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中国银河：给予海尔智家买入评级
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中国银河证券股份有限公司李冠华近期对海尔智家进行研究并发布了研究报告《内外销优于行业，盈利能力提升》，本报告对海尔智家给出买入评级，当前股价为22.68元。　　海尔智家(600690) 　　核心观点：　　事件：海尔智家发布 2022 年年报。 2022 年公司实现营业收入 2435.14亿元，同比增长 7.22%；实现归母净利润 147.11 亿元，同比增长 12.48%。　　实现扣非归母净利 139.63 亿元，同比增长 18.02%。 2022Q4 单季实现营收 587.65 亿元，同比增加 2.24%，实现归母净利润 30.45 亿元，同比减少 2.71%。实现扣非归母净利 27.42 亿元，同比减少 1.22%。公司向全体股东每 10 股派发现金红利 5.66 元（含税），合计派发现金红利52.98 亿元，对应现金分红率为 36.01%。　　内外销均优于行业。 2022 年公司营业收入同比增长 7.2%，其中 4 季度营收同比增长 2.24%，增速较前三季度有所下滑，我们认为主要原因为公司国内线下销售占比较高， 4 季度受疫情影响更大。全年来看，公司营收实现增长主要是因为公司放大单户用户价值、提升海外产品价格指数，增加市场份额、并积极开拓新品类。分产品来看，2022 年空调、冰箱、洗衣机、厨电和水家电营业收入均实现了增长，增长幅度为 6.74%、 8.48%、 5.41%、 9.92%和 10.55%。分内外销来看，公司内外销实现营收 1163.3 和 1261 亿元，同比增长 4.43%和9.91%，表现均优于行业。中怡康数据显示，中国家电市场（不含3C） 2022 年全渠道零售额 7999 亿元，同比下降 6.4%。在北美市场和欧洲市场消费支出疲软、家电销量同比下降的背景下，公司在北美市场和欧洲市场收入同比增长了 9%和 16.7%。　　盈利能力小幅提升。 2022 年公司国内毛利率 35.85%，同比增长1.69PCT，海外毛利率受原材料价格上涨影响同比下降 1.29PCT 到26.92%，整体销售毛利率为 31.3%，同比提升 0.1PCT，单 4 季度毛利率为 33.97%，同比下降 0.29PCT。从期间费用来看，公司 2022 年销售、管理、财务和研发费用分别同比变动了 5.5%、 3.49%、 -135.87 和13.57%，费用率分别为 15.85%、 4.45%、 -0.1%和 3.9%，同比变动-0.21、 -0.14、 -0.40 和 0.23PCT。财务费用下降较多，主要原因为本期利息收入及汇兑收益增加。 2022 年公司汇兑损益为-3.72 亿元， 2021年同期为 5.77 亿元。综合来看，公司 2022 年销售净利率为 6.05%，同比增加了 0.24PCT，其中 22Q4 销售净利率为 5.14%，同比下降了0.33PCT。　　投资建议。 4 季度受外部环境影响，阶段性承压，但公司经营韧性较强，随着国内地产修复，海外需求改善，公司业绩有望稳健增长。预计公司 23-25 年归母净利润分别为 168、 192 和 219 亿元，对应 EPS为 1.78、 2.04 和 2.32 元，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格变动的风险；汇率波动的风险；需求恢复不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券吕明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利153.75亿，根据现价换算的预测PE为13.91。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级16家；过去90天内机构目标均价为31.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海尔智家（600690）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-02
中国银河：给予新泉股份买入评级
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中国银河证券股份有限公司石金漫,杨策近期对新泉股份进行研究并发布了研究报告《规模效应持续显现，业绩表现靓丽》，本报告对新泉股份给出买入评级，当前股价为43.5元。　　新泉股份(603179) 　　核心观点：　　投资事件公司发布 2022 年度业绩报告， 2022 年全年公司实现营业收入 69.47 亿元，同比+50.60%；实现归母净利润 4.71 亿元，同比+65.69%，扣非后归属母公司股东的净利润 4.63 亿元，同比+80.46%，基本每股收益 0.97 元，同比+67.24%，拟向全体股东每 10 股派发现金 3 元。　　我们的分析与判断　　（一）规模效应持续显现，毛利率逆势改善，业绩增长靓丽。 2022年全年，公司实现营业收入 69.47 亿元，同比+50.60%，其中 Q4 单季实现营业收入 22.26 亿元，同比+65.00%，环比+16.65%。