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半导体“去台化”?力积电董事长黄崇仁:搬到美国优势不一定在
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委与军委名单,相关人员都是中国国家主席
习近平
的亲信,外界认为台海局势将更紧张,鉴于台湾在半导体供应链占重要关键地位,甚至出现“半导体去台化”说法。 对于“半导体去台化”议题,黄崇仁表示,台湾半导体产业能够在世界上领先,主要是工程师素质佳、成本相对低、CP值非常高,比美国便宜,且芯片出售是国际价格,如此“台积电可以一直赚钱”,并且把赚到的钱再持续投资先进制程。 他指出,台湾拥有这些条件促成半导体产业的优势,包括台湾的工程师素质高、产业国际化、成本相对低廉、政府支持建厂等条件支撑,若没有这些条件,不是搬到美国,优势就可以存在。 黄崇仁表示,未来如何保存台湾半导体产业的竞争力,将是关键,例如通过半导体学院延续培养工程师的高素质。他也建议,政府可持续提供土地、能源、水、环保等资源协助,目前产业关注在于水电能否稳定供应,此外税务法规也可以有所突破。 台积电美国亚利桑那州厂将于12月办理首批机台设备到厂典礼,备受各界瞩目。黄崇仁说,美国还是全球最大半导体产业国家,在IC设计和设备制造部分具有竞争力,但是在晶圆制造环节,台湾具有领先地位,台湾有赢的条件,“不是随便就可以被拿走”。 台湾“国发会主委”龚明鑫10月27日谈及“半导体去台化”议题时指出,这种可能性很低,“以台湾半导体实力,如果去台化,全世界就停止运转”。 龚明鑫表示,应该是有些国外半导体厂商,如英特尔公司(Intel)首席执行官季辛格(Pat Gelsinger)带风向,但台湾晶圆代工、封装测试全球占比均达6成,“全世界没有一个国家可以取代这种角色”。 龚明鑫表示,如果半导体要“去台化”,全世界几乎会停止运转,而且美国芯片法案对中国加强管制,现在反而有些企业开始有“去中化”现象,人员也受到管制,在这段时间把优秀人才、相关产能移回台湾,反而可以化危机为转机。 台湾经济部门负责人王美花10月26日表示,台湾应强化自己并持续为供应链的关键角色,才能让其他有能力的国家或全球知道台湾的重要性。 被媒体问及台海局势紧张,是否会担忧国际为了分散风险,让半导体供应链“去台化”?王美花表示,台湾会强化自己,让台湾作为关键供应链的角色,尤其台湾在半导体的技术持续领先,并且台湾半导体产业链有群聚效果,非其他国家可替代。 王美花指出,台湾半导体产业持续进步,并持续扩大在全球不可复制的地位,因此不会有所谓的“去台化”议题。王美花也强调不应该让产业链“去台化”,更要让全球看到台湾的重要性。
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2022-11-03
11月金股组合:内需“找机会”
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二十大报告。官兵们坚定表示,要全面贯彻
习近平
新时代中国特色社会主义思想,贯彻
习近平
强军思想,贯彻军委主席负责制,坚决听从党中央、中央军委和习主席指挥,提高捍卫国家主权、安全、发展利益战略能力,奋力开创国防和军队现代化新局面。通过深入学习,广大官兵对“全面加强人民军队党的建设,确保枪杆子永远听党指挥”等重要论述有了更加深刻的感悟和认识,纷纷表示,必须坚定不移忠诚核心、拥戴核心、维护核心、捍卫核心,为如期实现建军一百年奋斗目标,加快把人民军队建成世界一流军队作出应有贡献。同时,近日多家军工集团以专题宣传片、文字综述等形式,回顾新型主战装备发展的非凡十年,喜迎党的二十大召开。军事专家表示,中国国产先进武器装备,为人民军队建设成为世界一流军队提供了坚强支撑,助力新时代强军目标的实现。 中航沈飞:维持目标价101.9元,维持增持。公司受益十四五练兵备战背景下军机旺盛需求释放,22Q1盈利能力持续提升,我们预计公司22-24EPS分别为1.12/1.44/1.81元,维持目标价101.9元,维持“增持”评级。 盈利能力提升迭加大额合同负债,公司业绩有望加速释放。1)公司为我国战斗机龙头企业,受益十四五需求旺盛;2)我国战斗机从数量和代际较美国仍有差距,战机放量及装备更新换代有望促进公司业绩;(3)公司是国内唯一实施股权激励的军机主机厂,我们判断随着公司盈利能力持续提升,业绩有望加速释放。 催化剂:合同负债大幅增长。 风险提示:新产品列装低于预期;军费增速低于预期。 详见报告: 《全军深入学习二十大精神,过去十年军工成绩斐然——2022年第41周报》2022-10-29 2.3.2.电子:MR与智能车新周期开启,果链龙头深度受益 消费电子品牌需求分化明显,苹果产品需求韧性极强,果链龙头企业将深度受益于旺季拉货。苹果产品定位高端份额稳健提升,整体受通胀及经济周期影响较小。以手机端数据来看,根据IDC统计22Q2全球智能手机出货量2.86亿部同比下滑8.7%,需求疲软下品牌厂商间分化明显;其中安卓手机Q2出货量同比下滑10%,而苹果手机Q2出货量同比增长0.5%,在俄乌冲突/通货膨胀/疫情反复等诸多不利因素下仍体现出强大的需求韧性。无论手机、笔电、Pad等老产品,还是MR、手表等新产品,我们认为在现有竞争格局下,苹果产品份额稳健提升,仍有较大空间。考虑到下半年苹果多款新品发布,目前供应链开始进入新品备货期阶段,备货量逐步清晰预计全年需求稳中有升,尤其是有品类扩张逻辑的果链龙头有望深度受益于新品旺季拉货。 苹果产业链平台型制造公司在智能车领域将大有作为。在苹果供应链深耕多年的电子制造企业优势显著:(1)拥有优秀的精密加工能力,适应智能车产业链要求有较大富余;(2)苹果产品要求高,供应链产品稳定和可靠性已经通过苹果检验的公司,向车规级产品延伸也会更快,且诸如立讯精密/环旭电子/鹏鼎控股/东山精密等平台型公司多款产品早已通过车规认证;(3)果链企业在供应链管控、成本管控、交付能力、解决问题能力、灵活性等显著优于传统汽车供应链、新崛起的新能源供应链、安卓供应链;基于以上三大优势,我们认为苹果产业链平台型制造公司将在智能车蓝海市场中拿下更多增量空间。 全新MR+智能车产品周期开启,拥有领先布局的平台型制造公司将深度受益。汽车智能化进程加速,且拥有划时代意义的苹果MR产品量产节点逐步临近,由MR与智能车引领的新周期蓄势待发,电子制造业需求端将迎来全新产品线带来的全新增量逻辑,且持续周期十年以上。拥有领先布局的龙头企业最为受益,包括立讯精密(汽车Tier1+整车ODM双向扩张,切入MR组装与零部件)、东山精密(全面布局新能源精密制造/硬板/软板)、鹏鼎控股(汽车高端硬板/软板逐步放量、供应MR中FPC、Anylayer/SLP多款料号)、环旭电子(汽车电子Powertrain和域控制加速放量,SiP模块未来导入MR打开需求空间)。 风险提示:中美贸易摩擦的不确定性;疫情恶化的风险 2.3.2.1.中微公司(688012):刻蚀设备高速增长,薄膜设备稳步推进 研究员:王聪、舒迪、陈豪杰 维持“增持”评级,上调目标价164元。公司刻蚀设备加速增长,薄膜沉积设备稳步推进,业绩进入增长快车道,上调其2022-2024年EPS为1.78/2.34/2.97元(原预测2022-2023年为1.75/2.11元)。考虑ICP双机台优势明显,国内产线渗透加速推进,给予其2023年70倍PE,目标价164元。 在手订单充足,ICP加速上量。1H22营收19.72亿元,YoY+47.30%,扣非归母净利润4.41亿元,YoY+615.26%。毛利率45.36%,同比增长3.03pcts,主要系刻蚀设备毛利率的提高。