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铜师傅赴港IPO,聚焦铜质文创产品,依赖线上销售渠道
go
在深交所创业板上市,并在2022年聘请
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公司
提供指引及初步合规建议,但在2024年终止与
中
金
公司
的合作,如今转而赴港IPO。 做铜质文创工艺产品生意赚钱吗?不妨通过铜师傅来一探究竟。 1 浙江杭州冲出一家文创IPO,顺为、小米集团押注 铜师傅总部位于浙江建德,属于杭州代管的县级市。 公司创始人俞光今年52岁,他1991年毕业于绍兴市中等专业学校87届工艺美术班,2012年毕业于上海交通大学中国CEO(总裁)创新管理高级研修班。俞光曾在2001年至2019年担任玺匠科技(杭州)有限公司董事长兼总经理,做卫浴品生意。 创立铜师傅的契机源于一次偶然的机会,生意人俞光想找一尊铜关公,找到稍微看得上眼的,一米多高价格高达120万,他觉得太贵了,当时铜大概两万多一吨,还不如自己做,于是在2013年成立铜师傅,做铜质文创产品。 股权结构方面,截至2025年5月2日,俞光持有铜师傅约26.27%的表决权,为单一最大股东。此外,顺为、小米集团旗下的天津金米分别持有公司13.39%、9.56%的股份,北京光信、欧之福、国中基金、央视基金等均为铜师傅主要投资者。 截至2025年5月2日铜师傅的股权架构及公司架构,图片来源于招股书 产品方面,根据材质与工艺不同,铜师傅的产品可分为铜质文创产品、塑胶潮玩、银质文创产品、黄金文创产品这四大类。 铜师傅在国内的线上线下渠道均采用统一的零售定价机制,确保透明度和一致性。2022年至2024年,公司的线上客单价均高于750元。 公司部分铜质文创产品,图片来源于招股书 铜师傅的核心品类为铜质文创产品,包括铜质摆件、铜雕画。2022年、2023年、2024年(简称“报告期”),公司铜质文创产品的营收占比均在95%以上,其中铜质摆件的营收占比超过85%,占比较大。而塑胶潮玩、银质及黄金文创产品的营收占比很低。 除了主要品牌“铜师傅”之外,公司还有针对年轻消费者的“欢喜小将”,主打银质文创产品的“阅银”,及黄金文创品牌“玺匠金铺”。 公司还以“唯檀”品牌提供木质文创产品,但自2022年起停止生产木质文创产品,后期的收入主要来自出售剩余存货,因此木质文创产品收入大幅下降。 按产品类别划分的收入明细,图片来源于招股书 铜师傅的产品开发以自研IP为主导,通过文化故事讲述及基于角色的设计与消费者建立情感纽带。其中,铜葫芦系列、大圣系列是最畅销的两大产品线。 报告期内,公司的自研IP产生的收入分别占总收入的94.1%、88.3%及93.7%,未来能否持续推出具有文化共鸣及商业吸引力的原创IP产品,对公司的业绩影响较大。 值得注意的是,随着公司产品生态的扩大,知识产权侵权、假冒产品、未经授权使用公司品牌标识的现象时有发生,而质量低劣仿冒品的出现可能会误导消费者,从容影响公司品牌形象。此外,一些相似品牌的出现也可能造成品牌混淆并侵蚀公司市场形象。 2 铜质工艺品市场规模较小,天花板肉眼可见 近三年,铜师傅的营业收入在5亿元左右小幅增长,但净利润存在一定波动,其中2023年增收不增利。 2022年、2023年和2024年,铜师傅的营业收入分别约5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元,毛利率分别为32.2%、32.4%、35.4%,对应的净利润分别约5693.8万元、4413.1万元、7898.2万元。 公司的业务表现与家庭消费水平,以及送礼需求紧密相关,如果居民可支配收入下降或消费意愿降低,可能会影响公司的收入。 