公司主营包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等在内的汽车内饰产品， 2022 年营收增长主要来源于客户拓展带来的仪表板总成和门板总成营收提升所致，二者分别实现营业收入 45.60 亿元和 12.76 亿元，同比分别+59.78%和 83.39%，占营收比重分别为 65.64%和 18.35%，亦是公司前两大业务板块。目前公司客户包括一汽解放、北汽福田、陕西重汽、中国重汽、东风汽车等国内前五大中、重型卡车企业以及吉利汽车、奇瑞汽车、上海汽车、一汽大众、上海大众、广汽集团、比亚迪、理想汽车、蔚来汽车、长安福特、江铃福特、长城汽车、国际知名品牌电动车企业等乘用车企业。依托于卓越的产品品质和快速响应的服务，公司对客户的业务拓展顺利。 2022 年全年，公司毛利率为 19.73%，同比+0.66pct， Q4 单季毛利率 20.63%，同比-0.19pct，环比+1.18pct，环比改善明显。仪表板总成和门板总成两大业务毛利率分别为21.52%和 14.66%，同比分别+0.42pct 和+1.3pct。　　（二）经营质效提升，销售及管理费用稳中有降。 2022 年全年，公司销售费用率为 1.91%，同比-0.20pct，管理费用率 4.49%，同比-0.15pct， Q4 单季管理费用率 3.92%，同比-0.60pct，环比-0.73pct，业务量增加带来的销售及管理费用增速低于营业收入增速，销售及管理费用率稳中有降，公司营运效率有所提升。　　（三）不断开拓新能源汽车市场项目，合理规划产能布局。 2022 年公司紧抓中国新能源汽车市场引领下的全球“碳中和”趋势，积极开拓新能源汽车市场，年内实现配套吉利汽车、广汽新能源、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车、国际知名品牌电动车企业等品牌下的部分新能源汽车车型项目。为满足客户需求，公司积极推进新基地建设以提升产能，降本增效，国内方面，积极推进上海智能制造基地建设项目、西安生产基地建设项目、上海研发中心项目的建设，国际方面，积极推进海外子公司墨西哥新泉生产基地项目的建设，现已顺利建成并已进入试生产阶段， 2023 年 2 月，公司召开董事会拟向墨西哥新泉增加投资 5,000 万美元，以满足墨西哥新泉新增定点项目的产能扩充，更好的服务当地客户和开拓北美市场业务，公司国际化战略得到进一步推进。另外，公司年内通过集中竞价交易和大宗交易方式完成第二期员工持股计划对股票的购买，继续绑定核心员工利益。　　投资建议：我们预计公司 2023~2025 年营业收入分别为 93.25 亿元、 112.52 亿元、 129.87 亿元，同比增速分别为 34.23%、 20.67%、15.42%，归母净利润分别为 7.53 亿元、 9.36 亿元、 11.05 亿元，对应 EPS 分别为 1.54 元、 1.92 元、 2.27 元，维持“推荐”评级。　　风险提示： 1、新能源汽车行业销量不及预期的风险； 2、原材料价格上涨的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.71亿，根据现价换算的预测PE为44.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为50.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新泉股份（603179）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-02
中国银河：给予苏泊尔买入评级
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中国银河证券股份有限公司李冠华近期对苏泊尔进行研究并发布了研究报告《外销承压，盈利能力提升》，本报告对苏泊尔给出买入评级，当前股价为54.15元。　　苏泊尔(002032) 　　核心观点：　　事件：苏泊尔发布 2022 年年报。 2022 年公司实现营业收入 201.71 亿元，同比-6.55%；实现归母净利润 20.68 亿元，同比+6.36%；实现扣非归母净利 18.88 亿元，同比+1.62%。 2022Q4 单季实现营收 51.90 亿元，同比-12.34%；归母净利润 7.59 亿元，同比+7.95%；实现扣非归母净利6.18 亿元，同比-4.17%。公司拟向全体股东每 10 股派现金红利 30.30元，合计派发现金股利 24.40 亿元，对应现金分红率为 117.98%。　　外销业务承压，内销稳健增长。 2022 年公司营业收入同比-6.55%。分地区来看，内销业务实现营业收入 149.76 亿元，同比+5.02%，主要原因为线上渠道转型成功落地和产品结构持续优化。外销业务营业收入实现 51.95 亿元，同比-29.09%，外销下降较多主要原因为主要客户 SEB集团存货水平较高，订单数量有所下滑，海外高通胀、汇率等因素也有一定的影响。随着库存逐步去化，公司预计 2023 年日常关联交易 50.57亿元，同比+8.21%，外销业务收入有望恢复。　　盈利能力提升。 