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周二(6月10日)黄金价格小幅下跌，再度逼近3300支撑位，投资者密切关注中美贸易谈判的进展——双方都表示愿意作出让步。

风起06-10 10:29

周一(6月9日)随着美中计划举行贸易谈判，在香港交易的中资股迎来牛市，提振了投资者的整体信心。

近期多家银行宣布分红派息，分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)配置价值有望持续释放

业内机构指出，港股市场短期会继续观望中美会谈消息，而且美联储6月未必减息，加上港股今年至今已累升逾2成，估值重回相对合理水平，料大市短线横行整固，25000点关会有较大阻力。国盛证券指出，据上市公司公告，截至2025年6月6日，多家银行披露2024年年度权益分派实施公告。节奏上看，相比往年，今年银行派息日期明显前置，特别是国有大行分红时间点往年大多是7月，今年提前至4-5月。另外有6家银行年末分红即将在本周（6月9日-6月13日）实施。该机构认为，考虑到银行业绩波动较小，利润基本保持稳定正增长，同时分红比例长期稳定，从中长期视角来看，仍具较高配置价值。中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-09 14:07

【比特日报】中美伦敦谈判未刺激涨势！比特币“十字星”凸显犹豫，尚未应对量子威胁

100日简单移动均线（SMA）之上。中美会谈乐观情绪未能提振比特币在亚洲，受中美贸易谈判乐观情绪的带动，股市上涨，但主要加密货币却缺乏明显的上涨动能。香港恒生指数首次自3月以来突破24,000点，主要受贸易谈判乐观情绪提振。 “自特朗普当选以来，市场的乐观情绪达到了新高。高级贸易代表将于周一在伦敦会面，并可能持续一整周。特朗普本人也持乐观看法，”ForexLive首席货币分析师Adam Button在博客中写道。特朗普上周五在Truth Social发文称：“这次会议应该会很顺利”，正式宣布新一轮贸易谈判将在伦敦举行。中国消费者和工业品出厂价格持续下降，引发市场对通缩的担忧，并促使市场预期将出台更多刺激措施。美国5月通胀数据将于周三公布，预计由于关税影响，核心商品价格将出现上涨。布鲁金斯学会全球经济与发展项目高级研究员Robin Brooks表示，美国加征的关税对中国等主要出口国构成了通缩冲击。 “中国消费品的生产者价格通胀降至2008年危机以来最低水平。美国关税将把中国推入全面通缩。通缩所需的所有条件都已具备：消费疲软和债务负担过重。现在关税成为了催化剂……”Brooks在X平台上写道。今年5月，中国央行已将关键利率下调10个基点至历史低位，同时下调存款准备金率，为市场注入流动性。上周，《中国证券报》报道称，中国人民银行年内可能再次下调存款准备金率，以支持经济增长并重启政府债券交易。更多中国刺激政策可能对金融市场，包括加密货币市场，产生积极影响。聚焦美国CPI 美国5月消费者物价指数（CPI）将于周三公布，市场密切关注相关数据，以判断特朗普的关税是否推动物价上涨。根据FXStreet的数据，5月CPI环比增幅预计与4月持平，为0.2%，年化增速预计从4月的2.3%升至2.5%。剔除食品和能源的核心通胀率预计将从4月的2.8%上升至2.9%。巴克莱银行的经济学家预计，此次数据将首次显示关税导致核心商品价格普遍上涨。如果通胀数据高于预期，可能打压美联储降息预期，并为金融市场带来下行波动。量子计算对比特币的威胁 BlackRock认为量子计算机有能力击破传统加密方式，对加密货币构成威胁。比特币是否应该对这种威胁进行定价反映？毕竟量子计算可能击破保障比特币稀缺性的加密机制，这是一个生存性风险。但Strategy的Michael Saylor在CNBC上淡化量子威胁的紧迫性，称当量子威胁真正临近时，比特币协议将像任何科技公司一样进行软件升级。他说：“这主要是一些人营销手段罢了，他们只是想卖你某个‘量子悠悠币’。”他还表示，“谷歌和微软不会出售可以破解现代加密的计算机，因为这将摧毁它们自身——以及美国政府和银行系统。” 目前，已经有多个针对工作量证明（PoW）抗量子的提案。例如初创公司BTQ正在开发量子安全的加密硬件。一位比特币开发者还提出了一项比特币改进提案（BIP），建议进行一次硬分叉，将所有钱包迁移到量子安全地址上。 Saylor总结说：“比特币是一个协议，每年都会进行软件升级。”他认为比特币更大的安全威胁其实来自网络钓鱼攻击。不过，Saylor的观点并非普遍共识。Presto Research最近的一份报告指出，整个加密行业对即将到来的量子威胁“尚未做好准备”。随着比特币价格突破10万美元，市场即将挑战新高，交易者们似乎并不担心这一风险。 Circle公司上市火爆 Circle公司最近成功上市，本周一美股开盘时其股价超过107美元，远高于69美元的发行价。目前稳定币的流通总量（即其市值）在链上可见，据CoinGecko数据为2540亿美元。但用于实际支付的交易量则难以准确估算。 Castle Island Ventures合伙人、CoinMetrics联合创始人Nic Carter在X平台发文指出，现有数据存在巨大差异。由于MEV机器人干扰、重复交易和“灌水”行为，真实支付量难以分辨。 Visa与Allium的“自上而下”估算数据显示，截至2025年5月，年稳定币交易量大约为9万亿美元——但这包括了交易、DeFi和清算活动，不完全是支付。更精细的“自下而上”估算则描绘出更清晰但规模更小的画面。托管平台Fireblocks报告显示，其客户年度稳定币支付为2320亿美元，而交易量达2.12万亿美元，支付占比仅10%。另一项由Artemis和Dragonfly联合开展的研究，从20家稳定币支付服务商处收集数据，估算其年化支付交易量为723亿美元，但研究方也承认这可能是低估。因此，支付总额无论是723亿还是2320亿美元，都说明稳定币在支付领域的实际使用程度仍存在高度不确定性。值得注意的是，Circle在其IPO文件中并未披露USDC用于支付的具体数据，仅笼统提及交易总量。

