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微软2024Q1业绩电话会议
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营费用增长的预期。 Microsoft云收入为31亿美元，按固定汇率计算分别增长8%和24%，超出预期。Microsoft Cloud的毛利率同比略有增长，达到23%，好于预期，这主要是由于Azure的改进。排除使用寿命会计估计变化的影响，Microsoft Cloud的毛利率百分比增加了约73个百分点，这得益于Azure和Office 2中刚刚提到的改进，部分被扩展我们的AI基础设施以满足不断增长的需求的影响所抵消。按固定汇率计算，公司毛利率分别增长16%和15%，毛利率同比增长至71%。排除会计估计变化的影响，毛利率百分比增加了约3个百分点，这得益于Azure和Office 365的改善以及销售组合转向高利润率业务。运营费用增长1%，低于预期，原因是注重成本效益以及投资转移到未来几个季度。运营费用的增长由营销、LinkedIn和云工程推动，部分被设备所抵消。从公司整体来看，7月底的员工人数比一年前减少了25%。营业利润按固定汇率计算分别增长24%和5%。营业利润率同比增长约48个百分点至6%。不计会计估计变动的影响，由于成本管理提高了经营杠杆率，加上前面提到的毛利率提高，营业利润率提高了约<>个<>个百分点。现在来看我们的细分市场业绩。得益于Office 18商业版和LinkedIn版业绩好于预期，生产力和业务流程收入为6亿美元，按固定汇率计算分别增长13%和12%，超出预期。办公商业收入按固定汇率计算分别增长365%和15%。Office 14商业收入按固定汇率计算分别增长365%和18%，略好于预期，期间收入确认略多，而账单仍相对符合预期。由于E5势头依然强劲，健康的续约执行和ARPU增长继续推动增长。付费 Office 365 商业版席位同比增长 10%，所有客户群的安装基础都在扩大。座位增长再次受到我们的中小型企业和一线员工产品的推动，并继续受到前面提到的新独立业务增长趋势的影响。办公室商业许可下降了17%，与客户继续转向云产品一致。办公室消费者收入按固定汇率计算分别增长3%和4%，Microsoft 365个订阅继续保持增长势头，增长18%至76万。LinkedIn营收增长7%，超出预期，这得益于所有业务的业绩略好于预期。增长是由人才解决方案推动的，尽管由于关键垂直行业的招聘环境疲软，我们继续看到同比负预订。 Dynamics 收入按固定汇率计算分别增长了 22% 和 21%，这得益于 Dynamics 365，按固定汇率计算，Dynamics 28 按固定汇率计算分别增长了 26% 和 13%，所有工作负载均持续增长。分部毛利率同比增长1%，毛利率百分比略有增长。排除会计估计变化的影响，毛利率百分比大致增加了365个百分点，这得益于Office 2的改进。运营费用增加到20%，运营收入按固定汇率计算增长了19%和<>%。接下来是智能云部分。收入为24亿美元，增长3%，超出预期，所有业务的业绩均好于预期。总体而言，服务器产品和云服务收入增长了19%。Azure和其他云服务收入按固定汇率计算分别增长了21%和29%，其中人工智能服务收入增长了约28个百分点。虽然上一季度的趋势仍在继续，但增长超出预期，这主要是由于GPU容量增加和AI服务的GPU利用率好于预期，以及每用户业务的增长略高于预期。在我们的每用户业务中，企业移动性和安全性安装基础增长了 11%，达到超过 259.2 亿个席位，这继续受到前面提到的新独立业务增长趋势的影响。在我们的本地服务器业务中，收入增长比预期高出2012%，这主要是由于Windows Server 1支持终止之前的需求。企业和合作伙伴服务收入增长<>%，以固定汇率计算相对持平，高于预期，这得益于企业支持服务业绩好于预期。按固定汇率计算，分部毛利率分别增长20%和19%，毛利率略有上升。排除会计估计变化的影响，毛利率百分比增加了大约 2 个百分点，这得益于前面提到的 Azure 的改进，即使我们扩展了 AI 基础结构以满足不断增长的需求。按固定汇率计算，营业费用分别增长2%和1%，营业收入按固定汇率计算分别增长31%和30%。现在来看更多个人计算，收入为13亿美元，按固定汇率计算分别增长7%和3%，高于预期，所有业务的业绩都好于预期。Windows OEM收入同比增长2%，明显超出预期，这得益于强于预期的消费者渠道库存建设和前面提到的PC市场需求稳定，特别是在商业方面。 Windows Commercial 产品和云服务收入增长了 8%，这得益于对 Microsoft 365 E5 的需求。设备收入下降22%，超出预期，原因是商业部门执行力更强。搜索和新闻广告收入，不包括TAC按固定汇率计算分别增长10%和9%，略高于预期。我们看到本季度Bing和Edge的参与度再次增加，尽管搜索收入增长继续受到第三方合作伙伴关系的影响。在游戏方面，按固定汇率计算，收入分别增长了9%和8%，超出预期，这得益于Xbox Game Pass和第一方内容的用户增长好于预期，这主要是由于Starfield的推出。Xbox内容和服务收入按固定汇率计算分别增长13%和12%，Xbox硬件收入按固定汇率计算分别下降7%和8%。按固定汇率计算，部门毛利率分别增长13%和12%，毛利率百分比同比增长约5个百分点，这主要是由于销售组合转向利润率较高的业务。营业费用下降1%，营业收入按固定汇率计算增长23%和22%。现在回到公司的总体业绩。包括融资租赁在内的资本支出为 11 亿美元，用于支持云需求，包括用于扩展我们的 AI 基础设施的投资。为PP&E支付的现金为2亿美元。运营现金流为9亿美元，同比增长9%，这得益于强劲的云账单和收款。自由现金流为30亿美元，同比增长6%。本季度，其他收入和支出为32.20亿美元，高于预期，受利息收入的推动，部分被投资净亏损和外汇重新计量所抵消。我们的有效税率约为7%。最后，我们通过股票回购和股息向股东返还了 22 亿美元。现在来看我们的第二季度展望，除非另有特别说明，否则以美元为基础。动视收购于2月13日完成。因此，我的评论包括交易从收购之日起的净影响。我们的展望包括采购会计影响、整合和交易相关费用，基于我们目前对购买价格分配和相关交易会计的理解。净影响包括调整动视内容从我们之前作为第三方合作伙伴的关系到第一方的关系。现在来看外汇。根据目前的汇率，我们预计外汇将增加约1个百分点的总收入和部门级收入增长。我们预计外汇不会对销货成本和运营费用增长产生影响。在商业预订方面，我们期望核心年金销售动议（包括健康的续保）得到一致的执行。增长将受到低增长到期基数的影响。因此，我们预计预订增长将相对平稳。 Microsoft云毛利率百分比与去年同期持平，不包括会计估计变化的影响，第二季度云毛利率百分比将上升约2个百分点，这主要是由于Azure和Office 1的改善，部分被扩展我们的AI基础设施以满足不断增长的需求的影响所抵消。我们预计，在对云和人工智能基础设施投资的推动下，资本支出将按美元计算环比增长。提醒一下，我们的云基础架构建设时间可能存在正常的季度支出变化。在细分指导旁边。在生产力和业务流程方面，我们预计收入将增长11%至12%，即18亿美元至8亿美元。