2022 年公司毛利率为 25.79%，同比提升 2.79PCT，单 4 季度毛利率为 26.07%，同比提升 10.65PCT。分品类来看， 2022年炊具和电器毛利率分别为 30.13%和 24.03%，同比+4.06 和+2.36PCT。我们认为公司毛利提升主要原因为产品结构升级、渠道转型等。 2022 年公司销售、管理、财务、研发费用分别同比变动了+12.9%、 -6.67%、 -1402.91%和-7.52%，费用率为 10.69%、 1.85%、 -0.48%和 2.06%，同比+1.84、 -0.01、 -0.45 和-0.03PCT。财务费用变动较多主要原因为银行存款利息收入增加及汇兑收益增加。综合来看，2022 年公司销售净利率为 10.24%，同比+1.25PCT。　　持续推进渠道变革，积极优化产品结构。产品方面，公司推进核心创新和差异化新品上市，坚定推行“推新卖贵”策略，通过推出高附加值、高毛利产品，提高产品客单价，提升产品毛利率。渠道方面，公司推动线上渠道变革，扩大电商渠道先发优势，加快下沉市场渗透。　　投资建议：公司为厨房小家电领先品牌，具备较强的产品创新能力、稳定的经销商网络和优异的研发制造能力。预计公司 2023-2025 年归母净利润为 23.02、 25.51 和 27.93 亿元，对应的 EPS 为 2.85、 3.16 和3.45 元，维持“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格变动的风险；海外需求恢复不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券苏子杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.92%，其预测2023年度归属净利润为盈利20.68亿，根据现价换算的预测PE为21.15。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为67.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，苏泊尔（002032）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-02
中国银河：给予法拉电子买入评级
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中国银河证券股份有限公司石金漫,杨策近期对法拉电子进行研究并发布了研究报告《持续受益于新能源行业发展，材料成本上行拖累业绩增速》，本报告对法拉电子给出买入评级，当前股价为146.01元。　　法拉电子(600563) 　　核心观点：　　投资事件公司发布 2022 年度业绩报告， 2022 年全年公司实现营业收入 38.36 亿元，同比+36.49%；实现归母净利润 10.07 亿元，同比+21.21%，扣非后归属母公司股东的净利润 9.75 亿元，同比+32.61%，基本每股收益 4.47 元，同比+21.14%，拟向全体股东实施每 10 股派送红利 18 元。　　我们的分析与判断　　（一）成本上行挤压毛利率，叠加投资浮盈锐减与计提减值拖累业绩增速。 2022 年全年，公司实现营业收入 38.36 亿元，同比+36.49%，其中 Q4 单季实现营业收入 10.20 亿元，同比+29.11%，环比-3.21%。2022 年公司薄膜电容产销分别为 29.72 亿只/30.43 亿只，同比分别减少 16.85%/9.38%，公司产品价值量显著提升。 2022 年公司毛利率为 38.31%，同比-3.84pct，主要系材料成本大幅增加所致，其中 Q4单季毛利率 38.43%，同比-2.94pct，环比+0.60pct。 2022 年归母净利润为 10.07 亿元，同比+21.21%，销售净利率可达 26.60%， Q4 单季归母净利润 3.15 亿元，同比+12.94%，环比+21.57%，单季净利率改善主要受公允价值变动收益大幅回升的提振。 2022 年公司公允价值变动收益 2144.87 万，同比锐减 69%，投资收益转亏（ 2021 年同期为4348 万元）， 2022 年公司计提资产减值损失及信用减值损失共 2313万元，计提金额同比+250%，拖累业绩增速。　　（二）销售及管理费用延续优化，费用管控能力优异。 2022 年全年，公司销售费用率为 1.39%，同比-0.43pct， Q4 单季销售费用率为0.88%，同比-0.52pct，环比-0.51pct，公司作为薄膜电容器行业龙头，产品受到下游客户认可，销售端压力较小； 2022 年全年，公司管理费用率 4.30%，同比-0.73pct， Q4 单季管理费用率 4.48%，同比-0.03pct，环比+0.37pct。研发费用方面， 2022 年全年研发费用 1.33亿元，同比+24.09%，研发费用率 3.47%，同比-0.35%。　　投资建议：我们预计公司 2023~2025 年营业收入分别为 49.69 亿元、61.93 亿元、 71.12 亿元，同比增速分别为 29.53%、 24.64%、 14.83%，归母净利润分别为 13.68 亿元、 16.69 亿元、 19.33 亿元，对应 EPS 分别为 6.08 元、 7.42 元、 8.59 元，维持“推荐”评级。　　