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如日中天的东方甄选摊上事了！
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昨日港股盘后，东方甄选发布了2024财年上半年财报，净利润骤降57.4%，引发今日股价逆势大跌8.33%：具体来看，东方甄选在截止2023年11月30日的6个月业绩中，营收为27.95亿人民币，同比大增34.4%：虽然收入增长很快，但净利润却暴跌了57.4%：发生了啥？为何如日中天的东方甄选利润大失血？从毛利率上看，2024财年上半年，东方甄选的盈利能力大降，毛利率从47.2%降至39.1%：毛利率大幅下降主要是成本端飙升，比如营业成本同比暴增55%，远超营收增速，主要是自营产品的存货成本及运输成本增加所致。从毛利率趋势上看，随着东方甄选加大自营力度，经营杠杆变重，毛利率有下滑趋势，未来能否在39%的水平上企稳，还尚需观察。除了毛利率下滑之外，东方甄选的费用率也大幅飙升，其中，销售费用率由11%增加至20%，管理费用率由3%增加至5.1%，研发费用率由2.3%增加至2.7%：销售费用率提升主要是自营产品及直播业务营运招聘及吸引更多人才导致员工成本增加所致。管理费用率提升主要是股份酬金开支增加所致。研发费用率提升主要是报告期间，公司对自有品牌和直播电商业务的互联网技术系统和应用进行了投资，导致员工成本增加所致。由此来看，东方甄选在过去的6个月中大幅扩张了人手，导致费用率飙升，但目前招来的兵马还没能体现出业绩，未来能否带来收入的提升，需要打一个问号？目前，东方甄选的市盈率为35倍，在港股地狱级市场不算便宜，加上董宇辉风波，暴露出直播带货模式过于依赖明星主播的风险，一旦成长失速，市场可能对估值非常苛刻。由于直播带货上市公司较少，东方甄选很难有对标的公司，但参考快手，其电商业务发展迅速，或可一比，目前，东方甄选的市销率估值大幅高于快手，考虑到快手有盈利能力更强的互联网广告业务，因此，东方甄选的估值或是未来的一颗雷： $东方甄选(01797)$
老虎证券2024-01-25
【A股收市】外资1小时买入30亿！中国股市连涨三日当局将从被动零散措施转向？
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新东方(09901.HK)收涨约7%，东方甄选(01797.HK)收跌约8%，蔚来汽车(09866.HK)收跌约4%。消息面上，在国务院新闻办公室25日下午举行的发布会上，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，金融监管总局将指导金融机构用好用足现有的金融支持政策，继续做好房地产金融服务，保持房地产信贷整体稳定，满足合理融资需求，为维护房地产市场平稳健康发展贡献和发挥金融力量。其中提到，要继续做好个人住房贷款金融服务。支持各地城市政府和住建部门，因城施策进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策，指导督促银行更好服务广大人民群众刚性和改善性住房的融资需求。中国人民银行周三宣布，自2月5日起，银行存款准备金率将下调50个基点。这是两年来最大的一次降准，将向银行系统注入约1400亿美元的现金。中国央行周三还表示，正在扩大银行商业地产贷款的用途，这是缓解陷入困境的房地产公司面临的流动性紧缩的最新举措。上周蓝筹股指数跌至5年低点，原因是全球第二大经济体在疫情后脆弱的复苏、沉重的地方政府债务和疲弱的房地产行业中苦苦挣扎。瑞银投资银行首席中国经济学家汪涛表示：“中国央行的最新声明可能被投资者解读为，开始从之前的被动和零散的措施中转向政策，他们将继续寻找政策支持的进一步迹象和行动。” 在国务院资产监督管理委员会的一位官员表示，中国将把市值管理的有效性纳入中央国有企业领导人的评估之后，国有企业的股票也表现出色。沪深央企综合指数上涨2.8%，国药一致和中粮资本均涨停10%。不过，野村证券首席中国经济学家陆挺认为，政府需要采取更有效的支持措施，最新一轮经济下滑可能会在春季进一步恶化。他表示：“我们认为，短期内最有效的政策是，北京方面设立一个特别基金，或许直接由中国人民银行提供资金(这将类似于量化宽松政策)，以帮助建造落后于交付时间表的延迟住房。”