ICP收入 4.13 亿元,同比+414.1%,CCP 收入8.86 亿元,,在主要客户中市占率达到30%以上。截至22年6月,共计新签订单30.57亿元,同比增长61.83%,下半年业绩有望维持高增。 CCP新型号持续开发, ICP双台优势显著,公司刻蚀设备业绩高速增长。开发新型CCP,涵盖5nm以下逻辑芯片和200层以上3D NAND存储芯片。开发新型ICP,涵盖7nm及以下的逻辑、17nm及以下的DRAM和3D NAND存储,优化开发双台ICP刻蚀设备。 Mini LED用MOCVD设备陆续放量,薄膜沉积设备验证稳步推进。公司积极开发针对Mini LED和Micro LED的uniMAX设备,相关LPCVD等薄膜沉积设备进入量产验证阶段,EPI设备进入样机的制造和调试阶段。 风险提示:下游晶圆产能扩充不及预期;新品研发和产业化不及预期。 详见报告: 《刻蚀设备高速增长,薄膜设备稳步推进——中微公司半年报点评》2022-09-08 2.3.3.通信:光模块三季报亮眼,运营商云发展强势 光模块/光器件三季报业绩普遍较为亮眼。得益于全球云计算以及5G网络建设的需求,2022年光模块/器件行业相对众多行业景气度更高,从三季报看是为数不多有业绩超预期的表现。2022年Q3,新易盛实现营业收入同比增长61.85%,环比增长26.38%;实现归母净利润同比增长112.42%。中际旭创第三季度主营收入同比上升30.12%;归母净利润同比上升64.2%,扣非净利润同比上升65.34%。天孚通信三季度实现营收同比增长13.02%;归母净利润同比增长38.65%。仕佳光子三季度实现营收同比增长25.77%;归母净利润同比增长129.21%。根据LightCounting发布最新市场预测光模块市场从2022年14%增速可能下调到2023年4%,然后在2024-2025年恢复。我们认为这个市场有小幅波动,但整体处在成长性极强的趋势中,另外国内企业的竞争力进一步加强,部分龙头企业存在穿越周期底部的能力。 运营商云业务保持高增长和高投入趋势。三大运营商已经建成覆盖全国的云资源池和边缘节点,拥有基本完善的云基础设施,业务发展也极其强劲。中国移动2022年算力网络资本开支480亿元,占全年资本开支总额的26%,移动云公有云(laaS+PaaS)服务市场份额升至第6;同比增速102%,位列Top10云服务商第一。中国电信2022年用于云资源的投资为140亿元,占2022年资本开支总额的15%,天翼云在IaaS市场以11.0%的份额排名第三,比2021下半年增加0.7%;在IaaS+PaaS市场以9.4%的份额排名第四,比2021下半年增加0.5%。中国联通2022年在算力网络计划投资145亿元,同比提升65%,云投资预计提升88%。运营商“三朵云”均以同比大于100%的势头增长,增速远高于行业平均水平,成为国内云市场重要一极。 风险提示:疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期。详见报告: 《光模块三季报亮眼,运营商云发展强势——2022年第43周周报》2022-10-30 2.3.3.1.中天科技(600522):扰动不改成长逻辑,光伏储能进入收获期 研究员:王彦龙、黎明聪 调整盈利预测,维持目标价和增持评级。海风行业Q3进入装机并网淡季,部分项目进展慢于预期,相关收入确认减少,同时权益性投资公允价值变动影响大于预期,但展望2023年前述影响逐渐解除,为此我们调整2022-2024年归母净利润至32.56/47.29/57.78亿元(-11.1%/+1.27%/+1.74%),对应2022-2024年EPS 0.95/1.39/1.69元(-11.21%/+1.46%/+1.69%)。考虑行业平均估值,我们维持目标价30.06元,维持增持评级。 退出低毛利业务,部分海工收入确认慢于预期。公司前三季度营收291.9亿元,同比下滑20.93%,主要系公司裁减掉低毛利的商品贸易业务所致,前三季度毛利率同比提升5.1个百分点;公司实现归母净利润24.7亿元,同比增长400.00%,主要系去年大幅减值带来较低基数所致。环比看,公司单季度利润6.46亿元,环比下滑约20%,主要原因是Q3是行业淡季,虽然海缆交付节奏平稳,但部分海洋工程确认收入有所延迟,慢于市场此前预期。 如东项目启动,储能在手订单充沛。公司10月21日公告获得华能如东200MW光伏发电项目工程总包,如东整体项目正式启动,我们认为后续将以陆续的百MW量级的工程进行发出。此外,公司大储能领域进展颇丰,7-10月份,公司陆续公告中标的储能项目订单,总金额达到26亿元,在手订单充沛,有望继续巩固在大储能领域的领导地位。 催化剂:光纤盈利提升超预期、海缆订单持续落地、获取储能订单 风险提示:原材料价格上涨,海缆中标不及预期,疫情影响超预期。 详见报告: 《扰动不改成长逻辑,光伏储能进入收获期——2022年三季报点评》2022-10-31 2.3.3.2.威胜信息(688100):业绩符合预期,静待新产品放量 研究员:王彦龙、谭佩雯 下调盈利预测,维持目标价和增持评级。考虑到公司产品迭代和交付进度情况,下调公司2022-2024年净利润预测至4.04/5.56/7.49(前值为4.61/6.35/8.62)亿元,对应EPS分别为0.81元、1.11元和1.50元。维持目标价32.71元和增持评级不变。 业绩快报符合预期。前三季度收入预计同比+14.34%,归母净利润同比+14.47%,符合市场预期。公司抓住了疫情后国际市场复苏的机会。在疫情对整体电网投资及供应链不利影响下,业绩稳健增长的同时盈利能力也显著提升,体现了公司强大产品竞争力和抗风险能力。 在手订单充足,中标情况名列行业前茅。根据半年报披露的最新情况,上半年新签合同额15.98 亿元,同比+37.57%,在手合同额22.41亿元。公司在国家电网2022 年营销项目总部第一次含用电信息采集招标采购中标2.36亿元;在南方电网2022 年计量产品第一批框架项目招标中标约5719万,其中终端类产品中标约3705 万,排名名列前茅;网络层通信芯片与模块在国家电网下属省公司的招标项目累计中标金额排名前列。 持续推动数智城市方案落地。公司是腾讯在能源互联网领域的唯一合作伙伴,将打通能源生产、输送、消费等各环节,双方在智慧消防、智慧能源、智慧充电、智慧水务、智慧配电房等领域推出了首批五套联合解决方案。 风险提示:客户集中度高,电网新产品推进不及预期。 详见报告: 《业绩符合预期,静待新产品放量——2022Q3业绩快报点评》2022-10-21 2.3.4.机械:风电至暗时刻已过,通用自动化弱复苏 风电设备:至暗时刻已过,明后年装机量有望大增。9月新增招标7.2GW,维持高位。1-9月风机招标约89GW/+112.9%,其中海风招标约21GW,远超21年全年3GW,十四五期间装机持续景气得以保障。原材料成本持续下降,风机价格整体稳定。国内外海风政策频出,预计2023-2030年全球海风装机持续景气,利好具有出海潜力的风电零部件厂商,风电零部件企业有望量利齐升。 通用自动化:“稳增长”政策持续发力,通用制造业底部反弹弱复苏。伴随高温限电限产扰动消退,国内自动化行业结束季节性的下行小周期,需求端开始恢复。22M9制造业PMI指数为50.1%/+0.7pct.,重新升至扩张区间。9月企业中长期贷款为13,488亿/+94.1%;1-9月企业中长期贷款累计86,500亿/+3.8%,信贷情况转好有望带动行业资本开支上行。1-8月制造业固定资产投资累计完成额同比增长10.0%,通用自动化复苏趋势明显。伴随开工率回升,叠加刀具行业龙头产能扩张+国产替代加速,刀具行业景气度有望恢复。 工程机械:出口替代韧性依旧+电动化增效大势+去年下半年挖机销量低基数,下半年挖机销量有望维持正增长。 