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中美半导体突发！美国更新对华人工智能芯片和工具的出口限制

去年10月发布的这些规定，试图停止向中国出口由英伟达(Nvidia)等公司设计的更先进的人工智能芯片。华盛顿方面担心中国先进的科技行业可能有助于增强中国的军事实力，因此对北京进行了打击。修订版的出口限制规则厚达166页，将于下周四(4月4日)生效。美国商务部也澄清了一些条例，例如向中国出口芯片的限制措施也适用于笔记本电脑的内置芯片。负责出口管制的美国商务部此前表示，计划继续更新对中国技术出口的限制，同时寻求加强和微调这些措施。

风枫2024-03-30

土耳其电信获中国银行和中国进出口银行提供2亿欧元贷款

国进出口银行签署为期5年的贷款协议，由中国出口信用保险公司承保。该协议贷款规模为2亿欧元，2029年3月到期。

金融界2024-03-30

上海航交所：本周上海出口集装箱综合运价指数为1730.98点较上期小幅下跌0.1%

据上海航运交易所官微消息，本周，中国出口集装箱运输市场总体平稳，不同航线因供需基本面的差异，出现分化走势，综合指数平稳运行。随着中国外贸保持稳中向好态势，中国出口集运市场有望继续平稳发展。3月22日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1730.98点，较上期小幅下跌0.1%。

金融界2024-03-30

瑞银汪涛：央行短期内不太可能采取量化宽松或其他非常规政策工具，买卖国债旨在充实货币政策工具箱

款占央行总资产的80%以上。当前，随着中国出口增长放缓和经常账户盈余收窄，央行资产负债表扩张的依赖从外汇占款转向国内流动性工具。截至2024年2月，央行资产负债表的资产规模44.6万亿元（占GDP的36%），其中外汇占款22.2万亿元（占总资产的50%），对其他存款性公司债权17.0万亿元（占总资产的38%，其中MLF余额为7.3万亿元，PSL余额为3.4万亿元）。汪涛指出，当下央行管理流动性需要更高的灵活性，也需要更丰富的货币政策工具实现资产负债表扩张，同时国内政府债券市场的成熟发展为央行买卖国债提供了必要性和可行性。截至2024年2月，央行资产负债表资产规模达44.6万亿元，其中外汇占款和对其他存款性公司债权分别占总资产的50%和38%。展望未来，汪涛预测，政府工作报告所设定的积极货币政策基调不会演变为大规模宽松。央行预计将小幅放松货币政策，年内可能下调政策利率10-20个基点，降准25个基点，并运用更多流动性工具以保持信贷稳健增长。预计2024年末信贷增速将达到9.5-9.6%。汪涛认为，央行有足够的空间通过传统政策工具进行适度放松，短期内不太可能采取量化宽松或其他非常规政策工具。央行有可能将重启国债买卖，但只是作为其公开市场操作和传统货币政策工具的一部分。

金融界2024-03-29

日本刚放弃负利率，人民币就跌破7.2关口！释放了什么信号？

间。资金流出与其他因素尽管今年年初中国出口似乎有所反弹，但制造业仍在苦苦挣扎，出口订单疲软表明该行业需要更多支持。人民币贬值将有助于提高出口收入。牛津经济研究院的分析师预计，美联储和中国央行之间的货币政策分歧将使人民币在2024年上半年保持弱势，但他们写道，“未来的任何贬值都可能受到高度控制”，并预计人民币不会跌至1美元兑7.34美元，这是去年9月出现的水平。瑞银策略师Rohit Arora和Teck Quan Koh也认为，北京方面的政策重点可能会发生转变，类似于人民币在2022年下半年的下跌，当时人民币逐渐下跌近9%，至7.328美元。 “换句话说，我们预计当局不会允许人民币完全由市场驱动，而是会继续进行有管理和有序的调整过程，”他们表示。他们预计，除非美元再次大幅上涨，否则人民币将缓慢升向7.4。事实上，从脆弱的内地股市和其他投机性押注中实现稳步资金流出，可能需要中国央行抑制波动性，就像它通常通过国有银行所做的那样。其中一个压力点是人民币越来越多地用于“套息交易”。在套息交易中，投资者借入利率较低的货币，然后将所得投资于收益率较高的货币。人民币融资套利交易的回报率低于日元融资套利交易，日元融资的3个月掉期交易可以轻松获得5%的年化收益。但交易员预计，在日本央行的新政策机制下，日元将更加波动，而人民币传统上一直受到保护。 “在我看来，唯一能阻止人民币大幅贬值的是中国央行的积极政策指导，”Eastspring Investments固定收益团队投资组合经理Rong Ren Goh说。自今年年初以来，Goh一直在利用离岸人民币作为融资货币，做空人民币，并投资于印度卢比债券等高收益资产。 “如果你自年初以来一直持有美元/人民币多头仓位，你将已经获得逾400个点的利差和资本利得，”Goh表示。