云涌2024-01-25
太意外！净利润下滑57.4%，东方甄选业绩出炉，带货顶流董宇辉赚钱能力难道就这？东方甄选股价崩了
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消息虽然有带货顶流董宇辉的加持，但是东方甄选却意外陷入了增收不增利的尴尬境地。 24日晚间，东方甄选公布中期业绩，报告期内东方甄选总营收28亿元，同比增长34.4%，净利润2.49亿元，同比下滑57.4%，调整后净利润5.09亿元，同比下降约15.4%。报告期内6个月，东方甄选带货GMV（商品交易总额）为57亿元，其中来自抖音的GMV仍然占绝大部分。此外，东方甄选抖音关注人数从去年同期的3520万人上升至4580万人。尽管东方甄选的抖音关注人数增加，其在抖音上的已付订单数量同比减少15%至5960万个。显然，这份增收不增利的成绩单，与东方甄选强大的带货能力和流量声势形成了极大反差，一时间也让市场感到错愕，堂堂抖音带货一哥的赚钱能力难道就这？受此影响，资金纷纷选择用脚投票，东方甄选早盘大幅低开，股价一度下跌13%。自营和人力成本上升对于这份尴尬的业绩，东方甄选给出的理由公司的业务大幅增长，导致自营产品的存货成本及运输成本增加所致。据财报披露，报告期内总营收成本为17亿元，同比增长55%，其中自营产品及直播电商分部的总营收成本为人民币16亿元，占比94.1%。其中，销售及营销开支约5.6亿元，同比增长145.6%；研发开支约0.76亿元，同比增长56.5%；行政开支约1.43亿元，同比增长129.6%。除此之外，东方甄选的员工成本大幅增加。财报显示，截至2023年11月30日止六个月，东方甄选的薪酬开支总额同比增加167.7%至6.25亿元人民币，2022年同期薪酬开支为2.33亿元人民币。截至2023年11月30日，东方甄选有1785名全职员工和720名兼职员工，其中自营产品及直播电商团队总人数达1587人。 6亿元人力成本并未能阻止“小作文”事件而这11月30日的时间节点耐人寻味，6亿元的人力成本并没有阻止东方甄选“小作文”事件的爆发。在12月份，在“吉林行”预热视频里，董宇辉念了一段关于吉林的文案。东方甄选的小编称此“小作文”文案部分出自团队之手，董宇辉的“丈母娘们”（董宇辉粉丝）不满小编“背刺”董宇辉还抢功，由此引发董宇辉粉丝和东方甄选一场“骂战”。随着“小作文”事件持续发酵，东方甄选CEO孙东旭和俞敏洪先后回应，但是却意外火上浇油，导致局面一度面临失控。 12月12日晚，东方甄选CEO孙东旭在直播间正式回应近期小作文事件。孙东旭表示：1.批评小编团队，工作带有情绪，沟通方式不恰当；2.宇辉情绪受到影响，因此10日临时决定不进行直播；3.公司对董宇辉贡献认可，待遇上没有亏欠，其年薪不止网传的几千万；4.向公司客户表达歉意，但坚决向饭圈行为说不，希望部分粉丝保持冷静。但是在直播中，孙东旭态度傲慢，先是用手机摔桌子以震慑观众，接着又咄咄逼人地敲着桌子，一边叹气一边发表自己的看法。一通操作下来让事情更加恶化，导致东方甄选疯狂掉粉和股价大跌。在12月9日，东方甄选粉丝数为3116万，12日东方甄选粉丝数为3108.6万，而在12月14日，东方甄选账号粉丝数掉至3090.7万。周末，东方甄选掉粉速度加快，粉丝量一度掉至至2860万左右，而董宇辉个人账号自12日的1306.6万涨至1766.4万。 12月16日中午，东方甄选在抖音直播账号发布人事任免通知：经东方甄选董事会决定，董事长俞敏洪兼任东方甄选CEO职务，免去孙东旭的东方甄选执行董事、CEO职务，即日生效。12月17日晚间，东方甄选在港交所公告称，董事会已于12月16日议决解除孙东旭的行政总裁一职，并罢免其公司执行董事职务，即时生效。董事会已委任俞敏洪为公司新行政总裁，即时生效。值得注意的是，东方甄选在公告中表示孙东旭职务变动反映了其近期对公司品牌及声誉管理不善，孙东旭退出该职位将能够更好地维护公司股东的利益。在与董宇辉二选一人事风波中，孙东旭最终为公司一系列行为背锅、买单。随后，东方甄选将董宇辉晋升为“东方甄选高级合伙人”，随后又任命董宇辉为新东方教育科技集团董事长文化助理，兼任新东方文旅集团副总裁，成立独立工作室和“与辉同行”直播间。