云涌06-09 12:46

外资5月最新动作曝光！

级”，引爆外资大动作。先是对冲基金在中美会谈前“埋伏”，摩根士丹利称美国对冲基金5月9日前“重新投入”了中国资产。 5月12日中美经贸会谈声明发布引爆港股后，外资买入步伐并没有就此停滞。 LSEG Lipper 数据显示，截至5月15日，全球投资者本月合计向4只在美上市的中国股票ETF注入4.017亿美元。周一，摩根士丹利董事总经理沈黎在深交所全球投资者大会上再提：超80%投资者近期可能增加中国股票投资敞口。关税超预期下降，港股领衔中国股市反弹，上周恒生指数上涨2.1%，MSCI中国、恒生科技与恒生国企分别上涨2.3%、2.0%与1.9%。如今市场都在关注，港股的下一步要走向何方。 1 港股如今在什么位置？从指数角度来看，截至上周五，港股三大指数已经全部收复“对等关税”的全部失地。从市场情绪来看，恒生指数的风险溢价降至6.1%（数值越大，市场的相对估值越低），已经低于“对等关税”前的6.4%，与去年10月市场高点对应的水平相当。目前的情况变成：关税超预期下调+“对等关税”跌幅完全收复+风险溢价回到去年情绪高点的水平。中金认为，后续行情取决于能否在关税、宏观整体和个股基本面上找到更多支撑。 2 港股基本面改善上市公司近期的财报数据显示，港股基本面迎来改善。 2024年年报显示，港股通行业收入增速为2.4%，归母净利润增速达7.4%，增速均实现环比改善，整体基本面呈现企稳回升态势，领先于A股修复。其中TMT、消费、医药板块盈利边际改善最明显，与2024年上半年相比，分别提升1.3、1.9和1.5个百分点至9.7%、11.2%和8.4%，展现出较强的盈利能力和成长性。腾讯、美团、阿里巴巴等头部公司对所属行业的利润增长贡献突出。阿里、腾讯近期公布的一季报再次展现了科网头部公司的实力。腾讯2025年Q1营收、净调整净利润均超预期，广告超预期验证AI的实质性贡献，游戏超预期体现稳定的业绩基本盘。阿里巴巴Q1核心业务表现亮眼，AI产品需求旺盛。阿里云Q1收入同比增长18%，AI相关产品收入连续7个季度实现三位数同比增长。同时进入4月以来，市场对港股宽基指数的2025年业绩进行了修正，相比恒指前瞻业绩被下修，恒生科技指数反倒获得市场不断上调。其中，港股通的458家公司中，58%的业绩上修。上修比例最高的行业是恒生互联网与恒生科技，80%以上的公司业绩上修，其次是恒生创新药、恒生医疗、恒生消费与恒生高股息等。说明在关税战的背景下，恒生科技、医药为代表的内需消费以及科技业绩遭受到冲击有限，韧性颇强。这点从跟踪恒生科技指数、恒生生物科技指数的基金业绩也可见一斑。 3 港股指数基金4月业绩经历了市场回调后，跟踪港股指数的基金业绩迎来修复。截至5月19日，恒生生物科技ETF(159615)跟踪的恒生生物科技指数自4月8日累计涨幅高达23.54%，南方恒生科技指数基金(A:020988；C:020989)跟踪的恒生科技同期上涨19.39%，双双修复4月7日的全部跌幅。两者涨幅的细微差别源自于指数定义、成份股存在差异。南方恒生科技指数基金(A:020988；C:020989)紧密跟踪恒生科技指数，覆盖港股上市的30家顶尖科技企业，包括腾讯、阿里巴巴、小米、京东、中芯国际等，涵盖 AI、半导体、新能源汽车等前沿领域，50%的权重是互联网平台，新经济色彩更浓厚。