此外,铜是公司生产过程中使用的主要原材料,铜价波动直接影响公司的营业成本及毛利率,如果铜价大幅上涨而产品价格未能相应调整,可能导致利润率压缩。报告期内,中国铜价呈现出整体上升趋势,2019年至2024年,每吨铜的年均价格从4.76万元上涨至7.5万元。 近几年,铜师傅超9成收入来自铜质文创产品,而我国铜质工艺品市场规模较小,在这个小众赛道,天花板肉眼可见。 近几年,我国文创工艺产品市场规模呈增长趋势,从2019年的2869亿元预计增长至2029年的4647亿元。其中,塑胶树脂材质的产品增长最为迅猛,因其成本效益和设计灵活性,日益受市场追捧;金属材质、陶瓷黏土、竹木、石玉等材质产品增长较为缓慢。 2024年中国金属文创工艺产品的市场规模为252亿元,2019年至2024年的复合年增长率为1.8%,增速较慢。 在各种金属类别中,铜质工艺产品的增长势头最强劲,2019年至2024年复合年增长率为7.3%,但2024年铜质工艺产品的市场规模仅16亿元,市场规模明显低于金、银质工艺产品。 图片来源于招股书 中国的铜质文创工艺产品市场高度集中。据弗若斯特沙利文报告,截至2024年末,前三大市场参与者合计占市场总收入的70%以上,其中,铜师傅在总收入及线上收入方面均位居首位,市场份额分别约35%及44.1%。 做铜质文创工艺产品不仅需要艺术眼光,还要求技术熟练、流程控制以及持续投入,尽管因产品开发的复杂性、品牌积淀以及工艺要求,新进入者面临较高的进入壁垒,但行业头部企业之间竞争依然白热化。如果铜师傅的产品开发能力下降,可能会影响其竞争力及市场份额。 3 依赖线上销售渠道,未来计划出海 营销方面,铜师傅在2017年推出首届年度“铜粉节”;2019年在北京、山西省及辽宁省的首家线下经销店开业;2020年首家抖音、京东、拼多多旗舰店投入运营。 截至2024年末,公司在新一线及二线城市的高流量商业区运营9家直营店,主要位于购物中心或文化零售区,以提升品牌知名度、提供沉浸式产品体验,并作为支持活动发布及馈赠的场地。 铜师傅较为依赖线上销售渠道,公司的大部分收入来自天猫、京东、抖音等第三方电商平台的线上直销。报告期内,线上直销为铜师傅贡献了约70%的收入,而零售店、经销等渠道的收入占比较低。 按销售渠道划分的产品销售收入,图片来源于招股书 值得注意的是,线上营销方式及消费者购买习惯的变化,尤其是随着直播、短视频等新兴营销方式的流行,对铜师傅而言也是一种挑战。如果平台曝光规则、广告政策等发生变化,而公司不能及时适应这些变化,那么线上流量及转化率可能会下降。 目前,公司的主要市场在国内,未来计划主要通过线下经销来扩大海外市场布局。但铜师傅的文创产品植根于中国文化符号、情感叙事和纪念传统,在中国市场表现优异的产品,未经调整,可能无法契合海外消费者的期望或品味。毕竟美学领域的文化细微差别、情感共鸣以及送礼习俗,均可能增加消费者接受度的不确定性。 整体而言,尽管铜师傅在国内铜质文创工艺品领域已占据一定地位,但该细分市场规模较小,发展空间有限。同时,公司较为依赖线上销售渠道,还面临着主要原材料铜涨价的压力。在行业头部企业竞争白热化的背景下,未来公司能否通过拓展更多品类、出海等来实现业绩增长,格隆汇将持续关注。
格隆汇
07-03 11:29
镁信健康赴港IPO:过去三年累计亏损超8亿元,估值超100亿元
go
招股说明书,拟赴港上市,高盛(亚洲)、
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公司