在事件逐步平息后，俞敏洪表态称，公司将启动针对全公司所有主播待遇的大调整。在可预见的未来，东方甄选的人力成本或将继续上升，但是这能彻底解决“小作文”事件的隐忧吗？董宇辉分走多少？ 2023年12月26日，董宇辉抖音新账号“与辉同行”正式开通，认证后单日涨粉超100万。截至1月25日，“与辉同行”粉丝已达1358万。而东方甄选抖音账号连续掉粉，目前降至3118.3万。算上董宇辉个人账号粉丝数，董宇辉2个抖音账号总粉丝量已超东方甄选600多万。从直播带货数据来看，董宇辉依旧可以扛大旗。灰豚数据显示，“与辉同行”在1月9日开播当天GMV破亿，此后1月10日至1月19日之间，日均GMV几乎均突破2500万元，而东方甄选同期日均GMV为1000万元-2500万元。就在日前，董宇辉因为带货《人民文学》杂志再度出圈，当晚的直播吸引了超70万人同时在线观看，杂志销量破百万，刷新了东方甄选直播间单品图书的销量纪录。对于外界关注的董宇辉收益分成情况，在股东大会上，东方甄选管理层曾表示，“与辉同行”是东方甄选全资子公司，保证由东方甄选100%控股。公司和董宇辉不会像传统MCN机构（网红直播公司）那样拿提成，更多是通过股权方式，实现与公司长期利益的绑定。对于董宇辉本人的收益，管理层称已经给予他很多股份，公司对于核心人才会给到充分激励，“对于董宇辉更多是股权方面的激励，事实上他跟公司是绑定在一起的。” 在这份意外增收不增利的财报出炉后，冰冷的现实问题摆在了火热的带货一哥面前，重资产模式下的短视频带货之路究竟路在何方？
金融界2024-01-25
涨涨涨，教育ETF(513360)涨近4%，日成交额近亿元
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92.9%。营收增长主要靠教育新业务、东方甄选(01797.HK)自营品和直播电商业务驱动。麦格理发布研究报告称，上调对新东方-S(09901)现财年、下财年及2026财年非通用会计准则(Non-GAAP)净利润预测7%至13%，基于更高的毛利率预测，目标价由63.6港元上调至70.2港元，评级维持“跑赢大市”。公司截至去年11月底止第二财季收入同比升36%至8.7亿美元，高于管理层指引同比升23%至26%的上限，也高于市场预期7%。管理层预期现财季收入同比升42%至45%，受益于需求复苏及市占整合。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-25
港股午评：恒生指数涨1.4%，中字头股强势中铝国际大涨42%
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股跌幅明显，福莱特玻璃下挫超12%。东方甄选绩后跌近12%。公司2024财年中期（截至2023年11月止六个月）总营收27.95亿元，同比增长34.4%；净利润2.49亿元，同比下滑57.4%。截至2023年11月30日止六个月，东方甄选GMV为57亿元，上年同期为48亿元；抖音上关注人数4580万人，上年同期3520万人；抖音上已付订单数量为5960万，上年同期为7020万。东方甄选在财报中表示，营收增长但利润下滑，这主要由于公司的业务大幅增长，导致自营产品的存货成本及运输成本增加所致。此外，公司为扩张自营选品规模、直播业务招聘更多员工，投入更多销售和营销开支，研发上线“东方甄选APP”也造成了成本支出的显著上升。
金融界2024-01-25
教育板块表现亮眼，多股强势涨停，教育ETF(513360)上涨2.53%
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2841)、科大讯飞(002230)、东方甄选(01797)、拓维信息(002261)、中教控股(00839)、粉笔(02469)、高途(GOTU)，前十大权重股合计占比66.33%。民生证券认为，在当前就业形势较为严峻的背景下，公职类岗位稳定性优势彰显，招录报考人数骤增，同时招录竞争加剧下，参培率持续提升，招录行业市场规模有望迎来报考人数和参培率的双击，短期行业景气度有望持续上行，长期看当前参培率较低仍有较大空间。公共卫生防控后，行业龙头各自调整发展战略，进入发展新阶段。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-01-25