该基金属于低成本运作，A /C类管理费0.2%/年，托管费0.05%/年，在跟踪港股指数的产品中成本属于最低档位。恒生生物科技ETF(159615)跟踪的恒生生物科技指数，成份股主要是港股生物科技公司，覆盖百济神州、信达生物、药明生物、三生制药等50只成份股，涵盖基因治疗、ADC药物等前沿领域。从长期维度来看，从DeepSeek引爆中国科技叙事、恒瑞医药19.7亿美元“出海大单”、联邦制药的20亿美元“减肥药新贵”出海等证明了中国企业的科技实力在不断增长，“科技东升”叙事是不容忽视的一环。今日三生制药就公告斩获辉瑞60亿美元的大单，这一里程碑式的交易一举刷新了近年来中国创新药对外授权的金额记录，带动港股创新药板块全线爆发。瑞银最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力”，预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。在关税缓和的大背景下，政策对科技的鼓励，如港交所和香港证监会推出“科企专线”，都会进一步利好科技偏好的重新回暖。摩根士丹利周一也表示，海外投资者普遍比较看好科技、人工智能研发、新消费和高端制造相关赛道的企业增长潜力，并在这些方面开始进一步积极布局。然而，港股如今整体反弹至“对等关税”前的水平，后续继续反弹还需要增量资金、基本面、政策等的更多的催化剂刺激。宏观基本面与政策对冲力度息息相关，而这又与关税进展互为因果。考虑到海外整体风险犹存，接下来关税的谈判或许会不断反复，贸易博弈远未结束，市场主流机构的共识是：互联网科技成长与分红轮动依然是一个整体策略。 4 “科技+分红”哑铃策略依旧是共识低利率时代，深入人心的“科技+红利”的哑铃结构持续得到市场青睐。 Wind数据显示，4月8日-5月19日，市面上主流红利指数基本全部收复“对等关税”的跌幅，其中港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪中证国新港股通央企红利指数，累计涨幅高达14.62%，4月7日的“缺口”修复比例高达135%。该指数成份股以能源、通信、煤炭等行业的央企为主，近一年股息率高达6.1%，高于中证央企红利指数的5.76%。近期美元兑港币汇率触及7.75强方兑换保证，香港金管局已向市场注入1300亿港币流动性。目前市场认为，若资金成本下降，一些长期资金会偏好于高股息。长期来看，在“新国九条”和“国企市值管理”政策推动央企提高分红比例，以及社保、保险、年金等中长期资金加速入市的大背景下，会进一步强化红利策略的吸引力。在全球不确定性与影随行的当下，面对休整中的市场，更要乐观向前看。正如费雪所言：伟大投资往往诞生于市场共识的裂缝之中。当犹豫的阴云遮蔽视线时，不妨记住古波斯商队的生存哲学——骆驼越是怀疑绿洲的存在，越要朝着星辰指引的方向前行。上下滑动查看完整风险提示：风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。港股通科技30ETF属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。ETF联接基金通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。

