那州进一步投资新的后端技术，CC刚才提到，你们也将开始在亚利桑那州建设先进封装晶圆厂。 C.C. Wei 我们的客户一直在使用台积电的尖端技术，他们也越来越多地采用先进的封装技术。而且，我们也更先进了，对吧？今年可能主要在CoWoS-S上，明年是CoWoS[音频不清晰]等等。我们可以看到，客户开始采用SoIC和更先进的封装技术。至于我们所说的面板级封装，我们正在积极开发。目前还处于可行性研究阶段。现在说在欧洲、台湾还是美国上市还为时过早，但最有可能的是，我们会先在台湾进行量产，然后再推广到美国。劳拉·陈我的第二个问题也是关于台湾和亚利桑那州之间的产能分配。我记得您刚才提到，大约30%的N2产能将在亚利桑那州，我们知道这将从什么时候开始，或者说是在什么样的时间段内？从长远来看，我们能否假设，你们亚利桑那州晶圆厂的先进节点产能也将保持同样的规模，比如30%？ C.C. Wei 目前我们计划在亚利桑那州建六座晶圆厂。在这六座晶圆厂中，2纳米将是主要节点，也就是说，30%的产能将用于2纳米。随着时间的推移，2纳米之后将是1.4纳米和1.0纳米，目前还没有讨论过。斯里克里希南·桑卡纳拉亚南你们仍然维持全年营收预期，以及今年和明年的氮气产能规划。有点好奇，您对下半年营收以及明年晶圆对氮气的需求有何预期？ Wendell Huang 现在才第二季度，所以我认为现在谈论下半年还为时过早。我们确实提到了关税带来的不确定性和风险，未来几个月我们可能会有更清晰的了解。所以我们可能会在下次财报电话会议上更新情况。 C.C. Wei 事实上，到目前为止，我们的表现非常强劲。正如我们所说，所有新的流片客户流片数量都超出了我们的预期。而且，正如我们所说，新流片的数量远高于同期的3纳米和5纳米工艺。斯里克里希南·桑卡纳拉亚南明您提到了日本工厂。我很好奇目前日本的产能是多少？您认为今年日本的收入贡献如何？ Wendell Huang 工厂产能达到4万片/年时，其年产能将达到4万片/年。目前，与整个公司相比，今年的收入确实不算多。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-23 14:37

