FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

2022年上市寿险公司内含价值变动分析：影响因素从大到小是预计回报、投资回报差异……

程度的下降。　　太保寿险、平安寿险和中国人寿ROEV相对较为接近，分别为11.5％、11.0％和10.3％；　　新华保险和人保寿险的ROEV已经连续两个年度处于个位数水平，分别为8.6％和5.6％。　　从近九年ROEV变化来看，有四家公司的ROEV已经连续下降四年啦！　　正文：　　2022年资本市场波动较大，上证指数下滑15.1％，对于各家公司净利润产生了较大的影响。　　　　那么，各家公司实际投资收益率走低，对公司内含价值又会产生多大影响呢？　　对此，我们尝试从更多角度来观察寿险公司内含价值变动。　　幸运的是，每家上市公司都给出了寿险业务内含价值的变化分析。　　不幸的是，每家公司披露的指标名称，甚至明细项还是存在着很大差异。　　“13精”努力从各家披露的差异明细项中筛选、合并、汇总，最终梳理出来具有共性的内含价值变动科目，具体科目构成如下：　　其中，年初内含价值的预计回报=（年初的有效业务价值+当年平均新业务价值+要求资本）╳风险折现率+当年平均调整净资产╳假设投资回报率+要求资本变化　　新业务价值创造=当期新业务价值+新业务内部及有效业务之间的风险分散效应。　　假设及模型变动，反映了评估方法、模型和假设的变化，主要是根据实际经验调整退保率、费用率等非经济假设　　营运经验偏差反映了，2022年实际运营经验（如死亡率、发病率、退保率、费用率）和对应假设的差异。　　投资回报差异反映了，2022年实际投资回报与投资假设的差异。　　市场价值调整反映了，2022年从期初到期末市场价值调整的变化及其他调整。　　1 　　2022年上市寿险公司内含价值变化占比　　下表就是2022年上市寿险公司内含价值变动科目与期初内含价值的比值，从中可以直观观察各个科目的影响程度。　　　　接下来，我们将内含价值变动科目汇总到行业层面：　　　　2022年度上市寿险公司期初内含价值的预计回报对内含价值的影响为7.7％（加权平均）；投资回报差异的影响为-6.7％；新业务价值创造的影响为3.2％；　　评估方法模型及假设变动影响为-0.2％；营运经验偏差影响为-0.1％。　　后面两个科目的影响相对较小，且各家公司间影响的方向还有所差异。　　影响程度由大到小排序依次是：内含价值预计回报、投资回报差异、新业务价值创造、假设及模型变动和营运经验偏差。　　接下来，我们从更长历史视角对上述影响因素的变化逐一展示。　　2 　　内含价值变动科目分析　　内含价值变化构成之一：年初内含价值预计回报　　年初内含价值的预计回报=（年初的有效业务价值+当年平均新业务价值+要求资本）*风险折现率+当年平均调整净资产*假设投资回报率+要求资本变化。　　除了友邦以外，其他上市公司风险贴现率几乎都是10％或者11％，假设投资回报为5％。因此，有效业务价值和调整后净资产的权重差异会影响预计回报。　　　　　　从期初内含价值预计回报占比来看，除人保健康和阳光人寿外，其他公司总体呈现出下降趋势。　　　　　　考虑到近三年风险贴现率、假设投资回报变化较小的情况下，由于新业务价值增长乏力，使得有效业务价值占内含价值的比重在逐渐下降。