核电设备:政策趋向明显,核电项目规划提速。核电项目落地加速,政策趋向明显。2022年核电新增项目5个,总计10台核电新机组获核准,为2008年以来新高。乏燃料后处理进口替代迫在眉睫,下游需求旺盛。 风险提示:疫情反复、新技术研发不达预期、产业相关政策变化等。 详见报告: 《风电至暗时刻已过,通用自动化弱复苏——机械行业周报》2022-10-30 2.3.4.1.五洲新春(603667):定增通过证监会审核,汽车零部件新产品落地 研究员:徐乔威、曾大鹏 结论:据乘联会,22年1-8月全球汽车销量5158万台/-5.6%,公司为轴承八大家供套圈,面向全球汽车,考虑全球汽车销量同比仍略下滑,同时疫情下公司风电滚子投产进度略有推迟。下调公司2022-24年EPS至0.65(-0.09)、0.99(-0.03)和1.29(-0.08)元,参考可比公司23年23.7倍平均PE,给予公司23年26.91倍PE,维持目标价26.64元,增持。 定增项目规模大、盈利好,公司业绩有望量利齐升。定增项目完全投产后营收/净利润贡献10.2亿/1.6亿,相当于公司21年营收/净利润的42%/124%,为公司带来的业绩弹性大。按15%税率,定增项目综合净利率16%,较2021年公司净利率高10.9pct。随着新项目放量,公司整体净利率有望上升2-3pct,新项目完全建成后整体净利率有望超过8%。 持续拓展产品及客户,轴承及零部件业务受益于全球新能源车扩产。套圈业务已成功开发不二越、慈兴等。同斯凯孚达成战略合作,定点配套北美特斯拉驱动电机轴承套圈,特斯拉预计其未来五年交付量CAGR超50%,我们判断该项目价值量在亿元级别且增速较快;成品轴承成功切入丰田、宝马、上汽供应链。汽车零部件新产品驱动电机主轴订单落地。单车价值量300-400元,有望切入比亚迪供应商并于23年放量。 一半滚子订单来自海外品牌,受益于欧洲风电加速。五洲已实现变桨、主轴和齿轮箱等全类型风电滚子进口替代。约50%滚子订单来自海外品牌,持续拓展西班牙Laulagun、蒂森PSL等,充分受益于欧洲风电加速。公司滚子价格较外资便宜30%+,风机降本压力下外资轴承厂倾向将滚子产能转移到国内,在手订单额已超过现有产能,定增保障未来滚子产能。 风险提示:疫情反复下风电装机不及预期、新品研发不及预期。 详见报告: 《定增通过证监会审核,汽车零部件新产品落地——五洲新春更新报告》2022-10-20 2.3.5.计算机:信创是计算机核心投资主线 科技攻关是二十大报告重要内容。二十大报告提出“主要目标任务是:经济高质量发展取得新突破,科技自立自强能力显著提升,构建新发展格局和建设现代化经济体系取得重大进展。”,“巩固优势产业领先地位,在关系安全发展的领域加快补齐短板,提升战略性资源供应保障能力。”,“以国家战略需求为导向,集聚力量进行原创性引领性科技攻关,坚决打赢关键核心技术攻坚战。”。基础软硬件是科技产业的支柱,信息技术创新直接关系到国家安全,信创产业重要程度上升到一个新的高度。 从党政信创到行业信创,需求全面爆发。2020-2022年是党政信创需求爆发的三年时间,从2023-2027年行业信创将接力党政信创,从金融行业、运营商行业逐渐向教育、医疗等行业扩散,我们认为国产厂商已经从技术上做好了承接国外厂商市场份额的准备。从操作系统到数据库、中间件、应用软件,经过过去三年党政信创的磨炼,国产产品已经基本成熟,未来只要CPU制程突破28nm和14nm的瓶颈,即可宣告中国科技产业的独立。 信创是贯穿整个计算机行业的主线。上一轮计算机行业(2019-2020年)的投资主线是云计算,将所有的细分赛道串联在一起。未来三年计算机的投资主线就是信创,可以将医疗IT、管理软件、金融IT、网络安全等赛道全部串联。因为底层基础软硬件替换以后上层应用软件需要全面适配升级,将带来大量业务需求。我们认为,信创将带来计算机行业一轮新的景气周期。 详见报告: 《信创是计算机核心投资主线》2022-10-27 2.3.5.1.格尔软件(603232):站上信创风口,收入增速超预期 研究员:李沐华 维持增持评级,维持目标价。下调2022-2023(新增2024)年EPS为0.47(-0.17)/0.70(-0.31)/1.29元,下调目标价至28(-3.07)元,对应2023年40倍PE。 公司单三季度实现收入16.97亿元,同比增长53.18%,超出市场预期。实现归母净利润亏损253.31万元,扣非归母净利润亏损1270.28万元,同比均大幅下滑。我们认为信创需求爆发是公司收入持续高增长的重要原因,公司毛利率的下降也是信创需求带来的影响。随着公司收入结构趋于稳定,公司毛利率企稳后利润增速将快速提升。 公司是上海信创总集成商之一,充分受益于信创时代浪潮。公司信创集成业务快速发展,上海本地化信创集成业务持续发力,技术支撑效能提高,夯实了信创集成+密码发展基础。在信创集成基础上,公司也可以销售自己的密码产品,预计将很快进入收入和利润同时高增长的黄金时期。 行业信创对密码系统提出了新的要求。以上海为例,医疗机构系统不管是否做信创改造都需要完成密码应用测评工作(验收前)和密码应用安全性评估(上线运行后每年开展),这将对密码系统带来增量需求。其他行业也会带来类似的机会,因此我们认为公司传统业务也将受到行业信创的提振,未来三年进入高景气周期。 风险提示:疫情反复导致项目延期,行业竞争加剧。 详见报告: 《站上信创风口,收入增速超预期——格尔软件三季报点评》2022-10-27 2.3.6.石化:关注下周议息会议的宏观情绪波动 观点边际变化: ①原油:加央行放缓加息让市场风险偏好回暖,关注美联储下周议息会议的指引,11月加息75BP是大概率,但市场关注12月加息的节奏。同时中选可能对一系列地缘政治事件走向有重要影响,关注中选走向。当前看如果2023年是衰退而非经济危机,则原油底部较清晰,我们认为2023年中枢仍将维持在90-100美元/桶。 ②天然气:本周天然气价格小幅反弹,关注欧洲冬天天气情况。同时目前看由于欧洲各国库容率参差不齐,因此不排除总体欧洲库存尚可,但部分国家缺气从而导致局部高气价的可能性。我们预计冬季及春天补库期价格仍可能保持在150-200欧元/兆瓦时的水平。 ③对市场的观点:石化行业Q3受公共卫生事件影响较大,行业整体Q3景气低于市场预期,上游板块业绩较好,超出市场预期。我们认为长期看,当前景气处于历史较低位未来反弹概率较高,整体看未来行业边际向上。但具体节奏我们认为仍需关注具体的宏观环境及政策动向。市场继续保持对能源安全,自主可控等的方向的关注。我们认为①高分红低估值的上游板块值得重视,推荐中国海油(A+H)。②同时由于能源安全关注度提升,我们认为上游提供油田开采服务的板块关注度也将上升。参考行业数据,2022年日费率及使用率等都有显著提升。但由于合同签订机制,我们认为2022年的费率提升将在2023年体现。推荐中海油服。③同时我们认为长期看光伏新材料仍是值得重点关注的方向。最后长周期看我们认为国内下游需求将逐渐好转,且龙头企业积极进行资本开支发展新材料业务,推荐卫星化学,荣盛石化,恒力石化,桐昆股份,新凤鸣,宝丰能源。 风险提示:全球经济衰退超预期,疫情反弹超预期,释放战储超预期。 详见报告:《关注下周议息会议的宏观情绪波动---国君石化周报》2022-10-31 2.3.6.1.中国海油(600938):Q3业绩超预期,增储提效成效显著 研究员:孙羲昱、杨思远 维持增持评级,维持盈利预测及目标价:我们维持公司2022~2024年EPS为3.14/3.23/3.41元,增速为+113%/+4%/+6%。参考可比公司给予PE7X,中期派息后维持目标价21.18元。维持“增持”评级。 