以固定汇率计算，增长将低约19个百分点。在Office Commercial方面，收入增长将再次由Office 1推动，客户群的席位增长和E1的ARPU增长。我们预计Office 365的收入增长将增长约5%。我们对 365 Copilot 将于 16 月 365 日正式上市感到兴奋Microsoft并预计相关收入将随着时间的推移逐渐增长。在我们的内部部署业务中，我们预计收入将在中高十几岁时下降。在Office Consumer方面，我们预计收入增长将达到个位数中位数，这得益于Microsoft 365个订阅。对于LinkedIn，我们预计在人才解决方案和营销解决方案的推动下，收入将实现中个位数增长。增长继续受到招聘和广告的整体市场环境的影响，特别是在我们有大量风险敞口的科技行业。在Dynamics中，我们预计在Dynamics 365的推动下，收入将增长。对于智能云，我们预计收入将增长17%至18%，即25亿美元至1亿美元。以固定汇率计算的收入增长将下降约25个百分点。收入将继续由Azure驱动，提醒一下，Azure可能会有季度变化，主要来自我们的每用户业务和期间收入确认，具体取决于合同的组合。在 Azure 中，我们预计按固定汇率计算的收入增长将达到 26% 至 27%，AI 的贡献将不断增加。增长继续受到Azure消费业务的推动，我们预计第一季度的趋势将持续到第二季度。我们的每用户业务应继续受益于Microsoft 1套件的势头，尽管考虑到安装基础的规模，我们预计座位增长率将继续放缓。对于 H2，假设优化和新的工作负载趋势继续下去，并且随着 AI 的贡献不断增长，我们预计 Azure 固定货币收入增长与第 2 季度相比将大致保持稳定。在我们的本地服务器业务方面，我们预计收入增长将与持续的混合需求大致持平，特别是在多云环境中运行的许可证。在企业和合作伙伴服务方面，收入应该下降到中低个位数。现在谈谈更多的个人计算，其中包括收购Activision的净影响。我们预计收入为16亿美元至5亿美元。Windows OEM收入增长应该是中高个位数，PC市场销量预计将与第一季度大致相似。在设备方面，收入应该会在十几岁中期下降，因为我们继续专注于利润率更高的高端产品。在 Windows 商业产品和云服务中，客户对 Microsoft 365 和我们的高级安全解决方案的需求应该会推动中低年龄段的收入增长。搜索和新闻广告（不包括TAC）的收入增长应该是中等个位数，第三方合作伙伴关系的负面影响约为4个百分点。增长应由销量强度推动，并受到 Edge 浏览器份额增长和 Bing 参与度增加的支持，因为我们预计广告支出环境将与第一季度相似。提醒一下，这种前TAC的增长将比整体搜索和新闻广告收入高出约1个百分点。在游戏领域，我们预计收入将在40年代中高位增长。这包括动视收购带来的大约35个点的净影响，提醒一下，其中包括针对前面提到的第三方到第一方内容的变化进行调整。我们预计Xbox内容和服务收入将在50年代中高位增长，这得益于动视收购带来的大约50个百分点的净影响。现在回到公司指导。我们预计销货成本在19亿美元至4亿美元之间，其中包括从动视收购中获得的无形资产的约19亿美元摊销。我们预计运营费用为6亿至500亿美元，其中包括来自收购动视的采购会计调整、整合和交易相关成本的约15亿美元。其他收入和支出应该大致为负500亿美元，因为利息收入将被利息支出所抵消，这主要是由于我们的投资组合余额减少和短期债务的发行，两者都是为了收购动视。提醒一下，我们需要确认股票投资的收益或损失，这可能会增加季度波动性。我们预计第二季度的有效税率将在2%至19%之间。现在，关于H2以及整个财政年度的一些额外想法。首先，外汇，假设当前汇率保持稳定，我们预计外汇不会对全年收入销货成本或运营费用增长产生重大影响。因此，在下半年，我们预计外汇将减少收入销货成本和运营费用增长2个百分点。其次，动视，我们预计下半年每个季度的采购会计调整以及整合和交易相关成本约为1亿美元。在整个24财年，我们仍然致力于投资云和人工智能的机会，同时保持我们对运营杠杆的严格关注。因此，随着我们加上动视的净影响，包括购买会计调整以及整合和交易相关费用，我们继续预计全年营业利润率将同比持平。最后，随着我们在24财年的强劲开端，我相信作为一个团队，我们将在未来一年继续实现健康增长，这得益于我们在商业云领域的领导地位以及我们引领人工智能平台浪潮的承诺。有了这个。让我们去问答，布雷特。布雷特·艾弗森谢谢，艾米。出于对电话会议中其他人的尊重，我们要求参与者，请只问一个问题。乔，你能重复你的指示吗？问答环节 Operator 是的。[操作说明]我们的第一个问题来自Keith Weiss与摩根士丹利的台词。请继续。基思·韦斯非常好。谢谢你回答这个问题，非常好的季度。你们一直在推出的创新速度非常惊人。新产品获得牵引力的速度可能比我们预期的要快。但我们也在整体支出环境中工作，这仍然不稳定，我认为投资者越来越关注它。所以关于这个问题有两个问题，一个，基于新产品和创新，你认为你们能否维持我们在第一季度看到的那种商业增长，或者环境太棘手了？然后，当涉及到投资时，艾米，你已经能够将整体运营支出增长保持在非常低的水平，而本季度的增长非常低。在某个时候，我们是否应该考虑在所有这些产品创新背后进行更积极的投资？萨蒂亚·纳德拉也许我可以开始，基思，艾米你可以添加它。总的来说，有很多事情，基思，它们显然都是同时发生的。如果你只是拿Azure来描述，Azure的增长来自哪里，或者Azure数字的驱动因素是什么，那么有三件事都是并行发生的。例如，进行云迁移。一个很好的提醒我们所处的位置，甚至是核心云迁移的故事是新的Oracle公告。一旦我们宣布 Oracle 数据库将在 Azure 上可用，我们就看到了一堆来自新客户的解锁，这些客户拥有大量尚未迁移到云的 Oracle 资产，因为他们需要与单个云中的其余应用资产会合。所以我们对此感到兴奋。因此，从某种意义上说，即使是金融服务部门，例如，也是一个很好的地方，有很多甲骨文仍然需要迁移到云。当然，第二件事是工作负载开始，然后工作负载得到优化，然后新的工作负载开始，这个循环继续。我们将在财政的后半段进行一些相当极端的优化周期。第三件事是，对我们来说，这是独一无二的，不同的是围绕人工智能开始了新的工作负载。鉴于我们的领导地位，我们看到完整的新项目开始，这是人工智能项目。如您所知，AI项目不仅与AI仪表有关，它们还有许多其他云仪表。因此，这为您提供了企业方面正在发生的事情的一面。另一部分是在SaaS方面，显然，这是一款将经历企业采用周期的新产品。我们在 GitHub Copilot 上展示的生产力结果给了我们和我们的客户良好的信心，更重要的是，对这些产品的价值代表什么充满信心。因此，我们正处于非常早期的阶段，因此我们期待看到这些产品向前发展的牵引力。艾米·胡德 Keith，也许只是要补充几件事，然后我会谈谈操作杠杆，这是你问题的第二部分。总的来说，我们从第四季度到第一季度看到了非常一致的执行，这就是我们在第二季度所谈论的。我认为这说明了我们的价值主张，这就是萨蒂亚去的地方。它意味着确保客户获得非常快的价值回报，真正的生产力提高，真正的节省，因此当我们在续订时询问或谈论E4升级或谈论AI服务时，这些都伴随着高价值场景的真正承诺。