台积电2025Q1业绩电话会议高管解读财报

80 个基点至 58%，主要是因为我们亚利桑那州晶圆厂的利润率稀释效应开始显现。随着我们在熊本和亚利桑那州的产能进一步扩大，我们预计海外晶圆厂的影响将在全年更加明显，并预测 2025 年全年的利润率稀释效应将为 2% 至 3%。正如我们之前所说，在当今碎片化的全球化环境下，包括台积电和所有其他半导体制造商在内的所有公司，海外晶圆厂的成本都在上升。鉴于我们在亚利桑那州新增1000亿美元的投资计划，我们预计未来五年海外晶圆厂产能扩张带来的毛利率摊薄效应，初期每年将从2%到3%开始，后期将扩大到3%到4%。我们将利用亚利桑那州不断扩大的规模，并致力于运营，以改善成本结构。我们还将继续与客户和供应商密切合作，以控制由此带来的影响。总体而言，凭借我们在制造技术领先地位和大规模生产基地方面的基本竞争优势，我们预计台积电将成为我们运营区域内最高效、最具成本效益的制造企业。因此，即使考虑到我们的全球制造扩张计划，我们相信53%及以上的长期毛利率也是可以实现的。接下来，我来谈谈我们2025年的资本预算。在台积电，更高的资本支出水平总是与未来几年更高的增长机会息息相关。我们重申，我们2025年的资本预算预计在380亿美元至420亿美元之间，因为我们将继续投资以支持客户的增长。约70%的资本预算将用于先进制程技术。约10%至20%将用于特殊技术，约10%至20%将用于先进封装、测试、量产及其他技术。我们2025年的资本支出中还包括一小部分与我们最近宣布的1000亿美元额外投资计划相关的资金，该计划旨在扩大我们在亚利桑那州的产能。即使我们在2025年以这一水平的资本支出投资于未来增长，我们仍致力于为股东带来盈利性增长。我们还将继续致力于实现年度和季度每股现金股息的可持续和稳步增长。 C.C. Wei 第一季度我们的营收为255亿美元。第一季度的业务受到了智能手机季节性的影响，但人工智能相关需求的持续增长部分抵消了这一影响。展望2025年第二季度，我们预计3纳米和5纳米技术的强劲增长将支撑我们的业务。展望2025年全年，我们预计Foundry 2.0行业的增长将受到强劲的人工智能相关需求以及其他终端市场领域温和复苏的支撑。今年1月，我们曾预测2025年Foundry 2.0行业将同比增长10个百分点，这与IDC对Foundry 2.0同比增长11%的预测一致。现在让我来谈谈最近的关税。我们理解关税政策的潜在影响存在不确定性和风险。然而，到目前为止，我们尚未看到客户行为有任何变化。因此，我们仍然预计2025年全年收入以美元计算将增长近25%左右。未来几个月我们可能会对情况有更清晰的了解，我们将继续密切关注其对终端市场需求的潜在影响，并审慎管理我们的业务。面对这些不确定性，我们将继续专注于业务基本面，凭借我们的技术领先地位、卓越的制造能力和客户信任，进一步巩固我们的竞争地位。因此，我们有信心台积电能够在2025年继续超越晶圆代工2.0行业的增长。现在我将谈谈我们对人工智能需求的展望。我们将继续观察到客户在2025年对人工智能相关产品的需求将保持强劲。我们重申，2025年人工智能加速器的收入将翻一番。人工智能加速器将包括用于数据中心人工智能训练和推理的人工智能GPU、人工智能ASIC和HBM控制器。基于客户的强劲需求，我们也正在努力在2025年将CoWoS的产能翻一番，以支持旅程。近期的发展也对人工智能的长期需求前景有利。我们评估，包括DeepSeek在内的最新人工智能模型将推动效率提升，并有助于降低未来人工智能发展的门槛。这将促进人工智能模型的更广泛应用和更大规模的采用，而这些模型都需要使用尖端芯片。因此，这些发展只会增强我们对5G、人工智能和高性能计算（HPC）等行业大趋势带来的长期增长机遇的信心。为了应对长期市场需求的结构性增长，台积电采用了一套严谨的循环产能规划系统。当我们预测人工智能相关业务的需求如此之高时，这一点尤为重要。对外，我们与客户紧密合作，而客户本身就是产能利用率的客户。对内，我们的规划系统由多个职能部门的多个团队组成，他们自上而下和自下而上地评估市场需求，以确定合适的产能建设。基于我们的规划框架，我们有信心，从2024年开始的未来五年内，来自人工智能加速器的收入增长将接近40%左右的复合年增长率。