格隆汇05-20 15:27

美联储副主席杰斐逊警告：特朗普关税或推高通胀，经济增速面临放缓

025年美国经济将放缓，但衰退风险已因中美会谈而降低。”来源：Yahoo Finance 来源：今日美股网

今日美股网05-16 00:11

公募新规牛？距6124点新高一步之遥

外媒报道称，分析师们越来越乐观，认为中美会谈的实质性进展有助于推动更多资金流入中国股市。早在上周，已有资金加仓中国资产。 5月9日，摩根士丹利在一份报告中表示，在看到中美可能达成贸易协议的迹象后，美国对冲基金买入了中国股票，“再度返回”了中国。 5月12日，摩根士丹利研报称，在刚刚结束的摩根士丹利中国BEST会议上，有80%以上的投资者表示，很可能在近期增加对中国股票的敞口。摩根士丹利数据显示，中国在全球新兴市场投资组合中仍然是最大的低配地区，相对于指数基准（MSCI新兴市场指数中国权重为31.3%）低配2.4个百分点；中国在人工智能、人形机器人、电动车和供应链方面的最新突破，让全球投资者重新找回对中国企业研发能力的信心，以及它们积极参与甚至引领全球科技竞争的能力。 2 大戏，超级逼空大战隔夜美股狂飙，此前资金大举加码做空美股，逼空大战正在上演。过去一周，全球股票ETF录得最大资金流入，但美国大盘股和广泛股票基金出现资金流出。这轮美股反弹被称为“最不受欢迎”的上涨，因为对冲基金在上涨中持续做空，CTA（商品交易顾问）仓位保持低水平。机构总体以撤退为主，有些更是大幅增加空头头寸。散户资金则疯狂买入，已连续21周成为股票净买家，这是有纪录以来最长的连续买入。隔夜美股继续飙升，纳斯达克更是进入技术性牛市。自低点以来，美股大幅反弹超15%，做空机构直接被打懵了。有消息传出做空资金被逼空，不得不开始追高回补。尽管面临回补压力，但华尔街仍旧未解除警报，比如对美联储降息存在不确定，以及美国经济衰退的担忧。此前市场高度预期美联储可能在下月降息，但美联储并未给出确定性指引，表示需要等经济数据明朗再做判断。有华尔街最准分析师之称的Hartnett更是直言美股反弹结束了。随着美股重新走高，不少机构处境变得尴尬，一方面是对美国经济不确定性的担忧，另一方面则面临逼空的压力。在特朗普变随机波动的政策下，恐怕这种随机高波动也将持续存在。就在宣布关税缓和之前的几天，特朗普宣称应该赶紧买股票，之后关税政策很快就出现转机。也许华尔街机构们现在最应该做的不是校准参数，而是预判特朗普的预判。华福国际CEO兼首席全球资产配置官洪灝最新分享了对美国资产的看法，其表示：特朗普是波动性煽动者，美股波动很大，但他一个人是没有办法改变经济周期运动的方向，他只会改变它的涨跌幅度和频率；今年任何非美资产都会跑赢，美元对立面黄金一定大幅跑赢，已经大幅跑赢，我相信越来越多人会认识到这个趋势；今年应该是配美国之外的东西，比如港股、欧元、黄金；港股还是会有新高。 3 标普500收复年内失地，特朗普前往中东“拉投资” 在芯片股为首的科技股助力下，标普500指数收复年内失地。科技七巨头仅微软收跌，本周二，英伟达涨超5%，创2月27日以来收盘新高；特斯拉涨约5%，创2月24日以来收盘新；Meta涨2.6%，亚马逊涨1.31%，苹果涨1.02%，谷歌A涨0.68%，微软收跌0.03%。 “生意人”特朗普携华尔街、硅谷大佬高调开启中东四日行，开展重返白宫后的首次正式海外访问。沙特、阿联酋、卡塔尔料将纷纷开出巨额投资支票… 新华社报道，自1月就任以来，特朗普政府一直试图在中东地区为美国“拉投资”，海湾国家被特朗普政府视为“创收”的重要来源。今年1月，沙特王储萨勒曼在与特朗普通话时表示，沙特计划今后4年对美投资6000亿美元。特朗普随后表示，希望沙特的投资额扩大到1万亿美元。正在中东访问的特朗普，获沙特6000亿美元投资承诺。美国与沙特达成两国有史以来最大规模的商业协议，沙特承诺向美国投资6000亿美元，包括谷歌、DataVolt、甲骨文等公司800亿美元尖端科技投资、接近1420亿美元的史上最高金额军火销售协议等。沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼称，沙特将努力推动在美国投资额达到1万亿美元。陪同特朗普出访的英伟达CEO黄仁勋在沙特-美国投资论坛上宣布，将向沙特提供逾1.8万块最先进AI芯片，助其建成全球最先进AI数据中心。美股特邀评论员特朗普在沙特也不忘点评市场。特朗普在利雅得举行的美国-沙特投资论坛上表示：一个月前，各家公司还对我不满意，但随着市场上涨，他们的态度改变了，市场上涨真是太美妙了，它还会继续涨，涨得高的多。