所以我认为这是你考虑的一个重要部分，稳定性和商业需求。然后，如果你考虑一下你问题的性质，这就是为什么我在全年指导中谈到的部分原因，现在，即使增加了动视和采购会计影响，以及整合影响，我们仍然有信心提供与去年一致的营业利润率。我认为，这说明了我们在Azure甚至Microsoft 365毛利率方面所做的一些改进，甚至在商业云的核心。它说明了我们交付人工智能收入的速度，随着我们看到的需求，成本支出和资本投资不断增加。而且，虽然你是对的，我们在H2的运营费用可比性比H1更具挑战性，但我们真正专注于确保我们投入和承诺的每一美元都回到我们谈论的优先事项，即商业云领导力和引领人工智能浪潮。因此，我认为这种关注确实有助于执行和杠杆。基思·韦斯非常好。谢谢你们，伙计们。布雷特·艾弗森谢谢，基思。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自伯恩斯坦研究公司的Mark Moerdler。请继续。马克·默德勒非常感谢你，祝贺你有一个非常强劲的季度。AI 比预期的要强大得多，本季度超过了您对 Azure 的指导。虽然您讨论了更高的利用率和更多的 GPU 有所帮助，但Microsoft拥有完整的 AI devstack Copilot 参考架构和插件架构这一事实是否是一个有意义的因素，不仅从收入角度来看，而且从利润率的角度来看也是如此？此外，您能否告诉我们 Azure GPU 是否主要是模型训练，或者我们是否从客户端看到了很多推理？谢谢。萨蒂亚·纳德拉不。谢谢你的问题，马克。是的，我们确实有 - 我们采取的方法是一个全栈方法，无论是ChatGPT还是Bing Chat，还是我们所有的Copilots，都共享相同的模型。所以从某种意义上说，我们确实拥有的一件事就是我们用的一个模型 -- 我们训练的模型 -- 然后是我们正在大规模推理的一个模型。这种优势一直渗透到内部的利用率，第三方的利用，随着时间的推移，你可以看到堆栈优化一直到芯片，因为开发人员所依赖的抽象层比低级内核高得多，如果你愿意的话。因此，我认为我们采取了一种基本方法，这是一种技术方法，即我们将提供Copilots和Copilot堆栈。这并不意味着我们没有人为开源模型或专有模型进行培训。我们还有一堆开源模型。我们有一堆微调发生，一堆RLHF发生。所以人们有各种各样的方式使用它。但问题是，我们利用了一个经过训练的大型模型和一个用于推理的大型模型，以及我们在 Azure AI 服务中的 API ... 艾米·胡德马克，这很重要的原因是，这意味着，甚至超越萨蒂亚提出的观点是，当谈到我们利用我们正在建设的基础设施的能力时，我们并没有真正偏好人们如何利用这些基础设施，无论是通过萨蒂亚提到的所有手段。这给了我们一个很好的机会，可以看到快速转化为收入。萨蒂亚·纳德拉是的。我的意思是，我只想补充马克和基思的问题的另一件事是，这个平台过渡，我认为对我们来说非常重要，在这两个问题上都非常自律。我会把我们的技术堆栈以及我们的资本支出都集中起来。从云方面吸取的教训是 - 我们不是在运营一个由不同业务组成的集团，它都是Microsoft投资组合上下的一个技术堆栈，我认为这将非常重要，因为考虑到支出，这种纪律 - 对于这种人工智能转型，任何不遵守所有业务累积的资本支出的企业都可能遇到麻烦。马克·默德勒非常有帮助。非常感谢。布雷特·艾弗森谢谢，马克。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自布伦特·蒂尔（Brent Thill）与杰富瑞（Jefferies）的路线。请继续。布伦特·蒂尔谢谢，艾米。很高兴看到12%的增长。许多投资者都在问，你能保持两位数的增长吗，尤其是在未来几个季度人工智能更强劲的情况下？艾米·胡德我认为，正如我所说，第一季度是今年的强劲开端，第二季度肯定意味着这一点。我们已经讨论了 Azure 在今年下半年的稳定性，并查看并符合我们在第二季度看到的情况。因此，我认为我们对自己的执行能力感觉良好，但更重要的是，我们对继续分享股份的能力感到满意。布雷特·艾弗森谢谢，布伦特。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自Raimo Lenschow与巴克莱的路线。请继续。雷莫·伦斯乔嘿。谢谢。你听起来对办公空间的机会非常乐观，Copilot很快就会问世。您能否谈谈 - 您在已经测试过这一点的客户群中看到他们有多兴奋 - 那里的特殊功能，以及一旦您在 1 月 <> 日正式发布，这对未来的采用曲线意味着什么？谢谢。萨蒂亚·纳德拉不。谢谢。问题是，Ramo，好消息是双重的，一个是，40%的财富100强已经处于预览状态并且正在使用该产品，我认为你们也做了很多检查，反馈非常非常积极。而且，事实上，有趣的是，它不是任何一个工具，对吧？这是反馈，甚至非常清楚，一切都是。您只需在每个表面上不断点击Copilot按钮，无论是在Word中创建文档，在Excel中进行分析，还是PowerPoint，Outlook或Teams，就像这样。显然，团队会议是一个明智的回顾，它不仅仅是一个愚蠢的成绩单。这就像拥有一个包含所有会议的知识库，您可以查询该知识库并将其添加到企业的知识术语中。因此，我们看到广泛的使用，有趣的是，通过不同的职能，无论是财务还是按角色销售，我们都看到了生产力的提高，就像我们在开发人员和GitHub Copilot上看到的那样。这就是数据。我们对我们的 Ignite 会议感到非常兴奋，我们将更多地讨论所有用例以及价值在哪里，并就人们如何部署提供更多规范性指导。但到目前为止，就数据和反馈而言，一切顺利。当然，这是一个企业产品，我的意思是，归根结底，我们在采用和爬坡方面以企业周期时间为基础，并且它是增量定价的，因此，所有这些都将仍然适用。但至少对于已经有这种使用水平的全新事物来说，这种程度的兴奋是我们非常非常满意的。雷莫·伦斯乔谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，雷莫。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自瑞银的Karl Keirstead。请继续。卡尔·凯尔斯特德好。伟大。谢谢，艾米。恭喜 28% 的固定货币 Azure 增长，这太棒了。我想就Azure的前景向您提出一点压力。你显然是在引导 1 月下降 2 到 <> 个点，然后稳定下来。但为什么它会稳定呢？为什么它不会在你财年的下半年加速，如果人工智能的贡献随着你带来更多的GPU容量而增加？这是否是持续的核心前AI Azure支出优化，持续甚至可能变得略差的功能？为什么我们看不到这个 Azure 数字的一些好处？我知道你想保守，但我只是想理解它？非常感谢。艾米·胡德谢谢，卡尔。有几件事。正如我谈到Q2然后进入H2。我们一直非常一致，优化趋势在几个季度中对我们来说是一致的。客户将继续这样做。这是运行工作负载的重要组成部分，这并不新鲜。显然，在某些季度，它的速度更快，但这种模式现在是并且一直是拥有客户的基本组成部分，既为采用新的工作负载腾出新的空间，又继续构建新功能。因此，我认为这种影响将持续到今年剩余时间，我的观点保持不变。当然，我认为关键组成部分一直是新的工作负载启动。