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中国银河：给予比亚迪买入评级
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中国银河证券股份有限公司石金漫,秦智坤近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《全年销售突破300万辆，新产品、高端化、出口形成2024年三大增长动能》，本报告对比亚迪给出买入评级，当前股价为194.83元。　　比亚迪(002594)　　核心观点：　　事件：公司发布 2023 年 12 月产销数据， 12 月公司新能源汽车销量为 34.10万辆，同比+45.0%，其中乘用车销量为 34.02 万辆，同比+45.0%。全年公司实现新能源汽车销售 302.44 万辆，同比+61.9%，其中乘用车实现销售 301.29 万辆，同比+62.2%。　　点评：　　单月销量再创新高， 2023 全年销售 302.44 万辆，同比 +45%，预计 2024年公司销量达 380 万辆，同比+25%。公司单月销量再创历史新高水平，助力全年销售突破 300 万辆，从结构来看，全年纯电动乘用车销售 157.48 万辆，同比+72.84%，增速远超行业均值，纯电动占新能源乘用车销量的 52.3%，插混乘用车销售 143.81 万辆，同比 +51.98%，占比 47.7%。我们预计的 2023 年国内新能源乘用车销量接近 900 万辆，公司市占率超过 1/3，稳居行业领头羊地位。展望 2024 年，公司有望凭借完备的产品布局与稳固的品牌声誉继续引领国内新能源车市场增长，海外市场加速布局为公司销量带来新增量，国内外市场并举助力公司销量继续保持高速增长，预计 2024 年公司新能源乘用车销量有望达到 380 万辆，其中出口销量有望达 50 万辆。　　高端化战略成效初现， “ 腾势+方程豹+仰望” 产品矩阵表现亮眼。从销售结构来看， 2023 年公司重点发力的高端领域取得显著成果，腾势品牌全年实现销售 12.78 万辆，月均销量突破万辆，腾势 D9 上市后快速成为 MPV 市场销量冠军。 12 月，仰望 U8 产能快速爬升，销量达到 1593 辆，方程豹首款车型豹 5 交付首月销量达 5086 辆，高端产品布局成效初显，伴随产品矩阵继续完善， “ 腾势+方程豹+仰望” 有望助力公司继续打开高端细分市场，贡献销售及盈利增量。　　全价格带布局优势日益彰显，新老产品更迭有效平滑销量波动。依托产能优势与出色的产品设计能力，公司已形成从微型车到大型车的全价格带产品布局，助力公司在全市场取得品牌声誉优势。品牌优势带动公司销量稳中向上，一方面，公司老款产品改款后延续强势表现， 2023 年全年，汉/唐/宋/秦家族分别销售 22.84/13.72/48.21/64.23 万辆，年初冠军版车型成功接力老款产品，销量继续稳居细分市场第一梯队，海豚全年销售 36.74 万辆，品牌效应助力公司延续市场竞争力；另一方面，公司新品上市快速取得市场关注，销量节节攀升，除豹 5 外，海鸥、宋 L 等产品上市后订单与销量均取得快速增长，12 月单月海鸥销量突破 5 万辆，宋 L 上市首月销量突破 1 万辆，得益于公司头部市场地位的背书，新品持续为公司贡献销量增长动能。　　全球化布局加速推进，出口成为销量第三增长点，预计 2024 年出口量达50 万辆，同比+106%。在中低端市场龙头地位稳固、高端产品布局日趋完善的双重动力之外，出口为公司销量贡献第三大增长动能。 2023 年全年公司出口 24.28 万辆，同比+334.2%，其中 12 月单月出口达 3.61 万辆，创历史新高。12 月 22 日，公司宣布将在匈牙利赛格德市新建新能源汽车整车生产基地，海外布局进一步深化，公司海外市场影响力有望进一步扩大，推动产品加速走向以欧洲、东南亚等地区为代表的主力消费市场，推动公司出口持续取得亮眼表现，我们预计 2024 年公司出口有望达到 50 万辆，同比增速超过 100%。　　投资建议：我们预计公司 2023~2025 年营业收入分别为 7240.77/9452.44/11567.43 亿元，归母净利润分别为 298.60/421.25/561.53 亿元，对应EPS 分别为 10.26 元、 14.47 元、 19.29 元，维持“ 推荐” 评级。　　风险提示： 1、新能源车产品销量不及预期的风险； 2、海外市场拓展面临政策不确定性的风险； 3、行业竞争格局加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利334.49亿，根据现价换算的预测PE为16.8。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级28家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为337.91。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-01-05
银河证券：自主可控+周期回升+出海加速，三重逻辑打开机床行业向上空间