及汇丰银行担任联席保荐人。 公开资料显示,镁信健康成立于2017年8月,是一家医药多元支付平台。公司主要围绕患者、保险公司与医药企业三方协同需求,构建了两大行业解决方案,即智药解决方案和智保解决方案。 其中,智药解决方案主要为药企提供覆盖产品全生命周期的商业化服务,助力创新药械进入多元支付渠道,并提升患者管理效率;智保解决方案则为保险公司提供产品全生命周期的端到端的支持,涵盖精算设计、定价咨询、营销分销、理赔处理与健康管理,依托AI能力与优质的医药资源,推动健康险创新与运营提升。 根据招股书,镁信健康目前主要通过三大板块展开业务:智药解决方案、智保解决方案与面向消费者的服务。根据弗若斯特沙利文资料,以2024年平台支付总额(GPV)计算,镁信健康是中国最大的创新药械解决方案提供商,同时以服务的保单数量计算,公司是规模最大的创新健康保险解决方案提供商。 业绩表现上,2002年至2024年,镁信健康分别实现收入10.69亿元、12.55亿元、20.35亿元;毛利分别为3.32亿元、4.61亿元、7.29亿元;净亏损分别为4.46亿元、2.88亿元及0.76亿元,整体来看呈减亏趋势。过去三年累计亏损8.1亿元。 对于公司的持续亏损,镁信健康在招股书中归因于公司在基础设施开发方面的大量前期投资,包括技术架构、业务经营、平台建设及人力资源等。特别是在公司业务的早期阶段,平台及基础设施的开发及部署需要大量资本支出。 从镁信健康目前的三大业务板块来看,2024年公司在智药解决方案、智保解决方案与面向消费者的服务,分别实现收入12.07亿元、7.31亿元和0.98亿元,分别占总营收的59.3%、35.9%和4.8%。 B端业务仍为公司收入的主要来源,其中智药业务贡献超过半壁江山。截至2024年12月31日,镁信健康持有的现金及现金等价物为3.78亿元。 作为一家保险平台服务企业,成立后的镁信健康获得了多轮投资。 据了解早在2018年4月,成立不到一年的镁信健康就获得了远毅资本和富达成长的天使轮投资,此后几年镁信健康又先后完成了A轮、B轮和C轮融资。 2021年,镁信健康完成B+轮及C轮融资,并分别筹集4.65亿元及21.3亿元,主要由蚂蚁集团、博裕、JanchorPartners及GIC牵头,以及博裕资本、清池资本、中银投资、歌斐资产、波士顿投资、光大控股、博远资本、北极光创投、上海生物医药产业基金等多家知名投资机构、 2023年1月,镁信健康完成最后一次C+轮融资,引入战略投资方汇丰集团,不过未披露融资金额。不过在完成C轮融资时,镁信健康投前估值为78.71亿元,完成C+轮融资时投后估值为116.78亿元。 镁信健康此次赴港IPO的募集资金,将用于扩展及升级为药企及保险公司提供的服务及解决方案,为公司业务营运及进一步业务扩张提供资金;加速推进“一码直付”一体化平台的发展;持续强化基础设施;通过战略合作、投资及收购等方式,为公司在国内外市场进一步扩大业务版图提供资金;用作营运资金及其他一般公司用途。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
有连云
07-03 07:28
中企境外上市热潮持续升温,港股募资规模问鼎全球
go
计约78亿美元,其中中资机构占得五席,
中
金
公司
以11.60亿美元承销规模、8.63%市场份额的显著优势位居榜首,主导了宁德时代港股IPO、三花智控港股IPO、海天味业港股IPO、霸王茶姬美股IPO等具有重大市场影响力的标杆项目。 [1: 本文中承销规模为Dealogic均摊后规模,下同] 2025年上半年中资企业境外IPO承销规模排名 数据来源:Dealogic,截至6月30日 作为重要国际金融中心之一,香港凭借全方位、高质量的金融服务,成为连接全球企业、投资者和金融机构的枢纽,打造了极具吸引力的投融资平台。今年以来,港股IPO市场大幅升温,释放出强劲吸引力,募资规模时隔6年重回全球首位。Dealogic数据显示,上半年已有42家企业登陆港交所,融资规模137.03亿美元,已超过2024年全年数据。值得一提的是,
中
金
公司