Q3业绩超预期:公司Q3业绩超预期,前三季度实现营收3111.4亿元,同比+79.0%,归母净利1087.7亿元,同比+105.90%,Q3单季度营收1087.90亿元,同比+71.0%,归母净利368.8亿元,同比+89.10%。 降本增量贡献业绩:Q3平均实现价格95.80美元/桶,同比+36.10%。Q3业绩好于预期的原因:①Q3产量高增长,Q3净产量156.8百万桶,同比上升+8.8%,前3季度净产量461.5百万桶油符合目标,公司前三季度有6个新项目投产,剩余6个项目按计划推进。公司在巴西及圭亚那地区产量及新发现储量超预期;②2022前三季度桶油成本管控良好,成本控制取得成效。公司前三季度桶油主要成本30.29美元/桶油当量,同比小幅+1.3%。桶油税金上升,作业工作量同比增长,但产量结构变化和储量下降;③美元走强可能使公司在美元收入,人民币结算业绩的情况下产生汇兑收益。 原油生产国和消费国长期对立是核心矛盾:OPEC+不顾美国反对提前减产体现产油国挺价意愿,即减少供应匹配需求下滑预期。我们认为能源紧缺依旧,全球流动性的缺失将导致原油价格波动放大,我们预计Q4布油中枢在95-100美元/桶。 风险提示:油价大幅波动、需求不及预期,项目进展不及预期。 详见报告: 《Q3业绩超预期,增储提效成效显著——中国海油2022Q3业绩点评》2022-10-28 2.3.7.煤炭:煤炭板块新一轮反弹将至 煤炭板块前期调整三因素影响基本结束,酝酿新一轮上涨行情。煤炭板块自9月7日开启调整,至今累计跌幅约15%,本次调整核心原因有三,我们认为影响基本结束:1)欧洲天然气价格见顶后大幅回落,市场认为全球能源危机结束,煤炭股跟随能源价格下跌,但实际上煤炭替代天然气后的格局不会有变化,且欧洲冬季仍存在能源短缺的可能,催化价格进一步上涨;2)煤炭板块三季报基本完成披露,板块Q3业绩环比下滑约30%,核心原因在于长协履约政策落实,以及陕西煤业Q2业绩高基数,伴随板块基本面强势,Q3业绩年化约6倍PE、12%股息率,预计Q4行业经营利润将环比提升;3)市场其他板块反弹,对煤炭股形成一定轮动,类似6-7月板块调整行情。 短期黑色需求波动,不改中期向好趋势。疫情扩散超预期,黑色产业链需求维持弱势,焦煤现货价格小幅调整、螺纹钢期货价格新低。虽然短期需求偏弱,但我们认为当前国内经济形势下,稳增长政策力度正在提速,且而前期由于市场的悲观情绪,钢厂、港口的焦煤库存在去库后维持低位。9月地产销售数据环比大幅改善,商品房销售面积环比提高39.3%、新开工环比提高7.9%,未来随着需求逐渐启动,钢厂的开工率逐步提升并恢复至年内高位,预计钢厂将启动新一轮的补库,对焦煤现货价格起到明显拉动。 动力煤现货价调整,供给端整体偏震荡格局。9月份,全国生产原煤3.87亿吨,同比增长12.3%、环比增长4.4%;9月进口煤炭3305万吨,同比增长0.6%、环比增长12.2%,整体供应有所恢复,但仍然存在结构性压力,中期来看,我们认为全国煤炭产量将维持平稳,且受进口煤量、质双下降影响,供给已达相对刚性水平,三季度上市公司长协销售履约率提升,当前长协煤较市场煤折价已超50%,高现货价对长协将起到明显支撑,上市公司盈利将长期维持高位。 投资建议:“全球供给”+“国内需求”核心逻辑持续演绎,行业基本面强势难改,板块盈利稳定、估值极低、分红可观,长期高煤价下具备大幅提估值空间。推荐:1)稳增长:潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份、盘江股份、上海能源、首钢资源、中国旭阳集团;2)成长转型:华阳股份、电投能源、靖远煤电;3)优质动力煤龙头:中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、兰花科创、山煤国际、昊华能源。 行业回顾:截至2022年10月28日,黄骅港Q5500平仓价1605元/吨(-1.0%),秦皇岛港库存为433万吨(-0.5%)。京唐港主焦煤库提价2630元/吨(0.0%),港口冶金焦2750元/吨(0.0%),炼焦煤三港库存108.1万吨(-12.8%),200万吨以上焦企开工率76%(1.30PCT)。 风险提示:宏观经济持续下行;全球油气价格下跌;煤炭供给超预期释放。 2.3.7.1.潞安环能(601699):降本增效拉动Q3业绩,煤价新高Q4可期 研究员:翟堃、薛阳、邓铖琦 上调盈利预测,维持目标价、增持评级。2022前三季度实现营收399.72亿元(+28.87%),归母净利92.68亿元(+58.73%),业绩超预期,上调2022/2023/2024年EPS至4.14/4.46/4.49(原3.29/3.40/3.40)元,维持目标价25.09元,增持评级。 量价齐升,前三季度业绩高增。公司2022前三季度煤炭产量/销量为4369/3864万吨(+5.45%/+2.41%),其中喷吹煤和混煤销量分别为1354、2290万吨(-6.32% /+6.76%),商品煤综合售价933.58元/吨,同比大幅增长30.76%。 降本增效拉动Q3业绩超预期。公司Q3实现营收116.85亿元(环比-19.02%),归母净利34.19亿元(环比+1.06%)。1)Q3商品煤销量1271万吨(环比-4.51%),其中喷吹煤和混煤销量分别为447、735万吨(环比+4.71%、-9.70%);2)商品煤售价841元/吨(环比-13.01%),煤价环比下滑预计主要由于喷吹煤价格下滑,据wind,山西长治Q2喷吹煤均价环比下滑8.71%。3)公司Q3营业成本44.45亿元(环比-34.23%),吨煤成本逐季下滑,测算Q1吨煤成本535元/吨,Q2-3平均吨煤成本仅为335元/吨,预计Q3较Q2吨煤成本低30%左右,降本增效拉动业绩环比增长。 黑色产业链触底回升,Q4业绩可期。10月以来,公司对标煤价山西长治喷吹煤上涨至2060元/吨,较Q3均价提高418元/吨,创近年来新高,公司Q4业绩可期。 风险提示:煤价超预期下跌、产能释放不确定风险。 详见报告: 《降本增效拉动Q3业绩,煤价新高Q4可期---潞安环能2022三季报点评》2022-10-28 2.3.8.医药:电生理集采规则温和,待批国产组套仍具机会 事件:2022年10月14日,福建省药械联合采购中心发布《心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购公告(第1号)》,对采购品种、采购模式及分组、中选规则、分量规则、采购周期与采购协议等细则进行了正式规定。首年采购需求量另行发布。本次联盟集采共26个省(区、市)参与,采购周期原则上为2年,首年协议采购量于2023年4月起执行,具体执行日期由联盟各地区确定。 中选价格限制规则温和。我们认为:此前2022年8月26日发布的《征求意见稿》中的集采品种范围超出市场预期:涵盖了尚未有国产产品的房颤组套。但与之配套的是,为了确保临床可及性,本次集采对中选价格的约束采用了更温和的方式,或旨在提升纯进口品类的应标意愿。 文件规定了“价格基准线”,但协议量仍按照降幅梯度分配,最终降幅有待各厂家博弈结果。文件规定了相应组套或单件产品的最高有效申报价,与集采前终端价水平大致接近。“组套采购模式”中,相比最高有效申报价(下同)降幅≥30%即可获得拟中选资格,但降幅30%仅可分得自己报量的40%作为基础量,降幅达到50%方可分得80%基础量(线性关系),且降幅≥50%方可参与剩余采购需求量的分配;所有降幅≥50%的组套(不区分分组)中降幅前三的可获得额外奖励量的分配资格。“单件采购模式”中,降幅靠前的企业入围,“复活线”为最高限价的50%,中选企业分量仍参照降幅排名,基础量分得比例在60%-100%不等,且排名靠前企业方可参与调出量的分配。“配套采购模式”采用议价方式采购,降幅与其他组套或产品降幅挂钩。