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中国银河证券研报表示，我国机床行业大小周期见底回升，政策支持产业链各环节自主可控，零部件自制以及数控系统国产化有望进一步带动整机国产化提升，进口替代市场空间广阔。布局高端机床产品和核心零部件自主可控的公司竞争力将持续增强，打开国产替代和出海市场，迎来竞争格局优化。随着宏观经济指标边际改善，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望启动，继续看好数控机床行业投资机会，推荐通用机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，五轴联动数控机床标的科德数控，核心零部件标的华中数控。
金融界2024-01-04
基金业“年度大考”放榜富国基金旗下多只产品居同类前10%
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于为持有人赚取可持续的长期回报。而根据中国银河证券基金研究中心的《主动债券投资管理能力评价•长期评价榜单》，截至2023年年末，富国基金固定收益类资产近一年、近三年、近五年、近七年整体业绩稳居基金管理人中前1/3。海通证券数据显示，富国固定收益投资部总经理黄纪亮代表作富国强回报A近十年回报率达95.19%，在同期可比的纯债债券型基金中排名第1，近三年、近五年、近七年同类排名稳居前5%；此外，由黄纪亮单独管理的富国祥利一年期A、与吕春杰、陈倩共同管理的富国信用债A、与武磊共同管理的富国产业债A、与张洋共同管理的富国目标齐利一年、与朱梦娜管理的富国投资级信用债近两年、近三年、近五年回报均位居同类前1/3。由富国固定收益投资副总经理武磊管理的多只产品同样表现亮眼，富国泓利纯债A、富国臻利纯债定开、富国尊利纯债定开、富国产业债A近两年、近三年、近五年回报均位居同类前1/3。有着固收“多边形战士”之称的俞晓斌管理的富国稳健增强AB、富国双债增强A近两年、近三年回报均位居同类前14%。随着投资者全球资产配置的理念愈发成熟，海外债券型品种也受到越来越多的关注。由郭子琨管理的富国全球债QDII基金取得了持续领先的投资回报，近七年总回报20.86%，高居同类18只QDII环球债券基金第1，近两年、近三年、近五年亦稳居前4名。此外，根据中国银河证券的《基金业绩评价自然年度报表》，富国多只固定收益类产品近一年业绩也表现亮眼，如交投活跃、流动性好的政金债券ETF，过去一年业绩在同类17只债券ETF基金中排名第2，以及富国裕利债券、富国安慧短债、富国久利等20只产品近一年业绩跻身同类前1/4。打造量化实力战舰迎接指数投资黄金时代今年以来，市场持续震荡，指数基金凭借简单、透明特点，成为不少投资者的首选投资工具。Wind数据显示，截至2023年年末，指数基金总规模已达2.26万亿元，年内份额增长逾30%。作为“三驾马车”之一，富国基金在量化投资领域也早有布局。据了解，富国量化投资团队成立于2009年，产品线布局丰富，形成了包括指数增强、被动指数、ETF、绝对收益、主动量化等多条产品线，为投资者提供多样化、多策略、全谱系的资产配置工具。根据中国银河证券发布的《中国公募基金长期业绩榜单》，截至2023年年末，富国中证1000指数增强（LOF）（A类）近五年回报为115.66%，位居同类55只增强规模指数股票型基金（A类）第2，显著优于同期中证1000指数32.89%的涨幅；此外，该基金近三年、近一年业绩亦稳居同类前10%。另一只“经典宽基”——富国上证指数ETF联接（A类），近一年更是在同类106只规模指数股票ETF联接基金（A类）中排名第1。在近些年的结构化行情中，行业、主题投资机会不断涌现，富国量化平台在打造精细化投资工具的同时，也追求优于同类的业绩表现。银河证券数据显示，富国中证智能汽车指数（LOF）A近五年回报率124.07%，在同类32只标准主题指数股票型基金（A类）排名第2；富国中证央企创新驱动ETF联接（A类）近三年回报率22.58%，在同类49只主题指数股票ETF联接基金（A类）排名第3；富国量化对冲策略三个月持有期灵活配置混合（A类）近三年回报率9.58%，位居22只对冲策略绝对收益目标基金（A类）第2。 1998年至今，公募基金行业发展进入第26年。未来，伴随着国民经济的持续发展以及居民财富管理需求的与日俱增，富国基金将继续依托“权益、固收、量化”三大投研平台，持续提升核心竞争力；围绕投顾服务陪伴、投资者教育等提升投资者获得感；坚持长期投资理念，继续为投资者提供专业、靠谱的资产配置服务，以长期优秀的业绩回馈投资者的信任。
金融界2024-01-03
银河证券：2024年电影行业复苏发展趋势不变，电影大盘仍有持续恢复和增长的空间
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中国银河证券研报表示，从2024元旦档的表现来看，观众群体和观影消费习惯的变化对电影市场提出了新要求，情绪营销、仪式感营销与粉丝效应为票房增长提供了新契机。2024年电影行业复苏发展趋势不变，电影大盘仍有持续恢复和增长的空间，建议关注储备充足，优质内容待映的光线传媒、博纳影业；受益于需求回暖的院线龙头万达电影；业务覆盖电影制作发行播映全产业链同时受益于进口片供给修复的中国电影；在线票务服务受益于市场复苏，影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐等。