接下来，我想谈谈台积电在亚利桑那州额外投资1000亿美元的计划。我们所有的海外决策都基于客户的需求，他们重视一定的地域灵活性和必要的政府支持。这也是为了最大化股东价值。在我们领先的美国客户以及美国联邦、州和市政府的大力配合和支持下，我们最近宣布了在美国额外投资1000亿美元用于先进半导体制造的计划。此次扩建计划包括新增三座晶圆制造厂，为封装厂提供咨询服务，并设立一个大型研发中心。加上我们此前宣布的在亚利桑那州建设三座先进半导体制造厂的计划，我们在美国的总投资将达到1650亿美元，以满足客户未来多年的强劲需求。我们位于亚利桑那州的第一家晶圆厂已于2024年第四季度成功实现量产，采用N4工艺技术，良率与我们位于台湾的晶圆厂相当。我们第二家晶圆厂将采用3纳米工艺技术，目前已竣工。鉴于客户对AI相关技术的强劲需求，我们正致力于加快量产进度。我们的第三和第四座晶圆厂将采用N2和A16工艺技术，预计将于今年晚些时候开工建设，届时将获得所有必要的许可。我们的第五和第六座晶圆厂将采用更先进的技术。该晶圆厂的建设和产能提升计划将根据客户需求而定。我们还计划在亚利桑那州新建两座先进封装设施，并设立研发中心，以整合人工智能供应链。我们的扩张计划将使台积电能够扩展至超级晶圆厂集群，以满足我们在智能手机、人工智能和高性能计算应用领域领先客户的需求。我还想指出，台积电此次额外投资1000亿美元，旨在扩大其在亚利桑那州的尖端产能。目前，台积电尚未与其他公司就任何合资技术授权或技术转让和共享进行任何讨论。项目完成后，我们约30%的2纳米及以上先进产能将位于亚利桑那州，从而在美国打造一个独立的尖端半导体制造集群。它还将创造更大的规模经济，并有助于在美国培育更完整的半导体供应链生态系统。因此，台积电将继续在帮助客户取得成功方面发挥关键和不可或缺的作用，同时仍然是实现美国半导体行业所有实力和领导地位的关键合作伙伴。其次，在日本，得益于日本中央政府、县政府和地方政府的大力支持，我们位于熊本的首家特种技术晶圆厂已于2024年底开始量产，并实现了非常高的良率。我们的第二家特种技术晶圆厂计划于今年晚些时候动工，但具体时间取决于当地基础设施的准备情况。在欧洲，我们已获得欧盟委员会以及德国联邦政府和市政府的大力支持。我们在德国德累斯顿建设一座特种技术晶圆厂的计划进展顺利。在台湾，在台湾政府的支持下，我们计划在未来几年内建设11座晶圆制造厂和4座先进封装厂。 N2 预计将于 2025 年下半年开始量产，我们正在筹备在新竹和高雄科学园区建设多个 2 纳米晶圆厂，以满足客户强劲的结构性需求。通过扩大全球布局并持续在台湾投资，台积电将能够在未来数年继续成为全球逻辑集成电路行业值得信赖的技术和产能提供商，同时为股东带来盈利增长。最后，我将谈谈我们的 N2 现状和 A16 的推出。我们的 2 纳米和 A16 技术在满足业界对节能计算的持续需求方面处于领先地位，几乎所有创新者都在与我们合作。我们预计，在智能手机和高性能计算 (HPC) 应用的推动下，2 纳米技术在头两年的流片数量将高于 3 纳米和 5 纳米技术。 N2 将提供全节点性能和功耗优势，在相同功耗下速度提升 10% 至 15%，或在相同速度下功耗提升 20% 至 30%，并且与 N3E 相比芯片密度提升超过 15%。N2 有望于 2025 年下半年实现量产，其产能提升曲线与 N3 类似。秉承持续改进的战略，我们还推出了 N2P 作为 N2 系列的扩展，N2P 在 N2 的基础上进一步提升了性能和功耗优势，计划于 2026 年下半年实现量产。我们还单独推出了超级电源轨（SPR）中的 16 项功能。与 N2P 相比，A16 在相同功率下进一步提升了 8% 至 10% 的速度，并在相同速度下实现了 15% 至 20% 的功耗提升，同时芯片密度也提升了 7% 至 10%。A16 最适合用于信号路由复杂且供电网络密集的特定 HPC 产品。量产计划于 2026 年下半年进行。我们相信，N2、N2P、A16 及其衍生产品将进一步巩固我们的技术领先地位，使台积电能够在未来更好地把握增长机遇。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-23 14:16