风险提示： 1、产品销量不及预期的风险； 2、原材料涨价的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安刘堃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.52%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.14亿，根据现价换算的预测PE为29.5。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为221.48。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，法拉电子（600563）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-02
中国银河：给予晨光股份买入评级
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中国银河证券股份有限公司陈柏儒近期对晨光股份进行研究并发布了研究报告《办公直销实现高增，静待传统业务复苏》，本报告对晨光股份给出买入评级，当前股价为49.1元。　　晨光股份(603899) 　　事件：公司发布 2022 年年度报告。报告期内，公司实现营收 199.96亿元，同比增长 13.57%；归母净利润 12.82 亿元，同比下降 15.51%；基本每股收益 1.39 元/股。其中，公司第四季度单季实现营收 62.67亿元，同比增长 14.86%；归母净利润 3.47 亿元，同比下降 13.35%。　　费用率有所改善，毛利率大幅下滑导致净利率受损。毛利率方面，公司综合毛利率为 19.36%，同比下降 3.85 pct。其中， Q4 单季毛利率为 16.54%，同比下降 4.56 pct，环比下降 4.35 pct。费用率方面，公司期间费用率为 11.48%，同比下降 1.81 pct。其中，销售费用率为 6.79%，同比下降 1.15 pct；管理费用率为 3.97%，同比下降 0.26 pct；研发费用率为 0.92%，同比下降 0.15 pct；财务费用率为-0.21%，同比下降 0.25 pct。净利率方面，公司净利率为 6.78%，同比下降 1.93 pct。其中， Q4 单季公司净利率为 6.02%，同比下降 1.59 pct，环比下降 2.12 pct。　　传统核心业务同比微降， 23 年有望逐季改善。 2022 年，公司传统核心业务实现营收 81.83 亿元，同比下降 6.89%。产品方面，公司纸品项目取得阶段性进展，本册上柜款式持续提升；新开发体育品类，同知名运动品牌联名合作，有望借助原有渠道快速铺开。渠道方面，公司聚焦重点终端质量提升，推动渠道结构升级，结合晨光联盟 APP 提升效率，积极推动直供模式发展。同时，公司线上业务表现亮眼，晨光科技全年实现营收 6.5 亿元，同比增长24%。　　办公直销快速扩张，看好后续盈利提升。报告期内，办公直销业务实现营收 109.3 亿元，同比增长 40.74%；净利润 3.72 亿元，同比增长 53.55%；净利率 3.4%，同比提升 0.28 pct。科力普持续加强数字化和信息系统建设，不断提升运营效率及客户服务能力，稳步推进客户开拓，并实现营销礼品、 MRO 业务开发。未来伴随科力普议价能力&运营效率提升，净利率有望持续向好。　　零售大店收入下滑，静待疫后复苏。报告期内，生活馆实现营收8.84 亿元，同比下降 16.12%。其中，九木杂物社实现营收 8.13 亿元，同比下降 14.38%。截至 22 年末，公司拥有零售大店 540 家（ +17），其中九木杂物社 489 家（ +26），晨光生活馆 51 家（ -9）。短期来看，疫后线下客流明显复苏，门店重回正常经营，且开店计划有望恢复。中长期来看，九木杂物社聚焦存量店铺单店质量提升，在会员营运和店铺营运标准优化上持续发力，实现复购率和客单价稳步增长。　　投资建议：公司持续优化传统核心业务布局，调整产品结构，提升渠道效率，同时零售大店业务向好，办公直销业务延续高增长，预计公司 2023 / 24 / 25 年能够实现基本每股收益 1.92 / 2.3 / 2.72元，对应 PE 为 25X / 21X / 18X，维持“推荐”评级。　　风险提示：需求不及预期、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券王鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.73%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.57亿，根据现价换算的预测PE为33.63。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为63.61。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晨光股份（603899）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-01