由于未中选产品及未取得剩余采购需求量分配资格的中选产品/套装在采购周期内的标外使用也将受到限制(各医疗机构年使用量原则上不得超过本单位上年度历史采购量),预计各厂家将谨慎制定报价策略,同时也将结合实际报量情况来制定相应的报价策略,最终降幅仍有待各厂家博弈结果。 未来两年国产高值产品若获批上市仍有销售机会。根据文件“八、采购执行说明”中的第(五)条规定“采购周期内新增获批的属于本次集采范围产品,各有关医疗机构按照所在联盟地区医用耗材管理有关规定采购使用”,未来两年内国产厂家(如惠泰、微创)的高值产品(如高密度标测导管、压力感应消融导管等)若能获批上市,仍有销售机会,但具体采购规则、是否能在集采第二年续约时中途参与等,仍需相关部门进一步明确。风险提示:降幅不确定性,企业未能中标或排名靠后,新增获批产品采购规则不确定性。 2.3.8.1.迈瑞医疗(300760):收入稳健增长,新基建增强业绩确定性 研究员:丁丹、赵峻峰、张拓 维持增持评级。2022Q1-3实现收入232.96亿元(+20.13%),归母净利润81.02亿元(+21.60%),扣非归母净利润80.04亿元(+22.30%);单Q3实现收入79.40亿元(+20.07%),扣非归母净利润27.57亿元(+23.35%),业绩略超预期,器械龙头稳健增长。维持2022-2024年EPS 8.01/9.69/11.74元,维持目标价395.86元,对应2023年PE41X,维持增持评级。 三大产线稳健发展。分产线而言,1)IVD实现高速增长,主要得益于常规试剂业务恢复及重磅产品放量;2)超声进一步提高高端市场占有率,R系列及I系列预计增长快速;3)生命信息与支持保持预计良好增长态势,增速逐季环比提升。种子业务保持高增速,其中微创外科翻倍增长。 保持高研发投入,产品不断丰富。不断实现高端产品突破,1)IVD领域推出可溶性白细胞分化抗原14亚型及白细胞介素六化学发光试剂等新产品。2)影像领域,推出POC超高端平板彩超TEX20、基层彩超解决方案Consona N9/8/7/6等新产品,操作更便捷,帮助医生缩短学习曲线。3)生命信息与支持领域,推出TMS30 和TMS60 Pro遥测产品等新产品。 国内新基建表现强劲,海外高端客户持续突破。国内Q3环比Q2有所改善,主要为医疗新基建在国内市场持续推进,以及常规业务恢复导致的超声及IVD增速提升;海外在北美和发展中国家取得快速增长,高端客户突破取得实质性进展。根据我们的追踪,三季度国内医院新建及改扩速度继续保持,有望带来设备行业增速提升,国产器械龙头有望充分受益。 风险提示:疫情反复风险,IVD带量采购超预期风险等。 详见报告: 《收入稳健增长,新基建增强业绩确定性——迈瑞医疗2022Q3点评》2022-10-29 2.3.9.农业:猪价上涨超预期,三季报养殖行业盈利大幅改善 生猪:猪价上涨超预期,三季报生猪养殖行业盈利大幅改善 上周猪价小幅下降,出栏均重小幅上涨;根据涌益咨询数据,上周生猪价格为27.52元/kg(上上周28.02元/kg);出栏均重小幅上涨,上周生猪出栏均重在129.43公斤(上上周129.21公斤)。 猪价上涨超预期,三季报生猪养殖行业盈利大幅改善。在养殖行业经历了两个季度创历史记录的亏损后,2022Q3行业迎来了扭亏,行业单季度盈利137亿元,经营活动现金流合计流入186亿,行业盈利水平大幅改善。从上市公司看,三季度业绩均大幅扭亏,单三季牧原股份实现盈利82亿元,同比增长295%,温氏股份实现盈利42亿元,同比增长158%,天邦股份同比增长120%,巨星农牧同比增长295%,新五丰同比增长114%。从行业整体来看,Q3自繁自养生猪头均盈利577元,外购仔猪育肥731元,同比大幅扭亏为盈,因此在猪价大幅超预期下,关注三季报业绩大幅改善。 动保板块:三季度迎来经营拐点,非瘟疫苗催化 动保行业后周期性属性突出,受益于下游养殖盈利改善,板块经营拐点即将到来;2022Q3行业环比改善,单三季度实现盈利4.9亿元,环比增长23%;从上市公司看,盈利也均实现了环比改善,从已公布公司看,瑞普生物单三季度实现盈利0.93亿元,同比增长-5%,环比增长38%,科前生物单三季度实现盈利1.24亿元,同比增长-24%,环比增长82%,普莱柯单三季度实现盈利0.53亿元,同比增长22%,环比增长23%。从行业数据看,2022Q3疫苗批签发数据同比环比均上涨,2022Q3口蹄疫疫苗批签发数量环比+240%,圆环疫苗环比+9%,伪狂犬疫苗环比增长29%。其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进,市场有望扩容。2.3.9.1.大北农(002385):出栏稳步增长,多业务优势明显 研究员:沈嘉妍、钟凯锋 维持“增持”评级。我们维持公司2022-2024年EPS预计为0.01元、0.41元、0.49元,维持公司目标价12.3元,维持“增持”评级。 事件:公司公布9月份生猪销售月报,9月公司控股及参股公司生猪销售数量合计为41.04万头,1-9月累计为300.4万头;9月销售收入为11.12亿元,1-9月累计为55.04亿元,销售均价为23.40元/公斤。 出栏环比显著增加,产能释放成本稳定。公司9月合计出栏量为41.04万头,环比增长20.6%,主要原因为公司产能逐步释放。当前公司生产效率逐步提升,目前公司生猪成本已经降至16元/公斤左右,相对行业具有竞争力。并且随着下半年猪价稳步抬升,公司成本持续改善,生猪养殖业务盈利有望逐步提升。 饲料销量出现拐点,大种业布局有望超预期。受上半年猪价影响,公司7-8月饲料销量有所下降,但目前销量拐点已现,9月公司高端猪料增长,猪料环比、同比均已实现增长,随着猪价反弹公司饲料销量将持续上升。同时公司在转基因领域先发优势明显,覆盖大豆和玉米、国内和海外双线业务,拥有3个转基因玉米和1个转基因大豆生物安全证书,目前转基因品种审定及标准已经发布,2022年底转基因玉米种子有望实现商业化销售,公司依托性状优势有望充分受益,同时公司通过向市场推广授权和并购产业链优质公司,大种业战略布局逐步完善。 风险提示:疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。
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金融界
2022-11-03
德国总理访华前重量级表态!朔尔茨:寻求与中国合作但不会忽视争议 德中关系不应脱钩
go
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(11月4日)前往北京会见中国国家主席
习近平