从上市寿险公司汇总数据看，期初内含价值预计回报占比已经连续三年下降! 　　　　内含价值变化构成之二：新业务价值创造　　新业务价值创造=当期新业务价值+新业务内部及有效业务之间的风险分散效应。　　该指标可以体现内含价值的成长性！　　　　2022年度人保健康新业务价值创造占比8.1％，同比提高了0.2个百分点。　　而其他所有可比公司新业务价值创造占比均出现了不同程度的下降，其中有五家公司甚至已经连续五个年度下降！ 2022年上市寿险公司新业务价值贡献占比仅为3.2％（加权平均），相比2017年的14.3％，累积下滑了约11个百分点。　　　　内含价值变化构成之三：假设及模型变动占比　　假设及模型变动主要指的是，营运假设参数等非经济假设变化造成的，部分反映了行业经营环境的客观影响。　　　　从该比值来看，各家公司受到此因素的负面影响大于正面影响，大于零的年份仅占1/3。　　然而在统计的9个年份，友邦保险的假设及模型变动始终为负影响！而出现正面影响较多的公司是太平人寿。 2022年上市寿险公司假设及模型变动占比为-0.2％（加权平均），影响程度相对较低。　　　　内含价值变化构成之四：营运经验偏差占比　　营运经验偏差反映了2022年实际运营经验（如死亡率、发病率、退保率、费用率）和对应假设的差异。　　　　从该比值来看，各家公司受到此因素出现正负影响的年份大致5:5开。　　值得关注的是，在统计的9个年份中，友邦保险的营运经验偏差占比始终为正影响，而人保寿险始终为负影响。 2022年上市寿险公司营运经验偏差影响程度相对较低，运营经验偏差占比为-0.1％（加权平均）。　　　　内含价值变化构成之五：投资回报差异占比　　投资回报差异反映了2022年实际投资回报与投资假设的差异。　　　　从该比值来看，与营运偏差占比类似，各家公司受此因素出现正负影响的年份大致5:5开。　　值得关注的是，人保寿险、太保寿险的投资回报差异出现正影响的年份最多，达到6个年度。　　2022年度所有公司的投资回报差异均为负值，合计影响程度为-6.7％（加权平均），是近九年影响程度最大的年度。　　　　3 　　上市寿险公司的ROEV比较　　基于上述指标，最后我们计算了每家上市公司内含价值营运回报率。　　内含价值营运回报率（ROEV）=（年初内含价值的预计回报+新业务价值创造+营运经验偏差+假设及模型变动）/期初内含价值　　2022年人保健康的ROEV为25.8％，是所有上市公司中最高的。　　友邦保险ROEV为13.2％、阳光人寿的ROEV为13.0％，位列前3；　　除人保健康、阳光人寿外，其他六家上市公司的ROEV都有一定程度的下降。　　太保寿险、平安寿险和中国人寿ROEV相对较为接近，分别为11.5％、11.0％和10.3％；　　新华保险和人保寿险的ROEV已经连续两个年度处于个位数水平，分别为8.6％和5.6％。　　　　需要指出的是，推动2022年友邦保险ROEV上升的一个主要调整项是，“提前採納香港風險為本資本制度的影响”及“釋放彈性準備金”，这两个科目使得ROEV增加了3.6个百分点。　　　　最后，我们给出了近九年上市寿险公司ROEV的变化情况。　　　　不难发现，有五家公司的ROEV已经连降四年啦！总体来看，上市寿险公司ROEV已经从2017年22.5％的历史高点，下降到2022年的10.5％（加权平均）。　　