在我们谈论的规模上，能够在我们的 Azure 业务中保持稳定，确实意味着我们将有很多新的工作负载启动。我们主要预计这些来自AI工作负载。但 AI 工作负载不仅仅使用我们的 AI 服务。他们使用数据服务，并使用其他东西。因此，我认为，从竞争的基础上看，我们对我们的执行力感觉良好，我们对获得份额感觉良好，我们对一致的趋势感觉良好。因此，我对该指南以及它所说的我们分享的内容感觉良好。卡尔·凯尔斯特德好。了不起。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，卡尔。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自美国银行的布拉德·希尔斯（Brad Sills）。请继续。布拉德利门槛美妙。非常感谢。看到Office 365商业席位的增长在两位数的范围内非常令人印象深刻。考虑到该业务的规模，这非常令人印象深刻。我们认为Office具有如此强大的市场地位。好奇，你如何看待这个座位来自哪里，还有多少个座位可以去？艾米·胡德谢谢你的问题，也许我会接受那个萨蒂亚，如果你 - 如果你想补充的话。总的来说，我们的座位增长确实来自所有细分市场，但在中小型企业中尤其强劲，以及我们所说的一线员工机会。我想说，回顾我们大部分席位增长已经消失的几个季度。虽然很明显，它有点慢到你的观点，但我认为我们仍然能够在这个级别增加座位的事实说明了Microsoft 365需求的扩大性质。它更适用于更多的人。所以我想很多人都想，哦，天哪，你已经有很多客户了。我们看看并说，当你扩展Microsoft 365的含义时，有多少人，无论是安全性还是分析或团队，在不断扩展的定义中都意味着很多东西。它适用于更多类型的工人。坦率地说，价值就是如此之大，特别是在小企业方面，我认为人们觉得这是一种花钱的好方法——这仍然是一个非常有吸引力的提议。布拉德利门槛谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，布拉德。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自布伦特·布拉斯林和派珀·桑德勒的台词。请继续。布伦特·布拉斯林谢谢。下午好。真正让我印象深刻的一件事是智能云部门的营业利润率。我认为，尽管人工智能投资有所增加，但这些投资还是达到了六年来的最高水平。这里有一次性的顺风有帮助吗？或者你是否处于Azure拥有规模经济的地步，即使有一个雄心勃勃的AI投资周期，Microsoft也可以保持高利润率？艾米·胡德你认为 - 谢谢你的问题。我认为有几件事正在发生，我确实 - 我会特别说，这是该细分市场中一个非常好的杠杆季度。第一，Azure的收入增长和我们在中看到的稳定性，绝对有助于运营杠杆。其中的第二个组成部分是我们的核心Azure业务。该团队继续在技术决策和软件实施方面提供深思熟虑的毛利率改进。我们在基础设施构建方面的团队在实现这一目标方面做了非常出色的工作，因此这也很有帮助。然后，当然，在运营费用方面，即使在该细分市场中，也一直专注于继续运营，以确保我们将这项工作重点放在领导Azure的AI过渡上。所以你是对的，即使我们正在投资人工智能基础设施，这将而且应该显示为收入，它也会出现在COGS中，并且仍然提供良好的利润率。但这确实有一个轻微的 - 正如我之前谈到的那样，第一季度和第二季度的比较更容易，因为这是我们一年前公司历史上增长最快的运营费用季度。布伦特·布拉斯林意义。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，布伦特。乔，我们有时间回答最后一个问题。 Operator 我们的最后一个问题将来自格雷格·莫斯科维茨与瑞穗的台词。请继续。格雷格·莫斯科维茨好。非常感谢您回答这个问题。也许只是布伦特刚刚问的后续，但在毛利率线上。Amy，Microsoft云毛利率同比增长2个百分点，不包括使用寿命的变化，比我们在一段时间内看到的要多一点改善，一些投资者担心它可能会朝着另一个方向发展，因为AI投资增加。因此，当您展望未来时，您是否认为您可以在中期推动一些持续的毛利率改善，即使更高的资本支出将渗透到模型中？谢谢。艾米·胡德是的。让我把它分成两个部分，因为它们都很重要，这是一个非常好的问题，格雷格。在我们的核心业务，核心Azure业务，核心Office 365，M365业务，Dynamics业务上，他们继续在核心业务中实现毛利率逐年提高。因此，与其他季度一样，这对本季度有所帮助。此外，萨蒂亚在前面的一个问题中提到过，我只想借此机会重申一下，如果你有一个从平台一直到它的层的一致的基础设施，那么我们花费的每一美元资本，如果我们针对它优化收入，我们将有很大的杠杆作用，因为无论需求出现在层中，无论是在 SaaS 层，还是在基础结构层，无论是用于训练工作负载，我们都能够快速将我们的基础设施用于产生收入，或者用于我们的 Bing 工作负载。我的意思是，我应该提到所有消费者工作负载都使用相同的帧。因此，当你考虑我们在人工智能方面的投资时，是的，它会 - 因为我们致力于引领这一浪潮并看到需求，你会看到对COGS增长的影响。但我们致力于做的是确保它具有高度杠杆率，并确保你看到同样的收入增长。我认为有时，你可能会看到一些东西上升了1或2分，而另一个没有完全到达那里，但关键是，由于我们在过去所做的选择，坦率地说，很多年，它将很好地配对，以达到基础设施一致的程度。萨蒂亚·纳德拉我只想补充一点，它将在公司层面很好地配对。我意识到你们所有人都非常关心我们的每个细分市场和每一个 KPI，我也是，但归根结底，我们的堆栈及其运作方式，我们进行资本配置的方式，我们思考的方式甚至优化需求到利用率都贯穿于我们所有细分市场和所有产品。格雷格·莫斯科维茨非常有帮助。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，格雷格。今天财报电话会议的问答部分到此结束。感谢您今天加入我们，我们期待很快与大家交谈。艾米·胡德谢谢。萨蒂亚·纳德拉谢谢。 $微软(MSFT)$ (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-10-25
10月25日证券之星早间消息汇总：中央财政将在四季度增发2023年国债10000亿元
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美元，分析师预期755.4亿美元；谷歌云收入84.1亿美元，分析师预期86亿美元；第三财季谷歌服务收入679.9亿美元，分析师预期668.9亿美元；第三财季每股收益1.55美元，分析师预期1.45美元；第三财季经营利润213.4亿美元，分析师预期214.4亿美元；第三财季谷歌其他营收83.4亿美元，分析师预期79.4亿美元；第三财季其他业务营收2.97亿美元，分析师预期2.588亿美元；第三财季不含流量获取成本的营收640.5亿美元。
证券之星2023-10-25
谷歌盘后大跌6.63% 三季度云业务表现不佳
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美元，分析师预期755.4亿美元；谷歌云收入84.1亿美元，分析师预期86亿美元；第三财季每股收益1.55美元，分析师预期1.45美元；第三财季经营利润213.4亿美元，分析师预期214.4亿美元；谷歌盘后大跌6.63%，报129.6美元。