格隆汇05-14 17:08

光伏产业前景可期，企业积极优化全球产能布局，碳中和ETF泰康(560560)最新规模创近1月新高

优化全球产能布局。国信证券表示，本次中美会谈所达成的协议极大利好电新板块对美出口企业的业务恢复。原来受关税政策影响较大的环节包括动力电池产业链、光伏逆变器、储能电池、AIDC设备、电网设备、消费锂电、风电零部件，上述环节有望在5月份以来迎来对美出货的修复和加速。展望后续，晶科能源负责人认为，当前国内分布式抢装高峰已过，市场报价逐渐趋向理性。长期来看，无论是AI驱动还是绿色电力需求，光伏长期需求依旧旺盛。部分跨界光伏企业已在逐渐退出市场竞争，结合行业供给侧改革的指引，光伏行业会逐渐进入从亏损到盈亏平衡、再到逐渐盈利的过程。国泰海通证券指出，在碳中和大背景下，25年国内需求依然有望保持稳定，该机构预计2025 年国内光伏装机容量将达到280GW，同比小幅增长。2025 年全球光伏装机需求将有望达到583GW，同比增长10%，海外新兴市场增速更快。碳中和ETF泰康(560560)紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-14 09:56

又创新高！600亿神秘资金入市了？

都是跟踪光伏产业指数的ETF。周一在中美会谈取得实际上进展的情况下，显著受益于贸易缓和的光伏板块已经有所反应，组件龙头股阳光电源昨日涨超7%。周一收盘后，贸易会谈细则大超市场预期，光伏板块今日直接开启暴力反弹的模式，硅料龙头股通威股份涨停。看似是消息面光伏产业传来诸多利好小作文刺激板块上扬，如硅料环节“减产挺价”有进展，头部6家硅料企业基本达成共识等。实际上，在市场待久了，你会发现消息不过是为结果服务的工具罢了。关键就是跌多了要涨，涨多了要跌。在不同的位置，一样的消息会有不一样的解读视角。 2 600亿资金爆买银行股？但要怎么理解银行板块连续两日的上涨？要说“对等关税”的缺口修复程度，申万二级国有大型银行的修复程度可是达到了255%，怎么还涨个不停？银行股午后进一步走高，重庆银行涨超4%创阶段新高，上海银行、浦发银行涨超3%，盘中创出历史新高。这一方面或许与公募基金管理新规下，被公募系统性低配的金融，有可能在未来迎来较为确定的增量资金。另一方面或许是巨头资金险资正在抓紧时间配置高股息资产。 5月9日，港交所披露的信息显示，平安人寿于5月6日增持招商银行347.55万股H股，持股比例由11.92%增至12%。平安资管于5月6日增持农业银行H股2100.80万股，持股比例由11.98%增至12.05%。 2025年以来，中国平安集团及其旗下的平安人寿、平安资管等公司持续增持工商银行、农业银行、邮储银行等银行H股。中国保险行业协会信息显示，截至5月9日，今年以来险资已有13次举牌，其中6次为举牌银行股。截至一季度末，险资持有银行股278.21亿股，持股市值2657.8亿元，分别占险资总持股数量、持股市值的45.7%和45.7%，银行股已经连续五年蝉联险资第一大持仓行业。险资为何盯着银行股不放？一方面是政策鼓励险资加大权益资产配置力度。自2023年以来，监管部门一直在推动以保险资金为代表的中长期资金入市，以支持稳定资本市场。 2024年3月，中国人寿与新华保险共同设立总规模500亿元的鸿鹄基金，此为第一批保险资金长期股票投资试点。 2025年1月，金融监管总局批复开展第二批长期股票投资试点。