金融界2023-04-10

A股千亿榜单：中芯国际市值一周大增777亿，宁德时代蒸发近380亿元

5为：宁德时代（9538.26亿元）、中国人寿（9494.11亿元）、招商银行（8610.06亿元）、中国海油（8357.48亿元）、中国平安（8341.27亿元）。

金融界2023-04-09

一周透市：科创50率先进入技术性牛市，AI“掘金铲子”火爆，板块大涨24％，电子、计算机成牛股摇篮

5为：宁德时代（9538.26亿元）、中国人寿（9494.11亿元）、招商银行（8610.06亿元）、中国海油（8357.48亿元）、中国平安（8341.27亿元）。　　六、新股风向　　本周A股8只新股上市，表现分化明显。从首日收盘涨幅表现来看，科创板新股靓眼，AI芯片概念股云天励飞首日大涨137.04％，同为半导体板块的华海诚科大涨79％，南芯科技亦有出色涨势，创业板中科磁业则小幅上涨，北交所花溪科技平收，北交所新股一诺威和科创板新股科源制药、国泰环保上市首日即遭破发，另外花溪科技上市后也曾一度破发。　　七、主力资金　　本周主力资金4日累计净卖出净额为769.36亿元。　　行业维度来看，半导体板块本周净流入近90亿元，证券净流入超24亿元，互联网服务、通信设备净流入超10亿元，消费电子、交运设备、房地产服务、公用事业等均获小幅净流入；软件开发本周净流出额达63.15亿元，光伏设备、电池净流出额也超过50亿元，酿酒行业、汽车整车、化学制品、专用设备等主力本周净流出超30亿元。　　个股方面，主力资金本周净流入东方财富41.78亿元，净流入中芯国际、中兴通讯、沪电股份、长电科技、北方华创、兆易创新等超10亿元；主力资金净流出宁德时代19.24亿元，净流出拓维信息18.53亿元，净流出三六零、中国中免、汤姆猫、五粮液、拓尔思、比亚迪等超10亿元。　　八、北向资金　　因清明假期、耶稣受难日假期暂停交易，本周北向资金参与A股仅有两个交易日，周一小幅净流入5.79亿元、周二净流出36.51亿元。数据显示，北向资金本周买入成交额1353.27亿元，卖出成交额1384亿元，合计净卖出30.73亿元。周净卖出额创近4周新高。北向资金净流入情况叠加上证指数　　从行业增仓情况来看，3月31日-4月4日数据显示，光伏设备被北向资金净买入最多，达到18.65亿元，证券板块紧随其后，达到了17.08亿元，农牧饲渔、汽车整车、中药行业分列第三、第四位、第五位，分别为13.49亿元、11.32亿元、8.51亿元，另外互联网服务、汽车零部件、电池等行业也成为重点加仓的方向。而软件开发被北向资金净卖出最多，达到14.94元，半导体、消费电子位列行业净卖出额第二、第三位。可以看出，北向资金在近日加仓部分赛道股板块，对于高位的科技股相关板块有所减仓。　　3月31日-4月4日数据显示，北向资金大比例加仓个股名单中，中再资环、泽宇智能、郑州煤电位列前三，美利云、富乐德、恒帅股份、金智科技、华亚智能、华银电力等增持变动比例靠前。近5日北向资金大比例加仓个股　　3月31日-4月4日数据显示，北向资金大比例减仓个股名单中，日出东方、恒星科技、湖南发展、泰和科技、玉龙股份、安德利等变动比靠前。近5日北向资金大比例减仓个股　　九、机构调研　　本周已披露相关调研信息的上市公司数量达到65家（上周为96家），其中6家公司获得超100家机构调研，怡合达成为机构“宠儿”，合计有407家机构调研了该公司。另外，美亚柏科、晶盛机电、宏发股份同样较为受关注，均获得超过200家机构的扎堆调研，京东方A、森马服饰迎来超过100家机构的关注。本周调研机构超50家的上市公司

金融界2023-04-07

地产股大涨原因找到了！房地产迎“十年一遇”投资机会？“私募魔女”紧急发声，股民又当了“大冤种”？

股甚至还有0.1PB的国企。即便大股东中国人寿业绩发布会刚说了会大力支持远洋集团，远洋也已经大幅计提过资产减值后，其估值依然只有0.17倍PB。　　看完半夏投资李蓓的回应，只能把“同情”和“大冤种”送给A股股民了，人家买的是便宜的港股，结果韭菜们把A股地产股炒上了天。A股就是这么粗糙浮躁，简单粗暴。　　02现在还没有暴雷的地产企业一定会飞的更高　　对于未来，李蓓表示每一次市场真正的大拐点之前，无论市场还是产业，都并无太多的前瞻性。现在还没有暴雷的地产企业，经历了行业涅槃，企业浴火重生，一定会飞的更高。　　对于房地产行业未来，认为有5点值得关注：　　1，地产全行业住宅销售在11亿平米见底，后续温和回升。　　2，行业内大部分企业资产负债表受创伤，未来1-2年，仍不具备供给端扩张的能力。全行业拿地和开工会依然下行。　　3，供给已经大幅下降1年，后续1-2年仍将下降，需求企稳回升，供需错配，房价会企稳回升。　　4，从现在往后，头部企业份额上升，毛利改善，量价齐升。　　5，从资产价值的角度，一旦房价企稳回升，高库存高杠杆未暴雷企业的存量资产重估弹性巨大。　　03今年业绩表现平平　　总的看下来，半夏投资李蓓对中国楼市理解倒也算是入木三分，但这并不妨碍其今年的业绩表现平平。数据显示，李蓓所管的其他产品同样表现平平，截止至3月31日，半夏宏观对冲二期年内收益率为0.84％，半夏稳健混合宏观对冲年内收益率为2.45％，半夏平衡宏观对冲、半夏宏观对冲三期年内收益率分别为1.53％、1.11％。　　半夏投资李蓓，素有私募“人气女王”之称，市场观点也非常鲜明。公开资料显示，李蓓是北京大学学士及硕士，对大类资产配置有深刻理解，在股票、大宗商品、债市领域均有丰富的投资经验。先后任职于交银施罗德投资经理，泓湖投资合伙人及投资总监，于2015年创立半夏投资。根据私募排排网数据，截至2023年2月，李蓓近五年的年化收益位列百亿私募基金经理第二名，而半夏投资在近三年、近五年的收益也位列百亿私募的前三强。　　