金融界2023-10-25
谷歌三季报营收和盈利超预期，但云业务不佳，盘后跌超5%
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的形势依然乐观，增长率继续加速。谷歌云收入或增速小幅放缓，市场关注大量人工智能投资带来的收入和成本效应同时，Google Cloud谷歌云业务收入预计为86亿美元，增长25.3%，但也表明增长正在放缓。因为去年三季度的云收入曾同比增长37.6%，去年四季度增长32%，今年一季度和二季度均增长了28%。目前，在云计算市场份额排名第三的谷歌正在努力追赶竞争对手亚马逊和微软。不过Evercore ISI指出，渠道检查“表明云支出正在释放”，部分原因是人工智能需求增加，他预计2024年云支出将进一步加速，谷歌在生成式AI软件领域的强势地位是云业务的竞争优势。同时，谷歌也在人工智能方面进行了大量投资，以期追赶微软投资OpenAI形成的先发优势。这其中包括今年推出了OpenAI ChatGPT的聊天机器人(11.020,0.17,1.57%)竞品Bard，并将生成式AI技术添加到谷歌消费者和企业业务的更多产品中，还在核心的搜索业务进行测试，试图重新获得硅谷人工智能领导者的地位。谷歌还在10月初发布了主打AI功能的最新旗舰智能手机，包括在手机中添加基础人工智能模型。现在，投资者希望了解AI投资能否为公司的云和企业业务带来增量收入，以及如何影响成本。二季度时谷歌曾表示，人工智能需求增长将推动2023下半年和2024年基础设施成本增加。此前分析普遍指出，生成式人工智能可以为简单的文本查询提供更有创意、更全面的答案，如果人们因此改变了在线查找信息的方式，可能会对谷歌核心的搜索和广告业务产生重大影响。财报电话会关注新任CFO人选、创新业务分拆可能，以及一系列监管挑战今年 7 月，Alphabet首席财务官波拉特（Ruth Porat）宣布将转任Alphabet和谷歌的总裁兼首席投资官，并于9月1日生效，公司尚未找到CFO的替代人选。波拉特还将负责监督该公司的其他投资组合业务。二季度，Alphabet 宣布首席财务官露丝·波拉特（Ruth Porat）将转任 Alphabet 和谷歌的总裁兼首席投资官，负责监督该公司的创新业务（Other Bets），这引发了她的新职位是否会导致公司非核心资产分拆或出售等猜测，例如Waymo自动驾驶汽车业务和Verily医疗保健部门。今年 1 月，谷歌宣布将裁员1.2万人影响到约6%的全职员工，9月份公司还从招聘机构中裁掉了数百个职位。三季度谷歌对公司内部各个业务部门都进行了集中裁员，新闻部门估计有40至45名员工失业，还解雇了自动驾驶部门Waymo的更多员工，后者最近宣布扩大其无人驾驶乘车共享服务。目前，谷歌正面临着一系列监管问题。美国司法部提起了两项反垄断诉讼，指控该公司滥用权力，通过签署具有限制性的默认设备合同，扭曲在线搜索引擎和数字广告市场中的竞争。欧盟委员会也在努力拆分该公司的广告业务。日本反垄断监管机构正在调查谷歌是否要求智能手机制造商倾向于其搜索产品而抑制竞争。华尔街怎么看财报发布前，华尔街普遍维持买入或增持评级，德银还上调目标价，暗示有7%的增幅空间，除了运营支出更有纪律之外，主要还是对广告业务复苏，以及人工智能投入对核心搜索业务的加速提振感到乐观。美国银行便称： “随着广告商越来越多地采用效果最大化广告策略，以及动态关键字广告等人工智能驱动型产品的普及，人工智能将在2023 下半年对谷歌广告销售产生越来越积极的影响。我们预计，随着搜索增长的加速，谷歌的核心业务将在今年下半年显示出强劲的利润杠杆，而 2024 年的成本效率可能会推动华尔街预测的上调。下一个重大事件可能是Gemini的推出，预计它将具有卓越的大语言模型表现，并有助于谷歌人工智能业务的发展。” 不过，富国银行对2024年的预测更为保守，重申“持平大盘”评级，尽管将目标价上调了5美元至126美元，仍意味着股价将较周一的收盘价回落7%，其理由是： “即将到来向对话搜索格式的过渡，将给搜索市场带来巨大不确定性。预计这种格式变化会带来干扰，可能会给谷歌的中期搜索增长带来阻力。同时，竞争对手可能会积极竞购谷歌的搜索分销合作伙伴关系，从而降低谷歌的盈利能力。即使谷歌保持住搜索领先地位，我们也不期望该公司在未来十年复制之前的繁荣。”
金融界2023-10-25
Alphabet三季报整体好于预期，谷歌云营收逊于预期
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美元，市场预期1.45美元。三季度谷歌云收入84.1亿美元，市场预期86亿美元。三季度谷歌广告营收596.5亿美元，市场预期589.4亿美元。三季度经营利润213.4亿美元，市场预期214.4亿美元。三季度谷歌其他营收83.4亿美元，市场预期79.4亿美元。三季度不含流量获取成本营收年640.5亿美元。谷歌A美股盘后跌5.9%。
金融界2023-10-25
美股收盘：道指涨超200点终结四连跌中概股普涨小鹏汽车涨超10%、哔哩哔哩涨逾7%
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habet第三财季营收高于预期但谷歌云收入低于预期谷歌母公司Alphabet第三财季营收766.9亿美元，分析师预期755.4亿美元；谷歌云收入84.1亿美元，分析师预期86亿美元；第三财季谷歌服务收入679.9亿美元，分析师预期668.9亿美元；第三财季每股收益1.55美元，分析师预期1.45美元；第三财季经营利润213.4亿美元，分析师预期214.4亿美元；第三财季谷歌其他营收83.4亿美元，分析师预期79.4亿美元；第三财季其他业务营收2.97亿美元，分析师预期2.588亿美元；第三财季不含流量获取成本的营收640.5亿美元。德州仪器第三财季营收低于预期业绩展望也低于预期德州仪器第三财季营收45.3亿美元，分析师预期45.5亿美元；第三财季每股收益1.85美元，去年同期2.47美元；第三财季经营利润18.9亿美元，分析师预期19.2亿美元；预计第四财季营收39.3亿美元至42.7亿美元，分析师预期44.9亿美元。加州机动车管理局暂停Cruise部署自动驾驶汽车和无人驾驶测试许可美国加州机动车管理局（DMV）表示，将暂停通用汽车旗下自动驾驶汽车公司Cruise部署自动驾驶汽车和无人驾驶测试许可，立即生效。DMV已经向Cruise提供了申请恢复其暂停许可证所需的步骤。根据DMV的一份电子邮件声明，这一决定不会影响该公司配备安全驾驶员的测试许可。 Meta因存在对青少年有害的营销被加利福尼亚等州起诉周二，美国多个州起诉Meta及其子公司Instagram，指控它们助长了青少年心理健康危机。在向加州联邦法院提交的一份诉状中，各州表示，Meta一再误导公众对其平台的重大危险的认识，并故意诱使年幼的儿童和青少年上瘾和强迫性地使用社交媒体。
金融界2023-10-25
中原证券：给予启明星辰买入评级