最高达3,521%的新关税，特朗普贸易战突传重磅！究竟怎么回事？

的调查由韩国的韩华新能源、总部位于美国亚利桑那州的First Solar公司，以及几家规模较小的生产商于去年提起，旨在保护它们在美国太阳能制造业的数十亿美元投资。

tqttier04-22 11:32

霸王茶姬美国IPO定价28美元估值超50亿冲刺纳斯达克

，台积电加速全球化布局。2025年，其亚利桑那州第一座晶圆厂将开始量产，采用4纳米和3纳米工艺，预计为苹果和英伟达供货。公司还计划在日本熊本建设第二座工厂，专注于12纳米工艺。魏哲家强调：“全球化制造是客户需求和股东价值的体现，我们将继续优化成本和效率。”以下为台积电全球布局的关键进展（截至2025年Q1）：地区工厂制程工艺量产时间美国亚利桑那一厂 4纳米、3纳米 2025年Q2 日本熊本二厂 12纳米 2027年台湾台南N3工厂 3纳米量产中编辑总结台积电2025年第一季度营收和净利润的强劲增长彰显了其在全球半导体代工市场的无可撼动地位，人工智能需求的爆发为公司注入了强劲动能。然而，美国关税政策和出口限制带来的不确定性可能对未来增长构成挑战。台积电通过全球化布局和技术领先巩固竞争优势，但需在成本控制和市场需求波动间找到平衡。投资者应关注其AI相关收入占比和海外工厂进展，以评估长期价值。名词解释台积电：全球领先的半导体代工厂，为苹果、英伟达等提供先进芯片制造服务。营收：企业通过主营业务获得的收入，未扣除成本和费用。净利润：扣除所有成本、费用和税金后的企业净收益，反映盈利能力。人工智能芯片：专为高性能计算和AI应用设计的芯片，如英伟达的GPU。先进制程：指7纳米及以下的半导体制造工艺，具有更高性能和能效。 2025年相关大事件 2025年4月10日：台积电公布2025年第一季度营收8392.54亿新台币，同比增长41.6%，净利润3615.64亿新台币，同比增长60.3%。界面新闻 2025年3月10日：台积电1-2月营收5533亿新台币，同比增长39%，受AI和智能手机需求推动。财联社 2025年2月10日：台积电宣布亚利桑那州第一座晶圆厂将于2025年第二季度量产，投资总额超165亿美元。新浪财经专家点评 “台积电第一季度的强劲表现得益于AI芯片需求的爆发，其3纳米工艺的领先地位无可匹敌。但关税政策可能拖累全球需求，需密切关注其全年指引。” —— Angela Chan，摩根士丹利亚太区半导体分析师，2025年4月11日 “台积电的全球化布局是应对地缘风险的明智之举，但高资本支出可能短期压低利润率。AI相关收入的增长将是未来关键。” —— David Dai，伯恩斯坦研究首席分析师，2025年4月10日 “尽管面临关税挑战，台积电的客户多元化和技术优势确保了其市场领导地位。2025年AI芯片收入翻倍是可期的。” —— Laura Li，汇丰银行科技分析师，2025年4月9日 “台积电的盈利能力超出预期，但市场需警惕美国出口限制对中国市场的潜在冲击，2025年增长可能略低于预期。” —— Michael Norris，AgencyChina半导体研究主管，2025年4月8日 “台积电在AI和HPC领域的统治力无人能及，但需平衡海外扩张的成本与效率，以维持长期股东价值。” —— James Lee，高盛亚洲科技研究总监，2025年4月7日来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:10

台积电2025年Q2销售额预期达292亿美元毛利率瞄准59%

0亿美元用于新工厂建设和技术研发，其中亚利桑那州第一座晶圆厂将于第二季度量产，采用4纳米工艺。日本熊本第二座工厂也在加速建设，预计2027年投产。这些投资可能短期压低利润率，但长期将增强台积电的全球竞争力。以下为台积电全球布局的关键进展（截至2025年Q2）：地区工厂制程工艺量产时间美国亚利桑那一厂 4纳米 2025年Q2 日本熊本二厂 12纳米 2027年台湾台南N3工厂 3纳米量产中编辑总结台积电2025年第二季度销售额和毛利率的乐观预期彰显了其在全球半导体市场的统治地位，人工智能和先进制程的强劲需求为公司提供了坚实支撑。然而，美国关税政策和全球化扩张的高成本可能对短期盈利构成压力。台积电需在技术创新、成本控制和市场需求波动间找到平衡，以维持长期增长。投资者应关注其AI芯片收入占比和海外工厂的投产进展，以评估投资价值。名词解释台积电：全球领先的半导体代工厂，为苹果、英伟达等提供芯片制造服务。销售额：企业在特定期间通过主营业务获得的收入总和。毛利率：毛利润占营收的百分比，反映企业核心业务的盈利能力。营业利益率：营业利润占营收的百分比，衡量企业整体运营效率。人工智能：利用芯片进行高性能计算的技术，广泛应用于生成式AI和企业级应用。 2025年相关大事件 2025年4月12日：台积电发布2025年Q2业绩指引，预计销售额284亿-292亿美元，毛利率57%-59%。界面新闻 2025年4月9日：美国宣布对部分科技产品加征关税，台积电表示将优化供应链以减轻影响。财联社 2025年3月15日：台积电亚利桑那州工厂完成设备安装，计划第二季度量产4纳米芯片。新浪财经专家点评 “台积电第二季度的乐观指引反映了AI芯片需求的强劲动能，其3纳米制程的领先优势无人能及。但关税政策可能拖累全球需求，需关注其成本控制能力。” —— Angela Chan，摩根士丹利亚太区半导体分析师，2025年4月13日 “台积电的全球化战略有效分散了地缘风险，但高资本支出可能短期影响利润率。AI相关收入的持续增长将是其估值提升的关键。” —— David Dai，伯恩斯坦研究首席分析师，2025年4月12日 “台积电对第二季度的高预期显示了其对客户需求的信心，尤其是英伟达和苹果的订单。汽车芯片的增长也为业绩提供了新动能。” —— Laura Li，汇丰银行科技分析师，2025年4月11日 “关税和出口限制可能对台积电的中国市场收入构成压力，但其技术壁垒和多元化客户群足以应对挑战。2025年仍是增长之年。” —— Michael Norris，AgencyChina半导体研究主管，2025年4月10日 “台积电的毛利率预期显示了其强大的定价能力，但海外工厂的高成本需警惕。投资者应关注其AI芯片的收入占比和量产进展。” —— James Lee，高盛亚洲科技研究总监，2025年4月9日来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:10