蓝黛科技（002765）股东朱堂福质押1900万股，占总股本2.89%
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）3月31日公开信息显示，股东朱堂福向中国银河证券股份有限公司合计质押1900.0万股，占总股本2.89%。质押详情见下表：截止本公告日，股东朱堂福已累计质押股份3800.0万股，占其持股总数的22.86%。本次质押后蓝黛科技十大股东的累计质押股份占持股比例见下图：蓝黛科技财务数据及主营业务：蓝黛科技2022年报显示，公司主营收入28.73亿元，同比下降8.47%；归母净利润1.86亿元，同比下降11.65%；扣非净利润1.37亿元，同比上升10.0%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入8.03亿元，同比下降7.06%；单季度归母净利润3988.18万元，同比上升20.67%；单季度扣非净利润1225.22万元，同比上升27.96%；负债率51.65%，投资收益-123.51万元，财务费用-1886.33万元，毛利率17.67%。蓝黛科技（002765）主营业务：触控显示业务和动力传动业务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-31
中国银河：给予中国化学买入评级
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中国银河证券股份有限公司龙天光近期对中国化学进行研究并发布了研究报告《扣非业绩高增长，新材料打开成长空间》，本报告对中国化学给出买入评级，当前股价为9.31元。　　中国化学(601117) 　　事件：公司发布2022年年度报告。　　扣非业绩高增长，新签订单稳健提升。公司2022年实现营业收入1577.16亿元，同比增长14.88%；实现归母净利润54.15亿元，同比增长16.87%，扣非后归母净利润50.08亿元，同比增长44.35%，增长较多主要原因是本年公司承揽任务和项目开发建设力度加大，精心筹划组织施工，特别是波罗的海项目的顺利推进，导致收入、成本同比增长。2022年，公司累计新签合同总额2,969.23亿元，同比增长10.07%，公司新签订单增长稳健，在手订单饱满，未来业绩有保障。　　实业项目加速落地，拓展新材料行业高附加值产品领域。在实业发展方面，公司聚焦于高性能纤维、特种合成橡胶、工程塑料等化工新材料和特种化学品研发，主攻己内酰胺、己二腈、气凝胶、环保可降解塑料等“卡脖子”技术。2022年，天辰齐翔、华陆新材、东华天业等新建项目陆续投产运行。2022年7月31日，天辰齐翔打通全流程并生产出优质己二腈产品，丙烯腈装置实现满负荷稳定运行，累计生产丙烯腈8万余吨，己二腈与己二胺负荷逐步提高，实现长周期稳定运行；2022年2月27日，华陆新材气凝胶项目调试成功，产出合格产品，累计生产气凝胶1.17万m3；2022年6月20日，东华天业PBAT主装置一系列开车成功，累计生产PBAT6,330吨，实现“当年开工，当年建成，一年内投产”的目标；2022年，天辰泉州60万吨/年环氧丙烷、赛鼎科创3万吨/年相变储能材料等项目相继启动建设，预计2023年投产运行。2022年，公司新签实业及新材料销售合同额61.67亿元，同比增长26.99%，占比2.08%。　　国企改革激发活力，“一带一路”有望继续催化。2022年，公司以“两利四率”考核为导向，精准设置经理层及成员考核指标，建立全员360度市场化考核体系，圆满完成改革三年行动128项重点任务，入选国务院国企改革典型企业。2022年，公司稳步推进海外经营，大力开展海外经营改革，组建海外业务部和国际工程公司，新增8个国别市场，签署“千亿大单”增补合同、印尼油储码头项目、沙特沙比克项目、巴基斯坦LNG项目等海外大单，高质量助力“一带一路”建设。2023年是“一带一路”倡议提出的十周年，一大批重点海外工程订单有望实现落地，公司的海外市场份额有望进一步提升。　　投资建议：公司作为化学工程龙头企业具有较强的市场竞争优势，伴随新材料领域的拓展，将打开新的增长空间。预计公司2023年营收为1876.69亿元，同比增长18.45%，归母净利润为65.27亿元，同比增长20.54%，EPS为1.07元/股，对应当前股价的PE为8.41倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：订单落地不及预期的风险；公司新材料领域拓展不及预期的风险；国企改革不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券张艺露研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利53.37亿，根据现价换算的预测PE为11.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.89。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国化学（601117）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-29
银河证券：需求与政策共振下稀土行业有望迎来复苏