金融界2024-01-03
银河证券：2024年电影行业复苏发展趋势不变电影大盘仍有持续恢复和增长的空间
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中国银河证券研报表示，从2024元旦档的表现来看，观众群体和观影消费习惯的变化对电影市场提出了新要求，情绪营销、仪式感营销与粉丝效应为票房增长提供了新契机。2024年电影行业复苏发展趋势不变，电影大盘仍有持续恢复和增长的空间，建议关注储备充足，优质内容待映的光线传媒、博纳影业；受益于需求回暖的院线龙头万达电影；业务覆盖电影制作发行播映全产业链同时受益于进口片供给修复的中国电影；在线票务服务受益于市场复苏，影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐等。
金融界2024-01-03
中国银河：给予上海莱士买入评级
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中国银河证券股份有限公司程培近期对上海莱士进行研究并发布了研究报告《海尔集团入主，公司迎来发展新篇章》，本报告对上海莱士给出买入评级，当前股价为7.7元。　　上海莱士(002252)　　核心观点：　　事件：2023年12月29日，上海莱士发布公告，海尔集团出资125亿元获得Grifols持有的20%股权，同时后者将剩余6.58%股权对应的表决权委托海尔集团或其指定关联方行使，交易完成后，海尔集团将成为上海莱士控股股东，成为上市公司实际控制人。此次交易价格按市值计算为625亿元，较收盘市值溢价17.48%。公告同时披露交易双方对莱士持有45%股权的GDS公司未来5年业绩承诺和分红事宜、及基立福进口白蛋白未来10年总代业务做了约定。　　公司股东结构重大变化，海尔入主将对公司管理带来积极影响。海尔集团是改革开放以来国内快速成长起来的民营企业巨头之一，资产实力雄厚、管理优良，海尔集团旗下医药板块有海尔生物及盈康生命两家上市公司，并购莱士则进一步完善了海尔的血液生态产业链布局。对上海莱士而言，结束此前四年无实控人状态，有望制定更为长远的战略规划，有利于公司整体管理效率提升，业绩稳步增长。　　确定GDS业绩承诺及进口白蛋白业务未来长期合作，有利于莱士提升资产质量。上海莱士在2020年通过定增换股引进基立福时取得GDS45%股权，2023年半年报披露对应长期股权投资账面余额为154.43亿元，该部分资产收益率对公司整体ROE影响较大。GDS是全球血筛核酸试剂龙头企业，此次交易中基立福承诺，GDS在2024年1月1日至2028年12月31日期间的累计EBITDA将不低于8.5亿美元、同时每年宣派金额不少于GDS在该财政年度净利润50%的股息，有利于莱士提升投资回报率、降低减值风险、提升现金回报率。此外，基立福就白蛋白独家代理业务将与莱士签署10+10年长期协议，并就价格及最低供应量做出承诺，对公司进口代理业务有稳定预期。　　投资建议：上海莱士作为国内血液制品行业的龙头企业，其产品种类齐全，业内规模领先。由于海尔及基立福股权交割尚需时日，我们暂不调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为22.35/25.71/29.74亿元，同比增长18.90%/15.02%/15.65%，EPS分别0.33元、0.38元、0.44元，当前股价对应2023-2025年PE24/21/18倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：股东及治理结构不合理对公司经营造成干扰的风险、新增浆站规划不及预期的风险、浆站管理及血液制品质量事件风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-01-02
中国银河下跌2.07%，报11.8元/股
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总市值1290.26亿元。资料显示，中国银河证券股份有限公司位于北京市丰台区西营街8号院1号楼7至18层101，公司是中国证券行业的领先综合金融服务提供商，主要为政府、企业、机构和个人提供智库咨询、财富管理、投资银行、投资管理、国际业务等综合金融服务。公司拥有广泛的营业网络和规模领先的客户群，致力于成为在亚洲资本市场上领先的投资银行和具有系统重要性的证券业金融机构。截至9月30日，中国银河股东户数11.99万，人均流通股8.8万股。 2023年1月-9月，中国银河实现营业收入254.83亿元，同比减少6.58%；归属净利润66.03亿元，同比增长2.53%。
金融界2024-01-02
中国银河证券：白电龙头厂商业绩向好助力投资情绪改善