经济学人：特朗普支持率正在迅速下滑，比第一个任期要快

月从乔·拜登手中翻转过来的六个摇摆州（亚利桑那州、内华达州、佐治亚州、宾夕法尼亚州、密歇根州和威斯康星州）中，净支持率均为负值。特朗普和他的盟友可能会试图否认这些信号，称基于不可靠的民调。但今年在国会特别选举和威斯康星州一场激烈竞争的州最高法院投票中，共和党人也已看到选民情绪的令人担忧的变化。 11月，弗吉尼亚州和新泽西州将举行州长及其他全州选举，《经济学人》的分析显示，特朗普在这两个州的净支持率估计分别降至负11和负14。最大的考验将是2026年的中期选举，届时将决定国会控制权，也关系到特朗普议程的命运。在他第一任期时，共和党在2018年中期选举中失去了众议院42个席位，民主党掌控了众议院。当时特朗普的支持率约为负8个百分点，略好于现在，且选民对经济普遍满意。距2026年还有一年半，现在预言共和党将面临的阻力还为时尚早。但执政党在中期选举中通常表现不佳，而共和党在众议院的多数席位本就微弱。讽刺的是，选民对特朗普处理经济方式的不满，可能是美国民主健康的信号。尽管党派分化达到历史高点，仍有选民愿意跨党投票，惩罚自负或愚蠢的政治人物。来源：加美财经

加美财经04-18 00:00

台积电2025年Q1财报解析：技术领先与AI需求驱动业绩持续增长

，或将对台积电的全球供应链造成冲击。亚利桑那州工厂计划于2025年量产4纳米芯片，并计划建设3纳米和2纳米工厂。尽管如此，亚利桑那州工厂月晶圆产量远不足以满足市场需求，且运营成本较高。受美国关税政策和供需失衡影响，台积电计划对其美国工厂的4纳米芯片生产实施30%的价格上涨。这一策略既是对成本上升的应对，也反映了AI芯片需求的紧张。然而，价格上涨可能削弱部分客户的订单意愿。 2.行业周期与库存调整尽管AI芯片需求旺盛，但传统消费电子市场仍受季节性波动影响，导致第一季度营收环比下降约5.5%。此外，客户为规避关税而提前备货，可能引发后续库存调整风险，2025年第二季度需求可能会放缓。未来趋势与业绩持续性判断 1.增长动力的可持续性 AI芯片需求的爆发式增长为台积电提供了长期动能。市场预计2025年全球AI硬件支出将占生成式AI总支出的80%，台积电作为主要代工厂，营收增长预计维持24%-26%，远超行业平均水平（约10%）。2纳米制程已进入量产，领先竞争对手Intel和三星约一年，技术溢价将持续支撑高毛利率。通过在美国、日本和欧洲的工厂投资，台积电有效分散地缘政治风险，同时满足客户本地化生产需求。 2.地缘风险与应对策略短期内，台积电可能面临季节性需求回落和库存调整的压力，第二季度营收增速或放缓，毛利率可能在57%-59%区间承压。美国关税政策的不确定性加剧了市场风险，客户提前备货可能导致后续需求波动。为此，台积电需通过灵活的产能调配和客户沟通，平滑库存周期的影响。AI芯片需求的爆发式增长为台积电提供了长期动能。台积电作为主要代工厂，营收增长预计将保持稳定且远超行业平均水平。地缘政治风险仍是台积电面临的最大挑战。台海紧张局势和美国对华半导体出口限制可能扰乱供应链，台积电需继续推进全球化布局，降低对台湾本土的依赖。 3.市场展望台积电的财报表现不仅反映了其自身增长潜力，还带动了半导体供应链的估值修复。NVIDIA、AMD等客户的持续扩产需求，以及云计算厂商对AI基础设施的投资，为台积电提供了稳定的订单流。当前股价被认为低估了其在AI领域的长期潜力，投资者对台积电的信心源于其技术领先地位和AI市场的爆发式增长。台积电预计2025年营收增长约20%，尽管关税不确定性可能导致小幅调整，但整体市场情绪依然乐观。结论台积电2025年第一季度财报展现了其在AI和高性能计算领域的无可替代地位。强劲的营收和净利润增长、技术领先的先进制程、以及多元化的客户基础，共同支撑了其业绩的持续性。短期内，季节性波动、库存调整和地缘政治风险可能带来不确定性，但台积电通过全球化布局和大规模资本支出积极应对，长期增长动能依然强劲。对于投资者而言，台积电当前估值尚未完全反映其在AI芯片市场的增长潜力，建议关注其在2纳米制程量产和CoWoS产能扩张的进展。同时，需密切监控美国关税政策和台海局势的变化。台积电作为AI产业的风向标，其未来表现将继续引领市场对半导体和AI行业的信心。原文链接