港股开盘：恒生指数高开0.57% 恒生科技指数高开0.03%
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涨2.19%，京东集团开涨1.55%，东方甄选开跌6.44%。
金融界2024-01-25
港股东方甄选低开6.44%
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港股东方甄选低开6.44%，该公司发布截至2023年11月30日的中期业绩，总营收27.95亿元，同比增长34.4%；净利润2.49亿元，同比减少57.4%。
金融界2024-01-25
港股开盘：恒指涨0.57%，恒科指涨0.03%，东方甄选跌超6%
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哔哩-W跌2.62%。重点公司观察东方甄选跌6.44%，该公司发布截至2023年11月30日的中期业绩，总营收27.95亿元，同比增长34.4%；净利润2.49亿元，同比减少57.4%。新东方涨1.88%，该公司发布2024财年第二季度业绩，净营收同比上升36.3%至8.696亿美元中联重科跌0.5%，预计年度净利润33.8亿元-36.2亿元，同比增加46.57%-56.98%。中国龙工涨1.6%，预计2023年度净利润约6至7亿元，同比增加50%至75%。建发物业涨4.7%，预计2023年度净利润同比增长不低于约70%。美股表现美股方面，道指跌0.26%，连跌两日，纳指涨0.36%，标普500涨0.08%，连续第四个交易日创历史新高。大型科技股多数收涨，英伟达、AMD、微软、Meta、谷歌齐创历史新高，微软市值盘中曾突破3万亿美元，成为全球第二家挺进“3万亿美元市值俱乐部”的公司，奈飞涨超10%，苹果跌0.35%，亚马逊涨0.54%，特斯拉收跌0.63%，盘后大跌5%。中概股继续走强，KWEB涨2.89%。台积电涨2.09%，拼多多涨2.56%，阿里涨1.59%。网易涨 2.22%，京东涨1.64%，理想跌1.38%，新东方涨5.79%。蔚来跌2.25%，小鹏跌5.35%，好未来涨3.76%。原油反弹，逼近四周高位，布油收复80美元；美国天然气涨近8%。黄金回落。
金融界2024-01-25
新东方2024财年第二财季隐忧重重：净利润增速放缓、东方甄选表现疲弱
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于新东方的净利润增速明显出现下滑，同时东方甄选业务表现疲弱，引发市场对其未来发展的担忧。根据财报数据，新东方第二财季归属于公司的净利润为3010万美元，同比增长4007.4%。然而，若不按美国通用会计准则计算，归属于新东方的净利润实际为5020万美元，同比增长仅为182.6%，较上一财年同期增速明显放缓。同时，新东方旗下的东方甄选业务在第二财季也表现不佳。尽管该业务实现了稳健的营收增长，但净利润却同比下滑57.4%至2.492亿元。此外东方甄选的毛利率也下降至39.1%，较上一财年同期的水平有所下降。新东方在财报中解释称，净利润的下滑主要受到运营成本上升、市场竞争加剧以及新业务投入增加等多重因素的影响。而东方甄选业务的疲弱表现则主要受到市场环境变化、消费者需求波动以及品牌推广费用增加等因素的影响。尽管新东方在第二财季面临诸多挑战，但公司仍在积极拓展新业务，加强自有品牌产品的开发，并加大在直播电商领域的投入。这些举措有望为新东方带来新的增长点，但也需要承担一定的市场风险和投入成本。对于未来的业绩展望，新东方预计2024财年第三财季的总净营收将达到10.709亿美元至10.935亿美元，同比增长42%至45%。然而，考虑到当前市场的竞争态势和新东方面临的挑战，这一增长预期是否能够实现仍存在不确定性。综上所述，新东方在2024财年第二财季虽然实现了营收增长，但净利润增速下滑和东方甄选业务的疲弱表现却让市场对其未来发展产生了担忧。
金融界2024-01-25

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