以领先优势参与完成了其中的20单项目,承销规模11.50亿美元,市场份额8.40%,排名首位。 2025年上半年港股IPO承销规模排名 数据来源:Dealogic,截至6月30日 从港股IPO保荐机构口径看,
中
金
公司
作为行业“排头兵”,今年已成功保荐13单,承销规模27.42亿美元,均排名市场第一。
中
金
公司
在三花智控、海天味业、派格生物、元光科技、博雷顿等多单项目的承销比例均超过70%,优于高盛、摩根士丹利等外资投行。华泰证券的承销规模紧随其后,保荐项目承销规模约17.12亿美元,市场份额12.50%;中信建投和中信证券也表现亮眼,保荐项目承销规模市场份额分别达10.59%、6.08%。 2025年上半年港股IPO保荐项目承销规模排名 数据来源:Dealogic,截至6月30日15:00 港股IPO马太效应明显,大型项目均由头部投行主导,强者恒强的格局持续显现。2025年上半年,发行规模前五大港股IPO项目包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等。其中,
中
金
公司
牵头保荐3单、参与4单。 2025年上半年发行规模前五大港股IPO项目 数据来源:Dealogic,截至6月30日15:00
金融界
07-03 06:47
大动作!“果链一哥”筹划港股上市,融资或超10亿美元
go
力量。 此前,有媒体报道,立讯精密在与
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金
公司
、中信证券以及高盛集团就香港上市事宜展开合作。 还有知情人士透露,立讯精密最快将于今年在港交所进行IPO,融资逾10亿美元。 相关事宜仍在讨论中,股票发行规模和时间可能会有所变动。知情人士还表示,其他银行也可能加入担任立讯精密的承销商。 推进全球化布局 立讯精密,是中国领先的精密制造企业,专注于消费电子、汽车电子、通信及数据中心等领域的零部件、模组与系统集成业务。 其中,公司业务分为三大板块:消费电子、汽车电子以及通讯及数据中心。 从目前来看,立讯精密最大的标签还是果链龙头,在过去的两年里立讯精密的苹果业务增长50%以上。 包括iPhone 16的全系列机型、Apple Watch Series 10、黑色钛金属外观的Apple Watch Ultra 2,以及AirPods 4等苹果的核心产品,立讯精密都有参与制造。 除此之外,立讯精密也在加快构建第二增长曲线,其中汽车板块则是重点方向。 立讯精密与奇瑞、广汽等国内主要整车厂开展深度合作,Tier1业务迈上新台阶。华鑫证券研报指出,建立在与奇瑞公司合作的整车ODM平台,以及未来与更多平台的潜在合作基础上,立讯精密将持续为汽车核心零部件业务拓展更多前沿的研发设计、量产平台及出海口,以此取得汽车新业务从0到1的质变。 根据年报,立讯精密的制造基地分布于中国、越南、泰国、印尼、马来西亚、罗马尼亚、摩洛哥、印度、墨西哥、德国等国。 此外,立讯精密还通过并购,建立了覆盖全球的供应链网络,优化了生产布局,提高了供应链效率,降低了成本。 立讯精密的并购战略也为公司营收带来了显著的增长。 2024年,营业收入高达2687.95 亿元,同比增长15.91%;净利润133.66亿元,同比增长 22.03%,营收和利润双双创下历史新高。 2025年第一季度,营业收入达到617.88 亿元,同比增长17.9%;净利润30.44亿元,同比增长23.17%,再一次双双创下历史同期新高。
格隆汇
07-03 03:38
港股开盘:恒指涨0.05%、科指涨0.15%,博彩股、券商股及油气设备股集体走高
go
势,汇彩控股涨超4%;中资券商股普涨,
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金