金融界2023-04-07

A股地产股大涨，因半夏投资李蓓看多？回应：地产行业有史以来第一次大力度供给侧改革公开看多已很长时间

股甚至还有0.1PB的国企。即便大股东中国人寿业绩发布会刚说了会大力支持远洋集团，远洋也已经大幅计提过资产减值后，其估值依然只有0.17倍PB。　　现在还没暴雷的地产企业一定会飞的更高　　李蓓表示每一次市场真正的大拐点之前，无论市场还是产业，都并无太多的前瞻性。现在还没有暴雷的地产企业，经历了行业涅槃，企业浴火重生，一定会飞的更高。　　对于房地产行业未来，认为有5点值得关注：　　1，地产全行业住宅销售在11亿平米见底，后续温和回升。　　2，行业内大部分企业资产负债表受创伤，未来1-2年，仍不具备供给端扩张的能力。全行业拿地和开工会依然下行。　　3，供给已经大幅下降1年，后续1-2年仍将下降，需求企稳回升，供需错配，房价会企稳回升。　　4，从现在往后，头部企业份额上升，毛利改善，量价齐升。　　5，从资产价值的角度，一旦房价企稳回升，高库存高杠杆未暴雷企业的存量资产重估弹性巨大。

金融界2023-04-07

半夏投资李蓓回应地产股大涨：这个锅我不背

股甚至还有0.1PB的国企。即便大股东中国人寿业绩发布会刚说了会大力支持远洋集团，远洋也已经大幅计提过资产减值后，其估值依然只有0.17倍PB。　　“每一次市场真正的大拐点之前，无论市场还是产业，都并无太多的前瞻性。”李蓓判断，地产全行业住宅销售在11亿平米见底，后续温和回升。行业内大部分企业资产负债表受创伤，未来1-2年，仍不具备供给端扩张的能力。全行业拿地和开工会依然下行。供给已经大幅下降1年，后续1-2年仍将下降，需求企稳回升，供需错配，房价会企稳回升。从现在往后，头部企业份额上升，毛利改善，量价齐升。从资产价值的角度，一旦房价企稳回升，高库存高杠杆未暴雷企业的存量资产重估弹性巨大。　　李蓓强调，现在，还没有暴雷的地产企业，经历了行业涅槃，企业浴火重生，一定会飞的更高。