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移动云安全业务合作值得期待。上半年移动云收入 422 亿元，增速 81%，三大运营商中表现最佳。公司云安全业务继 2022 年增长 41%以后，2023 年上半年实现了 100%的高增速。8 月公司苏州云安全总部的成立，将助力与移动云的深度协同，同时双方还共同发布了移动云|星辰安全品牌，相关产品持续发布中。　　维持对公司“买入”的投资评级。随着移动定增事宜的落地，我们预计下半年移动与公司的业务融合将进一步深入。考虑到移动作为数据承载者和传输者的重要地位，我们认为其随着数据产业的发展，其作为基础设施的地位将进一步凸显，也会给公司带来更多的发展机会。暂不考虑本次定增对公司股本的影响，预计 23-25 年公司 EPS 分别为 1.29 元、1.41 元、1.94 元，按 9 月 5 日收盘价 28.21 元计算，对应 PE 为 21.91 倍、19.94 倍、14.54 倍。　　风险提示：行业竞争加剧；经济形势影响政府财政预算；与移动的合作进程不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券杨烨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.56%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.68亿，根据现价换算的预测PE为24.96。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为39.94。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-06
【一周科技动态】大哥带着反弹，该炒苹果发布会预期了？
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5年之前维持中等20%的增长率。而随着云收入和盈利能力的提高，将进一步支撑估值。此外，谷歌将在苹果发布会后举行新手机Pixel以及手表的发布会。苹果再领大盘？又该炒发布会预期了！苹果确定了9月12日为秋季发布会的日期，预计会宣布新的iPhone 15，以及新的iWatch。如果像过去几年一样，它还将推出新版本的iOS手机操作系统。同时，它还可能包括对Apple Watch系列的新更新：可能是Apple Watch Series 9和新的Apple Watch Ultra。值得注意的是，新的iPhone预计将符合欧洲新法规，也就是使用USB-C端口进行有线充电。此外，最懂苹果的分析师郭明錤发文称，三星今年智慧型手机出货量已砍至2.2亿部，若苹果维持2H24 iPhone订单不变，则2023年iPhone出货量可望达至2.2–2.25亿部并超越三星成为最大智慧型手机品牌。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了1376.38%，同期SPY回报155.77%。年初以来，该组合总回报为95.1%，夏普比率为6.4，而同期SPY总回报18,7%。过去一周，由于英伟达、谷歌等的出色表现，组合回报表现为2.16%，SPY为0.14%。
老虎证券2023-09-01
百度2023年Q2业绩电话会分析师问答
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务的。那么管理层能否帮助我们了解本季度云收入放缓的主要原因？我们预计收入何时会再次加速回升？当我们展望 2023 年下半年时，预计收入增长轨迹将如何？哪些因素会推动这一趋势？在盈利能力方面，我也很好奇这种非公认会计准则运营水平上的利润盈亏平衡是否可持续？目前AI云盈利趋势如何？沈抖第二季度云收入同比增长 5%，并且我们继续在非 GAAP 运营水平上产生利润。这意味着我们的业务正在变得更加健康，为未来的可持续增长奠定了坚实的基础。增速主要受到政府相关项目的拖累，这些项目在疫情过后需要较长时间才能恢复。但制造业、公用事业和互联网服务等关键垂直领域的许多企业相关产品在第二季度表现出相当稳健的增长。正如我之前提到的，我们看到现有客户和新客户对生成式人工智能有着浓厚的兴趣，因此，尽管其中一些客户直接利用 ERNIE 或 ERNIE Bot 来增强他们的产品，以提高他们的运营效率。因此，他们中的一些人实际上选择我们的人工智能基础设施作为他们模型和应用程序的基础，尽管可能需要一段时间才能看到显着的收入贡献，但这为我们的云业务打开了一个非常新的空间，我们已经处于领先地位位置。因此，在利润方面，我们相信我们可以像前几个季度一样继续从 AI Cloud 中获得营业利润。所以这表明我们的业务实际上正在变得越来越健康。但我们将继续标准化我们的人工智能解决方案，这些解决方案可以有效地解决人工智能的关键点，然后将它们从一个项目复制到另一个项目，这将进一步增加利润和利润。方启明嗨，晚上好。感谢您回答我的问题，并祝贺我们取得了稳健的季度业绩。我有一个关于生成人工智能的问题，关于政府最近出台的监管生成人工智能服务的临时措施。您能否提供有关这是否表明大型语言模型即将获得授权的见解。此外，您是否有使用这些模型推出应用程序的预计时间表？谢谢。李彦宏我们看到政府继续支持技术创新，包括人工智能和基础模型。我认为一个好的迹象是7月中旬出台的关于如何在中国使用生成人工智能技术和相关服务的新指南和规范。这是新的版本，这个版本是8月15号开始生效的，我想，和之前的版本相比，这个版本你大概可以看出，更多的是共同创新，而不是监管。我们仍在等待 ERNIE Bot 大规模推出的绿灯。因其在面向消费者的行为中的使用。但正如我之前所说，政府对ERNIE和ERNIE Bot的认可度越来越高，我们相信这为ERNIE Bot的大规模发布提供了良好的基础。生成式人工智能是一个相当新的技术，人们可能对用户隐私、知识产权保护、人工智能道德等问题感到担忧，这是可以理解的，因此应该有一定的监管要求。而百度，我们在向广大互联网用户提供合适的信息方面积累了丰富的经验。我们不仅在商业用途的人工智能技术方面处于领先地位，而且在将人工智能用于公益方面也处于领先地位。事实上，我们正在与监管机构和其他组织密切合作，推动生成式人工智能的撤资和正确使用。因此，我们相信我们处于有利地位，可以从这一机会中受益，并为中国生成人工智能的大趋势做出贡献。因此，虽然我们没有所有事情的确切日期，但趋势非常有希望，我们对更好的监管环境的未来非常乐观。熊伟嘿，晚上好，管理人员。感谢您回答我的问题，并祝贺取得了扎实的成果。我的问题也与基础模型有关。与其他中国同行相比，我们如何评估百度基础模型的表现？与此相关的是，当我们考虑特定行业模型与基础模型时，这两者之间的平衡将如何塑造未来更广泛的人工智能格局？现在，我们有更多的公司提供或专注于针对特定行业量身定制的模型。那么管理层如何看待机遇和竞争的格局呢？那么我们的竞争优势是什么？谢谢。李彦宏这些都是非常好的问题。说到中国的基础模型，ERNIE 3.5显然脱颖而出，人们见证了过去五六个月的快速迭代和改进。我们独特的全栈人工智能能力使我们有别于竞争对手，并赋予我们市场优势。正如我在准备好的发言中提到的，IDC 最近发布的一份报告将 ERNIE 3.5 评为各种资产的领导者。与许多其他技术一样，基础模型、创新速度取决于使用模型的应用程序。