。 他将成为新冠疫情爆发后首位访华的七国集团(G7)成员领导人。德国总理上一次访华还是默克尔2019年9月的国事访问。 德国政府正致力于制定一项新的对华国家战略,旨在确保减少对中国的依赖,使供应链多样化,并加强安全。 彭博社评论称,对德国政府来说,这次访问是讨论商业利益和侵犯人权问题的微妙平衡之旅。 在朔尔茨出访前夕,美国国务卿布林肯(Antony Blinken)抵达德国,参加G7外长会议。 进行直接对话“变得更加重要” 朔尔茨在《法兰克福汇报》撰文称:“自从我的前任上次访问中国,已经过去三年。三年来,挑战和风险不断增加——在欧洲、东亚,当然还有德中关系。三年来,世界也发生了深刻的变化。一方面是因为新型冠状病毒疫情;另一方面是乌克兰危机以及对国际秩序、能源和食品供应、全球经济和物价带来的严重后果。” 他认为,正因为在这种情况下,一切照旧是不可能的,所以他希望访问中国。由于疫情和中国采取的严格防疫措施,在很长一段时间内访问无法成行。这使得现在进行直接对话“变得更加重要”。 “德中关系不能脱钩” 朔尔茨还在文章中表示,今天的中国已不再是五年或十年前的样子。如果中国发生变化,我们与中国的交易也必须发生变化。他认为,中国必须在冲突中扮演更具建设性的角色。德中关系不能脱钩,中国仍然是德国的重要经济伙伴。德国希望与中国在气候变化、全球卫生问题和粮食安全等领域展开合作。 朔尔茨声称,中德之间的关系“远非互惠”,例如在企业市场准入、许可证、知识产权保护或国民平等待遇等方面。他说:“我们将继续要求互惠互利。” 朔尔茨为自己允许一家中国国有航运公司入股汉堡港一个码头的决定进行了辩护,称这不会加强或创造任何新的依赖。 他说,中国作为联合国安理会常任理事国,对俄罗斯在乌克兰的战争负有“特殊责任”。他还说,台湾周边的紧张局势“令人担忧”。 朔尔茨也列举他将提到的“艰难议题”,包括“尊重公民自由,新疆少数民族的权利,以及自由公平的世界贸易”。 朔尔茨表示:“我们的政策旨在维护基于规则的秩序,和平解决冲突,保护人权和少数人的权利,以及自由、公平的世界贸易。” 访华行程相关信息 德国联邦政府公布的简报显示,朔尔茨将在德国当地时间11月3日出发,11月4日抵达北京,对中国进行为期一天的正式访问。朔尔茨将在北京首先会见
习近平
主席。 随后,与李克强总理举行会谈。双方的讨论将集中在双边关系、应对气候变化、俄乌局势以及东亚局势等国际问题上。 朔尔茨将率领一个高级商业领袖代表团访问中国,其中包括阿迪达斯、德意志银行、西门子、BioNTech、大众、宝马等德企的首席执行官。 中国外交部发言人赵立坚此前表示,今年是中德建交50周年,中德是全方位战略伙伴,朔尔茨总理访华期间,中德两国领导人将就中德关系、中欧关系、国际形势和全球治理深入交流,进一步巩固中德政治互信,深化中德合作。
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tqttier
2022-11-03
中欧重磅!中国欧盟商会会长:在中国30年看见“一个时代的终结”
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德国总理肖尔茨定于周五会见中国国家主席
习近平
,他率领企业高管代表团,成为自新冠大流行开始以来第一位访问中国的欧盟领导人。而两国会见前,中国欧盟商会会长表态,在中国30年后看见一个时代的终结。 德国此次访问是在中国国家主席
习近平
获得史无前例的第三个任期后不到两周的时间。中国欧盟商会会长约尔格·伍特克(Joerg Wuttke)接受专访,他在中国工作了近30年,他说中国新政显然是选择忠诚者的高级顾问,有些人在担任他们的职位经验比他们前任少得多。伍特克 表示,在中国经济面临挑战的时刻,他们将如何处理新的领导职责,这增加了不确定性。 (来源:美国之音) 当被询问到对新一届中国政府名单的反应,伍特克回应说:“这绝对是一个惊喜,我们现在更清楚,显然是中国政府在前所未见的程度上发号施令,他们集结成一群完全忠诚的人。我们基本上已经离开功绩和任人唯贤的领域,这一切都与忠诚有关,我们必须看看这群人把中国带向何方。” 提到中国总理职位由现任上海市委书记李强担任,他指出:“我从来没有见过李强,但实际上我比个人更关心的是,自1988年以来,我们从未见过一位总理上任时不跟随他的前任。所以在某种程度上,我们第一次有一个人,他管理着一个城市,成为国务院的首脑,这当然是一艘完全不同的船。所以我想这将是非常困难的,另外经济负责人丁薛祥先生将是一个不熟悉商业的人。” “是的,中国正处于动荡时期。有房地产危机,中国受到美国制裁的严重影响。我们的地方债务负担增加了,而且我们何时才能摆脱这种新冠封锁的不确定性。在经济前沿拥有一支稳定且沟通良好的团队,以告知市场我们的发展方向,这将是很棒的。而中国没有,我们基本上进入了一个不确定的时期。” 但他强调不确定性是设计使然,中国最高领导层决定在政治局中有一群忠实的拥护者,“因此让我们看看在一天结束时,无论发生什么或不发生什么,都在中国国家主席的监督之下。” 伍特克提到,总会有不同的声音和五十种灰色阴影来引导这个国家。但在中国20大的讲话中已经很清楚,15次提到马克思,3次提到市场,这清楚地表明他预计国际紧张局势。
习近平
在国际事务中17次提到斗争,12次提到斗争。因此,他正在为国家的斗争做准备,而斗争意味着,不确定性和困难时期。 他继续评论:“显然,他正试图将民众团结在他身后。我们必须看看这会导致什么。下周中国将与德国总理肖尔茨进行接触。如果中国想与外国接触,尤其是与欧洲接触,德国总理的到来可能会给出一个指标,因为他已经超过1000天了。它将非常有趣地看到这种斗争愿景如何转化为与外国领导人的接触,中国是在努力适应吗?中国是否试图以积极的方式与他们重新建立联系?或者这将是所有关于,你知道的,在某种程度上,斗争和进攻?” “我认为我的斗争是我试图变得现实,以便看看这可能会走向哪个方向。我们还没有进入我们知道我们要去哪里的空间,我已经在这里大约30年了。我是在邓小平的开放模式下长大的,我亲眼目睹的第一次党代会是在1982年,当时邓小平显然在试图整合中国、开放等等。但也许在我在中国职业生涯的尾声,我不得不见证中国实际上在某种程度上再次关闭。所以在某种程度上,这是一个完整的循环,当然令人失望。但与此同时,这是他们的国家,他们的选择。” 针对经济脱钩的说法,伍特克也做出解释:“脱钩很难实现,因为中国是全球化的故事,这意味着中国深深植根于许多很多市场。但是解耦是有可能的,并且只能通过小的增量步骤来实现。幸运的是,因为我们想保持耦合。我们想要连接起来。所以在某种程度上,我们有这样一种情况,当你谈论斗争,当你谈论自力更生时,这是一个强有力的指标,表明中国实际上是在积极地想要脱钩,那将是非常可悲的。” “我认为,这实际上意味着较低的增长潜力,当然也会对全球经济产生负面影响。它会在那里结束吗?我不确定,但我们肯定会看到朝着这个方向迈出一些小步。让我们希望实用主义和理性占上风,因为坦率地说,如果中国真的脱钩,中国将失去太多。
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小萧
2022-11-03
德国准备会见
习近平
!美国警告“不要让中国控制公司” 拜登赞扬削减中资成功
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尔伯克表示,她希望肖尔茨与中国国家主席
习近平
见面时,会向对方明确表明德国政府的主要态度和立场:“总理决定了出访的时间,现在重要的是,我们在联盟协议中共同制定的政策信息,在中国也能得到明确的强调。” 她接着补充说,这包括“公平竞争的问题、人权问题、对环境的影响问题,还有遵守国际法是进行国际合作的基础”。 在最近结束的中国20大会议上,中国国家主席
习近平
巩固自己的权力。外界预计,他也将在11月中旬前往巴厘岛,参加在那里举行的二十国集团(G20)峰会,肖尔茨也会出席这次峰会。 回顾9月,拜登再度承诺若中国武力犯台,美国将协防台湾,引发国际高度重视,对于拜登的保台说,德国政府有了最新回应。在9月19日的德国联邦政府记者会上,媒体提问关于肖尔茨如何评估拜登的保台说,德国是否欢迎美国的立场,如果发生侵略战争,德国会不会也站在台湾一边,紧急协防? 对此,德国政府发言人赫伯史揣特(Steffen Hebestreit)表示,对于假设性的问题不予评论,明确的是,德国政府坚持一个中国政策,就如同美国政府一样,在这方面,我们站在同一边。赫伯史揣特指出:“一个中国政策明确不会关闭有限政治接触的空间,这是一种很好的做法。在这方面,与台湾也有一定政治层面的接触,这是我目前的立场。”
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小萧
2022-11-03
拜登冻结中国大使!美国政府可能会后悔吗?