金融界2023-04-07

李蓓谈为何更青睐港股的地产股：因为比A股实在是便宜太多

股甚至还有0.1PB的国企。即便大股东中国人寿业绩发布会刚说了会大力支持远洋集团，远洋也已经大幅计提过资产减值后，其估值依然只有0.17倍PB。

金融界2023-04-07

半夏投资李蓓：A股地产股大涨这个锅我不背我持仓大部分是港股地产股

股甚至还有0.1PB的国企。即便大股东中国人寿业绩发布会刚说了会大力支持远洋集团，远洋也已经大幅计提过资产减值后，其估值依然只有0.17倍PB。　　（提以上公司的名字，只是简单估值比较，不够成个股推荐）　　一些行业内人士，一些行业专家，自己不看好自己，认为我太乐观。我对此毫不意外。每一次市场真正的大拐点之前，无论市场和产业，都并无太多的前瞻性。　　讲2个故事：　　2020年底，我的一位前辈和老师来上海，在我的办公室跟我喝茶聊天。　　我说：　　21年起，地产会遭遇重大行业调整，好多公司会死掉。　　他觉得我的观点比较有意思，而他正好有一位老朋友，是一家民营上市房地产公司的老板，在上海办公。这位长辈觉得我的观点对他的老朋友会有启发和帮助。于是，他联系了那位老朋友，让我去跟他讲一讲。　　因为是长辈的安排，我认真做了一份PPT，去了这家公司在虹桥机场附近的办公室，跟这位董事长，他的太太，还有两位高管交流了一个多小时。这位董事长很有礼貌，耐心的听我讲完了，临走还送了我福建当地的茶叶。　　他说：　　你的观点有启发，你说的这些变化是需要关注的，但是呢，我们作为企业，还是要专注做好自己的产品，就能够在市场上有好的发展。　　所以，他显然并没有听我的建议及时收缩，一年多之后，这家公司也暴雷了。　　去年夏天，这位董事长想起曾经我对他的建议，后悔当时没听我劝。也觉得我水平还不错，就又组织了一次交流，带上了更多的公司高管。会上，董事长问我对他们的建议。　　我说：　　冬天还没结束，生存第一，节操暂时不重要，能不还的钱就尽量别还了。保存种子，熬过冬天。　　2021年底，市场上一度很看好房地产，无论股票市场还是产业。大家认为政策底部已经看到，市场企稳回升就在不远处。　　当时碧桂园还有近1倍PB，还在继续正常拿地。当时融创还有0.6PB，也还在拿地，大家觉得他不会暴雷。　　当时我写了一篇文章，讨论此事，文章名字叫：再也回不到从前。用跟前男友的故事做了几个比喻，结论是：　　住宅销售2021年16亿平米的水平，是不可持续的，是再也回不去的。住宅销售会下滑到10亿出头的水平。行业景气度和地产公司的股票，都还有很大的一段向下的路要走。　　这篇文章当时一度也流传广泛，后来因为打比喻的当事人的反对，删掉了。　　2022年全年，住宅销售11.6亿，如我在2021年底所料。　　2022年，碧桂园从年初的0.8PB，年底一度跌到0.1PB，下半年起几乎不再拿地。　　2022年，还没到下半年，融创就暴雷了，现在债务重组还在进行。　　是的，每一次市场真正的大拐点之前，无论市场还是产业，都并无太多的前瞻性。　　我们当前对行业的判断，要点是：　　1，地产全行业住宅销售在11亿平米见底，后续温和回升。 2，行业内大部分企业资产负债表受创伤，未来1-2年，仍不具备供给端扩张的能力。全行业拿地和开工会依然下行。　　3，供给已经大幅下降1年，后续1-2年仍将下降，需求企稳回升，供需错配，房价会企稳回升。　　4，从现在往后，头部企业份额上升，毛利改善，量价齐升。　　5，从资产价值的角度，一旦房价企稳回升，高库存高杠杆未暴雷企业的存量资产重估弹性巨大。　　现在，还没有暴雷的地产企业，经历了行业涅槃，企业浴火重生，一定会飞的更高。　　　　末尾附上2段内容供参考。一段是昨天的月报的节选，一段是2月方略访谈的实录。　　以下是月报节选：　　虽然我们持有的地产股今年以来表现非常落后，但我们相信，这并不是风险而是机会，后续大涨只是时间问题。　　现在的地产，就好像2016年年初的煤炭股。行业经历了供给侧的出清和收缩，需求端刚刚开始触底回升。相较于当初的煤炭，本轮地产的需求下滑更多，但供给侧出清同样更加的剧烈。过去2年，前30大房企业40％爆雷。过去1年，百强房企拿地下滑60％，地产新开工下降50％。全国已开工未销售库存，以平均每个月2000万平米的速度下降。　　在这样的广义库存下滑速度面前，只要销售低位企稳，房价的企稳上涨很快就会到来。从3年左右的中长期角度，本轮供给侧出清中，没有爆雷的房企，后续市场份额必大幅扩张，即便全行业规模较顶部下滑30％左右。