公司
涨超2%;油气设备与服务股多股上涨,宏华集团涨超14%。 企业新闻 今日港股拨康视云上市,蓝思科技等6股申购 立讯精密:筹划境外发行股份并在香港联交所上市。 赣锋锂业(01772.HK)完成收购Mali Lithium剩余 40%股权。 小鹏汽车(09868.HK)根据股权激励计划发行29.36万股A类普通股。 雷军:小米集团(01810.HK)SU7和SU7 Ultra转订YU7占比不足15%。 宏华集团(00196.HK)签署合计金额超1亿美元的钻机销售协议。 迪哲医药(688192.SH):舒沃哲获美国FDA加速批准上市。 机构观点 交银国际发布研报称,近期,港股呈现盘整巩固态势。随着风险溢价回落,港股已基本完成此前宏观影响的修复进程。在新消费、医药板块主题行情轮番推动下,恒生指数再度逼近年内3月份高点。港股当前适度的拥挤度状态为投资者提供了较理想的配置窗口,特别是在科技板块估值压力充分释放的背景下,港股从结构性行情向更为广泛的全面上涨转换,仍需要更加强有力的基本面支撑以及政策催化因素,以推动市场情绪的全面回暖和参与度的明显提升。 华创证券此前指出,今年以来,主要原燃料价格持续回落,钢厂成本端降幅较为明显,为钢材利润提供一定保障。因此,钢厂盈利水平有所修复。但当前而言,需求支撑相对较弱,利润的修复主要来自于成本端让利。未来若粗钢调控工作实质性落地,行业供给有望开始回落,一方面进一步压制原燃料价格,另外改善供需关系支撑钢价,进而有望带来钢材利润的更大弹性。 中信证券研报称,作为重要的基荷电源,核电在能源转型与“双碳”建设过程中扮演重要角色,既可以提供稳定的清洁能源供应,又能够支撑核能产业的复苏与发展。在此背景下,全球有望迎来新一轮核电建设景气度的集中上行,中国已经连续多年新增核准核电机组,在建规模全球第一;欧美等国家亦逐渐恢复核电建设,有望利好核电产业链订单需求。建议关注天然铀、中游核心设备及后处理等环节。
金融界
07-03 01:37
习近平出席高层经济会议,释中国经济发展重大信号!一文介绍这一国家重点
go
今年第二次在中央政府会议上被提及。根据
中
金
公司
周三发布的一份说明,海上风电也出现在年度政府工作报告中。 胡振宇表示,另一个新兴领域是海洋制药,涉及研究和应用源自海洋资源的物质。 他表示,自2003年以来,中国在该领域投入了大量资金。随着人工智能的兴起——它可以显著缩短药物研发周期——海洋生物制药有望取得突破。 胡振宇指出,另一个新兴领域是海洋制药,涉及研究和应用源自海洋资源的物质。 他表示,自2003年以来,中国在该领域投入大量资金。随着人工智能的兴起——它可以显著缩短药物研发周期——海洋生物制药有望取得突破。
tqttier
07-02 23:58
富国中证全指证券公司指数(LOF)A连续5个交易日下跌,区间累计跌幅2.91%
go
2.30%)、兴业证券(2.10%)、
中
金
公司
(2.09%)。
金融界
07-02 15:59
汇添富中证全指证券公司ETF连续5个交易日下跌,区间累计跌幅3.01%
go
2.44%)、兴业证券(2.23%)、
中
金
公司
(2.22%)。
金融界
07-02 15:59
华夏中证全指证券公司ETF连续5个交易日下跌,区间累计跌幅3.01%
go
2.44%)、兴业证券(2.23%)、
中
金
公司
(2.22%)。
金融界
07-02 15:59
华宝券商ETF连续5个交易日下跌,区间累计跌幅3.01%
go
2.44%)、兴业证券(2.23%)、
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金
公司
(2.22%)。
金融界
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