百度是一家人工智能公司，拥有强大的互联网产品，这些产品都在通过ERNIE Bot进行审核和重构，从而推动ERNIE的创新走向正确的方向。在我们的工作中，我们知道要解决什么样的问题。我认为许多其他同行并不真正知道他们只是开放域测试集来评估他们模型的有效性。我们还有数以万计的云客户测试我们的 ERNIE Bot。他们提供有价值的反馈来推动改进。至于你提到的行业模型，应该是建立在最强大的基础模型之上的。我认为，随着时间的推移，基础模型正在迅速发展，因为它具有学习新学科和获得行业见解的强大能力。而独立的行业特定模型将很难跟上创新的步伐。事实上，自ERNIE 3.5推出以来，越来越多的客户告诉我们，ERNIE 3.5明显比ERNIE 3.0更先进，帮助他们解决了越来越多的痛点。正如您所想象的，我们正在努力实现 ERNIE 4.0，应该会在今年年底推出。我相信最终只有少数公司能够在基础模型上达到这种进步水平，而百度将是其中之一。在此过渡期间，我们专注于多项举措来推动基础模型的采用。我们正在努力构建针对不同行业和场景的早期电源应用和解决方案，百度彗星例外示例。随着 ERNIE 3.5 的升级，我们正在迅速推出，让企业能够创建针对自身挑战的行业特定模型和应用程序。另外，我们还提供海量平台，不仅包括ERNIE，还包括多种型号。这使得企业可以使用自己的数据轻松查看、微调和操作自己的模型。我们在我们的平台上提供了一套有价值的工具，使我们的客户能够轻松增强他们的模型、培训和应用程序开发。当然，企业可以通过API直接访问ERNIE的能力来增强业务。认识到在早期阶段，企业优先考虑安全性。因此，我们确实提供了在公共云和私有云上使用我们的基础模型服务的灵活性。我们自主研发的四层AI架构是我们的核心竞争优势，因为从过去几个月的测试阶段来看，我们在服务客户时提供了更好的模型性能。我们的优势在于模型训练的效率和成本效益，从而吸引更多的企业与我们合作。因此，我们获得了越来越多的行业知识和洞察力，并建立了一个强化的良性循环，以进一步提高 ERNIE。我们的最终目标是培育一个以 ERNIE 为中心的 AI 原生生态系统。我们相信基础模型的真正力量在于驱动各种高质量的人工智能本机应用程序，就像操作系统一样。有些应用程序是由我们构建的，而其他应用程序是由我们的生态系统合作伙伴构建的，我想说，大多数应用程序将由我们的生态系统合作伙伴构建，以解决行业特定的挑战。为了增强这个生态系统，我们很高兴投资其他公司来补充我们的有机增长。正如我在准备好的发言中提到的，我们举办了百度ERNIE杯创新挑战赛和大型风险基金，以支持初创公司开发各种人工智能原生应用。综上所述，我们将不断改进ERNIE，让ERNIE变得简单易用，帮助任何行业的企业不仅可以在ERNIE之上保留或微调模型，更重要的是利用ERNIE和ERNIE Bot开发自己的应用程序。我们的目标是让 ERNIE 成为人工智能开发者的首选，让越来越多的应用程序基于 ERNIE 构建，让我们的生态系统充满活力。谢谢。庄米兰达感谢您提出我的问题。最近，开源人工智能模型吸引了市场的广泛关注。那么，管理层能否向您介绍一下百度在这方面的观点以及开源与封闭人工智能模型的策略？谢谢。沈抖谢谢你，米兰达。这是一个非常有趣的问题。我相信对此有不同的看法。我认为开源和闭源基础模型将共存一段时间。事实上，我们已经看到许多模型在开源基础模型之上进行训练，甚至在今天我们的云平台上也为大量应用程序提供支持。但实际上，由于缺乏有效的反馈循环，我们的开源基础模型很难不断发展和变得更好，而反馈循环在改进基础模型方面发挥着非常重要的作用。此外，构建和升级基础模型可能非常昂贵。因此，建立一个持久的商业模式来资助基础模型的可持续改进非常重要，这样它们才能最终为市场提供长期价值。因此，对我们来说，ERNIE 不断快速发展并保持市场领导者地位是我们的首要任务，这样才能吸引越来越多的客户使用我们的平台来创建创新应用程序并改善他们的业务。根据他们来自真实场景的反馈，我们可以进一步改进我们的基础模型。展望未来，我相信市场上的先进基础模型的供应将会有限，无论是开源还是闭源，甚至是特定行业的模型。就像我们刚才跟我谈话的那样，随着行业的进步，企业将需要先进的模型来开发更复杂的应用程序。但是 ERNIE，从长远来看，我们将成为少数能够满足这些不断变化的需求的基础模型之一。姚明感谢管理层提出问题，并祝贺本季度的强劲表现。我对利润前景有几个问题。考虑 AIGC 和大型语言模型的机会。我们该如何看待今年下半年的投资轨迹？另外，更多——一旦我们开始大规模推出，会产生哪些直接成本，我们应该如何比较ERNIE Bot或与产品相关的大型语言模型的利润——相关产品与现有业务，我搜索等等？更广泛地说，在去年大幅降低成本、提高效率之后，管理层能否对今年下半年的百度核心利润率趋势提供方向性的指引？未来利润增长的关键驱动因素是什么？？谢谢。罗戎让我回答你的问题。这是朱利叶斯。我想之前 Rob 已经谈到了 ERNIE 和 ERNIE Bot 的很多机会。因此，首先，我想重申，我们高度致力于在这些有希望的领域进行长期投资。为了支持[收益]（ph）的快速升级，我们投资了补偿基础设施。如果你查看我们的现金流量表，你可能会发现第二季度百度成本资本支出比去年有所增加。增长主要是由于购买硬件来支持所有人工智能活动（例如 ERNIE 和 ERNIE Bot）的训练和迭代。但对损益表方面的影响是相当可控的，因为这种硬件折旧一般会在未来几年内蔓延，对短期盈利能力的影响并不大。预计投资将持续下去，未来投资的规模将与实际业务扩张的步伐高度相关，而不仅仅是支持模型训练。这意味着在不久的将来，支出将由我们的 ERNIE 机器人产生的增量收入赞助，并形成我们积极的虚拟圈子。至于金融模式和相关产品的利润率，我认为现阶段讨论还为时过早，因为商业模式还在不断发展。但正如罗布之前提到的，搜索广告可能会变得更加定制化，这在一定程度上通过收入来提高广告商的投资回报率。云服务的增加，刚才窦先生讲到了，[音频不清晰]和金融模型，会引入各个行业，提高各个行业的效率。因此，从长远来看，我们相信客户将越来越有动力利用我们的服务来提高效率并提高我们的定价能力，从而获得比当前云业务更高的利润。如果我们进入今年下半年的移动生态系统，从长远来看，我们将继续作为集团的现金成本。我们的移动系统目标是持续实现高利润。对于AI云端，我们的目标是实现非GAAP OP水平上的盈利能力，并随着时间的推移提高利润率，对于智能驾驶，我们坚信存在巨大的长期机会，我们将继续确保我们投资并衡量步伐。总的来说，我们的主要重点是为每个企业制定可持续增长战略，优先考虑长期思维。此外，我们计划投资 ERNIE 和 ERNIE Bot，以利用基础模型带来的巨大机遇。谢谢你，亚历克斯。托马斯·庄我有两个问题。第一个是关于我们的机器人出租车业务。管理层提到，一些城市的单位经济效益正在改善。管理层能否分享其背后的逻辑和努力？您在未来几个季度的城市扩张和销量市场方面有何计划，以全面推动运营。另外，Altice 6车辆预计什么时候上市？今年预计车辆尺寸是多少？它会对成本产生怎样的潜在影响？我的第二个问题是关于汽车解决方案，今年下半年和明年哪些车型将发挥作用？我们应该如何评估对账簿的财务影响？李彦宏感谢您的关注。这是一月。我将从低税部分开始。