风起2024-03-28

如何看待本次汇率波动对A股的影响？

美元的走强。图：中长期看人民币汇率与中国出口增速高度相关数据来源：万得，截至2024年3月22日其二，中美利差与人民币汇率关联度较高，当中国国债利率相对美国国债利率走强时，往往人民币汇率走强，反之则反，背后是两国投资回报率的不同变化可能带来的跨境投资资金对人民币需求的变化，但解释度相对出口增速要弱，影响或更偏短中期。图：人民币汇率与中美利差同样较为相关数据来源：万得，截至2024年3月22日未来展望：人民币难持续贬值下扰动偏短期从前述人民币汇率的影响因素出发，我们可作两方面推演：其一，当前全球制造业正走向周期复苏，全球、美国制造业PMI均已触底回升，而中国作为制造业大国，出口份额较高，历史来看均会受益海外制造业的上行，也是在近期从出口数据上观察到持续改善的逻辑所在，故从这个维度看，出口将会对人民币汇率中枢有升值支撑。图：全球制造业复苏导向中国出口回升数据来源：万得，截至2024年3月22日其二，当前海外通胀已大幅下行，同时如美国的就业市场已出现部分转弱迹象，虽然整体韧性还在，但美联储的加息周期已大概率结束，后续更多考虑的是降息的节奏和空间，由此看后续美债收益率再大幅上行的概率较低，给中美利差所带来的压力将相对过去2年大幅缓解，难构成人民币持续贬值的基础。图：美联储加息见顶后美债利率往往难再大幅上行数据来源：万得，截至2024年3月22日总结来看，汇率扰动偏短期，A股受影响有限。短期人民币汇率的波动更多是由欧洲降息预期变化带来的美元指数波动，以及市场对部分汇率点位的预期锚定所导致，但从基本面角度来看，影响人民币汇率中枢的重要宏观变量为中国出口增速与中美利差，而全球制造业复苏导向国内出口回升、美联储加息周期大概率结束导向中美利差难再大幅扩大，均指向后续人民币持续贬值的可能性较小，更多为短期情绪性冲击，自然其对A股市场的压力更偏短期，中长期看A股在宏观转好下仍会有估值修复行情，而作为A股市场核心资产代表的沪深300指数有望受益，相关产品【沪深300ETF易方达（510310，联接A/C：110020/007339）】，同时具备全市场费率、规模优势，是投资者在当前低估值环境下把握高性价比机会的得力工具！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-28

中红医疗上涨5.29%，报12.34元/股

和地区。公司已通过多项国际质量认证，被中国出口信用保险公司评为V级客户，致力于成为全球领先的综合型医疗健康用品及服务供应商。截至9月30日，中红医疗股东户数2.09万，人均流通股5876股。 2023年1月-9月，中红医疗实现营业收入15.82亿元，同比增长29.58%；归属净利润919.72万元，同比减少76.26%。

金融界2024-03-28

韩企加大在华投资韩国知名运动服装品牌对中国出口额暴增超300%

看到中国消费市场活力涌动，众多外企加大了在华投资，其中就有不少韩国企业。数据显示，自2020年以来，以开拓中国市场为投资目的的在华韩企比重已经从13%增长至93%。中国消费市场升级也给韩国企业带来机遇。数据显示，韩国知名人参品牌在华销售额两年间增加了近五成。韩国知名运动服装品牌去年第三季度对中国的出口额也同比暴增超三倍。

金融界2024-03-27

中国半导体重磅消息！路透：荷兰首相将与中国领导人就芯片出口政策进行会谈

光刻设备供应商阿斯麦(ASML)发放向中国出口先进“DUV”(深紫外)工具生产线的许可证。与此同时，荷兰也面临着保护自身经济利益的压力，其中就包括阿斯麦。这家荷兰最大的公司将中国大陆视为仅次于台湾的第二大市场。路透社称，预计在北京举行的会谈将集中在阿斯麦是否会获得荷兰政府的许可，以继续维护其已出售给中国客户的价值数十亿欧元的先进设备。目前这些设备在现有许可证到期后将受到出口限制，其中许多许可证将于12月31日到期。迄今为止，出口限制对阿斯麦的财务业绩影响不大。该公司在全球光刻系统市场占据主导地位。光刻系统是帮助制造计算机芯片电路的关键工具。但从长期来看，如果荷兰被视为一个不可靠的商业伙伴，中国芯片制造商可能会寻求用尼康(Nikon)和佳能(Canon)等竞争对手的设备来取代荷兰的设备。荷兰贸易部长杰弗里·范莱文(Geoffrey van Leeuwen)周二对荷兰商业日报FD表示，捍卫阿斯麦的利益是他的“第一要务”。路透社称，范莱文的言论反映了荷兰政府必须走的“外交钢丝”，阿斯麦现在是美中“芯片战争”的焦点。阿斯麦本身也对荷兰政府的支持程度感到不满，该公司首席执行官威胁说，如果公司的增长计划无法在荷兰实现，阿斯麦将“离开”荷兰。对此，阿斯麦上周五拒绝置评。该公司表示，自己遵守了所有出口规定。

天马行空2024-03-27

中金：上调一季度增长预测

改善。海外经济表现较好，其库存周期拉动中国出口。春节假期所呈现的商品和服务消费超预期景气，有阶段性的提振因素，但也不排除经济结构调整的影响。将一季度GDP同比增速由4.5%左右上调至5.0-5.5%。展望未来，1-2月的新增社融与信贷均同比少增，而更能转为实物工作量的信贷融资有所增长。但中国还处于金融周期下行阶段，需求不足是主要矛盾，经济复苏基础仍需财政发力来巩固。

金融界2024-03-27

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