TradingKey04-17 16:59

台积电2025年Q1财报解析：技术领先与AI需求驱动业绩持续增长

，或将对台积电的全球供应链造成冲击。亚利桑那州工厂计划于2025年量产4纳米芯片，并计划建设3纳米和2纳米工厂。尽管如此，亚利桑那州工厂月晶圆产量远不足以满足市场需求，且运营成本较高。受美国关税政策和供需失衡影响，台积电计划对其美国工厂的4纳米芯片生产实施30%的价格上涨。这一策略既是对成本上升的应对，也反映了AI芯片需求的紧张。然而，价格上涨可能削弱部分客户的订单意愿。 2.行业周期与库存调整尽管AI芯片需求旺盛，但传统消费电子市场仍受季节性波动影响，导致第一季度营收环比下降约5.5%。此外，客户为规避关税而提前备货，可能引发后续库存调整风险，2025年第二季度需求可能会放缓。未来趋势与业绩持续性判断 1.增长动力的可持续性 AI芯片需求的爆发式增长为台积电提供了长期动能。市场预计2025年全球AI硬件支出将占生成式AI总支出的80%，台积电作为主要代工厂，营收增长预计维持24%-26%，远超行业平均水平（约10%）。2纳米制程已进入量产，领先竞争对手Intel和三星约一年，技术溢价将持续支撑高毛利率。通过在美国、日本和欧洲的工厂投资，台积电有效分散地缘政治风险，同时满足客户本地化生产需求。 2.地缘风险与应对策略短期内，台积电可能面临季节性需求回落和库存调整的压力，第二季度营收增速或放缓，毛利率可能在57%-59%区间承压。美国关税政策的不确定性加剧了市场风险，客户提前备货可能导致后续需求波动。为此，台积电需通过灵活的产能调配和客户沟通，平滑库存周期的影响。AI芯片需求的爆发式增长为台积电提供了长期动能。台积电作为主要代工厂，营收增长预计将保持稳定且远超行业平均水平。地缘政治风险仍是台积电面临的最大挑战。台海紧张局势和美国对华半导体出口限制可能扰乱供应链，台积电需继续推进全球化布局，降低对台湾本土的依赖。 3.市场展望台积电的财报表现不仅反映了其自身增长潜力，还带动了半导体供应链的估值修复。NVIDIA、AMD等客户的持续扩产需求，以及云计算厂商对AI基础设施的投资，为台积电提供了稳定的订单流。当前股价被认为低估了其在AI领域的长期潜力，投资者对台积电的信心源于其技术领先地位和AI市场的爆发式增长。台积电预计2025年营收增长约20%，尽管关税不确定性可能导致小幅调整，但整体市场情绪依然乐观。结论台积电2025年第一季度财报展现了其在AI和高性能计算领域的无可替代地位。强劲的营收和净利润增长、技术领先的先进制程、以及多元化的客户基础，共同支撑了其业绩的持续性。短期内，季节性波动、库存调整和地缘政治风险可能带来不确定性，但台积电通过全球化布局和大规模资本支出积极应对，长期增长动能依然强劲。对于投资者而言，台积电当前估值尚未完全反映其在AI芯片市场的增长潜力，建议关注其在2纳米制程量产和CoWoS产能扩张的进展。同时，需密切监控美国关税政策和台海局势的变化。台积电作为AI产业的风向标，其未来表现将继续引领市场对半导体和AI行业的信心。原文链接

TradingKey04-17 16:47

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