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　　中国银河证券指出，年内第一批指标增速放缓、废料端供给收缩，稀土价格经历近一年大幅回落后继续大幅下探的空间已然不大，需求与政策共振下稀土行业有望迎来复苏。
金融界2023-03-29
中国银河：给予设计总院买入评级
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中国银河证券股份有限公司龙天光近期对设计总院进行研究并发布了研究报告《业绩如期稳健提升，经营现金流改善》，本报告对设计总院给出买入评级，当前股价为11.52元。　　设计总院(603357) 　　事件：公司发布2022年年度报告。　　业绩增长符合预期，业务结构持续优化。公司2022年实现营业收入27.98亿元，同比增长18.72%；实现归母净利润4.43亿元，同比增长14.04%，扣非后归母净利润4.31亿元，同比增长17.50%。2022年，公司累计新签合同总额40.27亿元，同比增长1.86%；分业务类型来看，勘察设计类业务新签合同金额共计22.61亿元，实现收入17.86亿元，同比增长19.43%；工程管理类业务新签合同金额共计2.07亿元，实现收入1.34亿元，同比增长7.68%；EPC总承包业务新签合同金额共计15.59亿元，实现收入8.74亿元，同比增长19.06%。分地区来看，安徽省内新签合同额共计31.46亿元，实现收入21.37亿元，同比增长20.28%；安徽省外新签合同金额共计8.81亿元，实现收入6.57亿元，同比增长13.82%。年末公司在手订单总金额76.07亿元，同比增长14.59%，在手订单充足，受益于公司后续业绩仍有较大的增长空间。　　经营现金流改善，省外业务盈利能力增强。2022年公司经营现金流量净额为4.84亿元，同比增长184.69%，主要增长的原因是销售回款的提高；投资现金流量净额为-5.26亿元，相比去年多流出4.87亿元，主要的原因是购建长期资产和对外投资金额高于上年同期所致。2022年公司整体毛利率为31.74%，同比下降1.26pct，分地区来看，安徽省内毛利率为32.01%，同比下降4.78pct，省外毛利率为30.86%，同比上升9.56pct，省外业务的盈利能力进一步提升。公司聚焦长三角一体化发展、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等重大国家战略规划，不断扩大网点布局，依托甘肃天成、四川天设、杭州天达、广东分公司、湖南分公司等驻外机构，进一步巩固属地化生产经营优势，辐射周边省份市场。　　数字化赋能转型，加速开启第二增长曲线。2022年，以“BIM+”、装配式建筑为代表的绿色建造和智能建造技术推动行业创新发展，数字化企业建设促进企业提质增效。公司抢抓行业发展机遇，坚持科技赋能，在大数据与云业务、智慧交通研发与咨询、数字化建造技术、机电与信息化集成等业务领域拓展得到一定成效，2022年新签数智化业务合同金额2,447万元。未来公司将致力于核心业务的多领域延伸，积极探索PPP、全过程工程咨询等业务模式，立足工程全过程产业链的价值共享，并不断推进数字化赋能业务，开发智慧工程业务产品，推进产业化运营。　　投资建议：公司作为安徽省工程咨询设计龙头企业具有较强的市场竞争优势，伴随数字化赋能转型，将打开新的增长空间。预计公司2023年营收为30.87亿元，同比增长10.32%，归母净利润为4.88亿元，同比增长10.13%，EPS为1.04元/股，对应当前股价的PE为11.06倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：订单落地不及预期的风险；建筑行业数字化转型不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河龙天光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.47亿，根据现价换算的预测PE为12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为15.4。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，设计总院（603357）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-28
银河证券：年内第一批稀土开采指标增速放缓供给压力有望缓解
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　　中国银河证券研报表示，年内第一批指标增速放缓、废料端供给收缩，稀土价格经历近一年大幅回落后继续大幅下探的空间已然不大，需求与政策共振下稀土行业有望迎来复苏。中重稀土配额在连续几年保持不变后出现下降，显示出资源稀缺性，建议关注中重稀土央企中国稀土集团旗下唯一上市平台，资源整合开启的中国稀土。轻稀土方面建议关注产量指标持续增长、行业龙头北方稀土。此外，建议关注其他具备南方稀土整合预期的广晟有色、厦门钨业，以及具备全球化稀土资源布局的盛和资源。
金融界2023-03-28

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