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秦刚升为中共中央,让他成为中国国家主席
习近平
的核心圈子。美国总统拜登政府在他任期大部分时间里对他冷眼旁观,这种姿态可能会使中美敏感关系进一步复杂化。 据两位消息人士称,在2021年9月抵达华盛顿后的几个月里,秦刚仅限于与少数美国官员会面,其中包括国家安全委员会印太事务协调员库尔特·坎贝尔(Kurt Campbell)和国家安全委员会中国事务高级主任劳拉·罗森伯格(Laura Rosenberger)。消息人士提到,尽管一再要求与更多高级政府官员会面,但这种狭窄的访问权限仍然存在,他们被允许匿名分享私人谈话。 (来源:Politico) 白宫拒绝了这种描述,称高级官员经常与秦刚接触。但德国马歇尔基金会亚洲项目主任邦妮·格拉泽(Bonnie Glaser)表示,她从中国大使馆官员那里听到了关于秦在华盛顿特区接待的类似说法。“甚至就在今年年初,大使馆的消息是,秦刚没有被美国官员看到,因此他在地方一级花费时间,去拜访市长和州长,”格拉泽说。 这让秦始皇通过较低级别的互动来驾驭华盛顿,与其他外国大使会面、与媒体高管共进晚餐,以及依赖一位自愿充当华盛顿精英中间人的企业顾问。现在,在秦刚上周被任命为中共中央委员会成员之后,白宫不愿接触的态度可能会再次困扰它,这个职位使他接近
习近平
主席的核心圈子,并可能让秦刚走上成为关键部长的道路。 Politico评论称,拜登政府需要盟友,因为它试图在对抗中国的军事和经济实力之间取得微妙的平衡,同时寻找与北京合作解决气候变化等全球问题的方法。美国国家安全局前中国、台湾和蒙古局局长瑞安·哈斯(Ryan Hass)说:“我认为,由于没有得到他认为应得的尊严和尊重,我认为他会带着相当大的代价回到北京。” 格拉泽表示,在众议院议长佩洛西8月访问台湾之前,美国政府确实开始让秦刚广泛接触美国官员,这显然是为了减轻中国对那次访问的愤怒。白宫表示,对秦刚的互动没有任何限制。发言人艾德丽安·沃森说:“自秦大使抵达华盛顿以来,白宫高级官员以及政府各部门的高级官员继续定期与秦大使接触,这是我们努力与中国保持开放沟通渠道的一部分。” 美国一位高级政府官员在声明中说,除了坎贝尔和罗森伯格之外,秦刚还会见包括美国贸易代表戴琪(Katherine Tai)、国务卿布林肯(Antony Blinken)和农业部长汤姆·维尔萨克在内的官员。 白宫与外交使节接触的频率和程度因国家而异,因此尚不清楚秦刚曾或被拒绝的会晤是否会被普遍认为不合时宜,尤其是考虑到与中国的紧张关系。据一位熟悉会议要求的人士称,白宫根本不认为秦刚一名“球员”。 “直到最近,华盛顿包括政府在内的观点是,秦刚与北京的决策过程没有超级联系,” 这位前官员说。“秦刚已经向许多人表达了失望,因为他认为政府不愿意将他视为对
习近平
的严肃管道。” 直到最近,华盛顿包括政府在内的观点一位熟悉秦与政府关系的驻华盛顿外交官表示,北京对秦的明显反应迟钝,引发了人们对他在国内影响力的怀疑。“有一两个问题,美国希望在某些事情上得到他的帮助,但他就是做不到,他似乎并没有完全参与其中,”这位外交官说,但拒绝透露问题的名称。 白宫否认它低估秦刚与中共最高领导层的关系,并在一份声明中说:“我们假设每一位中华人民共和国驻华盛顿大使,包括秦大使,都与中华人民共和国政府高级领导层关系密切。” 与Politico交谈的人士指出,秦刚被认为是中国政府阻止美国驻北京大使会见中国官员的针锋相对的“对等”。拜登政府在声明中强调,并没有针锋相对,指美国驻华大使尼古拉斯·伯恩斯(Nicholas Burns)于10月28日会见中国外交部长王毅。 但根据伯恩斯在推特上发布的会议目录,这似乎是他自4月抵达北京以来与中国高级官员的第三次静坐。美国驻北京大使馆和白宫均未回应要求提供伯恩斯今年高级别政府会议名单的请求。 在直到最近还没有高层访问权的情况下,秦刚一直依靠企业顾问格洛弗(Juleanna Glover)来帮助介绍华盛顿的权力掮客。格洛弗说,她与秦刚一起担任调解人的角色,向他介绍“有原则、超级聪明的决策者”,并向他施压,要求他在香港释放被关押的民主媒体大亨黎智英,而她说她没有以任何官方身份为秦刚工作。 格洛弗于12月在华盛顿特区托尼卡洛拉马街区的彭博媒体首席执行官贾斯汀·史密斯家中的一次晚宴上会见秦刚。格洛弗说:“我刚刚完成关于中美战争的《2034:下一次世界大战的小说》一书,但更重要的是印度赢了。所以,我把书寄给他,我说,读到最后,这就是我们开始交谈的方式,”她说,秦刚似乎对讨论一系列美中问题持开放态度。 格洛弗认为,秦刚应该被视为华盛顿外交使团和拜登政府的宝贵资源。她说,秦刚是“回到中国最高领导层的直接渠道,至关重要的是,他和中国领导层对美国认真的决策者对我们两国未来的看法有同样的洞察力和理解。 话虽如此,秦刚并不是真正的和平使者。在2021年9月以大使身份在美国的首次公开演讲中,秦刚谴责美国的“错误信念”,并告诫不要违反北京在台湾问题上的“红线”、对南海部分地区的主权主张或对台湾的对待。他不祥地指出中国的核武器能力,并警告说如果美国试图用“冷战手册”压制中国,“后果将不堪设想”。 在华盛顿,他被称为不会从战斗中退缩的人。“他一直是个难相处的人,相处起来并不容易,”这位外国外交官说,而这与前任中国驻华大使崔天凯所采取的做法截然不同。 中美贸易全国委员会的克雷格·艾伦说:“崔是一位娴熟的外交官,他很保守,除非被打,否则他不会出拳。秦刚比较主动,也愿意发声。”但秦在美国商界赢得了尊重,因为他寻求解决影响美国在华公司的问题的解决方案。 “我一直觉得他非常务实,他对企业在中国遇到的真正问题很感兴趣,他希望在他所拥有的限制范围内帮助解决这些问题,”艾伦说。2月份在乔治城一家餐厅的私人餐厅举行的晚宴上,格洛弗召集了一个小组,其中包括拜登的高级顾问兼总统办公室秘书尼拉·坦登,以及奥巴马政府前发言人、时任亚马逊首席发言人杰伊·卡尼。 秦刚迟到坐在桌首,冷静地回答有关台湾、贸易和虐待穆斯林维吾尔人的问题。他表示,这些话题在双边议程中占主导地位,而损害了对贫困等紧迫国际问题的关注。一些人认为,政府可能已经因为不愿参与而感到遗憾。“有人在我们的系统中犯了这个错误,要么秦刚的影响力超出我们的预期,我们应该知道这一点,要么他在我们不理解的情况下以某种方式潜入中央委员会,这是可能的,”这位前政府官员说。“但无论哪种方式,如果我们知道我们现在所知道的,我们的运作方式可能会有所不同,并投入更多精力试图与他建立一些信任。”
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小萧
2022-11-03
第三世界大战恐慌!中国攻击舰队航拍照曝光 “配备喷气机库和导弹” 改建基地大规模动员
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巩固了史无前例第三个任期的中国国家主席
习近平