这些企业的销售规模大多会创出新高。加之房价进入温和上涨通道后利润率改善，企业市值也有望创出新高。那就意味着，一批公司相对当前的股价，存在3-10倍的上涨空间。　　刚刚过去的3月，前100地产商的销售额同比增速已经高达20％以上，基本面的改善已经是事实，从2月底开始，观察到销售的持续改善，我们因此增加了地产股的持仓。但是地产股经过长期的低迷之后，投资者完全没有信心和关注。行业专家怀疑销售回升的持续性，担心昙花一现。上市公司自身也没有信心，大部分不敢给出合理乐观的收入业绩指引。但逻辑上，在供给侧大幅下滑的背景下，并不需要全行业强劲的销售复苏，只需要行业销售低位温和复苏，就能带来价格的回升和未爆雷企业的景气。　　前期还有地产股持仓的投资者，多是基于政策博弈的投资者，在去年年底政策刺激出台时买入，在3月销售同比转正时，基于利好兑现卖出。于是，3月地产销售喜人，股价却出现大跌，若干主流公司，几乎回到了去年底的最低水平。　　我们持仓中的几家国企地产公司，今年1-3月销售同比增速平均已经大于高达30％，PB只有0.2-0.5倍。　　我的一位同事前些天报名一家券商策略会的几家地产公司的交流，每场的参与者仅寥寥数人，有两家公司的交流，甚至因为报名人数太少而被取消。作为对比，同一个策略会的计算机公司交流会，每场报名人数高达几百人。　　这种情形，我是非常熟悉的。在2020中我们投资铜铝股票，2021年初我们投资煤炭股票，参加相关的企业交流时，都是这种类似的冷清。　　我们几乎可以确认，这是10年一遇级别的机会，股价的反应只是时间问题。但是，考虑到当前股价对基本面的反应太弱，市场情绪暂时不认可，我们也不想立刻顶着市场情绪逆势重仓，给自己找难受，暂时维持10％多的地产股总体持仓比例作为底仓，不继续加仓。耐心等待基本面矛盾持续积累，市场情绪改善，上升趋势确认再加仓。　　以下是方略访谈实录：　　房地产企业市值回到高点是可能的<？XML:NAMESPACE PREFIX = O /> 　　方三文：房地产是过去利润比较集中的企业部门，他们的需求和产能又出现什么变化呢？　　李蓓：地产我觉得其实是比较容易看清楚的。这两年地产已经经历了供给侧改革，这是中国有商品房以来没有经历过的。上一轮房地产行业的低谷在2015年到2016年，但其实那一轮没有任何的出清，所以最激进的企业都在。这一轮这些企业先倒掉了，这种高杠杆高周转模式的脆弱性终于体现出来了。所以我们认为房地产行业的产能其实已经下降了一半，甚至更多，而需求端可能下滑了三四十。　　方三文：这不就是剪刀差吗？　　李蓓：您说的对。现在库存一点都不高，还低。企业的资产负债表受到了创伤，未来两年或者一年也没有供应能力。假定一个企业是5倍杠杆，去年它的房价或是平均地价跌了10％，实际上它的资产负债表受到的创伤是50％。他们是没有能力重新扩张土地储备的，那就意味着后面两年…… 　　方三文：产能持续不足是吧？　　李蓓：对。供应还是低位，所以只要需求从低位略微复苏，非常容易发生的现象是什么？房价可能会涨。但是你发现房价涨了之后，并没有带来房地产投资的景气和繁荣，可能会略有尴尬。　　对于还活着的企业而言，它的股票可能是有价值的，以前可能只有5％的市场份额，但是因为小伙伴们都死掉了，可能就有10％甚至15％的市场份额，从这个角度看，这些活着的企业市值回到当年的高点是有可能成立的，但是不代表说他们能够拉动GDP，拉动经济需求。　　方三文：就是说活着的企业受制于产能又无法扩张，而需求还在，所以活下来的房地产企业每股盈利还可能会增长？　　李蓓：您说的很对。房地产企业我们不是用毛利率去估它，而是用资产包。我有1万亿的土地储备，但是有7000亿的负债，净资本本来是3000亿；但是现在贬值到只值8000亿了，还是负债7000亿，所以你股票市值可能就从3000亿跌到了1000亿，其实就是一个带杠杆的房价和地价；但如果房价涨10％，这个弹性也是非常巨大的。　　这里面更重要的是资产包价值的重估。现在其实已经零星有一些上涨了，很多人还不相信。　　方三文：问题是，他们会不会拿负债表修复挣到的钱去填之前的债？　　李蓓：您说的对。我之前的资产值1万亿，但是负债7000亿，现在市场认为我的资产只值8000亿了，但是我的负债还是7000亿，但是我每年利息的支付还是稳定的，你一下子会发现我这个资产包值钱了。我还没有能力扩张，所以不会去拿地也不会去开工，但是我的资产更值钱了，股票就可以涨。　　