太保寿险、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿8家保险公司获批开展试点，总金额1620亿元。 2025年5月7日，金融监管总局宣布近期拟再批复600亿元，险资长期投资试点范围将扩大至2220亿元，为市场引入更多增量资金。同时，金融监管总局还调整优化监管规则，将保险公司股票投资风险因子进一步调降10%，进一步鼓励保险公司加大入市力度。从一季度财报数据来看，险资的确加大了权益资产的配置力度。平安、国寿、太保、人保、新华合计的其他权益工具投资规模总额达到9819.7亿元，相比去年年末增加了1652亿元，恰好就是第二批长期股票投资试点的规模（1620亿）。在保险公司的资产负债表中，“其他权益工具投资” 的会计科目，用于核算企业指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资。这就是市场常说的在新会计准则下，高股息标的更适用于FVOCI类计量方式，因为具有公允价值波动不计入当期损益、股息能够计入利润表的优势。对险资而言，银行股成为险资在权益市场的 “压舱石” 的核心逻辑在于其高股息、低波动、政策支持的三重属性。因此近期银行股的频频异动也有可能是近期扩容的“600亿”资金开始入市了。从ETF的角度来看，从5月12日与5月1日至今的资金净流入情况对比来看，可以看出昨日资金大手笔买入银行ETF。华宝银行ETF、银行ETF天弘单日净流入2.73亿元和1.13亿元。 3 低利率时代，资产配置新变化 A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.17%，深成指跌0.13%，创业板指跌0.12%，全市场超3200只个股下跌，成交额13260亿元，较上日缩量149亿元。如果非要解释为什么是这个结果，也不是不行。无非就是特朗普又泼了盘冷水、90天后还要重新谈判，昨日港股飙涨背后是南向资金卖出180亿港元…… 但我们必要要明确是一个事实，与美股的百年发展历史相比，A股确确实实是个年轻的市场，交易散户化导致市场波动大、中长期资金占比少都是摆在眼前的事实，有些事就是急不来的。笔者依旧坚信，前所未有的低利率时代以及人口新周期下，配置优质的权益资产一定是不可或缺的一环。有些变化已经在慢慢发生了。 2025年一季度，资金转向配置“固收+”产品的趋势明显。Wind数据，截至2025年一季度末，全市场“固收+”产品规模达到1.55万亿元，单季度增加达1531.45亿元。中金固收团队认为其中的原因之一就是，2024年“924”所开启的权益行情，激发了投资者对于权益资产投资偏好。当然，居民一季度存款现象仍在持续。中国人民银行数据显示，截至3月末，住户存款同比增长10%至160.47万亿元。目前情况却是，银行存款极致倒挂再现！新疆库尔勒富民村镇银行宣布自5月12日起调整部分人民币个人存款挂牌利率。调整过后，其1年期存款利率(2%)已经高于5年期利率(1.95%)。这意味着，在年初招商银行出现“存5年不如存1年”现象后，利率极致倒挂现象再度出现，且首度发生在中小银行身上。中信证券最新研报表示，今年二三季度，很可能会启动新一轮存款降息。利率一降，存款利息少了，国债收益率也可能往下走，市场上的“稳妥投资”回报率可能都会受影响。这可能意味着，整个金融市场的资产配置节奏又要发生变化了。手握巨额现金的巴菲特都在强调，他并不喜欢持有现金，希望将大部分资金都投入到股票。