表示,他希望确保中国“在综合国力和国际影响力方面处于世界领先地位”。随着中国在9月提出统一承诺,北京也对台湾构成持续威胁。 美国方面也展现出新动作,美国正准备向澳大利亚北部部署多达6架具有核能力的B-52轰炸机,专家称这一挑衅性举动直接针对中国。Four Corners一项调查显示,华盛顿正计划在达尔文以南的廷达尔空军基地为这架巨型飞机建造专用设施。 美国已经制定了在北领地旱季使用的所谓“中队作战设施”、毗邻的维修中心和6架B-52停放区的详细计划。新美国安全中心的贝卡·瓦瑟(Becca Wasser)表示,在澳大利亚北部部署B-52是对中国的警告,因为人们越来越担心北京正准备袭击台湾。 这些轰炸机是澳大利亚北部更大规模的国防资产升级的一部分,其中包括对松树峡情报基地的大规模扩建,该基地将在与北京的任何冲突中发挥至关重要的作用。60多年来,B-52都被认为是美国空军的中坚力量,具备远程打击核武器和常规武器的能力。美国文件称,这些设施将用于“已部署的B-52中队”。 “向澳大利亚部署美国空军轰炸机的能力向对手发出,关于我们有能力投射致命空中力量的强烈信息,”美国空军告诉媒体。鹦鹉螺研究所高级研究员、长期反核活动家理查德·坦特说:“这是澳大利亚对美国与中国的战争计划的承诺的巨大扩展,这对中国人来说是一个信号,表明我们愿意成为矛头。”
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小萧
2022-11-03
新冠清零严重影响经济 外界调低GDP预期,中国政府:改革和开放政策将继续下去
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意识形态可能占主导地位的担忧,中国主席
习近平
开始了新的领导任期,严格的新冠疫情限制对中国经济造成了越来越大的损失。 新冠疫情禁令正严重影响着中国的商业活动、消费者信心和金融市场,而全球经济因通货膨胀和利率上升而急剧下滑。 最新的影响中,电动汽车制造商NIO表示,由于新冠病例增加,公司暂停了在东部城市合肥的生产,肯德基和必胜客连锁店的运营商百胜中国表示,正在暂时关闭或减少其在中国的1000多家餐厅的服务。 奢侈品公司雅诗兰黛和Canada Goose也削减了他们的全年预测,表示与新冠疫情相关的封锁和在中国的商店关闭对公司造成了打击。 上个月的二十大中,
习近平
获得了第三个总书记任期,当时他敦促中国为困难做好准备,加强国家安全,尽管经济很脆弱,他仍然重申了对新冠清零政策的支持。 在为香港举行的全球金融领袖投资峰会预先录制的采访中,来自中国央行、证券和银行监管机构的高级官员通过视频连接向听众保证,中国将保持货币和房地产市场的稳定,并继续致力于支持增长的经济战略。 中国证券监督管理委员会(CSRC)副主席方星海说:“国际投资者应该更仔细地阅读习主席在大会上发表的工作报告。他再次强调了经济增长在整个党和国家工作中的中心地位,这一点非常重要。”表明中国完全专注于经济增长。 方星海还批评了国际媒体的报道,说很多报道“真的不太了解中国”,而且只关注短期。 随着外国资金的撤离,中国投资者一直在抢购内地公司的廉价股票,他们认为外界对中国的看法过于负面。 开放政策 中国人民银行行长易纲说,中国将继续放松对市场的监管。易纲说:“改革和开放政策将继续下去。” 他说,“尽管存在一些挑战和下行压力,但中国经济仍然大体处于正轨。我预计中国的潜在增长率将保持在一个合理的范围内,”易纲说,他提到了中国的“巨大”市场、正在崛起的中产阶级、技术创新和高质量的基础设施网络。 另外,在周三当地媒体引用的题为《中共二十大报告补读》一书中,易纲说中国有能力维持“正常”的货币政策和“积极”的利率。 中国首席经济学家论坛主任王军告诉路透社,全球加息对人民币资产构成了压力,中国不可能长期持续降息。 当其他国家一直在收紧政策应对物价上涨时,中国却实施了宽松的货币政策,支持萎靡不振的增长,这引起了对资本外逃的担忧。今年以来,人民币对美元贬值了约13%。 但易纲说,人民币对其他主要货币已经升值,“人民币保持购买力,并保持价值稳定。" 谈到中国的房地产危机,以及房地产行业与其他许多其他行业的联系,易纲说:“我们希望住房市场能够实现软着陆。” 由于中国的新冠清零政策预计将至少持续到冬季,甚至更久,近期增长前景暗淡。对全球供应链再次受到干扰的担忧正在重新出现。 周三,一个富士康旗下iPhone工厂的中国工业园区宣布重新封锁。野村证券称:“我们预计中国将至少在2023年3月之前维持其新冠清零战略。” 第三季度国内生产总值出人意料地增长了3.9%之后,野村证券预计增长数据将再次下降,与前一季度相比,连续增长为零甚至为负。“我们维持第四季度GDP同比增长2.8%的预测,相应的连续增长预测为0.0%。”
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Sue
2022-11-02
台军可撑多久不让解放军登陆?邱国正:绝对奉陪到底
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反制,都叫做自卫反击”。 中国国家主席
习近平
10月16日表示,中国保留在台湾问题上“采取一切必要措施”反对“外部势力干涉”的选项。在当日发表的内容广泛的讲话中,
习近平
坚定地表达了中国与台湾统一的决心。
习近平
说:“我们将继续争取和平统一以最大的诚意和最大的努力。但是,我们永远不会承诺放弃使用武力。我们保留采取一切必要措施的选择。这完全是针对外部势力的干涉和少数谋求台湾独立的分裂分子。”
习近平
强调,台湾问题的解决是中国人自己的事情。 美国国务卿布林肯(Antony Blinken)当地时间10月19日接受美媒专访时警告称,中国希望加速统一,且可能会采取任何手段。他重申,美国会竭尽所能确保台湾有防卫能力。 布林肯10月19日接受美国广播公司新闻网(ABC)节目“早安美国”(Good Morning America)专访。布林肯表示,多年来,在台湾问题上,人们有一种基本的理解,即北京和台湾之间存在的任何分歧都将得到和平解决。但这已经发生了改变。他说道:“北京几年前做出了一个决定,认为再也不能接受这点,政府希望加快统一。” 主持人问道,中国是否会不择手段达成目标?布林肯回应称:“可能会采取任何手段,通过胁迫和施压,如果有必要,可能会使用武力。”
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tqttier
2022-11-02
誓死捍卫台海!民进党签署拒绝投降同意书 蔡英文:选举力保基隆前线 “抵抗解放军跨中线”
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解。他指出,中国20大后,中国国家主席
习近平
定于一尊,没有任何制衡或多元的力量在里头,预期中国大陆新政下对外将更强硬,并强调反外国势力,当然是针对美国。 淡江大学中国大陆研究所助理教授萧督圜补充,可以从中国大陆对港澳的手段来思考,未来中国大陆可能对台的作为,包括收买传统媒体与运用新媒体、组织群众以及建立代理人系统3种。萧称,过去中国大陆对香港使用的统战手段,未来5年都可能在台湾陆续上演,这与北京不断展现锐实力有关,台湾不可不谨慎。#台海局势#
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小萧
2022-11-02
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