我们的自动驾驶列车服务在主要城市迅速受到关注，为我们的驾驶员技术的发展提供了宝贵的数据。这些数据反映了我们运营的[音频不清晰]设施、效率和整体经验。因此，我们得到了客户和监管机构的大力指导，使我们能够扩展到新的地点并大幅提高费率。这种对我们大型运营的积极反馈也推动了我们模型的改进，改进后的模型又推动了我们业务的扩展，使我们走在了全球领先的家庭自动驾驶技术的最前沿。关于改进的逻辑，这里我想以武汉的操作为例。如果与一年前的情况进行比较，您可能会注意到，首先，我们的数量大幅增加，从一年前的五周（音频不清晰）增加到今年八月的近200个。其次，武汉免费服务运营范围扩大了15倍左右。同时，操作范围也进一步扩大，覆盖了（音频不清晰）、早晚，以及后期的网络操作。当然，现在正在运载更多的乘客，成为世界上提供全方位旅行服务的最大地区之一。首先从订单来看，费率订单占我们全部业务的比例从去年8月的10%上升到今年7月的55%。所有提到的进展都有助于 OUE 的改进。展望未来，我们将继续围绕北京、武汉等运营强度和平均水平的地区，进一步扩大无人驾驶运营的车队规模和运营区域，从而提高机组的经济性。明年，我们的目标是进入[Indiscernible]工具，全面开展[Indiscernible]网约车服务，并扩展车队驾驶商业运营的技能。市场生产的时间线正在按计划进行。它给我们带来了显着的成本优势，量产成本比上一代降低了50%。不过，如果我们的运营能够大部分恢复，让单位经济效益更接近盈利点，那就太好了。最后，在汽车解决方案业务上，目前提供的辅助驾驶产品在通用性和安全性方面都没有达到[音频不清晰]标准，未能证明消费者对说服力和效率的需求，导致中国电动汽车市场[音频不清晰]的竞争导致了普遍的汽车行业盈利能力下降。原始设备制造商对整合钻井的需求已经疲软，并导致更多地采取削减累计销售成本的措施。这在短期内影响了并且预计也会影响我们的[音频不清晰]汽车解决方案。然而，我们相信，从长远来看，我们的市场机会是由消费者对智能驾驶的需求推动的。我们计划今年晚些时候在我们这里推出我们的安全导航试点产品Apollo安全驾驶市场。展望未来，我们相信汽车行业的变革正在向智能驾驶方向发展，未来将带来令人兴奋的机遇，我们将通过尖端技术和明智的商业模式来利用这一变革。谢谢。
老虎证券2023-08-23
百度2023年Q2业绩电话会高管解读财报
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下各业务第二季度的经营亮点。本季度AI云收入同比增长5%至人民币45亿元。AI Cloud 保持正的非 GAAP 营业利润。我们的业务比以往任何时候都更加健康，为未来的增长奠定了坚实的基础。智能驾驶方面，第二季度Apollo Goal提供的权益同比增长约150%至71.4万个左右，累计权益超过330万元，比最接近的竞争对手高出一个数量级。这种运营领先地位意味着数据数量和质量方面的竞争优势、更好的模型和更高的安全评级。此外，Apollo Go 还在更多场景中扩大了完全无人驾驶乘车服务的足迹。6月中旬，Apollo Go获得深圳市坪山区政府许可，可向公众提供40项无人驾驶乘车服务。7月初，在上海，我们也被允许在开放道路上进行完全无人驾驶的测试。随着完全无人驾驶作业区域和车队规模的扩大以及运营效率的提高，我们不仅看到了日均订单总量的增长，而且完全无人驾驶订单在整体订单组合中的占比也有所增长。这凸显了提高自动驾驶单位经济性的一条有前途的途径。特别是在武汉，我们在一年前推出了完全无人驾驶的网约车服务，UE在过去几个季度持续改善。收入方面，日均订单量和单笔收入大幅增长，带动总收入增长。与此同时，由于运营效率的提高，每辆车每公里的成本也在下降。最后，我们的移动生态系统，我们的用户随着百度应用的不断增长，6 月份月活跃用户数同比增长 8% 至人民币 6.77 亿元。同样在6月份，百度App分发的视频同比实现两位数增长。对于寻求信息、产品和服务等广泛内容的用户来说，百度仍然是一个重要的平台。得益于无线垂直行业和线下业务的优势，包括医疗保健、商业服务、本地服务和旅游，第二季度在线营销的收入增速加快。与此同时，电子商务收入在本季度表现强劲并跑赢大盘。本季度移动生态系统的非公认会计原则营业利润同比稳定增长。移动生态系统继续产生强劲的现金流，为我们对人工智能的投资提供资金，特别是在基础模型和生成的人工智能方面。我们相信，我们的移动生态系统产生的收入、利润和现金流在未来将保持强劲。接下来，让我将电话转给荣，以查看我们的财务业绩。罗戎现在让我向我们介绍第二季度财务业绩的详细信息。总收入为341亿元人民币，同比增长15%，同比增长15%；其中百度核心收入为264亿元人民币，同比增长14%，同比增长14%。百度核心在线营销收入为人民币196亿元，同比增长15%，同比增长五分之一。百度核心非网络营销收入为人民币68亿元，同比增长12%。第二季度，AI云收入同比增长5%至45亿元。 IT收入为人民币78亿元，增长17%，同比增长七分之一。收入成本为人民币162亿元，同比增长7%。百度核心的收入成本为人民币106亿元，同比增长4%。营业费用为人民币127亿元，一四年同比增长14%，主要是由于渠道支出、促销营销费用、服务器折旧费用和云相关费用的增加，这支持ERNIE Bot研究的改善并部分抵消人事相关费用减少。百度成本运营费用为人民币113亿元，同比增长15%，同比增长五分之一。百度核心SG&A费用为人民币53亿元，同比增长34%。SG&A 占比 20%，有助于本季度百度核心营收的增长，而这一比例为 17%，为去年同期的七分之一。百度核心研发费用为人民币59亿元，同比增长2%，占本季度百度核心营收的23%，较去年同期的25%有所下降。营业收入为人民币52亿元，百度核心的营业收入为人民币46亿元，百度核心的营业利润率为17%，七分之一。非 GAAP 营业收入为人民币 73 亿元，非 GAAP 百度核心营业收入为人民币 65 亿元，非 GAAP 百度核心营业利润率为 25%。其他收入总额净额由去年同期的人民币1.51亿元增至人民币14亿元，主要是由于外汇净收益和利息净收入的增加，部分被长期投资公允价值损失的增加所抵消。所得税费用为人民币13亿元，而去年同期为人民币2500万元。2022年第二季度所得税费用水平较低主要是由于根据2021年纳税申报表冲销了某些税务费用。除转回外，所得税费用增加的净原因是税前利润同比增加。归属于百度的净利润为人民币52亿元，摊薄后每股ADS收益为人民币14.17元。归属于百度核心的净利润为人民币50亿元，百度核心净利润率为19%，九分之一。非 GAAP 归属于百度的净利润为人民币 80 亿元，非 GAAP 摊薄后每股美国存托凭证收益为人民币 22.5 元。非美国通用会计准则归属于百度核心的净利润为人民币77亿元。百度核心的非 GAAP 净利润率为 29%。截至2023年6月30日，现金、现金等价物、受限制现金和短期投资为人民币2,015亿元，不含爱奇艺为人民币1,969亿元。自由现金流为人民币79亿元，不包括爱奇艺的自由现金流为人民币71亿元。截至 2023 年 6 月 30 日，百度核心拥有约 35 名固定员工。
老虎证券2023-08-23

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