格隆汇05-13 17:08

新能源赛道涨势起，光伏修复行情来了？800亿龙头盘中飙停！

等跟涨。缘何走强？从宏观因素来看，中美会谈超预期提振光伏行业。随着双方各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。这无疑将直接利好光伏产业链的出海。海外市场一直是我国光伏企业的重要市场。海关总署数据显示，截至2024年，我国光伏产品连续4年出口超过2000亿元。此前在特朗普加征关税下，美国对华锂电池关税屡创新高。截至2025年4月9日，据公开信息统计，美方对中方征收动力电池和储能电池关税已经达到132.4%、114.9%。而中国化学与物理电源行业协会的数据显示，2024年美国是中国锂离子电池出口第一大市场，其次是德国、韩国。来源：中国化学与物理电源行业协会从行业因素来看，今日市场传闻“光伏厂家减产挺价”引发热议。据说，硅料行业前六大厂商正筹划整合剩余产能，并提议通过减产挺价稳定市场。尽管方案细节尚未明确，但头部企业已就控产达成初步共识，叠加库存去化加速，光伏产业链或迎来阶段性拐点。有业内人士指出，目前硅料价格已接近龙头企业现金成本，理性情况下价格跌无可跌，价格拐点将至。一旦硅料价格企稳回升，将直接利好硅料生产企业，提高其盈利能力。本周多晶硅会议将召开，前期传出头部硅料厂挺价消息，或支撑后续硅料价格。基本面有望修复？目前，光伏行业正经历供给侧出清与需求结构性调整的双重考验。据市场统计，2024年，110家A股光伏公司合计实现营业收入约1.38万亿元，同比减少17.96%；合计实现归属于母公司股东的净利润约-3.63亿元，同比减少100.25%。 2025年Q1，110家A股光伏公司合计实现营业收入2791.36亿元，归属于母公司股东的净利润累计约47.44亿元。同比去年Q1，无论是营收还是净利润的整体规模均大幅缩水。中信建投认为，从2024年年报及2025年一季报情况来看，光伏行业盈利能力明显回落。但当前光伏行业报表端底部已经出现，四季度大量固定资产减值以及一季度东南亚双反影响已体现至报表，预计盈利能力进一步恶化概率较小。从产能端来看，行业扩产意愿受低盈利影响已明显下降，固定资产增速预计未来一年将大幅回落，但存量产能仍明显高于需求。行业后续需要重点关注上游去库以及产能出清进度。中银证券认为，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。中信证券称，在光伏产业链量、价、利触底的情况下，需求端有望逐步复苏并稳健增长，供给侧通过行政约束、自律限产和市场化出清等手段，行业有望迎来基本面修复。

格隆汇05-13 14:17

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