金融界2023-04-07

财汇丨市场筑底修复远洋集团再获央企大股东支持

而远洋集团的努力也被投资人看在眼里，在中国人寿2022年业绩发布会上，中国人寿副总裁刘晖表示，作为大股东，公司高度关注远洋集团的经营情况，将持续通过市场化的公司治理手段，进一步推动远洋加强战略制定、运营管理和风险管控，协助其稳健经营。当前地产行业基本面迎来了积极的变化，市场也在筑底修复中，我们将支持远洋走出低谷，实现平稳发展。　　2022年，依据双方签署的《战略合作协议》和《金融框架协议》，远洋集团在金融产品认购、持有物业盘活、银行资源拓展、信用评级维护等方面得到大股东的鼎力支持。如2022年12月，远洋集团成功发行13.03亿元REITs产品，得到中国人寿、广发银行等机构的认购。中诚信国际和联合资信均指出，远洋集团为中国人寿唯一通过直接股权投资、大股比持有的地产战略合作平台，公司可在融资或资金等方面获得股东较大支持。　　2023年，随着国家助力房地产市场平稳健康发展的政策逐步释放和落地，行业已有筑底反弹趋势。远洋集团表示，将坚持聚焦开发主业，狠抓销售、促进回款；坚持精耕细作，持续提升经营能力；秉持“建筑·健康”理念，长期坚持“匠心服务用户”，夯实产品和服务；践行承诺，实现高品质交付；优化结构、轻装上阵，坚持可持续发展。

金融界2023-04-06

近20年寿险行业险类结构变迁盘点：新单保费对大小公司的贡献已呈分化！

进行回归。　　其中TOP7+1指的是中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险、太平人寿、泰康人寿、人保寿险和友邦人寿。　　在TOP7+1的子样本中，新单保费收入增加是有助于提高公司的ROE的。　　　　相比而言，中小型寿险公司的子样本中，新单保费收入增加对公司ROE产生了显著性负影响，这也验证了我们上次文章的结论。这可能预示着一些中小寿险公司新单保费的边际成本已经非常高了！新业务价值率甚至可能为负！如此，我们也能理解前段时间，监管为什么密集调研“引导人身保险业降低负债成本，加强行业负债质量管理”！　　　　让我们再次回顾对中小型寿险公司的忠告：　　靠低定价、高获客成本，是很容易冲规模的。　　问题是这种规模究竟能够带来什么？　　这种规模带来的是非常高昂的负债成本和渠道成本。　　如果这些成本已经达到5％，或者更高，那么你如何相信未来能够实现盈利？　　你如何相信未来能够持续的实现更高的投资收益率来覆盖负债成本？　　这个未来究竟有多长？　　是要赌一波大牛市吗？　　3 　　2021年寿险公司主要险类结构状况　　首先“13精”计算了头部公司的险类差异：　　　　国寿、平安寿的普通寿险占比相对较高，占比分别为58.6％和49.7％；　　太平寿普通寿险占比为40.5％，也是该公司的第一大险类。　　而泰康和人保寿险的分红寿险占比相对较高，占比分别为59.5％和53.4％；　　太保寿分红险占比为41.2％，也是该公司的第一大险类。　　友邦人寿的第一大险种是健康险，占比超过51％。　　各家公司主要险类收入的详细指标可见下表：　　

金融界2023-04-06

24小时热点