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中国银河证券发布研究报告称，随着地产端筑底改善和促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加节庆促销余热影响，助力家电消费活力释放。海外库存逐步去化，出口改善态势有望延续。从估值来看，板块估值依然处于较低位置，安全边际较高。
金融界2024-01-02
中国银河：给予华大智造买入评级
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中国银河证券股份有限公司程培,孟熙近期对华大智造进行研究并发布了研究报告《牵手诺禾致源，强强联合加速开拓国内市场》，本报告对华大智造给出买入评级，当前股价为86.02元。　　华大智造(688114)　　核心观点：　　事件：华大智造官方微信披露， 2023 年 12 月 29 日，公司与诺禾致源于天津签署合作协议，诺禾致源正式引进 DNBSEQ-T7 测序仪，用于支持诺禾在国家种业振兴战略下的分子育种技术创新应用。　　关键客户突破印证超强产品力，国内进口替代快速推进。诺禾致源是国内头部基因测序服务提供商，拥有覆盖全球的业务服务能力和领先的测序平台化规模，多基于 Illumina、 PacBio 等进口厂商仪器构建 NGS 测序平台。此次华大智造凭借旗舰机型 DNBSEQ-T7 成功实现关键业务突破，再次印证其具极强产品力，该测序平台日产出通量可达 7Tb，具有低重复序列、低标签跳跃率、低成本、高准确率等优势，可有效满足各类终端客户测序需求，未来有望通过应用场景及解决方案拓展进一步促进合作模式多元化。此外诺禾致源作为国内龙头企业，智造与其合作典范充分发挥 KOL 作用引导更多客户转向华大智造测序产品。目前， DNBSEQ-T7 已获得 NMPA、 CE-IVD 等认证，并进入国内外众多客户实验室，主要包括：巴西国家级基因组计划（用于罕见病早期诊疗及预防）、祯达生物（开拓测序新模式）、百迈客（全基因组测序/转录组测序）、柯信医学（罕见病研究与科研服务升级）等，成为助力公司客户覆盖版图补齐的重磅利器。　　持续优化升级平台，赋能生命科学发展。尽管差异化测序仪产品矩阵已趋于丰富，公司仍坚持高研发投入保障创新活力，以巩固技术壁垒及领先优势。2023 年 1-9 月，公司研发投入 6.42 亿元（ +22.24%），研发费用率 29.14%（ +13.17pct）。此前公司对 DNBSEQ-T7 性能进行了全面升级，使其有效 reads数提升至少 16%（≥ 5,800M），数据质量 Q30≥ 85%，在 WGS、 WES、 RNA 等测序类型下， barcode 拆分率和 Q30 均值在 95%以上； 4 联载片同时进行 PE150测序的时间控制在 24 小时以内。此外，公司依托自主研发的自动化平台（样品前处理+自动化核酸提取+自动化样品制备+建库测序一体机等），结合数字化管理系统及人工智能技术打造自我驱动黑灯实验室——“α Lab 智惠实验室”，可依据通量和产出要求自主评估最佳运行位置、优化实验进度，在高校、科研院所、新建医院、疾控、海关等差异化应用场景中脱颖而出。　　投资建议：华大智造是技术立身、放眼全球的国产测序仪龙头，以核心技术和强产品力筑就高竞争壁垒，随着公司新产品上市及平台迭代升级、科研赋能计划稳步推进，全球市场空间有望进一步打开。目前公司核心业务处于市场开拓期，销售及研发费用投入仍较大，我们预计公司 2023-2025年归母净利润分别为 0.56 亿元、 1.60 亿元、 3.21 亿元，同比-97.22%、+183.88%、 +100.32%，当前股价对应 2023-2025 年分别为 633.93、 223.31、111.48 倍 PE，维持“推荐”评级。　　风险提示：竞争格局加剧的风险、市场拓展不及预期的风险、新产品研发进度不及预期的风险、关联交易占比降低不及预期的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券贺菊颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.56%，其预测2023年度归属净利润为亏损1.67亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为103.16。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-01-01
【公示】2023年超配行业榜：华福证券、财信证券、中信建投位列前三
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，财信证券、中信建投证券新股策略团队、中国银河证券洪亮团队、东莞证券宏观策略团队等成绩也名列前茅。 2023年完整榜单详见专题：https://qs.jrj.com.cn/hysqs/ 活动细则详情及报名咨询：xin.li@jrj.com.cn
金融界2023-12-29

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